Биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг

В этой статье мы поговорим про биржевой и внебиржевой рынки :

• В чем отличия?
• Какие особенности?
• Как и чем там торгуют?
• Приведем примеры?

Но сначала любопытный факт. Все знают про американскую биржу NASDAQ. Именно там торгуются акции таких компаний, как Amazon и Apple.

Но знаете ли вы, что американская NASDAQ National Association of 108 Dealers Automated Security зародилась именно как внебиржевая торговая система . Но с развитием электронной торговли различия между биржевым и внебиржевым рынком все больше стираются. Сейчас NASDAQ считается одной из трех основных фондовых бирж США (то есть, биржевым рынком), хотя признаки внебиржевого рынка на ней тоже можно найти.

Начни пользоваться ATAS абсолютно бесплатно! Первые две недели использования платформы дают доступ к полному функционалу с ограничением истории в 7 дней.

Торговля на биржевом и внебиржевом рынках

Для начала разберем общую схему взаимодействия биржевого и внебиржевого рынка ценных бумаг. Структура общего рынка ценных бумаг выглядит примерно так:

Далее обсудим более детально по очереди:

• Внебиржевой рынок.
• Российский внебиржевой рынок.
• Внебиржевой рынок США.
• Форекс.
• Биржевой рынок ценных бумаг.

Внебиржевой рынок

На первичном рынке происходят первые продажи ценных бумаг покупателям. На вторичном рынке ценные бумаги переходят из рук в руки. Если внимательно посмотреть на схему выше, становится понятно, что большая часть первичных размещенный ценных бумаг происходит на внебиржевом рынке.

Кроме этого на внебиржевом рынке можно купить ценные бумаги, которые не допущены к биржевым торгам. Дело в том, что для листинга на официальной бирже эмитент должен соблюдать требования – например, раскрывать отчетность за последние несколько лет. А если компания не хочет или не может соблюдать эти требования, то деньги на развитие можно привлечь на внебиржевом рынке.

Вы не найдете внебиржевой рынок на карте и не увидите со спутника. Он работает только в электронном виде. Биржевой рынок тоже работает в электронном виде, но у биржи есть еще и конкретный адрес. Например, израильская фондовая биржа находится в Тель-Авиве по адресу: 2, Ahuzat Bayit Street.

Основные участники внебиржевого рынка:

• дилеры,
• брокеры,
• крупные банки и фонды.

Частные инвесторы могут покупать и продавать ценные бумаги на внебиржевом рынке через своих брокеров. Как правило, у участников внебиржевого рынка есть деньги, поэтому здесь не ограничивают объем сделок. По количеству лотов тоже нет ограничений – главное, чтобы были желающие продать и купить.

По количеству проданных/купленных ценных бумаг внебиржевой рынок больше, чем биржевой. Но за счет спекулятивных сделок в денежном выражении объем биржевого рынка больше, чем внебиржевого.

Для того, чтобы купить ценные бумаги на внебиржевом рынке, вам придется позвонить брокеру по телефону, потому что в электронную систему торгов попадают не все котировки.

Внебиржевой рынок делится на:

• Организованный , то есть здесь действуют четкие правила, а участниками рынка выступают лицензированные профессиональные посредники. Этот вид внебиржевого рынка близок к фондовой бирже. Сделки проводят через электронные системы.
• Неорганизованный – представлен только брокерами. Этот вид рынка почти не регулируется, информация о сделках нигде не проходит. Сделка может состояться, только если брокер нашел пару клиентов, которые хотят купить и продать соответственно. Неорганизованный внебиржевой рынок еще называют “уличным”.

Российский внебиржевой рынок

В России организатором внебиржевых торгов является Некоммерческое партнерство “Российская торговая система”. А электронная система, в которой собраны котировки, называется RTS Board .

Преимущества внебиржевого российского рынка:

• На внебиржевом рынке появляются ценные бумаги новых компаний. Инвесторы могут познакомиться с перспективными компаниями на этапе их становления и подготовке к листингу на бирже. Например, Алроса, ПАО ММК стартовали на внебиржевом рынке.
• Можно купить и продать любое количество ценных бумаг, если есть предложения, нет ограничений по лотам.
• Более широкий охват отраслей, чем на фондовой бирже.
• Дивидендная доходность акций выше, чем на фондовой бирже.

Недостатки внебиржевого российского рынка:

• Мало информации об эмитентах. Они не обязаны раскрывать отчетность и существенные факты о своей деятельности. Соответственно оценить потенциал роста и риски сложно.
• Низкая ликвидность.
• Оформление сделок занимает больше времени, чем на фондовой бирже.
• Высокие комиссии.

