Методы анализа фондового рынка

Оглавление

Методы анализа фондового рынка

Необходимость и место фундаментального и технического анализа. Основные показатели, используемые в фундаментальном анализе и практическое использование его результатов. Определение и принципы технического анализа. Основные методы технического анализа.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 16.04.2011
Размер файла 34,1 K
  • посмотреть текст работы
  • скачать работу можно здесь
  • полная информация о работе
  • весь список подобных работ

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Необходимость и место фундаментального и технического анализа

2. Фундаментальный анализ, его основные направления и методы

2.1 Понятие фундаментального анализа

2.2 Основные показатели, используемые в фундаментальном анализе

2.3 Практическое использование результатов фундаментального анализа

3. Технический анализ

3.1 Определение и принципы технического анализа

3.2 Основные методы технического анализа

С того момента как Россия вступила на рыночный путь развития — рынок ценных бумаг занял лидирующее место среди институтов новой экономики. В настоящее время на рынке ценных бумаг торгуются акции представляющие разные сектора экономики. Востребованность рынка ценных бумаг экономикой не вызывает сомнений. Пенсионные накопления, сбережения населения, страховые резервы попадают на рынок в виде портфельных инвестиций. За свою небольшую, но насыщенную историю российский рынок стал одним из лидеров по росту капитализации среди развивающихся рынков, при этом оставаясь самым волантильным. Продолжающийся рост рынка только увеличивает опасения инвесторов, не желающих покупать акции на пике роста. Таким образом, рынок ставит перед инвесторами вопросы и возникает проблема анализа инвестиционной привлекательности, как всего рынка ценных бумаг, так и отдельных акций.

В распоряжении инвестора есть два инструмента прогнозирования рынка ценных бумаг: технический и фундаментальный анализ. Исторически так сложилось, что технический анализ зародился раньше фундаментального, в начале 20-х годов прошлого века.

В совокупности фундаментальный и технический анализ представляют мощный инструмент для принятия инвестиционного решения. Фундаментальный анализ может дать знать о том, когда рынок или отдельная акция переоценена или недооценена. А технический анализ, в свою очередь, позволяет предсказать рост или падение отдельной акции или всего индекса на основе исторических данных.

1. Необходимость и место фундаментального и технического, анализа

На протяжении многих лет участники рынка ценных бумаг безуспешно пытались найти совершенную модель, которая позволила бы подвергать анализу абсолютно все инвестиционные решения. Они надеялись обнаружить универсальный метод, используя который можно было бы просто вводить данные.

Принимая во внимание всю сложность нахождения оптимальных инвестиционных решений и множество существующих методов анализа, инвестору оказывается непросто определить, каким из методов следует воспользоваться.

Цели инвестирования важны для определения глубины анализа. Например, если определяется желаемый уровень доходности и средний срок.

Выбор методологии предусматривает также выбор финансово-теоретической модели. Как правило, анализ ценных бумаг с фиксированным доходом проводится в рамках сравнительного аналитического метода и предполагает сравнение рыночных цен двух или нескольких видов ценных бумаг. Некоторые аналитические инструменты в большей степени подходят для сравнительного анализа ценных бумаг с различными инвестиционными характеристиками.

Фундаментальный анализ применяется для исследования финансово-экономического состояния компаний. С его помощью можно достичь двух целей: во-первых, осуществить отбор эмитентов, акции которых могут принести наибольшую прибыль, во-вторых — определить «справедливую» или, как ещё говорят, «внутреннюю» стоимость акций. В рамках фундаментального анализа производится углублённое изучение информации о текущем состоянии компании и перспективах её развития, материалов, которые компания публикует о себе, бухгалтерских отчётов о прибыли и убытках. Также учитывается ряд макроэкономических показателей, таких как инфляция, процентная ставка Центрального Банка, уровень деловой активности. При этом аналитик-фундаменталист абстрагируется от поведения рыночных котировок акций, не принимая их во внимание. Поэтому фундаментальный анализ прекрасно дополняет технический анализ, базирующихся на изучении динамики рыночной цены и объёма торгов. Совместное применение обоих методов позволяет получить целостное представление о рыночной ситуации и наиболее точно предсказать направление изменения цен на акции.

Считается, что частный инвестор, анализируя фундаментальную информацию способен просто утонуть в огромном потоке данных, но это не совсем верно. Фундаментальный анализ — это основа для долгосрочных инвестиций, так как именно фундаментальные показатели в конечном счете определяют поведение акций.

Трейдер, заинтересованный в получении прибыли на рынке использует различные методы и инструменты, в частности технический анализ, без которого невозможно получить достоверных результатов. По мнению большинства авторитетных трейдеров, под техническим анализом принято понимать некий метод прогнозирования цены на определенный финансовый актив, который основывается на проведении специальных математических расчетов. В данном случае, экономические составляющие в анализе поведения рынка не учитываются.

Основатели технического анализа склоняются к тому, что цена есть отражение национальной экономики. Опираясь на поведение цены в прошлом, можно спрогнозировать их возможное изменение и в перспективе. Специалисты отмечают, что технический анализ представляет собой метод составления прогнозов за поведением цены активов, с опорой на конечные показатели, которые были получены в ходе проведения торгов в прошлом. В настоящее время не существует универсального способа, который бы позволял без риска вкладывать деньги в ценные бумаги. В обязанности трейдера входит не только умение правильно и безошибочно составлять анализ рынка, но и всесторонний учет всевозможных внешних факторов, влияющих на благоприятный исход той (иной) сделки.

Для того, чтобы торговля приносила ощутимые результаты, необходимо научиться правильно распоряжаться капиталом, обладать жесткой самодисциплиной, в совершенстве владеть типовыми методами и приемами прогнозирования, рационально продумывать свою тактику и выбираемую торговую стратегию. Использование приемов технического анализа позволяет сделать торги более успешными и предсказуемыми. Далеко не каждый может с заданной точностью предсказать возможное поведение цен. Важное преимущество технического анализа заключается в том, что он позволяет не только увеличить прибыль, но и снизить нежелательные риски. Всеобщая популяризация рынка Форекс привела к тому, что технический анализ широко применяется на практике не только новичками, но и профессионалами.

2. Фундаментальный анализ, его основные направления и методы

2.1 Понятие фундаментального анализа

Фундаментальный анализ, или факторный анализ, основывается на попытке определения количественных показателей будущего развития компании или каких- либо фондовых активов. Фундаментальный анализ требует наличия определенной доступной информации, на основании которой осуществляется прогнозирование базисных активов.

Этот анализ в идеальном варианте предполагает всестороннее рассмотрение всех значимых макро- и микроэкономических, политических, социальных, психологически, экологических и прочих факторов, которые могут влиять на цены активов. Все эти факторы являются фундаментальными факторами экономики, поскольку определяют условие существования экономических, в том числе инвестиционных, процессов. Фундаментальный анализ — это анализ факторов, влияющих на стоимость ценной бумаги.

