Что такое клиринг на бирже

Одним из важных этапов деятельности финансовых рынков является клиринг. Выполнение этой процедуры не касается трейдеров, но напрямую с ними связано. Поэтому любому участнику рынка важно знать, что такое клиринг. Об этом и поговорим.

Общее понятие

Термин «клиринг» применяется не только на финансовых биржах. Слово заимствовано из английского языка и в переводе означает «очистка». Что же здесь очищается? Взаимные обязательства между сторонами.

Чтобы понять, как это происходит, приведу пример из нашей обычной жизни. Допустим, вы хотите продать свою машину, имеющую солидный пробег, за 300000 рублей. Покупатель находится, но он предлагает вам взамен мотоцикл марки Yamaha. Он тоже подержанный, но в хорошем состоянии. Хозяин за него просит 150000 руб.

Вас это предложение заинтересовало. Посмотрев на байк, вы принимаете решение произвести обмен. Платить друг другу полную сумму денег нет смысла, поэтому после несложных расчетов получается, что вам заплатят 150000 и отдадут мотоцикл. Таким образом, вы полностью погашаете обязательства друг перед другом.

Если говорить на языке экономики, в данном случае был произведен клиринг. То есть клиринг – это операция, направленная на выполнение взаиморасчетов между сторонами, имеющими друг перед другом определенные обязательства.

Как правило, производится она в безналичном виде. В качестве сторон могут выступать:

• частные лица (биржевые игроки);
• организации;
• государства.

Фактически при клиринге осуществляются компенсационные выплаты той стороной, которая оказалась должна. Чтобы выяснить, кто из сторон является должником, необходимо произвести конкретные расчеты.

Кто занимается расчетами

Взаиморасчеты выполняет посредник – клиринговая компания. Для этого стороны предоставляют ей всю необходимую информацию. Чаще всего это объемы отгруженных товаров или оказанных услуг, а также расценки.

Конечно, это могли бы выполнить и работники контрагентов, но на это нужны дополнительные силы и время. Кроме того, посредник – нейтральная сторона, поэтому здесь гарантирована честность.

Для выполнения клиринговых услуг компании должны иметь специальные лицензии, которые выдает Центробанк России. Они составляют договора, в которых указываются условия для совершения взаиморасчетов. На их основе и ведется вся деятельность.

Важная функция клиринговых компаний – снижение рисковости сделок. Чтобы этого добиться, ими формируются специальные фонды. Взносы туда поступают от сторон, участвующих в сделках.

Деньги при этом размещаются на счетах, принадлежащих компаниям, предоставляющим клиринговые услуги. Стороны, задействованные в сделках, имеют информацию о любом их перемещении. Также для уменьшения риска клиринговые центры могут заключать соответствующие договора страхования.

Разновидности

Клиринг может быть:

1. Простым. Это расчеты по отдельным завершившимся операциям.
2. Многосторонним. Здесь рассматривается сразу несколько сделок, срок которых уже наступил. В них может участвовать не два контрагента, а гораздо больше. Это характерно для цепочек, начинающихся с поставки сырья или материалов, проходящих стадию изготовления продукции и затем её реализации.

Также существуют следующие виды клиринга:

1. Товарный. Это взаиморасчеты, связанные с выполнением услуг, поставкой товаров. К ним относятся и ценные бумаги.
2. Межбанковский. Осуществляется специальными расчетными палатами. Такой клиринг может выполняться как внутри страны, так и между банками, принадлежащими разным государствам.
3. Валютный. В качестве сторон здесь выступают страны, правительства которых взяли на себя какие-то обязательства. Этот вид особенно важен, когда в государствах наблюдается нестабильная экономическая обстановка. Он позволяет снизить нагрузку на бюджет. Обычно стороны договариваются, в какой валюте будет выплачен получившийся долг.

Если говорить о частоте проведения клиринга, он бывает разовым и постоянным. Первый производится при обращении сторон, у которых накопились задолженности.

Второй выполняется независимо от того, требуют этого стороны или нет. Примером может быть клиринг на фондовой бирже. Участники сделок просто ждут, когда будут исполнены взаиморасчеты.

Заключение контрактов между сторонами может осуществляться при разном финансовом обеспечении. Это также учитывается при клиринге. Иногда требованием к заключению сделки является наличие на счете всей суммы, необходимой для оплаты.

Также бывает, что удовлетворяет частичное обеспечение. Например, при работе с фьючерсами и опционами достаточно иметь конкретную часть от всей требуемой суммы. Самый рисковый вариант, когда сделки заключаются без проверки, есть ли на счете нужная сумма денег.

Биржевой клиринг

Клиринг на финансовых рынках осуществляется национальным клиринговым центром (НКЦ). Он выполняет не только посреднические функции, но и является гарантом правильного выполнения сделок.

Клиринг на бирже – это расчеты между покупателями и продавцами активов. Если вы посмотрите график работы Московской торговой площадки, увидите, что у неё есть несколько перерывов для выполнения клиринга.

