Маржинальная торговля

Маржинальной торговлей называют практику использования заимствованных у брокера средств для торговли финансовым активом, который выступает в качестве залога по займу.

Поскольку использование такого финансового рычага может увеличить прибыль, но также может принести трейдеру огромные потери, кредитное плечо имеет заслуженную репутацию обоюдоострого меча.

Из-за повышенных рисков маржинальной торговли она обычно проводится только на специальном счёте, известном как маржинальный счёт, который отличается от обычных счетов, используемых большинством инвесторов.

Покупать акции можно как с обычного, так и с маржинального счёта, тогда как короткие продажи доступны только на маржинальных счетах; кроме того, некоторые инструменты, такие как товарные активы и фьючерсы, тоже могут торговаться только на маржинальных счетах.

Маржа – это сумма средств, которую трейдер или инвестор должен выделить из собственных ресурсов, и её размер может сильно варьироваться в зависимости от актива или инструмента.

Например, для валютных фьючерса обычно требуется маржа размером в однозначный процент от стоимости валютного контракта.

Для покупки акций «по марже«, как правило, инвестору необходимо внести от 30% до 50% стоимости сделки.

Как правило, чем больше волатильность акций, тем выше будут требования к марже.

Маржинальная торговля является рискованным занятием, и поэтому она регулируется правилами, установленными рядом юридических лиц – Федеральной резервной системой и некоторыми саморегулируемыми организациями (СРО), такими как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и Управление по регулированию финансовой отрасли (FINRA), а также брокерскими фирмами.

NYSE отслеживает общую сумму маржинального долга, то есть, общего долга по всем маржинальным счетам на этой бирже.

По состоянию на конец сентября 2017 года маржинальный долг на NYSE поднялся до рекордной отметки 559,6 млрд долларов, и этого следовало ожидать, так как фондовые индексы США также были близки к рекордным максимумам, а вершины фондового рынка и рекордные уровни маржинального долга часто совпадают.

Тем не менее, опытные наблюдатели рынка обеспокоены тем фактом, что предыдущие пики маржинального долга на NYSE приходятся на 2000 и 2007 годы, за несколько месяцев до того, как американские акции перешли к серьёзной коррекции.

Очень высокий уровень общей маржинальной задолженности является системным риском для экономики, поскольку падение цен заставляет инвесторов продавать акции из-за маржин-коллов (о которых вы узнаете далее), что усугубляет нисходящее давление на цены акций и может привести к краху рынка.

Маржинальная торговля лучше подходит для опытных трейдеров и инвесторов с большими счетами, которые хорошо знакомы с рисками.

Среднему инвестору лучше инвестировать на долгосрочную перспективу с обычного счёта, а не пытаться торговать с целью получения краткосрочной прибыли на маржинальном счёте.

Для тех, кто рассматривает вариант с маржинальной торговлей, все риски и способы их снижения описаны в последующих разделах этого руководства.

Маржинальная торговля. Что такое покупка «по марже«

Покупка «по марже« – это заимствование у брокера денег для покупки акций. Её можно рассматривать как кредит, взятый от брокерской компании.

Маржинальная торговля позволяет трейдеру купить больше акций, чем он смог бы без неё.

Для торговли «по марже» вам понадобится маржинальный счёт. Он отличается от обычного счёта, на котором вы торгуете, используя собственные деньги.

По закону, чтобы открыть маржинальный счёт, брокер обязан получить вашу подпись.

Маржинальный счёт может быть открыт в рамках стандартного соглашения об открытии счёта или с использованием отдельного соглашения.

Для маржинального счёта требуются начальные инвестиции в размере не менее 2000 долларов, хотя для некоторых брокерских операций нужно больше.

Этот депозит называется «минимальная маржа«. После того, как счёт будет открыт и начнёт работать, вы сможете брать в долг до 50% от покупной цены акций.

Часть цены покупки, которую вы вносите из своих денег, называется «начальной маржей«.

Важно знать, что вы не должны всегда использовать маржу 50%. Вы можете взять меньше, например, 10% или 25%.

Имейте в виду, что некоторые брокерские конторы требуют от инвестора внести более 50% от стоимости покупки.

Держать кредит можно столько, сколько хотите, при условии, что вы выполняете все обязательства

1. Во-первых, когда вы продаёте акции на маржинальном счёте, выручка идет вашему брокеру для погашения кредита до тех пор, пока он не будет полностью оплачен.
2. Во-вторых, существует одно ограничение в виде поддерживаемой маржи, которая является минимальным балансом счёта, который вы должны поддерживать.

Если баланс опустится ниже, ваш брокер заставит вас внести дополнительные средства или продать акции, чтобы погасить кредит.

Такое требование называется маржин-колл. Подробнее об этом мы поговорим в следующем разделе.

Возможность заимствования денег предоставляется не бесплатно. При этом ценные бумаги, покупаемые на маржинальном счёте, выступают в качестве залога.

Вам также придётся заплатить проценты по кредиту. С вашего счёта будут автоматически взиматься процентные платежи, если вы не решите заплатить их самостоятельно.

Из-за этих платежей со временем уровень вашего долга увеличивается. По мере увеличения долга растут процентные выплаты и так далее.

Поэтому покупка «по марже» в основном используется для краткосрочных инвестиций.

Чем дольше вы держите инвестиции, тем больше прибыли необходимо получить для выхода в безубыток.

Если вы держите позицию с использованием маржи в течение длительного периода времени, шансы получить прибыль с каждым днём уменьшаются.

Не все акции можно купить «по марже«. Какие акции могут торговаться с использованием маржи, решает Совет управляющих Федеральной резервной системой.

Как правило, брокеры не позволяют клиентам приобретать «по марже» акции категории Penny Stocks, ценные бумаги Over-The-Counter Bulletin Board (OTCBB) или акции компаний на стадии IPO из-за повышенных рисков, связанных с этими типами акций.

Отдельные брокерские фирмы также могут не предоставлять кредитное плечо на определённые акции, поэтому проконсультируйтесь с ними, чтобы узнать, какие ограничения существуют на вашем маржинальном счёте.

Пример покупательной способности

Предположим, вы вносите на свой маржинальный счет 10000$. Поскольку вы выставляете 50% от покупной цены, это значит, что ваша покупательная способность составляет 20000$.

Если вы купите акции на 5000$, у вас остается ещё 15 000 долларов покупательной способности.

То есть, у вас достаточно денег, чтобы покрыть эту транзакцию, при этом вы даже не воспользовались доступной маржей.

Вы начинаете занимать деньги только если покупаете ценные бумаги стоимостью более 10000$.

Это подводит нас к важному моменту: покупательная способность маржинального счёта изменяется ежедневно в зависимости от движения цены ценных бумаг, купленных с этого счёта.

Далее в этом руководстве мы рассмотрим, что происходит, когда ценные бумаги растут или падают.

Маржинальная торговля. Ужасный маржин-колл

Поскольку концепции поддерживаемой маржи и маржин-колла очень важны для понимания того, как работает маржинальный счёт, мы решили показать их на примере ниже.

Предположим, вы открываете маржинальный счёт с пятью тысячами долларов собственных денег и пятью тысячами долларов, взятыми в долг у вашей брокерской фирмы в качестве маржинального кредита.

Вы покупаете 200 доступных для маржинальной торговли акций по цене 50$; в соответствии с Положением T вы берёте в долг 50% от покупной цены.

Предположим, что обязательный размер поддерживаемой маржи (MMR) составляет 30%.

В приведённой ниже таблице показаны изменения маржинального счёта по мере колебаний цены акций с течением времени.

Обратите внимание, что, когда текущая цена акций падает ниже цены покупки, капитал счёта постепенно уменьшается, и на уровне 35$ вам придёт маржин-колл.

Какова точная цена акций, ниже которой будет отправлен маржин-колл? Это происходит, когда собственный капитал счёта сравнивается с размером поддерживаемой маржи.

Математически это выражается следующим образом:

Баланс счёта = (маржинальный кредит) / (1-MMR)

В этом примере маржин-колл будет инициирован, когда баланс счёта упадёт ниже 7142,86$ (маржинальный кредит 5000$ / (1 – 0,30), что приравнивается к цене акций 35,71$.

Когда цена акций, которые были куплены за 50$, падает до 35$, вам приходит маржин-колл на 100$.

Таким образом, у вас есть один из трёх вариантов устранения дефицита маржи в размере 100$

1. Внести 100$ наличными на свой маржинальный счёт или…
2. Перевести на ваш маржинальный счёт ценные бумаги на сумму 142,86$, что вернёт общую стоимость счёта до 7142,86$, или…
3. Ликвидировать акции стоимостью 333,33$ и использовать выручку для уменьшения маржинального кредита; при текущей рыночной цене 35$, это получится 9,52 акций, что округляется до 10 акций.