Существует несколько уровней фундаментального анализа:

v Макроэкономический анализ;

v Индустриально-отраслевой анализ;

v Микроэкономический анализ, т.е. финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности эмитента;

v Моделирование цены;

Макроэкономический анализ предполагает анализ экономической ситуации в стране на основе анализа динамики ряда показателей. В поле зрения специалиста должны быть:

v Объем валового внутреннего или валового национального продукта;

v Уровень процентных ставок (рефинансирования, аукционной, ломбардной, межбанковских кредитов);

v Уровень инфляции;

v Уровень безработицы;

v Объем экспорта и импорта;

v Валютный курс;

v Дефицит бюджета;

v Фискальная политика государства;

v Величина государственного долга.

Все перечисленные показатели определяют общий экономический и инвестиционный климат в стране.

Индустриально-отраслевой анализ. Анализ рынка, на котором действуют интересующие инвестора предприятия, требует специальных знаний. Инвестор должен выяснить:

v В какой степени развита конкуренция в отрасли (чистая монополия, олигополия);

v Насколько значима продукция отрасли для населения и государства;

v Какую долю в продукции отрасли составляет экспорт;

v Какова эластичность спроса на продукцию отрасли;

v В какой степени отрасль регулируется государством и как лоббируются интересы отрасли во властных структурах;

v Каков имидж отрасли;

v Какие предприятия отрасли лучшие.

Наиболее важным итогам отраслевого анализ должен стать общий прогноз развития отрасли, а именно долгосрочные перспективы.

Кроме того, отраслевой фундаментальный анализ призван выяснить:

1) стадии экономического цикла, которые проходит анализируемая отрасль (подъем, спад, депрессия или оживление);

2) возможности перехода отрасли в другие фазы экономического роста.

Микроэкономический анализ. Важной частью фундаментального анализа является микроэкономический анализ т.е. изучение производственной и финансовой ситуации на предприятии — эмитенте.

Анализ отчетности и расчет финансовых коэффициентов позволяют определить финансовое состояние предприятий.

Выделяют следующие группы показателей:

v показатели платежеспособности, т.е. показатели, которые дают представление о способности предприятий осуществлять текущие расчеты и оплачивать краткосрочные обязательства;

v показатели финансовой устойчивости, которые характеризуют долю заемного капитала в общем капитале и способности предприятия обслуживать этот долг;

v показатели деловой активности, т.е. эффективности использования средств предприятий (коэффициенты оборачиваемости различных фондов);

v показатели рентабельности;

v имидж эмитента.

Анализ финансовой отчетности требует от инвестора хорошего знания ученой практики, т.е. в существенной степени его задача определить, насколько данные бухгалтерских балансов соответствуют реальному положению вещей на предприятии, не завышена или не занижена ли его прибыль, какова возможность погашения задолженности.

Финансовые и производственные показатели следует анализировать за ряд лет, чтобы получить картину развития ситуации на предприятии.

Предметом изучения является так же дивидендная политика предприятия, которая позволяет сделать выводы относительно его инвестиционных планов. Кадровая политика на предприятии так же может послужить источником информации для оценки перспектив его развития.

Как правило, большинство специалистов считают, что выжна информация, которая дает ответы на следующие вопросы:

v какова основная сфера деятельности компании?

v Какова прибыль в расчете на одну акцию?

v Какие дивиденды выплачивает компания и насколько регулярно?

v Каково состояние менеджмента?

2.2 Основные показатели, используемые в фундаментальном анализе

Основные показатели, используемые в фундаментальном анализе, можно разделить на две группы:

1. рыночный анализ активов

2. финансовый анализ активов

Рыночный анализ активов. Как известно, существует две основные характеристики, которые применяются при оценке любого вида инвестиций, — доход и риск.

Понятие дохода включает две составляющие:

v выплачиваемый доход, который выражается в виде процента и купонных выплат по облигациям, в виде фиксированных или не фиксированных дивидендов по привилегированным акциям соответственно;

v курсовой доход, который зависит от рыночной стоимости активов.

Кроме анализа абсолютного прироста цен необходимо проводить сравнительный анализ доходности или роста ценна ценные бумаги по отношению к динамике курсов других бумаг соответствующей отрасли или к совокупному рынку. При этом используются такие показатели, как агрегированный фондовый индекс, альфа-коэффициент, бета коэффициент представляет собой разность между действительной ожидаемой доходностью, т. е. доходностью, которую требует рынок для данного уровня риска:

где ai — альфа i-го актива

ri — действительная ожидаемая доходность I — го актива

E(r) — равновесная ожидаемая доходность

Если альфа-коэффициент какой-либо ценной бумаги положителен, это значит, что темпы роста ее курса за рассматриваемый период выше, чем в среднем по фондовому рынку.

Понятие риска более сложно и многогранно. В данном случае во внимание принимаются вариационные риски. Вариационные риски — это риски, которые связаны с тем, что действующая компания может выплачивать по своим ценным бумагам больший или меньший доходы, следовательно, ожидания инвесторов могут оправдаться в большей или меньшей степени.

Вариационные риски подразделяются на систематические и не систематические. Систематические риски связаны с общерыночными колебаниями цен и доходности, несистематические — отражают изменчивость доходности данной ценной бумаги и обусловлены спецификой спроса и предложения на конкретную акцию или облигацию. Систематический риск связан с политическими, социальными и макроэкономическими процессами, которые оказывают влияние на рынок в целом. Систематический риск измеряется с помощью бета-коэффициента.

Бета-коэффициент представляет собой отношение изменения доходности рынка в целом. Он показывает, насколько колебания доходности данной ценной бумаги превосходят доходности рынка в целом.

Значение показателя рассчитывается по статистическим данным для каждой ценной бумаги и периодически публикуются в специальных изданиях.

Существует еще одна мера риска — риск ликвидности. Ликвидность в данном смысле — это возможность в любой момент купить или продать достаточно большое количество ценных бумаг без существенных потерь а цене. Общепризнанного коэффициента для измерения ликвидности не существует, но часто для этого используются показатели, которые отражают соотношение цен покупки и продажи, соотношение объемов спроса и предложения.

Финансовый анализ активов. В основе финансового анализа лежит информация о реальных показателях работы эмитента, структуре его капитала и стабильности работы. Поэтому он применяется при анализе доходности корпоративных ценных бумаг.

Читать статью  Пенсия в телефоне

Используются следующие показатели:

EPS(earning per share) — чистая прибыль компании за определенный период в расчете на одну обыкновенную акцию;

Е/Р — отношение рыночной цены акции к доходу в расчете на одну обыкновенную акцию;

P/D — отношение дивиденда по обыкновенным акциям к ее курсовой стоимости;

D/E — отношение дивиденда по обыкновенным акциям к чистой прибыли на одну акцию. Этот показатель называется дивидендным выходом. Он свидетельствует о рентабельности компании и перспективе ее роста.

2.3 Практическое использование результатов фундаментального анализа

Нередко можно услышать мнение, что знание фундаментального анализа требуется только для долгосрочных инвесторов. При этом высказываются аргументы вроде того, что в краткосрочном плане цена акции зависит только от соотношения количества бумаг, выставленных на покупку и на продажу. Фундаментальные же характеристики эмитента оказывают влияние лишь на больших периодах времени, порядка 1 года.

