Валютный кризис. Где могут исчезнуть сбережения и куда сейчас безопасно вкладывать деньги

На финансовом рынке складывается непростая обстановка. Даже «активы-убежища» теряют былой статус. Кто сейчас рискует потерять сбережения, куда не стоит вкладываться и какая стратегия инвестиций может помочь приумножить накопления даже в кризис?

Доллар, евро или золото? Какие активы можно считать безопасными

Ситуация на рынке сейчас настолько своеобразна, что безопасных активов для вложений может не остаться. Такое мнение высказал эксперт «Академии управления финансами и инвестициями» Алексей Кричевский. По его словам, любая ценная бумага, валюта или драгоценный металл в какой-то момент могут просесть в цене процентов на 15–20%. Собственно, это и произошло с золотом в августе — сентябре. Тогда с максимальных значений в 2080 долларов за тройскую унцию оно упало до 1850. То есть сейчас первым стоит вопрос, как не потерять сбережения, а потом уже можно думать о заработке.

— Чтобы снизить риски потери денег, нужно использовать не одну стратегию, а несколько сразу. Иначе говоря, необходимо диверсифицировать инвестиционный портфель. Новичку стоит разместить большую часть денег, от 80%, в облигациях, — считает ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский.

Однако в рамках этого инструмента тоже необходимо распределить средства. По мнению Ивана Капустянского, часть денег можно направить в ОФЗ, часть — в ETF на еврооблигации. В свою очередь, 20% от суммы стоит разместить в остальные активы. По мнению аналитика, подойдут акции и золото.

С 1 октября повысят социальные выплаты и оклады. Кто и сколько получит

— Я бы советовал присмотреться к ценным бумагам молодых компаний. Это так называемые акции роста. Их выпускают компании, которые только захватывают рынок и у которых активно растут финансовые и операционные показатели. Для более рискованных инвесторов можно порекомендовать сделать больший упор на акции, чем на облигации. В условиях непрерывной поддержки мировой экономики акции, прежде всего в США, продолжат активно расти, — пояснил Иван Капустянский.

Впрочем, аналитики предупреждают: все эти советы подходят только для тех людей, которые постоянно отслеживают ситуацию на рынках. К тому же не стоит рисковать последними деньгами. В ценные бумаги нужно вкладывать только те средства, которыми вы всё-таки готовы рискнуть.

— Что касается золота, то, если цена опустится вниз к рубежам около 1850 долларов, можно рассмотреть покупку этого актива. Вложиться в него лучше не непосредственно приобретением слитков. Целесообразно делать это через покупку паёв соответствующих биржевых фондов — ETF, доступных через брокерские счета, а также ценных бумаг золотодобывающих компаний — российских и зарубежных, — говорит главный аналитик компании «Телетрейд» Марк Гойхман.

С 1 октября начинается распродажа валюты. Какие появились риски для сбережений и где сейчас не стоит хранить деньги

Как спасти сбережения в рублях

Если смотреть на накопления чисто в рублёвом виде, то стоит подбирать облигации тех компаний, которые при любом раскладе будут на плаву, независимо от масштабов кризиса. По мнению Алексея Кричевского, это в первую очередь холдинги с государственным участием и строительные организации. По его словам, такие вложения — самый простой и безрисковый способ сохранить деньги и даже несколько их приумножить.

— Проблема рубля в том, что позитива для него сейчас нет абсолютно никакого. Белоруссия, Карабах, Навальный, выборы в США, цены на энергоносители — всё это сейчас играет против российской валюты. Поэтому на горизонте до конца года не стоит ждать серьёзного укрепления рубля, — пояснил эксперт.

По прогнозам Алексея Кричевского, в лучшем случае рубль укрепится до 73–75 за доллар и 85 — за евро. В худшем — доллар будет стоить 90, а евро — 100.

— Вложения в облигации государства (ОФЗ) так же, как и во вклады, гарантированы государством, но дают сейчас доходность выше — порядка 5,7– 6,2% годовых. Есть некоторая тенденция к снижению их цен. По крайней мере, в преддверии президентских выборов в США. Победа Байдена, у которого сейчас шансы выше, чем у Трампа, была бы негативом для рубля и ОФЗ. Поэтому есть смысл подождать месяц и тогда решать, стоит ли приобретать облигации. Их стоимость тогда может быть ниже, а доходность — выше, — пояснил Марк Гойхман.

Компании переходят на удалёнку. Сколько денег потеряет бизнес

Куда вкладывать накопления в валюте

Если же рассматривать и альтернативные рублю варианты, то первое, о чём стоит подумать, — о балансе денежной подушки безопасности. Алексей Кричевский считает, что оптимально 40% накоплений держать в рублях, а по 30% — в долларах и евро.

— В перспективе ближайших месяцев вероятно некоторое укрепление евро и доллара к рублю. Особенно евро, поскольку есть общий тренд роста европейской валюты к доллару. Сейчас их соотношение 1,175 евро за доллар, и есть вероятность повышения в диапазон 1,20– 1,21. Соответственно, если рубль несколько укрепится (хотя бы до 74– 76 за доллар), то есть смысл часть денег перевести в валюту. Затем можно делать инвестиции в долларах и евро в зарубежные финансовые инструменты. Например, через брокерские счета в банках и инвестиционных компаниях, — пояснил Марк Гойхман.

Он считает, что сейчас интересны, например, покупки акций и биржевых фондов (ETF) иностранных эмитентов. Западные фондовые индексы сейчас несколько скорректировались вниз после летнего подъёма, но в рамках общего растущего тренда. Есть основания полагать, что они продолжат рост по мере восстановления мировых экономик.

— Привлекательными могут быть, например, бумаги высокотехнологичных компаний IT-сектора, фармацевтических корпораций, потребительского сектора, — отметил Марк Гойхман.

Куда инвестировать деньги, чтобы заработать

Многие не относятся к вопросу об инвестициях серьезно – они считают, что он из какой-то другой «вселенной», которая не пересекается с их собственным финансовым миром. Однако достаточно просто видоизменить вопрос, как он сразу же приобретает актуальность для всех, а именно: где, в чем и как хранить собственные накопления? Ведь мало деньги заработать – их нужно еще и грамотно вложить, чтобы как минимум, сберечь. Но правильно было бы в этом плане говорить о заработке. Итак, попробуем подробно осветить вопрос: куда можно вложить деньги, чтобы получать от этого прибыль? И ответить на него постараемся, разбирая ситуацию для всех возможных категорий инвесторов.

Определение групп инвесторов

«У кого-то щи пустые, а у кого-то жемчуг мелок…» Данная пословица весьма наглядно демонстрирует отличие масштабов забот различных категорий инвесторов. Однако здесь существует объективный параметр, который будет характеризовать особенность поведения инвестора из каждой группы. Это масштабы вложений. С ростом их объемов кардинальным образом меняются особенности инвестиционного поведения, с переднего плана уходят старые заботы и появляются новые волнения. Имеет смысл детализировать ситуацию.

Минимальные уровни вложения

Определим эту сумму на уровне до 400 000 рублей. Почему именно столько? Этому обстоятельству будет посвящен целый раздел – на данном уровне вложений вниманию потенциальных вкладчиков предлагаются специфические комплексные инвестиционные продукты. Более того, данный уровень вложений, как правило, доступен для всех, у кого «на повестке дня» стоит вопрос именно о сбережении своих накоплений. Такие инвесторы, в массе своей, как правило, весьма консервативны. И вот, почему:

• Относительно невысокий «дебет» источников дохода, которые формируют минимальные объемы накоплений.
• Те или иные жизненные ситуации делают процесс образования сбережений у таких инвесторов достаточно длительным, а зачастую, и болезненным, сопряженным с многочисленными потерями. Поэтому рисковать своими отложенными деньгами они не склонны, даже не смотря на то, что эти инвесторы могут быть достаточно молоды.
• У инвесторов с минимальными объемами вложений, как правило, недостаточно знаний для грамотного, квалифицированного управления собственным капиталом.

Как следствие, стратегии и инструменты, на которые они предъявляются повышенный спрос, имеют минимальный доход, но и столь же минимальную норму риска. В лучшем случае, они направлены на получение пусть небольшого, но стабильного дохода. Однако не нужно думать, что представители этой категории инвесторов обходят стороной высоколиквидный организованный рынок с его потенциально высокой волатильностью – работа с акциями для них может быть в порядке вещей. Все дело здесь упирается в выбор должной стратегии.

ПРИМЕР: Одним из уникальных примеров максимальной надежности вложений, сопряженной с беспрецедентной доходностью, является период либерализации акций «Газпрома» в период с конца 2003 г. (уровень цены – 37 рублей за акцию) до середины 2006 г. (максимальный исторический уровень – 351 рубль за акцию при том же самом уровне валютного курса).

