«От новых покупок лучше воздержаться». Что будет с финансовыми рынками после выборов в США?

Перед президентскими выборами в США финансовые рынки заметно трясло, и многие инвесторы на время затаились. Однако стоит ли ожидать стабилизации после завершения электоральной кампании? Ведь еще один раздражающий фактор — эпидемия коронавируса — никуда не делся. На этот и другие вопросы еще до объявления имени нового президента США ответили наши эксперты в совместном с криптобиржей Currency.com материале.

Инвестируем в зеленую энергетику на долгосрок

— Кроме одномоментных инвестиций, всегда важно интересоваться тем, что будет расти в отдаленном будущем. Пример — компании, связанные с зеленой энергетикой. Нефть, пусть и медленно, но уступает альтернативным источникам энергии. Понятно, что еще многие годы она будет оставаться на ведущих ролях, но все-таки постепенно отойдет на второй план. Об этом говорят даже крупные нефтяные компании.

Откуда вообще взялся запрос на зеленую энергетику? Причина одна — климат на планете меняется угрожающими темпами. Особенно видна разница на снимках из космоса. Вот как выглядела температура Земли в 1969 году:

И вот что происходит в 2019-м:

Земля за относительно короткое время нагрелась на 3−4 градуса. Вроде не так и много, но это серьезная проблема, и окружающая среда уже реагирует. Например, уровень Мирового океана вырос на 20 см, с чем нередко связывают гибель многих видов животных и растений, наводнения, засухи, ураганы и другие катаклизмы. Экологи утверждают, что изменения климата могут привести к огромным экономическим потерям:

• некоторые крупные прибрежные города просто смоет частично или полностью;
• площадей для сельского хозяйства будет меньше, а людей — больше. Возникнут проблемы с едой;
• засуха в регионах приведет к дефициту пресной воды.

Последствия слишком серьезны, чтобы пускать их на самотек. Ученые давно предлагают решение. Нужно сократить использование нефти, газа и угля, то есть источников СО2, способствующего парниковому эффекту и подогревающего Землю. И сосредоточиться на зеленой электроэнергии.

Некоторые страны уже принимают меры.

• В ЕС ввели так называемый Green Deal 2050 — это целый комплекс мер, созданный, чтобы сократить использование нефти и переводить страны Европы на экологичную электроэнергию.
• В США кандидат в президенты Джо Байден объявил, что в случае победы инвестирует в зеленую энергетику около $ 2 трлн.

Со временем к этим мерам могут присоединиться и другие страны. Что приведет к повышению интереса к «зеленым» компаниям и падению спроса на нефть.

Сами нефтяные компании тоже ставят крест на «черном золоте». British Petroleum в сентябре выпустила доклад, в котором выдвинула три сценария, которые могут сложиться к 2050 году:

• потребление нефти снизится на 10%;
• на 55%;
• на 80%.

В компании считают, что им пора переходить на возобновляемые ресурсы и строить больше электростанций соответствующих типов, потому что в будущем нефтяные доходы упадут.

Примерно такие же выводы делают в другой крупной нефтегазовой компании — Total. Там тоже выпустили исследование, где предрекают конец нефтяной эпохи:

Total считает, что со временем рост производства зеленой энергии вырастет:

Как и BP, Total планирует развивать направление возобновляемых источников энергии. Когда нефтяные компании сами ставят на то, что их продукция будет непопулярна, это повод как минимум задуматься, а как максимум — начать действовать.

Как конкретно? Я планирую покупать акции «зеленых» компаний. Но их много, и чтобы не анализировать каждую, проще инвестировать в ETF, то есть фонды, которые сразу вкладываются в несколько корпораций определенного направления. Например, сейчас мне интересны два ETF:

• iShares Global Clean Energy;
• Invesco Solar.

Буду приобретать, а со временем наращивать их долю в своем портфеле.

«После выборов полегчает всем»

— Центральной темой первых чисел ноября остаются президентские выборы в США, от победы на которых одного из кандидатов зависит дальнейший вектор развития не только американской, но и мировой экономики. Вне зависимости от того, станет ли президентом Байден или у власти останется Трамп, будет выделен дополнительный пакет средств для стимулирования экономики. К чему это приведет?

В первую очередь, банки получат дополнительные деньги для кредитования бизнеса и населения. Как правило, основная масса полученных денег под низкий процент уходит на размещение в более доходные активы, чем ставка по кредитам. Именно таким образом были освоены $ 3 трлн, выпущенные на рынок в первой половине года. Задача получателей кредита — нарастить капитал, закрыть кредит, а полученную в процентах прибыль потратить на собственные нужды. Проще говоря, это стандартная модель поведения, которая поддерживает экономику в тяжелые времена.

В 2008 году данная модель проявила себя отлично и помогла экономике не кануть в бездну, что крайне актуально и сегодня. Кроме того, ФРС «поделится» с другими ЦБ долларовой ликвидностью в виде валютных своп-линий, что также поддержит экономику ведущих стран. В целом, звучит все это неплохо, в том числе и для развивающихся рынков, чья экономика зависит от торговых партнеров в лице развитых рынков.

Ситуация на финансовых рынках также будет напоминать первое полугодие. Для покрытия кредитного процента предприятия и домохозяйства будут инвестировать в рисковые активы: акции, фондовые индексы, ETF, криптовалюты и другие. Соответственно, приблизительно через 4−6 недель после выделения нового пакета стимулирования можно ожидать продолжения роста фондовых рынков. Как бы не сложилась ситуация с выборами в США, золото также продолжает оставаться важным активом, которое защищает инвесторов от разного рода политических и экономических рисков. А в нынешних условиях — и от рисков, связанных с пандемией, таких как локдауны. По этой причине от золота можно также ждать укрепления в ближайшие 4−6 недель.

Что же касается развивающихся рынков, в том числе СНГ, то здесь ситуация будет носить, скорее, тот же позитивный характер, поскольку выпуск дополнительной долларовой ликвидности будет способствовать долларовой инфляции. Сегодня американской экономике нужен ослабленный доллар, а развивающимся рынкам нужна сильная валюта. И в этом смысле от нового пакета стимулирования выигрывают все.

Подводя итог, если абстрагироваться от персоны победителя выборов в США, нас должно интересовать, насколько большим будет новый пакет стимулирования, выделяемый ФРС. Чем больше будет пакет, тем легче мировая экономика будет справляться с последствиями пандемии, которые будут преследовать нас как минимум еще полгода. От нового пакета немного полегчает всем.

«Выборы не принесут спокойствия, а только увеличат панику»

— Биржи трясет, фондовые индексы по всему миру падают, волатильность зашкаливает — все происходит так, как и ожидалось перед выборами в США. Кроме выборов, причиной этому служит новая волна карантинных мер в Европе и общий рост числа зараженных COVID-19 по всему миру.

Вторая волна коронавируса — обстоятельство достаточно ожидаемое. Еще во второй половине сентября стало очевидно, что эпидемию просто ничто не может сдержать. Если исходить из аналогии с испанкой (эпидемией 1918−1920 годов), то мы еще даже не на пике числа заражений и смертности. Правительствам всех стран мира неизбежно придется вводить новые карантинные меры, если они этого еще не сделали. А значит, печатать еще больше денег. Например, немецкие власти объявили о подготовке нового пакета помощи в один день вместе с объявлением карантина.

Так что карантин является неизбежностью со всеми вытекающими из этого последствиями. Эту проблему рынок уже заложил в цену активов. С начала осени весь сектор авиа, туризма, нефтянки продолжал сползать вниз.

А вот нынешнее резкое падение на рынках связано, скорее, с неопределенностью по выборам в США. Многие аналитики считают, что Трамп проиграет и в Штатах сменится президент, что повлечет за собой серьезные изменения в мировой экономике. Но для тех, кто глубже интересуется политикой в США, все не так очевидно.

Все четыре года после победы Трампа пытались сместить множеством способов: импичмент, обвинения в связях с Россией, движение Black Lives Matter. Текущее голосование по почте (из-за эпидемии) Трамп называет грандиозной аферой, чтобы подтасовать результаты выборов против него.

В общем, кто бы из двух кандидатов не победил, похоже, что другой этого результата не примет. Это значит, скоро мы увидим демонстрации, протесты, марши несогласных, погромы и так далее. Так же считают и владельцы магазинов в США. Они снова зашивают свои витрины фанерой.

То есть выборы не принесут на рынок спокойствия, а, скорее, только увеличат панику.

На этом фоне, кстати, интересно поведение китайского фондового рынка — индексы держатся, а иногда даже скромно растут. Китай вполне может оказаться лидером экономического роста в 2021-м. На мой взгляд, еще не поздно успеть на этот поезд.