С таким утверждением можно поспорить. Конечно, в краткосрочном плане цена акции находится под сильным влиянием технических факторов, и именно они являются определяющими для краткосрочных спекулянтов. Но нельзя забывать, что на рынке часто происходит резкий рост или падение котировок, вызванный объявлением какой-либо важной новости. А появление новостей имеет одну интересную закономерность: о компаниях, имеющих сильные фундаментальные показатели, обычно сообщают хорошие новости. Такие компании подписывают важные контракты, начинают новые проекты, учреждают дочерние общества, создают совместные предприятия, получают крупные кредиты на развитие производства. В новостях про фундаментально слабые компании, напротив, чаще всего говорится про ожидания снижения прибыли, ухудшения финансового положения. Руководство жалуется на возросшую конкуренцию, ругает правительство за недостаточную поддержку и ссылается на прочие трудности.

Зная такую закономерность, трейдер может получить статистическое превосходство, избегая покупки акций со слабыми показателями и не открывая коротких позиций против акций фундаментально сильных компаний.

3. Технический анализ

фундаментальный технический анализ показатель

3.1 Определение и принципы технического анализа

Технический анализ — метод прогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движений рынка за предыдущие периоды времени.

Под термином движения рынка аналитики понимают три основных вида информации: цена, объем и открытый интерес.

Ценой может быть как действительная цена товаров, продаваемых на биржах, так и значения валютных и других индексов.

Объем торговли — общее количество заключенных контрактов за определенный промежуток времени, например, за торговый день.

Открытый интерес — количество позиций, не закрытых на конец торгового дня.

Конечно, не все три индикатора равноценны. Главный из них — цена. Ее изучение наиболее удобно, и большинство методов применяются именно к ней. Данные о цене общедоступны для любого рынка, и в наши дни поступают без промедления: через доли секунды появляются в информационных системах, через сутки — в газетах.

Объем также играет большую роль для прогнозирования и является вторичным индикатором, его сложно однозначно определить на всех рынках, и данные обычно поступают с большой задержкой. Использование объема торгов — уже более специфический метод, чем прогнозирование с помощью цены, поэтому и встречается реже.

Открытый интерес в явном виде можно встретить, например, при торговли товарными фьючерсами. В основном он используется для определения текущей ликвидности рынка, заинтересованности в нем участников, обоснованности тех или иных ценовых движений.

Профессиональный технический анализ обычно строится с использованием максимального количества доступных индикаторов, в идеале — всех трех.

Три аксиомы технического анализа

Аксиома 1. Движение рынка учитывают все.

Суть аксиомы заключается в том, что любой фактор, влияющий на цену (например, рыночную цену товара ) экономический, политический, психологический — заранее учтен и отражен в ее графике. Поэтому изучение графика цен — все, что требуется для прогнозирования.

Цена чутко реагирует на изменение всех внешних условий. Аксиома говорит о том, что на любое изменение цены есть соответствующее изменение внешних условий. Технический аналитик делает вывод, если цена на товар растет, то спрос превышает предложение.

Специалисты, использующие технический анализ, живут в реальном мире и четко представляют, что рост и спад цены вызывается определенными фундаментальными причинами.

Аксиома 2. Цены двигаются направленно.

Это предположение стало основой для создания всех методик технического анализа. Термин тренд означает определенное направление движений цен. Главной задачей технического анализа является именно определение трендов (т.е. их характеристик от момента возникновения до самого конца) для использования в торговле. Существует три типа трендов:

1. Бычий (Bullish) — движение цены вверх;

2. Медвежий (Bearish) — движение цены вниз;

3. Боковой (Sideways, Trading Range) — цена практически не движется.

Все три типа трендов встречаются нам не в чистом виде, поскольку движение «по прямой» на ценовом графике встречается очень редко. Для большей ясности можно определить бычий тренд как тот, при котором движения цены вверх более сильны, т.е. больше по величине, чем движения вниз. При медвежьем тренде доминирующим будут движения вниз. При боковом же тренде колебания цены по сравнению с предыдущими движениями вверх или вниз весьма незначительны.

Специалисты и практики часто используют термин «трендовые рынки», подразумевая при этом, что цена тренда движется вверх или вниз, т.е. в бычьем или медвежьем направлении. При этом «боковое» направление считается «бес трендовым».

Все теории и методики технического анализа основаны на том, что тренд двигался в одном и том же направлении, пока не подаст особых знаков о развороте.

Аксиома 3. История повторяется.

Происходит это потому, что из века в век человеческая психология в основе своей не измена. По сути технический анализ занимается именно историей определенных событий, связанных с рынком, а значит, изучением человеческой психологии. Ведь главный «двигатель» цен — социально-массовое, эмоциональное настроение. Оно повторяется на протяжении всей истории, и отражается в графиках движений рынка. С точки зрения технического анализа, понимание будущего лежит в изучении прошлого.

Самое важное для пользователей технического анализа заключается в том, что он работает, принося владеющим им немалые доходы.

Технический анализ нашел сильного союзника в лице теоретической математики обрел возможность сформулировать то, что уже давно пытался, а именно: можно прогнозировать цены для всех рынков и любых периодов времени, от минуты до нескольких лет.

Особые черты технического анализа

На товарных рынках технический анализ настолько же применим к ценам на золото, нефть и природный газ, насколько к ценам на кофе и сахар. На финансовых рынках можно так же успешно работать с курсом доллара к немецкой марке, как и с японским индексом NIKKEI. Например, аналитик, работающий в крупном инвестиционном фонде или банке, может выполнять заказы трейдеров всех подразделений, не заостряя особого внимания на том, что именно он прогнозирует. Главное для него достаточное количество данных о предыдущих движениях того или иного рынка, а все остальное почти не имеет значения. Специалист по техническому анализу обладает возможностью видеть общую картину движения цен сразу, и составляет прогнозы ценовой ситуации направления в целом. Из этого автоматически вытекают советы по вступлению в биржевые сделки.

3.2 Основные методы технического анализа

Конфигурационные методы технического анализа

Конфигурационные методы технического анализа являются самыми распространенными и часто используемыми методами.

Главная суть методов конфигурационных методов заключается в использовании предпосылки о повторяемости рыночных ситуаций, т.е. эти методы основываются на прецедентах.

Приверженцы конфигурационных методов, анализируя прошлые ситуации, отыскивают среди них типичные, повторяющиеся, которые графически выражаются сходными геометрическими контурами — фигурами. Этим фигурам (или конфигурациям, комбинациям фигур, моделям) дают специальные названия, чтобы их было проще отличать.

Применение конфигурационных методов заключается в следующем. Необходимо взять динамическую курсовую кривую за более или менее длительный временной период и в небольшом масштабе проанализировать ее динамику. Следует найти все тренды и исследовать очертания фигуры, непосредственно предшествующей тому или иному тренду. Если данная фигура похожа на запомнившуюся ранее фигуру, образовавшуюся в аналогичной ситуации, то с этой фигурой связывается последующий тренд.

