Мир созрел для биржевого краха. Четыре причины ждать обвала фондового рынка

Мировая экономика восстановилась после финансового кризиса десятилетней давности, но 2018 год поубавил оптимизма у банкиров и экономистов: они все больше нервничают и все меньше верят в устойчивость этого восстановления. Первой понятной и яркой иллюстрацией их беспокойства может стать обвал рынка акций — самого чувствительного барометра мировой экономики.

Фото: Reuters

Вопрос только один — как скоро он случится.

Первую серьезную попытку положить ему конец инвесторы предприняли в феврале, вторую — сейчас. С начала месяца ключевой американский индекс S&P 500 потерял почти 10%, и октябрь в целом рискует стать худшим месяцем с 2009 года, когда в мире бушевал финансовый кризис.

Сейчас же вроде все в порядке, мировая экономика растет, финансовая система устойчива. Однако инвесторы заметно нервничают: на горизонте сгущаются тучи, и проблемы не за горами, уверены они. Русская служба Би-би-си разобралась в причинах их страхов и выделила четыре основных.

1. Деньги дорожают

Мир оправился от последней депрессии десятилетней давности, занятость и экономика растут, а с ними — доходы людей и цены. Чтобы это не обернулось высокой инфляцией и не стало угрозой финансовой стабильности, центробанки ведущих стран повышают ставки.

В результате дорожают кредиты, компании больше тратят на обслуживание долга, рентабельность снижается, а с ней — и прибыль. В итоге компании возвращают меньше денег акционерам через выкуп акций и дивиденды. Перспективы роста их бизнеса тускнеют, желающих купить долю в нем в виде акций становится заметно меньше, а продать — все больше.

К тому же, когда заемные деньги дешевы, инвесторы охотнее рискуют ими на рынке акций, где можно прилично заработать: при близких к нулевым кредитных ставках за девять посткризисных лет ключевой американский фондовый индекс S&P 500 прибавил 325%.

Однако период дешевых денег подошел к концу, и у инвесторов возникают сомнения в том, что темпы роста бизнеса компаний — от лидеров новой экономики вроде Apple и Amazon до традиционных гигантов вроде Visa и Coca-Cola — будут прежними, а не замедлятся.

А поскольку ставки растут, у инвесторов вновь появляется достойная доходная альтернатива рискованным вложениям в акции — гособлигации США, приносящие уже больше 3% годовых при нулевом риске.

2. Мир не готов к новому кризису

Банкиры и экономисты не верят, что восстановление стабильно, и опасаются, что новый кризис не за горами.

«Отчасти мне это немного напоминает 2006 год. Кажется, что все прекрасно, — сказал Би-би-си глава британского банка Barclays Джес Стейли. — Даже с учетом проблем вроде Brexit или политической ситуации в США, экономика растет, безработица на рекордно низком уровне».

«Но я уверен, что пора начинать волноваться», — сказал Стейли, наблюдавший за прошлым кризисом из первого ряда партера: в дни краха американского инвестбанка Lehman Brothers он работал топ-менеджером у его основного конкурента — J.P. Morgan.

Мировая экономика циклична — периоды роста сменяются кризисами и депрессиями. Экономисты пока не могут однозначно ответить на вопрос, что делать политикам, чтобы нации богатели непрерывно.

После каждого кризиса мир делает выводы, что пошло не так, и пытается устранить проблему. Но каждый раз все повторяется с новой силой.

Частично потому, что структурные изменения оказываются половинчатыми ввиду социальной и политической инерции — верхи не могут, а низы не хотят. Частично оттого, что прогресс привносит новые неизвестные.

Так случилось и на этот раз. В ответ на масштабный кризис 2008−2009 годов, вызванный творческим подходом банков к кредитным рискам, власти крупнейших экономик ответили не менее творчески. Они накачали экономику дешевыми деньгами и спасли банковскую систему за счет налогоплательщиков, одновременно усилив требования к капиталу и надзор.

