Оглавление

Инвестиционный фонд лихтенштейна

Б ЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА — Книги, пособия, учебники, издания, публикации

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.

Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.

Инвестиционный фонд в соответствии с законодательством Лихтенштейна

Инвестиционная компания для квалифицированных инвесторов

и договорные условия

9 декабря 2013 г.

Фонд «Овен» компании «ГЕРКУЛИС Партнерс» (далее — «фонд») является инвестиционной компанией для квалифицированных инвесторов в соответствии со Ст. 23 Закона об инвестиционных компаниях от 19 мая 2005 года (далее – ЗИК), в сочетании со Ст. 28 и 29 Постановления об инвестиционных компаниях (далее — ПИК). Данный фонд предназначен исключительно для одного или нескольких квалифицированных инвесторов. Он освобожден от обязательства по регистрации и других обязательств в соответствии со ст. 28 параграфа ПИК.

Юридически значимое содержание настоящего проспекта (далее: «проспект») представляет собой договорные условия и в то же время признается договором доверительного управления.

Приобретение паёв представляет собой инвестиционное соглашение с договорными условиями.

Квалифицированные инвесторы данного фонда могут бесплатно получать проспект, договорные условия и последнее издание ежегодного отчета от управляющей компании, депозитарного банка и всех утвержденных агентов-дистрибьютеров. Квалифицированные инвесторы также могут скачать эти документы с сайта Ассоциации инвестиционных фондов Лихтенштейна (АИФЛ) www.lafv.li. Дополнительную информацию о фонде можно получить в компании «АЙ-ЭФ-ЭМ Независимый Фонд Управления АГ», Аусштрассе 9, а/я 1121, FL-9490 г. Вадуц, в рабочее время.

Управляющий активами: Управляющая компания:

КОНСУЛЬТИРОВАНИЕ ПО РИСКАМ

Фонд «Овен» компании «ГЕРКУЛИС Партнерс» является инвестиционной компанией для квалифицированных инвесторов. Благодаря выбранной инвестиционной политике, риски, связанные с этой инвестиционной компанией, не сопоставимы с рисками компании для коллективных инвестиций в обращающиеся ценные бумаги (ОКИПЦБ) в соответствии с Законом об Организациях коллективного инвестирования в переводные ценные бумаги (ОКИПЦБ).

Эффективность паёв зависит от инвестиционной политики, а также от развития рынка отдельных инвестиций фонда и не может быть определена заранее. В данном контексте, необходимо отметить, что стоимость паёв может в любое время увеличиваться или уменьшаться по сравнению с эмиссионной стоимостью. Фонд не может гарантировать, что инвестор сможет вернуть свой инвестированный капитал.

Фонд «Овен» компании «ГЕРКУЛИС Партнерс» применяет альтернативную инвестиционную стратегию (такой фонд обычно называется хеджевым фондом или неклассическим фондом).

Подчеркивается, что фонд может приобретать инвестиционные финансовые инструменты (длинные позиции), а также продавать такие инструменты без покрытия (короткие позиции) и осуществлять операции с производными финансовыми инструментами. Кроме того, фонд имеет право максимизировать свои потенциальные доходы путем использования производных финансовых инструментов и финансирования инвестиций с помощью кредитов (макс. до 50%). Максимально допустимое кредитное плечо составляет 5-кратную стоимость активов фонда (совокупная чистая стоимость всех длинных/коротких позиций относительно активов фонда).

Инвесторов недвусмысленно просят принять к сведению, что фонд имеет право, в соответствии с правилами инвестирования согласно раздела 8, инвестировать основную часть своих активов на одном единственном рынке. При этом, общий объем инвестиций (чистая стоимость коротких/длинных позиций) в акции, ценные бумаги или инструменты денежного рынка одного и того же эмитента не должен превышать 15% от активов фонда, если не применяются исключения согласно статье 8.3.

Кроме того, инвесторов недвусмысленно просят принять к сведению, что фонду разрешено инвестировать до 10% своих активов в инструменты, которые не котируются на фондовой бирже или не обращаются на другом регулируемом рынке, доступном для общественности (например, частные размещения, инвестиции в частный акционерный капитал). Необходимо отметить, что такие инструменты не могут так же легко продаваться, как ценные бумаги, которые котируются на фондовой бирже.

Лиц, которые инвестируют в Фонд «Овен» компании «ГЕРКУЛИС Партнерс», недвусмысленно просят самостоятельно искать информацию об общих рисках и специфичных для фонда рисках, которые подробно описаны в проспекте. В частности, инвесторы должны быть готовы и способны поглощать возможные — даже существенные — ценовые потери.

Стоимость тренда Фонда «Овен» компании «ГЕРКУЛИС Партнерс» может значительно отклоняться от общего тренда фондового рынка, отраженного, например, общими биржевыми индексами.

Управляющая компания советует потенциальным инвесторам инвестировать только ограниченную часть от их общего объема активов в паи Фонда «Овен» компании «ГЕРКУЛИС Партнерс». Инвестиции в паи Фонда «Овен» компании «ГЕРКУЛИС Партнерс» подходят только для инвесторов, допускающих риск, с долгосрочным инвестиционным горизонтом, как дополнение или альтернатива обычному «только длинному» портфелю.

Немецкая версия проспекта и договорных условий является юридически обязывающей.

-2Проспект и договорные условия

СОДЕРЖАНИЕ

Организационная структура Коммерческая информация Роспуск и реструктуризация фонда Консультации по рискам Принципы инвестирования Правила инвестирования Применимое право, юрисдикция и юридически обязывающий язык Примеры расчетов вознаграждения за успех и договорные условия 1 Ключевые данные о фонде Фонд «Овен» компании «ГЕРКУЛИС Партнерс»

Основная информация Номер ценной бумаги Международный идентификационный код ценной бумаги (ISIN) Расчетная валюта классов паёв Цена начальной эмиссии Исходная подписка Определенные требования по приобретению паёв определенного класса, которые инвестор должен выполнять, указаны в разделе 7.2 (Общая информация о паях).

Валюта бухгалтерского учета — это валюта, в которой указываются финансовые результаты и чистые активы фонда или паи соответствующего класса.

Валютные риски паёв, деноминированных в «Евро» и «USD», можно полностью или частично хеджировать.

Кроме того, к минимальным инвестициям применяются условия раздела 5.1 проспекта.

и договорные условия Ключевые данные о фонде (продолжение) Комиссии и расходы, которые несут инвесторы Конверсионные комиссионные за переход с Нет одного класса паёв на другой Комиссионные и расходы, подлежащие уплате с активов фонда 6, Вознаграждение за успех Макс. комиссия за административные услуги5 0,25% годовых плюс макс. 45 000 CHF в год Макс. комиссия депозитарного банка 0,15% годовых.

Выплаченные комиссии и сборы публикуются в ежегодном отчете.

Плюс налоги и другие расходы: Трансакционные издержки, а также расходы, понесенные управляющей компанией и депозитарным банком при выполнении своих функций.

В случае роспуска фонда управляющая компания может взимать ликвидационный сбор в размере до 10000 CHF в свою пользу.

и договорные условия Организационная структура Страна постоянного пребывания / Ответственный контролирующий орган 2. Лихтенштейн / Управление по контролю за финансовым рынком Лихтенштейна (УКФР);

2. Фонд «Овен» компании «ГЕРКУЛИС Партнерс» был создан согласно Закона Лихтенштейна об инвестиционных компаниях, как зависимый, открытый инвестиционный фонд с правовым статусом коллективного фонда.

2. Структура фонда соответствует структуре самостоятельного фонда с тремя классами валют:

2. Управляющая компания 2. «АЙ ЭФ ЭМ Индепендент Фанд Менеджмент АГ», Аусштрассе 9, FL-9490, г. Вадуц Управляющий активами 2. «Геркулис Партнерс СА», 30, улица 23 июня, Поррантрюи CH- 2. «Кайзер Партнер Приватбанк АГ», Херренгассе 23, FL-9490, г. Вадуц 2. «Эрнст энд Янг АГ», Белпштрассе 23, CH-3001 г. Берн 3 Коммерческая информация Использование доходов 3. Доходы фонда реинвестируются на постоянной основе.

3. В Лихтенштейне активы под управлением инвестиционного фонда освобождаются от уплаты Создание (выпуск) паёв фонда происходит без эмиссионного сбора. Оплачиваемая передача прав собственности на паи является объектом налогообложения доходов, при условии, что одна сторона или агент является брокером на внутреннем рынке. Инвесторы, проживающие в Княжестве Лихтенштейн, должны задекларировать свои паи, как собственность. Доходы, распределяемые фондом, если таковые имеются, считаются приростом капитала и, таким образом, не подпадают под налог на прибыль. Прирост капитала, полученный при продаже паёв, облагается налогом, как прибыль. Выплаты освобождаются от налога на По отношению к паям фонда, платежный агент из Лихтенштейна может быть обязан обложить налогом удерживаемую сумму с учетом определенных процентных платежей, как в случае распределяемых выплат, так и в случае продажи или выкупа паёв, если получателем является физическое лицо, которое проживает в государстве-члене ЕС (Налог на проценты ЕС). Если Платежный агент из Лихтенштейн может, если будет недвусмысленный запрос от бенефициара, указать в отчете доход так, как описано выше, вместо удержания сумм причитающихся налогов.

Фонд не подпадает ни под какие другие налоговые обязательства в Княжестве Лихтенштейн, особенно под удерживаемые налоги. Иностранные доходы и прирост капитала, созданные фондом, могут облагаться удерживаемыми налогами в стране, в которой были сделаны соответствующие инвестиции. Могут применяться соглашения об избежании двойного налогообложения. Финансовые соображения основаны на текущей правовой ситуации и По соглашению о таможенном слиянии между Швейцарией и Лихтенштейном, юрисдикция гербовой пошлины Швейцарии распространяется также и на Лихтенштейн. Учитывая законодательство по юрисдикции гербовой пошлины Швейцарии, Княжество Лихтенштейн, таким образом, считается внутренней территорией.