Стоимость акций, подлежащих ликвидации, можно рассчитать по следующей формуле:

Ликвидационная стоимость = баланс счёта – (собственный капитал счёта / MMR)

Таким образом, ликвидационная стоимость в данном случае: 7000$ – (2000$ / 0,30) = 333,33$.

Если цена акций падает до 30$, дефицит маржи увеличивается до 800$.

Варианты действий в случае маржин-колла

• Внести 800$ на свой маржинальный счёт или…
• Перевести на ваш маржинальный счёт ценные бумаги на сумму 1142,86$, что вернёт общую стоимость счёта до 7142,86$, или…
• Ликвидировать акции стоимостью 2,666.67$ и использовать выручку для уменьшения маржинального кредита; при текущей рыночной цене 30$, это получится 88,89 акций, что округляется до 89 акций.

Пример поддерживаемой маржи и маржин-колла

*MMR = Обязательный размер поддерживаемой маржи.

Если по какой-либо причине вы не знаете о маржин-колле или не можете выполнить его требования, ваш брокер имеет право ликвидировать акции на указанную сумму без дополнительного уведомления.

Маржинальная торговля. Преимущества

Маржинальная торговля позволяет…

Увеличить прибыль

Покупка акций «по марже» позволяет увеличить прибыль, давая возможность купить больше акций, чем вы могли бы купить за деньги.

В приведённом ниже примере показано, как покупка акций с использованием кредитного плеча может обеспечить прибыль, почти вдвое превышающую доходность, полученную без использования маржи.

Использовать все торговые возможности

Торговля акциями «по марже» позволяет вам использовать торговые возможности по мере их возникновения без необходимости выводить деньги из прочих инвестиций или из других источников.

Диверсифицировать ваш портфель

При разумном использовании маржинальный счёт можно использовать для эффективной диверсификации или хеджирования портфеля.

Например, если ваши деньги слишком сильно сконцентрированы в нескольких акциях или секторах, маржинальный счёт можно использовать для добавления позиций в других акциях или секторах с целью улучшения диверсификации.

А если вы уже владеете диверсифицированным портфелем и хотите хеджировать риск падения цены, вы можете открыть общерыночные или секторальные короткие позиции, а также использовать опционы для хеджирования.

Напомним, что короткие продажи и некоторые виды сделок с опционами, как правило, доступны только на маржинальном счёте.

Проводить сделки по схеме «кэрри-трейд«

Торговля по схеме «кэрри-трейд» подразумевает заимствования по более низкой процентной ставке и инвестирование в инструмент, который может генерировать более высокую прибыль.

Чаще всего такие сделки проводятся на валютном рынке, однако грамотный инвестор может эффективно использовать их и на фондовом рынке.

Например, предположим, что инвестор, у которого есть 50000$ собственных денег, берёт маржинальный долг в 50000$ и инвестирует полную сумму в диверсифицированный портфель, который приносит 12%.

Если процентная ставка по маржинальному кредиту составляет 8,50%, инвестор получает дополнительно 3,50% (или 1750$) по всему портфелю по сравнению с тем, какая доходность была бы без использования маржи.

Маржинальная торговля. Риски

К рискам маржинальной торговли относятся…

Риск увеличения потерь

Как упоминалось ранее, маржинальная торговля может увеличить как прибыль, так и убытки.

В приведённом ниже примере показано, как при маржинальной торговле можно потерять более 100% своих инвестиций.

При убытке в размере 10 425$ на инвестиции в размере 10 000$, помимо потери всей инвестированной суммы в размере 10 000$, трейдер также оказывается должен брокерской компании дополнительную сумму в 425$.

Если через шесть месяцев акции упадут до нуля, а не до 50$, общий убыток составит 20 425$, а показатель ROI -204,25%.

В этом сценарии трейдер не только теряет полную сумму инвестиций в 10 000$, но и должен вернуть брокерской компании маржинальный кредит в 10 000$ плюс проценты в 425$.

Обратите внимание, что долговое обязательство перед брокером является таким же обязательным, как и долговое обязательство перед любым банком или финансовым учреждением, и должно быть погашено в полном объеме.

Маржин-колл

Как обсуждалось ранее, если ценные бумаги, купленные «по марже«, резко падают (или взлетают в случае коротких продаж), инвестор получает маржин-колл и должен найти значительную сумму денег или доступных для торговли «по марже» акций в кратчайшие сроки.

Принудительная ликвидация позиции

Если инвестор не может выполнить условия маржин-колла, брокерская компания продаст ценные бумаги с его маржинального счёта без дополнительного уведомления.

На падающем рынке принудительная ликвидация может привести к тому, что позиция инвестора будет продана в самое неподходящее время и принесёт большие убытки.

Особенно обидно бывает, когда ценные бумаги в конечном итоге разворачиваются и снова оказываются в плюсе, при этом инвестор остаётся без денег.

Процентные платежи и риск их изменения

Маржинальные счета отличаются довольно высокими процентными ставками.

Процентная стоимость по маржинальному долгу может со временем накапливаться и существенно ослабить прибыль от торгуемых «по марже» ценных бумаг.

Кроме того, процентные ставки по маржинальному долгу не являются фиксированными, но могут колебаться всё время, в течение которого у инвестора висит маржинальный долг.

В условиях роста процентных ставок проценты по маржинальным кредитам будут расти, увеличивая нагрузку на инвесторов, занимающихся маржинальной торговлей.

Необходимость повышенной бдительности при контроле за счётом/портфелем

Маржинальная торговля требует от инвестора особой бдительности при мониторинге маржинального счёта или портфеля, чтобы уровень маржи никогда не опускался ниже допустимых значений.

Особенно напряженные ситуации возникают в периоды повышенной волатильности рынка.

Маржинальная торговля. Управление рисками

Несколько разумных стратегий, которые можно использовать для снижения рисков, присущих маржинальной торговле:

Избегайте использования кредитного плеча по максимуму

Даже если у вас есть возможность взять на себя значительную сумму маржинального долга и непоколебимая уверенность в том, что ваши торговые идеи сработают, всё равно не используйте плечо на полную катушку.

Оставьте себе запас на случай, если ваши сделки развернутся против вас, как это часто бывает.

Используйте маржу только для краткосрочных рискованных сделок

Маржинальная торговля не предназначена для долгосрочных стратегий покупки и удержания, так как процентные расходы по маржинальному долгу могут со временем сложиться в значительную сумму и проесть большую брешь в вашей прибыли.

Возможно, вам лучше использовать свой маржинальный счёт для краткосрочной оппортунистической торговли, где вам нужно некоторое плечо.

Использование маржи для диверсифицированного портфеля

Использование маржи для инвестиций в корзины акций или диверсифицированные торгуемые на бирже фонды снижает вероятность маржин-колла из-за значительного падения одной акции.

Если у вас открыта большая маржинальная позиция по одной акции, вы уязвимы для маржин-колла, потому что любое событие может вызвать резкое снижение акций – плохой отчёт о прибыли, неблагоприятные прогнозы по развитию компании, изменение регулирования, падение общего рынка и так далее.

Управление рисками

При использовании маржи будет разумно разработать план управления рисками на случай, если всё сложится неудачно.

То есть, вы должны внимательно следить за своими инвестициями и оставаться в курсе событий, которые могут повлиять на них.

Например, держите в голове даты выпуска важных экономических данных, которые могут вызвать движения на рынке.

Проведите стресс-тесты, чтобы определить, какие потери вы можете получить в неблагоприятном сценарии, и заранее продумайте свою стратегию.

Вы сократите свои убытки или попытаетесь внести ещё денег, чтобы увеличить маржу счёта?

Целесообразно иметь маржинальный счёт у того же брокера, где вы держите остальную часть своих инвестиций, чтобы быстро перевести средства в случае маржин-колла.

Будьте готовы к убыткам

Думайте как трейдер и принимайте убытки как неизбежный побочный продукт торговли.

Это значит, выходите из позиции, даже если это принесёт небольшой убыток, вместо того, чтобы держаться за неё в надежде на разворот цены, и наблюдать, как ситуация выходит из-под контроля.