Многие инвесторы, изначально работающие с небольшими суммами первоначальных вложений, смогли заработать на таком десятикратном росте, даже работая на спот-сегменте организованного рынка.

Средние уровни вложений

В данный диапазон можно отнести инвесторов, которые готовы вкладывать суммы от 400 тысяч рублей до 100 000 долларов. Поведение таких рыночных субъектов разительно отличается от тех, кто оперирует малыми капиталами. И вот, почему:

1. Во-первых, со стороны владельцев таких денег присутствуют опасения потерять их полностью или значительную их часть. Это подталкивает инвесторов формировать взвешенную, традиционную политику в области выработки стратегии при осуществлении вложений.
2. Во-вторых, деньги, которые уже «отложены», представляют собой приличную по меркам гражданина любой страны сумму. А потому было бы глупо вкладывать их так, чтобы они не приносили заметной прибавочной стоимости или приносили всего лишь чисто символический объем прибыли. В этой связи, среди тех, кто проявляет повышенную склонность к риску больше всего наблюдается именно инвесторов «средней руки».

Все вместе это побуждает владельцев средних по объему сбережений составлять диверсифицированные стратегии, распределяя средства между более высокодоходными, но одновременно и более рисковыми проектами и консервативными вложениями.

Самым разумным соотношением, в данном случае, является «золотое правило» 70/30, где 70% составляют консервативные, малорисковые, но и малодоходные вложения, а 30% — это вложения, обещающие высокий заработок, но также и повышенный риск его лишиться.

И для таких инвесторов крайне важно правильно определиться, что именно можно относить к консервативным направлениям, а что – к высокорискованным. В качестве примера можно привести ситуацию с долговыми бумагами России – СГО до дефолта 1998 года. Традиционно считается, что уровень надежности государственных (федеральных) обязательств – сто процентов. Именно поэтому альтернативной ставкой в экономике, с которой сравниваются все коммерческие проекты, является норма доходности именно по облигациям государственного займа. Как правило, это наименьшая норма доходности во всей финансовой системе страны.

Однако в российских реалиях все было проще и ужаснее: государство было озабочено финансированием своих раздутых социальных обязательств в рамках бюджета, а потому использовало инструмент внутреннего долга, как бездонный колодец для их покрытия. В итоге ставки по различным траншам заимствования составляли от 54% до 85% годовых (при средней инфляции в 24%). Такое агрессивное заимствование априори не может иметь наивысшую степень надежности. Поэтому те, кто вложился в СГО более, чем на 30% от имеющегося у него капитала, получил в итоге заметный «укол» 17 августа 1998 года (во время дефолта) и, возможно даже, перешел из категории инвесторов средней руки в категорию малых (или же вовсе ушел с рынка).

Другой особенностью инвесторов из средней категории является наличие у них потенциальной возможности работать на организованном рынке «с рычагом». Это означает, что имеющиеся у них объемы средств позволяют им торговать фьючерсами на различных сегментах организованного рынка.

Наполнение по сделкам с фьючерсами при приобретении акций того же «Газпрома» составляет всего лишь 16%, а потому, при корректном построении стратегии, доход такого инвестора будет увеличиваться в 6 раз, относительно благоприятного изменения цены этих акций.

Однако не нужно забывать, что справедливо и обратное утверждение: если цена актива будет изменяться в неблагоприятную сторону, то и величина потерь будет мультиплицироваться соответственным образом. Поэтому для того, чтобы успешно работать «с плечом», то есть, с финансовым рычагом, необходимо иметь не только теоретическую подготовку, но и солидную практику.

Инвесторы среднего уровня – это весьма квалифицированные участники рынка, которые желают обеспечить рост своим деньгам, но не любой ценой. То есть, они способны здраво оценивать нормы риска. Кроме того, такие инвесторы имеют опыт работы на организованном рынке, понимают все нюансы и знакомы со всеми стандартными ситуациями. Это сочетание багажа знаний и практического опыта дает им реальную возможность вести профессиональную игру в сфере размещения своих инвестиций.

Крупные инвесторы

Это субъекты рынка, финансовый оборот которых составляет от сотни тысяч до сотен миллионов долларов. Как правило, они являются не только экспертами в области финансов, но также имеют представление о состоянии рынков в реальном секторе экономики и вполне способны осуществлять транзит активов из одной сферы в другую. Это настоящие профессионалы в области инвестирования и финансов.

Абсолютное большинство таких субъектов являются наемными менеджерами, работающими со своими клиентами (реальными владельцами управляемых активов) по договору доверительного управления (траста).

Кроме того, трастовые договоры своим клиентам предлагают заключить и брокерские компании, которые официально являются профессиональными участниками финансового рынка (во всех его секторах). К примеру, известная на российском фондовом рынке компания БКС «Брокер» оказывает услуги по квалифицированному управлению частными накоплениями. Причем в управление принимаются не только исключительно активы в крупных размерах, но и достаточно небольшие, относящиеся к категории средних и даже малых.

Для крупных инвесторов управление активами – это не просто обеспечение процесса получения дохода от своих вложений. Профессиональные управленцы, буквально, живут за счет своих инвестиций, то есть то, сколько они могут заработать, к примеру, в месяц, напрямую увязано с результатами их финансовой деятельности за период. Речь идет о бонусном проценте, который максимально стимулирует исполнителей демонстрировать наибольшую эффективность в работе.

Крупные инвесторы крайне расчетливы и осторожны. Здесь действует принцип хирурга – не навреди (причем, самому себе). И это вполне понятно, ведь все стратегии реализуются на больших объемах вложений, а значит, перед тем, как инвестировать, необходимо выработать продуманную и обоснованную стратегию (с привлечением советов экспертов и, по-возможности, анализом инсайдерской информации).

Ярким примером крупного инвестора, чья деятельность существенно повлияла на российский фондовый рынок, является Елена Батурина, когда в июле 2015 года она агрессивно стала скупать акции РАО «Газпром», за несколько дней подняв их стоимость со 110 р. до 165 р.

Для чего нужна классификация инвесторов

Итак, мы подробно рассмотрели все внешние признаки различных категорий инвесторов. Это необходимо было сделать потому, что при ответе на вопрос, куда инвестировать деньги, чтобы заработать, обязательно нужно принимать во внимание, что финансовые инструменты, которые являются подходящими для инвесторов средней руки, практически в 100% случаев не устроят ни малых, ни крупных их коллег. Инструментарий крупных инвесторов ни в коей мере не будет полезен для скромных вкладчиков, заботящихся о безопасности свои сбережений. А кроме того, для разных категорий инвесторов существенно различается ценность времени.

Иначе говоря, при выборе направления, куда вложиться, следует анализировать не только показатели риска и доходности финансовых инструментов, но и собственные возможности. И в данном случае система разделения инвесторов на категории может весьма эффективно помочь потенциальным инвесторам грамотно себя позиционировать.

Во что можно вложиться инвесторам с минимальными суммами накоплений

Итак, представим, что сумма сбережений у инвестора находится в диапазоне от 200 до 300 тысяч рублей. Какие здесь для него существуют варианты? Или же сформулируем по-другому: в какие именно активы стоит вложить такой капитал, чтобы получить прибыль? Предоставим несколько возможных вариантов.

Индивидуальный инвестиционный счет

ИИС – это финансовый инструмент, разработанный по заданию Правительства России Минфином РФ 01 января 2015 года специально для того, чтобы:

• на практике повышать инвестиционную грамотность граждан в деле управления собственными сбережениями посредством популяризации инструментов организованного рынка РФ;
• предоставить гражданам перспективную инфраструктуру с инструментарием для вкладывания свободных средств. Эта мера должна привести к расширению направлений вложений, так как в современных условиях граждане склонны принимать в расчет лишь традиционные инструменты: приобретение недвижимости, банковские депозиты и покупку антиквариата и валюты;
• повысить собираемость подоходного налога за счет привлечения к инвестированию граждан со скрытым доходом, и в том числе тех, кого принято относить к категории «самозанятых».

Малые инвесторы в нашей стране (и в этом Россия схожа с другими странами мира) представлены, в основном, частными лицами. Но в российском народе еще живы воспоминания о решительных действиях советских финансовых властей при реализации на практике денежных реформ, имевших под собой в реалиях конфискационные цели. Кроме того, дает о себе знать и печальный опыт «МММ» и прочих финансовых пирамид. В это связи требовалось принять меры для привлечения граждан к данному проекту. Акцент был сделан на 2 параметрах:

• данный формат инвестирования осуществляется на сугубо добровольных началах;
• вложения в ИИС дает ощутимые преференции при уплате подоходного налога (деньги реально возвращаются из государственной казны на счет гражданина).

