Перспективы инвестиций в частную медицину

Хвича Акубардия

О привлекательности инвестиций в частную медицину

Для инвестиций в России есть немало активов, вызывающих интерес. И среди них уже уверенно звучат образование и медицина, чего ранее не было. Привлекательными становятся вложения в «человека в целом», то есть в его образование, здоровье и вообще все, что может положительно повлиять на качество жизни. Это долгосрочные вложения с горизонтом планирования более 20 лет.

Тенденция налицо: инвесторы по-прежнему опасаются социальных и экономических катаклизмов, однако эти страхи перестают быть решающими. Одна из причин, я думаю, в том, что важным для инвесторов становится не только получение прибыли, но и желание менять жизнь в стране в лучшую сторону. Помимо этого, на привлекательность инвестиций в частную медицину положительно влияют особенности налогообложения медицинской деятельности.

Как известно, при наличии соответствующей лицензии организации, оказывающие населению медицинские услуги, не начисляют НДС. Кроме того, при соблюдении требований законодательства медицинская организация может быть освобождена от уплаты налога на прибыль. В 2019 году в Налоговой кодекс были внесены изменения, и данная норма стала бессрочной (в более ранней редакции она действовала до конца текущего года). Это позволяет инвесторам увереннее планировать долгосрочные инвестиции и отдачу, а также значительно повышает доверие к инвестиционной среде в целом за счет последовательности шагов законодателей.

В октябре этого года прошла ежегодная конференция «Инвестиции в здравоохранение». Участники мероприятия отметили, что конкуренция растет, и некоторые направления рынка частных медицинских услуг перенасыщены, однако инвестпортфели в частное здравоохранение по-прежнему остаются весьма привлекательными. Это происходит, я считаю, во многом из-за возрастного состава населения, а также роста запроса на качество и комфорт. Демографические данные об общем старении населения в северных странах общеизвестны, Россия тут не исключение. А значит, и спрос на медицинские услуги продолжает стабильно расти и делает отрасль инвестиционно привлекательной.

О текущей ситуации по инвестициям на рынке: кто инвестирует и как

Одна из самых заметных тенденций — инвестиции в ГЧП (государственно-частное партнерство). Это понятно: участие государства как фактор стабильности в проекте определенным образом успокаивает инвестора. На мой взгляд, в областях, связанных, например, с фармакологией это действительно верный путь. Разрабатываемым и производимым лекарствам требуется регистрация, проверки, широкая дистрибуция — все это может обеспечить государство. Частные игроки, а это зачастую международные фармкомпании, обеспечат со своей стороны производство и клинические испытания. Например, недавно в Орловской области «Санофи» открыла завод по производству базального инсулина. Стабильное направление. Появляются частные инвестиционные фонды, которые занимаются именно им. Например, Primer Capital со средним инвестиционным чеком в 20 млн рублей вкладывает в разработку новых препаратов, а также инновационных продуктов и оборудования. Мы внимательно изучаем инвестпортфели этого и подобных фондов. Конечно, в силу специфики «Европейской клиники» обращаем внимание и анализируем именно те направления, которые близки нам, то есть препараты, методики и инструменты для лечения онкозаболеваний.

Одним из наиболее интересных направлений инвестирования эксперты считают телемедицину. Это достаточно молодое и непростое для развития направление, ведь по сути приходится создавать новый рынок и генерить спрос на ранее неизвестную услугу. Несмотря на множество телемедицинских стартапов, этот рынок сложно назвать насыщенным, и потенциал его огромен. В век цифровых технологий люди больше не готовы ждать оказания услуги, они жаждут квалифицированной помощи немедленно, особенно в таких острых ситуациях, как с онкозаболеванием. «Европейская клиника» предоставляет телемедицинские услуги для пациентов, в том числе мы планируем активно развивать это направление в сети региональных филиалов. В каждом из них предусмотрен специальный кабинет телемедицины для консультаций со специалистами из Москвы и ведущих зарубежных клиник.

Также отмечу хороший потенциал роста рынка услуг, направленных на пожилых людей: частные пансионаты, услуги по уходу и реабилитации, антивозрастная медицина, рынок новых технологий в диагностике и лечении тяжелых заболеваний. Рост продолжительности жизни и платежеспособный спрос открывают новые возможности для инвесторов в этом направлении.