Маржинальная торговля. Заключение

Давайте кратко резюмируем ключевые моменты, рассмотренные в этом руководстве

• Маржинальной торговлей называют практику использования заимствованных у брокера средств для торговли финансовым активом, который выступает в качестве залога по займу.
• Маржа – это сумма средств, внесенная на маржинальный счёт из ваших собственных ресурсов, то есть, ваш собственный капитал.
• Маржинальным долгом называются долговые обязательства, которые вы берете на себя на маржинальном счете.
• Вы получите маржин-колл, когда ваш капитал опустится ниже минимального порога, установленного брокером, который также носит название «поддерживаемая маржа» и у большинства брокерских фирм составляет от 30% до 40%.
• Минимальная маржа – это минимальная сумма, которая должна быть внесена на маржинальный счёт, прежде чем вы сможете приступить к торговле. По правилам FINRA это 2000$, но большинство брокерских компаний устанавливает более высокие пороговые значения.
• Начальная маржа – это часть цены покупки, которую вы вносите из собственных средств при покупке ценной бумаги «по марже«. Поскольку занимать можно до 50% от цены покупки ценных бумаг, в соответствии с Положением T Совета управляющих Федеральной резервной системой ваша первоначальная маржа составляет не менее 50% от цены покупки.
• Не все ценные бумаги можно купить «по марже«.
• Чтобы исправить маржинальный дефицит, который приводит к маржин-коллу, вам придётся внести деньги или ценные бумаги на свой маржинальный счёт или ликвидировать часть акций, приобретённых «по марже«.
• Преимущества покупки «по марже«: возможность увеличить прибыль, покупая больше, чем вы могли бы купить за свои деньги; шанс воспользоваться дополнительными торговыми ситуациями; возможность диверсифицировать портфель; и генерировать сделки по схеме «кэрри-трейд«.
• Риски маржинальной торговли: ваши убытки тоже увеличиваются; возможно, вам придётся столкнуться с маржин-коллом и принудительной ликвидацией; процентные платежи по маржинальным счетам могут накапливаться; и вы должны постоянно проводить мониторинг своих счетов и портфелей.
• Вы можете частично уменьшить риски маржинальной торговли, если избегаете слишком высокого кредитного плеча; используете маржу только для краткосрочной торговли; используете маржу для диверсифицированного портфеля; имеете план управления рисками; и готовы думать как трейдер и вовремя принимать убытки.
• Маржинальная торговля лучше подходит для опытных трейдеров и инвесторов с большими счетами, которые хорошо знакомы с рисками. Среднему инвестору лучше инвестировать на долгосрочную перспективу с обычного счёта, а не пытаться торговать с целью получения краткосрочной прибыли на маржинальном счёте.

Мы должны подчеркнуть, что это руководство обеспечивает базу для понимания маржинальной торговли.

Оно может использоваться исключительно в качестве учебного пособия и не предназначено для предоставления консультаций по маржинальной торговле.

Возможно вам также будет интересно прочитать статьи

Что такое маржинальное кредитование и стоит ли им пользоваться

Термин маржинальное кредитование только звучит сложно, но на самом деле обозначает вполне понятный процесс. Любой клиент брокерской компании может использовать кредит брокера для покупки акций на фондовой бирже. То есть, он может взять денежные средства у брокера и купить больше акций, нежели он смог бы купить только на собственные средства.

Такой кредит на биржевом сленге называется «кредитным плечом» или просто «плечом». За использование такого кредита трейдер платит брокеру комиссионное вознаграждение. Однако, если такая сделка происходит в течение одной торговой сессии, то проценты по маржинальному кредитованию не взимаются (но это зависит от вашего брокера). То есть, если в начале торговой сессии трейдер покупает акции с использованием «плеча» и в конце этой же торговой сессии он эти акции продаёт, то процент по данному маржинальному кредитованию не выплачиваются.

Сделки с плечом.

Сделки с «плечом» могут принести трейдеру как дополнительную прибыль, так и дополнительный убыток. Соответственно, давайте рассмотрим детальнее как это работает

Например, трейдер ждёт роста акций Сбербанка и, соответственно, покупает 2500 акций имея на счету 50 тыс. руб. Одна акция Сбербанка стоит 200 рублей. И соответственно, на всю покупку трейдер потратил 500 тыс. руб. Из этого портфеля 50 тыс. это его собственные, 450 тыс. это заёмные средства, которые он взял у брокера.

Соответственно, если после покупки акций с «плечом» цена акций Сбербанка вырастает до 210 рублей, то трейдер их продаёт с прибылью, которая равна 25 тыс. руб. Из этой суммы 14 тыс. руб. является дополнительной прибылью, полученной от использования маржинального кредитования. Так как если бы трейдер покупал акции только на собственные средства, то он бы смог купить только 200 акций.

Информация в этой статье достаточно сложная. Трудно понять? Глупо закрывать страницу. Гораздо лучше узнать о трейдинге бесплатно из рубрики «Трейдинг для чайников».

Но стоит понимать, что если цена после покупки падает до 190 рублей, то трейдер вынужден будет продать акции с убытком. И, соответственно, зафиксировать убыток 25 тысяч. Из этой суммы 14 тысяч является дополнительным убытком, полученным от использования маржинального кредитования. Так как, если бы он не использовал его, то он бы получил убыток в размере 11 тысяч.
Позиции с использованием маржинального кредитования открываются трейдерами на несколько часов, дней или максимум недель. Долгосрочные инвесторы, которые покупают акции на несколько месяцев или даже годы обычно маржинальное кредитование почти не используют.

Таким образом, начинающим инвесторам сделки с использованием маржинального кредитования проводить не стоит.Так как они могут привести к дополнительным убыткам. Однако, для опытных трейдеров такие сделки могут позволить увеличить доход от инвестиций в несколько раз.

Продажа без покрытия.

Далее поговорим о том, что такое продажа без покрытия и как получить прибыль от снижения цены.
Любой трейдер или инвестор, который занимается покупкой или продажей акций на бирже может использовать маржинальное кредитование у брокера.

Брокер — это компания, которая предоставляет для клиента выход на фондовый рынок. Соответственно, маржинальное кредитование — это “кредит”, который может предоставить брокер для своих клиентов. Этот кредит может быть в виде акций или денежных средств.

Взяв у брокера акции в кредит, трейдер сразу же их продаёт на бирже. Такая позиция называется «продажа без покрытия» или на биржевом сленге она ещё называется «короткая продажа» или «шорт».
Как это работает? За использование такого кредита трейдер платит брокеру определённый процент. Однако, если такая сделка происходит в течение одной торговой сессии, то процент трейдер не платит. То есть, если в начале торговой сессии трейдер открыл «короткую позицию», а в конце этой же торговой сессии он её закрыл, то, соответственно, процент по кредиту не выплачивается.

Как работает маржинальное кредитование.

Например, трейдер ждёт падения цены акции Сбербанка с 200 до 190 рублей. Соответственно, он берёт у своего брокера в кредит 2000 акций и сразу же их продаёт на бирже за 200 рублей. И выручает от этой продажи 400 тыс. рублей.

После этого когда цена падает до 190 рублей, трейдер покупает на бирже 2000 акций Сбербанка, но уже дешевле по 190 рублей. И, соответственно, тратит на это 380 тыс. рублей. Разница между выручкой от продажи и затратами на покупку составляет его прибыль. То есть, он заработал на этой сделке 20 тыс. рублей.

Также стоит понимать, что если после открытия «короткой позиции» цена акций вырастит, то трейдер понесёт убытки. Соответственно, «короткие позиции» открываются трейдерами на не очень длительное время, которое измеряется несколькими днями, максимум неделями.

Долгосрочные инвесторы, которые покупают акции на несколько месяцев или даже лет, обычно «короткие продажи» вообще не используют.

Падение цены обычно происходит заметнее быстрее и резче, нежели рост. Растёт цена заметно более плавно и долго. И, соответственно, выбрать хороший момент для открытия «короткой позиции» по определению будет сложнее, нежели выбрать подходящий момент для покупки акции.

Поэтому начинающим трейдерам использовать «короткие позиции» вообще не стоит. Хотя для опытных трейдеров такие позиции могут принести дополнительную прибыль. Так как можно получать доход не только во время роста рынка, но и во время его снижения.

Маржинальная торговля

Сегодня мы поговорим о такой опасной и высоко рисковой возможности, которую предоставляет фондовый рынок, как маржинальная торговля.

Маржинальная торговля – это торговля на фондовом рынке с использованием заемных средств или в терминологии фондового рынка «с кредитным плечом».

К использованию заемных средств в принципе, для проведения различных операций, прибегают очень многие, начиная от физических лиц и заканчивая крупнейшими корпорациями. И каждый их может использовать под свои цели. Для того чтобы увеличить свою прибыль, компания может привлечь заемные средства, пополнить свой оборотный капитал, произвести больше продукции и получить больше прибыли.

На фондовом рынке принцип точно такой же. Имея определенный размер капитала, инвестор может взять дополнительные заемные средства, совершить сделку на больший объем средств и получить намного больше прибыли, нежели если бы он проводил сделку только на собственные средства.

В этой статье мы рассмотрим основные ключевые моменты связанные с маржинальной торговлей. Их обязан знать каждый инвестор, который прибегает к маржинальной торговле.

Итак, мы рассмотрим:

Что такое маржинальная торговля и её основные принципы.

Что нужно знать об инструментах маржинальной торговли.

Как технически проводятся маржинальные сделки.

Нюансы маржинальной торговли.

Чем опасна маржинальная торговля.