Особенности ИИС

• Открытие ИИС связано с блокировкой средств инвестора. Возможность разблокировать их и получить в пользование обратно присутствует, но при этом будут потеряны все преимущества счета. Кроме того, невозможен частичный вывод средств.
• Наименьший срок открытия ИИС — 3 года.
• Максимальная сумма вложения, по которой можно получить наибольшую выплату, – 400 тыс. руб. (Именно этой величиной объясняется первая ступенька классификации инвесторов).
• ИИС – это инструмент, созданный исключительно для граждан России. Иностранцы не могут открыть себе такой счет.
• Гражданин РФ может иметь только один ИИС, потому что его функционирование непосредственно связано с возмещением НДФЛ. Однако ИИС можно переводить из одной управляющей компании в другую по желанию его владельца с сохранением всех накопленных дивидендов

Договор с брокерской компанией на открытие ИИС предусматривает подписание целого комплекта бумаг: акта о присоединении к правилам брокера, банковского договора (через него будет проводиться зачисление средств) и пр.

К слову, для управления ИИС весьма полезной и востребованной будет квалифицированная электронная цифровая подпись (ЭЦП).

• Некоторые государственные служащие (в частности, обладающие инсайдерской информацией относительно устремлений государственных регулирующих органов в области финансов) не имеют права самостоятельно управлять своими инвестиционными счетами, то есть, самостоятельно размещать в брокерской компании ордера на совершение транзакций. Однако это ограничение легко обходится посредством заключения официального трастового договора.
• Инвестирование в рамках ИИС возможно лишь в пределах отечественного организованного рынка.

Налоговые преференции в рамках ИИС

Для того, чтобы повысить уровень эффективной ставки по вложениям в рамках ИИС, государство задействовало такой инструмент, как возмещение подоходного налога (НДФЛ) по инвестируемым средствам. Рассмотрим подробно, как это работает:

• Гражданин, вложивший средства в ИИС в конце отчетного налогового периода, получит от государства (на свой счет) сумму возмещения по НДФЛ, не превышающую сумму начисленного за прошедший год налога, а также не более 13% от величины его вложений в ИИС.

Эта реальная добавка в размере 13% от величины вложений существенным образом меняет доходность по инвестициям в рамках ИИС. И если, к примеру, вкладчик разместил свои средства в государственных («Народных») облигациях со ставкой доходности, к примеру, в 6-7% годовых, то благодаря налоговой преференции эта доходность возрастает сразу до 19-20% годовых. Весьма нерыночный показатель по рынку при 100%-ной норме надежности.

• ИИС направлен также и на вовлечение в инвестиционную деятельность официально не работающих граждан или, по-другому, имеющих скрытые доходы. Возмещаемая сумма зависит от 2 факторов: от величины пополнений счета, а также от начисленного по году подоходного налога. Так вот первая часть (13% от суммы вложений) имеет свойство накапливаться. То есть, если гражданин пока что не имеет официальной работы и НДФЛ у него не начисляется, то возмещение в рамках ИИС будет накапливаться до тех пор, пока гражданин не получит официального места трудоустройства с белой зарплатой, при которой будут иметь место выплаты НДФЛ. Фактически этот налог сразу будет перечисляться на его инвестиционный счет.
• Преференция по НДФЛ дает возможность гражданину реализовать сверхконсервативную инвестиционную стратегию: он может вообще никуда не вкладывать свои накопления и держать их на инвестиционном счете в денежном эквиваленте (или просто приобрести на эту сумму безналичную валюту, к примеру). При этом само нахождение средств на ИИС обеспечит ему прирост его вложений на 13% в год (на величину НДФЛ). С учетом того, что проценты по банковским депозитам не дотягивают до уровня в 10% годовых, ИИС представляет собой отличное вложение по соотношению риск/доходность (на уровне, заметно выше рыночного).
• Нужно принимать во внимание тот факт, что возмещение НДФЛ по сумме, внесенной на ИИС, производится только 1 раз, и для того, чтобы заново получить компенсацию из бюджета в следующем году, нужно произвести докапитализацию счета.

С учетом того, что максимальная величина вложений в год в рамках ИИС не может превышать 400 тыс.р., по окончании 3-летнего периода, когда средства ИИС разморозятся, сверхконсервативный инвестор получит обратно свои (3 х 400 тыс.р. = 1,2 млн.р.), плюс (3 х 13% х 400 тыс.р. = 156 тыс.р.) вычета. А ведь еще возможны и дивиденды по вложениям.

Правила ИИС предусматривают 2 варианта начисления налоговой льготы по НДФЛ:

1. Вариант «Тип А» – компенсационная выплата осуществляется по результатам каждого года в зависимости от произведенных вложений и начислений подоходного налога по месту работы гражданина. Такой вариант, как правило, больше устраивает тех инвесторов, которые проводят активную политику: им нужны средства для новых вложений, и чем раньше, тем лучше. Здесь каждая тысяча рублей на счету, поэтому ждать, чего бы то ни было, для таких инвесторов нет никакого смысла.
2. Вариант «Тип Б» – возмещение по НДФЛ предоставляется в конце срока инвестирования. Данный вариант больше подходит для более сдержанных, не активных инвесторов, которые выбирают наиболее ликвидные форматы вложений. А самыми ликвидными являются деньги. Сами по себе (то есть, если их не вкладывать), они не приносят прибавочной стоимости, поэтому для таких инвесторов все равно, когда получить на свой ИИС накопленный вычет от государства (ведь ценность времени для их инвестиционного счета близка к нулю).

Доступные инвестиционные инструменты для реализации вложений в рамках индивидуального инвестиционного счета

В сущности, ИИС – это такой же брокерский счет, как и любой другой. Просто ему положены интересные преференции, а потому на него накладываются и ограничения. Перечислим же те инструменты, которые становятся доступны инвесторам в рамках ИИС:

• Облигации.

Они считаются консервативным направлением инвестирования, так как по своей сути облигация – это безусловное обязательство. Помимо прочего, для того, чтобы произвести выпуск данных ценных бумаг, эмитент должен представлять собой крупную и финансово-устойчивую компанию с рентабельной деятельностью и большими объемами прибыли. В противном случае государственные органы контроля просто не позволят эмитенту зарегистрировать выпуск, и эмиссия не состоится.

Доходность при работе на рынке облигаций, как правило, ниже, чем при работе на рынке тех же акций. А складывается она из 2 составляющих: из купонных выплат (или же величины скидки от номинала, если облигация дисконтная) и из изменения стоимости самих облигаций на рынке. Так что «нагнать» рынок акций по уровню доходности облигации вполне способны – было бы умение управлять ими.

А вот надежность у облигаций существенно выше, чем у акций. К примеру, если компания-эмитент будет признана банкротом, то никто не вернет акционерам стоимость их приобретений. А вот по облигациям компанию заставят рассчитаться всем оставшимся имуществом. И наконец, государство размещает свои обязательства именно в виде облигаций.

Сейчас на рынке обращаются так называемые «Народные» облигации государственного займа, чей номинал составляет 1000 рублей. В зависимости от движения их цены на рынке они могут показывать доходность до 10% годовых при грамотно сформированной стратегии. Это, к слову, означает, что ИИС, в котором все средства вложены в такие облигации, может запросто продемонстрировать доходность, выше 20% годовых (10% по облигациям + 13% компенсации НДФЛ).

• Акции.

Для владельцев ИИС-ов разумнее всего инвестировать, во-первых, исключительно на спот-сегменте, а во-вторых, только на самом ликвидном участке рынка – в сегменте «голубых фишек». Ликвидность здесь, безусловно, сочетается с повышенной волатильностью, но это единственный сегмент на Московской бирже, где по трендам тикеров можно проводить технический анализ. И он будет себя оправдывать, как минимум, на коротких отрезках времени.

ВНИМАНИЕ! А вот на сегмент фьючерсов владельцам ИИС лучше не заходить вовсе. Возможно, им даже хватит денег для приобретения пары контрактов, однако, вряд ли хватит знаний и навыков суметь на них заработать. С большей вероятностью плечо рычага сначала опустошит маржинальный счет, а затем заставить по дешевке сбросить контракты, зафиксировав убытки.

• ПИФы.

Доходность рынка паев инвестиционных фондов, в среднем, больше, чем по облигациям. Однако все равно ниже, чем на спот-сегменте при торговле теми же акциями. Но как направление вложений паи – это весьма сбалансированный инструмент, который больше всего подойдет для осторожных инвесторов, которые склонны диверсифицировать свои риски.

• Валюта.

Любые брокерские компании, работающие на Московской бирже, обязательно предложат свои клиентам возможность совершения сделок с безналичной валютой. Данная возможность будет весьма интересна для консервативных инвесторов, которые предпочитают хранить сбережения с высокой надежностью и ликвидностью. Кроме того, обычное вложение в свободно конвертируемые виды мировых валют в рамках ИИС способно принести его владельцу, как минимум 13% годовых (по первому году), так как государство на эту сумму еще и вернет НДФЛ.