Достоинством данной группы методов является прогностичность. Аналитик, нанося на график ежедневные цены, замечает очертания известной фигуры и сразу предсказывает, что будет с ценами в ближайшие дни.

Недостатков у конфигурационных методов два. Первый состоит в том, что критерии определения конфигурации довольно субъективны (один аналитик разглядит одну фигуру, а другой — другую, третий — вообще ничего не увидит). Второй недостаток, общий для всех технических методов предопределен уникальностью любой рыночной ситуации.

Рассмотрим наиболее популярные конфигурационные методы:

уровни (линии) сопротивления и поддержки;

анализ криволинейных фигур;

анализ фигур на графиках японских свечей.

Уровни (линии) сопротивления и поддержки

Линии сопротивления и поддержки являются фундаментом классического трендового анализа, более того они применяются для анализа схождений и расхождений некоторых индикаторов. Возникновение данных линий имеет следующее логическое объяснение.

Линия сопротивления соединяет важные максимумы или гребни рынка. Она возникает в момент, когда покупатели больше либо не могут, либо не хотят покупать данную ценную бумагу по более высоким ценам. Одновременно с каждым движением цены вверх нарастает сопротивление продавцов и увеличиваются продажи, что также оказывает понижательное давление на цену. Тренд направленный вверх стопорится и как бы упирается в невидимый потолок, пробить который в настоящий момент не может. Если «быки» соберутся с силами, а «медведи» ослабят хватку, то цена, скорее всего, пробьет установленный ранее уровень сопротивления. В противном случае неизбежно обратное движение цены.

Линия поддержки соединяет важные минимумы рынка. Возникновение и существование линий поддержки прямо противоположно линиям сопротивления. Здесь «быки» меняются местами с «медведями». Продавцы являются активными игроками на рынке, которые выталкивают цену вниз, а покупатели при этом обороняющаяся сторона. Чем активнее будут продавцы, и чем пассивнее покупатели, тем выше вероятность того, что уровень линии поддержки будет пробит и цена пойдет дальше вниз.

Если линия сопротивления и линия поддержки сильные и достаточно долго удерживаются, то в зависимости от их сочетания возникают различные образы и ассоциации, которые дают название трендовым моделям и фигурам.

Метод анализа линий сопротивления и поддержки помогает трейдерам следить за изменением тенденции — ее разворотом или ускорением.

Данный метод основан на определении повторяющихся фигур на криволинейном графике, которые, как уже говорилось, отражают выявленные ранее закономерности поведения на рынке.

Различают два вида фигур как криволинейных, так и при анализе японских «свечей»: фигуры разворота (слома тренда) и фигуры продолжения (развития тренда).

Фигуры разворота тренда очень важны для аналитика, т.к. несут в себе наиболее значимую информацию — об ожидающемся изменении ценовой тенденции, а момент такого разворота является наилучшим для проведения сделки купли-продажи.

Фигуры развития также имеют для инвестора немалое значение, только они подают сигнал не к купле-продаже, а к выжиданию. Если, к примеру, ценовая тенденция устраивает инвестора, то, получив сигнал в виде фигуры продолжения, ему есть смысл подождать с совершением сделки, до более выгодного момента.

Приведем наиболее популярные классические фигуры, подтверждающие разворот тренда:

Модель «голова-плечи» и перевернутая «голова-плечи» Если на медвежьем тренде появляется фигура «перевернутая голова-плечи», то более высокое, нежели первое, второе плечо усиливает общий, подаваемый фигурой, сигнал. Если же на бычьем тренде у фигуры «голова-плечи» второе плечо ниже первого, то это также говорит о большей вероятности разворота тренда на медвежий. Часто бывает, что курс при выходе из фигуры «голова-плечи» не возвращается назад, к линии шеи. Но это не означает, что данная конструкция не является фигурой «голова-плечи».

Также следует отметить, что, к сожалению, пока, наконец, можно утвердиться в своем мнении, что увиденное движение цены все-таки укладывается в классическую фигуру «голова-плечи», значительное движение этой цены уже завершилось. Однако при этом можно получить очень ценный вывод по направлению движения нового тренда. Пусть теперь динамика цены будет гораздо спокойнее, но зато известно направление тренда и можно быть более-менее уверенным в своей позиции.

Тройная и двойная вершины

Среди тройных и особенно двойных вершин-донышек попадается много ложных сигналов. Большинство ложных сигналов проверяется через призму показателя объема, где на первом движении курса к линии сопротивления или поддержки объемы растут, а на последнем падают. Таким образом, в начале этой разворотной фигуры объем растет на старом трендовом движении цены. В завершение же фигуры он начинает расти на противоположном старому тренду движении цены. Этим рынок дает понять, что он не заинтересован в продолжении старого тренда.

Теперь рассмотрим модели продолжения (развития) тренда. «Флаг» Представляет прямоугольник с параллельными границами, слегка наклоненный вверх или вниз. Прорывы обычно происходят в направлении, противоположном наклону флага. Если флаг уходит вверх, то более вероятен прорыв вниз. Если флаг идет вниз, то более вероятен прорыв вверх.

«Вымпел» — Это маленький треугольник, стороны которого наклонены в одну сторону. Вымпелы с наклоном, противоположным тренду, также служат фигурами продолжения. Вымпел, наклоненный вдоль тренда, указывает на то, что тренд готов развернуться вспять.

«Треугольник». Рассмотрим модель «треугольник» на примере графика динамики индекса Nikkei Область «треугольника» — это область консолидации цен, границы которой пересекаются справа. Он может служить признаком разворота или, более часто, продолжения тренда.

Читать статью  Инвестиционный проект: пример с расчетами | Vse-Investicii

Анализ фигур на графиках японских свечей

Анализ моделей на графиках японских свечей исторически зародился в Японии и является одним из первых методов анализа рынка.

«Свеча» состоит из тела и двух «теней»: верхней и нижней, и отражает четыре цены. Тело свечи — прямоугольник, полученный разницей между открытием и закрытием. Реальное тело будет белым в период, когда цена закрытия выше, чем открытия, и черным, — когда цена закрытия ниже, чем цена открытия. Верхняя и нижняя тени соответственно означают максимальную и минимальную цену в данном периоде времени.

Развитость и однозначность интерпретации — положительные качества «свечного» анализа. Отрицательными чертами являются его относительная сложность (вместо одной цены приходится анализировать четыре и направление цен в течение торгового дня, т.е. вместо одной переменной надо рассмотреть пять).

Также как и в анализе криволинейных фигур, в «свечном» анализе различают фигуры разворота (слома) тренда и продолжения (развития) тренда.

Т.к. существует большое множество видов «свечей», рассмотрим их наиболее часто встречающиеся модели. Различают «бычьи» и «медвежьи» модели японских свечей.

«Утренняя звезда» Фигура разворота. В нисходящем тренде рынок поддерживает медвежий тренд длинной черной свечой и разрывами открытия во второй день. Однако второй день торгуется в пределах маленького диапазона и закрывается около своего открытия. Этот сценарий в целом показывает потенциал подъема. Подтверждение разворота тренда дается белой третьей свечой.