Основные принципы маржинальной торговли

Маржинальная торговля на фондовом рынке – это торговля с использованием заемных средств. При этом заемные средства предоставляет сам брокер. В качестве заемных средств для маржинального кредитования брокер может предоставить, как денежные средства, так и ценные бумаги, то есть акции. Ещё маржинальную торговлю с использованием заемных средств на биржевом сленге называют торговлей с «плечом».

Полученные заемные денежные средства используются для открытия «длинных» позиций с плечом, то есть покупки акций в больших объемах, чем позволяет собственный капитал за счет использования заемных средств.

Когда заемные средства от брокера предоставляется в виде ценных бумаг (акций), то они используются для того, чтобы играть «на понижение» на рынке и открывать «короткие» позиции в акциях или «шорты». Это необходимо инвесторам если они хотят заработать не на росте, а на падении фондового рынка или отдельных акций. Открытие коротких позиций также относится к классу маржинальных сделок, так как в этом случае используются заемные ценные бумаги, предоставленные брокером.

В этой статье мы подробно остановимся именно на покупке акций с использованием заемных средств, то есть открытие «длинных» позиций с «плечом». А в следующей статье про маржинальную торговлю мы подробно опишем процесс и нюансы того, как открывать «короткие» позиции в акциях, или говоря на биржевом сленге: «как шортить акции», для того чтобы зарабатывать на падениях.

Инвесторы прибегают к использованию заемных средств только с одной целью – это увеличение прибыли.

Рассмотрим практическую ситуацию, что инвестор обладает капиталом в 100 000 рублей. При этом в начале 2020 года он на свой капитал мог купить 16 акций Лукойла по цене, которая была на открытии торгов 3 января 2020 года 6 203,5 руб. (100 000/6 203,5 = 16) В настоящий момент одна акция Лукойла стоит 6 550,5 руб., и если инвестор продал бы их, то сумма сделки составила бы 104 808 руб. (16*6 550,5 = 104 808). То есть инвестор на этой сделке мог заработать для себя 4 808 руб. или 4,8%.

В другом же случае инвестор мог привлечь заемные средства от брокера, которые по своему объему, например, превышали бы его собственный капитал в 3 раза, то есть 300 000 руб. Теперь инвестор мог бы совершить сделку на совокупную сумму 400 000 руб., 100 000 руб. собственного капитала, плюс 300 000 заемного капитала. В этом случае на 400 000 руб. инвестор мог бы уже приобрести 64 акции Лукойла (400 000/6 203,5 = 64). При этом сумма сделки при продаже акций составила бы уже 419 232 руб., то есть инвестор бы заработал на этой сделке 19 232 руб. или 19,2% от своего собственного капитала в 100 000 руб. Мы видим, что за счет использования заемных средств, инвестор мог увеличить доходность своей сделки в 4 раза.

Поэтому в рыночной терминологии можно часто услышать, оборот речи, что «торговля ведется с третьим плечом» или, например, «сделка открыта с тремя плечами», что означает, что объем, предоставленных брокером заемных средств, в 3 раза превышает собственные средства инвестора. И инвестор соответственно имеет потенциал 4-х кратного увеличения прибыли или наоборот, получить убыток больше в 4 раза.

То есть под термином «уровень плеча» на бирже мы понимаем соотношение собственного и заемного капитала инвестора. В данном примере уровень плеча был равен 3 (300 000 – заемные средства брокера/100 000 – капитал инвестора).

Так же стоит помнить, что заемные средства брокером предоставляются не на бесплатной основе. За использование заемных средств брокеры точно так же, как и банки по выданным кредитам, взимают процентную ставку, которая в тарифных планах брокеров называется ставкой маржинального кредитования. При этом, как правило, существуют две ставки маржинального кредитования: по денежным средствам и по ценным бумагам. Как правило, они обычно немного отличаются по значениям друг от друга. Конкретная величина ставок маржинального кредитования зависит от брокера и выбранного тарифного плана, и обязательно указывается в тарифном плане брокера. (см. тарифы в статье «Лучшие брокеры 2020»).

Комиссия за использование заемных средств взимается брокерами после каждой торговой сессии пропорционально сроку удержания позиции из расчета годовой ставки маржинального кредитования.

Согласно текущим нормативам биржи, на стандартных тарифных планах, брокеры предоставляют заемные средства в объеме до 6 раз превышающие размер собственного капитала инвестора. То есть можно сказать, что на текущий момент инвесторы могут работать на рынке максимум с 6-ю плечами.

Особенности инструментов маржинальной торговли

На заемные средства, предоставляемые брокерами, инвесторы могут покупать как акции, так и облигации, то есть могут совершать по ним маржинальные сделки.

Но не все инструменты доступны для совершения маржинальных сделок. Не все инструменты доступны для того, чтобы по ним открывать «длинные» позиции с плечами, а также не все доступны для открытия «коротких» позиций.

Прежде всего перечень инструментов, доступных для маржинальных сделок, определяется нормативными документами Московской биржи, исходя из параметров ликвидности и риска инструмента. Определенные биржей инструменты, как доступные для маржинальных сделок можно посмотреть, например, в сервисе Fin-Plan RADAR, где данная информация обязательно указана в карточке каждой акции.

Например, в параметрах акции ФСК ЕЭС мы видим, что биржа разрешает, как покупку данной акции с «плечом», так и открытие по ней «коротких» позиций.

Далее каждый брокер имеет самостоятельное право предоставлять заемные средства под покупку таких акций или нет, и если предоставлять, то в каком объеме. А также предоставлять ли в заем данную бумагу для возможности открытия инвестором по ней «коротких» позиций.

С точки зрения текущих нормативов Центрального Банка РФ, который осуществляет функции регулятора на финансовых рынках в России, существует два класса клиентов брокеров:

клиенты со стандартным уровнем риска (КСУР);

клиенты с повышенным уровнем риска (КПУР).

При открытии брокерского счета и подписании документов, каждому клиенту брокера присваивается категория клиента со стандартным уровнем риска и клиента с повышенным уровнем риска. Происходит это на основе определения риск-профиля клиента по средством специального теста, либо брокер по истечении 6 месяцев может самостоятельно изменить риск-профиль клиента, на основании характера совершаемых им операций. Если клиент активно использует маржинальные сделки или использует высокорисковые инструменты, то ему может быть автоматически присвоен статус КПУР (клиент с повышенным уровнем риска).

В зависимости от присвоенного инвестору статуса КСУР или КПУР, для инвестора определен перечень инструментов доступных для маржинальных операций, а также по каждому инструменту биржей определен максимальный объем предоставляемых заемных средств. То есть с каким максимальным плечом может работать инвестор по конкретной ценной бумаге. Естественно, для инвесторов со статусом КПУР предоставляется больший перечень инструментов для совершения маржинальных сделок, а также предоставляет больший предельный лимит кредитных средств. На текущий момент для инвесторов со статусом КПУР предоставляется возможность использовать максимум до 6-и плечей, а для инвесторов со статусом КСУР до 3-х.

Также по разным бумагам, в зависимости от их уровня ликвидности и рыночного риска, биржей определен разный предельно возможный размер кредитного плеча.

Рассмотрим перечень доступных инструментов для маржинальных операций для инвесторов со статусом КПУР.

Мы видим, что для каждого отдельного инструмента для сделок «лонг», то есть покупку бумаг и сделок «шорт», то есть короткую продажу бумаг установлены свои ставки начального уровня маржи и ставки минимального уровня маржи. Эти ставки могут быть разными в зависимости от конкретной бумаги.

В терминологии маржинальных сделок под уровнем маржи понимается доля собственного капитал инвестора в общем объеме сделки. Например, по акции компании Газпром начальный уровень маржи установлен равным 17%. Это значит в общем объеме сделки доля собственного капитала инвестора должна быть н меньше 17%, а на остальные 83% сделки приходятся заемные средства брокера. Это значит, обладая капиталом в 100 000 руб., инвестор имеет возможность получить дополнительные кредитные средства от брокера в размере 488 235 руб.

(100 000*83%/17% = 488 235), то есть совершить сделку общим объемом 588 235 руб. или получить 4,88 плеча (488 235/100 000).

А, например, по акциям Аэрофлота, где начальный уровень маржи составляет 20%, доступно кредитное плечо равное 4.

Второй параметр ставки риска минимальной маржи, определяет, какой минимальный уровень собственного капитала инвестора должен быть в общем объеме открытых позиций.

Так как акции – это рисковый инструмент, краткосрочные и среднесрочные колебания котировок акций непредсказуемы, и могут приносить инвесторам, как прибыль, так и убытки. Естественно брокер не может позволить инвестору проиграть кредитные средства, поэтому в любой маржинальной сделке инвестор рискует именно собственным капиталом и когда его соотношение в объеме открытых позиций снижается ниже определенного биржей уровня ставки риска минимальной маржи, то брокер принудительно закрывает позиции клиента. Это состояние называется «Margin-call».

