Прямые инвестиции: что это?

Инвестирование может осуществляться двумя основными путями: с помощью прямых или портфельных инвестиций. При прямых вложениях инвестор приобретает часть фирмы с целью непосредственного участия в бизнесе. Портфельное инвестирование осуществляется с целью получения пассивного дохода: например, от роста котировок акций, дивидендов, рентных или облигационных выплат. Делается это чаще всего путем покупки акций, облигаций или паев инвестиционных фондов на вторичном рынке, т.е. без прямого взаимодействия с владельцем бизнеса.

Цели прямых инвестиций

Прямое инвестирование представляет собой покупку части предприятия, которая составляет не менее 10%. Цели прямых инвестиций:

1. контроль над работой компании;
2. участие в управлении фирмой;
3. прибыль от хозяйственной деятельности

Прямые вложения осуществляются физ. лицами или организациями – фондами, кредитно-финансовыми учреждениями, инвестиционными компаниями. Основная заинтересованность инвестора – получение сверх-дохода через несколько лет от продажи своей доли в фирме стратегическим партнерам или менеджерам предприятия. Частные лица, делающие такие вложения, называются бизнес-ангелами, а фонды имеют название либо венчурных, либо прямых инвестиций.

Прямые и портфельные инвестиции

По своей сути оба способа вложения средств направлены на извлечение прибыли, но между прямыми и портфельными инвестициями есть ряд различий, которые представлены в таблице.

Прямые иностранные инвестиции в России сокращались с 2013 года из-за геополитической напряженности между Россией, Украиной и Западом. Хотя в 2016 году объем прямых инвестиций вырос до 32,5 млрд. $ США, в 2017 году он снова сократился до 28.6 млрд. За 2018 год прямые зарубежные инвестиции составили лишь 8,8 млрд. $, что является самым низким показателем с 2003 г. — за исключением 2015 года, начавшегося с мощной девальвации рубля.

С оттоком средств из России ситуация аналогична — максимум зафиксирован в том же 2013 году, а в 2014 после «крымской весны» с заграничным размещением капитала возникли некоторые трудности. Как видно, в последние 10 лет исходящий объем прямых инвестиций из России заметно превышает входящие ПИИ. По данным ЮНКТАД (United Nations Conferenceon Tradeand Development – орган Генеральной Ассамблеи ООН), Россия входит в 20-ку стран-лидеров по исходящим инвестициям. Снятие санкций может способствовать как притоку иностранного капитала в страну, так и оттоку из России, но пока это вопрос будущего.

Основными инвестиционными партнерами России являются:

1. Кипр
2. Люксембург
3. Нидерланды
4. Багамские и Бермудские острова
5. Ирландия
6. Великобритания

Основные секторы иностранных вложений в Россию:

1. добыча полезных ископаемых
2. производство
3. автосервисы
4. финансовая и страховая деятельность
5. операции с недвижимостью

Если в 90-е г. исходящие инвестиции из России массово использовались для прикрытия криминальных доходов, то с 2000-х годов это стало сочетаться с реальным расширением деловой активности отечественных компаний. Основными сферами, в которые вкладывают свои деньги отечественные инвесторы за рубежом, являются: добыча полезных ископаемых, металлургия, химическая промышленность, нефтегазовая отрасль. Большинство инвестиционных договоров носит закрытый характер и несомненно, что часть средств выводится в офшоры с целью уклонения от уплаты налогов. И несмотря на объявленную амнистию капитала, мало кто торопится этот капитал возвращать.

Предприятия, образованные за счет прямых иностранных инвестиций, могут быть созданы в форме:

• дочерней компании – зарубежному инвестору принадлежит более 50% общего капитала фирмы;
• ассоциированной фирмы – зарубежный инвестор имеет менее 50% капитала предприятия;
• филиала – фирма на 100% принадлежит зарубежному инвестору

Большая часть ПИИ делается через фонды прямых инвестиций (ФПИ), которые аккумулируют финансы физ. лиц и инвестиционных компаний для покупки части предприятия.

Экономический эффект прямых инвестиций

Инвестиции сильно влияют на экономику принимающего предприятия и государства, так как они создают конкурентные преимущества для компаний.

Положительный эффект прямого инвестирования в экономике:

• внедрение современных технологий производства;
• ускорение роста ВВП;
• создание новых рабочих мест за счет роста компаний;
• получение новых налоговых платежей в бюджет;
• укрепление международной торговли

Привлечение прямых инвестиций позволяет компаниям получить дополнительное финансирование для развития без банковских кредитов и эмиссии акций. Фактически эти деньги компания получает «бесплатно», при этом не происходит размытие акционерного капитала. На фондовом (вторичном) рынке эмитент обычно привлекает средства через выпуск облигаций, что сохраняет текущее количество акций и долю акционеров.