Лично мое мнение — сейчас от новых покупок лучше воздержаться. Однако некоторые ходы в текущей неопределенной ситуации все же можно предпринять.

В прошлом обзоре я упоминал компанию Micron. Ее цель пока не достигнута, а цена еще немного упала. Прогноз по ней, тем не менее, сохраняется.

Компания Darden за время с прошлой публикации также не выросла, ее прогноз я сохраняю со снижением целевой цены — $ 107.

В октябре производитель электрокаров Nio поставил на рынок более пяти тысяч автомобилей — рост на 100% по отношению к прошлому году. Акции NIO растут с прошлого прогноза, и я предлагаю продолжать держать их в портфеле.

Издание Barron’s выделило следующие акции, которые должны показать опережающий рост вне зависимости от исхода выборов:

• Abbott Laboratories — американская химико-фармацевтическая корпорация. Входит в список Fortune 500. История компании начата в 1888 году;

• Newmont — является крупнейшей в мире золотодобывающей компанией. Основана в 1921 году;

• SBA Communications — инвестиционный фонд недвижимости, который владеет и управляет беспроводной инфраструктурой, включая малые соты, внутренние и внешние распределенные антенные системы и традиционные сотовые узлы, которые поддерживают антенны, используемые для беспроводной связи операторами мобильной связи;

• Roper Technologies — американская многоотраслевая промышленная компания, которая производит инженерные продукты для глобальных нишевых рынков;

• Carlisle — международная диверсифицированная компания, которая разрабатывает, производит и продает широкий ассортимент продукции.

Исторически акции сектора здравоохранения показывали опережающий рост в течение 18 месяцев после президентских выборов. В качестве ставок на данный тренд Barron’s выделяет следующие акции:

• UnitedHealth Group — крупнейшая компания США в области медицинского страхования. Обслуживает более 100 млн клиентов в Штатах и некоторых других странах;

• Anthem — крупная американская компания, оказывающая услуги медицинского страхования.

Резюмируя, скажу, что кто бы не победил на выборах в США, нас в любом случае ждет крайне интересная и волатильная неделя.

ВНИМАНИЕ! Инвестиции связаны с риском потери всех инвестиций. Успех прошлых инвестиций не означает успеха в будущем.

ОСЕНЬ БЛИЗКО! Обвал рынков Европы и США уже не остановить. Кризис 2020, Коронавирус и крах доллара

Из статьи ты узнаешь :

Фактически падение в Америке фондовых рынков предрешено, но в какой момент такое произойдет? Инвесторы профессиональные практически уверены, что такое уже может произойти на протяжении текущего года. Рассмотрим, чего же именно ожидать в кризис 2020.

p, blockquote 1,0,0,0,0 —>

Рынок давно игнорирует множество происходящего. При этом финансовые рынки выглядят весьма восторженно и привлекательно, так они продержались к средине июля, и вот теперь настало время существенных перемен и не в лучшую сторону.

p, blockquote 2,0,0,0,0 —>

p, blockquote 3,0,0,0,0 —>

Доллар стремительно уступает свои позиции, а за последний двухнедельный промежуток времени это набирает весьма угрожающее положение. Как ранее происходило с курсом доллара, то теперь это не простые колебания в определенных пределах.

p, blockquote 4,0,0,0,0 —>

Поток событий, которые происходят в мире, никаким образом не влияют на индикатор S&P500. Рынок акций так и продолжает не реагировать на негативные мировые тенденции.

p, blockquote 5,0,0,0,0 —>

Новый виток коронавируса на Планете.

Возобновился новый этап более сильной коронавирусной эпидемии. Рынки и на этот информационный поток никак не реагируют. С неимоверной скоростью распространяется вновь вспыхнувшая инфекция.

p, blockquote 6,0,0,0,0 —>

p, blockquote 7,0,0,0,0 —>

Главными мировыми эпицентрами являются Америка и Бразилия. Проблема остается нерешенной, вакцина до сего времени в стадии разработки и тестирования. Все это в совокупности не может положительно влиять на рынки.

p, blockquote 8,0,0,0,0 —>

Печатный станок

Американская экономическая система наполнена бесплатными денежными знаками, которая стремиться влиться в оборот общей доходности.

p, blockquote 9,0,0,0,0 —>

Государство в стране безработному населению помогает материально. Выплачивая пособия, которые те в свою очередь, стараясь вкладывать максимально, по их мнению, в акции или любые другие проекты.

p, blockquote 10,0,0,0,0 —>

Финансовые системы США заполнены огромнейшим объемом денег. Весь этот объем в несколько триллионов долларового финансового стимулирования продолжает оседать. Дополнительно планируется вливание двух триллионов денежной массы после определенных договоренностей.

p, blockquote 11,0,0,0,0 —>

p, blockquote 12,0,1,0,0 —>

Источник: bloomberg

p, blockquote 13,0,0,0,0 —>

Ближайшая десятилетка покажет как стремительно вырастут балансовые объемы мировых центробанков. ФРС при этом возглавит все потоковые процессы в чем и уверен Джим Рид, стратег банка Deutsche Bank.

p, blockquote 14,0,0,0,0 —>

«Со слов его ФРС будет предпринимать радикальные решения, чтобы ввести дополнительно масштабное стимулирование, при этом уровень ставки федерального фонда будет равнятся -5%»,

p, blockquote 15,0,0,0,0 —>

p, blockquote 16,0,0,0,0 —>

Отношение инвесторов к происходящему на рынках.

• Влиятельные инвесторы сомневаются в реальных цифрах, которые демонстрирует фондовый рынок.

А в это время, retail-инвесторы с незначительными свободными деньгами массово участвуют в торгах, с энтузиазмом, эйфория и мечты быстрого заработка вот движущая ими сила или симптом FoMO (англ. Fear of missing out), как страх упустить потенциальный доход. Жадность, инстинкт самосохранения отступает. Денежный поток мелкорозничных игроков рынка диктуют подъем рыночной динамики.

p, blockquote 17,0,0,0,0 —>

p, blockquote 18,0,0,0,0 —>

Консервативным опытным инвесторам приемлемо при этой ситуации более взвешенно и осторожно действовать. Многие менеджеры от хедж-фондов наблюдая за такой неопределенностью стараются выждать новых витков падения рынка. Поскольку их объемы, которыми они оперируют не достаточны для изменения ситуации. Аналитики солидных структур полностью принимают такие решения.

p, blockquote 19,0,0,0,0 —>

Баффет достаточно долгий период не предпринимает никаких решений в приобретении акций, напротив избавился от некоторой части акций, которая была приобретена раньше. В конце июля Баффет увеличивает свой процент доли акций Bank of America (BofA) на 11,3%, сообщает The Financial Times, сделка проведена на 800 млн$. Такое решение обусловлено, чтобы занять кратковременную позицию в погоне за огромными дивидендами с минимальными рисками.

p, blockquote 20,0,0,0,0 —>

p, blockquote 21,0,0,0,0 —>

Рыночным стратегом Луис Тео в компании Fall in US Stock Market в кратком очерке подтверждает общий настрой крупных инвесторов, которые не произносили во всеуслышание.

p, blockquote 22,0,0,0,0 —>

Фактически падение в Америке фондовых рынков предрешено, но в какой момент такое произойдет?

p, blockquote 23,0,0,0,0 —>

p, blockquote 24,1,0,0,0 —>

Гэри Шиллинг, это авторитетнейший американский финансист, в своих исследования, пришел к выводу, что падение в Америке фондового индекса произойдет в пределах 30 – 40%.

p, blockquote 25,0,0,0,0 —>

p, blockquote 26,0,0,0,0 —>

Гэри Шиллинг, президентом A. Gary Shilling & Co, не испытывает особой радости от того что происходит на рынке акций, а весь этот слалом будет привлекать огромнейшую армию мелких неопытных инвесторов, которые в короткий срок станут жертвами несбывшихся грез.

p, blockquote 27,0,0,0,0 —>

Растет рынок акций в Соединенных Штатах, что напоминает подобный сценарий конца 1999 года, медвежьих гонок! К такому выводу подводит нас миллиардер-инвестор.

p, blockquote 28,0,0,0,0 —>

В Америке продолжает увеличиваться госдолг, что существенно толкает долларовый курс к снижению. Лишь на небольшой период по времени рынки могут продержаться на таком подъеме, что в дальнейшем приведет к серьезным последствиям в экономике страны. В этом уверен миллиардер Джеффри Гундлах.

p, blockquote 29,0,0,0,0 —>

p, blockquote 30,0,0,0,0 —>

p, blockquote 31,0,0,0,0 —>

Страх дальнейшей девальвации в кризис 2020!