«Харами» Фигура разворота. После длинного «черного» дня в конце нисходящего тренда, белая свеча открывается выше закрытия предыдущего дня. Цена идет вверх, по мере того, как закрываются короткие позиции, поощряет, дальнейшие покупки. «Харами» должна подтверждаться следующей свечой.

«Поглощение» Фигура разворота. Появляясь в нисходящем тренде, «поглощение» отображается открытием на новом минимуме, но массовые покупки приводят к закрытию около или выше предыдущего открытия. Это показывает, что нисходящий тренд потерял импульс, и «быки» могут накопить силу.

«Разрыв тасуки вверх» Фигура продолжения. В восходящем тренде две белых свечи следуют с разрывом. Затем идет черная свеча, вероятно, в результате промежуточного взятия прибыли. Тренд должен продолжиться в направлении восходящего разрыва.

«Три черных вороны»

Фильтрационные методы технического анализа

Уильям Ганн, в первой половине XX века активно разрабатывал сложные комбинации геометрических и алгебраических принципов, которые с успехом использовал при торговле на только зарождающихся фьючерсных рынках. У. Ганна можно считать основоположником индикаторного направления технического анализа.

Фильтр — это инструмент, позволяющий отделять (фильтровать) нечто полезное, необходимое от неизбежных и ненужных примесей. В данном случае полезным является тренд, а примесями — шумы (хаотические колебания) и случайные направленные колебания.

Фильтрационные методы основаны на выделении из реальной кривой актива тренда. Фильтровать шумы можно различными способами. Фильтрация подобна аппроксимации (от лат. approximo — приближаюсь, приближение) реальной кривой некоторого известного вида. Закон, по которому производится аппроксимация (вид аппроксимирующей кривой), определяет характер фильтра и тренда.

Шумы — помеха для всякого анализа, поэтому от них и стараются избавиться путем фильтрации. Однако следует иметь в виду, что фильтрация шумов часто сопровождается потерей значимой информации, так как заранее по одному виду отделить шум от закономерного колебания непросто.

Поскольку в фильтрационных методах инструментом исследования служит сам фильтр, или тренд, их иногда называют трендследующими. Иными словами метод заключается в нахождении самого тренда (а не фигур) и «следования» за ним.

Наиболее популярный метод фильтрации:

Скользящие средниеСкользящее среднее значение относится к категории аналитических инструментов, которые следуют за тенденцией. Его цель состоит в том, чтобы определить время начала новой тенденции, а также предупредить о ее завершении или повороте. Скользящие средние предназначены для отслеживания тенденций в процессе их развития, их можно рассматривать как искривленные линии тренда. Однако скользящее среднее не предназначено для прогнозирования движений на рынке в том смысле, в котором это делает графический анализ, поскольку оно всегда следует за динамикой рынка, а не опережает ее. Этот показатель не прогнозирует динамику цен, а только реагирует на нее. Он всегда следует за движениями цен на рынке и сигнализирует о начале новой тенденции, но только после того, как она появилась.

Циклические методы технического анализа

Принцип Эллиота. Волновой принцип был разработан Р. Эллиотом и впервые опубликован в серии статей в 1939 г. Основой волновой теории стало наблюдение за ритмической регулярностью, повторяемостью различных событий. Р. Эллиот отмечал, что все циклы природы, такие как смена дня и ночи, обладают способностью повторяться. Эти циклические изменения характеризовались двумя силами: одной — создающей, другой — разрушающей.

Концепция природного закона повторения связывалась Р. Эллиотом с выдающимися числовыми последовательностями, открытыми математиком XIII в. Фибоначчи. Числовая последовательность Фибоначчи 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233 обладает целым рядом характеристик:

* сумма двух последовательных чисел дает последующее число: так,

3+5=8, а 5+8=13 и т.д.;

* отношение любого числа к последующему составляет 61,8 к 100, а к предыдущему составляет 161,8 к 100;

* отношение 1,68, умноженное на 0,618, дает 1.

Оказывается, что отношения чисел Фибоначчи встречаются во многих проявлениях природы. Например, подсолнух имеет 89 колец, из которых 55 направлены в одну сторону, а 34 — в противоположную. В музыке октава составляет 13 клавиш на пианино, из которых 5 черных и 8 белых. Сопоставляя природные циклы со знанием чисел Фибоначчи, Р. Элиот отметил, что 80-летний период истории рынка характеризуется пятью повышательными волнами и тремя понижательными.

Наиболее длинный цикл в концепции Р. Эллиота получил название великого суперцикла и начался в 1800 г. При этом последняя понижательная волна имела место в период с 1929 по 1932 г. Если обратиться к более современной истории, то можно отметить 8-летний период между падениями 1966 и 1974 гг., а также ростами 1968 и 1976 гг., и 5 лет, которые прошли между 1968 и 1973 гг.

Предварительный анализ данного подхода выявляет, что моменты начала и окончания тех или иных волн, как правило, определяются весьма субъективно и фактически уже после самого события. Тем самым старая аксиома о том, что недостаточные знания представляют собой очень опасную вещь, оказывается наиболее применимой именно к теории Эллиота.

Метод естественных циклов

Естественные и биологические ритмы (циклы), присущие природе и человеку, как ее части, оказывают очевидные влияния на его профессиональную деятельность людей. И фондовый рынок не является исключением, т.к. психологические предпосылки к движению рынков никто не отрицает.

Годовые собрания акционеров обычно проводят весной. Перед ними соотношение спрос-предложение изменяется в сторону спроса, т.к. у многих акционеров есть необходимость увеличить количество голосующих акций необходимых для принятия нужных им решений.

Увеличение спроса (при прочих равных условиях) приводят к увеличению цен. Давно подмечено, что «бычьи» настроения на фондовом рынке — одно из проявлений вращения Земли вокруг Солнца.

Вращение Земли вокруг своей оси и связанное с этим наступление светового дня, притом различное по времени в разных часовых поясах, способно оказывать мощное воздействие на дневную ценовую динамику. Заказы из мировых инвестиционных центров (Нью-Йорка, Лондона и пр.) на покупку-продажу российских акций поступают обычно в одно и то же время. Поэтому с периодичностью в один день в соответствующие часы наблюдается пик торговли (вложения нерезидентов на слабом российском фондовом рынке играют не последнюю роль). При этом на «бычьем» рынке дневные цены достигают максимума, а на «медвежьем» — минимума.

Свою периодичность имеют также отпуска, отчеты по эмитентов и профессиональных участников фондового рынка, периодические выплаты в бюджет, конец рабочей недели перед выходными, что находит свое отражение в колебаниях (с годовой, квартальной, недельной частотой) цен на фондовом рынке.

