Искусство оценки. Как правильно выбирать акции для инвестиций

Акция ВТБ стоит около 5 копеек, акция «Норникеля» — около 11 000 рублей. Казалось бы, ответ на вопрос о том, какая бумага дешевле, очевиден. Однако в действительности цена акции — это просто цифра, которая сама по себе ничего не значит.

Количество акций может быть как очень маленьким, так и крайне большим. Если стоимость одной бумаги в сотни раз меньше другой — это скорее говорит о том, что у одного из эмитентов количество акций значительно больше, чем у другого.

Например, у ВТБ больше пятикопеечных акций, чем у «Норникеля» бумаг за 11 000 рублей. Акции «Норникеля» стоят дорого, потому что их мало. Бумаги ВТБ стоят дешево, потому что их много. Таким образом, нужно сравнивать не цены на акции, а стоимость всего бизнеса.

1. Узнайте стоимость компании

По-другому стоимость компании называется рыночной капитализацией. Допустим, вы выбираете между банком ВТБ и «Норникелем». Чтобы узнать, как фондовый рынок оценивает публичную компанию, умножьте стоимость ее акции на их общее количество. По итогам этих нехитрых вычислений вы увидите, что компания «Норникель» стоит примерно в два раза дороже ВТБ:

То, что стоимость акций варьируется от копейки до десятков тысяч рублей, является спецификой российского рынка. Так сложилось исторически. В США акции в основном торгуются по цене в диапазоне от $1 до 100.

Если стоимость акции американской компании чрезмерно растет — бумаги делятся, чтобы цена оставалась в границах этого коридора. В этой связи в США разница между ценами акций не столь значительна, как в России.

Следует помнить, что капитализация компании на бирже — это мнение инвесторов о том, сколько она должна стоить. Решения о покупке ее акций могут приниматься по разному: кому-то нравится бренд, кто-то пытается оценить качество бизнеса. Для тех, кто выбирает последний вариант, самый быстрый и верный способ оценить качество — узнать, насколько прибылен бизнес компании.

2. Сравните цену и качество

Акция публичной компании — это доля в бизнесе. Чтобы понять, сколько она должна стоить, нужно оценить, как скоро вложения в конкретного эмитента окупятся. С одной стороны, компания может вернуть инвестору деньги только одним способом: поделиться прибылью, то есть, заплатить дивиденды.

С другой стороны, помимо выплаты дивидендов, компания может направить свою прибыль на развитие бизнеса. Тогда финансовые показатели эмитента могут улучшиться, и его акции подорожают. В любом случае вы или сразу вернете часть денег, или ваша доля подорожает.

Чтобы оценить стоимость акции, сравните ее цену с прибылью компании:

Если вы разом купите все акции ВТБ по нынешней цене и его годовая прибыль не изменится — значит вам понадобится примерно 13 годовых прибылей, чтобы вложение окупилось. Или, другими словами, 13 лет. Если на таких же условиях купить «Норникель» — он окупится примерно через 10 лет. Выходит, по соотношению цена/прибыль акция «Норникеля» за 11 000 рублей выгоднее, чем акция ВТБ за 5 копеек.

Формулы для такой оценки акций называются мультипликаторами. Это производные показатели, которые отражают соотношение между финансовыми результатами компании (прибыль, выручка, долги, капитал) и ее капитализацией.

Мультипликатор капитализация/прибыль (P/E, price/earnings) показывает, через сколько лет инвестиция окупится, если цена акции и прибыль компании останутся на том же уровне.

Хотя прибыль у бизнеса постоянно меняется, P/E является базой для расчета. Сравним «Газпром» и Netflix:

Если в следующем году прибыль «Газпрома» вырастет в два раза, P/E снизится до 1,55 и, если цена акции и прибыль сохранятся на том же уровне, вложения в эту компанию окупятся в два раза быстрее. Если же прибыль Netflix вырастет в два раз – инвестиции в этот сервис все равно окупятся только через 228 лет.

Есть еще один полезный мультипликатор — прибыль/капитализация (E/P, earnings/price). Он показывает, сколько процентов вы потенциально можете заработать за год на дивидендах и изменении стоимости акции, если цена акции и прибыль компании останутся на том же уровне.

Чтобы посчитать E/P, разделите годовую прибыль на капитализацию и умножьте результат на 100, чтобы получить процент:

Какой метод расчета вы бы ни выбрали, помните, что это просто теоретический прогноз. В такой модели предполагается, что цена акции зависит только от прибыли и не учитывается влияние внешнеэкономических факторов, новостного фона и общественного мнения.

Сами по себе мультипликаторы P/E и E/P показывают только то, дешево или дорого стоит компания. Они ничего не говорят о том, эффективен ли бизнес.

3. Инвестируйте в бизнес, а не в формулы

Бизнес бывает разным. Например, нефть и газ — это консервативные отрасли, которые уже прошли стадию быстрого развития и сейчас относительно стабильны. IT и медиабизнес — наоборот, инновационные сектора рынка, где неизвестная компания за несколько лет может выбиться в лидеры.

Низкий P/E, как у «Газпрома», показывает, что стоимость акций компании вряд ли упадет ниже, – вероятнее, она вырастет. Однако это не означает, что вложения в эту компанию являются хорошей инвестиционной идей. Это значит лишь то, что она дешево стоит. С другой стороны, если Netflix в следующие 10 лет будет ежегодно удваивать прибыль, как он делал до сих пор – не важно, что у него высокий P/E. Инвестиции в эту компанию окупятся гораздо быстрее.