Население старается защитить свои сбережения от резкого предстоящего обвала доллара, вкладывая средства в различные активы. Все что происходит в США весьма не оптимистично. Главным приоритетом становиться золото.

p, blockquote 32,0,0,0,0 —>

Интересный момент, когда золото становиться в приоритете приобретения во время резкого обвала на фондовом рынке.

p, blockquote 33,0,0,0,0 —>

В купе происходящих событий добавляется вторая волна распространения коронавируса, все это способствует к волне “идеального шторма”. В результате это серьезные и глубокие падения цен на акции, что уже и наблюдали в марте. Главное быть готовыми к неизбежной реальности. А начало августа станет переломным моментом, когда оптимистические всплески перейдут к реалиям фундаментальных ценностей.

p, blockquote 34,0,0,0,0 —>

Каких изменений ожидать в кризис 2020 на основных торговых активах?

Надвигающийся новый острый толчок финансовых дестабилизаций, с каждым моментом становиться все ясней и понятней. Необходимый разбор возможных вариантов, как будут развиваться события каждого отдельного финансового инструмента.

p, blockquote 35,0,0,0,0 —>

p, blockquote 36,0,0,1,0 —>

p, blockquote 37,0,0,0,0 —>

p, blockquote 38,0,0,0,0 —>

Золото берет курс на 2500$.

Вначале случится прорыв 2000$, следующий достижимый показатель 2500$. Усугублённый кризис 2020 может привезти к резкому скачку 2800$ возможен подъем к 3000$.

p, blockquote 39,0,0,0,0 —>

p, blockquote 40,0,0,0,0 —>

Целевая направленность S&P500-1400! Вышеизложенные факты приведут к негативному влиянию даже к большему, чем ожидается. Не исключено снижение индекса s&p500 продолжится, преодолевая отметку 2200, а далее продолжит свое движение к 1400.

p, blockquote 41,0,0,0,0 —>

p, blockquote 42,0,0,0,0 —>

Нефтяной рынок в ожидании возвращения кризисных цен 25$ баррель!

Нефть постоянно находится под влиянием внешнего фактора, все указывает на возврат к 25$. Но при кризисном паническом ажиотаже цена за баррель может достигнуть 15$.

p, blockquote 43,0,0,0,0 —>

p, blockquote 44,0,0,0,0 —>

Возврат к отрицательным ценам не возможен, нет достаточно серьезных предпосылок, которые приведут к таким результатам.

p, blockquote 45,0,0,0,0 —>

Евро стремиться к 1,1.

Пара евро/доллар нацелена к снижению. Вероятней уровень 1,20 останется пока не достижим. Направляющая цель для евро 1,1, возможно 1,09.

p, blockquote 46,0,0,0,0 —>

p, blockquote 47,0,0,0,0 —>

Итоговые выводы.

Мы не рекомендуем сохранять наличные доллары. В момент обострения кризисной ситуации при серьезном обвале долларового курса вам не удастся беспрепятственно обменять их. Целесообразно размещать некоторую часть на брокерском счете, чтобы в любой момент у вас была возможность приобрести золото или обменять на любую валюту, которая для вас более приемлема. Не забывайте о криптовалюте, которая в кризис 2020 мощно и уверенно показывает стойкость и высокую результативность.

p, blockquote 48,0,0,0,0 —> p, blockquote 49,0,0,0,1 —>

Рынки за квартал — 2 квартал 2020

Во II квартале 2020 года фондовые рынки продемонстрировали единую положительную динамику на фоне постепенного затухания пандемии covid-19 и восстановления мировой экономики. Китай вернулся к обычной жизни уже к концу марта, тогда как в странах Европы, в США и в России ограничительные меры сохранялись вплоть до конца мая. Несмотря на то, что число инфицированных по всему миру продолжает расти и к концу июня общее число случаев заболевания превысило 11 млн, фондовые рынки растут благодаря позитивным ожиданиям. Тем не менее риски второй волны пандемии сохраняются. Прошедший квартал стал лучшим для фондовых рынков за последние несколько лет, а американские фондовые индексы зафиксировали максимальный квартальный рост за последние 20 лет. Нефть Brent восстановилась от мартовских минимумов более чем на 60%, а нефть WTI – более чем на 90%, в том числе благодаря новой сделке ОПЕК+.

Мировые Правительства и Центробанки продолжили поддерживать экономику с помощью монетарных и фискальных стимулов. В Японии, США, Китае и еврозоне были увеличены программы выкупа активов. Народный банк Китая и ЦБ РФ продолжили снижение ключевой ставки для обеспечения комфортных рыночных условий для восстановления экономики. ФРС США намерена сохранять базовую процентную ставку на уровне нуля как минимум до конца 2022 года в связи с тем, что негативные последствия пандемии будут проявляться еще в течение долгого времени. Меры, принятые для борьбы с последствиями пандемии, стали беспрецедентными.

В III квартале 2020 года отголоски пандемии определенно будут оказывать влияние на фондовые рынки, но уже не такое существенное. В то же время появился риск ухудшения политических и торговых взаимоотношений между КНР и США ввиду неполного исполнения Пекином первой фазы торгового соглашения и политики Пекина в отношении Гонконга. Участники рынка продолжат следить за публикацией макроэкономической статистики, ожидая увидеть сигналы об улучшении ситуации. На российском рынке в июле завершится летний дивидендный сезон. В середине июля начнется сезон корпоративной отчетности в США по итогам прошедшего II квартала 2020 года.

Nikkei 225 • 22,274.50 ▲17,8%

HANG SENG • 24,398.63 ▲3,4%

Shanghai Composite • 2,984.67 ▲8,5%

По итогам II квартала 2020 года основные азиатские фондовые индексы отметились положительной динамикой. Драйвером роста для фондовых рынков стали завершение пандемии covid-19 и снятие карантинных ограничений в Китае, а также постепенное восстановление экономики азиатского региона в целом. В то же время появился риск ухудшения политических и торговых взаимоотношений между КНР и США ввиду неполного исполнения Пекином первой фазы торгового соглашения и политики Пекина в отношении Гонконга. 30 июня 2020 года законопроект о национальной безопасности Гонконга был одобрен высшим законодательным органом КНР. В ответ на это Сенат США одобрил введение санкций в отношении китайских чиновников, подрывающих автономию Гонконга, и иных мер, касающихся китайских граждан и компаний. Также Дональд Трамп намерен провести расследование событий, которые привели к вспышке covid-19 и создали угрозу мировой экономике.

По данным Национального бюро статистики, ВВП Китая в I квартале 2020 года сократился на 6,8% г/г из-за введения ограничительных карантинных мер и приостановки производственной деятельности на период эпидемии в феврале и марте. Однако уже во II квартале текущего года темпы роста китайской экономики, вероятно, вновь станут положительными, так как практически все предприятия вернулись к нормальной деятельности. По прогнозам МВФ, в 2020 году года рост китайской экономики составит 1% г/г, а в 2021 году – 8,2% г/г. С апреля 2020 года деловая активность в Китае начала резко восстанавливаться за счет расширения внутреннего спроса на товары и услуги после снятия карантинных ограничений. В июне индекс PMI в производственном секторе Китая составил 50.9 пункта, а индекс PMI в секторе услуг достиг отметки 54.4. пункта.

В апреле 2020 года Народный банк Китая понизил базовую процентную ставку по кредитам сроком 1 год на 20 б.п. до 3,85% годовых и также снизил процентную ставку по среднесрочным кредитам на 20 б.п. до 2,95% годовых. Данные меры были направлены на преодоление негативных последствий, вызванных эпидемией covid-19. В мае ситуация в экономике КНР улучшилась, в связи с чем Народный банк Китая не стал менять параметры денежно-кредитной политики.

В Японии последствия пандемии все еще дают о себе знать. Карантинные ограничения действовали в Японии дольше, а восстановление протекает медленнее чем в Китае. Согласно итоговой оценке, ВВП Японии в I квартале 2020 года снизился на 2,2% г/г. Во II квартале японской экономике также не избежать сокращения. МВФ прогнозирует, что в 2020 году ВВП Японии снизится на 5,8% г/г, а в 2021 году – вырастет на 2,4% г/г. Если в марте индекс доверия потребителей в Стране восходящего солнца рухнул до 30.9 пункта, опустившись до минимума с марта 2009 года, то к июню ситуация и настроения экономических агентов улучшились. В июне индекс PMI в промышленности Японии составил 40.1 пункта, а индекс PMI в секторе услуг достиг 42.3 пункта. Банк Японии в течение прошедшего квартала сохранил ключевую ставку без изменений на уровне -0,1% годовых. Однако Банк Японии намерен продолжать программу выкупа активов на общую сумму $1 трлн. В ближайшее время основной задачей Центробанка станет сдерживание дефляции, чтобы она не стала риском для экономического роста страны. Правительство Японии одобрило новый пакет поддержки экономики на сумму $1,1 трлн. По словам премьер-министра Японии, с учетом данного пакета мер совокупные затраты государства на борьбу с экономическими и социальными последствиями пандемии составят до 40% ВВП Японии.

