Инвестиционный портфель – что это такое, и как грамотно его составить инвестору-новичку

Инвестор – это не просто человек, вкладывающий деньги в какие-то инструменты и желающий на этом заработать. Это определенный статус, новая ступенька в развитии, даже если на вашем счете пока несколько тысяч рублей, и вы только думаете, куда их инвестировать. Вот на этом этапе и пора обзавестись атрибутами делового человека. Можете, конечно, и строгий костюм купить, но в первую очередь вам нужен инвестиционный портфель. Что это такое, и, главное, как правильно его составить, мы и рассмотрим в этой статье.

Понятие

Инвестиционный портфель представляет собой набор инвестиционных инструментов, который инвестор использует для сохранения и приумножения своего капитала. Как правило, он формируется исходя из финансовых возможностей и целей конкретного человека, его отношения к риску и финансовой грамотности.

Прежде чем говорить о стратегии и принципах портфельного инвестирования, хочу разделить два понятия:

1. Инвестор. Проводит серьезный анализ эмитентов и ценных бумаг, доступных на рынке, с целью вложения средств в привлекательные, с его точки зрения, инструменты на длительный срок, возмещения со временем капитала и получения дохода.
2. Трейдер. Используют еще другой термин – спекулянт (ни в коем случае не воспринимайте его оскорбительным). Это человек, который выбрал трейдерство своей профессией. Он ежедневно находится в рынке и биржевой информации, совершает десятки сделок купли-продажи в день. Может зарабатывать как на росте, так и на падении ценных бумаг, используя кредиты от брокеров.

С этими понятиями связаны еще два:

1. Пассивный инвестор – человек, который не хочет ежедневно отслеживать динамику ценных бумаг, активно управлять ими, совершая какие-то манипуляции с целью угадать тренд и заработать. Покупает активы регулярно, независимо от ситуации на фондовом рынке, тем самым усредняя их цену. Он привержен принципу “Купи и держи”. Не рассчитывает на сверхприбыли, его задача – сохранить капитал. Статистика показывает, что миллионерами чаще становятся люди именно из этой категории.
2. Активный инвестор – человек, который выбирает более агрессивную стратегию. Постоянно покупает и продает в зависимости от движения рынка, пытаясь угадать выгодные точки входа и выхода. Идет на большой риск в надежде заработать сверх прибыли. Удается далеко не всем, а в долгосрочной перспективе – почти никому.

В своей статье я ориентируюсь в первую очередь на долгосрочных пассивных инвесторов. Активное трейдерство имеет место быть, но этот вид деятельности однозначно не для новичков. Если очень хочется, то для начала сформируйте себе капитал, который дает стабильный пассивный доход. Потом выделите из него не более 5 % на активные игры с фондовым или валютным рынком. Наслаждайтесь процессом.

Инвестиционный портфель может включать в себя множество активов:

• наличные денежные средства (например, в подушке безопасности, во временном хранении для ожидания благоприятного входа на рынок);
• акции и облигации;
• паи ПИФов и акции ETF;
• драгоценные металлы;
• недвижимость;
• рублевые и валютные депозиты;
• рискованные инструменты, например, ПАММ-счета, опционы, фьючерсы.

Задача инвестора – найти оптимальное распределение активов внутри инвестпортфеля, придерживаясь принципов диверсификации, своего риск-профиля, финансовых целей и срока их достижения.

Виды инвестпортфелей

Рассмотрим, какие бывают виды инвестиционных портфелей.

• По уровню риска

Консервативный. Его цель – сохранить капитал. В качестве инструментов используют депозиты надежных банков из топ-10, облигации федерального займа (ОФЗ), вложения в драгоценные металлы. Рекомендуют формировать в том случае, когда до достижения цели остается не более 3 – 5 лет, и уже нельзя рисковать своими сбережениями.

Умеренный. Рассчитан на средний уровень риска и доходности. В него включаются фонды акций и облигаций, паи ПИФов, отдельные акции российского и зарубежного бизнеса, облигации надежных эмитентов (не только федеральные, но и муниципальные, корпоративные).

Агрессивный. Требует постоянного контроля и управления. Рассчитан на высокий риск и доходность. На длительной перспективе большая вероятность потерять значительную долю капитала, если приняты неправильные решения. Инвестор делает выбор в пользу высокодоходных облигаций, акций быстрорастущих компаний, фьючерсов и опционов.

• По способу получения дохода

Портфель роста. Ориентирован на получение дохода за счет роста курса акций и облигаций.

Дивидендный портфель. В него входят акции компаний, стабильно выплачивающих дивиденды на протяжении многих лет. Один из вариантов получения пассивного дохода.

• По срокам достижения целей

Краткосрочный. Входят высоколиквидные и надежные активы (ОФЗ, депозиты, акции фондов денежных рынков).

Долгосрочный. Наполняется низкорискованными и высокорискованными активами в пропорции, соответствующей риск-профилю инвестора. Но по мере приближения к финансовой цели доля низкорискованных инструментов увеличивается.

