Оценка эффективности проекта для инвестиций

Добавлено в закладки: 0

Проведение оценки инвестиционного проекта в соответствии с действующим законодательством не является обязательным действием. Вместе с тем, эта процедура призвана помочь инвесторам защитить свой капитал от риска невозвратности, или получить дивиденды в объёме, достаточном для того, чтобы компенсировать возможные потери. Полученные результаты, доступные для всех заинтересованных лиц, послужат основанием для принятия решений о рациональности такого вложения капитала.

Сущность оценки инвестиций в новый проект

Задача экономической оценки инвестиционного проекта заключается в том, чтобы определить, насколько он отвечает финансовым планам и интересам потенциальных участников и инвесторов. Процесс проведения такой процедуры достаточно непростой, однако, конечный результат оправдает все приложенные усилия. Итогом работы должна явиться подробная модель перспектив развития бизнеса с учётом всех возможных рисков, а также данные о преимуществах и недостатках представленного бизнес-плана.

В числе основных целей, для которых обычно проводится оценка проекта, можно выделить следующие:

• Разработка инвестиционного проекта.
• Поиск и подбор инвесторов.
• Определение максимально выгодных условий вложения капитала.
• Уточнение нюансов при страховании рисков.

Оценка эффективности инвестиционного проекта проводится на основании методов экономико-математического моделирования. Оценка инвестиций в новую бизнес-идею, являясь сложным комплексным процессом, развитие которого часто непредсказуемо, не способна уделять внимание несущественным в масштабе проекта факторам. По этой причине, наиболее верным подходом будет создание модели функционирования будущего бизнеса на основе важнейших факторов и условий современного рынка.

С точки зрения модели инвестиционного проекта, объектами анализа являются материальные и денежные потоки, как основные показатели его развития. В процессе работы вся проектная документация должна быть переведена на язык цифр, главным образом в виде распределения на потоки денежных средств. Ожидания и планы инвесторов должны в получившейся модели принять вид расчётных показателей. Такой подход позволит оценить соотношение требований конкретных инвесторов и возможностей нового бизнеса.

Входные данные для проведения оценочной деятельности — это совокупность всех представленных по проекту материалов. Они принимаются к работе как правдивые, полные и точные. Вместе с тем должна быть проведена экспертиза этой информации, для определения уровня её достоверности. Итоги проверки должны быть присоединены к отчётному пакету документов.

Процедура оценки инвестиционного проекта должна проводиться с применением профессиональных методов, чтобы полученные в результате данные были максимально объективными, и давали подробное и всестороннее его описание.

Среди основных факторов оценки любого инвестиционного проекта можно выделить:

• Риски, которые способны повлиять как на результаты бизнеса, так и на итог проведённой оценки.
• Доходность инвестиций.
• Период окупаемости вложенных средств.

О существующей методологии оценки будущих инвестиций

Основной принцип вложения капитала в раскрутку нового бизнес-проекта заключается во временном отказе инвестора от прибыли текущего периода, для получения возможности увеличить её объём в перспективе. Таким образом, от реализации идеи вкладчик при самом лучшем исходе ожидает получить доход, возвращающий в полном объёме затраченные ранее средства, компенсирующий издержки от их использования, а также покрывающий все связанные с этим риски.

Известно три ключевых подхода к оценке инвестиционных проектов:

• Доходный. Ожидаемый доход рассматривается как ведущий фактор определения эффективности проекта. Чем больше его величина, тем привлекательней молодой бизнес для инвесторов. Для оценки бизнес-проекта этим способом могут быть использованы такие показатели как балансовая или чистая прибыль, чистый дисконтированный доход, экономический эффект за период.
• Затратный. Основан на изучении объёмов вложения капитала в раскрутку конкретного проекта по сравнению с альтернативными вариантами. В качестве вспомогательных показателей при таком подходе к оценке применяются сроки окупаемости и период возврата денежных средств.
• Сравнительный или рыночный. Предполагает использование информации об аналогичных, уже реализованных ранее проектах. На основании этих сведений делаются выводы об эффективности осуществления нового проекта.

Решение о целесообразности инвестирования в реализацию того или иного бизнес-плана должно быть основано на информации, полученной из достоверных источников. По этой причине успех во многом зависит от избыточности и правдивости первоначальных данных, а также от выбора средств и методов оценки инвестиционных проектов. Кроме того, для получения качественного результата оценки важным является её проведение квалифицированными специалистами в соответствии со всеми действующими стандартами.