Вот несколько советов, как оценивать качество бизнеса:

Разбирайтесь в бизнесе. Узнайте, на чем компания зарабатывает, чем владеет, какова ее долговая нагрузка.

Смотрите динамику. Прибыль, которую компания получает на основном бизнесе, называется операционной. Например, «Газпром» зарабатывает большую часть денег, продавая газ. Допустим, он продаст крупную часть бизнеса и получит разовый доход, благодаря чему его годовая прибыль вырастет в два раза. Второй раз продать уже не получится, а значит в следующем году прибыль будет меньше. Чтобы правильно оценить доходы, посмотрите динамику прибыли компании за последние несколько лет. Данные можно найти в бесплатных финансовых сервисах, например Google Finance, Yahoo Finance, Investing.com и Tezis.

Принимайте решения сами. Акции долго могут быть недооцененными или переоцененными. В целом рынок может долго ошибаться, но когда вы формируете портфель ценных бумаг, вам все равно нужно от чего-то оттолкнуться. Что-то должно стать фундаментом. Показатель P/E является хорошей базой. Он не предскажет, сколько вы заработаете за год, будет ли у компании прибыль или убытки, но вы будете понимать, на что способен ваш портфель.

Как и где купить акции — пошаговое руководство для начинающего инвестора

В странах развитого капитализма более 50% взрослого населения – держатели акций, облигаций и прочих ценных бумаг. В России и ближайшем зарубежье пока ещё плохо с финансовой грамотностью – многие воспринимают такие активы как нечто опасное и непредсказуемое, а торговлю на бирже считают разновидностью игры в рулетку.

Это в корне неправильный подход. Акции – надёжный, перспективный и высокодоходный финансовый инструмент. Они легко станут источником пассивного дохода, если подойти к инвестированию в них разумно, последовательно и грамотно.

С вами Денис Кудерин – эксперт журнала «ХитёрБобёр» по финансовым вопросам. Я расскажу, как купить акции в РФ рядовому гражданину, сколько денег для этого потребуется, зачем нужны брокеры, и что выгоднее – доли в имеществе Эппла, Гугла, Газпрома или местного металлургического комбината.

1. Зачем покупать акции

Биржевые инвестиции – доступный каждому способ получить пассивный доход и обрести финансовую независимость.

Чтобы зарабатывать на торговле ценными бумагами и дивидендах, не обязательно быть профессиональным трейдером. Достаточно иметь трезвый взгляд на вещи и небольшой первоначальный капитал.

Акции – это финансовая подушка безопасности, способ сохранения и умножения средств. Разобравшись в принципах действия этого инструмента, вы станете гораздо увереннее смотреть в будущее и позволите себе то, о чем даже не мечтали.

Но для начала нужно избавиться от главных заблуждений, связанных с биржевой торговлей.

Перечислю мифы, в которые верит огромное количество наших соотечественников:

• биржевая торговля – обман трудящихся, лотерея (рулетка);
• брокеры – мошенники;
• трейдинг – это сложно;
• на покупку нужно много денег;
• все «хорошие» ценные бумаги уже разобрали.

Постараюсь развеять эти мифы в первом и в последующих разделах настоящей статьи.

Начнём с главного заблуждения: акции — обман и мошенничество. Аферистов на рынке ценных бумаг хватает. Как, впрочем, и во всех сферах, связанных с финансами. Но если действовать через биржи и лицензированных брокеров, вероятность прямого обмана равна нулю. К счастью, времена «Хопёр-Инвестов», «МММ» и прочих пирамид канули в лету.

Почему люди боятся бирж? Они путают их с Форексами, интернет-казино и прочими структурами, предназначенными для отъёма денег у населения. Кроме того, в сети действительно обитает масса «брокеров», обещающих 500% доходности или торгующих беспроигрышными стратегиями по 100 баксов за штуку.

Но если вы разумный человек с адекватным восприятием реальности, такой лохотрон определите за версту. Признаки мошенников очевидны – обещание высоких прибылей, отсутствие государственных лицензий, юридических адресов, вменяемых контактов.

Теперь по поводу непредсказуемости. Да, эти ценные бумаги обладают высокой волатильностью. Сегодня они стоят 1000 долларов, завтра могут упасть на 30%. Но, во-первых, такие падения достаточно редки, во-вторых, грамотный инвестор знает, как уравновесить риски.

Так что называть ценные активы «лотереей» по меньшей мере некорректно. Шансы выиграть в «Супер-Пупер-Лото» равны 1 к 100 000 000 или больше и от вас не зависят. На бирже вы контролируете доходность и манипулируете соотношением рисков и прибыли самостоятельно.

Акции — это реальный способ получения прибыли в будущем за счет вложений сегодня

А вот об этом нужно знать всем инвесторам: вложения в бумаги рассчитаны на длительные сроки. Если ваша цель – увеличить капитал на 50% в течение пары месяцев, то рынок ценных бумаг не подойдёт.

Этот способ для тех, кто намеревается получить прибыль через 1-3 года, а то и 5-10 лет. В целом фондовый рынок имеет стойкую тенденцию к росту, но этот тренд заметен только в долгосрочной перспективе.

В течение года активы могут просесть (упасть в цене), но рано или поздно показатели всё равно вырастут.

Запомните: деньги в банке почти всегда теряют часть своей стоимости, а вот акции – почти никогда.