Таким образом, были рассмотрены основные методы технического анализа. Все они в той или иной мере имеют практическую важность. Перед аналитиком остается открытым вопрос какой из методов выбрать. В идеале нужно использовать как можно больше методов, чтобы снизить риск ошибки в интерпретации того или иного сигнала, так как каждый из методов имеет свои недостатки. По мнению автора, самым универсальным методом анализа является анализ фигур на графиках японских свечей, так как он характеризуется однозначностью интерпретации, вследствие того, что анализируется полный объем информации относительно цен в течение торгов.

Рост фондового рынка определяется ростом экономики страны, которая растет в долгосрочной перспективе благодаря технологическому прогрессу, росту производительности труда, инвестициям и т д.

Фундаментальный анализ представляет собой мощный инструмент инвестиционного анализа, который позволяет находить недооцененные акции. Значительная роль в фундаментальном анализе отводится мнению и способности к прогнозированию, того аналитика, который его применяет. При этом он должен понимать в результате, какого события произойдет переоценка недооцененной акции.

Технический анализ основывается на ряде базовых принципов — постулатах. Один из них лежит в основе теории эффективности рынка, т.е. цена учитывает и отражает всю имеющуюся информацию и действие различных факторов на данный момент. Другой постулат отражает характер движения рынка — рынок движется трендами. Третий постулат является одним из самых противоречивых постулатов теории технического анализа — история повторяется. Данный постулат лежит в основе применения торговых систем.

Движение рынка происходит вследствие реакции на полученную информацию или вызванную психологическими особенностями того или иного участника, образующего вместе с другими т.н. «биржевую толпу», действия которой легко формализованы и предсказуемы.

Суть противоречий между сторонниками технического и фундаментального анализа состоит в большинстве случаев в эффективности применения методов той или иной теории, что не совсем корректно, т.к. причины реакции рынка, изучаемые данными теориями, имеют разную природу; и использование методов фундаментального анализа более целесообразно для определения долгосрочной тенденции движения рынка и изучения внешних причин воздействия на него, а технического — для кратко и среднесрочных тенденций.

Список использованной литературы

1 Т.А. Батяева «Рынок ценных бумаг»изд. Москва 2007г. Глава 9 стр. 186

2 В.А. Галанова А.И. Басова «Рынок ценных бумаг» изд. Москва 2006г. Глава 18 стр. 393

3 Томас Р. Демарк «Технический анализ- новая наука»

4 http://www.forekc.ru/Tat/index_2.htm — Стив Акелис «технический анализ»

5 http://www.forekc.ru/Fun/index.htm — «для чего нужно изучать фундаментальный анализ»

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Теоретические основы технического анализа. Типы графиков, тренды, поддержка. Разработка рекомендаций применения технического анализа. Компьютерный анализ. Технический анализ финансового рынка. Прогноз на основе технического анализа акций Газпром.

курсовая работа [985,5 K], добавлен 19.10.2010

Деятельность биржи как организатора торговли, её структура, условия получения лицензии. Технический анализ ценового графика некоторых инструментов и их ценовой прогноз. Проблемы использования технического анализа, а также пути решения данных проблем.

дипломная работа [770,6 K], добавлен 30.11.2012

Понятие и цели финансового анализа, необходимая отчетность для финансового анализа. Его основные процедуры и методы. Корректировка финансовой отчетности в целях оценки бизнеса. Практическое применение результатов финансового анализа в оценке бизнеса.

курсовая работа [49,5 K], добавлен 28.02.2010

Понятие фондового рынка, его назначение, структура, виды и показатели, роль и значение в системе рыночных отношений. Инструменты тeхничeского, фундамeнтального методов анализа рынка ценных бумаг. Его государственное регулирование. Виды рисков на РЦБ.

реферат [37,8 K], добавлен 18.03.2015

Краткая история возникновения фондового рынка. Использование технического анализа для прогнозирования биржевых цен. Типы графиков движения рынка. Понятие ценового тренда. Стратегии торговли фьючерсными контрактами, использования опционов и хеджирования.

дипломная работа [816,2 K], добавлен 23.10.2011

Методы анализа: фундаментальный, технический и интуитивный подход. Технический анализ валютных отношений на рынке FOREX. Принципы и правила построения и интерпретации графиков и методы разворота тренда. Примеры наиболее важных фигур разворота тренда.

курсовая работа [2,7 M], добавлен 06.07.2009

Основные проблемы и цели финансового анализа. Основные методы анализа и используемые показатели. Анализ финансовой отчетности ОАО «Лукойл». Анализ показателей бухгалтерского баланса ОАО «Лукойл». Коэффициентный анализ показателей финансовой отчетности.

курсовая работа [359,8 K], добавлен 18.06.2015

Основные понятия фондового рынка и их применение

Доверительное управление на Forex

Рейтинг брокеров форекс

Открытие торгового счета Форекс

AST Concept Studio — Лучший советник на Форекс

Советники Forex на заказ

Рынок акций — это торговая площадка, на которой котирующиеся компаниями акции продаются посредством прямых обменов между несколькими сторонами (OTC). Подобное взаимодействие получило название фондовая биржа. Это один из важнейших элементов современной экономики. Площадка предоставляет компаниям возможность привлекать дополнительный капитал. Покупатель может приобрести право собственности на бизнес.

В результате выхода на фондовый рынок можно рассчитывать на фиксированную прибыль. Даже в ущерб финансовой прибыли самого предприятия. Согласно принципам работы фондовой биржи, у владеющих ценными бумагами есть такое право. Когда предприятие развивается, пожелавшие внести депозит, будут получать доход в форме дивидендов. Есть также возможность продать акции по цене, превышающей расходы на покупку. Недостаток — деньги могут быть потеряны. Такое случается, если вред компании будет нанесен из-за неправильного менеджмента или по другим причинам.

Читать статью  Оценка инвестиционных проектов — оцениваем эффективность проекта

Как работает фондовый рынок.

Акциями торгуют на вторичном или первичном рынке. Участники первичного получают предложения от самых предприятий (IPO). Здесь цена формируется на основе оценочных ожиданий развития конкретного предприятия. Влияет и количество выпущенных акций. Инвесторы, стремящиеся вложить средства в фонды, приобретают существенную часть этих ценных бумаг у инвестиционных банков.

Остальные сделки совершаются на вторичном рынке. На этом этапе участниками выступают индивидуальные инвесторы. Ценные бумаги всегда проходят экспертизу на биржах вторичных продуктов. Фондовый рынок обеспечивает организованную торговлю. При ней перераспределяются свободные деньги и права собственности. Основная функция площадки заключается в поддержке ликвидности. Так называют способность оперативно реализовать актив по цене рынка.

Фондовые рынки в РФ.

Самая большая отечественная фондовая биржа — Система торгов РВ (ММВБ-РТС). Она получила мировое признание после слияния с ММВБ в 2011 году. ММВБ-РТС торгует ценными бумагами, облигациями, товарными расписками. Спросом пользуются деривативы, валюта и металл. Участники площадки применяют два индекса: РТС и ММВБ. Они рассчитаны на пятьдесят наиболее ликвидных бумаг крупнейшего эмитента.

Анализ рынка с использованием основных фундаментальных инструментов.