Индикаторы эффективности инвестиционного проекта

Выделяют следующие виды эффективности бизнес-проекта:

• Коммерческая.
• Общественная.
• Бюджетная.
• Для участников и акционеров.

Показатели коммерческой разновидности отражают экономические результаты от реализации проекта для инвесторов, осуществляющих все необходимые затраты на его развитие и пользующихся плодами своих вложений.

Общественная эффективность показывает ценность нового бизнеса для общества в целом. Здесь учитываются все последствия его функционирования, например, финансовые, социальные и прочие, не только для участников, но и для всех остальных хозяйствующих субъектов, в том числе из смежных секторов экономики.

Стоимостные показатели, применяемые при оценке бизнес-проекта:

• Чистый дисконтированный доход.
• Период окупаемости проекта.
• Индекс прибыльности.
• Внутренняя норма прибыльности.

Оценка бюджетной эффективности осуществляется в случае, если таковое требуется для нужд федеральных и региональных органов власти. Она может быть выполнена по запросу для бюджета любого уровня или консолидированного. Чистый дисконтированный доход — основной показатель, используемый для этих целей, определяется на основании подсчёта доходов (налоги, возврат займов с процентами) и расходов бюджета (кредиты и займы, дотации).

Отчёт по проделанной, в рамках процедуры оценки, работе обычно включает в себя кроме разделов с описанием ожидаемого эффекта от инвестиционного проекта, также и сопоставление различных возможностей его реализации. Он содержит всю информацию, которая может быть использована потенциальными инвесторами для принятия решения о целесообразности или же, наоборот, неоправданности такого вложения капитала.

Критерии и методы оценки инвестиционных проектов

При решении вопроса, куда стоит вкладывать средства, важное значение приобретает оценка инвестиционных проектов. Помогает проанализировать эффективность капитальных вложений перед началом работы и избежать заведомо убыточных бизнес-проектов. Инвестору нужно предварительно просчитать расходы на запуск проекта и будущую прибыль. Основным критерием оценки инвестпроекта можно считать норму доходности — это прибыль, выраженная в процентах от первоначальных вложений.

1. Задачи оценки инвестпроектов
2. Этапы оценочных мероприятий
3. Инвестиционная эффективность
4. Инвестиционные приёмы и методы анализа
5. Повышение результативности инвестиций

Задачи оценки инвестпроектов

Прежде чем вкладывать средства, бизнесмен должен получить ответ на следующие вопросы:

• сроки, по итогам которых вложения начнут давать прибыль;
• весь объём финзатрат;
• эффективность вложения средств;
• способы сохранения основного капитала и максимизации прибыли.

Ответы на перечисленные вопросы должны содержаться в инвестпроекте. Он представляет собой комплекс расчётно-сметных, финансовых и юридических документов, который даст ответ о разумности фининвестиций, объёмах и сроках. Инвестпроект должен также содержать в себе методы и способы осуществления инвестиционной деятельности.

Этапы оценочных мероприятий

Для определения реализуемости инвестпроекта анализируют отчёты о движении денежных средств. Это позволяет определить, достаточно ли средств для осуществления инвестпроекта, и рассмотреть вопросы кредитования или привлечения дополнительных инвестиций. После проведения такого расчёта можно приступать к оценке, которая включает этапы:

1. Цель инвестпроекта, всего объёма издержек, и, соответственно, привлекательности для вкладчиков. Производится проверка финсостояния фирмы и взвешивание инвестиционных рисков.
2. Анализ издержек. Определяются производственные компоненты и инвестиционные траты, составляются бизнес-сметы, распределяются финпотоки по стадиям, производится прогноз рентабельности будущего бизнеса.
3. Оценка эффективности.
4. Формирование стратегии. Выявляются источники финансирования. Определяется состав возможных инвесторов, выбираются схемы финансирования. На основе оценки инвестиционного проекта составляется бизнес-план.

Процесс оценки должен быть непрерывным. Решения по капиталовложениям нужно постоянно пересматривать, чтобы убедиться в правильности принимаемых решений и получить подтверждение, что результаты по факту соответствуют ожидаемым.