Кроме того, следует отметить, что в российских условиях такое консервативное вложение, как американские деньги, зачастую является одним их самых высокодоходных. Этот тезис подтверждает и дефолт августа месяца 1998 года, и девальвация в конце 2014 г. Каждый раз падение курса национальной валюты происходит в разы, так что тот, чьи сбережения хранятся в валюте, а долги имеют рублевый номинал, имеет возможность прилично заработать, не выходя из зоны абсолютной ликвидности.

• Еврооблигации.

Не нужно думать, что еврооблигации – это долговые ценные бумаги, которые торгуются в евро. Приставка «евро-» в данном случае означает, что валюта номинала облигаций отличается от валюты страны их эмитента. Так что еврооблигации могут быть выпущены, к примеру, в долларах США какой-нибудь компанией, зарегистрированной во Вьетнаме.

Приобретать активы и долговые обязательства иностранных компаний в рамках ИИС запрещено, но прикупить, к примеру, еврооблигации отечественных предприятий, вполне возможно. Главное здесь – это чтобы на инвестиционном счете было для этого достаточно средств, ведь еврооблигации имеют такой огромный номинал (с точки зрения малых инвесторов).

ВНИМАНИЕ! Если средств на приобретение евро- или обычных облигаций не хватает, то реальным выходом является приобретение паев облигационных ПИФов: и надежность на высшем уровне, и появляется возможность «приобщиться» к сообществу владельцев облигаций.

• Депозиты.

Размещать средства на депозитах, к примеру, на банковских, в рамках формирования инвестиционной стратегии ИИС могут только профессиональные управляющие компании. (Брокеры этого права лишены). Сделано это для того, чтобы ИИС не превращался в квазибанковский вклад с дополнительным бонусом в виде 13% возврата НДФЛ. Кроме того, банковские депозитные вклады – это наиболее узнаваемый среди российских граждан инструмент сбережений. А индивидуальные инвестиционные счета изначально создавались для того, чтобы приобщать население страны пользоваться более сложными, возможно даже, менее рискованными и более доходными инструментами вложений.

Именно поэтому с января 2016 года в нормативной сфере ИИС было введено еще одно ограничение: в банковские депозиты разрешается инвестировать не более 15% от всей величины средств, хранящихся на счете. Рассмотрим пример: владелец счета купил фьючерсный контракт на акции «Лукойла» (на покупку или продажу – без разницы) на 85% максимальной величины своего ИИС, а остальные средства он разместил на банковский депозит.

Предположим теперь, что цена акций Лукойла при этом пошла в нерасчетном направлении, и фьючерс был автоматически закрыт с связи с обнулением маржинального счета (случился margin call). Управляющая компания, в данном случае, обязана также аннулировать банковский депозит клиента. Это означает, что эти деньги останутся на его ИИС-е, но депозитный договор будет расторгнут раньше времени. Да, деньги не потеряются, но однозначно пропадет вся потенциальная прибыль, то есть, проценты по договору в связи с досрочным закрытием депозита. Отсюда следует 2 вывода:

1. Не стоит приобретать фьючерсные контракты на средства ИИС.
2. Не стоит связываться с банковскими депозитами при осуществлении инвестирования средств, хранящихся на ИИС. Это накладывает ограничения на другие направления ваших вложений.

Недостатки индивидуальных инвестиционных счетов по сравнению с альтернативными вложениями

Говоря о недостатках ИИС, следует отметить, что это лишь отчасти можно назвать вложением. Задачей Правительства РФ являлось сделать ИИСы инфраструктурой, которая привлечет к пользованию инструментами организованного рынка широкие слои граждан. Именно для этого и был введен бонус – возможность возместить НДФЛ. То есть, даже если вложений не осуществлять, а только перечислить средства на свой ИИС, то уже по итогам первого года можно будет рассчитывать на дивиденд, который превышает уровень банковских депозитов. Однако сам ИИС был придуман, чтобы граждане все-таки инвестировали, поэтому и были установлены некоторые ограничения, которые устраняют элемент «халявы». Итак:

• Минимальный срок «заморозки» денег при осуществлении инвестиций в ИИС составляет 3 года. Плюс к тому, невозможно снять деньги частично.

Это означает, что если вдруг у малого инвестора появится острая потребность в существенной сумме денег, то его же собственные сбережения будут для него недоступны. Нет, снять средства (и закрыть ИИС) будет можно (причем, в полном объеме), но вот только в этом случае придется вернуть весь компенсированный подоходный налог за все время его существования.

С другой стороны, при условии относительной развитости частного кредитования гражданин вполне может перезаняться в банке, взяв кредит наличными (иными словами, без указания цели). Ставка здесь находится на уровне пользования заемными деньгами по кредитной карте, так что при грамотном инвестировании средств, находящихся на ИИС, можно будет даже не потерять на процентах. И уж однозначно получится не трогать основную сумму вложений.

• Суровые ограничения по наибольшей сумме вклада.

За 1 год можно инвестировать не более 400 тыс.р. Кроме того, вклад на такую сумму имеет под собой экономическое обоснование только в том случае, если уровень заработной платы инвестора за год больше либо равен тем же самым 4 сотням тысяч рублей (НДФЛ будет компенсирован по наименьшей из сумм вложения в ИИС и начисления з/п).

Итак, если каждый год класть на свой ИИС суммы в 400 тыс.р., инвестор будет каждый год гарантированно получать 52 тыс.р. А кроме того, на счет будут зачисляться все те дивиденды, которые он сможет заработать посредством управления своими деньгами на ИИС (предположим, что еще столько же). Округлим эту сумму и получим, что при хорошем раскладе инвестор может получать от каждых 400 тыс.р. своих вложений 100 тыс.р. в год. В целом, это неплохой доход (25% годовых), чтобы вкладывать ради него на свой ИИС лишние (то есть, свободные) средства – вот было бы здорово такой доход мультиплицировать.

Но вот в этом-то возникает основная загвоздка – по правилам работы ИИС ничего масштабировать невозможно. В конце 3-летнего инвестиционного периода у вкладчика разморозятся все 3 суммы вложений (по 400 тыс.р. за каждый год), а также накопленные дивиденды. Пусть последние составят даже не 300 (100 тыс.р. х 3 года), а 400 тыс.р. Такая сумма, к сожалению, не позволит гражданину перейти на следующий качественный инвестиционный уровень (в другую категорию). Хотя, надо отдать должное, что купить машину отечественного производства только на одни «проценты» вполне получится.

• Частичный съем средств не предусмотрен условиями ИИС.

Данное ограничение также необходимо для того, чтобы сформировать «атмосферу тишины» в головах у вкладчиков, и никакие другие цели и планы не отвлекали от процесса инвестирования. Но это явный недостаток индивидуального инвестиционного счета по сравнению, к примеру, с теми же государственными «Народными» облигациями. Последние можно продать в любой момент на любую сумму и решить, таким образом, свою потребность в ликвидности. А вот в случае с ИИС-ом, скорей всего, потребуется перезаниматься где-то на стороне (например, в банках посредством наличного кредитования), если конечно, альтернатива полного закрытия ИИС не представляется более предпочтительной.

Однако российские граждане уже давно привыкли к условиям, которые диктуют им банки по своим депозитам. А там возможность частичного снятия, разве что, только не карается штрафами, да и то, досрочное снятие по условиям депозитного договора возможно далеко не всегда.

• Государственные гарантии по вложениям.

Введенная и эффективно действующая система страхования вкладов внесла в общество определенное успокоение и существенным образом восстановила доверие к банкам после периода «лихих девяностых». Люди, в большинстве своем, уже привыкли рассчитывать, что даже если дела у их банкиров пойдут как-то не так, государство компенсирует им, по крайней мере, основную сумму вклада.

В случае ИИС никаких гарантий не предоставляется. В качестве исключения может рассматриваться тот самый 15%-ный лимит, который по условиям ИИС, можно направить на банковский депозитный вклад – здесь все те же условия, как и при обычном государственном страховании вклада. Однако во всех остальных случаях (при вложениях в акции, облигации, паи ПИФ-ов, прочие ценные бумаги) инвестор действует на свой страх и риск. Теоретически он может вообще потерять все 100% своего счета, купив, к примеру, фьючерс и не угадав с направлением движения цены актива. Государство в этом случае не вернет инвестору ничего.

Впрочем, для тех, кто привык полагаться на государственные гарантии, есть вариант с теми же «Народными» облигациями. Дефолт по ним крайне маловероятен (их надежность принято принимать за 100%), а вот процент выше, чем по банковским депозитам.

• Возмещение подоходного налога можно «получить на руки» только после закрытия ИИСа.