Несколько слов о «сложности» биржевой торговли. Да, иметь дело с такими инструментами сложнее, чем открыть депозит в банке. Но проще, чем многие думают. Экономистом быть не обязательно, нужно лишь разбираться в механизмах рынка.

Читайте статью по смежной теме – Как заработать на акциях.

2. Как купить акции частному лицу – пошаговое руководство

Приобретая акцию, вы превращаетесь в совладельца компании и имеете право на часть от её прибыли и имущества.

Это не значит, что дело сделано, а дивиденды потекут на ваш счет рекой. У компании может и не быть прибыли. Нет никаких гарантий, что она не станет банкротом и не продаст всё имущество за долги. В последнем случае вы вообще ничего не получите за свои активы.

Чтобы этого не случилось, инвесторы проводят предварительный анализ рынка. Один из вариантов снизить риски – вкладываться только в стабильные и «долгоиграющие» российские и иностранные корпорации: Газпром, МТС, Гугл, Яндекс, Макдональдс, Walmart и прочих крупных игроков финансового рынка.

Активы таких корпораций, а заодно и сами корпорации называются «голубые фишки». Они почти всегда приносят прибыль владельцам, не сказать, что большую, но зато стабильную.

Волатильность весьма умеренная, но и ликвидность приближается к 100%. Это значит, вы в любой момент имеете право продать «голубые фишки» и вернуть свои вложения.

Давайте изучим экспертное руководство по покупке. Инструкция минимизирует ваши риски и убережёт от типичных промахов новичков.

Шаг 1. Оцениваем собственные финансовые ресурсы

Чтобы войти в трейдинг цивилизованно, понадобится брокерский счет. Для его открытия нужен первоначальный капитал. У всех брокеров свои условия для открытия счета. Одним достаточно 10 000 рублей, другим подавай 50 или 100 тыс. Но сколько бы вы не вложили – это будут ваши деньги, которые пойдут на приобретение активов.

Замечу, что для достижения сколько-нибудь серьёзного результата нужна солидная сумма. Прибыль измеряется в процентах от вложений. Потому чем больше вы вкладываете, тем выше будет заработок. Но и риски увеличиваются пропорционально.

Не стоит вкладывать последние деньги – те сбережения, без которых уровень вашей жизни существенно понизится и которые вам нужны на насущные нужды. Поскольку игра на бирже – процесс долгосрочный, о вложенных деньгах придётся на время забыть.

Покупая ценные бумаги, инвестор рассчитывает на два вида получения дохода:

1. Через дивиденды.
2. Через капитализацию (повышение стоимости).

Дивиденды выплачивают не все компании. Некоторые платят их раз в год, другие ещё реже. Иногда руководство обещает платить, но не платит – прибыли недостаточно или другие причины.

Профессиональные инвесторы не особо рассчитывают на дивиденды и зарабатывают в основном на капитализации – повышении стоимости активов.

Но даже бумаги всемирно известных компаний не всегда по итогам года оказываются в плюсе. Поэтому инвесторам нужна диверсификация – распределение вкладов по разным инструментам.

Шаг 2. Определяемся со стратегией

Инвестиции бывают долгосрочными (5-10 лет), среднесрочными (2-3 года) и краткосрочными (1-2 года или несколько месяцев). Есть люди, зарабатывающие на минутных и секундных колебаниях цен (эти ловкачи называются «скальперы»).

Одни торгуют исключительно акциями, другие облигациями, бинарными опционами, фьючерсами. Об этих инструментах на нашем портале есть и будут ещё отдельные статьи.

Но даже если вы пришли на биржу просто ради эксперимента и собираетесь действовать через брокера-консультанта, нужно будет изучить базовые механизмы работы рынка, усвоить основные термины. Есть десятки полезных книг и статей в сети, которые помогут освоить навыки торговли и не выглядеть профаном даже на фоне опытных трейдеров.

Что касается стратегии, то для новичков лучший вариант – осторожная игра с бумагами стабильных компаний. Разумнее действовать через посредника, который знает, как правильно распределить риски и на сколько частей разделить капитал.

Шаг 3. Выбираем брокера

Брокер – финансовая организация, которая действует на рынке от вашего имени. Иногда брокерскими функциями занимаются банки, иногда это отдельная фирма с узкой специализацией.

Рядовому инвестору без брокера никуда:

• он покупает продаёт, заключает контракты;
• ведёт учет ваших активов;
• регистрирует вас на бирже;
• ведёт сделки и сообщает вам информацию о ходе торгов;
• составляет отчеты о сделках и движениях ценных бумаг;
• работает вашим налоговым агентом.

От выбора брокера во многом зависит прибыль и ваше спокойствие. С надёжным посредником и риски меньше.

Есть организации, которые предлагают несколько тарифных планов на выбор: торговля с подсказками, самостоятельный трейдинг, с финансовым аналитиком, с фиксированной оплатой за каждую операцию.

Важный нюанс: серьезные брокеры не рекламируют свои услуги с указанием конкретной доходности. Если вы видите рекламу, которая обещает вам 50-100% плюса в день или в неделю, это либо непрофессионалы, либо мошенники.

Список лицензированных брокеров есть на сайте Центробанка.

Шаг 4. Заключаем договор

Обязательно заключите письменное соглашение, если хотите защитить свои активы. Желательно сделать это непосредственно в офисе компании, хотя сейчас большинство брокерских договоров заключается онлайн.

Заключив письменный договор, вы защитите свои инвестиции

После открытия брокерского счета вам останется только перечислить деньги и начать торговлю. Дальнейшие действия зависят от выбранного тарифа и стратегии.