Анализ с использованием базовых инструментов появился в начале 20-го века. Фундаментальный подход основан на исследовании динамики ценных бумаг. Теория включает прогнозирование развития фирм. Исследование проводится с применением финансовых инструментов. Проводится оценка экономических условий. Важны все ключевые факторы экономики. Они влияют на стоимость активов. Базовые принципы анализа:

  • Стоимость активов на основном рынке. Определяется основными тенденциями развития и другими факторами.
  • Текущие колебания цен. Формируют естественный фон. Он может игнорироваться общим представлением о возможном движении уровня окупаемости акций.
  • Волатильность курса. Пассивно отражает реальную стоимость базовых акций.

Каждая ценная бумага имеет свой базовый уровень. Рыночный показатель напрямую зависит от этого. Цена бумаг, что превышает справедливое значение, — переоцененная. Желающий купить такой актив подвергается риску.

Из каких этапов состоит фундаментальный анализ?

Для теханализа специалисты выделяют: отраслевую и макроэкономическую динамику рынка, микроэкономическое и стоимостное моделирование. Первые два шага связаны со сбором данных. На первоначальном этапе важна экономическая среда. Состоит она из трех частей: макроэкономические исследования и отраслевые. На втором этапе объясняется то, как работает фондовый рынок. В процессе моделирования цены актива должна быть создана эконометрическая модель. Ее используют для расчета стоимости активов компании. Необходимые данные подготавливаются на основе информации, обработанной на первоначальных двух этапах.

Макроэкономические исследования. Позволяют получить соответствующие показатели для будущих котировок. Они определяют экономику страны и учитывают следующее: ВНП, инфляционные процессы, занятость, обменный курс и прочее. Проведение аналитики позволит узнать, насколько привлекательна экономика для инвестиций.

Исследование рынка ценных бумаг. Оценка деятельности компаний, участвующих в торгах, имеет два основных показатели: ликвидность и показатель волатильности. Рыночная ликвидность — способность поглощать изменения спроса на активы и предложения. Часто проявляется без существенных колебаний динамики. Волатильность очень сильно связана с риском вложения средств в денежные активы. Представленную деятельность анализируют на основе оценки внутренней стоимости ценных бумаг. Теория определяет связь между инструментами торгов.

Промышленные исследования. Заключаются в определении показателей активности. Включают качественное исследование развития сегмента рынка. Деятельность компании, которая важна на этом этапе, очень тесно связана с оценкой ожиданий. Важно и финансовое положении, позволяющее надеяться на развитие. Все эти данные должны быть отражены в финансовой отчетности.

Моделирование ценообразования. На этом этапе производится оценка рентабельности предприятия. В процессе подготовленных расчетов узнают инвестиционный риск. Часто он объясняется эконометрической моделью. Последняя входит в число экономико-статистических инструментов, параметры которых оцениваются с использованием математических методов. Проведение расчета проводится на основе статистической информации. После того, как будет определена потенциальная доходность инвестиций и уровень риска, потребуется калькуляция справедливой стоимости актива. Наиболее распространенным методом расчета разумной цены бумаг считают дисконтирование будущих финансовых потоков. Эффективен и метод экономической добавленной стоимости.

Расчет обоснованной цены акции.

Калькуляция цены актива с применением методики дисконтированных финансовых потоков предусматривает использование формулы:

PV — истинная ценность бытия;

CFt — ожидаемый финансовый поток, связанный с ценными бумагами в определенное время t;

k — ставка дисконтирования финансовых потоков на определенном уровне риска В современном анализе применяют методы, основанные на сокращении финансовых потоков. Однако они еще недостаточно точны: отдельные показатели, которые есть в этом методе (ставка дисконтирования и прочее) субъективны.

Метод, в основе которого добавленная стоимость (EVA), позволяет рассчитать разницу между фактическими капитальными затратами корпорации и операционной прибылью. Вычисляют по формуле:

WACC — средневзвешенная цена капитала или инвестиционного портфеля IC;

NOPAT — операционный доход в чистом виде (после уплаты налогов). Фундаментальный анализ акций — комплексное исследование организации. Это относится и к среде, в которой определяется законная цена актива. Его недостатки: сложность, временные затраты, субъективность аналитики, необходимость обучения. Фактор времени основного анализа подвергается критике: если стоимость переоценивается, она может в конечном итоге приблизиться к разумной цене, но время возникновения этого события не может быть определено.

Разработка базового анализа.

Эволюция инвестиционных теорий и их связь с методами анализа стоимости ценных бумаг началась в 18 веке. Первым шагом была разработка гипотезы эффективного рынка (EMH). Первая публикация, использующая статистические методы для изучения рынка, появилась в 1900 г. Это был труд Л. Бачелье. Он применил методы исследования к акциям, счетам, фьючерсам и опционам. Самым большим преимуществом его работы стало открытие следующего факта: процесс изменения стоимости ценных бумаг вел себя как броуновское движение. Эксперты пришли к выводу, что каждая случайная величина имеет функцию распределения. Она подается в форме гауссовой операции. Вероятность в конечном итоге зависит от значения случайной величины.

В 1930-х годах опубликовали еще несколько статей на тему фундаментального анализа. В них были заключения по исследованиях Бачелье и Винера. Основываясь на представленных исследованиях, можно было прийти к выводу: невозможно получить больше прибыли, чем в среднем по рынку.

Трудности восприятия.

Долгое время инвесторы не воспринимали труды, связанные с фундаментальным анализом, всерьез. Это было до начала пятидесятых годов двадцатого века. После того, как компьютеры применили для изучения временных рядов, ситуация кардинально изменилась. Основной целью последующих исследований стала эволюция цен на акции. Если они отражают ожидания компании, то предполагается, что экономическая эффективность предприятия должна проявляться периодическим повторением взлетов и падений. В 1953 году Кендалл был первым, кто проверил эту гипотезу. Он продемонстрировал циклическую природу цен на акции и поведение товаров.

Значение информационного шума.

Фондовые биржи и другие финансовые площадки представляют собой глобальные системы с высокой степенью свободы. Учитывая это, инвесторы склонны считать, что текущая цена должна постоянно отражать доступную для всех информацию. Стоимость меняется при появлении новых данных. Последний формальный результат этих наблюдений — результат работы Э. Фама. Он утверждал что рынок — честная игра: данные не могут быть примены для получения прибыли. Эффективной считается площадка, отражающая все известные цены. Чтобы обеспечить эффективную подачу информации, следует выполнить такие условия:

  • Нет никаких операционных издержек, налогов и остальных факторов, что препятствуют контрактам.
  • Все участники на рынке рациональны и пытаются повысить ожидаемую прибыль.
  • Сделки, совершенные компанией или физическим лицом, не отражаются на общей динамике цен.
  • Данные о сотрудничестве доступны для каждого участника рынка в режиме реального времени, и эта отчетность не имеет отношения к расходам.

Ни одно из этих четырех условий не наблюдается на реальном рынке: деньги и время всегда нужны для того, чтобы получить важные данные. Из-за несоблюдения этих требований появляются различия.