Опишу основные этапы проведения данной операции:

1. Когда выставленная заявка находит отклик, происходит заключение сделки. Это является точкой отсчета для клиринга.
2. Выполняется проверка правильности контракта. Если выявляются какие-то несоответствия, идет корректировка.
3. Сделка регистрируется.
4. Производятся подсчеты: сколько денег нужно для получения требуемого количества актива.
5. Выполняется перечисление средств продавцу и поставка актива покупателю.

В случае с фьючерсами и опционами расчеты более сложные. Они основаны на том, что при покупке контрактов берется только сумма гарантийного обеспечения. Затем ежедневно производится его перерасчет в зависимости от изменения стоимости актива.

Заключение

Клиринг позволяет во много раз снизить скорость взаиморасчетов. Также он гарантирует их правильность, что очень важно, особенно на финансовых рынках.

Правда, клиринговые расчеты могут быть недостоверными, если какая-то сторона сделки предоставила неправильные данные.

Это усложняет ситуацию, но такое может быть и при обычном взаимодействии контрагентов без посредника. Что же касается клиринга на бирже, без него биржевая деятельность просто невозможна. Именно благодаря клиринговым услугам все операции выполняются четко и быстро.

Инвестирую с 2008 года в фондовые рынки Европы, Америки, Азии, России. Больше всего люблю Английский метод инвестирования. Слежу за всеми тенденциями и трендами в мире денег.

Биржевой клиринг как вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Клиринг – это деятельность по определению и зачету взаимных обязательств участников фондового рынка. Организации, осуществляющие данный вид деятельности, подлежат обязательному лицензированию со стороны ФСФР. Клиринг является одним из видов профессиональной деятельности на РЦБ.

Клиринг включает 4 этапа

1. Анализ сверочных документов, т.е. проверка их подлинности;
2. Вычисления, т.е. подсчет денежных сумм, предназначенных к выплате, и количество ценных бумаг для поставки;
3. Взаимозачет;
4. Формирование расчетных документов.

Клиринг нужен для нейтрализации огромных потоков встречных платежей, бывает двусторонним и многосторонним. Двусторонний клиринг предполагает попарную сверку взаимных обязательств и вычитание этих обязательств для получения чистого сальдо задолженности первого контрагента второму.

Многосторонний клиринг означает, что при взаимном зачете из требований каждого участника отнимаются все его обязательства, в результате получается чистое сальдо, которое называется позицией участника. Если сальдо равно нулю – то это закрытая позиция. Если разность больше нуля, то открыта длинная позиция и участник является кредитором. Если разность меньше нуля – то открыта короткая позиция, а участник является должником. Такую процедуру называют неттинг.

Клиринг – способы закрытия и урегулирования позиций

1. Формируются пары «должник-кредитор» так, чтобы число платежей было сведено к минимальному значению. Контрагенты рассчитываются друг с другом. При таком способе часто возникают ситуации, когда один участник получает деньги от другого участника, а ценные бумаги передает третьему участнику.
2. Позиции участников урегулируются относительно клиринговой организации, которая выступает общим кредитором для всех должников и общим должником для всех кредиторов.

Чаще всего клиринг осуществляют организации, которые являются дочерними структурами самих бирж.

В России после объединения двух главных отечественных бирж – ММВБ и РТС клиринг продолжают выполнять ЗАО «ДКК» (Депозитарно-Клиринговая компания – дочерняя структура биржи РТС) и ЗАО АКБ «НКД» (Национальный клиринговый центр – дочерняя организация Группы ММВБ).

Пример неттинга (или многосторонний клиринг)

Иванов должен Яковлеву 1000 руб. и должен Смиту 500 руб.

Яковлев должен 500 руб. Иванову

Смит должен 400 руб. Яковлеву

В результате взаимозачета Иванов выплатит Яковлеву и Смиту.

Особенности клиринговой деятельности и клиринговых расчетов

Рассматривая азы трейдерской деятельности, нельзя упускать из виду такое понятие, как клиринг. Клиринговую деятельность в нашей стране осуществляют, прежде всего, биржи, поэтому остаток денег на своем счете после совершения сделки трейдер видит не сразу, а по итогам клиринга. Что же такое clearing, клиринговые компании и какова специфика их деятельности, предлагаю ознакомиться в данном обзоре.

Понятие клиринговой деятельности

Клиринг — это вид делового сотрудничества между фирмами, международными организациями или даже государствами, когда расчеты между контрагентами проводятся в безналичной форме: посредством товаров, услуг или ценных бумаг. При этом главное, чтобы платежи были сбалансированными.