Шаг 5. Устанавливаем и настраиваем программное обеспечение

Для торговли онлайн нужно установить софт – торговый терминал. Программное обеспечение имеет предельно понятный функционал, но прежде чем начать торги, стоит потренироваться на демо-счете.

Шаг 6. Анализируем и прогнозируем курс акций

Дальнейшее – дело техники и навыков. Если у вас их нет, пользуйтесь подсказками экспертов. Не стоит полагаться на интуицию, чутьё и прочую эзотерику. Новичкам такие вещи только мешают.

Даже трейдеры с многолетним стажем редко говорят о прозрениях и откровениях – они полагаются на статистический анализ и математические прогнозы.

Шаг 7. Покупаем акции

Универсальный совет новичкам – инвестируйте в надёжные компании. Выберите 5-7 предприятий и распределите активы между ними.

Руководствуйтесь правилом, которое обогатило тысячи людей: чем проще стратегия, тем она надёжнее.

3. Где купить акции

Вопрос, где купить, не стоит, если вы действуете через биржу. Но это не единственная точка продаж.

Рассмотрим все варианты.

1) На бирже

Биржа во много напоминает продуктовый рынок. Правда, торговля на современных биржах, в отличие от рынка, ведётся в режиме онлайн. В остальном похоже: много продуктов – оптом, в розницу, дорогих, дешевых, синих, красных, зеленых и в крапинку, из России, Китая, США и других стран (если биржа международная).

Вы имеете все шансы купить как качественный и прибыльный товар, так и «прошлогодний» шлак – продукты без потенциала и ценности.

2) В банке

Многие банки продают акции, хотя это не относится к основному виду их деятельности. Обычно финансовые компании реализуют собственные активы, но иногда торгуют и активами сторонних организаций.

3) У эмитента

Эмитент – компания, выпустившая ценные бумаги. Предприятия, инвестиционные фонды, государственные структуры имеют полное право продавать напрямую, без участия брокеров.

У акций, реализуемых таким способом, фиксированная цена, а значит, торг не уместен.

4) У частных лиц и организаций

Для новичков выход на внебиржевой рынок – это серьёзный риск. Экономия на услугах брокеров часто заканчивается плачевно.

Особенно опасно покупать у частных лиц. Мало того, что такая торговля идёт вразрез с законодательством, вам запросто могут подсунуть бумаги несуществующих компаний или подделки.

Таблица сравнения способов покупки:

Способы	Риски	Недостатки
На бирже	Нулевые – на бирже присутствуют только официальные компании	Разобраться без профессиональной помощи в биржевой торговле будет сложно
В банке	Никаких	Ограниченный выбор
У эмитента	Нет (если вы проверили статус компании)	Фиксированная цена
У частных лиц и организаций	Высокие	Такая торговля не всегда легитимна

Больше информации для инвесторов в статье «Купить акции Газпрома физическому лицу» .

4. Сколько нужно денег, чтобы купить акции

Вопреки ещё одному мифу о биржевой торговле, чтобы получать стабильные прибыли, вовсе не обязательно ворочать миллионами. Начните с суммы в 50-100 тысяч рублей . Это вполне достаточно для успешного старта.

Есть брокеры, которые открывают счета, начиная с 3-5 тыс. руб . Этих денег хватит на покупку даже нескольких сотен акций, и при том вполне солидных компаний — к примеру, Аэрофлота, Сургутнефтегаза или Магнитогорского металлургического комбината.

5. Какие акции выгодно покупать сейчас

Начинающие трейдеры стремятся к максимальной безопасности. Как я уже упоминал, покупка голубых фишек – доли Лукойла, Газпрома, Роснефти, Apple, Google, Microsoft, Facebook – сулит инвесторам надёжность и стабильность.

Но будет ли прибыльность таких активов серьёзной? Гарантии нет. Опытные биржевые волки считают, что вкладывать все активы в голубые фишки — это надёжно, но не слишком выгодно.

Представьте: капитализация «Эппл» равна на момент написания статьи 810 млрд долларов. Чтоб поднять стоимость активов на 30-50% корпорации понадобятся колоссальные усилия и много лет поступательного развития.

В то же время стоимость доли в молодых стартапах в востребованных сферах цифровых технологий и коммуникаций за несколько лет могут вырасти в несколько раз. В теории прибыли могут составить и 100% и 1000% в год.

Как быть? Распределять средства по нескольким направлениям – часть вложить в стабильные компании, часть – в развивающиеся и перспективные направления, часть – в крепких середняков (металлургические заводы и добывающие компании).

О покупке акций в видеоформате:

6. Заключение

Купить акции – дело нехитрое. Фишка в том, чтобы приобрести такие ценные бумаги, которые через некоторое время вырастут в цене. Биржевая торговля через брокера обезопасит ваши сделки, а помощь профессиональных консультантов увеличит шансы на обогащение.

Вопрос к читателям

Как вы считаете, безопасно ли россиянам вкладывать деньги в акции зарубежных компаний?

Желаем вам стабильной прибыли и удачного трейдинга! Заранее благодарим за комментарии, отзывы, истории из жизни. До новых встреч!

Предприниматель, маркетолог, автор и владелец сайта «ХитёрБобёр.ru» (до 2019 г.)

Закончил социально-психологический и лингвистический факультет Северо-Кавказского социального института в Ставрополе. Создал и с нуля развил портал о бизнесе и личной эффективности «ХитёрБобёр.ru».

