Насколько перспективны акции китайских компаний

Сложно не заметить, что растёт интерес российских частных инвесторов к активам других стран. Выбор не ограничивается американскими бумагами. Всё более заметную долю на фондовых биржах занимают акции китайских компаний. Несмотря на торговые войны и глобальный кризис, экономика КНР растет. Сегодня обсудим перспективы, плюсы и минусы вложений в эмитентов из Поднебесной.

Особенности китайского рынка

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

На китайском фондовом рынке работают три крупные биржи:

• Шанхайская. Главный индекс – SSE Composite. В него входят все компании, акции которых обращаются на этой бирже. Также рассчитывается SSE 50 – аналог «голубых фишек».
• Гонконгская. Основной индекс – HSI. В него входят 34 компании, капитализация которых составляет 65% от общей капитализации биржи.
• Шэньчжэньская – «китайский Nasdaq». Главный индекс – SZSE Component Index. Здесь обращаются в первую очередь акции высокотехнологичных компаний.

Их графики за последние 15 лет приведены на рисунке:

Интерес к китайским акциям на сегодняшний день существенно ниже, чем к американским и даже европейским. Но постепенно число инвесторов, которые рассматривают эти активы как инструмент диверсификации, растет. Это происходит медленными темпами, в первую очередь, из-за опасений, вызванных особенностями данной страны. Например, тем, что большинство ценных бумаг, обращающихся на ее биржах, выпущены государственными компаниями.

Еще одной специфической чертой является существование двух типов акций. Бумаги типа А оцениваются в юанях, доступ к ним для иностранных инвесторов ограничен. Тип В котируется в долларах. Эти бумаги созданы специально для привлечения зарубежного капитала.

Риски инвестирования в Китай повышают и другие обстоятельства:

1. Это развивающийся рынок. Здесь еще не сформировалась культура ведения бизнеса. Типичная китайская компания больше заинтересована в сиюминутной прибыли, чем в стабильном развитии. Исключения в виде глобальных корпораций есть, но не они определяют общий климат.
2. Китайское законодательство дает эмитентам право произвольно остановить обращение своих акций на бирже.
3. Рынок довольно волатилен, для него характерны необъяснимые взлеты и провалы котировок отдельных компаний.
4. Ликвидность китайских бумаг в целом существенно уступает американским.
5. Есть немало вопросов к прозрачности отчётов эмитентов.

Итоги ПМЭФ глазами инвестора

Главные результаты экономического форума в Петербурге

В любой момент может выясниться, что данные о финансовых показателях банально сфальсифицированы, как было с банкротством Luckin Coffee. Обычно это ведёт к обвалу котировок. Кроме того, в США в 2020 году принят новый закон об аудите, направленный на вытеснение с бирж сомнительных участников торгов. Некоторые компании, например, Baidu, рассматривают это как обострение конфликта. Крупнейший китайский поисковик даже заявлял о своем желании провести делистинг с биржи Nasdaq.

С 2019 года продолжаются санкции против гиганта индустрии телекомов – Huawei. В момент подготовки этого материала президент Трамп инициировал давление на компании Tencent, которой принадлежит мессенджер WeChat, и ByteDance – популярного сервиса видеоконтента TikTok. Они обвинены в шпионаже против американских граждан. Уверен, это не последняя подобная история.

Если речь идет об акциях, обращающихся на биржах США, то они достаточно часто выпускаются офшорной компанией, входящей в холдинг с китайской. Покупая их, инвестор не становится владельцем доли в головном предприятии. Посредник же в любой момент может прекратить свою деятельность.

Топовые китайские эмитенты

По итогам 2019 г. в пятерку крупнейших публичных компаний Китая входили только представители финансового сектора. Рейтинг имел следующий вид:

1. Industrial and Commercial Bank of China.
2. China Construction Bank.
3. Agricultural Bank of China.
4. Ping An Insurance (страховая компания).
5. Bank of China.

Все они также входят в рейтинг крупнейших компаний мира.

Старт обучения инвестированию в зарубежные активы

Запускаю Экспресс-курс по инвестированию в зарубежные активы

Среди эмитентов, акции которых обращаются на биржах США, можно выделить:

• Alibaba – онлайн-ретейл;
• Baidu – вебсервис;
• JD – еще одни ретейлер, главный конкурент Алиэкспресса;
• Momo – развлекательные платформы и мобильные приложения;
• China Mobile – телеком.

Всего на биржах США доступны более 150 компаний из Поднебесной.

Если сравнивать китайских эмитентов по прогнозам относительно темпов роста прибыли, то наиболее перспективными выглядят представители сектора медиа и развлечений:

• JOYY – основные продукты – социальная платформа, онлайн-игры, ток-шоу;
• HUYA – специализация онлайн-игры;
• Tencent Music Entertainment – потоковые музыкальные сервисы.