и договорные условия практике. Они могут изменяться из-за изменения законодательства, юрисдикции, указов и практик, принятых налоговыми органами.

Налогообложение и другие фискальные последствия для инвестора, который держит или покупает или продает паи фонда, зависят от фискального законодательства в стране проживания инвестора, особенно в том, что касается налогообложения процентного дохода в ЕС, стране постоянного проживания платежного агента. Инвесторам настоятельно рекомендуется проконсультироваться со своими собственными профессиональными консультантами в отношении финансовых последствий. Ни управляющая компания, ни депозитарный банк, ни их уполномоченные агенты, не могут нести никакой ответственности за личные финансовые последствия для инвестора, вытекающие из приобретения, владения или продажи паёв.

3. Комиссии и расходы, которые несут инвесторы 3.3. Для покрытия расходов по размещению паёв, управляющая компания может взимать эмиссионную комиссию со стоимости чистых активов недавно выпущенных паёв для зачисления на счет управляющей компании, депозитарного банка, и/или уполномоченных внутренних или иностранных дистрибьюторов согласно раздела 1 «Ключевые данные о При погашении выкупленных паёв управляющая компания взимает комиссию по погашению на стоимость чистых активов выкупленных паёв для зачисления на счет фонда в соответствии с разделом 1, «Ключевые данные о фонде».

Комиссионные и расходы, подлежащие уплате фондом 3.3. Комиссия за управление и административные услуги С целью контроля, управляющая компания будет выставлять счет на годовую комиссию за управление активами и/или внутреннее и зарубежное распределение паёв фонда в соответствии с разделом 1, «Ключевые данные о фонде». Данная комиссия рассчитывается на основе средних чистых активов фонда и взимается пропорционально истекшему времени в конце каждого квартала.

Она также включает в себя агентское вознаграждение, которое может выплачиваться третьим сторонам за направление в фонд инвесторов и вспомогательные услуги.

Кроме того, управляющая компания имеет право на получение вознаграждения, зависящего от финансовых результатов («вознаграждение за успех») согласно раздела «Ключевые данные о фонде», при повышении стоимости пая, с учетом дивидендов и капитала, если таковые имеются, при условии, что повышение стоимости активов фонда превышает 3% годовых (точка безубыточности). Вознаграждение за успех должно составлять до 20% прироста стоимости пая, который превышает точку безубыточности.

Вознаграждение за успех, если таковое будет, определяется на каждый день оценки на основе количества находящихся в обращении паёв, и будет отлагаться, если совокупная цена пая превышает уровень точку безубыточности и верхний предел. Показатели ниже точки безубыточности в конце предыдущего финансового года не должны компенсироваться в следующем за ним финансовому году.

Отложенное вознаграждение за успех должно быть выплачено за квартал ретроспективно Принцип верхнего предела используется в качестве основы для расчетов. Если фонд несет потери длительное время, вознаграждение за успех не будет взиматься до тех пор, пока стоимость пая, с учетом дивидендов и капитала, если таковые будут, и за вычетом всех расходов, не достигнет нового максимума (верхний предел). Верхний предел понимается как верхний предел, которого еще не было.

и договорные условия Пример расчета приводится в разделе 10 «Примеры расчетов вознаграждения за успех».

Комиссия депозитарного банка Для сохранности активов фонда, для обработки платежных операций и для реализации других задач, которые ЗИК относит к депозитарному банку, должна взиматься ежегодная плата, установленная в разделе 1 «Ключевые данные о фонде». Данная комиссия рассчитывается на основе средних чистых активов фонда и взимается пропорционально истекшему времени в конце каждого квартала.

Кроме того, следующие расходы оплачиваются из активов фонда:

Расходы, понесенные в связи с созданием инвестиционной компании (например, сборы за утверждение, подготовка и печать проспекта на всех необходимых языках); они капитализируются и подвержены линейной амортизации в течение Расходы на подготовку, печать и отправка годовых и полугодовых отчетов, а также других юридически обязательных публикаций на всех необходимых Расходы на юридические консультации, которые управляющая компания или депозитарный банк должны получить в ходе своей деятельности от имени Затраты на коммуникации, если таковые имеются, должны направляться Сборы и расходы на разрешения и надзорные функции по фонду в Лихтенштейне;

Любые налоги, взимаемые на активы фонда, а также его доходы и расходы;

Разумная доля расходов на печатные издания и рекламу, непосредственно связанные с Расходы на чрезвычайные меры, которые могут оказаться необходимыми в соответствии с ЗИК и ПИК (пример: изменения договорных условий фонда).

Кроме того, фонд несет все дополнительные расходы на покупку и продажу инвестиционных инструментов, вытекающие из управления активами фонда (обычные брокерские сборы, комиссии, пошлины). Такие расходы компенсируются непосредственно по первоначальной стоимости или цене продажи соответствующих В случае роспуска фонда управляющая компания может взимать ликвидационный сбор на чистую стоимость активов в размере до 10000 CHF в свою пользу. В дополнение к таким расходам, фонд обязан нести все государственные расходы, расходы аудитора или Общий коэффициент расходов (ОКР) Общие затраты, которые должен покрывать фонд н ежегодной основе (Общий коэффициент расходов — ОКР), публикуются в соответствующих ежегодном докладе.

ОКР рассчитывается согласно принципам, утвержденным УКФР, и, за исключением трансакционных сборов, включает все комиссии и расходы, отнесенные на дебет активов Одновременно с покупкой-продажей имущества и прав от имени фонда, управляющая компания, депозитарный банк, а также уполномоченные агенты, если таковые имеются, обеспечивают прямое или косвенное начисление в пользу фонда возвратов комиссионных (агентских вознаграждений).

Роспуск и реструктуризация фонда и договорные условия 4. Фонд может быть принудительно распущен в предусмотренных законом случаях.

Кроме того, управляющая компания имеет право в любое время распустить фонд с передачей соответствующего уведомления в месячный срок. Решение о роспуске Фонда сначала направляется в УКФР. После того, как решение о роспуске фонда принимается, никакие дополнительные паи не выпускаются и не погашаются.

В случае роспуска фонда управляющая компания может немедленно ликвидировать активы фонда. Управляющая компания имеет право поручить депозитарному банку распределение инвесторам чистых поступлений от ликвидации за вычетом издержек по ликвидации. Чистые активы могут распределяться только после одобрения наблюдательного органа. Помимо данных положений, роспуск фонда должен производиться в соответствии с положениями персонального и корпоративного права Лихтенштейна.

Реструктуризация 4. По решению руководства компании и с одобрения депозитарного банка, и с соблюдением правил, указанных ниже, фонд может сливаться, разделяться, преобразовываться в фонд другого типа или с другим правовым статусом, или его активы могут быть переданы в другой фонд.

Преобразование фонда в фонд с другим правовым статусом или фонд другого типа, а также передача активов фонда в другой фонд требуют одобрения УКФР.

Управляющая компания может объединить фонд с другим фондом путем передачи активов и обязательств фонда в приобретающий фонд во время слияния. Инвесторы передающего фонда во время слияния должны получить паи приобретающего фонда пропорционально установленному коэффициенту конверсии и передающий фонд должен быть распущен без ликвидации. УКФР может предоставить отсрочку для погашения паёв, если процедура слияния занимает времени больше, чем один день. Управляющая компания уведомляет УКФР об официальном завершении слияния. Внешние аудиторы подтверждают это УКФР.

Кроме того, фонд или любой из его сегментов может участвовать в слиянии в соответствии с правовыми положениями и условиями, определенными УКФР, только если:

а) Все проспекты передающего и приобретающего фондов или, соответственно, их сегментов, не отличаются существенно в отношении инвестиционной политики и расходов, которые несут Передающий и приобретающий фонды или их сегменты оцениваются в момент слияния на той же основе стоимостной оценки, вычисляется коэффициент конверсии и Инвесторам предоставляется возможность выкупить свои паи в надлежащие сроки; и В результате слияния не начисляются никакие прямые расходы на инвесторов и фонды При условии, что положения вышеприведенных пунктов а) — d) в равной степени выполняются, управляющая компания также имеет право разделиться или передать фонд или его сегменты.

Круг квалифицированных инвесторов 5. Данный фонд предназначен исключительно для одного или нескольких квалифицированных 5.1.1 Следующие инвесторы считаются квалифицированными при условии, что они инвестируют по меньшей мере 250000 CHF или эквивалент в другой валюте в инвестиционную компанию для квалифицированных инвесторов:

Компании, которые подвергаются формам надзора, которые эквивалентны надзору в Лихтенштейне, особенно банки и брокерские фирмы, компании по управлению активами, страховые компании, пенсионные и аннуитетные фонды, почтовые учреждения, взаимные фонды и их управляющие компании;

и договорные условия Коммерчески активные компании, основной капитал которых в последнем финансовом году составил более чем 20 миллионов CHF или эквивалентную Лица, компании, фидуциарные компании, другие компании и держатели активов, которые не являются экономически активными и на дату подписки прямо или косвенно распоряжаются активами стоимостью 1 миллион CHF или эквивалент в Государства, организации и институты государственного сектора, центральные банки, международные и наднациональные институты и другие сопоставимые 5.1.2 Инвесторы также считаются квалифицированными при условии, что они заключили письменное соглашение об управлении активами с отечественными или иностранными в отношении их деятельности по управлению активами, подвергаются соответствующему надзору или могут предоставить доказательства членства в профессиональной организации, которая признана национальным надзорным подпадают под действие текущего законодательства ЕЭС по отмыванию денег или эквивалентной юрисдикции. УКФР предоставляет список стран с Подписные агентства 5. Паи фонда можно приобрести у депозитарного банка или у других внутренних или иностранных банков в соответствии с Директивой 91/308/EWG, как изложено в Директиве 2001/97/EG или эквивалентных регулирующих положениях и соответствующим контролирующим органом.