Бизнес-консультант, который профессионально занимается продвижением сайтов и контент-маркетингом. Проводит семинары от Министерства экономического развития Северного Кавказа на темы интернет-рекламы.

Лауреат конкурса «Молодой предприниматель России-2016» (номинация «Открытие года»), молодежного форума Северного Кавказа «Машук-2011”.

Как правильно выбрать акции для покупки — подробное руководство для новичков

Инвестирование на фондовый рынок — это отличный способ увеличить капитал для любого гражданина. Так оно и есть, но на бирже котируются тысячи акций. Что конкретно купить? Начинающие инвесторы мало информированы: какие компании есть, какие из них дешёвые, а какие дорогие. На что вообще обратить внимание при выборе акции для покупки?

В этой статье мы ответим на вопросы:

• Какие способы выбора акций существуют;
• Как правильно выбирать компании для инвестиций, чтобы заработать на курсовом росте и дивидендах;
• Я новичок и ничего не понял, времени разбираться нет, то какие варианты заработать на акциях остаются;

Сразу хочу сказать, что не существует универсального ответа на вопрос: «какие акции выбрать для вложения». Кто-то склонен к рискам, кто-то нет. Некоторые готовы ждать десятилетия, а кому-то нужен результат в течении года. Чтобы понять эту тему, придётся хорошо углубиться, понять нюансы. После уже сделать выводы для себя. Если же отсутствует время и желание, то лучше воспользоваться индексным инвестированием (последняя глава этой статьи). Описанный материал не маленький, поэтому наберитесь терпения, прочтите её до конца.

1. Введение в акции: что это, как купить

Владельцев акций называют акционерами. Любое физическое лицо может купить акции любой компании. Проще всего покупать те, что уже присутствуют в листинге на фондовом рынке. Они свободно торгуются каждый день, поэтому можно с минимальными издержками на брокерскую комиссию покупать и продавать их.

1. Обыкновенные (англ. «common stock»). На сленге говорят «обычка». Дают право участвовать на годовых общих собраниях акционеров (ГоСА).
2. Привилегированные (англ. «preferred stock»). На сленге говорят «префы». У некоторых компаний префов нет. Обычно на них платят больше дивидендов, но они не имеют права голоса на ГоСА. Для большинства рядовых инвесторов голос не является первостепенной задачей, поэтому рядовые инвесторы часто смотрят на этот класс, поскольку дивидендная доходность выше.

Инвесторы могут зарабатывать на обоих типах акций. В своём портфеле можно держать одновременно два этих вида.

Акционеры несут только курсовые риски. То есть они могут потерять только то, что вложили в результате падения котировок, но не более того. За долги и прочие обязательства компании они не несут никакой ответственности.

Про нюансы покупки акций физлицам советую прочитать следующий материал:

Физическим лицам для доступа к фондовой бирже необходимо заключить договор с брокерской компанией. Рекомендую работать со следующими (сам инвестирую через них):

Это одни из самых крупных брокерских компаний в России. У них самые маленькие комиссии на торговые операции. Ввод и вывод денег осуществляется без комиссии.

Про доходность и стратегии покупки акций можно прочитать здесь:

Дополнительно можно ознакомиться с материалами:

2. Технический и фундаментальный анализ — 2 подхода к выбору акций

Начинающие инвесторы ошибочно предполагают, что существуют «волшебные» знания, благодаря которым можно отбирать акции со 100% уверенностью, что они будут расти. На самом деле это заблуждение. Даже опытные инвесторы допускают промахи в выборе компаний. И дело даже не в плохом выборе, а в том, что риски никто не отменял. Просто потенциал роста не реализовался в силу каких-то причин.

К сожалению, не все инвестиции приносят прибыль. Стоит это учитывать как данное и не переживать, если какие-то акции из портфеля не выросли.

Как выбирать акции? Глобально выделяют два подхода:

1. Технический анализ. Решения принимаются исключительно на основание графика биржевых котировок. Для этого: анализируют графики, ищутся закономерности, свечные паттерны и т.д. Многие профессиональные инвесторы относятся к этому подходу скептически;
2. Фундаментальный анализ. Компании покупаются на основе финансовых показателей и перспектив будущего. Обычно этот путь выбирают уже более опытные граждане;

Критика технического анализа

Новички начинают с технического анализа. Кому-то даже удаётся на этом хорошо заработать. Проработав на рынке уже 10 лет, я пришел к следующему выводу: графический анализ может помочь купить акции по хорошей цене, но не является основополагающим принципом при выборе. Нельзя принимать решения об инвестициях только смотря на график.

«Есть ли те, кто сумел добиться отличных результатов в торговле, принимая решения, только на анализе графиков?» Найдите хотя бы одного человека из списка Форбс, который сделал миллиарды долларов на трейдинге. Таких людей нет. Никому за всё время существования биржи это не удалось, а это более 120 лет истории. Хотя здесь стоит оговориться: были личности, заработавшие сотни миллионов долларов, но потом из-за того, что вовремя не остановились — теряли заработанное.

В заключении можно сказать: те, кто торгуют исключительно на основе технического анализа «играют» на бирже, а не занимаются инвестициями. Им нравится делать ставки и получать ежедневные результаты. Какие-то дни закроются в плюсе, какие-то в минусе. Особо напрягать мозги не надо, чтобы заполнить заявку на покупку и продажу акции.

Технари сами не признают, что их заработок основан на везении и, может быть, опыте для тех, кто давно торгует. Не забываем ещё про то, что трейдинг отнимает уйму времени и нервов. Так стоит ли этим заниматься?