О спросе и инвестиционном потенциале отрасли

Последние несколько лет направления инвестиций в здравоохранение во всем мире остаются неизменными: высокие технологии — все, что стоит на стыке IT и медицины; онкозаболевания и методы их ранней диагностики и лечения; поиск лекарств от болезней Паркинсона и Альцгеймера. Последнее направление как раз иллюстрирует разницу спроса и предложения, точнее, разницу между спросом и результатом: люди и фонды хотят вкладывать, но ощутимых результатов пока нет, более 90% препаратов терпят неудачи на стадии клинических испытаний. Некоторые крупные игроки уходят с этого поля, так, в начале прошлого года Pfizer заявил о выходе из программы. Исследования продолжают другие компании, но говорить о результативности тут сложно.

В поисках лекарства от рака нет такого высокого процента неудач. Пристальное внимание мировых инвесторов последние два года, с момента слияния Kite Pharma с биофармацевтической компанией Gilead Sciences, направлено на иммуноонкологию. Методы и препараты уже начинают получать одобрение в разных странах. Частные клиники, которые используют прогрессивные методы лечения, и во всем мире, и в нашей стране, конечно, также будут увеличивать свою привлекательность. Мы не исключение: «Европейская клиника» активно применяет иммунотерапию, и, например, для меланомы это один из важнейших вариантов лечения на сегодняшний день помимо хирургии.

Что касается технологий в медицине, тут, по нашему мнению, привлекательными останутся те клиники и ГЧП, которые идут по пути цифровизации процессов и внедрения высокотехнологичных методов диагностики, вводят телемедицину в свои процессы, конечно же, в рамках закона.

Кроме того, внедряется еще и понятие «прецизионная медицина»: речь идет о выработке специфического лечения для каждого конкретного пациента на основе современных тестов, в том числе генетических. «Европейская клиника» активно внедряет инновации, и, конечно же, мы стараемся следовать такому подходу. Это позволяет понимать природу заболевания и, как следствие, сокращает побочные реакции, адаптирует лечение для конкретного больного. А хорошие результаты для пациентов приводят к хорошим результатам для частной клиники как для игрока финансового и инвестиционного рынков.

О будущем

Рост инвестиций в частную медицину продолжится. Доля медицинских услуг в структуре всех платных, оказываемых в стране, неуклонно повышается: с 4,8% в 2005 году до почти 7% в 2018, а значит, и привлекательность отрасли растет. Уверен, будет схожая динамика и по результатам текущего года. Возможно, не так быстро, как хотелось бы вкладывающим капиталы — все хотят уменьшать инвестиционные горизонты, — однако рост однозначно будет. Мы в «Европейской клинике» разделяем мнение, что перспективными направлениями станут уже упомянутые мной лабораторная диагностика, телемедицина, направления на стыке медицины и IT, разработка ПО и других инструментов для автоматизации, иммуноонкология. Отдельно стоит отметить рост спроса на паллиативную медицину. Германия и Австрия, где доля пожилых граждан одна из самых высоких, с 80-х годов прошлого века ориентируют систему здравоохранения на эту категорию граждан.

Актуальны стали заболевания, до которых раньше попросту не доживали. В России это тоже уже понятно на всех уровнях — в начале года были внесены актуальные поправки в закон о паллиативной помощи, касающиеся и стационарного, и амбулаторного лечения. Россия активно приближается к европейским стандартам, а значит, инвестиции в это направление — как никогда актуальны. Я убежден, что частная клиника может сочетать в себе стремление быть успешным коммерческим учреждением и быть тем местом, где происходит формирование новых жизненных смыслов у тяжелых, в том числе онкологических, больных. Удовлетворенность пациента станет самым важным инвестиционно привлекательным фактором.

Как инвестировать в фармацевтические акции: руководство для начинающих

Рост. Значение. Дивиденды. Фармацевтическая промышленность является одним из немногих секторов Уолл-стрит, который обслуживает практически любой стиль или стратегию инвестирования.

Ищете ли вы относительную безопасность таких известных приверженцев дивидендов, как Джонсон и Джонсон

или потенциал для взрывного возвращения с ранних стадий, ориентированных на высокий рост биотехнологических компаний, таких как bluebird bio

Есть сотни фармацевтических акций, ETF и взаимных фондов на выбор.

Но определить, что делает одну акцию или финансирует хорошие инвестиции по сравнению с другой, может быть непросто. Как инвестору следует оценивать присущие ему риски и избегать потенциальных ловушек в отрасли, которая может быть чем угодно, кроме предсказуемой? Предполагается, что к 2022 году на исследования и разработки в области фармацевтики будет потрачено 180 миллиардов долларов, как вы узнаете, когда найдете следующую важную вещь?