Читать статью Акции китайских производителей процессоров упали после предупреждения властей

Форма подписки 5. Квалифицированный инвестор может приобретать паи фонда только на основе закрытой подписки, форма которой должна быть заверена подписью инвестора. В этой форме подписки инвестор подтверждает, согласно разделу 5.1, его или ее статус квалифицированного инвестора по одой из вышеуказанных категорий.

Ограничения по продажам 5. Фонд может открыто продавать свои паи только в Княжестве Лихтенштейн.

Местные правила применяются в тех случаях, когда паи данного фонда выпускаются и выкупаются за рубежом. В частности, паи фонда не были зарегистрированы по Закону США о ценных бумагах от 1933 г. и не могут, за исключением операций, которые не нарушают этот закон, прямо или косвенно предлагаться, продаваться, перепродаваться или передаваться в США, гражданам или постоянным жителям США, корпорациям или другим юридическим лицам, учрежденным или управляемым в соответствии с законодательством США. В настоящем документе, термин «США» означает Соединенные Штаты Америки, ее территории и владения и все регионы, находящихся под их юрисдикцией. Гражданам США, проживающим за пределами США, разрешено становиться владельцами паёв данного фонда в соответствии с положениями Правила S Постановления о ценных бумагах № 33-6863 (2 мая 1990 года).

Общая информация о паях 5. Управляющая компания имеет право создавать паи различных классов в рамках фонда, а также отказываться от каких-либо классов или объединять существующие классы. Создание новых классов паёв влечет за собой поправки в проспекте. Классы паёв фонда отличаются, в частности, от расчетной валюты. В настоящее существуют следующие классы паёв: «USD», «EUR» и «CHF».

Паи класса «CHF» выпускаются и погашаются в швейцарских франках, валюте бухгалтерского учета фонда. Паи классов «EUR» и «USD» выпускаются и погашаются в Евро и долларах США, соответственно. Код валюты в обозначении класса паёв относится к их расчетной валюте. Это не обязательно должна быть валюта, в которой производятся инвестиции. Можно полностью или частично хеджировать валютные риски классов паёв, деноминированных в «EUR» и «USD»; это может иметь негативное влияние на СЧА классов паёв в «CHF». Расходы, если таковые имеются, на валютное хеджирование классов паёв EUR или USD приписываются соответствующему классу и договорные условия Паи существуют только в бухгалтерских книгах компании.

5. Паи соответствующего класса паёв могут быть подписаны в день оценки по СЧА на пай соответствующего класса паёв, при чем СЧА рассчитывается на день оценки на основе последней известной цены. Значение рассчитывается на основании стоимости чистых активов соответствующего класса паёв. Комиссионные расходы указаны в разделе 1 «Ключевые данные Запросы на покупку должны представляться в депозитарный банк до установленного срока. Если запрос на покупку получен после этого срока, он обрабатывается как запрос на покупку выпуска на следующий день оценки. Запросы на покупку или выкуп, представленные официальным дистрибьюторам в Лихтенштейне или за границей, могут подлежать представлению в более ранние сроки для того, чтобы обеспечить их своевременную передачу в депозитарный банк в Лихтенштейне. По запросу, соответствующий официальный дистрибьютор будет предоставлять соответствующую информацию. Информация о сроках принятия приводится в разделе «Ключевые данные о фонде».

Платеж должен прийти в течение трех банковских рабочих дней после дня оценки, на который была определена цена эмиссии паёв.

Любое налогообложение, вытекающее из выпуска паёв, также налагается на инвестора. Если паи приобретаются через банки, которым не поручалось распределение паёв, нельзя исключить, что такие банки взимают дополнительную плату за операционные издержки.

Депозитарный банк, управляющая компания и/или авторизованные дистрибьюторы могут отказаться принимать запросы на покупку по своему собственному усмотрению.

Если оплата производится в валюте, отличной от расчетной валюты класса пая, то для покупки паёв используется эквивалент, получающийся в результате конвертации валюты платежа в расчетную валюту класса пая, за вычетом соответствующих расходов.

Минимальная сумма инвестиций, которую инвестор должен иметь, указана в разделе 1 «Ключевые данные о фонде».

Кроме того, управляющая компания может принять решение о постоянной или временной приостановке выпуска паёв, если новые инвестиции могут помешать достижению инвестиционных целей.

5. Паи соответствующего класса паёв выкупаются в соответствии с интервалом оценки согласно применимому периоду уведомления, по СЧА на пай соответствующего класса паёв, при чем СЧА рассчитывается на день оценки на основе последней известной цены. Значение рассчитывается на основании стоимости чистых активов соответствующего класса паёв. Комиссионные расходы указаны в разделе 1 «Ключевые данные фонда».

Запросы на выкуп должны представляться в депозитарный банк до установленного срока приема запросов. Выкупы должны быть объявлены заранее с периодом уведомления 1 месяц до последнего банковского дня каждого месяца. Если запрос на выкуп получен после этого срока, он рассматривается как запрос на выкуп, действительный на следующий день оценки. Запросы на выкуп, представленные официальным дистрибьюторам в Лихтенштейне или за границей, могут подлежать представлению в более ранние сроки для того, чтобы обеспечить их своевременную передачу в депозитарный банк в Лихтенштейне. По запросу, соответствующий официальный дистрибьютор будет предоставлять соответствующую информацию. Информация о сроках принятия приводится в разделе 1 «Ключевые данные о фонде».

и договорные условия Поскольку фонд должен сохранять достаточное количество ликвидности, оплата выкупленных паёв будет происходить в течение трех банковских рабочих дней после дня оценки, на который была рассчитана цена выкупа. Данное положение не применяется в случае, если перевод суммы выкупа оказывается невозможным из-за юридических ограничений, таких как ограничения на вывоз валюты и ограничения по трансграничным платежам, или по другим причинам, не зависящим от депозитарного банка.

В случае запросов на выкуп с большими суммами управляющая компания может принять решение выполнить запрос на выкуп только когда, без ненужных задержек, эквивалентные активы фонда могут быть проданы. Если появляется необходимость в такой мере, то все запросы на выкуп, полученные в тот же день, должны выполняться по той же цене.

Банк и/или управляющая компания могут в любое время самостоятельно осуществлять выкуп паёв, если они находятся у инвесторов, которые не уполномочены приобретать или владеть ими.

Если оплата производится в валюте, отличной от валюты соответствующего пая, по просьбе инвестора, а не по усмотрению депозитарного банка, то сумма к оплате должна рассчитываться из суммы, вырученной от конверсии расчетной валюты класса пая в валюту платежа меньше, за вычетом соответствующих расходов.

После оплаты стоимости выкупа соответствующий пай становится недействительным.

Конверсия паёв одного класса 5. Инвесторы имеют право свободно переводить свои паи из одного класса в другой в любое время.

Представление запросов на перевод осуществляется на тех же принципах, что и запросы на выпуск и погашение. Комиссия за конвертацию, налагаемая на конвертацию паёв из одного класса в другой указана в разделе 1 «Ключевые данные о фонде».

Количество паёв, в которые инвестор желает преобразовать свои активы, рассчитывается по следующей формуле:

Количество паёв необходимого класса Количество паёв исходного класса Цена погашения паёв, представленных для перевода Курс обмена между соответствующими классами паёв Стоимость чистых активов на пай необходимого класса плюс налоги, сборы и другие расходы Иногда переход из одного класса в другой в некоторых странах может облагаться налогами, комиссиями и гербовыми сборами.

Стоимость чистых активов 5. Стоимость чистых активов (СЧА) на пай соответствующего класса паёв рассчитывается управляющей компанией в конце отчетного года, а также на день оценки, на основе последних известных цен, принимая во внимание интервал оценки. Информацию о дне оценки и интервале оценки можно найти в разделе 1 «Ключевые данные о фонде».

СЧА пая в рамках класса паёв выражена в расчетной валюте соответствующего класса пая и получается из доли соответствующего класса паёв в стоимости соответствующих активов фонда за вычетом любых обязательств фонда, которые относятся к соответствующему классу паёв, деленной на количество паёв этого класса, находящихся в обращении. При выпуске и погашении паёв она округляется следующим образом:

до 0,01 долл. США, если валютой является доллар США;

до 0,01 евро, если валютой является евро;

до 0,01 швейцарского франка, если валютой является швейцарский франк.

и договорные условия Стоимость активов фонда рассчитывается следующим образом:

Инвестиции, которые котируются на фондовой бирже или продаются на других регулируемых рынках, как правило, должны оцениваться по цене закрытия соответствующий день выпуска и погашения. Если инвестиции торгуются на нескольких биржах, должна применяться цена рынка, который является основным для таких инвестиций. Данное условие зависит от условия в п. b) ниже;

Для инвестиций в ценные бумаги или инструменты денежного рынка с эффективным погашением менее 12 месяцев, разница между ценой приобретения (цена покупки) и ценой выкупа (цена при наступлении срока платежа) может линейно экстраполироваться, и оценка по текущей рыночной цене может не производиться, если цена выкупа известна и была зафиксирована. Дополнительно должны учитываться изменения кредитного рейтинга, если Рыночная стоимость открытых фондов эквивалентна стоимости их чистых активов;

Инвестиции, оцененные вне рынка, и те активы, которые не подпадают под вышеприведенные п. a), b) и c), должны оцениваться по цене, которая вероятно будет достижима при разумной продаже на дату оценки; такая цена определяется исполнительным органом управляющей компании или агентами под его руководством или наблюдением в меру их знаний и способностей.

Денежные средства и эквиваленты денежных средств должны быть оценены на основе их номинальной стоимости плюс накопленные проценты; и Инвестиции, которые осуществляются в валюте, отличающейся от валюты бухгалтерского учета фонда, должны быть конвертированы на основе среднего значения между ценой покупки и ценой продажи, которые предлагаются в Лихтенштейне, или, если таковых не имеется, на данных по рынку, который является наиболее типичным для соответствующей Управляющая компания вправе использовать другие принципы разумной оценки стоимости активов фонда, если, в результате чрезвычайных обстоятельств, оценка на основе критериев, описанных выше, становится невозможной или неисполнимой. В случае очень большого количества запросов на выкуп, управляющая компания может оценивать паи на основе цен, по которым должны быть проданы необходимые ценные бумаги. В этом случае должен использоваться один и тот же метод расчета для одновременно представленных запросов на выпуск и погашение.