Техническое совершение маржинальных сделок

С технической точки зрения маржинальные сделки происходят полностью автоматически. По своей сути они очень похожи на овердрафт на кредитной карте, где всегда доступен определенный лимит кредитных средств, который Вы можете использовать для покупок.

Для того чтобы отрыть маржинальную сделку инвестору у любого брокера достаточно просто при совершении сделки установить объем превышающий доступный размер собственных средств на счете. После этого сделка пройдет автоматически на объем собственных средств инвестора + необходимый объем заемных средств для указанного объема всей сделки.

В биржевом терминале маржинальная позиция по покупке бумаг с плечом будет отражаться минусом в таблице лимитов по денежным средствам, на размер заемных средств, привлеченных для сделки.

А в таблице клиентского портфеля в биржевом терминале объем длинных позиций (лонги) будут на величину текущего плеча больше оценки собственных средств.

В данном примере, мы видим, что инвестором со статусом КПУР открыто практически максимально возможное кредитное плечо по акциям Газпрома, равное 4,88 (63 375/12 925 = 4,9).

Закрываются маржинальные позиции точно также автоматически, как и открываются. Если инвестор продает свою позицию, то заемные средства тут же автоматически возвращаются брокеру.

Нюансы маржинальной торговли

Стоит обратить внимание на некоторые особенности маржинального кредитования, которые обычно вызывают большое количество вопросов у начинающих инвесторов.

Маржинальная сделка может быть открыта на любой объем, не обязательно при этом использовать полную возможность открыть сделку с максимально возможным плечом, можно использовать лишь часть плеча, при этом минимальный уровень использования плеча никак не ограничен. При этом при совершении сделки в первую очередь будут использованы собственные средства инвестора, и только в случае недостаточности собственных средств сделка частично пройдет на заемные средства брокера.

Для любого инвестора в принципе есть возможность отказаться от потенциальной возможности совершать маржинальные сделки. Это можно сделать на этапе подписания документов на открытие брокерского счета и не подписывать договор на предоставление заемных средств. Так же это можно сделать у брокера, попросив чисто с технической точки зрения отменить возможность маржинального кредитования, просто отключив в биржевом терминале доступ к плечам.

Даже не имея возможности совершать маржинальные сделки, инвесторы могут столкнуться с появлением «технического» уровня маржи. Как правило, это происходит в том случае, если у инвестора на счете нет совсем свободного остатка денежных средств, а брокер начислил ему комиссию. В этом случае на размер брокерской комиссии автоматически открывается небольшое плечо, и комиссия отражается минусом по денежным средствам на счете инвестора. Пугаться и опасаться этого не стоит, так как размер комиссий совсем небольшой и такое плечо не может значительно повлиять на уровень прибыли по счету или существенно повысить затраты на комиссию.

По акциям, которые куплены на заемные средства точно также начисляются дивиденды. То есть инвестор, купив бумаги с 3-им плечом, получит дивидендов в 4 раза больше, в том числе и по бумагам, которые куплены на заемные средства. Потому что эти бумаги точно так же попадают под отсечку и не важно куплены они на заемные или собственные средства. Однако, значительной выгоды из этого инвесторам извлечь очень сложно, так как тут же после отсечки в подавляющем большинстве случаев происходит дивидендный гэп, который точно так же увеличивается на размер плеча по маржинальной позиции.

Риски маржинальной торговли

Маржинальные сделки являются кране высоко рисковыми операциями, которые в большинстве случаев без применения изученного и проверенного системного подхода приводят к полному краху инвесторов.

Стоит понимать, что использование заемных средств способно, как увеличить прибыль, так и во много раз увеличить убытки. В краткосрочной и среднесрочной перспективе колебания акций непредсказуемы, а также подвержены различным форс-мажорным обстоятельства, которые влияют на рынок.

Использование кредитного плеча напрямую мультиплицирует прибыли и убытки. И если инвестор, например, открыл маржинальную позицию на покупку акций с 3-мя плечами, и акция при этом упала на 5%, то для него данное движение можно умножать на 4. Просадка капитала инвестора в этом случае составит 20%. Учитывая то, что в среднем «хорошее» коррекционное движение на рынке акций составляет 20 – 30% — это практически не дает шансы на выживание инвесторам, кто использует более 2-х кредитных плечей.

При этом брокер жестко контролирует риски своих клиентов. Это означает, что брокер не допустит того, чтобы инвесторы в результате падения акций потеряли предоставленный им заемный капитал, а ограничилось все лишь только полной потерей собственных средств.

Для этого как раз и существует уровень предельно допустимый маржи по бумаге, который показывает, какое минимальное соотношение должно быть собственных средств инвестора к объему открытых позиций.

Для Газпрома это, например, уровень маржи равный 8,5%. При этом для инвестора снижение уровня маржи с 17% до 8,5% в маржинальной сделке, означает потерю половины своих собственных средств.

При достижении данного уровня инвестору направляется предупредительное сообщение, которое как раз и называется «Margin-call». Что переводится, как предупреждение о критически низком уровне маржи. В котором брокер сообщает клиенту, о недостаточном размере собственных средств в маржинальной сделке и предлагает либо пополнить брокерский счет собственными средствами, что повысит уровень минимально необходимой маржи, либо закрыть часть позиций самостоятельно. Если при этом акции продолжают дальше снижаться и уровень маржи падает ниже минимального уровня, а инвестор бездействует после предупреждения брокера, то брокер самостоятельно, без какого согласия клиента закрывает часть клиентской сделки, в объеме, который необходим до восстановления клиентской маржи до уровня ставки риска начальной маржи. На биржевом сленге этот процесс называют «посадить на кол», что созвучно с транскрипцией брокерского уведомления о низком уровне маржи – «маржин колл».

Если при этом акции все равно продолжают падение и уровень маржи вновь снижается ниже минимального уровня, следует повторное принудительное закрытия. И так это может продолжаться до полной потери собственных средств инвестором.

При этом каждый инвестор может самостоятельно контролировать уровень необходимой маржи в сделке с кредитным плечом.

Для этого в биржевом терминале Quik есть оценка уровня минимально необходимой маржи, которая уже отражается в привязке к минимально необходимому уровню собственных средств инвестора.

Мы видим, что на клиентском счете, где куплены акции Газпрома с практически максимально доступным кредитным плечом, оценка минимального уровня собственных средств инвестора составляет 6 692 руб., при общем объеме открытых позиций 63 375 руб. Если собственные средства инвестора опустятся ниже указанного уровня минимально необходимых собственных средств инвестора, то брокер будет закрывать позицию принудительно. Для наступления такой ситуации необходимо чтобы акции в портфеле инвестора снизились всего лишь чуть более чем на 10%.

Выводы

Как мы увидели на примере, маржинальная торговля чрезвычайно опасна и может приводить к очень крупным просадкам капитала. Поэтому любому инвестору необходимо крайне осторожно относиться к таким возможностям рынка.

Нам же ближе более разумный подход в инвестировании, где риски полностью подконтрольны и не приводят к значительным просадкам капитала. А инвесторы получают возможность получать стабильный доход на протяжении продолжительного времени, и при этом собственные средства инвесторов защищены от рыночных падений и форс-мажоров.

Как и за счет каких стратегий это достигается, вы можете узнать на наших открытых мастер-классах, где мы рассказываем про наши методы и системы инвестирования.

Записаться на такой мастер-класс вы можете ниже по ссылке mk.fin-plan.org

Удачных Вам инвестиций!

10 Февраля 2020

• 5233

Рассказать другим про интересную статью

• Маржинальная торговля&subject=Маржинальная торговля’, ‘livejournal’, ‘width=626, height=626’); return false;» title=»Опубликовать в своем ЖЖ» rel=»nofollow» href=»http://www.livejournal.com/update.bml?event=Маржинальная торговля&subject=Маржинальная торговля»>
• В избранное

Рекомендуем к прочтению

Темная сторона
инвестирования

начните инвестировать под 30%
в надежные активы уже сегодня

Скачайте прямо сейчас

Рекомендуемые к прочтению статьи:

В данной статье мы рассмотрим основные ключевые моменты рынка облигаций РФ: структуру рынка по различным признакам, а также на что стоит обращать внимание при выборе той или иной облигации

Лучшие брокеры 2020 г. Исследование рынка брокерских услуг с формированием ТОП-рейтинга брокеров на 2020 год. Вы узнаете критерии выбора брокера, + и — каждого брокера и стоимость услуг у топовых компаний.

23 Декабря 2019

В данной статье мы рассмотрим на что стоит обратить внимание при выборе облигаций, как работать с разными типами активов, а также выделим наиболее надежные и качественные облигации на российском рынке в 2020 году.