Стратегия портфельного инвестирования на принципах Asset Allocation

Хочу познакомить вас со стратегией портфельного инвестирования, которую использую сама. Это стратегия Asset Allocation (в переводе с английского – “распределение активов”). Ее положения сформулировал нобелевский лауреат Гарри Марковиц, развил Уильям Шарп, придерживаются многие прославленные инвесторы мира.

Основная идея в том, что доходность портфеля в большей степени зависит от структуры, т. е. от распределения активов внутри него. Исследование крупнейшей мировой управляющей компании Vanguard показало, что на 88 % доходность и риск вашего портфеля зависят от долевого соотношения в нем акций, облигаций, золота и пр.

Asset Allocation – стратегия составления инвестпортфеля путем распределения в нем активов на принципах сбалансированного соотношения доходности и риска.

Это достигается путем:

• диверсификации по странам мира, валюте, классам активов, уровню развития рынков;
• сроков инвестирования (краткосрочные, долгосрочные);
• финансовых целей инвестора (покупка квартиры, машины, образование детей, пассивный доход и пр.);
• риск-профиля инвестора, т. е. его устойчивости к риску.

Если вы хотите создать капитал, которым воспользуетесь не только вы, но и ваши дети и внуки, то представленная портфельная теория – лучший вариант для этого. Основные принципы стратегии Asset Allocation:

1. Подбор таких классов активов, которые дают максимальную доходность и минимальный риск.
2. Низкая корреляция между инструментами, т. е. их зависимость друг от друга. Например, при общей панике на фондовом рынке, когда акции падают в цене, растут котировки золота как защитного актива. Плохо, когда инструменты в портфеле ведут себя одинаково.
3. Индивидуальная восприимчивость инвестора к риску, т. е. насколько он готов спокойно воспринимать краткосрочное падение котировок.
4. Минимальные затраты (комиссии брокеров, налоги).
5. Ребалансировка – приведение долевого распределения активов, которое со временем меняется, к его первоначальному состоянию.

Формирование оптимального инвестпортфеля

Рассмотрим этапы формирования инвестпортфеля, из которых станет понятно, как собрать свой первый финансовый портфель новичку, какие инструменты выбрать и как определить разумное их распределение.

Этап 1. Формулировка финансовых целей и сроков их достижения.

Инвестор должен определить свои цели, ответить на вопрос, зачем он инвестирует. Например, накопить на квартиру, машину, дом, образование детей. У каждого, я считаю, должна быть цель – получение пассивного дохода в будущем.

Надо не только сформулировать цель, но и четко обозначить ее временной диапазон и финансовую составляющую в рублях или валюте. Например, сменить машину на новую, стоимостью 1 млн рублей, через 5 лет, накопить капитал, который даст пассивный доход не менее 1 000 $ в месяц к 50 годам и т. д. В помощь инвестиционные калькуляторы, которые помогут рассчитать все параметры и определиться с ежемесячной суммой на инвестиции.

Чем короче временной интервал, тем менее рискованным должен быть портфель. Например, при горизонте 20 и более лет, большую долю стоит выделить на рискованные инструменты (акции, корпоративные облигации). Но по мере сокращения срока и приближения к цели распределение активов меняется – увеличивается доля защитных и консервативных инструментов (ОФЗ, золото).

На краткосрочные цели, например, отпуск в следующем году, покупку бытовой техники, лучше хранить деньги на депозите в банке или в ликвидных, краткосрочных облигациях, фондах денежного рынка. Здесь задача стоит не заработать, а накопить и сохранить.

Этап 2. Определение своего риск-профиля.

На этом этапе вы должны ответить на вопрос: “На какой процент снижения котировок я готов?” И это только кажется, что вы спокойно выдержите просадки по акциям и облигациям. Многие новички не выдерживают психологического давления и начинают массово продавать ценные бумаги, еще больше усугубляя панику на рынке. Например, в 2008 г., когда рухнул американский рынок почти на 50 %, большинство инвесторов ушло и упустило прекрасную возможность купить подешевевшие бумаги.

В помощь тем, кто не может объективно оценить свое отношение к риску, тестирование на риск-профиль. Такие тесты есть у брокеров, в аналитических и инвестиционных компаниях. Я в свое время прошла опросник, переведенный на русский язык от компании Fidelity. Вышло, что мне рекомендовано сбалансированное целевое сочетание активов:

• 35 % – акции отечественных предприятий;
• 15 % – зарубежные акции;
• 40 % – облигации;
• 10 % – краткосрочные инструменты.

Дополнила этот анализ тестом от компании FinEx на сервисе “Финансовый Автопилот”. В результате моя склонность к риску ниже среднего – 4 из 10 баллов. Я ориентировалась на полученные данные и составила свой инвестпортфель исходя из своей склонности не рисковать.