Сама льгота перечисляется на ИИС каждого инвестора ежегодно по результатам его совокупной начисленной заработной платы, а также общей суммы вложений. Если гражданин выбирает способ получения льготы по НДФЛ, соответствующий типу «А», то сумма возмещаемого налога будет ежегодно «капать» на его ИИС. Он может использовать ее для инвестирования, то есть, потенциально получать с нее дополнительный доход. Но вот получить данное возмещение, буквально, на руки инвестор сможет только после закрытия счета.

И не нужно забывать, что кроме возмещения НДФЛ по вложениям граждан на их ИИСы, государство на законных основаниях претендует на получение от них подоходного налога по результатам их успешной финансовой деятельности (доход от инвестиций облагается налогом на общих основаниях). Налог начисляется и взыскивается перед закрытием счета, и граждане, выбравшие схему возмещения НДФЛ, соответствующую типу Б, как раз могут использовать накопленный возврат для того, чтобы оплатить налог.

Схемы работы в рамках ИИС

Когда гражданин открывает свой ИИС, для него открывается выбор из двух вариантов стратегий. Представляется разумным рассмотреть их подробнее:

1. Самостоятельное формирование и осуществление инвестиционных стратегий.

Собственно, это именно то, к чему государство хочет подтолкнуть своих граждан, создавая такой финансовый инструмент, как индивидуальный инвестиционный счет. Цель состоит в том, чтобы граждане, в основной своей массе, перешли к системному накоплению средств. И надо признать, что для этого малым инвесторам предоставляются широкие возможности:

• люди могут выбирать как способы заработка, связанные с повышенными рисками (например, рынок акций, пусть и на спот-сегменте);
• так и консервативные направления вложений (к примеру, те же «Народные» облигации).

В обоих случаях величина заработка будет определяться личными навыками и умением инвестора, но одно можно сказать наверняка: чем более пассивной и консервативной будет его позиция, тем меньше будет итоговый финансовый результат.

ИИС можно сравнить со своеобразной «песочницей», где государство гарантирует своим гражданам минимальный, но при этом, и немаленький уровень доходности (посредством возврата НДФЛ). Но если вы хотите заработать по-крупному даже на таких скромных оборотах, как максимальные 400 тыс.р. в год, то придется обзавестись углубленными знаниями и набраться опыта.

Следствием этого является тот факт, что инвесторы должны уделять своим вложениям все больше времени, изучая различные аспекты рыночного поведения как самого актива, так и участников рынка. Увы, но далеко не все обладают такими резервами времени. Поэтому и появился второй вариант стратегии.

2. Траст (или доверительное управление).

Сегодня открывать свой ИИС вкладчик может либо в профессиональной управляющей, либо брокерской компании. Тот же брокер, как правило, всегда предоставляет услуги по доверительному управлению любыми активами. Это означает, что между вкладчиком и брокерской компанией заключается договор, в котором прописываются обязанности и права, а также гарантии, которые готов выставить брокер при управлении активами инвестора. Сам процесс управления осуществляется на основе комиссионных отчислений, которые получает брокер, поэтому он максимально заинтересован в финальном результате.

Это означает, что профессиональный участник фондового рынка будет формировать оптимальные стратегии по соотношению риск/доходность, принимая во внимание пожелания и ограничения инвестора. Тот факт, что управлением их деньгами будут заниматься профессионалы, привлекает многих инвесторов, которые не слишком уверены в собственных силах. Кроме того, такой формат работы на ИИС подойдет тем, кто слишком занят по основному месту работы (а это 90% частных инвесторов).

Услугу доверительного управления индивидуальными инвестиционным счетами предлагает и компания БКС «Брокер». Компетентность и высокая квалификация финансовых менеджеров компании позволяет демонстрировать более высокий процент доходности, чем в среднем по рынку (в данном сегменте).

Риски, связанные с вложениями в индивидуальные инвестиционные счета

Риски ИИС-ов напрямую связаны с теми ограничениями, которые накладывает на них государство. Перечислим их короткой строкой:

• Рыночная конъюнктура.

Россияне пока что не приучены относиться к свободному рынку, как к некому объективному мерилу. Именно этим вызвана гипертрофированная тяга к всевозможным гарантиям со стороны государства (взять, хотя бы, ту же систему страхования вкладов). ИИС не содержит гарантий на возмещение потерь, хоть в качестве «пряника» он и предусматривает возмещение подоходного налога. Однако, если инвестор хочет чего-то большего, он вынужден будет самостоятельно взять на себя ответственность за собственные финансовые действия. И далеко не у всех получается зафиксировать прибыль по первому году существования ИИС.

Разумеется, здесь нужно адекватно взвешивать риски, а не только думать исключительно о потенциальной прибыли.

• Риск упущенной выгоды.

Он определяется разницей потенциальной доходности при осуществлении вложений через ИИС и, к примеру, вложениями на иностранных организованных площадках. (Хотя для наших граждан более актуальным представляется сравнение с тем же приобретением квартиры).

• И наконец, макроэкономические риски.

В данном случае имеется в виду потенциальная экономическая слабость российского государства, которое слишком зависимо от цен на биржевые товары. В этой связи нельзя сбрасывать со счетов вероятность тотального краха, при котором государство можно будет назвать неплатежеспособным.

Такая ситуация как раз наблюдалась в финансах СССР в 1990-1991 годах, поэтому ее повторения исключать нельзя.

Замороженные на 3 года средства инвесторов в данном случае являются «легкой добычей» решительных государственных управленцев, которые могут найти в этих деньгах легкий резерв для закрытия «более насущных» дыр в казне.

Однако в целом, для граждан страны (малых инвесторов) индивидуальные инвестиционные счета – это достаточно сбалансированный инфраструктурный инструмент для осуществления вложений своих сбережений. Для всех, кто не боится заморозить свои средства на 3-летний период.

Приобретение наличной валюты

Это ставший классическим, инструмент вложений. Такой формат инвестиций в российских условиях весьма разумен и оправдан. К примеру, во время дефолта 1998 года именно те граждане, которые хранили свои сбережения «под матрасом» в пропорции 1:1 ($100:100 рублей), выиграли более других, так как валютный курс подскочил сразу в 4 раза.

Та же самая ситуация повторилась и в конце 2014 года, когда доллар подскочил в цене с 30 до 120 рублей (правда, после этого усилиями Центрального банка его вернули к отметке в 60 рублей/$). Кроме того, еще не забыт «легкий подскок» доллара с 25 до 30 рублей осенью 2008 года.

Экономика России демонстрирует хроническую неустойчивость в длительном временном периоде. Более того, отсутствие правовых традиций развязывает руки властям в направлении блокировки сбережений своих граждан под тем или иным соусом.

К примеру, до сих пор не возмещены советские сбережения граждан по результатам реформы Павлова.

Все вместе это подталкивает частных вкладчиков (особенно малых) к мысли, что лучшие инвестиции – это свободно конвертируемая мировая валюта (доллары США и евро), а вовсе не акции крупнейших российских предприятий или же «народные» облигации. Кроме того, ты контролируешь свои сбережения только в том случае, если держишь их в руках (то есть, эти доллары или евро должны быть еще и в наличной форме). К тому же данный формат, как нельзя лучше, укладывается в принцип «инвестиционной тайны».

Когда экономическая ситуация в стране более ли менее стабильна, приобретение валюты не всегда имеет экономический смысл. Более того, в истории современной России был период, когда тот же доллар США весьма серьезно снизился, относительно рубля (с уровня в 32 рубля в середине 2003 года до 23 рублей на начало 2005 года). Однако благотворный эффект от вложений в валюту проявляется, когда приходят трудные, кризисные времена, которые, как известно, наступают внезапно. Тогда курсовые потери «на спокойной воде» с лихвой компенсируются многократным ростом стоимости СКВ. А кроме того, владельцы валюты становятся настоящими хозяевами жизни, так как в кризис обычно падает и уровень жизни всего населения страны, и тот остается в выигрыше, у кого на руках сохраняется ликвидность.

Банковские депозиты

Не смотря на то, что данное направление для вложений также доступно в рамках индивидуальных инвестиционных счетов, для российских инвесторов оно традиционно является наиболее популярным. Поэтому представляется разумным разобрать его подробнее.

Депозит является классическим пассивным вложением средств. Здесь не нужно ничем управлять – достаточно изначально выбрать банк и заморозить у него свои средства, заключив с ним депозитный договор (по сути – предоставить банку свои средства в долг на определенное время под проценты).

В связи с разнообразием банков (коммерческих или с государственным участием – любых) процедура выбора для рядового вкладчика зачастую напоминает ставки в казино.

Однако любой вкладчик хотел бы вложить средства с как можно большей для себя выгодой и с наименьшими рисками. Последний названный фактор в настоящее время эффективно сведен к нулю посредством системы страхования вкладов: любые деньги, которые вкладчик доверяет кредитным институтам (то есть, буквально, отдает им в долг), в совокупном размере, не превышающем 1,4 млн.р., подлежат возмещению в случае возникновения у данного банка (банков) некредитоспособного состояния.