Посмотреть записи по темам:

• Основы финансового планирования
• Банки
• Инвест-портфели
• Инвестиции
• Информация
• Личный блог
• Обзоры полезных книг
• Пенсия
• Словарь финансовых терминов
• Все разделы

Поиск по дате публикации

«Считаю обучение в Fin-Plan отличной инвестицией в себя, и свое будущее.»

Следуйте за нами:

Эксклюзивные материалы здесь:

Служба инвест-заботы о клиентах:
koshin@fin-plan.org

Все права защищены © 2015- ИП Кошин В.В
ОГРН 316583500057741/ ИНН 583708408904

Примеры достижений касаются личных результатов, являются последствием личных знаний, знаний и опыта.
Мы не несем ответственность за результаты, полученные другими людьми, поскольку они могут отличаться в зависимости от различных обстоятельств.

У нас обновление!

Мы запустили веб-сервис по оценке акций США. Приглашаем Вас на вебинар «Инвестиции в технологии будущего на рынке США».

Политика конфиденциальности

Настоящая Политика конфиденциальности персональной информации (далее — Политика) действует в отношении всей информации, которую ИП Кошин В.В. и/или его аффилированные лица, включая все лица, входящие в одну группу c ИП Кошин В.В. (далее — Консультант), могут получить о пользователе во время использования им любого из сайтов, сервисов, служб, программ и продуктов Консультанта (далее — Сервисы, Сервисы Консультанта). Согласие пользователя на предоставление персональной информации, данное им в соответствии с настоящей Политикой в рамках отношений с одним из лиц, входящих в Консультант, распространяется на все лица, входящие в Консультант.

Использование Сервисов Консультанта означает безоговорочное согласие пользователя с настоящей Политикой и указанными в ней условиями обработки его персональной информации; в случае несогласия с этими условиями пользователь должен воздержаться от использования Сервисов.

1. Персональная информация пользователей, которую получает и обрабатывает Консультант

1.1. В рамках настоящей Политики под «персональной информацией пользователя» понимаются:

1.1.1. Персональная информация, которую пользователь предоставляет о себе самостоятельно при регистрации (создании учётной записи) или в процессе использования Сервисов, включая персональные данные пользователя. Обязательная для предоставления Сервисов (оказания услуг) информация помечена специальным образом. Иная информация предоставляется пользователем на его усмотрение.

1.1.2 Данные, которые автоматически передаются Сервисам Консультант в процессе их использования с помощью установленного на устройстве пользователя программного обеспечения, в том числе IP-адрес, информация из cookie, информация о браузере пользователя (или иной программе, с помощью которой осуществляется доступ к Сервисам), время доступа, адрес запрашиваемой страницы.

1.1.3 Иная информация о пользователе, сбор и/или предоставление которой определено в Регулирующих документах отдельных Сервисов Консультант.

1.2. Настоящая Политика применима только к Сервисам Консультант. Консультант не контролирует и не несет ответственность за сайты третьих лиц, на которые пользователь может перейти по ссылкам, доступным на сайтах Консультант, в том числе в результатах поиска. На таких сайтах у пользователя может собираться или запрашиваться иная персональная информация, а также могут совершаться иные действия.

1.3. Консультант в общем случае не проверяет достоверность персональной информации, предоставляемой пользователями, и не осуществляет контроль за их дееспособностью. Однако Консультант исходит из того, что пользователь предоставляет

достоверную и достаточную персональную информацию по вопросам, предлагаемым в форме регистрации, и поддерживает эту информацию в актуальном состоянии.

2. Цели сбора и обработки персональной информации пользователей

2.1. Консультант собирает и хранит только те персональные данные, которые необходимы для предоставления Сервисов и оказания услуг (исполнения соглашений и договоров с пользователем).

2.2. Персональную информацию пользователя Консультант может использовать в следующих целях:

2.2.1. Идентификация стороны в рамках соглашений и договоров с Консультант;

2.2.2. Предоставление пользователю персонализированных Сервисов;

2.2.3. Связь с пользователем, в том числе направление уведомлений, запросов и информации, касающихся использования Сервисов, оказания услуг, а также обработка запросов и заявок от пользователя;

2.2.4. Улучшение качества Сервисов, удобства их использования, разработка новых Сервисов и услуг;

2.2.5. Таргетирование рекламных материалов;

2.2.6. Проведение статистических и иных исследований на основе обезличенных данных.

3. Условия обработки персональной информации пользователя и её передачи третьим лицам

3.1. Консультант хранит персональную информацию пользователей в соответствии с внутренними регламентами конкретных сервисов.

3.2. В отношении персональной информации пользователя сохраняется ее конфиденциальность, кроме случаев добровольного предоставления пользователем информации о себе для общего доступа неограниченному кругу лиц. При использовании отдельных Сервисов пользователь соглашается с тем, что определённая часть его персональной информации становится общедоступной.

3.3. Консультант вправе передать персональную информацию пользователя третьим лицам в следующих случаях:

3.3.1. Пользователь выразил свое согласие на такие действия;

3.3.2. Передача необходима в рамках использования пользователем определенного Сервиса либо для оказания услуги пользователю;

3.3.3. Передача предусмотрена российским или иным применимым законодательством в рамках установленной законодательством процедуры;

3.3.4. Такая передача происходит в рамках продажи или иной передачи бизнеса (полностью или в части), при этом к приобретателю переходят все обязательства по соблюдению условий настоящей Политики применительно к полученной им персональной информации;

3.3.5. В целях обеспечения возможности защиты прав и законных интересов Консультанта или третьих лиц в случаях, когда пользователь нарушает Пользовательское соглашение сервисов Консультант.

3.4. При обработке персональных данных пользователей Консультант руководствуется Федеральным законом РФ «О персональных данных».

4. Изменение пользователем персональной информации

4.1. Пользователь может в любой момент изменить (обновить, дополнить) предоставленную им персональную информацию или её часть, а также параметры её конфиденциальности, воспользовавшись функцией редактирования персональных данных в персональном разделе соответствующего Сервиса.

4.2. Пользователь также может удалить предоставленную им в рамках определенной учетной записи персональную информацию, воспользовавшись функцией «Удалить аккаунт» в персональном разделе соответствующего Сервиса При этом удаление аккаунта может повлечь невозможность использования некоторых Сервисов

5. Меры, применяемые для защиты персональной информации пользователей

Консультант принимает необходимые и достаточные организационные и технические меры для защиты персональной информации пользователя от неправомерного или случайного доступа, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных неправомерных действий с ней третьих лиц.

6. Изменение Политики конфиденциальности. Применимое законодательство

6.1. Консультант имеет право вносить изменения в настоящую Политику конфиденциальности. При внесении изменений в актуальной редакции указывается дата последнего обновления. Новая редакция Политики вступает в силу с момента ее размещения, если иное не предусмотрено новой редакцией Политики.

6.2. К настоящей Политике и отношениям между пользователем и Консультант, возникающим в связи с применением Политики конфиденциальности, подлежит применению право Российской Федерации.

7. Обратная связь. Вопросы и предложения

Все предложения или вопросы по поводу настоящей Политики следует сообщать в Службу поддержки пользователей Консультанта: koshin@fin-plan.org

Отказ от ответственности

В соответствии с действующим законодательством РФ, Администрация сайта отказывается от каких-либо заверений и гарантий, предоставление которых может иным образом подразумеваться, и отказывается от ответственности в отношении Сайта, Содержимого и их использования.

Ни при каких обстоятельствах Администрация Сайта не будет нести ответственности ни перед какой стороной за какой-либо прямой, непрямой, особый или иной косвенный ущерб в результате любого использования информации на этом Сайте или на любом другом сайте, на который имеется гиперссылка с нашего cайта, возникновение зависимости, снижения продуктивности, увольнения или прерывания трудовой активности, а равно и отчисления из учебных учреждений, за любую упущенную выгоду, приостановку хозяйственной деятельности, потерю программ или данных в Ваших информационных системах или иным образом, возникшие в связи с доступом, использованием или невозможностью использования Сайта, Содержимого или какого-либо связанного интернет-сайта, или неработоспособностью, ошибкой, упущением, перебоем, дефектом, простоем в работе или задержкой в передаче, компьютерным вирусом или системным сбоем, даже если администрация будет явно поставлена в известность о возможности такого ущерба.

Пользователь соглашается с тем, что все возможные споры будут разрешаться по нормам российского права.
Пользователь соглашается с тем, что нормы и законы о защите прав потребителей не могут быть применимы к использованию им Сайта, поскольку он не оказывает возмездных услуг.
Используя данный Сайт, Вы выражаете свое согласие с «Отказом от ответственности» и установленными Правилами и принимаете всю ответственность, которая может быть на Вас возложена.