ММВБ • 2,743.20 ▲9,3%

РТС • 1,212.63 ▲19,5%

Российские фондовые индексы завершили II квартал 2020 года в зеленой зоне ввиду восстановления рынка нефти и улучшения настроений в мире несмотря на то, что из-за пандемии covid-19 в апреле-июне в стране действовали карантинные ограничения. С 30 марта по 11 мая в России длился всеобщий период нерабочих дней, после чего главы регионов самостоятельно принимали решение о завершении режима самоизоляции. К концу июня 53 региона РФ находились на первом этапе снятия ограничительных мер и еще 9 регионов – на втором этапе. В период с 25 июня по 1 июля в стране было проведено общероссийское голосование по поправкам к Конституции РФ. По данным ЦИК, явка составила 68%, а «за» внесение поправок проголосовали 77,9%. На фондовые рынки данное событие не оказало существенного влияния.

По данным Росстата, в I квартале 2020 года ВВП РФ увеличился на 1,6% г/г после расширения на 2,1% г/г кварталом ранее. В I квартале текущего года пандемия covid-19 практически не оказала негативного эффекта на темпы роста экономики России, но во II квартале прогнозируется сокращение отечественной экономики вплоть до 10% г/г. Минэкономразвития прогнозирует, что в 2020 году ВВП РФ сократится на 5% г/г, а в 2021 году восстановится на 2,8% г/г. В свою очередь, ЦБ РФ ожидает в 2020 году снижения ВВП в диапазоне 4-6% г/г. В I квартале текущего года объем промышленного производства в стране вырос на 1,5% г/г, но у же в апреле из-за введения ограничительных карантинных мер показатель снизился на 6,6% г/г. Ввиду ослабления курса рубля в марте привлекательность инвестиций в российскую экономику заметно снизилась. По данным ЦБ РФ, в I квартале чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ составил лишь $1,2 млрд по сравнению с $7,2 млрд за аналогичный квартал годом ранее, а прямые иностранные инвестиции за тот же период составили $200 млн по сравнению с $10,3 млрд за аналогичный квартал годом ранее.

В дополнение к мерам поддержки экономики, объявленным в марте, Правительство РФ одобрило пакет компенсаций малым и средним предприятиям из наиболее пострадавших отраслей на сумму 2,6 млрд руб., а также начало реализовывать программу поддержки крупных системообразующих предприятий. На льготный кредит по ставке не выше 5% годовых смогут рассчитывать системообразующие компании при условии, что их выручка во II квартале 2020 года снизится не менее чем на 30% г/г и что они сохранят не менее 90% сотрудников от их численности на 1 мая. Однако компаниям, получившим такой кредит, будет запрещено выплачивать дивиденды в течение всего периода субсидирования при его максимальной продолжительности в 12 месяцев. Кроме этого, 27 мая стало известно, что Правительство РФ готовит план восстановления экономики страны в размере 8 трлн руб. Пакет поддержки будет реализован в 2020-2021 гг. и будет включать в себя помощь наиболее пострадавшим отраслям, а также инвестиции в развитие инфраструктуры.

Во II квартале 2020 года ЦБ РФ продолжил цикл смягчения денежно-кредитной политики, поскольку влияние дезинфляционных факторов в период пандемии заметно возросло. В апреле регулятор понизил ключевую ставку на 50 б.п. до 5,5% годовых, а в июне снизил ее еще на 100 б.п. до 4,5% годовых. По мнению Центробанка, влияние проинфляционных факторов в краткосрочной и среднесрочной перспективе исчерпано, поэтому до конца 2020 года мы можем увидеть дальнейшее снижение ключевой ставки. В апреле 2020 года годовая инфляция резко возросла до 3,1% с 2,5% в марте в связи с существенным ослаблением рубля к доллару и евро. В мае и июне темпы роста цен были низкими, и к концу июня потребительская инфляция в России составила 3,2% годовых. ЦБ РФ прогнозирует инфляцию к концу 2020 года в диапазоне 3,8-4,8% г/г.

FTSE 100 • 6,169.74 ▲8,8%

CAC 40 • 4,935.99 ▲12,3%

DAX • 12,310.93 ▲23,9%

Основные европейские фондовые индексы во II квартале 2020 года продемонстрировали положительную динамику на фоне постепенного выхода из пандемии covid-19, улучшения настроений и ожиданий участников рынка и повышения деловой активности. В течение прошедшего квартала лидеры стран ЕС одобрили план по поддержке экономики блока на сумму 540 млрд евро, который начал действовать с 1 июня 2020 года. Из данной суммы 100 млрд евро будут направлены на выплаты целевых компенсаций работодателям, и еще 200 млрд евро – на финансирование программы льготного кредитования для малых и средних предприятий. Кроме того, страны ЕС согласовали создание единого фонда восстановления экономики ЕС в размере 1 трлн евро, который в дальнейшем может быть увеличен.

Согласно данным Евростата, ВВП еврозоны в I квартале 2020 года сократился на 3,2% г/г и 3,6% к/к. В квартальном выражении сокращение экономики региона стало максимальным с 1995 года. При этом во II квартале ожидается еще большее падение ВВП еврозоны ввиду того, что апрель 2020 года стал одним из худших и тяжелых месяцев для Европы за последние 20 лет. В частности, в апреле индексы деловой активности в еврозоне в целом и в отдельных странах обновили исторические минимумы, а индекс настроения инвесторов от Sentix также опустился до минимума за всю историю расчета показателя. В мае и июне европейская экономика перешла к восстановлению, однако этого будет недостаточно, чтобы компенсировать потери по итогам всего года. По прогнозам ЕЦБ, в 2020 году экономика еврозоны сократится на 5,5% г/г, а по прогнозам Еврокомиссии – на 7,7% г/г. В свою очередь, МВФ ожидает снижения ВВП еврозоны по итогам 2020 года более чем на 10% годовых.

По итогам июньского заседания ЕЦБ основные параметры денежно-кредитной политики были оставлены без изменений. Однако программа выкупа активов под названием РЕРР (Pandemic Emergency Purchase Program) была увеличена на 600 млрд евро до 1350 млрд евро. Данная программа продлится как минимум до июня 2021 года, чтобы оказать поддержку экономике в период восстановления после пандемии. Стоит добавить, что, согласно опубликованному протоколу с заседания ЕЦБ, меры, принятые Центробанком в марте и апреле, оказали должное воздействие на европейскую экономику и уменьшили риски негативных последствий пандемии коронавируса. Также регулятор дал понять, что инфляция нескоро вернется к целевым 2% годовых: на конец 2020 года прогнозируется инфляция на уровне 0,3% г/г, в 2021 году – 0,8% г/г, в 2022 году – 1,3% г/г. Если в мае потребительская инфляция в еврозоне замедлилась до 0,1% г/г и была близка к нулю, то уже в июне она ускорилась до 0,3% г/г на фоне повышения внутреннего спроса.

ВВП Великобритании в I квартале 2020 года сократился на 1,7% г/г, что является максимальным снижением показателя с IV квартала 2009 года. По итогам II квартала текущего года ВВП Великобритании, вероятно, сократится еще сильнее. На июньском заседании по вопросам монетарной политики Банк Англии сохранил ключевую процентную ставку на уровне 0,1% годовых, но расширил программу выкупа государственных облигаций на 100 млрд фунтов стерлингов до 745 млрд фунтов стерлингов. Данные меры были приняты, чтобы поддержать экономику Великобритании и обеспечить устойчивый возврат инфляции к целевому показателю в 2% годовых.

DJIA • 25,812.88 ▲17,8%

S&P 500 • 3,100.29 ▲19,9%

NASDAQ Composite • 10,058.76 ▲30,6%

Во II квартале 2020 года американские фондовые индексы показали положительную динамику на фоне затухания пандемии covid-19 и постепенного восстановления экономической активности в Соединенных Штатах. Позитивное влияние на фондовый рынок оказали монетарные и фискальные стимулы Правительства и Центробанка, благодаря которым прошедший квартал стал лучшим для американских фондовых индексов за последние 20 лет. Индекс Nasdaq Composite в июне обновил исторические максимумы, а индексы DJIA и S&P 500 пока еще торгуются немногим ниже февральских уровней.

