Почему инвестиция Баффета в Snowflake выглядит неоднозначно

Легендарный инвестор с Уолл-стрит Уоррен Баффет всегда скептически относился к крупным IPO. Поэтому некоторые последователи «Оракула из Омахи» были удивлены, увидев, что Berkshire Hathaway инвестирует $550 млн в предстоящее IPO Snowflake. Financial One собрал мнения аналитиков относительно этой сделки.

Какую долю получит Баффет в Snowflake

Эксперты, знакомые с философией инвестирования Баффета, говорят, что инвестиции в Snowflake могут оказаться не такими, какими кажутся на первый взгляд.

Новые документы, поданные компанией в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) на этой неделе, показали, что Berkshire собирается приобрести долю в $250 млн в Snowflake по цене IPO в рамках вторичного размещения. Кроме того, фонд планирует купить еще 4,04 млн акций фирмы у текущего инвестора. В середине ожидаемого диапазона цен IPO в $80 за акцию доля Berkshire будет стоить примерно $550 млн.

Секрет успеха Snowflake

Snowflake, основанная в 2012 году, разработала облачную платформу для хранения и обработки данных. Она позволяет объединять информацию в единую систему, которую в компании называют «источник истины». Таким образом решается проблема разрозненности данных и упрощается работа с ними.

С помощью платформы можно собирать, управлять, анализировать информацию, обмениваться ею, интегрировать данные с разными языками программирования, а также разрабатывать аналитические приложения.

Клиенты могут безопасно обмениваться данными как внутри своей организации, так и за ее пределами. Это возможно благодаря тому, что данные не копируются и не переносятся в другие базы. Кроме того, можно объединять существующие данные с новыми. Продукт способен работать в облаках компаний Microsoft, Google и Amazon. Помимо этого, платформа практически не требует обслуживания.

К 31 июля 2020 года у Snowflake набралось 3117 клиентов. В тот же период 2019 года их было 1547. В их числе более 100 компаний — из рейтинга Fortune 500. За первую половину текущего года они обеспечили более 25% выручки.

Всего под управлением облака Snowflake находится 250 петабайт данных. Это 256 тыс. жестких дисков емкостью 1 терабайт каждый, или 250 фильмов «Аватар» Джеймса Кэмерона, чья отрисовка в 3D заняла 1 петабайт дискового пространства.

В ходе IPO американская Snowflake Inc. разместила акции на $3,36 млрд. Это размещение стало крупнейшим в технологическом секторе с начала этого года.

Отчасти такой удачей компания обязана и Баффету. Во вторник Snowflake получила вотум доверия после того, как в документации выяснилось, что Berkshire Hathaway и Salesforce согласились приобрести акции на $250 млн.

В чем «нестыковка»

Казалось бы, интерес к такой компании, как Snowflake, вполне оправдан и понятен. Но дело в том, что Баффет всегда избегал как технологических акций, так и IPO. Когда в прошлом году «Оракула из Омахи» спросили о громком IPO Uber Technologies, он ответил, что за свои 54 года на Уолл-стрит ни разу не инвестировал в IPO.

«Говорить, что лучший актив в мире, в который я мог бы вложить свои деньги, – это актив, где существуют все предпосылки для продажи, комиссии высокие, животный инстинкт набирает обороты, и он лучше, чем тысяча других вещей, в которые я мог бы инвестировать, где нет подобного энтузиазма… просто бессмысленно», – объяснил Баффет.

Несмотря на заголовки, посвященные инвестициям Berkshire в Snowflake, относительно скромная позиция Berkshire, скорее всего, не является признаком того, что Баффет изменил свою философию насчет IPO, пишет CNBC.

Это может указывать на то, что портфельные менеджеры Тодд Комбс и Тед Уэшлер все чаще ведут Berkshire Hathaway туда, куда Баффет никогда бы не пошел. И по мере того, как это продолжается, становится ясно, что «Баффет» не является синонимом «Berkshire», заключает CNBC.

Что происходит с Berkshire

В прошлом году Баффет сообщил о том, что «один из сотрудников компании» был ответственен за первую в истории инвестицию Berkshire в Amazon.com, вероятно, имея в виду Комбса или Уэшлера.

«И одному, и другому удобнее инвестировать в технологический сектор, и Баффет, конечно же, не собирается подвергать сомнению их решения, особенно в плане таких небольших инвестиций. $600 млн – капля в море для активов Berkshire, стоимость которых в конце второго квартала составляла $207 млрд», – говорят эксперты.

Вывод аналитиков

Подход Баффета к стоимостному инвестированию часто приводил к тому, что он упускал из виду популярные акции на Уолл-стрит. Но его долгосрочный успех является отличным доказательством, что медленное и стабильное движение в итоге приводит к победе.

К примеру, обратите внимание на Uber – спустя 16 месяцев после громкого IPO компании стоимость ее акций по-прежнему находится на 18,4% ниже цены первичного размещения.

http://minfin.com.ua/2020/09/16/52429602/