Консультации по рискам 6.1 Специфические риски фонда Эффективность паёв зависит от инвестиционной политики, а также от развития рынка отдельных инвестиций фонда и не может быть определена заранее. В данном контексте, необходимо отметить, что стоимость паёв может в любое время увеличиваться или уменьшаться по сравнению с эмиссионной стоимостью. Фонд не может гарантировать, что инвестор сможет вернуть свой инвестированный капитал.

Максимально допустимое кредитное плечо составляет 5-кратную стоимость активов фонда (совокупная чистая стоимость всех длинных/коротких позиций относительно активов фонда).

Инвесторов недвусмысленно просят принять к сведению, что фонд имеет право, в соответствии с правилами инвестирования согласно раздела 8, инвестировать основную часть своих активов на одном единственном рынке. При этом, общий объем инвестиций (чистая стоимость и договорные условия коротких/длинных позиций) в акции, ценные бумаги или инструменты денежного рынка одного и того же эмитента не должен превышать 15% от активов фонда, если не применяются исключения согласно статье 8.3.

Управляющая компания будет контролировать и проводить обзоры общего риска фонда и, таким образом, обеспечивать соблюдение всех ограничений. Тем не менее, нельзя исключить, что в исключительных случаях индивидуальные инвестиции могут подвергнуться полной потере. Стоимость тренда Фонда «Овен» компании «ГЕРКУЛИС Партнерс» может значительно отклоняться от общего тренда фондового рынка, отраженного, например, общими биржевыми индексами.

6.2 Общие риски Помимо специфических рисков фонда, инвестиции фонда могут подвергаться общим рискам.

Все инвестиции в инвестиционные компании сопряжены с риском. Риски могут включать в себя или быть связанными с рисками рынков акций и облигаций, рисками конвертации иностранной валюты, процентными рисками, кредитными рисками, рисками нестабильности и политическими рисками. Любой из этих рисков может возникать вместе с другими рисками. Некоторые из таких рисков кратко обсуждаются в настоящем разделе. Однако, следует отметить, что это не исчерпывающий перечень всех возможных рисков.

Размеры инвестиций и доходов от них могут падать или расти и не могут быть гарантированы. Нет никакой гарантии, что фонд фактически достигнет своей инвестиционной цели и что будет достигнут прирост капитала. При возврате паёв инвестор может не получить сумму, первоначально инвестированную в фонд.

Потенциальные инвесторы должны быть четко осведомлены о рисках инвестиций в паи и не принимать какие-либо инвестиционные решения до получения исчерпывающих консультаций от своих правовых, налоговых и финансовых консультантов, аудиторов и других экспертов, по вопросам пригодности инвестиций в паи данного фонда, принимая во внимание их личную финансовую и фискальную ситуацию, а также другие обстоятельства, и по информации, содержащейся в настоящем полном проспекте и в инвестиционной политике фонда.

Производные финансовые инструменты Фонд может использовать производные финансовые инструменты. Они могут быть использованы не только для целей хеджирования, но также и в рамках инвестиционной стратегии.

Использование производных финансовых инструментов для хеджирования может изменить профиль общего риска вследствие меньших возможностей и рисков. Использование производных и договорные условия финансовых инструментов для инвестиций и спекуляций может изменить профиль общего риска вследствие дополнительных возможностей и рисков.

Производные финансовые инструменты также влекут риск потери активов фонда, потому что другая сторона, участвующая в производных финансовых инструментах (обычно «контрагент»), может не выполнить свои обязательства. Данный риск особенно высок по отношению к долговым распискам, внебиржевым опционам и фьючерсам, структурированным продуктам, экзотическим вариантам и т.д.

Риск эмитента (риск платежеспособности) Ухудшение платежеспособности или даже банкротство эмитента влечет за собой по крайней мере частичную потерю активов.

Риск контрагента Данный риск возникает тогда, когда передаче собственности по сделкам, заключенным за счет активов, угрожают проблемы ликвидности или банкротства соответствующего контрагента.

Инфляционный риск Инфляция может снизить стоимость инвестированных активов. Покупательная способность инвестированного капитала уменьшается, когда инфляция превышает доходность инвестиций.

Циклические риски Они относятся к риску ценовых потерь, возникающих когда во время принятия инвестиционного решения не учитывается или неправильно учитывается развитие экономического цикла, и при этом инвестиции в ценные бумаги производятся в неподходящее время или ценные бумаги удерживаются во время неблагоприятной фазы экономического цикла.

Страновые риски (политический риск) Инвестиции в странах в политически нестабильных условиях подвергаются особым рискам. Это может быстро привести к большим колебаниям цен. Такие риски включают, например, валютные ограничения, риски передачи собственности, риски мораториев и эмбарго.

Риск ликвидности Акции мелких компаний (малой капитализации) подвержены риску того, что рынок может быть неликвидным на некоторых этапах. В результате, может наступить ситуация, при которой акции не могут быть проданы в нужное время и/или в желаемых количествах и/или по ожидаемой цене.

Рыночный риск (ценовой риск) Это общий риск, которому подвержены все инвестиции и который подразумевает возможное изменение стоимости определенных инвестиций в неблагоприятную для фонда сторону.

Психологический рыночный риск Настроения, мнения и слухи могут вызвать значительное снижение цен, хотя ситуация с прибылью и будущими перспективами компании, в которую инвестируются средства, не изменилась каким-либо существенным образом. Акции особенно подвержены психологическим рыночным рискам.

Риск при расчетах Это относится к риску потерь, понесенных фондом из-за отказа провести оплату по заключенной сделке, потому что контрагент не может оплатить или доставить товар, или из-за ошибок в исполнении сделки.

Налоговый риск Покупка, удержание или продажа инвестиций фондом могут подпадать под действие налоговых правил (например, налогообложение источника) за пределами страны постоянного местонахождения фонда.

Предпринимательский риск и договорные условия Инвестиции в акции представляют собой прямое участие в деловом успехе или провале компании.

В крайнем случае — при банкротстве — это может означать полную потерю стоимости таких инвестиций.

Риск пересчета валюты Если фонд держит активы, номинированные в иностранной валюте или валютах, он подвергается воздействию прямого валютного риска пересчета (за исключением случаев хеджирования позиций в иностранных валютах). Падающие валютные курсы приводят к сокращению стоимости валютных инвестиций. И, наоборот, иностранные валютные рынки могут давать возможности прибыли. Помимо прямого риска пересчета валюты, есть также косвенные риски пересчета валюты. Международно активные компании в более или менее значительной степени зависят от развития обменных курсов, и это может иметь косвенное воздействие на ценовые параметры инвестиций.

Процентный риск В той степени, в какой фонд инвестирует в процентные бумаги, он подвергается процентному риску. Когда повышается рыночной уровень процентной ставки, ценовое значение процентных ценных бумаг может существенно упасть. Еще больше повышается такой риск, если портфель ценных бумаг содержит процентные ценные бумаги с более длительным сроком погашения и меньшими номинальными процентами.

Принципы инвестирования 7.1 Цель инвестиций и инвестиционной политики фонда Цель инвестиций Фонда «Овен» компании «ГЕРКУЛИС Партнерс» состоит главным образом в создании долгосрочного прироста капитала.

Читать статью Инвестиционная стратегия предприятия на примере ООО

Фонд «Овен» компании «ГЕРКУЛИС Партнерс» применяет альтернативную инвестиционную стратегию (такой фонд обычно называется хеджевым фондом или неклассическим фондом). Для достижения своих инвестиционных целей, фонд широко использует все возможные финансовые инструменты. Он может также продавать инвестиции без покрытия и применять кредитное плечо.

Данная стратегия подходит для инвесторов, допускающих риск, ориентированным на долгосрочные инвестиции, в качестве дополнения или альтернативы традиционным только длинным инвестициям.

Общие инвестиционные принципы, указанные в разделе 7, применяются настолько, насколько они не противоречат инвестиционным принципам, указанным в разделе 8. Нет никаких гарантий, что цель инвестиций будет достигнута.

Действуют специфичные и общие риски фонда, изложенные в разделе 6.

Различия между традиционными и альтернативными фондами 7. Традиционный портфель фокусируется на приобретении и владении ценными бумагами (акции, облигации) с использованием собственного капитала (так называемые длинные позиции). В таком контексте, характеристики рисков и прибыли портфеля напрямую зависят от соответствующих рынков капитала (высокая корреляция).

Альтернативные инвестиции используют инвестиционные стратегии, которые могут иметь низкую корреляцию с фондовыми рынками и рынками облигаций. В альтернативных инвестиционных стратегиях ценные бумаги продаются также без покрытия, а кредиты или производные финансовые инструменты (например, опционы, фьючерсы, фьючерсы и свопы форекс, а также процентные свопы) используются для создания кредитного плеча. В результате, положительные и отрицательные колебания цен на рынке могут значительно усугублять ситуацию.

Добавление альтернативных инвестиционных фондов позволяет улучшить соотношение прибыли к риску традиционного портфолио (т.е. получить прибыль выше ожидаемой или такую же прибыль при более низком риске) без ущерба для перспектив доходности портфеля.

и договорные условия инвестиционной политики Заимствование Допускается в определенных пределах Допускается без ограничений** Кредитование ценными Допускается в определенных пределах Допускается без ограничений** бумагами Использование опционов и Допускается в определенных пределах Допускается без ограничений** фьючерсов Форвардные сделки Допускается в определенных пределах Допускается без ограничений** *) например, на основании географических и специфических для компании критериев **) Продолжают действовать ограничения, указанные в соответствующем полном проспекте 7.3 Инвестиционная политика фонда Активы фонда могут быть инвестированы в инструменты на рынках капитала и денежных рынках, рынках валют, а также в производные финансовые инструменты ценных бумаг, индексов, процентных ставок, драгоценных металлов, товаров и валют. В своих инвестиционных решениях фонд является в значительной степени самостоятельным и, таким образом, свободным в своей инвестиционной деятельности в отношении географии, валют и отраслей экономики, а также в том, что касается разных инвестиционных инструментов, методик и продуктов.