Согласно итоговой оценке, ВВП США в I квартале 2020 года сократился на 5% к/к в годовом выражении, что стало наибольшим снижением с 2008 года. Негативное влияние на экономику оказали ограничительные карантинные меры в ответ на пандемию covid-19. Более ощутимый удар по экономике США ожидается во II квартале, так как основные ограничительные меры пришлись на апрель и май. В апреле индексы деловой активности в США рухнули до минимума за весь период расчета показателей, а индекс настроения потребителей опустился до минимума за последние 9 лет. Также в апреле объем промышленного производства сократился на 15% г/г, а объем розничных продаж – на 21,6% г/г. В связи с резким сокращением уровня занятости с частном секторе безработица в Соединенных Штатах составила 14,7% в апреле, 13,3% в мае и 11,2% в июне. К концу июня индексы деловой активности возвратились на уровень выше 50 пунктов, отыгрывая снятие ограничений и позитивные ожидания. Тем не менее во II квартале текущего года ФРС США прогнозирует сокращение ВВП вплоть до 20% к/к в годовом выражении. В свою очередь, МВФ ожидает, что в 2020 году американская экономика сократится на 8% г/г, но в 2021 году расширится на 4,5% г/г.

ФРС США намерена сохранять базовую процентную ставку на нулевом уровне до тех пор, пока ощущаются негативные последствия пандемии для американской экономики. Опросы членов Комитета по открытым рынкам ФРС показали, что до конца 2022 года эксперты не ожидают повышения базовой процентной ставки. Центробанк прогнозирует, что в связи со слабым внутренним спросом и снижением цен на энергоносители инфляция в США по итогам 2020 года составит 1% г/г. В 2021 году прогноз по инфляции составляет 1,5% г/г, а в 2022 году – 1,7% г/г. Другими словами, целевой уровень по инфляции в 2% годовых может быть достигнут в перспективе 3-х и более лет.

В апреле 2020 года ФРС объявила о новом пакете поддержки экономики в объеме $2,3 трлн. Данная сумма будет направлена на выкуп облигаций у частных, муниципальных и государственных структур, а также на дополнительные кредиты бизнесу. В частности, Федрезерв выкупит бонды малого и среднего бизнеса на сумму $600 млрд, в том числе тех компаний, чей рейтинг недавно был понижен до ВВ-/Ва3. Это беспрецедентные меры, поскольку ранее регулятор никогда не выкупал долги компаний с «мусорным» рейтингом и вероятностью дефолта около 10%. Также в рамках данной программы ФРС выкупит бонды муниципальных образований, штатов и городов на сумму $500 млрд. Кроме того, Правительством были выделены $484 млрд, которые будут направлены на выплату заработных плат сотрудникам малых предприятий через процедуру выдачи льготных кредитов малому бизнесу. В мае 2020 года Палата представителей одобрила законопроект Heroes Act о выделении средств в размере $3 трлн для поддержки отдельных штатов и увеличения социальных выплат, в том числе пособий по безработице. На данный момент документ находится на рассмотрении в Сенате.

Brent • $41.61 ▲61,0%

Light Sweet • $39.27 ▲91,8%

Золото • $1,800.50 ▲12,8%

Серебро • $18.64 ▲31,8%

Медь • $6,019.74 ▲23,2%

Никель • $12,805 ▲11,6%

По итогам II квартала 2020 года котировки нефти Brent и WTI продемонстрировали заметную положительную динамику после того, как предыдущий квартал стал для рынка нефти просто катастрофическим. В феврале и марте 2020 года сырьевые рынки снижались на фоне пандемии covid-19, падения спроса на нефть и провала переговоров ОПЕК+. Но в апреле 2020 года очередная попытка стран ОПЕК+ заключить сделку увенчалась успехом. Страны договорились о сокращении добычи нефти на 9,7 млн б/с в мае-июне, затем на 7,7 млн б/с в июле-декабре и на 5,8 млн б/с с января 2021 года по апрель 2022 года.

В мае большинство участников сделки ОПЕК+ отличились плохой дисциплиной выполнения квот, в связи с чем сокращение добычи на 9,7 млн б/с было продлено на один месяц до конца июля. В апреле цены на нефть Brent опустились до минимума с 2001 года, а цены на нефть WTI даже ушли в отрицательную зону перед экспирацией фьючерсных контрактов. Однако уже в мае, отыграв весь негатив, рынок нефти начал восстанавливаться. В июне стоимость нефти Brent прочно закрепилась выше $40 за баррель, однако риски снижения нефтяных котировок в краткосрочной перспективе сохраняются, так как пандемия все еще сдерживает мировой спрос на нефть.

Стоимость золота по итогам II квартала 2020 года увеличилась за счет растущего интереса к защитным активам и достигла максимума с 2011 года. Фактором роста цены на драгоценный металл остаются низкие процентные ставки в США и рекордные за всю историю программы скупки активов. Кроме того, Правительство США анонсировало беспрецедентные меры поддержки экономики страны. В рамках нескольких пакетов помощи экономике было выделено уже более $5 трлн, которые были направлены на прямые выплаты населению, увеличение социальных выплат, льготные кредиты малым и средним предприятиям и компаниям в наиболее пострадавших от пандемии секторах.

Также ФРС США поддерживает ликвидность на финансовых рынках за счет операций РЕПО. Все вышеперечисленные меры привели к наводнению американского финансового рынка «дешевыми» деньгами и, соответственно, ослаблению доллара и притоку средств в золото. Цены на серебро, медь и никель по итогам II квартала 2020 года продемонстрировали двузначный рост. Позитивно на стоимости металлов отразился возврат к производственной деятельности после снятия карантинных ограничений.

EUR/USD • 1.1233 ▲1,8%

USD/JPY • 107.93 ▲0,4%

USD/RUB • 70.4413 ▼9,4%

EUR/RUB • 78.9929 ▼7,9%

Во II квартале 2020 года российский рубль укрепился по отношению к доллару и евро, отыграв часть своего падения в марте. По мере выхода из пандемии инвестиции в развивающиеся рынки вновь становятся привлекательными. В течение квартала поддержку рублю оказало бюджетное правило в рамках которого ЦБ перешел к продаже валюты на внутреннем рынке.

В среднесрочной перспективе потенциал дальнейшего укрепления рубля остается ограниченным, так как рост цен на нефть замедлился. На фоне наводнения экономики «дешевыми» долларами, евро укрепился против американской валюты. Тем не менее еврозона также сталкивается с серьезными экономическими проблемами, поэтому риск ослабления евро в среднесрочной перспективе сохраняется.

Итоги II квартала и прогноз на III квартал 2020 года

Во II квартале 2020 года фондовые рынки зафиксировали положительную динамику на фоне постепенного выхода из пандемии. В апреле 2020 года большинство макроэкономических показателей в Европе и Соединенных Штатов опустились до исторических минимумов. Но уже в мае началось постепенное восстановление: был зафиксирован рост деловой активности, рост оптимизма и улучшение настроений инвесторов, потребителей и собственников бизнеса. После снятия ограничительных мер производственная активность также начала расти, однако полное восстановление до предкоррекционных уровней займет долгое время – как минимум до конца 2020 года. Торговые отношения между Соединенными Штатами и Китаем пока находятся на втором плане, но риски их ухудшения могут возникнуть в любой момент.

По итогам сезона отчетности за I квартал 2020 года чистая прибыль американских компаний сократилась в среднем на 15% в годовом выражении. При этом во II квартале ожидается падение прибыли в среднем на 40% в годовом выражении, что станет худшим показателем с 2008 года. Большое число компаний в США, Европе, Азии и России были вынуждены отменить выплаты дивидендов и прекратить программу обратного выкупа акций, а также сократить капитальные затраты для того, чтобы направить денежные средства на обеспечение основной деятельности в период пандемии. Меры поддержки бизнеса были объявлены во многих странах. Правительства стран анонсировали масштабные пакеты помощи крупным корпорациям, а для малого бизнеса предусмотрели выдачу льготных кредитов и отсрочку налоговых выплат. Ожидается, что принятые меры сгладят негативные последствия для компаний и позволят им остаться «на плаву» в такое сложное время.

Во II квартале 2020 года были реализованы 14 инвестиционных прогнозов на российском и американском фондовых рынках. Наилучший результат продемонстрировали бумаги TCS Group Holding, увеличившись на 44,3% за 1,5 месяца, акции Yandex, которые выросли на 34,4% за 4 месяца, а также акции ПАО АФК «Система», которые показали рост на 22,3% за 2 месяца. Перечисленные компании проявили устойчивость в период пандемии благодаря эффективной бизнес-модели и внутренним факторам роста.