Хотя инвестиции в это пространство могут быть пугающими, ключ к пониманию основ. Мы углубимся в эти основные понятия, которые должен знать каждый, прежде чем инвестировать в фармацевтические акции:

• Что такое фармацевтическая промышленность?
• Почему вы должны инвестировать в фармацевтическую промышленность?
• Как вы должны оценить фармацевтические запасы?
• Каковы риски при инвестировании в фармацевтические акции?
• Каковы основные фармацевтические ETFs и паевые инвестиционные фонды?
• На какие деструктивные тенденции должны следить инвесторы?
• Настало ли время покупать фармацевтические акции?

Что такое фармацевтическая промышленность?

Фармацевтическая промышленность включает в себя компании, которые разрабатывают, производят и продают лекарства, предназначенные для лечения, профилактики или лечения заболеваний. Промышленность можно разделить на два основных класса терапии: фармацевтика и биология.

Фармацевтические препараты состоят из растительных и синтетических химикатов, слитых вместе в форме таблеток или таблеток. Например, Pfizer

Липитор, пероральная таблетка для лечения высокого уровня холестерина, является фармацевтическим препаратом, изготовленным из побочного продукта гриба вместе с множеством синтетических ингредиентов. Учитывая их небольшой размер, производство сотен тысяч фармацевтических таблеток и пилюль относительно просто в промышленном масштабе.

Но простота производства этих низкомолекулярных лекарств также означает, что они могут быть легкой мишенью для конкуренции — особенно если они достигают статуса блокбастера, что означает, что они приносят более 1 миллиарда долларов в годовой объем продаж. По мере того, как срок действия патента истекает, или его эксклюзивность на рынке (подробнее об этом позже), дженерики, являющиеся химическими копиями утвержденного препарата, могут легко украсть долю рынка. По мере того, как брендовые лекарства достигают этой патентной пропасти, падение продаж может быть драматичным, поскольку врачи и пациенты выбирают более дешевые альтернативы. После потери патентной защиты в 2011 году, Lipitor, который когда-то достиг более 13 миллиардов долларов годового дохода, в следующем году продажи упали почти на 20%; к 2017 году годовой оборот препарата составил всего 1, 9 млрд долларов.

Биологические препараты, с другой стороны, представляют собой большие молекулы на основе белка, полученные из живых клеток. Более сложная структура сопровождается более широким процессом производства и утверждения. Такие продукты, как вакцины, лекарства от болезней крови, таких как гемофилия, и генная терапия считаются биологическими препаратами. Неудивительно, что биологические процедуры, такие как AbbVie ‘s

Хумира, для лечения ревматоидного артрита и псориаза, как правило, дороже, чем лекарства химического происхождения; Для биологов неслучайно командовать шестизначными ценниками. Кроме того, эти лекарства обычно требуют ограниченного распространения в специализированных аптеках.

Более высокие затраты и сложность, связанные с производством биопрепаратов, сохраняют высокие барьеры для входа, а конкуренция в области биоподобия относительно невыносима. Биологические аналоги — это продукты, которые считаются близкими, но не идентичными копиями фирменных биологических препаратов. Кроме того, чтобы препарат считался биоподобным, конкурент должен продемонстрировать, что между этими двумя продуктами нет клинически значимой разницы.

Путь к одобрению биоаналогов довольно новый. Процесс был изложен в Законе о доступном медицинском обслуживании, принятом в 2010 году, и Управлению по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) потребовалось еще пять лет, чтобы утвердить свой первый биоподобный препарат. С тех пор только девять биоподобных препаратов успешно получили одобрение на маркетинг.

Хотя эти препараты похожи на их биологические аналоги, они не являются настоящими копиями. Следовательно, биологические аналоги не могут рассматриваться как взаимозаменяемые эквиваленты так же, как и дженерики, что ограничивает переключение. Это означает, что риск запатентованной биологии для фирменных биопрепаратов уменьшен, хотя и не полностью. Сложите все это, и у производителей биоаналогов не было легкого пути.

Крупнейшие фармацевтические акции по рыночной капитализации

Компания

Рыночная стоимость

Дивидендная доходность

Джонсон и Джонсон

328 миллиардов долларов

Пфайзер

212 миллиардов долларов

Novartis

174 миллиарда долларов

Abbvie

146 миллиардов долларов

Amgen

121 млрд. Долларов

GlaxoSmithKline

99 миллиардов долларов

Мерк и Ко

162 миллиарда долларов

Ново Нордиск

112 миллиардов долларов

Sanofi

99 миллиардов долларов

Галаад наук

92 миллиарда долларов

AstraZeneca

88 миллиардов долларов

Бристол-Майерс Сквибб

90 миллиардов долларов

биоген

61 миллиард долларов

Celgene

55 миллиардов долларов

Почему вы должны инвестировать в фармацевтическую промышленность?