В рамках указанных ограничений, фонд может приобретать инвестиционные финансовые инструменты (длинные позиции), а также продавать такие инструменты без покрытия (короткие позиции), или осуществлять операции с производными финансовыми инструментами, которые эквивалентны продаже без покрытия. С помощью использования производных финансовых инструментов (например, фьючерсов, опционов, форвардных валютных сделок и свопов, процентных свопов и т.д.) и финансирования инвестиций за счет кредитов (до макс. 50%) создается эффект кредитного плеча.

Фонд может быть чисто длинным, чисто коротким или рыночно-нейтральным. Максимально допустимое кредитное плечо составляет 5-кратную стоимость активов фонда (совокупная чистая стоимость всех длинных/коротких позиций относительно активов фонда).

Следует отметить, что кредитное плечо может иметь положительное или отрицательное влияние на производительность работы фонда. В случае использования производных финансовых инструментов, требуемые капиталовложения значительно меньше, чем в случае прямых инвестиций в соответствующие базовые инструменты. В результате, при выражении в процентах, рыночная стоимость производных финансовых инструментов в большинстве случаев чрезмерно реагирует на колебания рыночной стоимости их базовых инструментов.

В периоды, когда никакие инвестиции не соответствуют критериям стратегии, фонд может перевести свои активы в наличные деньги или денежные эквиваленты, а также бумаги с фиксированным доходом.

Чтобы свести к минимуму риск пересчета валюты, активы, не деноминированные в швейцарских франках, могут быть хеджированы по отношению к швейцарскому франку. Можно полностью или частично хеджировать валютные риски классов паёв, деноминированных в «EUR» и «USD»; это может иметь негативное влияние на СЧА классов паёв в «CHF». Расходы на валютное и договорные условия хеджирование, если таковые имеются, по классам паёв «EUR» или «USD» относятся к соответствующему классу паёв.

Стиль инвестиций и стратегия фонда 7. Стиль инвестиций фонда можно назвать конъюнктурным. Инвестиции производятся только при благоприятной ситуации на рынке. В периоды, во время которых не прогнозируются возможности на рынке, активы фонда могут переводиться в депозиты, инструменты денежного рынка и другие ценные бумаги с фиксированным доходом, краткосрочные инструменты, без ограничений и в течение длительных периодов времени.

Инвестиционные решения управляющего активами основаны на сочетании макроэкономических соображений и технического анализа. Кроме того, управляющий активами применяет личные техники, т.е. решения могут быть приняты на основе его опыта на рынке (торговля по собственному усмотрению).

Фонд может быть чисто длинным, чисто коротким или рыночно-нейтральным.

Валюта бухгалтерского учета/расчетная валюта фонда 7. Валюта бухгалтерского учета — это валюта, в которой фонд ведет свою бухгалтерскую отчетность.

Расчетная валюта — это валюта, в которой рассчитываются финансовые результаты и стоимость чистых активов соответствующего класса паёв. Валюта бухгалтерского учета фонда и расчетная валюта соответствующего класса паёв указаны в разделе 1 «Ключевые данные о фонде».

Профиль типичного инвестора 7. Фонд «Овен» компании «ГЕРКУЛИС Партнерс» подходит только для квалифицированных инвесторов, допускающих риск, с долгосрочным инвестиционным горизонтом, которые хотят инвестировать в управляемый портфель на конъюнктурной основе. В частности, инвестор должен быть готов и способен поглощать существенные ценовые потери. Нельзя исключить, что в исключительных случаях индивидуальные инвестиции могут подвергнуться полной потере.

Поэтому управляющая компания советует инвесторам инвестировать только ограниченную часть от их общего объема активов в паи Фонда «Овен» компании «ГЕРКУЛИС Партнерс».

Правила инвестирования Следующие правила распространяются в целом на инвестиции фонда:

Разрешенные инвестиции 8. Данный фонд может инвестировать в следующие финансовые инструменты:

Акции и ценные бумаги, выпущенные компаниями во всем мире (акции, совместные сертификаты, сертификаты участия, привилегированные акции, подписные сертификаты и Долговые инструменты с фиксированной и/или переменной ставкой, выданные частными, смешанными должниками и должниками государственного сектора (облигации, аннуитеты, векселя, облигации с нулевым купоном, векселя с плавающей ставкой, конвертируемые облигации и долговые расписки, долговое обязательство и т.д.);

Инструменты денежного рынка;

Депозиты до востребования или отзывные депозиты с длительностью не более двенадцати месяцев в кредитных учреждениях, которые постоянно располагаются в государстве-члене Европейской экономической зоны, или в другой стране, при условии наличия контролирующего органа, эквивалентного такому органу в Лихтенштейне;

Частные размещения/инвестиции в акционерный капитал (акции, облигации или векселя, выпущенные без огласки, как правило, небольшим количеством банков. Они не котируются на каких-либо фондовых биржах и приобретаются преимущественно институциональными и договорные условия Драгоценные металлы (непрямые инвестиции);

Товары (непрямые инвестиции) Валюты и производные финансовые инструменты, прямо или косвенно основанные на Стандартизированные производные финансовые инструменты любого типа (особенно фьючерсы и опционы), стоимость которых является производной от инвестиционных инструментов (например, ценные бумаги, драгоценные металлы, товары), от индексов или ориентирных ставок (например, процентные ставки, валюты), и которые прямо или косвенно основаны на инвестициях в соответствии с настоящим разделом;

производные финансовые инструменты, стоимость которых является производной от инвестиций (например, акции, драгоценные металлы, товары)’ от индексов или ориентирных ставок (например, процентные ставки, валюты), и которые не торгуются на регулируемом рынке (внебиржевые производные финансовые инструменты);

паи или акции открытых инвестиционных фондов, которые основаны на инвестициях в соответствии с настоящим разделом;

Паи или акции закрытых инвестиционных фондов или организаций для совместных инвестиций с аналогичными функциями, включая Торгуемые на бирже фонды (ТИФы) и инвестиционные или холдинговые компании эмитентов во всем мире, основанные на инвестициях в соответствии с настоящим разделом;

m) Альтернативные инвестиции, состоящие из фондов прямых инвестиций и/или хеджевых фондов с использованием нескольких инвестиционных стилей, таких как событийный, акционерно-хеджевый, относительной стоимости, управляемый фьючерсный, с дальнейшими указаниями, глобальный макро, и др.;

Индексные, региональные, корзинные сертификаты, а также стандартизированные производные финансовые инструменты любого типа, стоимость которых является производной от инвестиционных инструментов (например, акций), от индексов или ориентирных ставок (например, процентных ставок, валюты), и которые прямо или косвенно предполагают инвестиции в соответствии с настоящим разделом;

Структурированные финансовые продукты от эмитентов во всем мире, которые прямо или косвенно предполагают инвестиции в соответствии с настоящим разделом;

Производные финансовые инструменты, встроенные в инструменты финансового обеспечения или инструменты денежного рынка (структурированные финансовые q) Управляющая компания имеет право инвестировать в паи других инвестиционных компаний, Денежные средства и денежные эквиваленты 8. В своей валюте бухгалтерского учета и в других валютах, в которых осуществляются инвестиции, фонд может, в депозитарном банке, держать денежные средства и эквиваленты денежных средств постоянно и без ограничений, в той мере, в какой этого требуют инвестиционные цели. Деньги и денежные эквиваленты являются депозитами до востребования или срочными депозитами в банках, имеющими сроки погашения до 12 месяцев.

Ограничения на инвестиции 8. Фонд соблюдает следующие ограничения инвестиций:

Общий объем инвестиций (чистая стоимость коротких/длинных позиций) в акции, ценные бумаги или инструменты денежного рынка одного и того же эмитента не должен превышать 15% от активов фонда. Это ограничение не распространяется на производные финансовые инструменты, стоимость которых является производной от цены индекса или ориентирных ставок (например, процентные ставки, валюты, драгоценные металлы, сырьевые товары);

До 10% активов фонда может быть инвестировано в финансовые инструменты, которые не котируются и не торгуются на любых других регулируемых рынках, доступных общественности (например, частные размещения, прямые инвестиции);

За исключением упомянутых в разделе 8.2, инвестиции в одну и ту же организацию не должны превышать 20% активов фонда;

Совокупная чистая общая стоимость всех длинных и коротких позиций относительно активов фонда (кредитное плечо) не должна превышать 5-кратную стоимость активов и договорные условия Общая стоимость всех длинных позиций относительно активов фонда не должна превышать Общая стоимость всех коротких позиций относительно активов фонда не должна Для всех инвестиций, которые Фонд имеет право совершать, продажи без покрытия с участием до 100% чистых активов фонда допускаются в пределах политики коммерческих банков в отношении авансов на портфель активов;

Максимум 49% активов фонда может быть инвестировано в паи отечественных и иностранных открытых фондов или паи закрытых инвестиционных фондов, которые торгуются на фондовой бирже или другом регулируемом рынке, открытом для широкой публики, особенно это касается контрактов инвестиционного пула, инвестиционных компаний, инвестиционных фондов или товариществ с ограниченной ответственностью. В этом случае доля зонтичных фондов (фонды фондов) ограничивается 25% активов фонда;

В альтернативные инвестиции в соответствии с разделом 8.1 м) выше может быть инвестировано не более 30% активов фонда;

j) Максимум 10% активов фонда может быть инвестировано в паи одного открытого инвестиционного фонда или одного закрытого инвестиционного фонда любого типа, который торгуются на фондовой бирже или другом регулируемом рынке, открытом для k) Максимум 10% активов фонда может быть инвестировано в паи других инвестиционных предприятий под управлением управляющей компании или компании, аффилированной с l) В дополнение к ограничениям, указанным в настоящем разделе, действуют и любые другие ограничения, указанные в разделе 7.