Но всё же про технический анализ полностью забывать не надо. Опытные инвесторы при выборе акций применяют два подхода в совокупности:

1. Фундаментальный для выбора недооцененной или перспективной компании;
2. Технический для открытия сделки по выгодной стоимости;

Подводя итоги скажем: пусть не ругаются на меня технари, поскольку я высказываю своё мнение на основе своего опыта и наблюдений за другими трейдерами. Возможно, вы профи в трейдинге и зарабатываете кучу денег. Но основная масса только теряет на этом. На трейдерах хорошо зарабатывают лишь брокеры за счёт комиссий от оборота.

Далее, мы будем говорить про выбор акций на основе фундаментального анализа. Здесь есть о чём поговорить и подумать.

3. Цели инвесторов

Многие источники перед выбором акций рекомендуют определиться с конечной целью: для чего вы инвестируете? Лично я не смог бы дать чёткого ответа на этот вопрос, кроме: «просто хочу заработать». Думаю, что большинство тоже этого хотят и совсем немногие строят планы на 10 лет вперёд, думают о своей пенсии или пассивном доходе.

Знание целей поможет определиться, какие акции ищем и как хотим зарабатывать:

1. Найти дешёвую недооценённую акцию с долгосрочной целью. Будем ждать несколько лет, пока рынок переоценит её, нас не интересуют краткосрочные колебания;
2. Торговля с применением технического анализа. Мы покупаем, чтобы заработать прямо сейчас пару процентов, может и больше;
3. Инвестировать с целью заработать на краткосрочных идеях. Например, включение акции в фондовый индекс или MSCI Russia, изменение дивидендной политики, будущие сделки M&A и прочее;

Также стоит задуматься: нужно ли инвестору периодически изымать часть деньги с биржи? Если нужно, то стоит делать акцент на выборе дивидендных акций. Компании, платящие хорошие дивиденды, редко растут сильно в цене, поскольку мало реинвестируют в развитие бизнеса. Но зато у вас будут ежегодно появляться свободные деньги на брокерском счёту.

4. Момент времени для инвестирования — тяжелое психологическое решение

Инвесторы хотят покупать компании, имеющие хорошие прибыли, без долгов, с перспективами роста. Но обычно такие бизнесы будет стоить дорого, поскольку есть ещё миллионы инвесторов, которые тоже этого хотят и уже инвестировали в неё деньги.

Самый лучший момент для покупки на опережение, когда у бизнеса всё плохо и покупать страшно. Психологически сложно принять решение о покупке акции в такие моменты. СМИ и аналитики будут писать про затяжное падение, отсутствие вариантов для выхода из кризиса, надвигающуюся рецессию и прочее. Тем временем котировки акций, подтверждая их слова, валятся вниз день за днём.

За 10 лет на рынке, я каждый год вижу сравнение любой экономической сложностью с ситуации, которая была во время великой американской депрессией 1929-1933 гг.. Поэтому уже не удивляюсь таким сравнениям.

«О каких инвестициях может идти речь, когда везде царствует экономический кризис, никаких перспектив не видно» — примерно такие мысли у большинства инвесторов в периоды падений котировок. В этом и есть сложность. Надо активно искать акции, которые испытывают краткосрочные общее давление, после чего быстрее всех будут восстанавливаться.

Когда в экономике всё хорошо, то и стоимость акций уже другая. Она будет значительно выше, премия за риск низкая в спокойное время.

Большинство рядовых инвесторов инвестируют в акции, когда уже поздно и цены дороги. Рост подошёл к верхней границе. Наступает падение, они терпят какое-то время, усредняются. Но не выдерживают натиск негатива и продают при существенных потерях в -10%, -30%. Это типичное поведение начинающих.

5. Главные критерии при выборе акций

Как понять: насколько недооценена или переоценена акция? Существует несколько подходов, но наиболее лучше они работают в совокупности. То есть редко бывает, если по одному критерию все плохо, а стоимость компании растёт.

5.1. Анализ мультипликаторов

Выбор акций почти всегда начинается с анализа мультипликаторов. Они представляет из себя отношения, показывающие насколько дорого стоит компания относительно текущей цены на бирже.

Сразу отметим, что ориентироваться только на эти показатели нельзя. Некоторые акции могут оставаться дешевыми или дорогими по мультипликаторам годами.

Выделяют следующие базовые мультипликаторы и коэффициенты:

1. P/E (говорят «П» на «Е»). Стоимость компании делённая на чистую годовую прибыль. Этот показатель традиционно вызывает больше всего внимания за счёт своей простоты. Чем он ниже, тем лучше. В разных секторах могут быть совершенно разные нормальные значения «P/E». Например, для IT сектора нормальные показатели 20-40. Для сырьевых компаний 5-10, для телекомов 10-15.
2. EPS. Доля прибыли на каждую акцию за 1 год. Один из важнейших показателей для акционеров. Фактически это те деньги, которые компания заработала для акционеров. EPS может расходоваться на дивиденды и реинвестирование. Имеет смысл сравнивать эти показатели в % между разными компаниями. Для этого есть показатель ROE.
3. Коэффициент ROE (в %). Равен прибыли разделённый на капитализацию. Эффективность вложенных средств. Является отражением насколько эффективно используется уставной капитал.
4. P/B. Стоимость компании к балансовой стоимости. Чаще всего используют при сравнение банков, реже сырьевых компаний. Значение меньше 1 говорит, что компания стоит дешевле её собственного капитала.
5. P/S. Стоимость компании к годовой выручке или объёму продаж. Этот показатель сложнее приукрасить, поскольку деление идёт на объём продаж, по которому можно сразу понять как идут дела.
6. EBITDA. Объём прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации.
7. Cash flow и Free Cash Flow. Это совокупность денежных средств в компании, куда включены все притоки (прибыль) и оттоки (затраты). FCF отражает свободные деньги, которые остаются после уплаты всех необходимых платежей.
8. Capex/Opex. Capex — это единоразовые денежные траты на развитие бизнеса. Opex — постоянные расходы компании связанные с ведением
9. EV/EBITDA. Определяет насколько компания дорого стоит относительно EBITDA. Чем меньше, тем дешевле бизнес.
10. Долг/EBITDA. Показывает большие ли долги у компании относительно EBITDA. Чем меньше, тем лучше.