Оферта

ДОГОВОР-ОФЕРТА НА ОКАЗАНИЕ ИНФОРМАЦИОННЫХ УСЛУГ

1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
1.1. Проект “Fin-plan.org” в лице индивидуального предпринимателя Кошина Виталия Владимировича, ОГРНИП 31658350005774, ИНН 583708408904 (далее Исполнитель) настоящей публичной офертой предлагает любому физическому или юридическому лицу, а также индивидуальному предпринимателю (далее Заказчик) заключить Договор-оферту (далее Оферта) на оказание информационных услуг по проведению онлайн-тренинга.

1.2. соответствии с пунктом 2 статьи 437 Гражданского Кодекса Российской Федерации (ГК РФ) в случае принятия изложенных ниже условий и оплаты услуг, лицо, производящее акцепт этой оферты, становится Заказчиком (в соответствии с пунктом 3 статьи 438 ГК РФ акцепт оферты равносилен заключению договора на условиях, изложенных в оферте).

1.3. Полным и безоговорочным акцептом настоящей оферты является осуществление Заказчиком оплаты предложенных Исполнителем Услуг. В отношении Услуг, предлагаемых Исполнителем по акциям (специальным предложениям при их наличии) с условиями оплаты частями полным и безоговорочным акцептом настоящей оферты является осуществление Заказчиком оплаты первой части от согласованной сторонами суммы.

1.4. Исполнитель и Заказчик предоставляют взаимные гарантии своей право- и дееспособности необходимые для заключения и исполнения настоящего Договора на оказание информационных услуг.

2. ОПРЕДЕЛЕНИЯ И ТЕРМИНЫ

2.1. В целях настоящей Оферты нижеприведенные термины используются в следующем значении:

Оферта – настоящий публичный договор на оказание информационных услуг Заказчику.

Сайт – интернет-сайты: https://fin-plan.org и http://invest-razum.ru, а так же все к ним относящиеся “поддомены”, используемые Исполнителем на праве собственности.

Информационные услуги – услуги Исполнителя по проведению Онлайн-тренинга для Заказчика в соответствии с выбранной Программой мероприятия и оплаченным Информационным Пакетом.

Онлайн-тренинг – информационная услуга Исполнителя, в которую в зависимости от выбранной Программы мероприятия и оплаченного Информационного Пакета входит:
А. Предоставление ограниченного доступа Заказчика к обучающим материалам Сайта (видео, статьи, файлы, ссылки) в соответствии с условиями Оферты. Объем обучающих материалов определяется Исполнителем самостоятельно и описан в Программе тренинга. Объем обучающих материалов и сами материалы могут быть изменены с целью актуализации информации в любой момент по решению Исполнителя.
Б. Участие Заказчика в тематических обсуждениях в формате онлайн скайп-сессий.
В. Предоставление Заказчику домашних заданий для отработки навыков и закрепления знаний.
Г. Проверка домашних заданий; сопутствующие аналитические услуги Исполнителя.
Д. Сопутствующие информационные услуги Исполнителя в форме консультаций (по почте, по телефону, по скайпу, личных консультаций). Форма и необходимость предоставления сопутствующих информационных услуг определяются Исполнителем самостоятельно.

Программа мероприятия – перечень вопросов, который будет раскрыт в ходе оказания информационной услуги (далее Программа).

Программы публикуются на Сайте. Информационный пакет – набор услуг, которые будут входить в дополнение к той или иной программе обучения (далее Пакет). Описание Пакетов публикуется на Сайте на странице соответствующей Программы.

3. ПРЕДМЕТ ОФЕРТЫ

3.1. Предметом настоящей Оферты является возмездное оказание Заказчику Информационных услуг силами Исполнителя в соответствии с условиями настоящей Оферты путем организации и проведения онлайн-тренингов.

3.2. Стоимость Информационной услуги различна для разных Программ и для разных Пакетов. Стоимость различных Пакетов информационной услуги определена на соответствующих интернет-страницах Сайта.

4. УСЛОВИЯ ОКАЗАНИЯ ИНФОРМАЦИОННОЙ УСЛУГИ

4.1. Исполнитель предоставляет ограниченный доступ Заказчику к Информационной услуге, размещенной на Сайте (предоставляет доступ в закрытую зону сайта, путем передачи паролей доступа), при условии 100 % предоплаты этой услуги. В случае оплаты в рассрочку или частями (при наличии соответствующей акции) доступ к материалам Онлайн-тренинга предоставляется постепенно по мере оплаты соответствующих частей пакета (в соответствии с параметрами акции).

4.2. Оплата Информационной услуги происходит путем перечисления Заказчиком денежных средств на расчетный счет Исполнителя одним из следующих способов:
— Оплата банковской картой или электронными деньгами (Яндекс Деньги) через интернет посредством интернет-эквайринга и/или сторонних платежных сервисов (Яндекс-касса).
— Оплата по реквизитам из п. 11 настоящей Оферты на расчетный счет Исполнителя.
— Оплата наличными в кассу Исполнителя.
— Оплата иными способами по предварительному согласованию с Исполнителем.

4.3. Участие в Онлайн-тренинге подтверждается заполнением соответствующей заявки на участие и внесением оплаты. Необходимые для доступа к материалам ссылки и пароли предоставляются Заказчику путем их направления на адрес электронной почты Заказчика, указанной им при заполнении заявки на участие в тренинге.

4.4. В случае, если в течение 2 рабочих дней Заказчик по той или иной причине не получил доступа к Информационной услуге, ему необходимо обратиться в службу поддержки Исполнителя в письменном виде по адресу: koshin@fin-plan.org или позвонить по телефону, указанному на Сайте в разделе «Контакты».

4.5. Исполнитель обязуется предоставить Заказчику Информационную услугу путем организации и проведения онлайн-тренинга в срок, указанный на Сайте, либо путем предоставления Заказчику доступа к закрытой зоне сайта в 2-х дневный срок с момента поступления денежных средств на счет Исполнителя.

4.6. Настоящий договор имеет силу акта об оказании слуг. Прием оказанных услуг производится Заказчиком без подписания соответствующего акта.

4.7. Исполнитель оставляет за собой право аннулировать участие Заказчика в тренинге без возврата внесенной платы в случае нарушения им правил поведения на тренинге. Указанными нарушениями являются: разжигание межнациональных конфликтов, оскорбление других участников тренинга, оскорбление ведущего и/или сотрудников обучающего проекта, неоднократное (более двух раз) отклонение от темы тренинга, реклама любого вида, нецензурные высказывания, распространение сведений, носящих заведомо ложных характер, а также иные действия, которые могут быть расценены ведущим как действия, оскорбляющие его и других участников тренинга.

4.8. Исполнитель оставляет за собой право аннулировать участие Заказчика в тренинге (без возврата уплаченных Заказчиком денежных средств) в случае установления факта передачи им материалов тренинга третьим лицам, распространения Заказчиком информации и материалов, полученных им в связи с участием в тренинге, третьим лицам, в том числе за плату. Использование информации и материалов допускается только в личных целях и для личного использования Заказчика.

5. РЕГИСТРАЦИЯ ЗАКАЗЧИКА НА САЙТЕ

5.1. Предоставление Заказчику Информационной услуги возможно при условии создания им на Сайте соответствующей учетной записи. Учетная запись (регистрационный аккаунт) создается в момент покупки и должна содержать реальные фамилию, имя, отчество Заказчика, адрес его электронной почты и телефон.

5.2. Регистрация учетной записи осуществляется путем заполнения регистрационной формы. В регистрационной форме необходимо указывать подлинные имя, отчество, фамилию, адрес электронной почты и доступный телефон.

5.3. Заказчик несет ответственность за конфиденциальность пароля. При установлении Заказчиком фактов несанкционированного доступа к своей учетной записи, он обязуется в кратчайшие сроки уведомить об этом обстоятельстве службу поддержки Исполнителя по адресу: koshin@fin-plan.org или по телефону, указанному на Сайте в разделе «Контакты».

6. ПРАВА И ОБЯЗАННОСТИ ИСПОЛНИТЕЛЯ

6.1. Исполнитель обязуется предоставлять круглосуточный доступ Заказчику к Сайту с использованием учетной записи Заказчика (за исключением краткосрочных и редких случаев проведения профилактических работ на Сайте, хостинге Сайта) в течение всего времени существования Сайта.

6.2. Исполнитель несет ответственность за хранение и обработку персональных данных Заказчика, обеспечивает конфиденциальность этих данных в процессе их обработки и использует их исключительно для качественного оказания Информационной услуги Заказчику.

6.3. Исполнитель гарантирует предоставление Заказчику полной и достоверной информации об оказываемой услуге по его требованию.

6.4. Максимальная длительность онлайн-тренинга составляет 365 дней с момента оплаты. По истечении этого срока участие в скайп-сессиях, а также проверка домашних заданий (если эти услуги были приобретены в рамках соответствующего Пакета, но не были оказаны в течение 365 дней с момента оплаты) могут быть осуществлены лишь за дополнительную плату и при наличии у Исполнителя ресурсов и времени. При этом доступ к материалам онлайн-тренинга остается открытым для Заказчика в течение всего времени существования Сайта.