Не разрешенные инвестиции 8. Фонду не разрешено инвестировать свои активы в недвижимость и в физические товары (товары, произведения искусства, антиквариат и т.д.);

В интересах владельцев паев, управляющая компания может определить дальнейшие инвестиционные ограничения в любое время, в той мере, в какой они необходимы для соблюдения законов и регулирующих положений тех стран, в которых паи фонда предлагаются и продаются.

Заимствования и предоставление кредитов 8. На деятельность Фонда «Овен» компании «ГЕРКУЛИС Партнерс» распространяются следующие ограничения:

Фонд не может выдавать кредиты и предоставлять поручительства третьим сторонам.

Кредитование ценными бумагами не является предоставлением кредита;

Для инвестиций, которые могут быть использованы для создания и использования соответствующего кредитного плеча, а также для выполнения запросов на выкуп паёв фонда, фонд может брать займы, не превышающие 50% его активов на обычных рыночных Максимум 100% активов Фонда, собственности и прав фонда, которые составляют активы, может быть передано в залог депозитарному банку для целей разрешенного заимствования и для операций с производными финансовыми инструментами.

Инструменты и методы 8. Производные финансовые инструменты Производные финансовые инструменты являются инструментами, стоимость которых является производной от базовой стоимости в форме другого финансового инструмента или базового индекса (финансовый индекс, процентная ставка, валюта и т.д.), и которые представляют собой фьючерсные или опционные сделки, которые регулируются Управляющая компания может использовать производные финансовые инструменты для хеджирования, инвестиций и спекуляции. В таких случаях допускаются продажи без покрытия производных финансовых инструментов, а также сделки с производными и договорные условия инструментами, которые эквивалентны продажам без покрытия. В этом отношении управляющая компания должна обеспечить соблюдение положений разделов с 8.1 по 8.5.

Риск, связанный с производными финансовыми инструментами, а также общий риск не должны превышать 500% чистых активов.

Кредитование ценными бумагами Управляющая компания вправе осуществлять кредитование ценными бумагами в рамках своей обычной деятельности. Она может придать кредитовать ценными бумагами через свой депозитарный банк, признанные расчётные клиринговые палаты и первоклассные финансовые учреждения, специализирующиеся на такой деятельности. Однако, кредитование ценными бумагами может действовать не более 30 календарных дней, и стоимость Эти ограничения не применяются, если управляющая компания имеет право аннулировать контракт на кредитование ценными бумагами, и получить Управляющая компания может осуществлять кредитование ценными бумагами только под залог, стоимость которого должна в любое время соответствовать по меньшей мере 105% от рыночной стоимости выданных ценных бумаг. Залог должен быть оформлен в виде денежного обеспечения и/или безотзывных писем о кредитных гарантиях и поручительств сторонних банков, имеющих долгосрочный текущий рейтинг рейтингового агентства, аккредитованного в пользу активов фонда или переведен в его собственность ко времени, когда Выданные в качестве займа ценные бумаги по-прежнему подпадают под 8.6.2.2 Заимствование ценных бумаг Фонд может заимствовать ценные бумаги от третьих сторон для совершения разрешенных продаж без покрытия. Положения раздела 8.6.2.1 по аналогии Сделки по ежегодным выплатам не разрешаются.

Инвестиции в другие инвестиционные компании или другие организации для реализации совместных инвестиций с аналогичными функциями В соответствии со своей специальной инвестиционной политикой, фонд имеет право инвестировать свои чистые активы в паи других инвестиций компаний или организаций коллективного инвестирования с аналогичными функциями. Для таких инвестиций инвестиционные ограничения, изложенные в этом проспекте, также применимы, и при этом фонд ни в коем случае не может инвестировать большинство активов в вышеупомянутые инвестиционные компании. Таким образом, фонд не имеет структуру Инвесторы должны принимать во внимание, что на уровне косвенных инвестиций, появляются дальнейшие косвенные расходы и сборы и выплачиваются комиссионные и вознаграждения — и такие расходы списываются непосредственно на отдельные и договорные условия Если инвестиционная компания покупает паи других инвестиционных компаний, которые прямо или косвенно управляются той же управляющей компанией или другой компанией, связанной с управляющей компанией путем общего администрирования или контроля через значительные прямые или непрямые доли участников, управляющая компания или другая компания не может взимать плату за подписку или выкуп паёв другой инвестиционной компании.

Применимое право, юрисдикция и юридически обязывающий язык Деятельность фонда регулируется законодательством Лихтенштейна. Г. Вадуц является единственным местом судебных разбирательств. Первоначальная немецкая редакция проспекта и договорных условий является юридически обязывающей.

Настоящий проспект вступает в силу с 9 декабря 2013 г. и заменяет проспект от 8 апреля 2013 г.

г. Вадуц, 9 декабря 2013 г.

Акционерное Общество «АЙ ЭФ ЭМ Независимый Фонд Управления», г. Вадуц Депозитарный банк:

«Кайзер Партнер Приватбанк АГ», г. Вадуц и договорные условия Примеры расчетов вознаграждения за успех Следующие примеры кратко поясняют расчеты вознаграждения за успех:

оценки Год Год Месяц Год В 1-й год вознаграждение за успех было начислено, несмотря на то, что показатели деятельности фонда за этот год были отрицательными. Вознаграждение за успех было рассчитано и отложено на каждый день оценки и, в основном, списывалось в конце каждого квартала.

На 2-й год вознаграждение за успех не начислялось, потому что был применен принцип высокого верхнего предела. Вознаграждение за успех, если таковое будет, должно начисляться только когда стоимость одного пая после вычета всех расходов достигает рекордной отметки.

На 3-й год вознаграждение за успех взимается. Оно ограничивается разницей между соответствующей самой высокой стоимостью чистых активов и соответствующим текущим верхним пределом.

Следует отметить, что вознаграждение за успех может взыскиваться на нереализованную прибыль, хотя нереализованная прибыль может никогда впоследствии не быть реализованной.

и договорные условия

«ПРАКТИЧЕСКОЕ ПОСОБИЕ АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ВЕДЕНИЯ БИЗНЕСА: ОТВЕТЫ ЭКСПЕРТОВ НА 101 ВОПРОС Ташкент 2010 Актуальные вопросы ведения бизнеса: ответы экспертов на 101 вопрос. Практическое пособие. — Ташкент: SMI-ASIA, 2010. Руководитель исследования: А. Э. Шайхов, Председатель Торгово-промышленной палаты Республики Узбекистан Рабочая группа: Базаров Акмаль, Болтаев Ихтиёр, Обидов Аскар, Жалилов Жамшид, Ганиев Баходир, Мирзаахмедов Одилжон, Обломуродов Нарзулло, Шукуров Хусан, Фазилов Отабек Настоящее. »

«А. И. Свирелин ЖИТИЯ СВЯТЫХ ПЕРЕСЛАВСКИХ ЧУДОТВОРЦЕВ: НИКИТЫ СТОЛПНИКА, ДАНИИЛА ИГУМЕНА, БЛАГОВЕРНОГО КНЯЗЯ АНДРЕЯ И КОРНИЛИЯ МОЛЧАЛЬНИКА Москва 2005 ББК 86.372(2Рос-4Яр) C 24 Издание подготовлено ПКИ — Переславской Краеведческой Инициативой. Редактор А. Ю. Фоменко. В основе переиздания — книга, изданная в Вязниках, типо-литография С. К. Матрёнинского, в 1890 году. Издание Православного Братства Святого Благоверного Великого Князя Александра Невского, во Владимире. От Московского. »

«МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ МОСКОВСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ ЮРИДИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ имени О.Е.КУТАФИНА КАФЕДРА МЕЖДУНАРОДНОГО ЧАСТНОГО ПРАВА Учебно-методический комплекс по курсу МЕЖДУНАРОДНОЕ ЧАСТНОЕ ПРАВО для студентов всех форм обучения на 2010/11, 2011/12, 2012/13 учебные годы МОСКВА 2010 МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ. »

«В.С. Волошина к пособию Русский язык.: Пособие для 10-11 кл. общеобразоват. учреждений / Д.Э. Розенталь. — 7-е изд., стереотип. — М.: Дрофа, 2003 г. StudyPort.ru ОРФОГРАФИЯ Правописание гласных §1. Проверяемые безударные гласные в корне № 1. Полоскать – полощет. Поласкать – ласка. Залезать – лезет. Зализать – лижет. Посветил – свет. Посвятил – свято. Разредить – редко. Разрядить – разряд. Свила – вить. Свела – вел. Отварили – отвар. Отворили – створка. Умалять – мало. Умолять – молит. Обвевал –. »

Читать статью Открытие Брокер: отзывы клиентов, обзор терминалов, тарифы и условия, плюсы и минусы | Блог IamForexTrader

«ДУМА МУНИЦИПАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ ДЕМИНСКОГО СЕЛЬСОВЕТА ШПАКОВСКОГО РАЙОНА СТАВРОПОЛЬСКОГО КРАЯ ЧЕТВЕРТОГО СОЗЫВА РЕШЕНИЕ 20 декабря 2013 года х. Демино № 241 Об утверждении схемы водоснабжения и водоотведения муниципального образования Деминского сельсовета Шпаковского района Ставропольского края В соответствии с Федеральным законом от 06 октября 2003 года № 131ФЗ Об общих принципах организации местного самоуправления в Российской Федерации, Уставом муниципального образования Деминского. »

«Устав ПРОЕКТ муниципального округа Тропарево-Никулино в городе Москве (новая редакция) Совет депутатов муниципального округа Тропарево-Никулино в соответствии с Конституцией Российской Федерации, Федеральным законом от 6 октября 2003 года № 131-ФЗ Об общих принципах организации местного самоуправления в Российской Федерации и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, Уставом города Москвы, Законом города Москвы от 6 ноября 2002 года № 56 Об организации местного самоуправления в. »