Сравнивать показатели можно только в пределах одного сектора. Не имеет смысла сравнивать бизнесы из разных секторов экономики. Также не имеет сравнивать разные страны между собой. Наш рынок долгое время остаётся недооцененным по мультипликаторам при сравнение с США.

Какой мультипликатор главнее

Невозможно выделить один главный мультипликатор. Хорошая компания обладает хорошими коэффициентами в совокупности. Но всё же я бы выделил показатель ROE. Если его значение более 20%, а компания крупная, то это супер прибыльный бизнес, который может подорожать в цене.

Также стоит отметить, что в периоды супер ростов и «пузырей», P/E компаний могут достигать значений 100 и даже больше: 500-1000. Покупать такие компании можно только в период «стартапа», когда она только появилась и мультипликатор P/E такой большой из-за отсутствия прибыли на текущий момент. При этом надо понимать, что стартап является крайне рискованной инвестицией.

Если бизнес уже стоит несколько миллиардов долларов, он на слуху, а P/E больше 50, то вкладывать в него деньги не стоит. Это игра в «горячие стулья». Может получиться заработать быстро, но есть риск оказаться последним инвестором, кто купил так дорого.

5.2. Смотрим динамику прибыли и долга

Каждый инвестор хочет держать в инвестиционном портфеле только растущие бизнесы. Они дорожают в цене быстрее других. Поэтому в первую очередь изучите динамику чистой прибыли и долга.

Из года в год прибыль должна расти, а долг снижаться или отсутствовать. Если происходят обратное, то у компании явно есть проблемы, которые будет сложнее и сложнее решить. Вполне возможно она вкладывается в своё будущее и, может быть, она решит трудности и дело снова пойдёт в гору. Этого никто точно не знает, поэтому лучше не вкладываться в стагнирующие бизнесы без драйверов к росту.

5.3. Сырьевые циклы

В нашей стране большую половину фондового индекса Московской биржи занимают сырьевые компании (Газпром, Роснефть, Лукойл, ГМК Норникель и т.д.). Их прибыль напрямую зависит от цен на сырье и курса рубля к доллару.

История показывает: цены на сырье периодически дорожают и дешевеют, эти процессы цикличны. Редко, когда цены на сырьевые товары длительное время стабильны.

Самое лучше время для инвестирования в сырьевые акции это в моменты низких цен на сырьевые товары. Как ни странно это звучит, но определить «дно» у сырьевых товаров не так уж и сложно. Как правило, цены на товары не падают в ноль, а находят где-то поддержку у долгосрочных уровней за 10-30 лет.

Например, график нефти:

В этом случае нам необходимо посмотреть исторические цены и принимать решение во многом, опираясь на данные по техническому анализу.

Сырьевых компаний много. В какую конкретно вложить деньги? При выборе стоит ориентироваться на два простых мультипликатора:

1. EV/EBITDA;
2. Долг/EBITDA;

Можно покупать те акции, у которых эти значения минимальны в своём секторе. Вероятнее всего, они будут быстрее переоцениваться рынком, а инвестор сможет хорошо заработать. Ведь, мы инвестируем в самые дешёвые компании на дне сырьевого цикла.

Например, график Северстали (при этом ещё были дивиденды по 8-12% годовых):

5.4. Дивидендные истории

Инвесторы обожают получать дивиденды. Если компания платит хорошие выплаты и делает это стабильно из года в год, то она представляет интерес. Как только дивиденды снижаются или отсутствуют, то наступает антипатия к ней. Пример, компания VEON:

Но как понять, что изменится дивидендная политика и дивиденды будут платиться? Это уже сложный вопрос, но выход есть.

Во-первых, стоит обратить внимание на динамику чистой прибыли. Если она растущая, а дивидендов нет или они растут медленно, то есть шансы на их рост.

Во-вторых, посмотреть какой процент прибыли идёт на выплату дивидендов. Для этого есть коэффициент «Payout Ratio», измеряется в процентах. 0% — дивидендов нет, 50% — половина прибыли идёт на выплату, 100% — вся прибыль.

Если на дивиденды направляется 100% Payout Ratio, то эта идея не для вас. В этом случае дивиденды напрямую зависят только от прибыли. Компания не будет платить больше 100%, поскольку дивиденды будут платиться в долг. Такое возможно только в случае разовых выплат.

Если же на выплату направляют около 20% прибыли от МСФО, то показатель есть куда повышать. Например, до 50% или даже до 90%. В некоторых случаях это вполне реальные сценарии. На таких новостях акции могут устроить супер ралли. Инвестору стоит входить в первые минуты после объявления такой новости.

