Бюджетная эффективность проекта: понятие, показатели

Понятие бюджетной эффективности проекта, цели ее определения. Характеристика видов эффективности: общественной, социально-экономической и коммерческой. Обозначение состава показателей бюджетной и социальной эффективности инвестиционных проектов.

• посмотреть текст работы

• скачать работу можно здесь

• полная информация о работе

• весь список подобных работ

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Понятие бюджетной эффективности проекта

2. Показатели бюджетной эффективности

Список использованных источников

Введение

Каждый предприниматель, вкладывая свои свободные денежные средства в какое-то конкретное дело, преследует вполне определенную цель: получить на вложенный капитал как можно больший доход или прибыль. И он, безусловно, добьется намеченной цели, если его вложения будут тщательно обоснованы.

Однако не только предприниматели заинтересованы в широком использовании инвестиционных вложений, нуждаются в них и бюджеты — муниципальный, региональный, федеральный, которые представлены соответствующими органами самоуправления.

Цель исследования — изучить понятие и состав показателей бюджетной эффективности инвестиционных проектов.

1. Рассмотреть понятие «бюджетная эффективность»

2. Изучить показатели бюджетной и социальной эффективности проектов

Объект исследования — эффективность инвестиционных проектов.

Предмет исследования — бюджетная эффективность проектов.

1. Понятие бюджетной эффективности проекта

Эффективность проекта в целом определяется для того, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта для его вероятных участников, а также с целью поиска инвесторов. Этот вид эффективности включает: общественную (социально-экономическую) и коммерческую эффективность.

Эффективность участия в проекте определяется для того чтобы определить возможность реализуемости проекта, а также заинтересованность в проекте его участников. Здесь включаются такие виды эффективности как: бюджетная эффективность, эффективность участия в проекте предприятия, эффективность инвестирования в акции компании, а также эффективность участия в проекте структур более высокого уровня.

Понятие «бюджетная эффективность инвестиционного проекта» возникло на территории постсоветских стран сравнительно недавно. Считается, что в связи с необходимостью поиска новых подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов, частично финансируемых за счет бюджетных средств, в условиях трансформируемой экономики данное понятие было введено в оборот в 1993 году в России и упоминалось в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования».

В «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» (далее — Методические рекомендации), разработанных в РФ, вводится понятие бюджетной эффективности (так называемой эффективности участия государства в инвестиционном проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней), однако четкого определения данного термина нет, хотя и отмечается, что данный показатель «оценивается по проектам, требующим государственной поддержки и представляемым в федеральные или региональные органы государственного управления» [4].

При анализе бюджетной эффективности инвестиционного проекта необходимо учитывать такие факторы, как:

— рост доходов бюджета за счет увеличения налоговых платежей;

— применимость результатов инновационного проекта для государственных нужд (например, в рамках национальных проектов);

— обеспечение занятости населения в регионе. Экономическая выгода государства состоит из уменьшения расходов бюджета на выплату пособий по безработице, а также приток налоговых платежей в качестве уплаты работающими налога на доходы физических лиц.

Чтобы оценить затраты и результаты реализации инновационного проекта необходимо определить расчетный период, в течение которого будут анализироваться экономические результаты данного проекта.

Принятие решений об эффективности проекта обосновывается в зависимости от целей, преследуемых разработчиком данного инвестиционного проекта.

Тогда полученные в результате расчетов показатели разделяются по их значимости в конкретной ситуации. Таким образом, эффективность инвестиционного проекта отражает соответствие проекта целям и интересам его участников.

В Российской Федерации различными субъектами федерации принят ряд нормативно-правовых актов, в которых отражается порядок оценки бюджетной эффективности инвестиционных проектов, реализуемых (планируемых к организации) на территории определенной административной единицы. Проведенный анализ позволил нам разбить представление о бюджетной эффективности на следующие группы:

1. Бюджетная эффективность рассматривается как влияние результатов инвестиционного проекта на доходы и расходы местного бюджета, выражаемое в увеличении бюджетных доходов и (или) снижении бюджетных расходов за определенный период времени.