Виды клиринга

Выделяют несколько видов клиринга в зависимости от того, что выступает расчетной единицей при заключении сделки:

1. Банковский — система банковского взаимозачета, при котором производится взаимное зачисление одинаковых денежных сумм.
2. Валютный — взаимозачет стоимости товаров или оказанных услуг на международном рынке. Главная задача в такой операции — установить равнозначную цену объектов клирингового расчета.
3. Простой — точное выражение обязательств каждого участника клиринговой транзакции и осуществление взаимозачетов поэтапно.
4. Многосторонний — определение обязательств сразу всех участников сделки и проведение расчетов между ними сразу по всем этапам.
5. Товарный — форма безденежного расчета по взаимным обязательствам, при котором стороны проводят взаимозачет товаров или услуг на основе их сбалансированной стоимости.
6. Неттинг — списание части задолженности компании перед кредитором за счет положенной оплаты от кредитора за реализованный товар или оказанную услугу.

Клиринговая деятельность

Это деятельность клиринговых организаций — структур, выступающих одновременно и продавцом, и покупателем. Предметом их работы выступает посредничество — определение взаимных обязательств, обеспечение безопасности сделки и другие моменты, упрощающие сотрудничество сторон в рамках клиринга.

Наличие такого посредника исключает риск невыполнения одной из сторон своих обязательств, ускоряет процесс осуществления расчетов, снижает объемы используемой наличности.

Довольно часто в качестве клиринговой организации действует одно из биржевых подразделений, которое контролирует закрытие позиций на фондовом рынке.

Клиринговая деятельность приобретает особое значение во время спадов в экономике. В это время денежных средств становится недостаточно, и клиринговые расчеты выступают альтернативным источником осуществления платежей. Причем распространяется подобное явление на всех субъектов предпринимательства.

Клиринговые организации: особенности работы

Любая фирма, курирующая клиринговые расчеты, вправе помимо посреднической деятельности заниматься еще и организацией торгов. Но для этого должны соблюдаться следующие требования:

• компания не должна выступать депозитарием, брокером или дилером;
• она не может являться центральным контрагентом;
• ей запрещается вести управление ценными бумагами.
• организации необходимо передать клиринг в сферу ведения одного из своих подразделений.

Следует отметить, что для сопровождения клиринговых операций компании требуется лицензия Центрального банка. Что касается юридической формы, это может быть ООО или любая другая. Клиринговой структуре разрешается функционировать как на одном рынке (например, ценных бумаг), так и на нескольких, а также вести работу в международном формате.

Цели и функции

Любая фирма, оказывающая клиринговые услуги, призвана оказать помощь в достижении участниками сделки важных целей:

• уменьшение временного периода на осуществление взаимозачетов между сторонами;
• снижение издержек на проведение расчетов;
• предупреждение возможных рисков.

Ключевой функционал, который выполняет клиринговая организация в качестве посредника, включает в себя:

• проверка наличия начальной маржи на счете трейдера;
• прием заявок в торговом терминале и их регистрация;
• акцептирование заявок-оферт от клиентов;
• регистрация заключенной сделки;
• поиск встречной заявки;
• обеспечение исполнения обязательств обеих сторон сделки в полном объеме;
• расчет вариационной маржи и ее перечисление;
• формирование гарантийных фондов;
• обеспечение окончательного расчета между сторонами договора.

Клиринговая организация может одновременно представлять интересы обеих сторон контракта с их согласия.

Тематическое видео доступно по ссылке:

Виды взаимозачета

В основе работы клиринговых организаций лежит использование двух видов взаимозачета: многостороннего и двустороннего.

При многостороннем взаимозачете каждый контрагент определяет свои требования (обязательства) за установленный период, а затем высчитывается разница между тем, что он должен, и тем, что он хочет получить. Если эта разница равна нулю, позиция закрывается. Подобные сделки наиболее распространены в клиринге.

При двухстороннем взаимозачете расчет взаимных требований производится попарно с использованием денег либо ценных бумаг. Эта форма не так часто применяется, так как в рамках одного рынка взаимозачет сразу в акциях и в валюте проводится редко.

Требования в России

Клиринговая деятельность в нашей стране признается законной и регулируется на законодательном уровне.Помимо требований, указанных выше, такие организации обязаны соблюдать и некоторые другие условия:

1. Запрещается передавать управление единоличному исполнительному органу, например, директору.
2. Не разрешено вести страховую, торговую и производственную деятельность, являться членом негосударственных пенсионных и паевых инвестиционных фондов, вести реестры держателей ценных бумаг, управлять акционерными ИФ.
3. Устанавливается обязанность сдавать консолидированную финансовую отчетность.
4. Предоставляется право распоряжения своим имуществом по собственному усмотрению, в частности, разрешается приобретать ценные бумаги на свои средства.

На Западе клиринговые организации выступают больше как самостоятельные структуры. Что касается России и стран СНГ, то здесь их функции берут на себя биржи. За помощью сторонних фирм у нас обращаются только в рамках неттинга, а также для проведения денежных платежей по итогам клиринга.

Тем не менее клиринговая фирма — это законная, лицензируемая деятельность, которая в условиях развития рынка становится все более необходимой.

http://yourstockmarket.ru/informacia/chto-takoe-kliring-na-birzhe/
http://stock-list.ru/clearing.html
http://dividendoff.net/investitsii/kliring.html