Это обернулось гигантским скачком госдолга и беспрецедентным сокращением ставок кредитов до нулевых и даже отрицательных.

После такой стимуляции мировая экономика пришла в себя и постепенно вернулась к росту. Теперь пришло время стимулы сворачивать, однако структурные перекосы в очередной раз оказались устранены лишь частично, а к ним добавились новые проблемы: от доминирования интернет-гигантов до торговых войн и расцвета популизма.

К тому же рекордные долги и предельно низкие ставки лишили власти инструментов борьбы с новым кризисом, случись он сегодня. А причины ожидать его есть.

3. Рост мировой экономики под угрозой

За последние несколько месяцев мир преподнес столько неприятных сюрпризов, что Международный валютный фонд впервые за два года ухудшил прогнозы — еще в апреле он ожидал роста мировой экономики на 3,9% в текущем и следующем годах, а в октябре решил, что больше 3,7% в год не получится.

С учетом того, что в прошлом году размер мировой экономики превысил 80 трлн долларов, пересмотр на 0,2% означает, что мир недосчитается примерно 160 млрд долларов в год — это больше годового ВВП Украины или Казахстана.

Основные угрозы — политические. Поскольку одной из причин кризиса были гигантские государственные долги, особенно в еврозоне, все последующее десятилетие для устранения этого перекоса правительства резали расходы, что приводило к росту безработицы, стагнации доходов населения и расширению пропасти между богатыми и бедными.

Недовольство вылилось в подъем политического и экономического национализма, яркими проявлениями которого стали решение Великобритании выйти из ЕС и избрание Дональда Трампа президентом США.

Трамп затеял торговые войны на всех фронтах, избрав основной мишенью Китай, и принялся за слом всей системы международной кооперации — от Всемирной торговой организации и НАТО до соглашения о борьбе с изменением климата и ядерной сделки с Ираном.

Тем временем в Старом Свете к Brexit добавились проблемы еврозоны: от победы популистов в Италии до подъема правых и заката эры Ангелы Меркель в Германии.

Изоляционизм не только подрывает мировой экономический рост, но и сокращает вероятность скоординированного ответа на следующий кризис, как это было в прошлый раз, когда ведущие экономики договорились о совместных действиях.

«Торговля отражает то, что происходит в политике, а с ней ситуация неустойчива в целом ряде стран, что порождает новые угрозы», — написал в октябре старший экономист МВФ Морис Обстфельд.

«К тому же, во многих ключевых экономиках рост обеспечен действиями властей, поддержание которых в долгосрочной перспективе представляется невозможным, — пишет он и призывает политиков одуматься и провести структурные реформы, пока есть деньги: — Несмотря на сужение политического пространства в некоторых странах, затрудняющее принятие взвешенных решений, сейчас как никогда подходящее время для позитивных действий».

4. Сезон отчетности

Ставки, перекосы и экономика — важный фон для бизнеса, но нет лучшего повода продать или купить долю в нем, чем результаты и прогнозы самих компаний. Те, кто привлекал капитал на рынке, продавая акции, обязаны отчитываться перед акционерами раз в квартал — и сейчас как раз то время.

Поскольку нервы рынка на пределе, любой промах или пессимистичный прогноз крупной компании может вызывать распродажу. А поводов для этого достаточно.

Во-первых, растущие ставки, о которых говорилось выше, постепенно начинают сказываться на прибыльности.

Во-вторых, торговые войны угрожают ростом издержек из-за пошлин и слома трансграничных технологических цепей, прежде всего китайско-американских.

В-третьих, эффект от налоговой реформы Трампа постепенно сходит на нет, и в результате отчетность компаний уже не показывает того роста доходов, который был в первые месяцы благодаря льготам.