Этап 3. Выбор стратегии.

В соответствии со своими целями, временем их достижения и отношением к риску выбираем стратегию инвестирования: консервативную, умеренную или агрессивную. Их характеристику вы можете посмотреть чуть выше в статье, где идет описание видов инвестпортфелей. Всегда помните: чем выше доходность, тем выше риск.

Напомню, что это посредник между инвестором и биржей. Вы даете ему поручение что-то купить или продать, он его исполняет. Одним из главных врагов инвестора являются издержки, поэтому не стоит открывать брокерский счет у посредника, офис которого просто находится недалеко от вас. Комиссии могут серьезно снизить доходность вашего капитала, особенно если он пока не составляет миллионы.

Основные критерии выбора:

• наличие лицензии и опыта работы на рынке;
• рейтинг от ведущих рейтинговых агентств на МосБирже;
• вознаграждение за услуги;
• дополнительные возможности (вывод купонов и дивидендов с ИИС, открытие счета онлайн, мобильное приложение для торговли и пр.).

Этап 5. Подбор активов.

Если вы начинающий инвестор, то покупать акции Газпрома или Лукойла только потому, что вы часто слышите по телевизору про эти компании, не стоит. Для приобретения ценных бумаг отдельных эмитентов нужны знания, чтобы проанализировать финансовую отчетность, мультипликаторы и пр. Можно, конечно, вооружиться книгами и самостоятельно постигать азы, но быстрее пройти курсы по инвестированию и уже через пару месяцев сформировать доходный, низкорискованный и сбалансированный инвестпортфель.

Кто вообще не хочет заморачиваться какими-то анализами, может распределить свои активы между индексными фондами (ETF). Диверсификация вам будет обеспечена на должном уровне и по странам, и по валютам, и по активам. Старайтесь покупать не 1 – 2 фонда, а больше, чтобы снизить риски просадок.

Этап 6. Ребалансировка.

Если активный инвестор следит за котировками и ловит каждое слово аналитиков в ежедневном режиме, то пассивный инвестор должен четко придерживаться выбранной стратегии и не реагировать на временное падение доходности той или иной ценной бумаги.

При регулярном пополнении портфеля сразу рекомендую проводить оптимизацию или ребалансировку. Периодичность может быть раз в месяц, квартал, год. Например, я свой брокерский счет раньше пополняла каждый месяц. Но с изменением тарифов брокера делать это стало невыгодно. Поэтому перешла на периодичность 1 раз в 2 месяца.

Смысл ребалансировки в том, чтобы сохранять долевое распределение активов по выбранной вами стратегии. Со временем котировки ценных бумаг, золота меняются. Соответственно, меняются и их доли в портфеле. Путем докупки инструментов возникающие расхождения легко поправить.

Если в вашем портфеле не только индексные фонды, но и отдельные акции и облигации, то надо следить за поступающими купонами и дивидендами, чтобы вовремя их реинвестировать. Читайте информацию о дивидендной политике компаний, раз в год проводите фундаментальный анализ эмитентов, чтобы вовремя выявить ставшие малопривлекательными акции и облигации.

Приведу в качестве примера наш семейный инвестпортфель, который мы составили, используя стратегию Asset Allocation и пройдя вышеперечисленные этапы. Несколько вводных, чтобы было более понятно распределение активов внутри:

1. Мы с мужем наметили 3 среднесрочных цели (срок реализации 6 лет), поэтому агрессивной стратегии инвестирования быть не может. Через 6 лет она изменится, потому что будут другие цели и другой временной интервал.
2. Прошли тестирование на риск-профиль. Оказалось, что восприимчивость к риску у нас ниже среднего. Это лишний раз показало, что подойдет консервативная или умеренная стратегия.
3. Мы прошли обучение инвестированию у профессионалов, поэтому в портфель попали не только индексные фонды, но и ценные бумаги отдельных эмитентов.
4. На диаграмме не показываю два защитных инструмента нашей семьи: депозит с “подушкой безопасности” и программу страхования на 20 лет.

Наш портфель выглядит так:

Как видите, большую долю занимают облигации. Есть защитные инструменты в виде золота (FXGD от компании FinEx) и фонда денежного рынка (FXMM от компании FinEx). Среди российских акций 7 % принадлежит индексному фонду FXRL, остальные 7 % – отдельным эмитентам. Иностранные акции представлены полностью ETF на рынок США, Германии и Китая, чтобы сделать диверсификацию по валютам и странам.

В следующем разделе дам примеры портфелей по стратегии Asset Allocation от мировых инвесторов и управляющих компаний. Это ни в коем случае не является инвестиционной рекомендацией. Вы должны по шагам выполнить все действия , описанные выше и составить свой собственный, никого не копирующий инвестпортфель.