Мы ожидаем, что в III квартале 2020 года фондовые рынки продолжат движение вверх, в том числе за счет угасания пандемии и снижения неопределенности. В своих аналитических обзорах мы рассматриваем, в первую очередь, бумаги для инвестиций в долгосрочном периоде. Мы прогнозируем рост котировок акций американской фармацевтической компании CVS Health Corporation на фоне повышения спроса на медицинские товары и услуги и развития сервисов телемедицины. Рост акций американского производителя полупроводниковой продукции Applied Materials будет поддерживаться благодаря распространению сетей 5G и популярности «зеленой» энергетики.

Прогнозы по акциям, реализованные во II квартале 2020 года

Капитализация промышленного холдинга General Dynamics Corporation имеет потенциал к увеличению за счет расширения партнерства компании с Армией США и увеличения портфеля военных заказов. Повышение стоимости акций может зафиксировать компания Tyson Foods благодаря увеличению ассортимента мясной продукции из растительных заменителей мяса и расширению партнерских соглашений с ресторанами и магазинами. Также рост капитализации вероятен для американской сети аптек Walgreens Boots Alliance, которая сообщает о возросших продажах в период пандемии. Привлекательными выглядят бумаги Kraft Heinz Company и Target Corporation, поскольку предприятия пищевой промышленности и продуктовые магазины одни из немногих продолжили работать в период пандемии.

От крупнейших российских компаний мы также ожидаем умеренного роста. В частности, мы позитивно оцениваем перспективы акций компаний ПАО «Газпром», ПАО «Газпром нефть», ПАО «МТС», ПАО «ГМК «Норильский никель», ОК РУСАЛ, ПАО «Татнефть», ПАО «Русагро», ПАО «РусГидро», ПАО Сбербанк, ПАО «Юнипро» и ПАО «Сургутнефтегаз».

Актуальные прогнозы — акции

Актуальные прогнозы — облигации

Во II квартале 2020 года российский долговой рынок практически восстановился до февральских уровней. По мере улучшения ситуации на мировых фондовых рынках денежные потоки вновь направились на развивающиеся рынки, в том числе и на российский рынок. За прошедший квартал был зафиксирован рост интереса нерезидентов к российским ОФЗ и еврооблигациям. Вновь появился спрос на облигации на первичном рынке. Тем не менее инвестиции нерезидентов в российский долговой рынок на данный момент существенно ниже чем годом ранее. Положительным фактором для рынка стало снижение ключевой ставки ЦБ РФ в общей сложности на 150 б.п. до 4,5% годовых. В III квартале Минфин намерен предложить инвесторам новые облигации в объеме 1 трлн руб.

Ксения Лапшина, аналитик QBF

• Рынки
• Архив

• Частным клиентам
• Бизнесу
• Аналитика
• Пресс-центр
• Документы
• Компания
• Контакты

• Частным клиентам
  • Управление активами
  • ИИС
  • Структурные продукты
  • Брокерские услуги
  • Промо-акции
• Бизнесу
  • Хеджирование
  • РЕПО с ЦК

• Аналитика
  • Рынки
  • Акции
  • Облигации
  • Обзоры
  • Стратегии
• Пресс-центр
  • Новости компании
  • Компания в СМИ
  • Пресс-служба

• Документы
  • Лицензии
  • Ревизиты
  • Расчет средств
  • Информация эмитентов
  • Уведомления
  • Конфиденциальность
  • Раскрытие информации

• Компания
  • О компании
  • Руководство
  • Награды и рейтинги
  • Партнеры
  • Финансовая безопасность

• Контакты
  • Офисы и филиалы
  • Контроль качества

Подписаться на
новости, аналитику

Подписаться на новости, аналитику, обзоры QBF

ООО ИК «КьюБиЭф». Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-12805-100000, Лицензия на осуществление дилерской деятельности № 045-12816-010000, Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-12828-001000, выданы ФСФР России 24 декабря 2009 года без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14078-000100 выдана Банком России от 08 августа 2019 года без ограничения срока действия.

Стоимость активов может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Прежде чем заключить договор доверительного управления, следует внимательно ознакомиться с условиями договора доверительного управления. Любые инвестиции в объекты инвестирования, определенные инвестиционной декларацией, являются высокорискованными по своему характеру. Все сделки и операции с имуществом, переданным учредителем управления в доверительное управление, совершаются без поручений учредителя управления. Все решения об инвестировании в конкретные объекты инвестирования принимаются управляющим по собственному усмотрению, исходя из условий инвестиционной декларации.

Представленная информация является аналитическим обзором, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, не учитывает портфель, опыт, знания клиента, его отношение к риску и доходности и может не подходить инвестору. Указанные финансовые инструменты либо операции могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, инвестиционным целям. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. Компания не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в Обзоре. Рекомендуем инвесторам не использовать данный обзор в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. Перед принятием инвестиционного решения инвестору необходимо тщательно взвесить свое финансовое положение и проконсультироваться с финансовым советником, чтобы получить полное представление о возможных рисках, а также удостовериться в том, что выбранные продукты и/или ценные бумаги и/или финансовые инструменты отвечают его потребностям и ситуации.

Предоставляемая информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Любая информация и любые суждения, мнения и оценки, приведённые в обзоре, являются суждениями на момент его выпуска и могут быть изменены без предупреждения. Представленная информация подготовлена на основе источников, которые, по мнению авторов являются надёжными, но при этом отражает исключительно мнение авторов относительно анализируемых объектов. Несмотря на то, что настоящий обзор был составлен с максимально возможной тщательностью, ни его авторы, ни Компания не заявляют и не гарантируют ни прямо, ни косвенно его точность и полноту и не делают каких-либо заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в обзоре, являются достоверными, точными или полными. Копирование, воспроизводство и/или распространение настоящего материала, частично или полностью, без письменного разрешения ООО ИК «КьюБиЭф» категорически запрещено. Получить информацию о продуктах, ознакомиться с условиями договора доверительного управления и иными документами, предусмотренными нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Россия, 123112, г. Москва, Пресненская набережная, дом 8, строение 1, этаж 11, помещение IN, комната 11, тел.: +7 (495) 988-98-21, а также в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://qbfin.ru.

Спасибо. Ваша заявка принята.

Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-12805-100000, Лицензия на осуществление дилерской деятельности № 045-12816-010000, Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-12828-001000, выданы ФСФР России 24 декабря 2009 года без ограничения срока действия.

Стоимость активов может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Прежде чем заключить договор доверительного управления следует внимательно ознакомиться с условиями договора доверительного управления. Любые инвестиции в объекты инвестирования, определенные инвестиционной декларацией, являются высокорискованными по своему характеру. Все сделки и операции с имуществом, переданным учредителем управления в доверительное управление, совершаются без поручений учредителя управления. Все решения об инвестировании в конкретные объекты инвестирования принимаются управляющим по собственному усмотрению, исходя из условий инвестиционной декларации.

Получить информацию о продуктах, ознакомиться с условиями договора доверительного управления и иными документами, предусмотренными нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Россия, 123317, г. Москва, Пресненская набережная, дом 8, строение 1, тел.: +7 (495) 988-98-21, а также в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://qbfin.ru.

Общие положения

Назначение документа

Настоящая Политика в отношении обработки персональных данных (далее – Политика) разработана в соответствии с п.2 ч.1 ст.18.1 Федерального закона РФ от 27.07.2006 № 152-ФЗ «О персональных данных» и определяет основные принципы, цели, условия и способы обработки персональных данных (далее – ПДн), категории субъектов ПДн и обрабатываемых ПДн, права и обязанности Общества с ограниченной ответственностью Инвестиционная Компания «КьюБиЭф» (далее – Компания) при обработке ПДн, права субъектов ПДн, а также реализуемые в Компании меры по обеспечению безопасности ПДн при осуществлении установленных в Уставе видов деятельности.

Положения настоящей Политики служат основой для разработки локальных актов, регламентирующих в Компании вопросы обработки ПДн.

Нормативные ссылки

Федеральный закон РФ от 27.07.2006 № 152-ФЗ «О персональных данных» (далее – Федеральный закон «О персональных данных»). Постановление Правительства РФ от 01.11.2012 № 1119 «Об утверждении требований к защите персональных данных при их обработке в информационных системах персональных данных».