Среди негативных последствий входящих ПИИ можно выделить:

• потеря контроля со стороны принимающего государства над частью национального производства;
• зависимость национальной экономики от решений, принимаемых иностранными инвесторами;
• оттеснение внутреннего капиталовложения;
• ухудшение платежного баланса принимающей страны

Помимо этого, иностранные компании внедряют новые технологии. Из-за этого предприятие получает конкурентные преимущества и вытесняет с рынка другие отечественные фирмы.

Так как иностранный инвестор вправе влиять на управление компанией, куда он вложил финансы, многие страны ограничивают сектора экономики, в которые можно привлекать инвестиции из-за рубежа. В большинстве государств запрещено привлечение зарубежных финансов в национальную оборону, почтовую службу, образование, производство вредной и загрязняющей экологию продукции.

Любая страна вправе установить собственные ограничения по привлечению прямых зарубежных инвестиций. Например, в Китае помимо вышеперечисленных сфер запрещены иностранные вложения в медицину, рыбалку, производство электроэнергии, а также в предприятия, влияние на которые может поколебать монополию на политическую власть.

Фонды прямых инвестиций

ФПИ (его еще называют фондом частного капитала) – это компания, созданная для вложения денег частных инвесторов в развитие коммерческих предприятий. ФПИ похож на венчурный фонд, хотя есть некоторые различия: например, пайщикам ФПИ запрещено быть учредителями компаниями. Фонд концентрируется на стадии развития уже существующего бизнеса, причем не обязательно быстрорастущего и связанного с высокими технологиями, как у большинства венчурных проектов. Он вполне может инвестировать, скажем, в логистику или потребительские товары с ожидаемым ростом около 30-40% годовых в течение нескольких лет. Про российские венчурные фонды, также вносящие свой вклад в прямые инвестиции внутри России, читайте здесь.

Фонды прямых инвестиций образуются в форме общества или товарищества с ограниченной ответственностью. Срок действия таких фондов обычно составляет 10 лет, с возможностью ежегодного продления. ФПИ бывают двух видов:

1. традиционные – все лица вкладывают финансы на равнозначных условиях
2. асимметричные – для каждого инвестора определены индивидуальные параметры возвратности

Фонд частного капитала находится под управлением специалистов по инвестициям – генерального партнера (GP). Этот партнер привлекает финансы от институциональных пенсионных фондов, страховых компаний, иных коммерческих предприятий, а также капитал физ. лиц. Генеральный партнер наделен большими полномочиями по инвестированию и контролю над делами фонда, но в то же время у него есть определенные ограничения в осуществлении вложений по типу, размеру или их географической направленности.

Прямые инвестиции в России, получаемые от иностранных инвесторов, регулируются нормами Федерального закона № 160-ФЗ от 09.07.1999г. По данным РАВИ на 2019г. ( RVCA yearbook I 2019 Russian PE and VC market review) в России действует 70 ФПИ. Их суммарный объем капитала на сегодня составляет около 18 млрд. $. В зарубежной литературе фонд прямых инвестиций называется Private Equity Fund, из-за чего в русской адаптации также используется сочетание PEF или PE фонды:

Во что инвестируют российские ФПИ?

В России преобладают ФПИ с государственным участием. Именно госструктуры играют ключевую роль в привлечении капитала для реализации крупных коммерческих проектов. Крупнейшим фондом в РФ является РФПИ (Российский фонд прямых инвестиций). Компания была образована в 2011 году с целью развития инвестиционного рынка.

Российские фонды нацелены на привлечение денег, в том числе и от иностранных инвесторов, в экономику России. ФПИ России вкладывают финансы в развитие регионов, строительство инфраструктуры, высокие технологии и импортозамещение. Примеры крупных фондов прямых инвестиций:

• Troika Capital Partners
• Alfa Capital Partners
• Baring Vostok Capital Partners

Как привлечь прямые инвестиции?

Для получения инвестиций от ФПИ или частного инвестора собственнику компании необходимо:

1. определить часть фирмы, которую он готов отдать прямому вкладчику. Некоторые фонды готовы вкладывать деньги только при получении доли в бизнесе не менее 50%;
2. составить бизнес-план – в нем указываются конкретные направления деятельности, на развитие которых будут потрачены деньги, а также просчитан финансовый эффект от вложений;
3. нанять квалифицированных сотрудников – инвестор может участвовать в бизнес-процессах, но чаще фонды лишь контролируют деятельность компаний. Непосредственное оперативное управление осуществляется наемными менеджерами, поэтому инвестор должен быть уверен в компетенции персонала в вопросах реализации стратегии развития предприятия.