Каждую минуту семи американским бэби-бумерам исполняется 65 лет. Это означает, что более 10 000 мужчин и женщин каждый день и более 3, 65 миллиона человек ежегодно достигают пенсионного возраста в США. Ожидается, что этот показатель не снизится, по крайней мере, до 2029 года.,

Поскольку эта когорта бэби-бумеров достигнет пенсионного возраста, воздействие стареющего населения бэби-бумеров, вероятно, приведет к увеличению национальных расходов на здравоохранение и доходов компании. По данным центров Medicare и Medicaid Services, в 2016 году расходы на здравоохранение в США превысили 3, 4 трлн долларов США; это 10 348 долл. США на человека, и ожидается, что эта цифра будет расти на 5, 5% ежегодно к 2026 году. Ожидается, что расходы на здравоохранение даже превысят валовой внутренний продукт (ВВП) на один процентный пункт, увеличив долю здравоохранения в ВВП с 17, 9% до почти 20%. к 2026 году.

Неудивительно, что рынок лекарств, отпускаемых по рецепту, является самым быстрорастущим сегментом отрасли здравоохранения, на который в 2016 году приходится более 10% расходов на здравоохранение в США. Ожидается, что этот показатель будет расти в среднем на 6, 3% в год к 2025 году.

Но не только возможности роста привлекают инвесторов. Безопасность в экономических спадах также привлекает инвесторов. Отпускаемые по рецепту лекарства являются повседневной необходимостью почти для 70% американцев, и даже во время экономического спада расходы на лекарства, как правило, остаются относительно стабильными. Во время экономического спада 2008 года расходы сократились во всех категориях потребительских расходов, за исключением здравоохранения.

С такими расходами, часто являющимися последней категорией бюджета, которая оказывается в трудные времена, это делает сектор здравоохранения в значительной степени устойчивым к рецессии, особенно для таких известных компаний, как Amgen

, В 2008 году компания достигла впечатляющей прибыли в 24, 3%, опередив S & P 500

почти на 63 процентных пункта. Это было всего на 3% годового роста доходов по сравнению с предыдущим годом. Сочетая это с своевременной программой выкупа акций и положительными результатами клинических испытаний лекарственного средства, находящегося в стадии разработки, акция стала одной из самых эффективных биофарм с большой крышкой.

Так что, ищите ли вы долгосрочный рост или просто стратегию защиты от спада для своего портфеля, инвестиции в фармацевтическую отрасль могут стать одним из лучших мест для хранения ваших денег как в хорошие, так и в плохие времена. Вот несколько других отраслевых попутных ветров, способных стимулировать рост в долгосрочной перспективе:

• Увеличение государственного финансирования исследований в области здравоохранения
• Увеличение продолжительности жизни пациентов с хроническими заболеваниями, что означает продолжающееся лечение в течение более длительных периодов
• Возможности международного роста, особенно в Китае
• Инновационные (и дорогие) подходы, такие как генная терапия, для диагностики, профилактики и лечения заболеваний

Как вы должны оценить фармацевтические запасы?

Прежде чем углубляться в оценку стоимости фармацевтических запасов, важно отметить, что применяются все те же основные правила инвестирования. Обучение тому, как оценивать финансовое положение компании, ее оценку и будущие возможности роста, необходимо для каждого инвестора.

Для начала, вот наиболее распространенные метрики, используемые при оценке прибыльных фармацевтических компаний:

Соотношение цены и прибыли (P / E): текущий доход компании по отношению к ее цене. Также известный как мультипликатор прибыли, отношение P / E — это способ оценить акцию, чтобы увидеть, насколько дешево (или дорого) она торгуется относительно прибыли, которую она генерирует. Чем ниже соотношение, тем дешевле акции. Являясь одним из наиболее широко используемых показателей относительной оценки, он служит удобным ориентиром для сравнения запасов в отрасли.

Отношение цены к прибыли (PEG) : Фармацевтические инвесторы часто покупают акции, основываясь на возможностях роста. В то время как коэффициент P / E измеряет текущие доходы компании по отношению к ее цене, коэффициент PEG учитывает потенциал будущего роста компании. PEG можно рассчитать путем деления отношения P / E на предполагаемый темп роста прибыли, обычно на пять лет вперед.