6.5. В случае, если Заказчик по независимым от Исполнителя причинам не смог воспользоваться материалами онлайн-тренинга информационная услуга считается оказанной.

6.6. Исполнитель оставляет за собой право в любой момент изменять длительность тренинга и условия настоящей Оферты в одностороннем порядке без предварительного уведомления Заказчика, публикуя указанные изменения на Сайте, не позднее 5 дней со дня их внесения (принятия). При этом, новые условия действуют только в отношении вновь заключенных договоров.

6.7. Исполнитель вправе заблокировать учетную запись Заказчика в случае нарушения им правил тренинга (п. 4.7, 4.8 настоящего Договора) без возвращения внесенной платы.

7. ПРАВА И ОБЯЗАННОСТИ ЗАКАЗЧИКА

7.1. Заказчик обязан предоставлять достоверную информацию о себе в процессе создания учетной записи (регистрации) на Сайте.

7.2. Заказчик обязуется не воспроизводить, не повторять, не копировать, не продавать, а также не использовать в каких бы то ни было целях информацию и материалы, ставшие ему доступными в связи с оказанием Информационной услуги, за исключением личного использования.

7.3. Заказчик имеет право применять полученные знания и навыки на практике.

7.4. Заказчик обязан поддерживать в исправном техническом состоянии оборудование и каналы связи, обеспечивающие ему доступ к Сайту, иметь функционирующий доступ в Интернет входить на Сайт под своим аккаунтом одновременно только с одного устройства (персонального компьютера, планшета, телефона). Нарушение данного пункта может расцениваться как факт передачи доступа третьим лицам (п.4.8.) и повлечь за собой аннулирование доступа к материалам онлайн-тренинга.

8. РАССМОТРЕНИЕ ПРЕТЕНЗИЙ. ВОЗВРАТ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

8.1. Исполнитель не несет ответственности за непредставление (некачественное предоставление) Информационной услуги по причинам, не зависящим от Исполнителя.

8.2. Возврат денежных средств не осуществляется в случае, если Заказчик не применяет полученные теоретические знания на практике. Также возврат денежных средств не осуществляется после получения Заказчиком доступа к закрытому обучающему сайту (то есть получения паролей доступа к закрытой зоне сайта, где находятся записи тренинга), и расположенной на нем информации. Данные условия безоговорочно принимаются Сторонами.

8.3. Возврат денежных средств осуществляется Исполнителем в случае, если Заказчик совершил 100% предоплату получения Информационной услуги, но Исполнитель отказался от оказания информационной услуги Заказчику по любой из причин.

9. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ СТОРОН

9.1. Исполнитель и Заказчик, принимая во внимания характер оказываемой услуги, обязуются в случае возникновения споров и разногласий, связанных с оказанием Информационной услуги, применять досудебный порядок урегулирования спора (переговоры, переписка). В случае невозможности урегулирования спора в досудебном порядке стороны вправе обратиться в суд города Пенза.

9.2. За неисполнение либо ненадлежащее исполнение обязательств по настоящей Оферте, стороны несут ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

10. ГАРАНТИИ КАЧЕСТВА ИНФОРМАЦИОННОЙ УСЛУГИ

10.1. Заказчик, принимая условия настоящей Оферты, принимает на себя также риск неполучения/недополучения прибыли и риск возможных убытков, связанных с использованием знаний, умений и навыков, полученных Заказчиком в ходе оказания Информационной услуги.

10.2. Гарантируя успешность применения полученных знаний, умений и навыков, а также получение Заказчиком Информационной услуги определенной прибыли (дохода) с их использованием (реализацией) в определенном либо неопределенном будущем, Исполнитель не несет ответственности за неполучение прибыли (дохода), получение прибыли (дохода) ниже ожиданий Заказчика, а также за прямые и косвенные убытки Заказчика, поскольку успешность использования Заказчиком полученных знаний, умений и навыков зависит от многих известных и неизвестных Исполнителю факторов, таких как: целеустремленности, трудолюбия, упорства, уровня интеллектуального развития, творческих способностей Заказчика, других его индивидуальных качеств и персональных характеристик, что безоговорочно принимается обеими сторонами.

11. СРОК ДЕЙСТВИЯ ОФЕРТЫ. ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Настоящая Оферта вступает в силу с момента опубликования на Сайте в сети Интернет и действует до момента отзыва/изменения Оферты Исполнителем.

Наименование организации Индивидуальный предприниматель КОШИН ВИТАЛИЙ ВЛАДИМИРОВИЧ

Расчетный счет 40802810400000005323

Банк АО «Тинькофф Банк»

Юридический адрес Банка Москва, 123060, 1-й Волоколамский проезд, д. 10, стр. 1

Корр. счет Банка 30101810145250000974

ИНН Банка 7710140679

БИК Банка 044525974

Согласие с рассылкой

Заполняя форму на нашем сайте — вы соглашаетесь с нашей политикой конфиденциальности. Также вы соглашаетесь с тем, что мы имеем право разглашать ваши личные данные в следующих случаях:

1) С Вашего согласия: Во всех остальных случаях перед передачей информации о Вас третьим сторонам наша Компания обязуется получить Ваше явное согласие. Например, наша Компания может реализовывать совместное предложение или конкурс с третьей стороной, тогда мы попросим у Вас разрешение на совместное использование Вашей личной информации с третьей стороной.

2) Компаниям, работающим от нашего лица: Мы сотрудничаем с другими компаниями, выполняющими от нашего лица функции бизнес поддержки, в связи с чем Ваша личная информация может быть частично раскрыта. Мы требуем, чтобы такие компании использовали информацию только в целях предоставления услуг по договору; им запрещается передавать данную информацию другим сторонам в ситуациях, отличных от случаев, когда это вызвано необходимостью предоставления оговоренных услуг. Примеры функций бизнес поддержки: выполнение заказов, реализация заявок, выдача призов и бонусов, проведение опросов среди клиентов и управление информационными системами. Мы также раскрываем обобщенную неперсонифицированную информацию при выборе поставщиков услуг.

3) Дочерним и совместным предприятиям: Под дочерним или совместным предприятием понимается организация, не менее 50% долевого участия которой принадлежит Компании. При передаче Вашей информации партнеру по дочернему или совместному предприятию наша Компания требует не разглашать данную информацию другим сторонам в маркетинговых целях и не использовать Вашу информацию каким-либо путем, противоречащим Вашему выбору. Если Вы указали, что не хотите получать от нашей Компании какие-либо маркетинговые материалы, то мы не будем передавать Вашу информацию своим партнерам по дочерним и совместным предприятиям для маркетинговых целей.

4) На совместно позиционируемых или партнерских страницах: Наша Компания может делиться информацией с компаниями-партнерами, вместе с которыми реализует специальные предложения и мероприятия по продвижению товара на совместно позиционируемых страницах нашего сайта. При запросе анкетных данных на таких страницах Вы получите предупреждение о передаче информации. Партнер использует любую предоставленную Вами информацию согласно собственному уведомлению о конфиденциальности, с которым Вы можете ознакомиться перед предоставлением информации о себе.

5) При передаче контроля над предприятием: Наша Компания оставляет за собой право передавать Ваши анкетные данные в связи с полной или частичной продажей или трансфертом нашего предприятия или его активов. При продаже или трансферте бизнеса наша Компания предоставит Вам возможность отказаться от передачи информации о себе. В некоторых случаях это может означать, что новая организация не сможет далее предоставлять Вам услуги или продукты, ранее предоставляемые нашей Компанией.

6) Правоохранительным органам: Наша Компания может без Вашего на то согласия раскрывать персональную информацию третьим сторонам по любой из следующих причин: во избежание нарушений закона, нормативных правовых актов или постановлений суда; участие в правительственных расследованиях; помощь в предотвращении мошенничества; а также укрепление или защита прав Компании или ее дочерних предприятий.

Вся личная информация, которая передана Вами для регистрации на нашем сайте, может быть в любой момент изменена либо полностью удалена из нашей базы по Вашему запросу. Для этого Вам необходимо связаться с нами любым удобным для Вас способом, использую контактную информацию, размещенную в специальном разделе нашего сайта.

Если Вы захотите отказаться от получения писем нашей регулярной рассылки, вы можете это сделать в любой момент с помощью специальной ссылки, которая размещается в конце каждого письма.

http://iamforextrader.ru/marzhinalnaya-torgovlya/
http://xn—-dtbjkdrhdlujmd8i.xn--p1ai/%D1%87%D1%82%D0%BE-%D1%82%D0%B0%D0%BA%D0%BE%D0%B5-%D0%BC%D0%B0%D1%80%D0%B6%D0%B8%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D0%B5-%D0%BA%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%B8%D1%82%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B5/
http://fin-plan.org/blog/investitsii/marzhinalnaya-torgovlya/