Примеры портфелей по стратегии Asset Allocation

Бенджамин Грэм, автор известной любому инвестору книги “Разумный инвестор” и учитель Уоррена Баффета, предложил очень простой портфель, который на 50 % состоит из акций и на 50 % из облигаций. Это динамичный вариант. Если произошел кризис, то уменьшаем долю облигаций до 20 – 25 % и наращиваем долю акций. И, наоборот, при перегреве рынка, росте котировок акций продаем их и увеличиваем долю облигаций.

Fidelity – одна из крупнейших компаний по управлению активами в мире разработала следующие варианты инвестпортфелей:

• Консервативный

• Сбалансированный

• Портфель роста

Среднегодовая доходность по этим вариантам распределения активов составила:

Консервативный	Сбалансированный	Роста	Агрессивный
5,96 %	7,96 %	8,97 %	9,65 %

Рейтинговое агентство Morningstar ввело больше активов, чем Fidelity. Добавились товары и недвижимость.

• Консервативный

• Умеренный (доля недвижимости – 4 %, денежного рынка – 2 %)

• Портфель роста

Заключение

Кому-то инвестирование кажется простым и понятным, кому-то – китайской грамотой. Цена и той и другой точек зрения велика. В первом случае вы рискуете потерять весь свой капитал, в другом – никогда не достичь своих целей, не обеспечить достойное будущее детям, а себе – старость.

Моя настоятельная рекомендация – учиться, учиться и еще раз учиться. Уже через пару месяцев вы создадите собственный инвестиционный портфель, который принесет доходность в 2 и более раз выше, чем простой банковский депозит. Вы самостоятельно сможете увеличивать свои сбережения, пока остальные будут их терять. Удачных вам инвестиций!

Инвестиционные риски – что это, классификация и виды

Инвестиционные риски сопровождают любые виды вложений. Каждый инвестор знает, что чем больше прибыли можно получить от инвестиций в тот или иной инструмент, тем выше риск. Из этой статьи вы узнаете, какие бывают виды инвестиционных рисков и как их минимизировать.

Что такое инвестиционные риски

Инвестиционные риски — это вероятность неполучения прибыли либо потери основного капитала – частичной или полной. Уменьшение стоимости первоначальных вложений может произойти под влиянием различных факторов. Инвестиционный риск – это одна из составляющих любого действия, связанного с размещением временно свободных средств.

К сожалению, многие люди считают, что для того, чтобы сохранить деньги, лучше не доверять никому и хранить свои сбережения дома, в национальной валюте. Такое мнение распространено из-за отсутствия элементарных знаний об инвестиционно-финансовых рисках. Когда деньги лежат мертвым грузом, они обесцениваются вследствие инфляции и ослабления национальной валюты. Фактор инфляции занимает одно из ведущих мест в классификации инвестиционных рисков.

Классификация инвестиционных рисков при формировании портфеля

Инвестиционный риск – это вероятность наступления одного из событий, при котором ваш доход может уменьшаться либо вовсе отсутствовать. Для того, чтобы этого избежать, ваш инвестиционный портфель должен быть диверсифицированным, то есть, состоящим из вложений в различные финансовые инструменты. Рассмотрим основные виды инвестиционных рисков.

По сферам проявления

Фактор риска потери инвестиционного дохода зачастую возникает по не зависящим от нас, внешним обстоятельствам. Здесь нужно различать следующие категории:

Законодательно-правовые риски

Законы не всегда работают в пользу инвесторов. Пример законодательно-правового инвестиционного риска: ставка Центробанка, которая устанавливается органами власти, напрямую влияет на размер инвестиционного дохода. Также законодательство вправе устанавливать различные ограничения, касающиеся величины таможенных сборов, лимитов иностранных инвестиций, лицензирования для различных видов деятельности. Такие ограничения напрямую или косвенно могут существенно повлиять на прибыль инвестора.

Экологические риски

Возникают тогда, когда на получение прибыли негативно влияют проблемы экологического характера. Экологические риски можно разделить на подгруппы:

• техногенные (например, повышенные выбросы загрязняющих веществ, возникающие при производстве вследствие неправильно работающего оборудования);
• природно-климатические (например, наводнения);
• социально-бытовые (загрязнение окружающей среды человеком).

Социальные риски

Под социальными рисками понимается влияние поведения одной или нескольких личностей, прямо или косвенно участвующих в проекте. К ним относятся: забастовки, социальные программы, служебные отношения, а также ошибки, обусловленные человеческим фактором.

Политические риски

Проблемы, связанные с политикой государства, могут оказать существенное влияние на доход от размещения капитала. При проведении оценки рисков инвестиционной деятельности политический фактор следует учитывать в качестве одного из основных. Это относится к иностранным инвестициям, а также к вложениям в инструменты на отечественном рынке. Яркий пример: финансовые санкции различных государств по отношению друг к другу.

Экономические риски

Это довольно обширная категория. Для инвестиционной деятельности риск финансового характера присущ всегда. На прибыль могут повлиять такие факторы:

• курс валют;
• котировки акций и облигаций на фондовом рынке;
• процентные ставки по кредитам и депозитам;
• инфляция;
• уровень платежеспособности населения;
• управление компанией и др.