2. Бюджетная эффективность является показателем, выражаемым в расчете отношения доходов местного бюджета (или дополнительных доходов бюджета) к расходам местного бюджета, выделенных для реализации анализируемого инвестиционного проекта.

3. Под бюджетной эффективностью понимается экономия средств местного бюджета в результате: дополнительных налоговых поступлений в бюджет, дополнительно получаемых неналоговых доходов, сокращения количества объектов незавершенного строительства.

4. Бюджетная эффективность рассматривается как изменение за определенный период времени размера в абсолютном выражении сальдо бюджетных доходов и бюджетных расходов в результате реализации инвестиционного проекта.

Данное понятие весьма распространено, однако необходимо отметить, что с понятием бюджетная эффективность смешивается понятие бюджетного эффекта.

5. Другие определения бюджетной эффективности.

Таким образом, в Методических рекомендациях, принятых в Российской Федерации, не дано четкое определение понятию «бюджетная эффективность», а расчет ее сводится к составлению и расчету параметров, основанных на методе дисконтирования денежных потоков инвестиционного проекта, скорректированного с учетом специфики потоков бюджетных средств.

Большинство субъектов Российской Федерации приняли нормативно-правовые акты, регулирующие порядок оценки бюджетной эффективности инвестиционного проекта. Данные нормативно- правовые акты основываются на Методических рекомендациях, а наиболее распространенными показателями являются бюджетный эффект, индекс бюджетной эффективности и индекс доходности инвестиций бюджета.

Таким образом, бюджетная эффективность инвестиционного проекта оценивается через сопоставление объема необходимых инвестиций из средств какого-либо бюджетного фонда в наш инвестиционный проект и совокупной доходности федерального бюджета, а также возникающих благодаря реализации инвестиционного проекта экономии в расходах бюджетов различных уровней. Если инвестиции предоставляются за счет средств Фонда государственной поддержки как государственные гарантии, здесь они рассматриваются в качестве оттоков средств бюджетного Фонда, учитываются платежи по исполнению такой гарантии исходя из обеспеченного ею обязательства.

Показатели бюджетной эффективности дают возможность оценить влияние результатов реализации инвестиционных проектов на доходы и расходы бюджета соответствующего уровня. Наибольшее значение имеет показатель бюджетной эффективности, как бюджетный эффект. Бюджетный эффект определяется как превышение доходов бюджета соответствующего уровня в связи с реализацией конкретного инвестиционного проекта.

бюджетный проект экономический

2. Показатели бюджетной эффективности

Для определения бюджетной эффективности инвестиционных проектов используются элементы методологии оценки инвестиционных проектов на основании дисконтирования денежных потоков. Так, в соответствии с требованиями Методических рекомендаций, для расчета бюджетной эффективности необходимо определение притоков и оттоков денежных средств.

В частности, к притокам относят:

— притоки от установленных действующим законодательством налогов, акцизов, пошлин и сборов и отчислений во внебюджетные фонды;

— доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом, если предусмотрены такие формы взаимоотношений с государством;

— рыночная стоимость имущества, переданного государству коммерческими структурами в хо- де реализации проекта;

— платежи в погашение кредитов, выданных из соответствующего бюджета участникам проекта (включая проценты);

— платежи в погашение налоговых кредитов (включая проценты);

— комиссионные платежи Минфину России за сопровождение иностранных кредитов;

— дивиденды по принадлежащим региону или государству акциям и другим ценным бумагам, выпушенным в связи с реализацией инвестиционного проекта.

К оттокам бюджетных средств относятся:

— предоставление бюджетных ресурсов на условия закрепления в собственности соответствующего органа управления части акций акционерного общества, создаваемого для осуществления проекта;

— предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита;

— предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе (субсидирование);

— бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовой политики, обеспечением соблюдения определенных социальных приоритетов;

— рыночная стоимость имущества, передаваемого в соответствии с проектом государством в собственность коммерческим структурам-участникам проекта [1, c. 54-55].

Необходимо отметить, что в соответствии с Методическими рекомендациями при оценке бюджетной эффективности никак не отражается предоставление налоговых льгот, хотя данный вид поддержки реализации инвестиционных проектов также оказывает влияние на сокращение доходов бюджета.