В-четвертых, лидерами роста на рынке акций в последние годы были технологические гиганты вроде Facebook, Apple, Google и Amazon. Вера в их способность прежними темпами наращивать выручку и прибыль постепенно тает, и инвесторы ждут подходящего момента зафиксировать прибыль и отойти в сторону, чтобы переждать грядущий период неопределенности в тихой гавани наличности, золота и американских гособлигаций.

И в-пятых, уверенный рост американской экономики и ставок в условиях вялого восстановления в мире и нестабильности развивающихся рынков приводит к тому, что спрос на американские активы растет — а с ним и курс доллара. В результате зарубежные доходы американских компаний падают при переводе в доллары, а их продукция дорожает в других валютах и теряет конкурентоспособность.

Нынешняя попытка биржевых «медведей» развернуть «бычий» рынок — далеко не первая, но на этот раз они почувствовали запах крови. В понедельник S&P 500 ненадолго опустился до значения, которое на 20% ниже пика этого девятилетнего ралли. Если бы он остался на нем, а не отыграл часть потерь к закрытию биржевой сессии, то с технической точки зрения это считалось бы сменой тренда и концом эпохи «быков».

Те, кто управляет деньгами инвесторов на рынке, надеются, что и на этот раз пронесет.

«Если подняться над схваткой и посмотреть на картину в целом, то мы увидим, что да, экономический рост немного замедлился по сравнению с пиковыми значениями, но он по-прежнему уверенный, процентные ставки растут, но пока не достигли уровня, сдерживающего подъем экономики, инфляция ускоряется, но остается под контролем», — говорит Моник Вонг из инвесткомпании Coutts.

«Так что я думаю, что это коррекция в рамках «бычьего» рынка. В подобных коррекциях нет ничего необычного, и к тому же они полезны».

Распродажи на фондовом рынке это только начало

Фондовый рынок ждут не лучшие времена. Грядут масштабные распродажи. После обрушения индексов в начале осени динамика Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq крайне неустойчива. Теперь даже самая испытанная финансовая интуиция может быть обманчивой. Что в связи с этим ожидает рынок золота?

Прогнозы относительно фондовых рынков неутешительны. Здесь ожидаются масштабные распродажи, которые могут продлиться до второй декады октября. В этот период даже золото не сможет защитить от потерь, так как тоже будет падать и потеряет свою способность к хеджированию рисков.

Хэллоуин, празднуемый в конце октября, мистическим образом принесет на фондовый рынок всякую нечисть и чертовщину. Об этом говорит один из самых опытных трейдеров, Ларри Уильямс. Ему удалось точно предвидеть начало многих ралли и другие рыночные изменения. Поэтому его мнение является авторитетным для многих игроков рынка, тем более что в свои 77 лет Уильямс не раз имел отличный рейтинг в World Cup Trading Championship. Его популярность среди трейдеров велика, как в Соединенных Штатах, так и за их пределами.

Показатели, прошедшие проверку временем

Для успешной игры на фондовом рынке Уильямс применяет личный набор аналитической информации, технических показателей, сезонных особенностей и фундаментальных индикаторов. Все эти необходимые данные он черпает из отчетности о вовлеченности трейдеров, публикуемой Комиссией по торговым сделкам с использованием CFTC (товарных фьючерсов).

По мнению Уильямса, лишь торговля фьючерсами способна обеспечить достойную прибыль. Однако его стратегические алгоритмы применимы и к ценным бумагам и к активам биржевых инвестиционных фондов. Далее: прогноз относительно наиболее популярных акций, золота и активов фондового рынка на период до окончания 2020 года, выполненный на основе указанных алгоритмов.

Фондовым рынкам грозят долгие и масштабные распродажи

Первым в списке идет индикатор под условным названием «Мачу-Пикчу», который Уильямс стал использовать после поездки в древний город инков в 2014 году. Он заметил, что с учетом сезонных повторений лучше осуществлять продажу ценных бумаг в седьмую по счету торговую сессию в обратном отсчете от окончания сентября. В течение последних 22 лет выгода от краткосрочных контрактов в этот день всегда была более 100%.