Технико-технологические риски

В эту категорию входит все то, что связано с производственными технологиями объекта инвестиций: работа оборудования, оптимизация производственных процессов, техническая документация.

Управление инвестиционными рисками различается в зависимости от объекта инвестирования. Здесь уже многое зависит от самого инвестора. Рассмотрим другую классификацию.

По формам проявления

Риски финансового инвестирования

1. Непродуманный выбор финансовых инструментов. В этом случае прибыль зависит от выбора инвестора. Если вы выбрали неликвидный актив, то получите убыток или минимальную прибыль.
2. Непредвиденные изменения условий инвестирования. Часто в договорах на депозитные вклады указывается, что банк оставляет за собой право изменять процентную ставку. Или вследствие политической ситуации акции ведущих зарубежных компаний резко упали в цене. В подобных случаях ваш доход может существенно снизиться под влиянием внешних обстоятельств.

Риски реального инвестирования

Вкладывая средства в бизнес, инвестор может столкнуться с такими явлениями:

1. Задержка поставки оборудования или материалов, предназначенных для производства.
2. Недобросовестность или низкая платежеспособность клиентов.
3. Рост цен на сырье и материалы, предназначенные для производства.

Важно отметить, что инвестиционный риск растет при выборе нескольких объектов одной отрасли.

По источникам возникновения

Инвестиционные риски и их классификация по источникам возникновения:

Системные инвестиционные риски

Это риски недиверсифицируемые, то есть повлиять на них невозможно. Под системным инвестиционным риском понимается вероятность снижения дохода вследствие внешних обстоятельств.

1. Инфляционный риск. Подразумевает доход на уровне или меньше инфляции.
2. Риск изменения процентной ставки. Здесь речь идет о ключевой ставке Центробанка, которая влияет на процентные ставки по кредитам и вкладам.
3. Валютный риск – это изменение курсов валют, повлекшее за собой убытки инвестора.
4. Политический риск – изменение политической ситуации, напрямую повлекшее убыток от вложений.
5. Риск ликвидности – ситуация, в которой кредитор (банк, эмитент облигаций) не сможет выплатить свои обязательства.
6. Случайный риск. Это стихийные бедствия, террористические акты, политические конфликты и другие форс-мажорные обстоятельства, которые могут повлиять на инвестиционную деятельность.
7. Рыночный риск – изменение рыночных котировок. Высокая волатильность финансовых инструментов сопряжена с высоким уровнем рыночного риска. Однако при росте стоимости потенциальный доход также будет высоким.

Частные или несистемные инвестиционные риски

Минимизация таких инвестиционных рисков может быть достигнута при составлении портфеля и правильном управлении финансами.

1. Операционный риск возникает в результате ошибочных процессов и действий сотрудников, включая человеческий фактор. Присутствует в банковской сфере, бизнесе, фондовом рынке. Пример: неверно составленный бизнес-план, ошибка оператора при проведении платежа и др. Сюда также входят действия мошенников.
2. Деловой риск – это вероятность задержки на определенных этапах производственного цикла. Возникает под влиянием внутренних и внешних факторов: цены на сырье, квалификация работников, снижение платежеспособности покупателей, перебои с поставками и др.
3. Кредитный риск возникает вследствие снижения платежеспособности заемщика. При инвестициях в качестве заемщика может выступать, например, эмитент облигаций.
4. Страновой риск возникает при действиях правительства конкретного государства, которые влияют на способность должника выполнить свои обязательства.
5. Риск упущенной выгоды – это вероятность неполучения прибыли из-за невыполнения какого-либо действия. Например, по вине подрядчика сроки сдачи объекта были перенесены. По этой причине компания не смогла взять в работу другой объект, в который были бы, в свою очередь, привлечены средства инвесторов.
6. Риск ликвидности был рассмотрен выше и может быть отнесен как к диверсифицируемым, так и к недиверсифицируемым рискам. В данной категории – это изменение стоимости объекта инвестиций вследствие действий каких-либо лиц. Например: объект недвижимости подешевел из-за выявленных дефектов при строительстве.
7. Селективный инвестиционный риск возникает вследствие неправильного выбора финансового инструмента. Например, выбор низкой ставки по депозитам или объекта недвижимости, на который наложен арест.
8. Функциональный инвестиционный риск – это вероятность потерь по причине неправильного управления инвестиционным портфелем. Пример: в определенный момент нужно было конвертировать средства в другую валюту, т.к. курс находился на пике. Через короткий промежуток времени эта возможность была упущена, и валюта продана с убытком. Не следует путать это с риском упущенной выгоды, т.к. в ситуации с ней обычно речь идет лишь о неполучении прибыли. А в этом случае имел место явно убыток от неправильных действий лица, ответственного за управление вложенными средствами.
9. Отраслевой риск – это неполучение прибыли вследствие изменения экономического состояния внутри определенной экономической отрасли.