Основным показателем бюджетной эффективности является чистый денежный доход бюджета (ЧДДб), определяемый на основании денежных потоков (дисконтированная разность притоков и оттоков бюджетных средств), также допускается расчет внутренней нормы доходности (ВНД), а также индекса доходности бюджета (ИД) (чистый денежный доход бюджета к величине оттока бюджетных средств за весь анализируемый период) [5].

Бюджетный эффект — основной показатель бюджетной эффективности, используемый для обоснования решения о финансировании проекта, который зачастую определяется как разница между притоками и оттоками бюджетных средств с учетом дисконтирования и рассчитывается по формуле (1):

БЭ = У (НПt — Рбипt)* Кд,

где БЭ — бюджетный эффект от реализации инвестиционного проекта;

НПt — налоговые поступления в бюджет за t год;

Рбипt — средства бюджета, предполагаемые на государственную поддержку инвестиционного проекта в t году;

Кд — коэффициент дисконтирования инвестиционного проекта [6].

Бюджетный эффект от реализации инвестиционного проекта должен быть больше нуля для того, чтобы признать проект эффективным.

2) Индекс бюджетной эффективности (он же — бюджетная эффективность, бюджетная рентабельность, коэффициент бюджетной эффективности, относительный бюджетный эффект), который определяется как отношение суммы налоговых и иных обязательных платежей в бюджет в связи с реализацией инвестиционного проекта к сумме средств предоставляемой государственной поддержки.

Расчет показателя представлен в формуле:

Iбэ = У НПt * Кд / Рбип * Кд,

где Iбэ — индекс бюджетной эффективности.

Проект считается эффективным, если он превышает единицу (по нормативно-правовым актам других субъектов федерации — 1,5) [4].

3) Индекс доходности инвестиций бюджета (он же — бюджетная эффективность), рассчитываемый по следующей формуле:

Iдби = БЭ / Рбип * Кд,

где Iдби — индекс доходности инвестиций бюджета [5].

4) Индекс доходности гарантий (в случае предоставления государственных гарантий), рассчитываемый как отношение чистого дисконтированного дохода бюджета к величине гарантий

Таким образом, бюджетная эффективность показывает влияние результатов реализации инвестиционного проекта на доходы и расходы бюджетов различных уровней. Основным показателем, используемым для оценки бюджетной эффективности инвестиционных проектов, является бюджетный эффект.

На основе показателей годовых бюджетных эффектов, рассчитываются и ряд других показателей, дающих объективную оценку эффективности инвестиционного проекта. К ним относятся: внутренняя норма бюджетной эффективности, рассчитываемая по общим принципам; срок окупаемости бюджетных затрат; степень финансового участи государства (региона) в реализации инвестиционного проекта.

Кроме того, по проектам, по которым осуществляется бюджетное покрытие расходов в иностранной валюте и/или валютные поступления в бюджет, определяется такой показатель, как валютный бюджетный эффект. При этом расчет ведется в соответствии с учетом расходов и доходов только в иностранной валюте, пересчитываемой в валюту Российской Федерации по установленным курсам на определенную дату.

Список использованных источников

1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, 2-я редакция / М- во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике; рук. авт. кол.: В.В. Коссов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров [и др.]. М: Экономика, 2000. 235 с.

2. Асаул, А.Н. Инвестиционный анализ . — Санкт-Петербург : Институт проблем экономического возрождения, 2014. — 288 c.

3. Блау, С. Л. Инвестиционный анализ : учебник для вузов / С. Л. Блау. — М. : Дашков и К°, 2014. — 256с.

4. Инвестиционный анализ : учебное пособие для вузов / [И. С. Межов, Ю. И. Растова, С. Н. Бочаров, С. И. Межов] . — М. : КНОРУС, 2016. — 416с.

5. Колмыкова, Т. С. Инвестиционный анализ : учеб. пособие. — М. : ИНФРА-М, 2015. — 204 с.

6. Мелкумов, Я. С. Инвестиционный анализ : учебное пособие для вузов / Я. С. Мелкумов. — 3-е изд., перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2014. — 176с.

7. Панченко, А. В. Комплексный анализ инновационных инвестиционных проектов: монография. — М. : ИНФРА-М, 2015. — 238 с.