Американские внебиржевые рынки

Американский внебиржевой рынок гораздо более развитый и большой, чем российский. Называется он OTC – Over The Counter Market . Здесь торгуются ценные бумаги крупных холдингов и небольших компаний из всех отраслей промышленности – от банков и нефтегазовых компаний до биотехнологических и коммунальных предприятий. Все ценные бумаги подразделяют на 3 группы в зависимости от их финансовых качеств:

1. OTCQX – глобальные, устойчивые и растущие компании. Эмитенты должны соблюдать требования комиссии по ценным бумагам и иметь определенные показатели финансового развития.
2. OTCQB – развивающиеся компании, которые еще не доросли до OTCQX, соответственно требований меньше.
3. Pink – брокерско-дилерский рынок для торговли всеми ценными бумагами. Это могут быть зарубежные ценные бумаги или проблемные компании, не желающие раскрывать свою отчетность. Единых требований по предоставляемой отчетности нет.

Теперь несколько слов о NASDAQ, о которой мы уже упомянули в начале статьи. По сути, это сложная электронная система котировок. Сейчас вы можете найти на NASDAQ котировки более чем 3300 акций.

Котировки доступны на разных уровнях:

• Первый уровень доступен всем и показывает наилучшие цены покупки и продажи
• Второй уровень доступен дилерам и показывает все публичные котировки маркет-мейкеров
• На третьем уровне маркет-мейкеры вводят свои приказы и котировки.

• Практически мгновенное исполнение сделок.
• Участники могут быть из разных стран, необходима только система доступа.
• Полностью электронный рынок.

• По ценным бумагам, которые представлены несколькими маркет-мейкерами, ценовые предложения ограничены.
• По ценным бумагам небольших компаний ценовая политика может быть разная.

Внебиржевой валютный рынок Форекс

Форекс – это тоже внебиржевой рынок, но у него есть специфика.

• Во-первых, на Форекс котировки и спреды у разных брокеров разные.
• Во-вторых, вы не найдете проторгованных объемов. В большинстве случаев считается, что трейдеры на форексе торгуют против своего брокера, а не против других участников рынка. Какова вероятность того, что брокер хочет терять свои деньги? Правильно, брокер хочет зарабатывать, а значит – терять вероятнее всего будет кто-то другой (читай – клиент форекс-брокера).

Форекс – рискованный и мало прозрачный внебиржевой рынок. Но за счет минимальных требований к стартовому капиталу и массивной рекламы, форекс популярен.

Хотите стать трейдером с нуля? Прочитайте интервью профессионального трейдера и нашего клиента, который сначала торговал CFD у форекс брокера, но затем перешел на трейдинг фьючерсами ( что такое фьючерсы ).

Биржевой рынок

Для листинга на бирже компания должна соблюдать правила. Например, вот некоторые из них:

• Компания должна публиковать финансовую отчетность за последние несколько лет.
• В свободном обращении должно находиться не меньше определенного количества акций.
• В некоторых случаях могут быть требования к корпоративному управлению компанией и сроку ее существования.
• В некоторых случаях могут быть требования к капитализации.

Но надо честно сказать, что часть этих требований есть и на внебиржевом рынке.

Особенности биржевого рынка ценных бумаг:

• На биржевом рынке акции можно покупать только определенными лотами.
• Торги на бирже могут быть приостановлены, если происходят какие-то форс-мажорные события (например, изменение цены определенных акций более, чем на 20%).
• Биржевой рынок гораздо сильнее регулируется государством, поэтому он более надежен и прозрачен.

Внебиржевые и биржевые рынки. Резюме

Сделки на внебиржевом рынке могут быть более рискованным для частных инвесторов, если работать с новыми или мало прозрачными компаниями. Однако, и выбор ценных бумаг и инструментов на внебиржевом рынке достаточно большой.

Для внутридневных трейдеров ценными бумагами важны:

• скорость исполнения сделок,
• небольшие комиссии,
• большое количество волатильных торговых инструментов.

Для инвесторов важна фундаментальная надежность компании и потенциал роста курсовой стоимости ее бумаг.

Где торговать ценными бумагами – на биржевом рынке или на внебиржевом?

Выбирайте где и чем торговать исходя из своих целей. Главное – иметь торговое преимущество.

Посмотрите на нашем канале , как ATAS поможет найти правильное время для покупки или продажи ценных бумаг на биржевом рынке.

Что такое рынок OTC и можно ли на нем заработать?

Наверняка многие слышали про IPO, когда крупная компания выходит на биржу, и многие инвесторы стараются купить акции именно в момент такого события. Однако это не самая ранняя стадия для начала инвестиций в компанию. До момента выхода на биржу акции компании уже можно покупать и продавать, здесь и возникает внебиржевой рынок или OTC, который имеет ряд отличий от традиционного фондового рынка. В статье мы рассмотрим, что это за рынок такой и можно ли здесь заработать больше, чем на бирже.

Что такое рынок OTC?