Система страхования складов, таким образом, делает банковские депозиты 100%-но надежным инструментом вложения средств. Однако в случае, если все-таки финансовый институт окажется некредитоспособным, остается риск потерять все накопленные дивиденды.

Тем не менее, главным ориентиром для вкладчиков становится именно ставка процента. Какие же уровни она имеет на конец осени 2019 года? Рассмотрим их, двигаясь от больших значений к меньшим.

• 8,65% — «Банк Возрождение» — вклад «Ренессанс накопительный»: наименьшая сумма вклада – 140 тыс.р.; срок – 367 суток.
• 7,7% — банк «МКБ» — вклад «Новогодние мечты»: наименьшая сумма вклада – 50 тыс.р.; срок – 395 суток.
• 7,35% — Финансовая группа «БКС» — вклад «Рекордный»: наименьшая сумма вклада – 300 тыс.р.; срок – 181 день.
• 7,15% — «ЛокоБанк» — вклад «Доходная стратегия с ИСЖ»: наименьшая сумма вклада – 50 тыс.р.; срок – 300 суток.
• 7,1% — «Банк Зенит» — вклад «Праздничный»: наименьшая сумма вклада – 30 тыс.р.; срок – 1100 дней.
• 6,9% — «ЭнергоМашБанк» — вклад «Волшебные проценты»: наименьшая сумма вклада – 30 тыс.р.; срок – 300 суток.
• 6,5% — «Кредит ЕвропаБанк» — вклад «Оптимальный на 1 год»: наименьшая сумма вклада – 100 тыс.р.; срок – 368 суток.
• 6,41% — «Газпромбанк» — вклад «Ваш успех»: наименьшая сумма вклада – 1 млн.р.; срок – 1095 суток.
• 6,22% — «ЮниКредит Банк» — вклад «Юбилейный+»: наименьшая сумма вклада – 250 тыс.р.; срок – 368 суток.
• 6,2% — «РОСБАНК» — вклад «150 лет надежности»: наименьшая сумма вклада – 2 млн.р.; срок – 547 суток.

Оценивая уровень процентных ставок, нельзя не отметить их общий консерватизм. Максимальное значение весьма далеко даже от 10% (8,65%). В этой связи уместным представляется сравнить банковские депозиты по уровню доходности с «Народными» облигациями, которые предлагают инвесторам примерно равный уровень доходности и ту же самую надежность (100%). Но при этом облигации являются намного более гибким инструментом в плане заморозки средств.

Абсолютное большинство депозитных договоров предусматривает невозможность выплаты каких-либо дивидендов при досрочном изъятии средств. Именно потому средства вкладчиков фактически замораживаются при размещении их на депозитах.

Исключением являются банковские депозитные договоры «до востребования», особенностью которых является крайне незначительная ставка процента.

В случае вложений в «Народные» облигации, инвестор всегда может продать хоть одну, хоть несколько этих долговых бумаг (да хоть все имеющиеся в его портфеле), каждая из которых имеет номинал в 1000 рублей. При этом для трехлетних облигаций ставка процента зафиксирована для каждой купонной выплаты и составляет:

• на 04.03.2020г. – 6,5% годовых (при условии приобретения облигаций в сентябре 2019г.);
• на 02.09.2020г. – 7,0% годовых;
• на 03.03.2021г. – 7,05% годовых;
• на 01.09.2021г. – 7,1% годовых;
• на 02.03.2022г. – 7,25% годовых;
• на 31.08.2022г. – 7,35% годовых.

В среднем за весь срок вложений доходность по «Народным» государственным долговым обязательствам составляет 7,03% годовых. Весьма выгодная альтернатива банковским депозитам.

Актуальные направления вложений для инвесторов со средним уровнем вложений

Инвесторам «средней руки» становятся доступны уже совершенно другие инструменты для вложений, как более сбалансированные, так и рискованные. Попробуем выделить несколько интересных направлений для вложений на фондовом рынке (помимо классических акций и облигаций), которые будут интересны именно для вкладчиков из рассматриваемой категории.

ETF, согласно определению, – это фонд. Мы привыкли к тому, что под словом «фонд» подразумевается некая организация с многочисленными клерками, осуществляющими мало кому понятную административную деятельность. Однако в данном случае это не так. Под фондом имеется в виду портфель ценных бумаг или иных активов, которые агрегируются в нем в некоторых пропорциях для соответствия определенному показателю, который может быть как объективным биржевым индексом, так и субъективным нормативом.

Вложения в ETF с 2013 года стали доступны и отечественным инвесторам на Московской бирже.

То есть, ETF – это портфель ценных бумаг, под который также могут быть выпущены собственные ценные бумаги – акции. Причина появления данного инструмента заключается в том, что «ручное» управление пакетами ценных бумаг профессиональными управляющими зачастую демонстрирует меньшую динамику и эффективность, нежели показывает движение какого-либо биржевого индекса.

Так зачем же «городить огород» и изобретать велосипед, когда можно купить ценные бумаги, входящие в такой индекс в той же самой пропорции, и просто подождать, пока такой сборный портфель увеличится в цене. А можно также и выпустить под этот портфель собственные квази бумаги (те же акции) и продать всем желающим.

Инвестиционная прелесть ETF заключается как раз в том, что благодаря своей диверсифицированности, такие портфели ценных бумаг демонстрируют более высокую надежность, а также более привлекательную доходность, чем все субъективно выработанные стратегии.

ETF и Московская биржа

На Московской бирже (MOEX) листинг первого ETF-фонда состоялся в 2013 году. Это был индексный фонд (ориентированный на динамику индекса РТС) с тикером FXRL. С тех пор MOEX – это единственная площадка в России, где можно приобрести акции ETF. Однако выбор здесь ограничен: присутствуют котировки только тех фондов, которые «учреждаются» администрацией самой биржи.

Для тех, кто еще не открыл для себя прелести данного инвестиционного инструмента, предлагается сравнить динамику индекса (то есть, по сути, стоимости акций FXRL) и отдельных, входящих в его состав бумаг. Усредненный рост стоимости портфеля, взятый, к примеру, за 5 лет, очень убедительно доказывает преимущества именно такой организации инвестирования. Какие-то бумаги сначала взлетали в цене, а потом падали, другие – наоборот, но вот стоимость акций FXRL демонстрировала и демонстрирует плавно и непрерывно возрастающую динамику.

Такие бумаги лучше всего подойдут для консервативных инвесторов, которые желают убедиться в убедительной вероятности своего заработка, а не потерь, еще до момента осуществления вложений. Для этого достаточно просто проанализировать динамику индекса РТС.

Дискретность вложений в ETF

Идея переформатирования организованных рынков с помощью введения на них такого инструмента, как ETF, появилась еще в 1975 году (правда, реализована она была только в 1990 г. – на бирже в Торонто). И предпосылки у нее были несколько иные, нежели диверсификация риска и дохода.

Дело в том, что некоторые ценные бумаги имеют весьма большие номиналы. К примеру, стоимость одной облигации может доходить до нескольких сотен тысяч долларов США. Поэтому такие бумаги совершенно не доступны наиболее массовым малым и средним инвесторам. Для того, чтобы преодолеть данную проблему, было предложено выпускать акции второго порядка на основе портфеля первичных ценных бумаг. И вот эти квази бумаги уже должны иметь самый доступный номинал, к примеру, $1 за акцию.

Получается, что вкладывать в ETF выгодно не только потому, что эти фонды обеспечивают диверсификацию инвестиций, но и из-за того, что здесь не обязательно тратиться по-крупному. И это второе наиболее ценное свойство ETF, как инструмента для вложений.

Обзор ETF-фондов ценных бумаг, акции которых торгуются на Московской бирже

Во что же здесь имеет смысл инвестировать?

• FinEx MSCI USA IT UCITS ETF (тикер – FXIT).

Фонд содержит акции гигантов IT-сектора США. Соотношение входящих в портфель тикеров повторяет структуру американского индекса MSCI Daily TR Net USA Information Technology USD Index – средневзвешенного показателя по бумагам 92 эмитентов, в том числе: IBM, Apple, Oracle, Facebook, Alphabet, Cisco, Microsoft, Intel, VISA. За 2016 год фонд продемонстрировал рост на 16,6%, а за последние 7 лет – более чем вдвое (при этом, надо понимать, что хотя акции этого ETF котируются в рублях, все они привязаны к доллару США).

• FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (RUB) (тикер – FXRB).

В портфель входят еврооблигации ведущих отечественных эмитентов. Ориентировка фонда осуществляется на индекс EMRUS (разработанный специалистами компании «Barclays Capital»), в структуре которого находятся акции 27 эмитентов, в числе которых: Норильский никель, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Газпромбанк, ВТБ, ФК Открытие, Газпром, Сбербанк, Внешэкономбанк, Вымпелком.