8. Таскаева, Н.Н. Инвестиционный анализ. — М.: Московский государственный строительный университет, 2016. — 100 c.

9. Трофимов, И. В. Инвестиционный анализ : учеб. пособие / Трофимов И.В.,Старков Д.А.,Старков М.Д.,Оренбургский гос. ун- т . — Оренбург : ОГУ, 2015. — 111с.

10. Чернов, В.А. Инвестиционный анализ (2-е издание). — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. — 159 c.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта создания малого предприятия. Определение показателей коммерческой и бюджетной эффективности бизнес-плана. Выбор объема безубыточного производства аналитическим и графическим методом.

контрольная работа [59,3 K], добавлен 16.02.2013

Определение экономической эффективности инвестиций. Дисконтированный коэффициент эффективности инвестиций. Целесообразность учета изменения стоимости денег. Группирование инвестиционных проектов в зависимости от доли амортизации в денежном потоке.

реферат [41,9 K], добавлен 30.01.2010

Понятие инвестиционных проектов. Методика оценки их эффективности, государственное регулирование, социально-экономические факторы развития. Управленческие решения при их разработке и реализации. Лизинг как форма финансирования инвестиционного проекта.

дипломная работа [532,8 K], добавлен 25.06.2013

Теоретические аспекты определения эффективности инвестиционного проекта. Показатели оценки финансовой надежности проекта и методика их определения. Краткая характеристика инвестиционного проекта. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта.

курсовая работа [161,2 K], добавлен 23.01.2009

Сущность, типы и цель инвестиционных проектов, содержание и этапы их разработки. Инвестиционная деятельность в условиях экономического кризиса. Анализ реализации инвестиционного проекта на примере ООО «Вавилон». Риски, связанные с реализацией проекта.

дипломная работа [133,9 K], добавлен 31.07.2010

Сущность, порядок расчета и особенности применения в оценочной практике показателей экономической эффективности инвестиционных проектов. Инвестирование с точки зрения владельца капитала. Чистая текущая стоимость проекта. Внутренняя норма рентабельности.

курсовая работа [59,4 K], добавлен 09.06.2014

Особенности реализации инвестиционных проектов в социально-культурной сфере. Критерии эффективности реализации проекта. Оценка социально-экономической эффективности реализации инвестиционного проекта на примере детского развлекательного центра «Мечта».

дипломная работа [217,2 K], добавлен 23.06.2011

Как рассчитать инвестиционный проект

Инвестиционный проект представляет собой многостраничный документ, содержащий описательную и расчетную части.

В описательной части представляются общее описание проекта, характеристики инвестируемого объекта, описание идеи проекта и способа реализации этой идеи, описание окружения с характеристикой рынка производимой конкурентной продукции, преимущества собственной продукции, маркетинговый план завоевания сегмента рынка и многое другое.

Расчетная часть содержит технические расчеты реализации проекта, строительную расчетную часть проекта со сметой строительства и экономическую часть с расчетами экономической эффективности предлагаемого решения. Мы рассматриваем расчет инвестиционного проекта с экономической точки зрения, главным в котором является расчет показателей эффективности инвестиционного проекта.

Все показатели эффективности инвестиций можно разделить на абсолютные показатели, измеряемые в денежных единицах и временных отрезках, и относительные показатели, измеряемые в процентах или коэффициентах.

В первую группу показателей входят:

• чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта NPV (Net present value);
• срок окупаемости инвестиций PP (Pay-Back Period);
• дисконтированный срок окупаемости DPP (Discounted payback period).

Вторая группа состоит из следующих показателей:

• индекс доходности PI (Profitability Index);
• внутренняя норма доходности IRR (internal rate of return );
• модифицированная внутренняя ставка доходности MIRR (Modified Internal Rate of Return);
• коэффициент эффективности инвестиций ARR (Accounting Rate of Return).

Расчет чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта

Данный показатель рассчитывается по формуле:

• NPV – чистая текущая стоимость инвестиций;
• ICo – начальный инвестируемый капитал (Invested Capital);
• CFt – денежный поток (Cash Flow) от инвестиций в t-ом году;
• r – ставка дисконтирования;
• n – длительность жизненного цикла проекта.