Оптимистичным представляется и будущее компании Alibaba. Ее торговый оборот к лету 2020 года достиг докризисного уровня. Большую прибыль приносит и собственная платежная система Ant, на которую приходится 50% онлайн-переводов в КНР. Кстати, 25 августа 2020 года Ant Group подала завяку на IPO, которое может стать крупнейшим в истории фондового рынка.

Сегодня главный плюс покупки акций китайских компаний – возможность вложиться в экономику, которая уже миновала спад, вызванный коронавирусом, и находится в фазе восстановления. Минусы – обострение политического конфликта с США и непрозрачность отчётности. Как бы ни была сильна экономика КНР, делистинг с американских бирж и возможные санкции ощутимо ударят по котировкам ее эмитентов.

Как инвестировать в китайские акции

Российские брокеры не дают прямого доступа к биржам Поднебесной. Поэтому, если вы хотите оставаться в нашем правовом поле и пользоваться налоговыми вычетами, есть только два способа инвестиций:

• покупка паев фонда FXCN на Московской бирже;
• вложение в депозитарные расписки на Санкт-Петербургской бирже.

FXCN – это ETF, выпущенный компанией FinEX. Он следует индексу Solactive GBS China ex A-Shares Large & Mid Cap USD. Комиссия за управление – 0,9% в год. Ниже приведен его интерактивный график.

Акции Tesla: стоит покупать или лучше держаться подальше

Акции Тесла – пузырь или перспективный актив?

В качестве вспомогательных вариантов можно использовать ETF FXWO или БПИФ VTBE. Первый из них инвестирует в глобальный рынок, доля Китая – 15%. Второй – в рынки развивающихся стран. На компании из КНР приходится 30% его чистых активов. Можно найти и классические ПИФы, работающие с бумагами этой страны. Но комиссия за управление будет значительно выше.

На Санкт-Петербургской бирже представлено сравнительно мало депозитарных расписок на акции китайских компаний. Инвестировать можно в таких эмитентов, как:

• Alibaba;
• Yum China Holdings, Inc;
• Baidu

Для квалифицированных инвесторов предлагаются 2 ETF, работающие с рынком этой страны. Примеры: Vanguard Total China Index ETF (платит дивиденды), iShares China Large-Cap ETF (дивиденды реинвестируются).

Расширить список доступных акций и фондов вы можете, воспользовавшись услугами зарубежного брокера. Это даст возможность торговать напрямую на Nasdaq и NYSE или на Гонконгской бирже. Но с этим связаны дополнительные юридические и организационные сложности. Кроме того, комиссии у зарубежных посредников обычно выше, чем у российских. Сотрудничество с ними требует траты времени на расчет и уплату НДФЛ, а также на уведомление ФНС об открытии счета и движении капитала.

Выводы

Китай на сегодняшний день – вторая экономика в мире. Поэтому игнорировать её возможности недальновидно. Вложения в акции китайских компаний при желании можно использовать как один из инструментов диверсификации валютного и странового риска. Если вы не сторонник ETF, то желательно выбирать компании, которые понесут наименьший урон в случае дальнейшего обострения торговых войн и политических санкций. Перед покупкой стоит узнать и об отношении эмитента к требованиям США предоставлять отчетность по их стандартам.

Расскажите в комментариях, что вы думаете о перспективах акций китайских компаний или ETF на них.

Индекс китайского фондового рынка Shanghai Composite: онлайн котировки и аналитика

Приветствую! Заметили, что с лета прошлого года мировые финансовые рынки несколько лихорадит? И мало кто помнит о том, что все началось с Китая…

Сегодня «герой» моего поста – индекс китайского фондового рынка под названием Shanghai Composite. Что с ним происходит сейчас, и каковы перспективы индекса на ближайшее будущее?

Краткая история индекса

По возрасту азиатский рынок – совсем молодой, если сравнивать его с европейским и американским. Он начал активно формироваться только после Второй Мировой войны. До этого момента Китай и Япония находились практически в полной изоляции от запада.

Сегодня в Китае действует около пятнадцати фондовых бирж. Центрами рынка ценных бумаг считается Гонконг и Шанхай. Поэтому состояние китайского фондового рынка принято оценивать по двум основным индексам: Hang Seng (Гонконгская фондовая биржа) и Shanghai Composite (Шанхайская фондовая биржа). На скриншоте ниже я приведу график с историей:

А вот как торгуются оба индекса сегодня, в режиме онлайн:

Рассмотрим один из индексов более детально – тот, который называют индикатором китайской экономики.

Shanghai Composite (SSEC)

Расчет шанхайского индекса ведется с 1990 года (базовое значение было принято на уровне 100 пунктов). В расчете Shanghai Composite принимают участие все акции из котировальных листов А и В Шанхайской фондовой биржи. К акциям списка «В» имеют доступ все зарубежные и отечественные трейдеры. К списку «А» — только квалифицированные иностранные инвесторы, которые авторизованы на бирже.