Инвестиционная эффективность

Этот инвестиционный параметр проекта показывает, насколько будет выгодно или, наоборот, невыгодно предстоящее вложение денег. Оценивать нужно по следующим моментам:

1. Фактическая результативность проекта — параметр, рассчитываемый для инвестиционного мероприятия в целом. Эффективность, с точки зрения социально-экономической компоненты, весьма важна, если средства направляются на организацию объектов с социальной структурой. Оценка соцэкономических инвестиционных планов базируются на предпосылках повышения уровня и качества жизни обычных людей.
2. Эффективность коммерческой компоненты значима, когда цель инвестиционных бизнес-планов — приобретение денежной выгоды.
3. Результативность с позиции участия бизнеса. Все участники: инициатор проекта, акционеры, кредиторы, лизинговые компании — имеют собственные интересы, поэтому оценка эффективности рассчитывается для каждой из сторон отдельно.
4. Бюджетная результативность. В России крупнейшие инвестиции производятся из государственного бюджета. Большой интерес вызывает государственно-частное партнёрство (ГЧП). Государственный сектор заключает контракт с частным сектором. Частные предприниматели используют собственные сбережения капитал и управляют реализацией бизнес-проекта, а госсектор обеспечивает население услугами.

Инвестиционные приёмы и методы анализа

При изучении инвестиционных бизнес проектов нужно обеспечить оценку реальных и финвложений. Под реальными понимаются вложения в материальную и техническую базу, строительство, исследования. Денежные инвестиции предполагают адресацию средств в фондовые бумаги. Инвестпроекты можно разделить не только по видам, но и по срокам реализации, масштабам инвестиций, параметрам риска и зависимости от осуществления других начинаний. Используются финансово-экономические методы.

Финансовая оценка инвестиций предполагает создание проектных форм балансового отчёта, прогнозов прибылей и убытков. Экономическая оценка КПД определяет разницу между полученной прибылью и расходами. Прибыли и убытки для участников проекта при этом не рассматриваются. Этот вариант применяется в отношении проектов развития народного хозяйства. Оценка экономики инвестпроекта использует статистические подходы и методы дисконта.

Статистические отражают КПД проекта на данный момент или среднюю оценку на протяжении инвестиционного периода. Включают расчёт периода окупаемости и расчёт нормы прибыли. Последний параметр — это соотношение чистой прибыли к затратам.

Методы дисконтирования проекта оценивают КПД план-проекта с учётом компоненты времени. В расчётах задействованы проверенные опытом и временем критерии оценивания инвестиционных направлений:

• PBP — окупаемость.
• PV — приведённая стоимость (дисконт доход).
• NPV — это приведённая стоимость, чистая.
• PI — цифра рентабельности.
• IRR — норма внутренней ставки.

Временем окупаемости считается период, за который полностью возмещаются стартовые траты. Под приведённой стоимостью имеют ввиду текущую стоимость финсредств, которые планируется получить в предстоящих периодах.

Сама формула приведённой стоимости выглядит так:

Где: Sn — в проекте отложенная стоимость финсредств в конце n-го периода, k — ставка дисконтирования (годовая % ставка), n — число периодов инвестирования. PV отражает непосредственное увеличение капитала и рассчитывается как сумма приведённых стоимостей, рассчитанных в разные промежутки времени. Это важный показатель, означающий общее количество финсредств, полученных за время действия проекта.

Инвестиционная чистая приведённая стоимость приравнивается к ∑ дисконта финпотоков, то есть оттоков и притоков.

Оценка рентабельности выражена как чистая приведённая стоимость, делённая на общую ∑ сумму инвестиций (I).

Методы анализа проектов по данному показателю:

• PI>1 — инвестпроект адекватен.
• PI

1. Вложения должны осуществляться в самые эффективные и совершенные производства.
2. Необходимо осваивать производственные направления выпуска продукции и услуг, обеспечивающие наибольшую окупаемость.
3. Нужно учитывать момент, что регулярная реконструкция существующих мощностей обходится дешевле, чем организация новых.

Существует много методов оценки рентабельности инвестпроектов, но их объединяет общий принцип — реализация проекта должна вести к росту капитала. Для более объективной оценки инвестиционного КПД можно привлечь независимых экспертов, которые помогут выбрать правильные методики расчёта и учесть интересы всех участников.

А какие методы оценки инвестиционных проектов используете вы?

http://biznes-prost.ru/ocenka-effektivnosti-proekta-dlya-investicij.html
http://vse-investicii.ru/beginner/otsenka-investitsij/ocenka-investicionnyh-proektov