Коэффициент PEG ниже 1 означает, что акция торгуется ниже ожидаемого темпа роста и обычно считается недооцененной. Однако отношение PEG выше 2 будет означать, что цена акций превысила будущий темп роста; это может указывать на то, что инвестор должен ждать в сторонке.

Маржа прибыли: мера прибыльности, маржа прибыли показывает, сколько чистого дохода компания производит за каждый потраченный доллар, генерирующий этот доход; чтобы рассчитать его, разделите чистый доход на доход. Как правило, чем выше маржа, тем выгоднее компании. Средняя прибыль для крупнейших 25 фармацевтических компаний составляет от 15% до 20%.

Но подождите … что делать, если компания еще не прибыльна?

На долгом пути разработки лекарств компании может потребоваться десятилетия, чтобы стать прибыльной. Соотношения P / E и PEG просто не будут снижаться, когда компании еще не нужно публиковать прибыль.

Вот несколько важных показателей, которые следует использовать при оценке компании, прежде чем она достигнет прибыльности:

Отношение цены к продажам. Отношение цены к продажам (P / S) является лучшим показателем, чем P / E для компаний ранней стадии, поскольку оно измеряет цену акции только по отношению к ее продажам, а не к прибыли. Чтобы рассчитать P / S, просто разделите рыночную капитализацию компании — общее количество акций в обращении, умноженное на цену ее акций, — на ее доход. Для компаний очень ранней стадии вы можете даже использовать будущие ожидаемые продажи в расчете:

Размер общей адресной популяции пациентов * ожидаемая доля рынка * цена препарата = будущие продажи

Как правило, биофармацевтические компании на ранних стадиях оцениваются в 3-5 раз выше ожидаемого пикового годового объема продаж каждого кандидата в лекарственные средства каждой компании. Если вы обнаружите, что компания торгует менее чем в 3 раза с будущими продажами, а перспективы получения одобрения и доли рынка выглядят благоприятными, возможно, вы выиграли джекпот.

Сжигание денег и взлетно-посадочная полоса: успешный вывод препарата на рынок — нелегкий или дешевый подвиг. А для компании, у которой нет утвержденных продуктов на рынке, ставки еще выше, а постоянный доход практически не меняется, чтобы поддерживать свет. Вот почему денежный баланс компании является одним из наиболее важных статей баланса, который должен знать фармацевтический инвестор.

Сжигание денежных средств — это просто то, сколько денег компания использует каждый квартал. Взлетно-посадочная полоса — это показатель того, как долго компания сможет удержать эти расходы до того, как у них кончатся деньги; его можно рассчитать, взяв общий денежный баланс компании и разделив его на квартальный расход денежных средств. Компания с 50 миллиардами долларов наличными, которая тратит 10 миллиардов долларов в квартал, имеет взлетно-посадочную полосу в пять кварталов или 15 месяцев, прежде чем ей потребуется привлечь больше капитала — либо путем выпуска акций или долга. Чем длиннее взлетно-посадочная полоса, тем лучше для фармацевтических инвесторов.

Важно рассматривать несколько точек данных в контексте, принимая во внимание, выгодно ли оценивается акция. Например, компания со значительно более высокой долговой нагрузкой может иметь проблемы с выплатой процентов и, следовательно, может быть более рискованной ставкой, чем компания, не имеющая задолженности на своем балансе. При прочих равных условиях можно ожидать, что компания без долгов будет торговаться с премией к компании с более высоким левереджем.

Какие качественные меры следует искать фармацевтическим инвесторам?

Хотя количественные финансовые данные полезны, зачастую такие качественные факторы, как качество управления, могут быть столь же важны при оценке того, стоит ли покупать акции в фармацевтической промышленности.

Вот несколько качественных моментов, которые должен учитывать каждый фармацевтический инвестор:

Менеджмент: Хорошее место для начала при оценке менеджмента компании — это изучить опыт исполнительной команды и совета директоров. Есть ли у них опыт разработки фармацевтических продуктов? Успешно ли они обращались в регулирующие органы для вывода биологических препаратов на рынок? В такой жестко регламентированной отрасли, где постоянно совершаются ошибки, опыту ничто не заменит.

Также важно учитывать, насколько прозрачна команда менеджеров. Регулярно ли они предоставляют обновления на конвейере компании? Объясняют ли они изменения в протоколах клинических испытаний? Когда выпускаются обновления клинических исследований, полностью ли раскрывают и объясняют результаты руководители — хорошие и плохие — или они просто стремятся сосредоточиться на положительном?