Интересно, что Шанхайская фондовая биржа — это некоммерческая организация и находится под управлением Комиссии по ценным бумагам КНР.

Индекс SSE Composite (это сокращенное название Shanghai Composite) называют основным индикатором китайского фондового рынка. Он рассчитывается на основе ежедневных цен акций, которые входят в его состав.

Индекс охватывает сразу несколько секторов: производство, энергетика, финансы, сырье, продовольственные товары, телекоммуникации и здравоохранение. Наибольший вес в индексе (и по количеству, и по капитализации) имеют крупные банки.

На онлайн-графике ниже приведен индекс Шанхай Композит:

Какие компании попадают в индекс SSE Composite?

К юридическим лицам, претендующим на участие в индексе, предъявляются достаточно жесткие требования.

• Во-первых, акции эмитентов должны быть выпущены только после одобрения Департаментом по управлению ценными бумагами Госсовета КНР.
• Во-вторых, уставной капитал компании должен составлять не менее $4,5 млн., а количество акционеров превышать 1 тысячу человек.
• В-третьих, компания должна работать на рынке не менее трех лет. Причем, в течение трех лет она не может заниматься противоправной деятельностью.

Сегодня в состав индекса входят акции авиакомпании Air China, банков (Bank of China, Bank of Communications, Hua Xia Bank), предприятий металлургии (Aluminum Corporation of China и Baosteel), онлайн сферы (CHINA UNICOM и Beijing Gehua CATV Network), нефтяной промышленности (SINOPEC Shanghai Petrochemical Company), транспортных и железнодорожных компаний (China Merchants Energy Shipping и Jiangxi Ganyue Expressway), энергетических и других.

«Голубые фишки» Китая формируют индекс SSE 50 (акции пятидесяти крупнейших компаний).

Что происходит с индексом Shanghai Composite?

В последние годы экономика Китая замедляется из-за перехода страны от производства и инвестиций к услугам и потреблению. На основном китайском индексе (и не только на нем) эта «перестройка» отражается катастрофически. Основная причина обвала рынка ценных бумаг Китая: перегретая экономика КНР. В какой-то момент рост инвестиций в акции превысил темпы экономического роста и прибылей компаний. С ноября 2014 года по июль 2015-го индекс Shanghai Composite вырос почти в два раза (с 2507 до 5046 пунктов).

Максимум был зафиксирован 6 июля прошлого года – 5166,35 пунктов. 8 июля индекс рухнул на 6,4%, что вызвало на рынке настоящую панику. На следующий день сразу 500 крупных компаний приостановили торги ценными бумагами из-за высокого риска банкротства. 18 июля индекс Shanghai Composite упал еще 6,15%. В конце августа после месячной стабилизации, обвал китайского фондового рынка возобновился. Это вызвало цепную реакцию – график биржевых индексов по всему миру нырнул вниз на 6-8%.

22 августа 2015-го Shanghai Composite достиг 3509,98 пункта. А к концу лета и вовсе опустился ниже 3000 пунктов (впервые с начала кризиса). Акции, обращающиеся на китайском фондовом рынке, потеряли $5 трлн. капитализации — абсолютный рекорд с 1992 года.

В ситуацию вмешался Комитет Госсовета Китая по контролю и управлению госимуществом и запретил продавать на бирже акции госкомпаний. Народный банк Китая начал снижать курс юаня по отношению к доллару и прекратил финансовые вливания на поддержку биржи из-за их неэффективности.

Обвал китайского фондового рынка продолжился и в 2016-м году. С начала года индекс Shanghai Composite потерял 23%. 29 февраля значение индекса составило 2 688 пункта. В марте международное рейтинговое агентство Moody’s понизило прогноз по кредитному рейтингу Китая со «стабильного» до «негативного». То же самое сделало и агентство Standard & Poor’s.

Чтобы исправить ситуацию, правительство Китая обещает ускорить реформу регулирования финансовой сферы КНР. Все ждут новых положений, которые могут быть обнародованы уже летом этого года.

В завершение ко всему вышесказанному «пессимизму» могу лишь добавить, что инвестиции в китайскую экономику для меня по-прежнему актуальны и перспективны. В долгосроке она по прежнему обещает прибыль, чего нельзя сказать, к примеру о японском фондовом рынке. Кстати, об этом экономическом феномене (NIKKEI) я хочу рассказать вам в следующий раз!

А каковы Ваши прогнозы по индексу Shanghai Composite? Как быстро он сможет отыграть свое падение? И стоит ли ожидать его роста в ближайшей перспективе? Подписывайтесь на обновления и не забывайте делиться ссылками на самые интересные посты с друзьями!

http://smfanton.ru/interesno/akcii-kitajskix-kompanij.html
http://capitalgains.ru/investitsii/indeks-kitajskogo-fondovogo-rynka.html