На идеально эффективной площадке, при соблюдении всех вышеперечисленных условий, в ценах всегда отражается вся известная информация. Новые данные приводят к моментальному изменению динамики, а получение сверхприбыли возможно только случайно. На эффективной площадке стоимость активов не может сразу реагировать на поступающие данные. При условии подавления информационных и других издержек удается избежать получения сверхприбыли. В этом различие между оптимальной эффективностью рыночной информации и экономическими данными. В этом плане выделяют следующие виды оценки прибыльности:

  • Низкая. Предполагается, что вся информация о прошлых ценовых изменениях полностью отражена в текущих рыночных ценах.
  • Средняя. Текущие рыночные цены отражают не только прошлые изменения цен, но и всю общедоступную информацию.
  • Высокая. Информация, отраженная в текущих рыночных ценах, — общедоступна.

Современный фундаментальный анализ.

Следующим шагом в развитии современного фундаментального анализа стало появление теории портфельных инвестиций. Специалисты склонны считать, что инвесторы должны иметь активы с самой высокой ожидаемой доходностью при определенном уровне риска. Эта концепция была разработана Уильямом Шарпом, Д. Литнером и Д. Моссин. Результатом стало появление модели измерения активов капитала (CAPM). Она объединила предположение об эффективном рынке с математической моделью Марковица.

CARM была разработана для эффективных площадок с нормальным распределенем прибыли. Марковиц объяснил, почему диверсификация приводит к снижению риска. На основе CARM можно понять, как должны вести себя инвесторы. Сочетание EMN и CAPM и его модификаций было известно как новая теория портфеля.

Теория арбитража.

Теория арбитражных цен стала более общей ценовой моделью, чем CARM. Она предполагает, что изменения цен происходят из-за неожиданных изменений факторов. Эта модель основана на стандартной эконометрике, включая допущение ограниченной дисперсии. Следующий этап теории нелинейных инвестиций в может быть охарактеризован созданием и развитием гипотезы о фрактальном рынке.

В 1964 г. была опубликована статья Б. Мандельброта. В ней содержалось доказательство того, что изменение прибыли можно отнести к стабильному распределению Парето. Результаты исследований показывают наличие внезапных и асимметричных изменений на финансовом рынке. Эта статья подверглась резкой критике со стороны сторонников линейной парадигмы. В итоге — появилась нелинейная модель. Новая гипотеза объясняет психологию человеческих групп на рынках количественными методами и представляет эволюцию фондового рынка одновременно в четыре этапа:

  • Случайная выборка.
  • Рынки с переходной экономикой. С осознанием группы настроения инвесторов меняются.
  • Хаотичные рынки. Быстрый рост настроений инвесторов в условиях неопределенности и беспристрастности. Характерно наличие значительных колебаний рынка.
  • Современная модель. Согласованность рынка является очень сильным ключевым фактором и сильным стимулом инвестиций.

Технический анализ

Технический анализ — это оценка динамики развития рынка. Проводится для прогнозирования ценовых изменений. Получение временных рядов позволит отразить стоимость активов, размер транзакции и другие данные. В отличие от базового, в теханализе предполагается, что макро- и микроэкономическая составляющая уже учитывается в цене и размере финансового инструмента. Подобный принцип связывают с неизменностью данных, выбранных инвесторами, а также с поведением людей на бирже. Технический анализ не дает точной оценки. В большинстве случаев он помогает определить текущую динамику рынка. Для инструментов теханализа применяют следующую классификацию:

  • Компьютерный. Проводится с применением осцилляторов и индексов рыночных тенденций.
  • Графический. Выявляет повторяющиеся циклы динамики развития цены и прочих показателей.

Основные инструменты теханализа и их применение

Индикатор теханализа является функцией, что основана на статистике оборота рынка (цены, объемы транзакций и прочее). Классификация инструмента проводится следующим образом:

Простые SMMA (средние скользящие). Представленный индикатор отражает арифметическое среднее по ценам за отчетный день.

Денежные потоки (МВФ). Показатель аналогичен индексу относительной производительности, но учитывает объем транзакций. Определяет интенсивность движения денежных средств.

Взвешенное SMMA. Инструмент нужен для присваивания веса значениям стоимости. Когда значение дневного индекса приближается к концу данного периода, весовой коэффициент всегда увеличивается.

Конечный генератор. Осциллятор отражает взвешенную сумму трех осцилляторов для разных периодов.

Экспоненциальные SMMA. Метод оценки похож на применение взвешенного среднего. Показатели значимости присваиваются всем ценовым значениям, а не только этому диапазону.

Относительная сила (RSI). Этот индикатор — осциллятор, который идет следующим за стоимостью.

Группа «составных» показателей. Подается в виде комбинации средних скользящих, которые взяты в разных периодах.

Торговые каналы (CCI). Отражает стандартный график индикатора момента.

Метод конвергенции (MACD). Определяет разницу между 12 и 26 дневными периодами между двумя экспоненциальными SMMA. Среди индикаторов MACD есть разница между линейным MACD (для анализа тренда) и гистограммой MACD.

Процент сопротивления (ПЦР). Показатель рассчитывается с учетом расстояния между экстремальной ценой выбранного периода.

Линии огибающей. Это пара параллельных SMMA, которые удаляются от основной скользящей средней.

Индикатор импульса. Этот показатель представляет собой отношение показателей, взятых при закрытии отчетного периода к стоимости в предыдущий период.

Команды Боллинджера. График подается в виде линий, построенных на расстояниях, что равны стандартному значению отклонений.

Индекс производительности (FI). Представляет собой разницу между объемом транзакции для торгового дня и ценой при закрытии (значение берут между интересующими предыдущими днями.

Цепная цена (PCU). Ценовой канал основан на простой скользящей средней и окружен коридором. Индикаторы обратного тренда хорошо работают при использовании на рынке без четкого тренда. Эти индикаторы обычно дают разные типы сигналов и указывают на переполненность рынка, несоответствие между показаниями индикатора и стоимостью активов.

Технический анализ — это метод статистического анализа, который более неопределенен. Он проводится согласно стандартного набора правил. Динамика цен может интерпретироваться несколькими способами. Используя методы технического анализа, можно распознать тренд и доходность, но возможность точного результата не гарантируется. Чтобы найти более сильные инвестиционные идеи, нужно углубиться в исследование.

Глубокий анализ внутренней среды предприятия.

В большинстве случаев достаточно принять решение о покупке акций в рамках инвестиционного и финансового анализа. Однако это будут поверхностные данные. Стабильные инвестиции в долгосрочной перспективе требуют комплексного подхода. Примеры перспективных компаний на российском рынке: Сургутнефтегаз, ГМК Норильский никель, Фосагро. На американском рынке — WaltDisney, Apple, Johnson & Johnson. Они похожи тем, что все они имеют отличные финансовые коэффициенты, низкую p / e для своей отрасли, стабильную позицию на рынке и стабильную динамику роста.

http://otherreferats.allbest.ru/finance/00124276_0.html
http://tradexperts.ru/fundamentalnyj-analiz/osnovnye-ponyatiya-fondovogo-rynka-i-ih-primenenie

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: