Паевые и акционерные инвестиционные фонды: доступные варианты

В этой статье мы расскажем о том, какие существуют паевые и акционерные инвестиционные фонды, как самому открыть такой фонд и что для этого нужно.

Если имеются свободные денежные средства, то почему бы не вложить их в инвестиции? Законодательством выделяются паевые и акционерные инвестиционные фонды.

Обратите внимание! Инвестициями в России занимаются инвестиционные фонды, деятельность которых направлена на умножение капитала путем покупки ценных бумаг.

Деятельность данных фондов этим не ограничивается и включается в отношения, главной целью которых является объединение имущества через размещение акций либо подписание контрактов для дальнейшего инвестирования различных объектов.

Активные вложения: сущность фондов, основные понятия, виды и характеристика

Все взаимоотношения, относящиеся к привлечению денежных средств или имущества в общее дело, регулируются законом «Об инвестиционных фондах» (далее – Закон).

Чтобы заинтересованные лица правильно настроили порядок работы вкладов, законом предусмотрены также правила учета и хранения имущества фондов, указаны методы контроля над его распоряжением. Таким образом, при создании фондов, необходимо опираться только на закон.

Имущественный комплекс вложений может находиться в собственности:

• акционерных обществ,
• физических и юридических лиц (собственность разделена на доли).

Управление вкладами доверяется специализированной управляющей компании.

Отличия фондов

Акционерные и паевые инвестиционные фонды имеют ряд отличительных признаков, которые следует рассматривать отдельно по каждому фонду:

1. Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) создается при открытом акционерном обществе. Деятельность направлена на вложение имущества в ценные бумаги или другие объекты.
2. Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) не является юрлицом. В состав входит имущество, переданное в доверительное управление и предназначенное на объединение его с имуществом участников, а также имущество, которое было получено в ходе деятельности фонда. Право на имущество удостоверяется ценной бумагой.

Структура активов паевых инвестиционных фондов определяется ЦБ РФ. О данной норме свидетельствует Закон.

Обратите внимание! Инвестиционные фонды, разделяющиеся на акционерные и паевые, отличаются еще тем, что паевой фонд представляют собой довольно упрощенный вариант вложения денежных средств. Воспользоваться данным преимуществом могут практически любые категории граждан за невысокий процент вложений. Именно поэтому ПИФы имеют такое большое распространение.

Участники управления активами

Вложить денежные средства можно в любой момент. Главной целью, которую должен ставить перед собой любой вкладчик, является правильный выбор компании или банка, которая будет управлять активами.

Наиболее удачными примерами могут служить именно крупные российские банки:

1. Паевой инвестиционный фонд Сбербанка. Опыт работы около 20 лет.
2. Паевые инвестиционные фонды Газпромбанка – управление активами осуществляется около 12 лет.
3. Паевые инвестиционные фонды Уралсиб. Опыт более 16 лет.
4. Паевые инвестиционные фонды ВТБ 24. Опыт работы более 10 лет. Самый первый фонд был создан в 1996 году и носит название ВТБ Капитал Управление Активами.

Отзывы и оценка

На сегодняшний день управляющая компания, занимающаяся регулированием вложений, именуется «Сбербанк Управление Активами».

Паевой инвестиционный фонд сбербанка предлагает своим клиентам выбор фондов для вложений. Сбербанк имеет ПИФы практически во всех отраслях экономики.

Если вкладчик выбирает ПИФы Сбербанка, то необходимо заручиться полезной информацией :

1. Можно найти отзывы о компании уже более опытных вкладчиков, узнать результат их вложений, какие доходы они получили и за какой период.
2. Получить данные можно через форумы, где происходит общение вкладчиков, которые делятся своим опытом в инвестиционном деле.
3. Обратиться в отделение фонда Сбербанка и побеседовать с консультантами, узнать больше подробной информации, чтобы представлять картину в целом.
4. На сайте банка представлен отчет о работе управляющей организации. Ознакомиться с его содержанием может любой желающий посетитель. Отчет составлен в виде фото-таблицы и содержит в себе информацию о названии фондов, цене пая, возможном доходе по годам и прочие данные.

Какой бы вариант получения данных ни был выбран, принимать решение о вложении средств в паевые инвестиционные фонды сбербанка вкладчик будет самостоятельно.

Создание собственных фондов

Несомненно, наибольшим лидером является паевой инвестиционный фонд Сбербанк.

Если вкладчик уже давно разобрался в структуре деятельности фондов и усвоил все их нюансы, то ему в голову может прийти мысль о том, чтобы создать самому инвестиционный фонд.

Для реализации данной цели необходимо придерживаться следующей инструкции:

1. Необходимо определиться с видом инвестиции и тем, какую нишу займет компания на рынке. Наиболее популярными видами вложений являются акции и облигации.
2. Организация деятельности компании. Следует решить, в какие сферы лучше начать вкладывать капитал, как правильно его распределить.
3. Если планируется создание крупной компании, то может потребоваться ведомственная линия. То есть нужно создать различные отделы для вложений и для инвесторских дел, административных вопросов.
4. Кадры. В работе потребуются только профессиональные специалисты, разбирающиеся в сфере экономики и финансов.
5. Выбор типа фонда и юридического лица. От выбора будет зависеть налоговый статус компании.
6. Подготовка документов и подача их в регистрирующий орган. Если в данном вопросе имеются сомнения, то к работе можно привлечь отдельного специалиста либо обратиться в компанию, специализирующуюся на создании фондов.
7. После прохождения регистрации стоит задуматься о привлечении инвесторов.
8. В работе необходимо придерживаться норм, установленных законом, чтобы избежать нарушения прав и интересов вкладчиков.

Чтобы получить больше ответов на имеющиеся вопросы, можно посмотреть видео, представленное в этой статье.

Что такое акционерный инвестиционный фонд?

Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) – это разновидность корпоративной организации. Он формирует уставный капитал, а затем инвестирует его в ценные бумаги и иные объекты с целью получения дохода (п. 1 ст. 2 ФЗ-156).

Этот тип фондов сейчас мало известен в России, и неспроста — на данный момент у него насчитывается всего лишь два представителя. Не исключено, что уже в ближайшем будущем он исчезнет полностью, поскольку на рынке есть более интересные предложения и появляются новые. Но АИФ интересен хотя бы с исторической точки зрения — он старше, чем известные многим паевые фонды, появившись как структура в начале 1990-х годов и сохранившись (хотя скорее формально) по сей день.

У акционерного инвестиционного фонда есть четыре основных характеристики:

1. Инвестиции диверсифицированы . Средства распределяются между большим числом ценных бумаг, что увеличивает доходность и снижает риски.
2. Вклады любого размера . Чтобы купить одну акцию золотодобывающей компании «Полюс», на момент статьи придется потратить более 11 тыс. руб., а корпорации «Норильский Никель» – свыше 19 тыс. руб. В капитал АИФ можно было инвестировать и 100 руб., поскольку минимального лимита такие структуры обычно не устанавливали.
3. Высокая ликвидность. Свои акции вкладчик АИФ мог продать обратно фонду и вернуть вложенные средства.
4. Управление портфелем. Инвестору не надо было думать, куда распределить деньги: этот вопрос решало руководство фонда.

История возникновения АИФ

Первые инвестиционные фонды акционерного типа появились в 20-50 гг. ХIХ века в Бельгии, Швейцарии и Франции. В начале ХХ века они стали заметным явлением для Великобритании и США, а активное увеличение их числа пришлось на 20-30 гг.

Справка! Популярность АИФ в пору бурного развития капитализма в Европе вполне объяснима: эти структуры анонсировали инвесторам больший доход, чем дивиденды от акций крупнейший корпораций, процентов от облигаций и банковских вкладов. Кроме того, они подходили средним инвесторам, которые вряд ли могли самостоятельно создать большой портфель, купив множество акций.

Условным аналогом акционерных фондов в мире на сегодня можно считать взаимные фонды (mutual funds) в США и фонды переменного капитала (SICAV) в Европе. Первый взаимный фонд Massachusetts Investory Trust появился в США в 1924 году. В начале 2020 года в мире работало около 35 тыс. таких структур.

В России краеугольным камнем развития АИФ стал Федеральный закон «Об акционерных обществах», принятый в 1995 году (ФЗ-208). В 2001 году ФЗ «Об инвестиционных фондах» окончательно утвердил их статус (ФЗ-156). В 2015 году в России было четыре АИФ, а по данным ЦБ РФ на конец 2019 года в стране работало всего два акционерных инвестиционных фонда от одной компании.

Сколько средств под их управлением? Капитализация равна примерно 1.5 млрд. рублей, что однако крайне мало по сравнению с паевыми фондами, объем средств которых на конец 2019 года составлял 4.5 трлн. рублей. Один только приток средств в ПИФы за 2019 год был равен 1.1 трлн. р., что почти в 1000 раз больше капитализации акционерных фондов.

Табл. 1. Показатели по акционерным инвестиционным фондам за 3 квартал 2019 года*

* Источник данных: Статистика ЦБ РФ http://www.cbr.ru/RSCI/statistics/

Структура акционерного инвестиционного фонда

Суть деятельности АИФ сводится к тому, что он выпускает акции, продает их инвесторам и использует средства уставного капитала для вложения в акции, облигации и иные инструменты финансового рынка с целью получения прибыли (п. 3 ст. 2 ФЗ-156). Вкладчики превращаются в совладельцев АИФ: они несут риск финансовых операций фонда и разделяют между собой его доходы.

Структура управления инвестиционным фондом типична для акционерных обществ:

• основные решения принимает общее собрание акционеров (ст. 7 ФЗ-156);
• наблюдательный совет формируется из числа крупных вкладчиков и избирает своего председателя (п. 1 ст. 8 ФЗ-156);
• исполнительные органы фонда – руководителя или дирекцию – нанимает общее собрание акционеров (п. 2 ст. 8 ФЗ-156).

Структура управления акционерным инвестиционным фондом

На общем собрании акционеры принимают инвестиционную декларацию. В этом документе подробно описывается стратегия вложения средств, которая указывает, в какие ценные бумаги выбирает фонд:

• акции российских и зарубежных компаний;
• корпоративные облигации;
• государственные ценные бумаги;
• паи ПИФ;
• векселя частных компаний;
• объекты недвижимости;
• ипотечные сертификаты

Вопросы покупки акций и облигаций, заключения крупных сделок, взаимодействия с управляющей компанией, депозитарием, регистратором, аудитором, оценщиком решает совет директоров АИФ (п. 4 ст. 8 ФЗ-156).

Государственное регулирование АИФ в России и за рубежом

Акционерные инвестиционные фонды распоряжаются средствами вкладчиков – организаций и граждан. Для защиты интересов последних российское законодательство устанавливает ряд требований к АИФ (ст. 3 ФЗ-156).

1. Объем собственных средств организации не должен быть меньше лимита, установленного Банком России.
2. Вкладчиками фонда не могут быть регистраторы, аудиторы, депозитарии, а также оценщики, которые обслуживают АИФ по договору.
3. Имущество делится на две больше группы: средства для инвестирования и капитал для функционирования фонда.
4. Резервы, выделенные для вложения в ценные бумаги, и активы передаются на управление специализированной организации (СА).
5. АИФ открывает в банке сегрегированный счет для проведения финансовых операций, доступ к которому на правах доверительного управления имеет СА.

Акционерный фонд, который соответствует всем перечисленным выше требованиям, получает лицензию ЦБ РФ – единственное законное основание для деятельности. Банк России – это тот государственный орган, в ведение которого передано регулирование и надзор за АИФ.

Табл. 2. Регулирование АИФ в России, США, Европе

1. В Соединенных Штатах основой регулирования деятельности таких структур выступает Закон об инвестиционных компаниях (Investment Company Act, 1940), а центральным надзорным органом является Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам (SEC).
2. В европейских странах основу правового регулирования акционерных фондов образует Директива № 2004/39/ЕС Европейского парламента и Совета Европейского Союза «О финансовых рынках» (Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004), надзорные же функции находятся в ведении Европейского управления по надзору за рынком ценных бумаг.

АИФ и ПИФ: сходства и отличия

Паевые и акционерные инвестиционные фонды – это учреждения коллективного вложения средств с последующим их размещением в ценные бумаги. В чем различия этих типов финансовых организаций?

Табл. 3. Сравнительный анализ инвестиционных фондов

Следовательно, ПИФ является предпочтительным вариантом по крайней мере по двум причинам: банкротство управляющей компании не ведет к проблемам с получением активов, а освобождение от корпоративного налога позволяет рассчитывать на более высокий результат. Это привело к тому, что число паевых фондов с конца 1990-х начало стремительно расти, а количество АИФ наоборот уменьшаться — и уже в 2010 году таких фондов насчитывалось менее 10 штук.

Фонды Агидель: последние АИФ?

Если физическое лицо приобретает акции АИФ, то оно становится его акционером и получает право на участие в общем собрании. Свой вклад можно оплатить денежными средствами или имуществом, но обязательно – в полном объеме.

Рассмотрим инвестиции в компанию Агидель. На своем сайта она заявляет, что является единственной в России управляющей компанией, сохранившей под управлением активы акционерных инвестиционных фондов со времен чековой приватизации. На ее сайте можно увидеть два указанных в таблице выше акционерных фонда:

На сайте доступна инвестиционная декларация с перечнем объектов инвестирования и требованиями к структуре активов. После долгих поисков по документации удается обнаружить лишь грубую структуру фондов. Вот в каком виде доступен состав фонда «Детство»:

Более подробная информация доступна только акционерам АИФ. При этом непонятно, какую комиссию за управление снимает компания. Насчет доходности: есть ежемесячные «Сообщения о стоимости чистых активов» за последние три месяца. Для примера прикладываю текущий результат фонда АИФ «Защита»:

Кроме того, доступна дивидендная история фондов. Для фонда «Защита» дивиденды с 2000-ого года выросли в 35 раз:

Компания не предоставляет возможности продажи акций АИФ. Ни сами фонды, ни управляющая компания не осуществляют и никак не контролируют оборот этих акций. Инвестору, который хочет купить их, нужно самостоятельно искать контакты посреднических компаний или акционеров фонда. Никакой информации об акционерах управляющая компания также не разглашает. Однако действующие акционеры могут продать свои акции с помощью подачи заявления, форма которого доступна на сайте компании.

Заключение

Очевидно, что лучшие время для АИФ уже в прошлом – однако они оказались более успешными, чем чековые инвестиционные фонды (ЧИФ), фактически прекратившие существование уже в 1998 году. Как и последние, акционерные инвестиционные фонды проложили дорогу паевым фондам, которые оказались отличным инструментом своего времени, выдав с конца 1990-х по сегодня отличную доходность в разы выше банковского депозита.

http://tv-bis.ru/investitsionnyiy-fond/14-paevyie-i-aktsionernyie-investitsionnyie-fondyi.html

Что такое акционерный инвестиционный фонд?