Виды инвестиционных рисков

Торговые

Торговые или коммерческие риски возникают по ряду основных причин:

• падение спроса на товар;
• повышение закупочной цены;
• увеличение стоимости транспортировки товара;
• несоблюдение правил и сроков хранения;
• форс-мажорные обстоятельства и др.

Технические

Это риски, обусловленные техническими факторами, такими как:

• состояние оборудования;
• квалификация сотрудников, составляющих и курирующих проект (например, при строительстве);
• применение устаревших технологий.

Психологические

Это вероятность потерь, возникающих по причине психоэмоционального состояния лица, ответственного за инвестиции. Некоторые поступки совершаются под влиянием эмоций. Для управления финансами необходима холодная голова и трезвый рассудок. Не следует принимать спонтанные решения, связанные с размещением средств, если вы находитесь в непростой жизненной ситуации. В таких случаях лучше прибегнуть к советам грамотных людей, получить консультацию стороннего человека, лучше всего – финансового брокера.

Анализ и оценка рисков инвестирования

Виды анализа и оценки рисков используются следующие:

1. Вероятностный анализ, который может проводиться двумя путями:

• при помощи математического метода теории вероятностей производятся расчеты для подготовленной модели объекта инвестирования;
• расчеты проводятся методом выборки (на конкретном примере).

1. Аналоговый метод. В этом случае используется алгоритм уже проведенного ранее исследования с подстановкой данных для конкретного инвестиционного проекта.
2. Экспертный метод предполагает привлечение к работе одного или несколько финансовых экспертов. Сопоставив полученные исследования, принимается решение об инвестициях.
3. Метод количественной оценки. Здесь применяются математические расчеты: определяются зоны рисков, рассчитываются такие величины, как:

• уровень устойчивости инвестиционного проекта;
• коэффициенты альфа и бета;
• волатильность и др.

Пример: как изменится цена за квадратный метр строящегося жилья в случае изменения курсов иностранных валют. Курс доллара может повлиять на стоимость жилья, но не напрямую, а косвенно, т.к. оборудование и материалы, используемые в строительстве, частично закупаются за границей. Расчет должен быть с приведением конкретных цифр, выраженных в процентном отношении. Допустим, однокомнатные квартиры в III квартале 2019 года подорожали на 2,5 % в результате повышения курса доллара на 7 %.

Как рассчитать риски

Как таковой формулы расчета не существует. Можно рассчитать отдельные показатели, описанные выше, и сопоставить эти данные. Приведем несколько формул расчетов:

Коэффициент бета показывает отклонение цены актива относительно класса финансовых инструментов. Рассчитывается по формуле:

где Cov – математическое ожидание (ковариация),
Ri – доходность i-й акции;
Rm – рыночная доходность;
Значение коэффициента бета больше 1 говорит о высоком риске, меньше 1 – о пониженном.
Коэффициент альфа показывает уровень эффективности управления активами. Рассчитывается через коэффициент бета по формуле:
α=Rp-β*Rm, где
Rp – ожидаемая доходность портфеля.
Rp=β*Rm+ε, где
ε – случайная величина, которая отражает влияние случайных факторов риска. По умолчанию принимается равной нулю.
В случае эффективного управления альфа принимает положительные значения. При пассивном управлении этот коэффициент равен нулю. Отрицательное значение альфы говорит о неэффективном управлении активом.
Например, если α=2, значит, акция опережает рынок на 2 %.
Волатильность пропорциональна уровню риска. Чем выше показатель волатильности, тем выше инвестиционный риск.
Для расчета доходности по депозитам используется формула сложного процента:
SUM = X * (1 + %) n

где SUM – конечная сумма;
X – начальная сумма;
% – процентная ставка, процентов годовых/100;
n – количество периодов (месяцев, кварталов, лет).
Пример. Вы решили вложить 375 000 руб. (5 000 $ или 145 000 грн.) в банк на 5 лет под 12 % годовых. Рассчитаем сумму, которую вы получите через 5 лет:
SUM=5 000*(1+12/100) 5 = 660 900 руб. (8 812 $ или 255 548 грн.) .

Управление инвестиционными рисками

Специфика инвестиционных рисков заключается в том, что общая эффективность проекта достигается путем правильной диверсификации инструментов с разным уровнем риска.

Задача риск-менеджера – объективно описать возможные последствия проекта, его плюсы и минусы со всех сторон. Доводы должны быть сформулированы в доступной форме.

Диверсификация не является единственным принципом управления инвестиционными рисками. Есть не менее важные моменты, которые необходимо учитывать:

1. Не инвестируйте заемные средства.
2. Выбирайте проекты с долгим сроком инвестирования – здесь риск будет ниже пропорционально годам.

Остановимся более подробно на формировании инвестиционного портфеля. Ответим на несколько вопросов:

1. Какие риски присущи прединвестиционной фазе инвестиционной деятельности?