Качество конвейера: рост фармацевтической компании происходит благодаря ее конвейеру или ряду кандидатов на лекарства, которые в настоящее время находятся на стадии открытия или разработки. Хотя наличие большого количества лекарств в процессе разработки является идеальным, более важно оценить качество этих лекарств и определить, на какой стадии они находятся. Кандидаты в лекарственные препараты поздней стадии (те, которые находятся на стадии 3, или находятся на рассмотрении регулирующих органов для одобрение) значительно больше не подвержены риску, чем те, которые были на ранних стадиях испытаний фазы 1.

Патенты. Выданные Управлением по патентам и товарным знакам США, они защищают интеллектуальную собственность (ИС) фармацевтической компании в течение 20 лет после подачи заявки. Как правило, чем больше патентов было выдано компании и чем дольше они покрываются, тем лучше.

Еще один способ защитить свою интеллектуальную собственность — это получить эксклюзивность в маркетинге, что задерживает конкурентов на получение разрешения на маркетинг в течение определенного периода времени. Маркетинговая эксклюзивность, предоставляемая FDA после одобрения препарата, предназначена для того, чтобы побудить биофармацевтические компании ориентироваться на группы пациентов с высокими неудовлетворенными потребностями и поощрять инновации. Тем не менее, важно отметить, что эксклюзивность рынка и патентная защита могут действовать одновременно или независимо друг от друга, и компания может даже получить патентную защиту без эксклюзивности.

Вот наиболее распространенные периоды эксклюзивности рынка, которые может получить биофармацевтическая компания:

Тип эксклюзивности

Определение

Продолжительность эксклюзивности рынка

Сирота наркотиков эксклюзивность (ODE)

Предоставляется на лекарства, предназначенные для лечения состояний, затрагивающих менее 200 000 пациентов в США.

Новый химический объект (NCE)

Предоставляется новым лекарствам, у которых нет истории предварительного одобрения

Детская эксклюзивность (PED)

Предоставлено лекарств, которые были изучены в педиатрической популяции

Каковы риски при инвестировании в фармацевтические акции?

Инвестирование в фармацевтические акции не для слабонервных. И понимание процесса разработки лекарств — это первый шаг, который должен сделать каждый инвестор здравоохранения.

Нормативный риск: процесс разработки лекарств

Успешное получение разрешения на продажу препарата от FDA может занять от 10 до 15 лет и стоить более 2, 6 миллиардов долларов.

Доклиническое тестирование. Прежде чем препарат сможет начать тестирование на людях, компания (также известная как спонсор) должна продемонстрировать в ходе доклинических испытаний, что ее препарат достаточно безопасен для животных. Предполагая, что лекарство преодолевает это первое препятствие, компания может затем подать в FDA новое лекарственное средство для расследования (IND). Эта подача означает, что компания-спонсор готова принять кандидата на лекарства в клинику с тестированием на людях.

Фаза 1: В течение тридцати дней после того, как ИНД успешно подана в FDA, если агентство не дает никаких отзывов или ограничений, компания может начать фазу 1 клинических испытаний. В фазе 1 испытаний от 20 до 80 здоровых добровольцев получают кандидаты в лекарства для тестирования на любые начальные признаки токсичности. Надлежащая дозировка и время также оцениваются на этом этапе. Этап 1 обычно длится от нескольких месяцев до нескольких лет, и около 70% кандидатов в наркотики успешно переходят к следующему этапу.

Фаза 2: Эта фаза включает в себя выборку небольшого подмножества реальных пациентов, как правило, нескольких сотен, в предполагаемую целевую демографическую группу, чтобы определить оптимальную дозировку и выявить любые ранние признаки эффективности (насколько хорошо лекарство работает). Только около 33% кандидатов в лекарственные средства успешно проходят фазы 2 испытаний и требуют перехода к финальной фазе клинических испытаний.

Фаза 3: Также известная как испытания эффективности на поздней стадии, испытания фазы 3 направлены на то, чтобы показать, насколько хорошо кандидат на лекарственные препараты будет действовать у более широкого круга пациентов — как правило, у тысяч — и в течение нескольких лет. Предполагая, что препарат безопасен и эффективен, компания может подать заявку на новое лекарство (NDA) или лицензию на использование биологического препарата (BLA) для получения разрешения на маркетинг. Около 55% лекарств подаются для одобрения маркетинга на третьем этапе, и 80% из них получают окончательное одобрение маркетинга от агентства.