Пример расчета: Компания предполагает замену устаревшего оборудования в цехе производства вспомогательного оборудования. Для этого потребуется 85 млн. рублей на приобретение, доставку и монтаж нового оборудования. Демонтаж старого оборудования полностью покрывает реализация его на рынке. Срок жизни инвестиций в новое оборудование составляет время его морального износа, равного 6 годам. Норму дисконтирования принимаем соответствующей норме доходности предприятия 14%. Расчет доходов от работы нового оборудования по годам выглядит следующим образом:

Норма дисконтирования r в данном примере неизменна. Но это маловероятно, так как она находится под воздействием многих факторов, таких как инфляция, изменение ставки рефинансирования, ценовых колебаний на рынке производимой продукции и т.п. В выше приведенной формуле расчета, в таком случае, ставка дисконтирования может замениться на прогнозируемую ставку по каждому году. А при расчете фактического NPV для проведения анализа эффективности инвестиций это делается в обязательном порядке.

Расчет срока окупаемости инвестиций

Срок окупаемости инвестиций показатель возвратности инвестиций инвестору измеряется в периодах времени – месяцах или годах. Общий вид формулы для его определения выглядит так:

PP=N, если

• CFt — поступление доходов от проекта в t-й год;
• N – срок окупаемости, лет.

Для вышеприведенного примера PP=3 годам, так какточнее – 2 года и 8 месяцев.

Если денежные потоки дисконтировать по принятой норме, то можно рассчитать дисконтированный срок окупаемости инвестиций по формуле:

Более точно, DPP = 3 года 6 месяцев.

Расчет относительных показателей эффективности

Расчет индекса доходности

Индекс доходности инвестиций показывает доходность каждой вложенной единицы инвестиций в текущий момент времени, то есть:

Для нашего примера PI = (10,526 + 27,7 + 32,39 + 27,54 +25,26 + 17,51) / 85 = 140,926/85 = 1,66. Это можно трактовать так: каждый рубль инвестиций приносит 0,66 рубля дохода.

Расчет внутренней нормы доходности

Внутренняя норма доходности инвестиций определяется при равенстве дисконтированных денежных притоков от инвестиций, вызвавших их, инвестициям. То есть:

IRR — внутренняя норма доходности инвестиций.

Исходя из этой формулы, становится понятно, что IRR с одной стороны средняя норма доходности проекта за весь его жизненный цикл, с другой стороны предельная норма доходности проекта, ниже которой нельзя опускаться.

Поэтому ее сравнивают с барьерными ставками для данного инвестируемого объекта для принятия решения о целесообразности инвестиционного проектирования. Если равна или меньше ставке дисконтирования денежных потоков, определенной на основе стоимости средневзвешенного капитала инвестируемого объекта, то любой инвестор без раздумий откажется от такого проекта.

В нашем примере ставка дисконтирования равна 14%. Посмотрим, какова же величина внутренней нормы доходности инвестиций в нашем примере.

Определим величину внутренней нормы доходности методом последовательного приближения:

Таким образом, IRR равняется 32%, что существенно превышает норму дисконтирования и средневзвешенную доходность инвестируемого объекта. Проект целесообразно реализовать.

Довольно часто в процессе инвестирования крупных проектов возникают проблемы дефицита инвестиций, в этом случае принимается решение о реинвестировании прибыли, полученной в процессе реализации проекта. В этом случае рассчитывают модифицированную внутреннюю норму доходности инвестиций MIRR, которая рассчитывается по формуле:

• d – средневзвешенная стоимость капитала;
• r – ставка дисконтирования;
• CFt – денежные притоки в t-ый год жизни проекта;
• ICt – инвестиционные денежные потоки в t-ый год жизни проекта;
• n – срок жизненного цикла проекта.

Здесь необходимо обратить внимание на то, что все инвестиции и реинвестиции приводятся к началу проекта по одинаковой норме дисконтирования, а все доходы приводятся к дате окончания проекта по норме дисконтирования соответствующей средневзвешенной стоимости капитала инвестируемого объекта.

Из вышеприведенного уравнения определяется модифицированная внутренняя норма доходности в нашем примере:

Как видим, MIRR