• Политические. Нестабильность политической обстановки в стране, ухудшение инвестиционного климата снижают прибыль от инвестиций.
• Законодательно-правовые. Изменения законодательства также влияют на уровень риска. Например, повышение таможенных пошлин увеличит затраты инвестора и снизит его доходы.
• Технико-технологические. Необходимо оценить уровень технической оснащенности проекта, чтобы минимизировать вероятность задержек в производственных процессах.

1. О чем нужно позаботиться на начальной стадии формирования портфеля?

• Сбалансированность. Если выбирать объекты одной экономической отрасли, это увеличивает уровень рисков, делая инвестора зависимым от конкретной отрасли.
• Оценка качества портфеля. Каждый инструмент должен быть проанализирован с точки зрения доходности и уровня риска.

1. Какие инвестиционные инструменты характеризуются незначительным финансовым риском?

• Банковские депозиты.
• Облигации федерального займа.
• Облигации «голубых фишек».
• ETF.
• ПИФы.
• Драгоценные металлы.
• Недвижимость.

1. Какие инструменты являются высокорисковыми?

• Бизнес.
• Акции «третьего эшелона».
• Активы, характеризующиеся высоким уровнем дохода за короткий период времени.

Методы инвестирования с учетом рисков

1. На начальной стадии обязательно составление бизнес-плана для инвестиций, где будет прописано, куда и с какой периодичностью будут производиться вложения.
2. Составление инвестиционной стратегии. Это нужно для реализации принципа инвестирования. Одни желают вложиться в высоко рисковые активы для получения быстрого дохода. Другие выбирают долгосрочные проекты с невысоким уровнем прибыли, но низким уровнем риска. Вот стандартный пример инвестиционной стратегии:

• консервативные активы – 40 %;
• умеренные активы – 40 %;
• агрессивные активы – 20 %.

Как снизить инвестиционные риски

Итак, мы подробно разобрали понятие и классификацию инвестиционных рисков по различным категориям. Далее поговорим о том, что и как снизит уровень инвестиционных рисков.

Диверсификация рисков

Этот метод минимизации рисков был уже разобран выше, обобщим лишь в двух словах: диверсификация подразумевает то, что инвестор выбирает активы с разным уровнем доходности. Если какой-то из инструментов окажется убыточным, то прибыль от другого актива покроет этот убыток.

Хеджирование рисков

Этот метод защиты от рисков может быть представлен следующими инструментами:

1. Фьючерсные контракты. Это, по сути, договоры купли-продажи биржевого актива по определенной цене в конкретные сроки. Фьючерсы пользуются популярностью на валютном и фондовом рынках. Основная цель фьючерса – защититься от изменения цены в будущем. Контракт является ценной бумагой, продается на бирже и имеет свою стоимость.
2. Пут опционы. Эта ценная бумага позволит вам продать акции по зафиксированной цене в течение срока действия опциона. Цель — избежать потери от снижения стоимости акций. Чем выше цена продажи, тем дороже обойдется покупка пут опциона, но меньше риск.

Страхование рисков

Страхование инвестиционных рисков относится к категории страхования имущественных интересов. В качестве объектов страхования могут выступать:

• право собственности;
• имущество;
• выход из строя оборудования;
• потеря прибыли;
• ответственность должностных лиц;
• форс-мажорные обстоятельства.

Особенно актуально страхование рисков при инвестициях в бизнес, как в отечественный, так и в иностранный.

Снижение инвестиционного риска на примере реальной семьи

Рассмотрим финансовые риски инвестиционного проекта для семьи и способы их минимизации.

В 2017 году супружеская пара приняла решение о вложении свободных средств в размере 1 200 000 руб. (16 000 $ или 464 000 грн.) на 3 года в акции одной из национальных нефтегазовых компаний, одной из «голубых фишек». Цена за одну акцию составляла тогда 4 125 руб. (55 $ или 1 595 грн.) . Соответственно, можно было приобрести 290 акций.
Известна и сумма дивидендов:

• 2017 год – 300 руб. (4 $ или 116 грн.) за акцию ( 76 125 руб. (1 015 $ или 29 435 грн.) );
• 2018 год – 450 руб. (6 $ или 174 грн.) за акцию ( 115 275 руб. (1 537 $ или 44 573 грн.) );
• 2019 год – 450 руб. (6 $ или 174 грн.) за акцию ( 119 625 руб. (1 595 $ или 46 255 грн.) ).

Цена одной акции составляет 7 950 руб. (106 $ или 3 074 грн.) на сегодняшний день.