Фаза 4: Иногда лекарство может быть условно одобрено, пока спонсор проводит постмаркетинговые испытания, известные как фаза 4 клинических испытаний. Целью этих испытаний является изучение долгосрочного профиля риска и пользы препарата в реальных условиях и обеспечение его надлежащего функционирования.

Инвесторам важно понимать, что только один из 10 кандидатов в наркотики когда-либо выходит на рынок. Даже самый многообещающий препарат на ранней стадии может оказаться провальным.

Ценовой риск: кто будет платить за препарат?

Но вывод продукта на рынок — это только начало. Непомерная цена лекарств, в частности, биологическая терапия, заставляет страховщиков отодвигаться, отказываясь покрывать определенные лекарства или ограничивая использование, требуя значительных документов.

Например, медицинский страховщик Anthem отказался покрывать Sarepta Therapeutics ‘

Этеплирсен, препарат стоимостью 300 000 долларов в год для лечения редкого нервно-мышечного заболевания, известного как мышечная дистрофия Дюшенна (МДД), из-за опасений по поводу эффективности препарата.

Высокая стоимость лекарств также привлекла внимание политиков, особенно в периоды избирательной кампании. Многие акции биофармы нередко допускают падение на 1-2% после заявлений, сделанных по политическим обвинениям о снижении непомерных цен на лекарства. И хотя политическая риторика еще не приняла форму ощутимой реформы цен на лекарства, влияние на цены фармацевтических акций (по крайней мере, в краткосрочной перспективе) все еще очень реально.

Легкий путь инвестирования: лучшие фармацевтические ETF

Хотя награды за выбор лучших отдельных фармацевтических запасов привлекательны, они часто обходятся дорого. Для компании ранней стадии с ограниченным портфелем продуктов весьма обычно быстро потерять большую часть своей стоимости в одно мгновение после разочарования, такого как неудача клинического испытания.

$config[ads_text16] not found

Учитывая риски и время, необходимое для проверки сотен акций здравоохранения, альтернативные инвестиционные инструменты, такие как биржевые фонды и паевые инвестиционные фонды, могут быть простым способом получить доступ к отрасли, и в то же время распределить ваш риск по десяткам или сотням. акций, представляющих весь сектор здравоохранения. Но важно отметить, что простота, удобство и простота инвестирования средств имеют свою цену. Годовые коэффициенты расходов или плата за управление могут поглотить ваши доходы. Если вы инвестируете в фонд с годовой комиссией в 1%, прирост в 5% за данный год фактически становится приростом в 4%.

Биржевые фонды (ETF) позволяют вам инвестировать в различные акции с удобством покупки и продажи фонда на крупных биржах, так же, как вы делаете это с отдельными акциями.

Вот диаграмма, которая сравнивает исторические результаты (что, конечно, не гарантирует будущую доходность) и стоимость нескольких лучших биофармацевтических ETF:

Биофармацевтический ETF

Активы под управлением

Коэффициент расходов

5-летнее возвращение

Здравоохранение Выберите сектор SPDR

15, 1 миллиарда долларов

iShares Nasdaq Биотехнология

8, 9 миллиарда долларов

Авангард Здравоохранение

7, 1 миллиарда долларов

SPDR S & P Biotech

5, 2 миллиарда долларов

PowerShares Dynamic Pharmaceuticals

554, 8 миллиона долларов

Отдельный сектор здравоохранения SPDR ETF отслеживает акции здравоохранения в S & P 500, взвешенные по рыночной капитализации. Это означает, что фонд в значительной степени ориентирован на крупные компании, что, как правило, означает меньшую общую волатильность. 10 ведущих фондов фонда составляют более 50% портфеля фонда из 61 акции.

Являясь старейшим и крупнейшим ETF, он широко отражает общий рынок здравоохранения США, где представлены фармацевтические компании, оборудование для здравоохранения, биотехнологии и даже компании, занимающиеся технологиями здравоохранения. В выбранном секторе здравоохранения SPDR ETF имеет один из самых низких показателей расходов — 0, 13% и предлагает солидную прибыль для инвесторов, стремящихся расширить охват всего сектора здравоохранения.

Легкий путь инвестирования: лучшие взаимные фонды биофармы

Взаимные фонды, с другой стороны, являются объединенными инвестициями, которыми управляют финансовые профессионалы. Сумма, которую вы инвестируете во взаимный фонд, распределяется по портфелю, что означает, что вы можете получить частичные акции. Это также означает, что продать ваши инвестиции или выкупить эти акции не так просто, как с акциями или ETF. Поскольку взаимные фонды не торгуют в течение дня, как акции и ETF, цена фонда рассчитывается после закрытия рынка каждый день, и обычно требуется до следующего рабочего дня, чтобы получить деньги от вашей продажи.