Владелец принимающей компании может обратиться за прямыми вложениями к ФПИ или привлечь деньги физ. лица. У частных лиц обычно более лояльные требования к предприятию. Одновременно с этим от взаимодействия с физ. лицами компания получает только дополнительное финансирование, без внедрения передовых технологий.

ФПИ выдвигают требования к области, в которой функционирует компания, рентабельности вложений, безубыточности, ежегодному росту стоимости. Например, российский инвестиционный холдинг «ФИНАМ» вкладывает по большей части в компании высокотехнологичной сферы, индустрию развлечений и торговые розничные предприятия.

Привлекая прямые иностранные инвестиции, компания компенсирует нехватку внутренних источников средств, получает конкурентные преимущества и новые рынки сбыта. Прямые инвестиции помогают развивать экономику принимающей страны. Благодаря их положительному влиянию в последние годы наблюдается тенденция к росту прямых вложений.

Виды иностранных инвестиций

Виды иностранных инвестиций.

Иностранные инвестиции — это вклад иностранного капи­тала в активы национальных компаний, а так же помощь в стабилизации экономики страны и ее роста.

Это может быть и в денежной, и в товар­ной форме.

Основные виды иностранных инвестиций:

Формы собственности инвестресурсов:

1. частные инвестиции – частные инвесторы вкладывают средства в объекты, которые расположены не на территории своего государства
2. государственные инвестиции – бюджет страны, который направлен в другие страны по решению правительства
3. смешанные инвестиции – это совместные вклады частных компаний и государства, которые будут осуществлены в разных странах.

Также существует классификация инвестиций в зависимости от активов:

1. финансовые инвестиции – покупка ценных бумаг иного государства, является вложением в имущество
2. реальные инвестиции – вложения на долгосрочный период с приобритением за границей новых предприятий
3. нематериальные вложения – касаются приобретения нематериальных прав, это может быть патент, лицензия и т.д.

Иностранные инвестиции бывают следующих видов, учитывая характер их применения:

1. ссудные инвестиции – представляют капитал в качестве кредита, прибыль получается в виде процента;
2. предпринимательские инвестиции – направление средств в бизнес предполагает получение прибыли в качестве инвестиций.

Вид иностранных инвестиций зависящий от объекта вложения:

1. прямые инвестиции – инвесторы получают право контролировать и принимать участие в управлении компанией, действующей на территории другой страны;
2. портфельные инвестиции – ценные бумаги вкладываются в расчете на получение доходов в качестве дивидендов либо процентов;
3. другие инвестиции – торговые кредиты, банковские вклады и пр.

В России основными видами иностранных инвестиций являются портфельные и прямые. Также, на международном рынке капиталов есть облигационные займы и ссудные капиталовложения. Хотя удельный вес прямых инвестиций уменьшился, они остаются главной формой привлечения иностранного капитала. Так, например, британская компания ВР в начале 2014 года инвестировала свыше 50 млрд. долл. в «Роснефть».

У иностранных инвестиций есть ряд достоинств по сравнению с другими видами экономической помощи от разных стран.

1. Источники средств для использования новых технологий. Иностранные инвестиции позволяют вносить инновационные методы управления, а также передовые технологии.
2. Являются дополнительным источникомкапитала.Благодаря иностранным инвестициям увеличиваются ресурсы государства, которые служат расширению основного капитала, подъем экономики страны, реализацию инвестиционной политики, предоставление на рынок конкурентоспособные услуги товаров.

Развитие интеграционных процессов.

Иностранные инвестиции поддерживают идею вовлечения национальной экономики в мировое хозяйство и получению достоинств разделения труда в разных странах, а также принятию эффективных ниш в мировом хозяйстве и глобализации.

Овладение опытом работы рыночной экономики.

У инвестора повышается уровень уверенность в том, что он сможет вернуть потраченные средства и благодаря ним получить желаемую прибыль.

Обучение персонала.

ИЗ-за использования иностранных инвестиций, персонал обучается по инновационным технологиям. Они приучаются использовать более эффективные методы, перенимая международный опыт и развивая рыночные механизмы.

Не приводят к увеличению внешнего долга государства.

Такие иностранные инвестиции не похожи на кредит. Наоборот, они благоприятствуют получению денег для сокращения задолженностей.

Иностранные инвестиции играют важную роль в развитии экономики каждой страны. Рассмотрев различные их виды, вы сможете лучше понять их особенности, смысл, а также точнее поймете каждую из сторон.

http://investprofit.info/direct-investments/
http://ludirosta.ru/post/vidy-inostrannykh-investitsiy_2338