«И. М. Кузнецова Семейное право Серия SCHOLE’ Учебная литература для средних специальных учебных заведений Основана издательствами Юристь и Гйрдарика в 1998 году И. М. Кузнецова 1 Семейное право Рекомендовано Министерствам образования Российской Федерации в качестве учебника для студентов учреждений среднего профессионального образования, обучающихся по специальности Правоведение МОСКВА ЮРИСТЪ 1999 УДК347.61/.64(075.32) ББК 67. К Рецензенты: И. В. Хаманев, канд. юрид. наук, руководитель аппарата. »

«ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБОРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ САРАТОВСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ ПРАВА Кафедра конституционного и международного права УТВЕРЖДАЮ Первый проректор, проректор по учебной работе С. Н. Туманов 2012 г. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС ДИСЦИПЛИНЫ Международное право Специальность 030501.65 — юриспруденция квалификация специалист Саратов, 2012 Учебно-методический комплекс дисциплины обсужден на заседании кафедры конституционного и международного права. »

«УТВЕРЖДЕН решением Солнечнодольского поселкового Совета депутатов Изобильненского района Ставропольского края от 26 февраля 2009 года № 232 Глава поселка Солнечнодольск Изобильненского района Ставропольского края А.Е. Калачев УСТАВ поселка Солнечнодольск Изобильненского района Ставропольского края (новая редакция) 2 УСТАВ поселка Солнечнодольск Изобильненского района Ставропольского края Настоящий Устав ставит своей целью закрепить местное самоуправление в поселке Солнечнодольск в соответствии. »

«УКРАИНСКАЯ ПРАВОСЛАВНАЯ ЦЕРКОВЬ КИЕВСКАЯ ДУХОВНАЯ АКАДЕМИЯ Литургика Конспект лекций © Сканирование и создание электронного варианта: Библиотека Киевской Духовной Академии (www.lib.kdais.kiev.ua) Киев 2012 Киевская Духовная Семинария Литургика 1 класс КДС Киев 2010г. 2 ПРЕДИСЛОВИЕ Литургикой называется наука о Богослужении Православной Церкви. В задачу курса Литургики 1-го класса КДС входит: 1) ознакомление с храмом, его устройством (внешним и внутренним), со священными предметами. »

«ЗАКОН РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ 13 апреля 1995 г. № 3725-XІІ О патентах на сорта растений Изменения и дополнения: Закон Республики Беларусь от 16 июля 2001 г. № 48-З Закон Республики Беларусь от 14 июня 2004 г. № 291-З Закон Республики Беларусь от 7 мая 2007 г. № 211-З Закон Республики Беларусь от 4 января 2010 г. № 109-З Закон Республики Беларусь от 17 мая 2011 г. № 266-З Закон Республики Беларусь от 4 января 2014 г. № 108-З ГЛАВА 1 ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ Статья 1. Основные термины, применяемые в настоящем. »

«Евангелие от Марка с беседами протоиерея Алексея Уминского Для бесплатного распространения Москва · Никея · 2014 УДК 226.3 ББК 86.372 Е 13 Рекомендовано к публикации Издательским советом Русской Православной Церкви ИС 11-116-1682 Евангелие от Марка с беседами протоиерея E 13 Алексея Уминского. — М.: Никея, 2014. — 256 с. ISBN 978-5-91761-211-9 Более двух тысяч лет назад мир изменился. Одно событие, одна Личность изменили все. Более двух тысяч лет назад Христос ходил по земле, разговаривая с. »

«Антитраст по-европейски: как направить российскую антимонопольную политику на развитие конкуренции Москва 2013 1 Рабочая группа: С.В. Габестро, Член Генерального совета Общероссийской общественной организации Деловая Россия, генеральный директор НП НАИЗ, А.С. Ульянов, сопредседатель Национального союза защиты прав потребителей России, директор по развитию. НП НАИЗ член рабочей группы по развитию конкуренции Экспертного совета при Правительстве Российской Федерации, к.э.н. Л.В. Варламов. »

« Дмит рий Кирсанов Вебдизай н: книга Д митрия Кирсан ова Издательство: СимволПл юс, 2003 г. Мягкая обл ож ка, 368 ст р. ISBN 5932860030 Тираж: 3000 экз. Фор мат: 84×104/32 http://openlib.org.ua/ http://openlib.org.ua/ Главный редактор Дизайн книги, иллюстрации Верстка, корректура, индекс Александ р Галунов Дмит рий Кирсанов Алина К ирсанова К43 Кирсанов Д. Вебдизайн: книга Дмитрия Кирсанова. — СПб: СимволПлюс, 1999 — 376 с.: цв. ил. ISBN 5932860030. »

«СОДЕРЖАНИЕ 1 Введение 3 2 Организационно — правовое обеспечение образовательной деятельности 3 3 Общие сведения о реализуемой основной образовательной программе 4 3.1 Структура и содержание подготовки специалистов 5 3.2 Сроки освоения основной образовательной программы 13 3.3 Учебные программы дисциплин и практик, диагностические средства 14 3.4 Программы и требования к итоговой государственной аттестации 16 4 Организация учебного процесса. Использование инновационных методов в образовательном. »

«Совет Федерации Федерального Собрания Российской Федерации ЗАКОНОДАТЕЛЬНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ПЕРЕРАБОТКИ НЕФТЯНОГО (ПОПУТНОГО) ГАЗА ИЗДАНИЕ СОВЕТА ФЕДЕРАЦИИ СОДЕРЖАНИЕ Введение. 4 1. Современное состояние нормативно правовой базы, регулирующей добычу и утилизацию нефтяного (попутного) газа в России. 6 1.1. Определение понятия нефтяной (попутный) газ. »

«ОБЩАЯ ТЕОРИЯ ПРАВА И ГОСУДАРСТВА Под редакцией доктора юридических наук, профессора В.В. Лазарева Издание третье, переработанное и дополненное Рекомендовано Министерством общего и профессионального образования Российской Федерации в качестве учебника для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специальности Юриспруденция УДК 340 (075.8) ББК 67.0 0-28 Рецензенты: Н.И. Матузов, доктор юридических наук, профессор; А.В. Малько, доктор юридических наук, профессор; кафедра теории. »

«Православие и современность. Электронная библиотека. Константин Ефимович СКУРАТ ВЕЛИКИЕ УЧИТЕЛЯ ЦЕРКВИ По благословению Преосвященнейшего Евгения, епископа Верейского, Председателя Учебного Комитета при Священном Синоде Русской Православной Церкви, ректора Московских Духовных Академии и Семинарии © Скурат К. Е. 1999 © Оформление. Фонд Христианская жизнь. 1999 Содержание Вместо предисловия Восточные святые отцы Святитель Иоанн Златоуст боголюбезной Олимпиаде Житие святой Олимпиады Наставления. »

«JAWS® для Windows® Краткое руководство пользователя (По материалам компании Freedom Scientific) ООО Элита Групп Москва, 2010 1 Содержание JAWS® для Windows® Краткое руководство пользователя Добро пожаловать в JAWS для Windows Условные обозначения Системные требования Установка JAWS Активация JAWS Запуск Мастера запуска JAWS Установка синтезаторов RealSpeak Solo Direct Первый запуск JAWS Запуск JAWS вручную Автоматический запуск JAWS Автоматический запуск JAWS в Windows XP Получение справки. »

«ИДЕНТИФИКАЦИЯ ТЕМАТИЧЕСКИЙ БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ УКАЗАТЕЛЬ КРАСНОЯРСК 2010 Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования СИБИРСКИЙ ЮРИДИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ МИНИСТЕРСТВА ВНУТРЕННИХ ДЕЛ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (Г. КРАСНОЯРСК) ИДЕНТИФИКАЦИЯ ТЕМАТИЧЕСКИЙ БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ УКАЗАТЕЛЬ Красноярск СибЮИ МВД России 2010 УДК 343.98.65 ББК 67.52 Составитель И.И. Быкова. Идентификация : тематический библиографический указатель / сост. И.И. Быкова ; Сибирский юридический. »

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.

Трастовый фонд: история, виды и где применяют

Total 2

Отсутствие единой законодательной базы, использование в коррупционных схемах, наследники, которые неумело распоряжаются полученными активами – все это отрицательно сказалось на репутации и популяризации трастовых фондов. Но в мировой практике это по-прежнему один из самых эффективных методов управления активами. Что такое трастовый фонд простыми словами, какие виды существуют и только ли миллиардеры могут их создавать – далее в материале.

Что такое трастовый фонд?

Кажется, доверие («trust» с англ. – доверие) и финансы – несовместимы, но многовековая практика свидетельствует об обратном, хотя стоит отметить, что для получения рабочего алгоритма действий потребовалось не одно десятилетие.

Исторический экскурс

Родиной современных трастовых фондов считается Англия: процедура широко применялась еще во времена Крестовых походов (XI-XV века). Право управлять всем нажитым имуществом рыцарь передавал одному из родственников или влиятельной особе. Так семья могла не беспокоиться о средствах для жизни.

Не всегда доверительный траст давал положительные результаты. Нередки были случаи, когда имуществом управляли неправильно или присваивали его.

Частое возникновение спорных моментов (с трастовым имуществом в том числе) стало причиной формирования к XIV в. набора правовых принципов, получивших название «право справедливости». Лорд-канцлер, действуя от имени короля, имел право принимать судебное решение не только согласно жестким инструкциям существовавших в то время законов, но и учитывать дополнительные факторы. Одним из наиболее важных справедливых механизмов, усовершенствованных «правом справедливости», был траст.

Кстати, в Средние века в Англии трасты также использовались для защиты собственного имущества и уклонения от уплаты налогов. Для этого требовалось назначить церковь в качестве управляющего. В таком случае даже король не смог бы посягнуть на «святое».

Хотя именно английские специалисты более других способствовали использованию трастов, Англия не единственная страна, где существовали трастовые отношения. Практика передачи имущества третьим лицам была еще во времена древнеегипетских фараонов, имуществом которых распоряжались жрецы.