Большинство взаимных фондов также требуют минимальных инвестиций, обычно от 500 до 3000 долларов, тогда как у ETF нет минимальных инвестиций.

Вы захотите рассмотреть коэффициенты оборачиваемости средств или частоту покупки и продажи акций, отдавая предпочтение фондам с более низкими коэффициентами оборачиваемости, чтобы минимизировать комиссионные.

Вот диаграмма, которая сравнивает эффективность, стоимость и оборот нескольких основных биофармацевтических взаимных фондов:

Биофармацевтический взаимный фонд

Активы под управлением

Коэффициент расходов

Коэффициент оборачиваемости

5-летний средний годовой доход

Vanguard Healthcare Fund Инвестор Акции

45, 3 миллиарда долларов

Фонд наук о здоровье Т. Роу Прайс

12, 13 миллиарда долларов

Янус Глобальный фонд наук о жизни

3, 56 миллиарда долларов

Фонд Vanguard Healthcare Fund предлагает еще один простой и прибыльный способ получить доступ к информации в отрасли. Этот фонд состоит исключительно из акций среднего и крупного бизнеса, таких как Bristol-Myers Squibb, Allergan

и Vertex Pharmaceuticals

— все компании с установленным ассортиментом продукции.

С коэффициентом оборачиваемости 11% этот фонд имеет более долгосрочную стратегию покупки и удержания, чем аналогичные фонды в своем классе. Соедините это с минимальным уровнем расходов 0, 38%, и вы получите относительно дешевую корзину зрелых акций, обеспечивающую здоровую пятилетнюю доходность 14, 6%. Это веские причины для того, чтобы рассмотреть возможность добавления Vanguard Healthcare Fund в ваш портфель.

Подрывные тенденции, чтобы смотреть

Инновации, научные открытия и технологические достижения меняют парадигмы медицинского лечения, какими мы их знаем. То, что первоначально считалось индустрией просто «лечением больных», теперь относится к профилактической, диагностической и комплексной помощи пациентам.

Персонализированная медицина, также называемая точной медициной, включает в себя адаптацию медицинских решений, практик, вмешательств и / или продуктов для отдельного пациента. Например, врачи все чаще обращаются к целевым методам лечения, таким как Zelboraf, для пациентов, у которых рак кожи дает положительный результат на специфическую генетическую мутацию, известную как BRAF. Около 60% пациентов с меланомой имеют мутацию BRAF, и после лечения препаратом более половины испытали либо уменьшение размеров рака кожи, либо полную ремиссию заболевания.

Еще одна революция в здравоохранении — это редактирование генов. Ученые, ведущие редактирование генов, не просто хотят лечить болезнь после постановки диагноза. Скорее, они надеются, что редактирование генов может быть направлено на основную генетическую причину заболевания, даже до постановки диагноза. CRISPR, сокращение от «кластеризованных регулярных межпространственных коротких палиндромных повторов», является инструментом для редактирования генов, который может однажды вылечить такие болезни, как слепота, серповидноклеточная анемия и даже рак. Такие компании, как Editas

и CRISPR Therapeutics

лидируют, и испытания на людях начнутся в 2018 году.

Достижения в области технологий также должны кардинально изменить ландшафт здравоохранения. Использование возможностей искусственного интеллекта (ИИ) может помочь ученым и врачам лучше проанализировать и понять методы профилактики и лечения, что приведет к улучшению результатов лечения пациентов. ИИ мог бы даже однажды ускорить процесс клинических испытаний, определив, какие подгруппы пациентов с большей вероятностью будут реагировать на терапию; это может привести к экономии затрат на НИОКР на миллиарды долларов и, что более важно, к более раннему доступу к потенциально спасительным методам лечения.

Настало ли время покупать фармацевтические акции?

Фармацевтические компании не привыкать к волатильности цен на акции. Результаты клинических испытаний, нормативные решения и политическая позиция могут затруднить выяснение того, когда покупать акции этих акций. И хотя долгосрочные инвесторы не пытаются определить время рынка, они ищут подходящие моменты для инвестиций.

С учетом инновационных тенденций, которые могут подорвать отрасль здравоохранения в долгосрочной перспективе, это может быть лучшим временем для добавления акций здравоохранения в ваш портфель.

http://www.if24.ru/perspektivy-investitsij-v-chastnuyu-meditsinu/
http://rus.paceinvestmentclub.com/how-invest-pharmaceutical-stocks-beginners-guide-249017