Этот фонд также содержит еврооблигации отечественных эмитентов, но уже торгующихся на международных площадках, а значит, и номинированных в долларах США (на MOEX цены, разумеется, рублевые). Структура портфеля фонда повторяет состав индекса Barclays EM Tradable Russian Corporate Bond Index (EMRUS). Данный индекс за 2016 год продемонстрировал «консервативный» уровень роста в 3,3%, но зато в долларах США.

• FinEx Gold ETF USD (тикер – FXGD).

Этот ETF содержит ценные бумаги на золото. Привязка к стоимости драгоценного металла здесь 100%-ная. При этом структура фонда повторяет состав американского биржевого индекса LBMA Gold Price AM/USD. Номинал всех акций, составляющих индекс, доллары США (разумеется).

Если вы, как инвестор, желаете консервативно вложиться в золото, то лучшей альтернативы вам будет не найти. Стоимость одной акции немного превышает 600 рублей, что делает такие инвестиции более, чем доступными для всех категорий инвесторов.

Данный фонд агрегирует у себя бумаги наиболее крупных компаний США в частном секторе. При этом, профиль деятельности данных компаний не имеет значения. Важны лишь их экономические показатели: норма прибыли на акцию, рентабельность деятельности и отдача на капитал. Структура портфеля привязана к индексу MSCI Daily TR Net USA USD Index. Таким образом, в портфель входят бумаги более 6 сотен компаний, в том числе: General Electric, Exxon Mobile, Microsoft, Apple, Facebook, Amazon, Johnson&Johnson.

Этот ETF содержит бумаги 72 крупнейших добывающих компаний Австралии. Фонд повторяет структуру индекса MSCI Daily TR Net Australia USD Index (однако номинал всех акций – исключительно доллары США).

• ETF FinEx MSCI Japan UCITS (тикер – FXJP).

Данный фонд агрегирует под собой акции 300 крупнейших по объему выручки предприятий Японии. Структура портфеля сориентирована на японский биржевой индекс MSCI Daily TR Net Japan Index, а значит, в портфеле присутствуют акции таких эмитентов, как Canon, Toyota, Mitsubishi, Hitachi, Honda, Sony. Его собенностью является то, что выплачиваемые эмитентами дивиденды реинвестируются в приобретение дополнительных пакетов их акций. Поэтому структура фонда повторяет индекс MSCI Daily TR Net Japan Index лишь приблизительно (так как при дополнительных покупках соотношения тикеров в портфеле меняется).

• Finex MSCI China UCITS ETF (тикер – FXCN).

Фонд агрегирует акции 148 промышленных корпораций Китая. Структура портфеля повторяет китайский индекс MSCI Daily TR Net China USD Index. В состав фонда входят акции China Life Insurance, Bank of China, PetroChina, China Mobile. Номинал паев – доллары США. Рост индекса за последние 12 лет составил более 115%.

Данный фонд содержит бумаги 57 немецких производственных компаний. Среди них: Sap, BAYER, BMW, Deutsche Telekom, Siemens, Daimler, Adidas, BASF, Volkswagen. Портфель привязан к европейскому биржевому индексу MSCI Daily TR Net Germany USD Index. За 7 последних лет индекс удвоил свое значение.

Это фонд, агрегирующий под собой долговые бумаги, обладающие международным рейтингом ААА. Скажем прямо – в структуру портфеля входят американские USA Treasury Bills (краткосрочные). Индекс фонда – Solactive 1-3 month US T-Bill index. Бумаги фонда обладают наивысшим уровнем надежности (уж если федеральные облигации США рухнут, то тогда возникает вопрос, во что верить в принципе…). И при этом доходность по вложениям в акции фонда каждый год превышает уровень в 21%.

Портфель сориентирован на биржевой индекс Великобритании MSCI Daily TR Net United Kingdom GBP Index. В него входят 112 тикеров, среди которых: British American Tobacco, Shell, Vodafone, HSBC. Все акции в структуре фонда номинированы в английских фунтах стерлингов, но на MOEX, разумеется, торговля осуществляется за рубли.

• FinEx Russian RTS Equity UCITS (USD) (тикер – FXRL).

Портфель данного фонда сформирован из акций «голубых фишек» российского фонового рынка. Среди них акции: Сбербанка, Газпрома, Лукойла, Роснефти, Сургутнефтегаза, Норильского никеля, Татнефти, а также самой Московской биржи – MOEX. Для повышения привлекательности инвестиций в данный ETF его акции номинированы в долларах США.

Нововведения на MOEX в сфере торговли акциями ETF

17 апреля 2018 года на Московской бирже открылась торговля бумагами двух новых ETF-фондов.

1. ITIFundsRTSEquity (тикер — RUSE).

Фонд, структура портфеля которого ориентирована на индекс РТС. (В целом, наблюдается явное сходство данного фонда с FXRL от «FinEx»).

2. ITIFundsRussia-FocusedUSDEurobond (тикер — RUSB).

Структура портфеля ориентирована на индекс ITI FundsRussia-focused USD Eurobond Index (как и в случае с фондом FXRB от «FinEx»). В портфель попадают еврооблигации эмитентов России с кредитным рейтингом выше суверенного государственного. Данный финансовый инструмент особенно востребован именно сейчас, когда из-за санкционной политики США российский финансовый рынок испытывает повышенную волатильность. Особенностью двух названных фондов является то, что их оценка производится в долларах США, однако, торги на MOEX по ним идут в рублях.

Резюме

Купить акции ETF-фондов можно таким же способом, как и бумаги любого другого эмитента. Для этого требуется открыть лицевой счет в брокерской компании и завести на счет необходимый депозит.

Акции таких фондов являются превосходным инструментом для диверсификации и управления рисками (причем, на всех уровнях). А тематическое разнообразие ETF-фондов дает возможность выбрать интересующее направление для вложений. Кроме того, номиналы их акций отличаются максимальной доступностью. Сбалансированное сочетание риска и практически гарантированная доходность бумаг ETF, чья структура привязана к известным индексам, делает их потенциально сверхинтересной инвестицией. И не только для инвесторов со средними по величине капиталами, но также и для владельцев индивидуальных инвестиционных счетов.

Паевые инвестиционные фонды

Это еще один инструмент, который может быть потенциально интересен инвесторам «средней руки». Они во многом схожи с ETF, то есть, представляют собой портфели ценных бумаг (или иных активов), которые объединены какой-то выбранной тематикой. Но есть у паев и принципиальные отличия от ETF-фондов:

• ETF-фонды, в целом, не персонифицированы. То есть, хотя у них и присутствуют провайдеры-учредители (например, компания «Finex»), она не обязана выкупать акции этих фондов у их держателей. Пожалуйста, продавайте их на рынке по складывающимся на нем ценам. В отличии от них, эмиссию паев проводит конкретная компания, которая, к тому же, должна удовлетворять высоким требованиям по финансовой надежности, предъявляемым со стороны государственного регулятора. И эта компания обязана регулировать их оборот, то есть, производить как продажу паев, так и обратный их выкуп (впрочем, здесь так же задействован рыночный механизм определения стоимости).
• Паи инвестиционных фондов, как правило, не привязаны ни к каким индексам. Они просто объединяют бумаги эмитентов, выбранных по каким-то параметрам.

Итак, паевой инвестиционный фонд — это формат коллективных инвестиций, при котором вкладчики получают право собственности на паи фонда, то есть, на располагаемые им совокупные активы. А непосредственное управление осуществляется профессиональной управляющей компанией. Рассмотрим данный тип вложений более подробно.

Тематические направления некоторых ПИФ-ов.

• ПИФы, посвященные глобальному долговому рынку.

В рамках таких фондов средства вкладываются в облигации (как корпоративные, так и государственные). Особенность таких облигаций заключается в том, что они номинируются в долларах США.

• ПИФы, посвященные еврооблигациям в рамках СНГ

Объектом вложений являются облигации эмитентов России и других стран Содружества, а именно:

• муниципальные облигации;
• государственные (федеральные) долговые ценные бумаги;
• корпоративные облигации эмитентов, с рейтингом надежности, не менее АА.

Номинал бумаг, входящих в портфели таких фондов, – доллары США, а отличительной чертой является диверсификация как по эмитентам, так и по секторам отраслевой направленности.

• ПИФы, приобретающие акции ETF.

Хотя сами паи ПИФ-ов ни к каким индексам не привязываются, вложения могут осуществляться в акции ETF, которые к совокупным биржевым показателям, как правило, имеют непосредственное отношение. (Получается такая квази ценная бумага «в квадрате», но, тем не менее, она не теряет своей инвестиционной сути).

• ПИФы, посвященные отраслевым тематикам.

Объектами инвестиций фондов являются ценные бумаги различных российских и иностранных крупных предприятий (например, машиностроительных). Кроме того, вложения осуществляются в профильные ETF-фонды.

• ПИФы, посвященные интернету.