Область действия

Действие настоящей Политики распространяется на все процессы Компании, в рамках которых осуществляется обработка ПДн, как с использованием средств вычислительной техники, в том числе с использованием информационно-телекоммуникационных сетей, так и без использования таких средств.

Использование услуг Компании означает согласие субъекта ПДн с настоящей Политикой и указанными в ней условиями обработки его персональных данных.

Используемые сокращения

ИСПДн — информационная система персональных данных.
ПДн — персональные данные.
РФ — Российская Федерация.

Используемые термины и определения

Автоматизированная обработка персональных данных — обработка персональных данных с помощью средств вычислительной техники.

Информационная система персональных данных — совокупность содержащихся в базах данных персональных данных и обеспечивающих их обработку информационных технологий и технических средств.

Обработка персональных данных — любое действие (операция) или совокупность действий (операций), совершаемых с использованием средств автоматизации или без использования таких средств с персональными данными, включая сбор, запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передачу (распространение, предоставление, доступ), обезличивание, блокирование, удаление, уничтожение персональных данных.

Персональные данные — любая информация, относящаяся к прямо или косвенно определенному или определяемому физическому лицу (субъекту персональных данных).

Субъект персональных данных — физическое лицо, обладающее персональными данными прямо или косвенно его определяющими.

Утверждение и пересмотр

Настоящая Политика вступает в силу с момента ее утверждения Генеральным директором Компании и действует бессрочно. Компания проводит пересмотр положений настоящей Политики и их актуализацию по мере необходимости, но не реже одного раза в год, а также:

• при изменении положений законодательства РФ в области ПДн;
• в случаях выявления несоответствий, затрагивающих обработку и (или) защиту ПДн;
• по результатам контроля выполнения требований по обработке и (или) защите ПДн;
• по решению руководства Компании.

При внесении изменений указывается дата последнего обновления редакции. Новая редакция вводится в действие приказом Генерального директора Компании. Обеспечение неограниченного доступа к Политике реализуется путем ее публикации на сайте Компании в сети «Интернет» либо иным способом.

Принципы обработки персональных данных субъектов персональных данных

Общий порядок обработки

При организации обработки ПДн Компания руководствуется следующими принципами:

• обработка ПДн осуществляется на законной и справедливой основе;
• обработка ПДн ограничивается достижением конкретных, заранее определенных и законных целей;
• не допускается объединение баз данных, содержащих ПДн, обработка которых осуществляется в целях, несовместимых между собой;
• обработке подлежат только ПДн, которые отвечают целям их обработки;
• содержание и объем обрабатываемых ПДн соответствуют заявленным целям обработки;
• при обработке ПДн обеспечивается точность ПДн, их достаточность и актуальность по отношению к целям обработки ПДн;
• хранение ПДн осуществляется в форме, позволяющей определить субъекта ПДн, не дольше, чем этого требуют цели обработки ПДн, если срок хранения ПДн не установлен Федеральным законом «О персональных данных», договором, стороной которого, выгодоприобретателем или поручителем по которому является субъект ПДн.

Обрабатываемые ПДн подлежат уничтожению либо обезличиванию по достижении целей обработки или в случае утраты необходимости в достижении этих целей. Компания в своей деятельности исходит из того, что субъект ПДн предоставляет точную и достоверную информацию, во время взаимодействия с Компанией, извещает представителей Компании об изменении своих ПДн.

Цели сбора и обработки персональных данных субъектов компании

Компания производит обработку ПДн, в соответствии с договорными обязательствами (исполнение соглашений, договоров и обязательств), общехозяйственной деятельностью Компании, а также в соответствии с требованиями законодательства РФ в области ПДн.

В Компании производится обработка ПДн следующих категорий субъектов персональных данных:

• работников (в том числе уволенных) Компании;
• родственников работников Компании;
• представителей контрагентов и других физических лиц, по договорам возмездного оказания услуг, купли-продажи недвижимости;
• физических лиц — клиентов Компании по направлению инвестиционной деятельности компании.

• Целями обработки ПДн работников Компании являются обеспечение соблюдения законов и иных нормативных правовых актов, содействие в трудоустройстве, обучении и продвижении по службе, осуществление кадровой и бухгалтерской деятельности организации, обеспечение личной безопасности работника и сохранности имущества организации, выполнение функций, предусмотренных должностной инструкцией и трудовым договором, контроль количества и качества выполняемой работы, обеспечение обратной связи с клиентами в части предоставления дополнительной информации о Компании.
• Целью обработки ПДн представителей контрагентов — юридических лиц и физических лиц, осуществляющих деятельность по договорам ГПХ или купли-продажи недвижимости, является взаимодействие по вопросам выполнения условий договора, платежам и для отправки писем о наличии просроченной задолженности.
• Целями обработки ПДн клиентов — физических лиц Компании являются оформление и работа по договорам доверительного управления, договорам на брокерское обслуживание, проведение торговых операций в интересах клиента, информирование клиентов и результатах инвестирования, обеспечение обратной связи с целью предоставления дополнительной информации о Компании, анализ степени удовлетворенности клиентов – физических лиц, изучение рынка, сбор и актуализация контактных данных для осуществления информационных рассылок.
• Целью обработки ПДн родственников работников является достижение целей, предусмотренных законом, для осуществления и выполнения, возложенных законодательством РФ на Компанию функций, полномочий и обязанностей (5 абзац статьи 228, 11 абзац статьи 229, 6 абзац статьи 230 и др. статьи Трудового кодекса РФ).

В Компании не обрабатываются специальные категории и биометрические ПДн. Перечень обрабатываемых ПДн определяется действующим законодательством РФ, а также локальными документами Компании. В Компании осуществляется сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передача (предоставление, доступ), блокирование, удаление, уничтожение ПДн при их обработке как с использованием средств автоматизации, так и без использования таковых.

Условия обработки персональных данных субъектов персональных данных
и ее передачи третьим лицам

Компания обрабатывает ПДн субъектов ПДн в соответствии с внутренними нормативными документами, разработанными в соответствии с требованиями законодательства РФ в области ПДн. При обработке ПДн субъекта, обеспечивается их конфиденциальность, целостность и доступность. Передача ПДн третьим лицам для выполнения договорных обязательств осуществляется только с согласия субъекта ПДн, а для выполнения требований законодательства РФ – в рамках установленной законодательством процедуры.

Компания может поручить обработку ПДн другому лицу при выполнении следующих условий:

• получено согласие субъекта ПДн на поручение обработки ПДн другому лицу;
• поручение обработки ПДн осуществляется на основании заключаемого с этим лицом договора, разработанного с учетом требований Федерального закона «О персональных данных».

Лицо, осуществляющее обработку ПДн по поручению Компании, обязано соблюдать принципы и правила обработки ПДн и несет ответственность перед Компанией. Компания несет ответственность перед субъектом ПДн за действия уполномоченного лица, которому Компания поручила обработку ПДн. При обработке ПДн субъектов, Компания руководствуется положениями Федерального закона «О персональных данных».

Права субъекта на доступ и изменение его персональных данных

Для обеспечения соблюдения установленных законодательством прав субъектов ПДн, в Компании разработан и введен порядок работы с обращениями и запросами субъектов ПДн, а также порядок предоставления субъектам ПДн информации, установленной законодательством РФ в области ПДн.

Данный порядок обеспечивает соблюдение следующих прав субъекта ПДн:

• Право на получение информации, касающейся обработки ПДн соответствующего субъекта ПДн, в том числе содержащей:

1) подтверждение факта обработки ПДн;
2) правовые основания и цели обработки ПДн;
3) цели и применяемые Компанией способы обработки ПДн;
4) наименование и место нахождения Компании, сведения о лицах (за исключением работников Компании), которые имеют доступ к ПДн или которым могут быть раскрыты ПДн на основании договора с Компанией или на основании иных требований Федерального закона «О персональных данных»;
5) обрабатываемые ПДн, относящиеся к соответствующему субъекту ПДн, источник их получения, если иной порядок представления таких ПДн не предусмотрен Федеральным законом «О персональных данных»;
6) сроки обработки ПДн, в том числе сроки их хранения;
7) порядок осуществления субъектом ПДн прав, предусмотренных Федеральным законом «О персональных данных»;
информацию об осуществляемой или о предполагаемой трансграничной передаче ПДн;
9) наименование или фамилию, имя, отчество и адрес лица, осуществляющего обработку ПДн по поручению Компании, если обработка поручена или будет поручена такому лицу;
10) иные сведения, предусмотренные Федеральным законом «О персональных данных» или другими требованиями законодательства в области ПДн.

• Право на уточнение, блокирование или уничтожение своих ПДн, если ПДн являются неполными, устаревшими, неточными, незаконно полученными или не являются необходимыми для заявленной цели обработки, а также принимать предусмотренные законодательством РФ в области ПДн меры по защите своих прав.