Посчитаем прибыль за 3 года:
76 125 руб. (1 015 $ или 29 435 грн.) + 115 275 руб. (1 537 $ или 44 573 грн.) + 119 625 руб. (1 595 $ или 46 255 грн.) = 311 025 руб. (4 147 $ или 120 263 грн.)
Акции данной компании относятся к категории средне рисковых, т.к. нефтегазовый сектор – это сфера, подверженная определенным финансовым рискам, прежде всего, политическим. К тому же, неизвестно, какой будет курс доллара через год. Поэтому было принято решение воспользоваться консультацией эксперта, который предложил применить такую модель инвестиционной стратегии (срок инвестиций – 3 года):

40 % – государственные облигации;
40 % – индексный фонд, отслеживающий индекс S&P 500;
20 % – индексный фонд, отслеживающий индекс МосБиржи.

На 480 000 руб. (6 400 $ или 185 600 грн.) можно было приобрести 376 облигаций федерального займа (ОФЗ). Выплата по купонам производилась 6 раз, в размере 300 руб. (4 $ или 116 грн.) за одну акцию. Считаем прибыль: 3,4*376= 95 850 руб. (1 278 $ или 37 062 грн.) .

Доходность S&P 500 за 2017-2019 годы составила примерно 41 %. Комиссии за покупку на бирже составили приблизительно 1 %. Посчитаем прибыль без учета дивидендов, но за минусом всех расходов: 6400*100/101= 475 275 руб. (6 337 $ или 183 773 грн.) – эту сумму можно вложить.

6 337*41/100= 194 850 руб. (2 598 $ или 75 342 грн.) – доход за 3 года;
6 400-6 337= 4 725 руб. (63 $ или 1 827 грн.) – комиссия;
2 598-63= 190 125 руб. (2 535 $ или 73 515 грн.) – чистая прибыль за 3 года.

На МосБирже можно приобрести индекс ETF (FXUS), который следует индексу, почти аналогичному S&P 500.

Также, супруги решили инвестировать в индекс МосБиржи SBMX, который был выпущен в 2018 году и стоил 1 125 руб. (15 $ или 435 грн.) . Его стоимость выросла на 40,83 % и составляет на сегодняшний день 1 575 руб. (21 $ или 609 грн.) . Комиссия – 1 % в год, т.е. 2 % – за 2018 и 2019 годы.

Посчитаем сумму к получению:

3 200*100/102= 235 275 руб. (3 137 $ или 90 973 грн.) – инвестируемая сумма;
3 137*40,83/100= 96 075 руб. (1 281 $ или 37 149 грн.) – доход за 3 года;
3 200-3137= 4 725 руб. (63 $ или 1 827 грн.) – комиссия;
1 281-63= 91 350 руб. (1 218 $ или 35 322 грн.) – чистая прибыль за 3 года.

Итого чистая прибыль всех инвестиций: 1 278 (ОФЗ) + 2 535 (S&P 500) + 1 218 (SBMX)= 377 325 руб. (5 031 $ или 145 899 грн.) .

Риск при вложении в акции нефтедобывающей компании можно охарактеризовать как умеренный на сегодняшний день. За последние 10 лет стоимость одной акции выросла в 2 раза, резкое снижение наблюдалось лишь в 2009 году. Дивидендная доходность составляет около 5 % (не самая высокая среди «голубых фишек», но выплаты производятся стабильно).

Сравним оба варианта в таблице (данные за последние 10 лет, для SBMX – за 2 года).

Показатель	Вариант 1 (акции нефтедобывающей компании)	Вариант 2
ОФЗ	S&P 500	SBMX
Риск	Средний	Низкий	Высокий	Средний
Средняя дивидендная доходность	Низкая (5 %)	Низкая (5,6 %)	Средняя (19,8 %)	Нет
Прирост стоимости	Очень высокий (284 %)	Низкий (0,4 %)	Очень высокий (380 %)	Средний (41 %)
Волатильность	Высокая	Низкая	Высокая	Высокая

Таким образом, инвестиционный риск будет оптимизирован с помощью метода диверсификации.

Заключение

Любой инвестиционный процесс сопровождается риском. Мы разобрали понятие и виды инвестиционных рисков, а также способы их минимизации. В заключение хочется добавить, что инвестирование необходимо для того, чтобы избежать обесценивания ваших сбережений. А также это один из оптимальных вариантов пассивного дохода.

В первую очередь, следует уделить внимание образованию в инвестиционной сфере. Не обязательно разбираться в сложных математических формулах и вспоминать студенческие годы. Достаточно воспользоваться материалами, где в доступной форме рассказывается о том, как размещать свободные деньги. Это могут быть книги, обучающие программы, видеоуроки, тренинги и др. Но не стоит полагаться только на себя. Привлекайте специалистов, применяйте методы снижения рисков: диверсификацию, страхование, хеджирование. Да, за спокойствие и знания приходится платить, но это тоже инвестиции. Со временем вы найдете свое оптимальное соотношение между риском и прибылью и сможете эффективно управлять своим портфелем.

http://iklife.ru/investirovanie/investicionnyj-portfel-chto-ehto-takoe.html

Инвестиционные риски – что это, классификация и виды