Исходя из опыта бывалого трейдера, в период с 11 по 20 сентября сделки показывали прибыль в 80% случаев. Исключение составляет семнадцатая торговая сессия, прибыльная лишь в 75 случаях из 100.

В текущем 2020 году оптимальным временем для распродаж станет период с 15 по 28 сентября. Указанные выше проценты вероятности заключения успешных сделок на фондовом рынке имеют отношение лишь к краткосрочным контрактам. В обозначенном промежутке времени ценные бумаги выходят на максимумы в течение тридцати дней. Затем наблюдается ослабление до середины октября.

Чтобы учесть при использовании данной стратегии все риски, надо отслеживать уровни подъема и снижения цен. Когда некоторые ценные бумаги дешевеют относительно поднявшихся в тот же период при ослаблении фондового рынка или расширяют свое участие в период подъема, то это сигнализирует об окончании распродажи.

Золото — не инструмент хеджирования

Уильямс утверждает, что золото не способно защитить от краха фондового рынка. Оно снижается в цене вместе с ценными бумагами во время большей части случающихся распродаж. Бывалый финансист считает, что нечто подобное должно произойти уже в течение ближайших 20-30 дней. Его рекомендации трейдерам сводятся к скорейшей продаже золота на ближайшем ралли с последующим приобретение золота при дальнейшем снижении его цены.

Основой для рассуждений Уильямса служит исторический опыт лет, на которые выпадали президентские выборы в США, а также сезонное повторение ежегодных рыночных циклов для золота. Максимумы цен на золото приходятся обычно на сентябрь. После наступает нисходящая коррекция, длящаяся до окончания года. Сейчас наблюдается некоторое отставание динамики золота от обычных сезонных уровней, что должно способствовать дальнейшему «медвежьему» тренду для золота.

Другой индикатор потенциального ослабления золота — необоснованно оптимистичные настроения относительно желтого металла. Когда все восторгаются ралли золота, это сигнализирует о вступлении в силу сезонного сценария ослабления, которое продлится до начала следующего года с небольшими изменениями в середине осени.

Лучше приобретать доллары

Одна из явных закономерностей современной экономики — обратная зависимость доллара и золота. Имея длинные позиции в желтом металле, вы автоматически приобретаете короткие позиции в американской валюте и наоборот. Рынок золота ожидает скорый спад. Это стимулирует многих спешно открывать длинные долларовые позиции.

На предстоящее полугодие Уильямс дает самый оптимистичный прогноз. Основываясь на нахождении доллара в семидесятидневном меняющемся цикле и приближении его к минимальным значениям начала осени, финансист делает выводы о вхождении американской валюты в начало ралли. Это дополнительно подтверждает отчетность о вовлеченности трейдеров.

Какова судьба ценных бумаг?

В ближайшие месяцы стоит ожидать развития событий на фондовых рынках по следующим сценариям:

1. Сезонно до середины осени и, возможно, до Рождественских праздников будут дешеветь акции Amazon.
2. Ажиотажный спрос обычно длится до предпраздничных покупок, поэтому имеет смысл приобрести ценные бумаги ритейлеров до Дня Благодарения.
3. В середине декабря надо задуматься о продаже акций ювелирных фирм, поскольку весь январь они будут лишь дешеветь.
4. К началу ноября начнут расти активы International Business Machines. Лучше успеть купить их на подъеме.
5. Сезонно начнется ралли акций поставщиков природного газа. Их также лучше купить в начале подъема.

Следуя этим простым рекомендациям, вы сможете не пропустить свою удачу в игре на фондовом рынке, а также максимально прибыльно купить и продать золото.

Другие прогнозы цен и аналитика рынка:

http://news.tut.by/world/613831.html
http://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/rasprodazhi-na-fondovom-rynke-eto-tolko-nachalo/