Обозначение «OTC» (Over The Counter) переводится с английского как «внебиржевая сделка». К таким сделкам относится покупка ценных бумаг, которые не зарегистрированы на официальной бирже, к примеру, на такой, как New York Stock Exchange (NYSE). Такие акции не соответствуют требованиям для размещения на стандартной бирже.

Торговля ведется через внебиржевую доску объявлений OTCBB (Over the Counter Bulletin Board) или службы листинга Pink Sheets. OTCBB представляет собой электронную службу котировок и торгов, которая способствует повышению ликвидности и лучшему обмену информацией. В свою очередь, Pink Sheets — это частная компания, которая работает с брокерами-дилерами, чтобы подготовить акции небольших компаний к выходу на рынок.

Что такое внебиржевые акции?

Самое важное отличие заключается в том, что такие ценные бумаги не торгуются на регулируемой бирже. Как правило, их стоимость даже меньше 1 доллара за акцию, их еще называют Penny Stocks (буквально, «акции за пенни»), а рыночная капитализация компаний, которым принадлежать эти акции, ниже 50 миллионов долларов США.

Такая низкая стоимость бумаг позволяет частному инвестору купить много акций по небольшой цене. А если компании удается сделать качественный продукт и стать успешной, инвестор может в разы увеличить первоначальные вложения.

Серьезным риском может выступать отсутствие полезной информации о компании, что не дает возможность оценить потенциал для роста акций. Поэтому инвестор должен заняться самостоятельной оценкой бумаг и подсчетом риска от данных вложений.

Основные виды OTC

Каждый день на внебиржевом рынке появляется все больше и больше новых акций. Сделки происходят автоматизированно, через сеть телекоммуникаций. Существенный недостаток заключается в сильной манипуляции таким рынком и наличии мошеннических схем. Есть мнение, что регулирующая организация — Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) — очень негативно относится к данному рынку. Чтобы инвестору было легче оценить прозрачность компании и потенциальные перспективы роста, существует система категорий, с помощью которой можно оценить риски вложений в ценный бумаги.

1. Best Market (OTCQX) — представляет собой самую престижную категорию. Здесь не будут представлены компании, стоимостью акций меньше 5 долларов. Считается, что если стоимость ниже данного порога, то это могут быть подставные компании, или компании на грани банкротства.
2. Venture Market (OTCQB) — чтобы соответствовать этой категории компания должна предоставлять полные финансовые отчеты Комиссии по ценным бумагам и биржам. Если компания соблюдает все требования регулятора, она остается на данном уровне, однако если требования SEC будет нарушены, компания переводится в Pink Open Market.
3. Pink Open Market — здесь широкий ассортимент компаний, которые не соответствуют требованиям SEC. Купить ценные бумаги этих компаний можно очень дешево, но риски мошенничества и манипуляций здесь существенно выше.

Особенности торговли внебиржевыми акциями

Внебиржевая торговля представляет собой альтернативную площадку для небольших компаний. Процесс выхода на регулируемую биржу порой очень сложный и трудоемкий для компании, размещение же на внебиржевых площадках дает возможность быстро привлечь капитал за счет продажи акций. Требования со стороны площадок OTC сильно различаются, и порой инвестору сложно найти финансовые показатели компании. Здесь ниже объем торговли, но акции торгуются значительно ниже своей стоимости, и есть шанс на этом заработать.

Стоит помнить, что внебиржевые бумаги имеют меньшую ликвидность за счет пониженного спроса на них. Поэтому здесь могут появляться задержки в момент торговли акциями, а также разница между ценой покупки и продажи может сильно меняться в зависимости от ситуации на рынке. Существуют высокие риски мошенничества, за счет того, что от компаний не требуется предоставления финансовых отчетов. С другой стороны, могут быть максимально волатильные движения в момент публикации каких-либо экономических данных.

Заключение

Большинство регулируемых ценных бумаг компаний с хорошим потенциалом для роста и неплохой отчетностью имеют цену выше 15 долларов за акцию. Как правило, такие акции торгуются на NYSE или Nasdaq. Внебиржевые же акции торгуются ниже 1 доллара, большая часть финансовых отчетов таких компаний недоступна, покупка таких активов всегда имеет высокие риски потерь.

Однако, не имея большой суммы, можно попробовать рискнуть и вложиться в компанию. Не каждый частный инвестор сможет купить 100 акций компании Apple по цене в 275$, но может позволить себе стать владельцем 1000 внебиржевых акций по цене 0.1$ за бумагу, что в конечном итоге может дать гораздо больший доход, нежели банальная покупка дорогих акций ведущих компаний.

http://atas.net/ru/teoriya-rynka/birzhevoy-i-vnebirzhevoy-rynki-cennykh-b/
http://blog.roboforex.com/ru/2019/12/19/kak-zarabotat-na-otc/