Например, акции Газпрома в мае 2019 г. устроили ралли на новости о новой дивидендной политике, согласно которой будут платить 50% прибыли по МСФО (было 17-20%):

Не у всех есть возможность смотреть за новостями каждый день, поэтому можно покупать на опережении. Если видно, что процент выплаты маленький, то заранее накапливать позиции. Конечно, это не даёт никакой гарантии, что дивидендная политика будет меняться в ближайшее время.

5.5. Другие критерии

1. Выбирать стоит только ликвидные акции;
2. Инвестировать в компании, копирующие существующие бизнесы не стоит. Обычно лидерами остаются первопроходцы;
3. Не покупайте компании, где отсутствует прозрачность. Обычно крупные фонды обходят их стороной;
4. Новость о включении в MCSI Russia или повышение веса в индексе придаёт краткосрочный бурный рост акции;

6. Советы новичкам

Что ещё стоит учитывать при выборе акций?

1 Чем больше рыночная капитализация компании, тем сложнее расти бизнесу в цене. С другой стороны инвесторы более защищены, держа крупнейшие акции из категории голубых фишек.

2 В периоды кризисов могут наблюдаться самые необычные явления. Например, в период коронавируса защитными компаниями стали IT-сектор США. Их стоимость значительно подорожала, образовался биржевой пузырь.

3 Если аналитики присвоили статус акциям «покупать», то не стоит на основе этого решения действовать. Шансы роста после таких новостей скорее уменьшаются.

При этом обратите внимание, что статус «покупать» обычно появляется у компаний, которые уже подорожали в цене на десятки процентов за последняя время. Поэтому вкладывать в них уже поздно.

4 Далеко не все акции, которые упали в цене стоить покупать. Изучите сначала динамику прибыли и долга. Возможно, что бизнес находится в стагнации уже долгое время. Поэтому текущие цены справедливы.

5 Не покупайте акции из-за того, что они вам известны или вы пользуйтесь их услугами и они вам нравятся. Вполне вероятно, что компания будет дорогой из-за того, что другие инвесторы также её купили из-за популярности.

В мире много отличных бизнесов, но вопрос в цене. Есть ли смысл покупать отличную компанию по заведомо дорогой цене? Если вы покупаете с целью заработать, то точно не стоит. Инвесторы ищут прежде всего недооцененные активы, где есть соответствующая премия за риск. В переоцененном дорогом активе премия будет мизерная, значит и потенциальный доход тоже.

Например, компании Apple, Microsoft, Tesla, Amazon и прочее на слуху. В период IT-бума летом 2020 г. их покупают просто так, а они ещё больше растут в цене, привлекая всё новые и новые деньги. Но они очень переоценены фундаментально. Такие вложения, скорее всего, принесут убытки с горизонтом в 12-24 месяца.

6 Не стоит продавать акции, если вы в маленьком плюсе. Фиксация небольших профитов — это убыточный путь. Вероятнее всего, такой подход со временем приведёт к тому, что в портфеле окажутся только падающие компании.

Детально этот вопрос рассмотрен в статье:

7 Не слушайте негативные новости по фондовому рынку. Они только сбивают с мысли. Если их слушать, то можно каждый день рассуждать, что пора всё продавать и уходить с рынка. Причём у критиков никогда не бывает момента для входа.

8 Инвестируйте только в ликвидные акции, которые торгуются на фондовой бирже. Внебиржевые компании или малоликвидные подойдут только для опытных инвесторов.

7. Индексное инвестирование

После прочтения статьи у многих всё равно останутся вопросы. Некоторые могут разочароваться в том, что даже тщательный выбор акций несёт риски и отнимает время.

Если нет желания разбираться в рынке, вникать в отчёты, проводить свою аналитику, но желание инвестировать есть, то выход есть. Можно инвестировать в весь фондовый рынок сразу. Этот подход называется индексным инвестированием. То есть инвестор копирует индекс со всеми акциями входящими в него и нужными пропорциями.

Заниматься копированием индекса самостоятельно — это дорогое удовольствие. Чтобы составить такой портфель потребуется суммы порядка 3-5 млн рублей. Также придётся раз в квартал проводить ребалансировку, а значит платить брокеру комиссию, налог на прибыль.

Чтобы упростить эти задачи, для рядовых инвесторов был придуман механизм через ETF фонды. Они представляют биржевые фонды, то есть они котируются на бирже, также как акции и облигации. Стоят ETF 900-9000 рублей за одну штуку. Существуют несколько видов ETF:

• На фондовые индексы;
• Из облигаций;
• Из еврооблигаций;
• Смешанные;
• Товары;

На мировом рынке существуют ещё больше направлений по отдельным секторам. На Московской бирже это направление активо развивается с 2018 г. Вполне вероятно, что когда вы читаете эту статью уже появились ETF из других классов активов.

Купить ETF можно только через брокерский счёт.

Например, существуют следующие ETF на фондовый индекс Московской биржи (с указанием комиссий):

• TMOS — 0,79%;
• VTBX — 0,78%;
• SBMX — 1%;
• FXRL — 1,7% (без налога на дивиденды 0,9%);

Дивиденды реинвестируются обратно в фонд. При этом TMOS, VTBX, SBMX имеют льготы и не платят налог на дивиденды, а значит увеличивают доходность своим инвесторам.

http://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/353007-iskusstvo-ocenki-kak-pravilno-vybirat-akcii-dlya-investiciy

Как и где купить акции — пошаговое руководство для начинающего инвестора

Как правильно выбрать акции для покупки — подробное руководство для новичков