В 594 году до н.э. в древних Афинах архонтом-эпонимом (сравним с нынешними президентскими полномочиями) был избран Солон, который за время своего правления издал много законов, в том числе и тех, которые позволяли выбирать наследников (не только в границах родственных связей), а также назначать управляющих имуществом.

В современной трактовке, трастовый фонд – один из видов инвестиционных фондов, основным отличием которого является передача имущества (движимого или недвижимого) в распоряжение третьему лицу.

Для проведения трастовой сделки необходимо 3 участника:

собственник (он же учредитель фонда);
управляющий (физическое или юридическое лицо, которому доверено распоряжаться активами). Вознаграждение – а это фиксированный процент — управляющего напрямую зависит от прибыли. Это еще одно отличие трастов от фондов, где управляющие получают оплату вне зависимости от того, насколько успешны сделки.
бенефициары (выгодополучатели) получают доход от операций с финансовыми активами. В этом качестве может выступать как физическое лицо (или несколько), так и юридическое. Сам соучредитель также может быть и одним из бенефициаров.

Стоит отметить, что на время действия трастового соглашения, ни один из его участников не является фактическим владельцем имущества. Учредитель фонда отказывается от него в пользу доверительного лица (конкретного человека или компании). Управляющий может распоряжаться активами только согласно составленному договору, а бенефициары — претендовать на имущество только после завершения действия договора или при наступлении определенных условий.

Виды трастовых фондов

Для чего владельцу передавать свои накопленные денежные средства, акции, капиталы в распоряжении других лиц или компаний?

Цели создания трастовых фондов могут преследоваться совершенно разные:

защита нажитого имущества (особенно актуально для совместного владения);
пенсионное обеспечение;
альтернатива завещанию. Использование траста, в отличие от завещания, данные которого могут публично оглашаться, гарантирует конфиденциальность.
благотворительность;
сокрытие собственности и доходов;
уклонение от уплаты налогов. Доходы с активов, составляющих основу трастового фонда, не облагаются налогами.

В зависимости от того, какие цели преследуются, где находятся активы и сам учредитель используются разные виды трастов.

Первые два больших и часто используемых вида: прижизненный и завещательный. Прижизненный (living trust) трастовый фонд позволяет корректировать условия (сроки, список наследников и прочее) на протяжении своей жизни. После смерти основателя, фонд переходит в разряд безотзывных (irrevocable): условия распределения имущества будут выполняться согласно последнему утвержденному соглашению.

Кстати, именно соглашение является главным документом в расщеплении прав на имущество, от того насколько детально оно будет проработано, зависит дальнейшая судьба фонда, прибыль, классификация.

Для практически 100% гарантии передачи имущества своим потомкам (или другим указанным бенефициарам) используется завещательный траст. Он позволяет обеспечить финансовое будущее ее участников и гарантировать вступление в права наследования несовершеннолетними детьми (по достижению указанного возраста).

Для контроля роли доверительного собственника может использоваться фиксированный трастовый фонд (условия работы управляющего и доли распределения прибыли четко прописаны) и дискреционный, при котором определяется только круг бенефициаров, а то, как будет распределена прибыль, решает управляющий.

В странах англо-саксонской системы права (Великобритания, Австралия, США, Кипр, Новая Зеландия и др.) популярен семейный трастовый фонд. В его функции входит не только сохранность имущества от рисков растраты, но и защита активов от кредиторов, т.к. имущество фактически не принадлежит ни одному из участников соглашения.

В детском трастовом фонде бенефициарами выступают несовершеннолетние дети, это могут быть как родственники учредителя, так и подопечные каких-либо фондов. Условия работы траста определяет основатель: выплата ежемесячной суммы, полный доступ к средствам при достижении определенного возраста, оплата обучения и т.д. Как правило, детский трастовый фонд представляет собой счет, который регулярно пополняется родителями или опекунами. Открывая этот trust, нужно убедиться, что средства на счете не будут облагаться дополнительными налогами.

Детский трастовый фонд может открывать даже целое государство. Так с 2005 по 2011 год в Соединенном Королевстве существовал детский целевой фонд, в рамках которого правительством предоставлялся ваучер каждому ребенку, рожденному после 1 сентября 2002 года, на сумму 250 фунтов (малообеспеченным 500 фунтов). Затем родители могли пополнять этот счет по максимальной ставке, формируя траст для оплаты обучения. После закрытия программы, трасты продолжили свое существование, только полностью без участия правительства.

Инвестиционный траст (Investment Trust) – выгодная форма коллективных инвестиций. Нужно подчеркнуть, что этот вид траста, в отличие от остальных вариантов, функционирует как отдельное юридическое лицо или компания. Средства, получаемые от акционеров, инвестируются в ценные бумаги, доходы от которых будут увеличивать капитал.

Среди инвестиционных трастов есть и те, чья деятельность сосредоточена вокруг недвижимости – REIT (Real Estate Investment Trusts) трасты. Коллективные инвестиции формируют капитал, который необходим для приобретения доходной недвижимости (жилая или нежилая), а также финансирования строительства новых объектов.

Механизм финансирования прозрачен и прост: обладателю определенного капитала предлагается стать совладельцем бизнеса, например крупного торгового центра, посредством приобретения ценных бумаг. Так учредители REIT траста будут получать прибыль от дивидендов (сдача в аренду торговых площадей) и от роста стоимости самой недвижимости инвестиционный доход.

REITs наиболее популярны в Великобритании и США. После 1960 года у американских бизнесменов возник большой интерес к инвестиционным трастовым фондам, которые освобождали бенефициаров от двойного налогообложения (и на дивиденды и на доход). Эти фонды позволили мелкому бизнесу быть причастным к крупным вложениям и прибыли.

В Украине нет инвестиционных трастов, их функции выполняют институты совместного инвестирования (ИСИ).

Недостатки трастовых фондов

В основе траста фидуциарные отношения, основанные на доверии между сторонами, поэтому существует риск того, что доверие, возложенное на управляющего, не принесет нужных результатов. Для снижения рисков рекомендуют в качестве доверительного лица выбирать компанию, а не физическое лицо, так минимизируется персональность выбора решений по работе с активами.

Кроме того, пересмотр законодательства некоторых «лояльных» к трастовым фондам стран также может отрицательно сказаться на их учредителях. Трасты ценятся за конфиденциальность информации, а необходимость ввести открытые списки, предоставлять отчеты о доходах лишают их этого бонуса.

Преимущества трастов в разных странах

Трастовые фонды активно используются практически во всех странах с общим правом: Кипр, Великобритания и Виргинские острова, Сингапур, Лихтенштейн и др. Каждый из вариантов будет подходить под определенный вид траста, предлагая льготы в отдельных сегментах.

Например, траст, созданный на острове Мэн, имеет следующие преимущества:

прибыль и прирост капитала не будут облагаться налогом (для нерезидентов);
не требуется государственная регистрация фонда;
максимальный срок действия траста 150 лет;
безопасность (суды острова поддерживают выгодополучателей).

Законодательство Сингапура также избавляет от налогов учредителей и бенефициаров трастовых фондов. Достаточно соблюдать правило: учредитель, бенефициары – нерезиденты Сингапура, управляющий – трастовая сингапурская компания.

В Лихтенштейне хотя и необходимо платить налог на капитал траста, ставка – не большая, и есть существенное преимущество – возможно учреждение бессрочного траста.

Несмотря на то, что на территории России и Украины континентальное право не действует, бизнесмены активно используют трасты для сохранения собственного бизнеса.

Международный трастовый фонд за счет либеральных законов в системе налогообложения дает дополнительные преимущества. Например, с 1992 года, когда был принят Закон о Международных Трастах, Кипр отличался наиболее благоприятной юрисдикцией для создания международных трастов.

Для того, чтобы траст был идентифицирован как Кипрский международный достаточно:

учредителю не являться постоянным резидентом Кипра;
доверительное лицо является постоянным резидентом Кипра;
среди трастового имущества нет недвижимости, находящейся на Кипре.

Предприниматели создают фиктивные и слепые трастовые фонды. Каждый из этих видов позволяет расщепить свое право собственности и фактически скрыть любую информацию о причастности к тому или иному бизнесу. И хотя в некоторых странах — Великобритания, Кипр, Новая Зеландия – принудительно создаются реестры трастовых фондов, что требует предоставления отчетов об учредителях и бенефициарах, остаются другие оффшорные территории.

Как открыть трастовый фонд

Для открытия трастового фонда не обязательно иметь многомиллионные счета: нет требований, предписывающих стартовую сумму инвестиций или активов. Однако, открывая траст, следует быть внимательным не только на этапе выбора доверительного лица, но и юрисдикции: в каждой стране есть свои льготные правила и требования к оформлению. А создание трастовых фондов в оффшорных зонах потребует дополнительных затрат на обслуживание. К этому нужно быть готовым. Поэтому крайне важно определиться с целями, условиями и получателями до подписания соглашения.

Прежде чем зарегистрировать траст учредитель составляет письмо с пожеланиями (letter of wishes), касательно распределения доходов и доли каждого бенефициара. Если это не фиксированный вид траста, то в конечном итоге, то, как будет распределен доход, решает управляющий трастом (at his discretion).

Несмотря на то, что некоторые оффшорные юрисдикции предлагают бессрочные трасты, в общей практике, их действие не должно превышать время жизни ее изначальных участников (учредитель, бенефициары) + 21 год – эта пометка особенно важна для детских трастовых фондов.

Определившись с объектами, субъектами, юрисдикцией и управляющими и условиями, необходимо проработать ситуацию, когда траст еще не исчерпан, а бенефициаров нет: что делать с трастовым имуществом? Учредитель может передать свои активы доверительному собственнику или отдать на благотворительность.

http://kniga.seluk.ru/k-yuridicheskie/1006792-1-investicionniy-fond-sootvetstvii-zakonodatelstvom-lihtenshteyna-investicionnaya-kompaniya-dlya-kvalificirovannih-i.php
http://mentamore.com/biznes/trastovyj-fond.html