Запрос субъекта ПДн должен содержать номер основного документа, удостоверяющего личность субъекта ПДн или его представителя, сведения о дате выдачи казанного документа и выдавшем его органе, сведения, подтверждающие участие субъекта ПДн в отношениях с Компанией (номер договора, дата заключения договора, условное словесное обозначение и (или) иные сведения), либо сведения, иным образом подтверждающие факт обработки ПДн Компанией, подпись субъекта ПДн или его представителя. Запрос может быть направлен в форме электронного документа и подписан электронной подписью в соответствии с законодательством РФ.

Обязанности и права компании

В соответствии с требованиями Федерального закона «О персональных данных» Компания обязуется:

• осуществлять обработку ПДн с соблюдением принципов и правил, предусмотренных Федеральным законом «О персональных данных»;
• не раскрывать третьим лицам и не распространять ПДн без согласия субъекта ПДн, если иное не предусмотрено Федеральным законом «О персональных данных»;
• представлять доказательство получения согласия субъекта ПДн на обработку его ПДн или доказательство наличия оснований, в соответствии с которыми такое согласие не требуется;
• осуществлять обработку ПДн только с согласия в письменной форме субъекта ПДн, в случаях, предусмотренных Федеральным законом «О персональных данных»;
• представлять субъекту ПДн или его представителю по запросу информацию, касающуюся обработки ПДн соответствующего субъекта ПДн, либо предоставить мотивированный отказ в предоставлении указанной информации, содержащий ссылку на положения Федерального закона «О персональных данных», в срок, не превышающий тридцати дней со дня обращения субъекта ПДн или его представителя;
• разъяснять субъекту ПДн юридические последствия отказа предоставить его ПДн, если предоставление ПДн является обязательным в соответствии с Федеральным законом «О персональных данных»;
• принимать необходимые правовые, организационные и технические меры или обеспечивать их принятие для защиты ПДн от неправомерного или случайного доступа к ним, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, предоставления, распространения ПДн, а также от иных неправомерных действий в отношении ПДн;
• вносить изменения в обрабатываемые ПДн по требованию субъекта ПДн или его представителя, в случае подтверждения факта неточности обрабатываемых ПДн соответствующего субъекта ПДн в течение семи рабочих дней;
• блокировать обработку ПДн в срок, не превышающий трех рабочих дней, в случае выявления неправомерной обработки при обращении субъекта ПДн или его представителя, если блокирование ПДн не нарушает права и законные интересы соответствующего субъекта ПДн или третьих лиц;
• уничтожать ПДн соответствующего субъекта ПДн в срок, не превышающий десяти рабочих дней, в случае, если обеспечить правомерность обработки ПДн невозможно;
• уведомлять субъекта ПДн или его представителя обо всех изменениях, касающихся соответствующего субъекта ПДн;
• вести журнал учета обращений субъектов ПДн, в котором фиксируются все запросы и обращения субъекта ПДн или его представителя;
• прекращать обработку и уничтожать ПДн соответствующего субъекта ПДн, в случае достижения цели обработки ПДн в срок, не превышающий тридцати дней с даты достижения цели обработки ПДн, если иное не предусмотрено договором, стороной которого, выгодоприобретателем или поручителем по которому является субъект ПДн, иным соглашением между Компанией и субъектом ПДн, либо Федеральным законом «О персональных данных» или другими федеральными законами;
• прекращать обработку ПДн и уничтожать ПДн соответствующего субъекта ПДн, в случае отзыва субъектом ПДн согласия на обработку своих ПДн в срок, не превышающий тридцати дней с даты поступления указанного отзыва, если иное не предусмотрено соглашением между Компанией и субъектом ПДн.

В соответствии с положениями Федерального закона «О персональных данных» Компания имеет право:

• осуществлять обработку ПДн без согласия субъекта ПДн при наличии оснований, указанных в ст.6, 10, 11 Федерального закона «О персональных данных»;
• отказать субъекту ПДн в выполнении запроса/повторного запроса, в случае, если субъекту ПДн был предоставлен мотивированный ответ об отказе выполнения такого запроса;
• осуществлять обработку ПДн без уведомления Роскомнадзора об обработке ПДн в случаях обработки ПДн:

1) в соответствии с трудовым законодательством; 2) полученных Компанией в связи с заключением договора, стороной которого является субъект ПДн, если ПДн не распространяются, а также не предоставляются третьим лицам без согласия субъекта ПДн и используются Компанией исключительно для исполнения указанного договора и заключения договоров с субъектом ПДн; 3) включающих в себя только фамилии, имена и отчества субъектов ПДн; 4) без использования средств автоматизации в соответствии с федеральными законами или иными нормативными правовыми актами РФ в области ПДн.

Меры, применяемые для защиты персональных данных субъектов

Компания принимает необходимые и достаточные организационные и технические меры для защиты ПДн субъектов ПДн от неправомерного или случайного доступа к ним, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных неправомерных действий.

Меры по обеспечению безопасности ПДн, применяемые в Компании:

• Назначение ответственного за организацию обработки ПДн.
• Издание документов, определяющих политику Компании в отношении обработки ПДн, локальных актов по вопросам обработки ПДн, а также локальных актов, устанавливающих процедуры, направленные на предотвращение и выявление нарушений законодательства РФ в области ПДн, устранение последствий таких нарушений.
• Оценка вреда, который может быть причинен субъектам ПДн в случае нарушения законодательства РФ в области ПДн, соотношение указанного вреда и принимаемых мер, направленных на обеспечение выполнения законодательства РФ в области ПДн.
• Ознакомление работников Компании, непосредственно осуществляющих обработку ПДн, с положениями законодательства РФ в области ПДн, в том числе требованиями к защите ПДн, документами, определяющими политику Компании в отношении обработки ПДн, локальными актами по вопросам обработки ПДн, и (или) обучение указанных работников.
• Определение угроз безопасности ПДн при их обработке в информационных системах персональных данных (далее – ИСПДн).
• Применение организационных и технических мер по обеспечению безопасности ПДн при их обработке в ИСПДн, необходимых для выполнения требований к защите ПДн, исполнение которых обеспечивает установленные Правительством Российской Федерации уровни защищенности персональных данных.
• Применение прошедших в установленном порядке процедуру оценки соответствия средств защиты информации.
• Оценка эффективности принимаемых мер по обеспечению безопасности ПДн до ввода в эксплуатацию ИСПДн.
• Учет машинных носителей ПДн.
• Обнаружение фактов несанкционированного доступа к ПДн и принятие мер.
• Восстановление ПДн, модифицированных или уничтоженных вследствие несанкционированного доступа к ним.
• Установление правил доступа к ПДн, обрабатываемым в ИСПДн, а также обеспечение регистрации и учета всех действий, совершаемых с ПДн в ИСПДн.
• Контроль принимаемых мер по обеспечению безопасности ПДн и уровня защищенности ИСПДн.

Лица, ответственные за организацию обработки персональных данных в компании

Компания назначает лицо, ответственное за организацию обработки ПДн. Лицо, ответственное за организацию обработки ПДн, получает указания непосредственно от Генерального директора Компании.

Лицо, ответственное за организацию обработки ПДн обязано:

• осуществлять внутренний контроль за соблюдением Компанией и ее работниками законодательства РФ в области ПДн, а также внутренних организационно- распорядительных документов Компании по вопросам обработки и защиты ПДн;
• доводить до сведения работников Компании положения законодательства РФ в области ПДн, локальных актов по вопросам обработки ПДн, требований к защите ПДн;
• участвовать в пересмотре внутренних организационно-распорядительных документов Компании по вопросам обработки и защиты ПДн;
• организовывать прием и обработку обращений и запросов субъектов ПДн или их представителей и (или) осуществлять контроль приема и обработки таких обращений и запросов.

Ответственность за реализацию положений политики

Работники Компании, осуществляющие обработку ПДн, а также ответственные лица за организацию и обеспечение безопасности ПДн в Компании несут дисциплинарную и административную ответственность в соответствии с действующим законодательством РФ за нарушение положений настоящей Политики, локальных актов Компании, иных требований, предусмотренных законодательством РФ в области ПДн.

http://finance.tut.by/news706438.html
http://webmastermaksim.ru/foreks-brokery/osen-blizko-obval-rynkov-evropy-i-ssha-uzhe-ne-ostanovit-krizis-2020-koronavirus-i-krah-dollara.html
http://qbfin.ru/analytics/markets/quarter/rynki-za-kvartal-2-kvartal-2020/