Активы таких фондов составляются из акций (или депозитарных расписок) крупнейших корпораций, работающих в сфере развития глобальной сети. Также приобретаются акции профильных ETF.

• ПИФы, вкладывающиеся в бумаги предприятий потребительского сектора.

Инвестиции данных фондов осуществляются в акции предприятий, работающих в розничной торговле. Их особенность заключается в высокой ликвидности, ведь такие предприятия имеет непрерывный поток розничной выручки. (Однако сюда не входят корпорации, работающие на экспорт). Особое внимание уделяется приобретению акций компаний, работающих в сфере;

• производства продовольственных товаров;
• оказания финансовых услуг;
• оказания услуг связи.

• ПИФы, вкладывающиеся в бумаги добывающих предприятий.

Причем (как в случае с Россией), акцент не обязательно должен делаться на углеводородах. Сюда попадают компании, занимающиеся добычей черных, цветных и драгоценных металлов, драгоценных камней, а также редкоземельных металлов.

• ПИФы, вкладывающиеся в сектор телекоммуникаций и высоких технологий.

Данные фонды приобретают акции телекоммуникационных компаний, предприятий, работающих в сфере mass-media, а также IT-технологий.

• ПИФы, инвестирующие в финансовый сектор.

Эти фонды, как правило, инвестирует средства в бумаги коммерческих банков. Причем, приобретаются только акции банков первого и второго эшелона ликвидности.

• ПИФы, инвестирующие в акции компаний второго эшелона ликвидности.

Здесь в портфель попадают не только акции второго эшелона, которые характеризуются большим потенциалом роста, но и более ликвидные и надежные эмитенты.

• ПИФы, вкладывающие средства в бумаги компаний малой капитализации.

Для формирования своих портфелей такие фонды приобретают бумаги только тех эмитентов, чей потенциал роста превышает среднерыночные показатели. Критерием, как правило, является показатель прибыли на 1 акцию по результатам последнего календарного года.

• ПИФы «перспективных облигаций».

В портфелях таких фондов превалируют облигации второго и третьего эшелонов ликвидности. У таких долговых бумаг меньшая надежность, но зато больший потенциал роста (пусть и при большей волатильности).

• «Сбалансированные» ПИФы.

С одной стороны, каждый ПИФ стремится быть именно таким. Однако здесь структура портфеля пребывает в постоянном изменении. Управляющая компания ставит себе целью постоянно маневрировать долями бумаг различных эмитентов, а также их классами для достижения оптимального сочетания риск/доходность.

• ПИФы, ориентирующиеся на стоимость драгоценных металлов.

Как правило, такие фонды приобретают акции профильных ETF. Одновременно обеспечивается диверсификация в рамках отрасли.

• ПИФы, направленные на обеспечение наибольшей ликвидности инвестируемых средств.

Такие фонды обычно ориентированы на извлечение дохода от вложений в банковские депозиты, и работа здесь ведется лишь с самыми надежными банками (категории ААА). Кроме того, вложения осуществляются в краткосрочные государственные и корпоративные облигации. Во главу угла ставится целевая функция по максимизации дохода при поддержании некоего заданного высокого уровня ликвидности активов.

Как правильно выбрать ПИФ для инвестирования

Разумеется, выбор ПИФа зависит от видения картины мира самим потенциальным инвестором (кому что ближе). Однако общие рекомендации здесь возможны:

• Выберите валюту вложений (если вы остановитесь на долларах США, тогда будьте готовы к более скромной доходности, зато в валюте).
• Определитесь со сроками вложений (помните соотношение: чем на больший срок замораживаются средства, тем на большую доходность можно рассчитывать, — здесь не работает в силу биржевых колебаний стоимости составляющих бумаг).
• И главное – определите собственные инвестиционные цели. Ответьте себе на вопрос: для чего осуществляется инвестирование? Для того, чтобы как можно быстрее накопить средства для дорогостоящей покупки или же для того, чтобы обеспечить себе регулярный доход? Правильный ответ позволит сформировать грамотную стратегию инвестиционного поведения.

Недвижимость

Еще одним направлением вложений для инвесторов «средней руки» является недвижимость. Этот способ сохранения средств у российских граждан давно стал традиционным: как только в семье скапливается весомая сумма, ее, в большинстве случаев, непременно вкладывают в улучшение жилищных условий. Попробуем определиться, насколько такие инвестиции являются выгодными. Рассмотрим исторические средние цены на квадратные метры (для конкретики, в Москве), начиная с 1998 года.

• Сразу же после дефолта августа 1998 года цена на квадратный метр в Москве упала примерно с $850 до $400 (падение на 53%).
• Затем до 2001 года наблюдался период стагнации, когда средний ценник не поднимался выше $500 за м2.
• А далее, вслед за непрерывным ростом нефтяных котировок на мировом рынке, цена московского квадрата стала непрерывно расти до уровня $1500 к началу 2005 года (рост в 233%).
• И затем опять последовал период стагнации до начала 2006 года.
• Когда на сырьевых рынках началось ралли, на это отреагировали и цены на столичную недвижимость. Уже к началу 2007 года средний ценник составлял примерно $4000 за квадрат (рост в 167%).
• Однако это был еще далеко не конец, и в третьем квартале 2008 года, вслед за рекордами нефтяных цен средняя стоимость квадрата в Москве поднялась до $6000 (рост еще на 50%).
• Последовавшая за этим корректировка цен на нефть привела и к корректировке цен на квартиры – начался затяжной период стагнации, при котором средние цены на московский квадрат находился в диапазоне $4000-5000. Так продолжалось до конца третьего квартала 2014 года. (Снижение составило от 16% до 33%).
• А затем мировой рынок радикально пересмотрел ценность сырьевых активов – цена на нефть упала в разы, а вслед за ней значительно подешевела и московская недвижимость. Уже к 2015 году стоимость квадратного метра составила $2500, а к началу 2016 года квадрат достиг отметки в $2000 (падение на 50% и на 20% относительно предыдущих абсолютных значений соответственно).
• Далее снова последовал период роста, но совсем не такого значительного, как в 2007 году. К 2017 году уровень цен снова находился на уровне $2500 (рост на 25%), а к 2018 – на уровне $2800 (рост на 12%).
• В настоящий момент (на конец ноября 2019 года) средние цены на недвижимость в Москве снижаются вслед за снижающимися реальными доходами граждан. Сейчас цена составляет примерно $2500 за квадрат (снижение на 11% относительно конца 2018 года).

Как можно заметить, вложения в недвижимость в первом десятилетии XXI века могло принести инвесторам беспрецедентную доходность, особенно, если при этом вложения капитализировались (то есть, приобретались дополнительные объекты на суммы промежуточно фиксируемой прибыли).

У тренда цены квадратного метра были сильные маркеры – это стоимость нефтяных цен. Разворачивались они – наблюдались соответствующие перемены и на рынке недвижимости.

Но если проанализировать ситуацию, то становится очевидно, что не в одних нефтяных ценах дело. Стоимость московского квадрата росла в связи с тем, что подрастал платежеспособный спрос на квартиры, офисы и коммерческие помещения. Просто этот спрос был, практически, напрямую завязан на доходы от продажи сырья (в первую очередь, углеводородов).

Сейчас цены на нефть уже более двух лет более ли менее стабильны. Однако цены на квадрат демонстрируют нисходящий тренд. Все дело в том, что из-за структурной неэффективности экономики страна не способна генерировать достаточную прибавочную стоимость, отчего доходы населения постоянно падают.

Падение доходов напрямую отражается и на ценах на квадраты в Москве, потому что стремлением многих богатеющих россиян (особенно, живущих в провинциях) является приобретение недвижимости в столице, где существует на несколько порядков больше возможностей для развития и роста.

За последние 20 лет возможностей для заработка на приобретении недвижимости и ее последующей продажи в нужное время было предостаточно (согласно приведенным примерам ценовых колебаний). Однако как же обстоят дела с перспективами на настоящий момент? Здесь имеет смысл проанализировать экономические перспективы всей России:

• Структурные преобразования в стране не происходят. Как следствие, сохраняется детерминированная зависимость ВВП от цен на углеводороды.
• Активный мировой рост сектора возобновляемой энергетики в совокупности с увеличением емкости и снижением стоимости аккумуляторных батарей уже в обозримом будущем приведет к падению спроса на нефть, 72% которой идет на производство топлива всех видов.
• Вместе с тем, интенсивно происходит расслоение российского общества, в результате которого формируется прослойка сверхбогатых людей и подавляющая часть бедного населения, у которого возможности приобрести себе недвижимость не появляется вовсе. Это способствует общему сокращению платежеспособно спроса на недвижимость. Как следствие, будут падать и цены на квадратные метры.

Таким образом, приобретать недвижимость с целью, попытаться в дальнейшем заработать на росте ее стоимости, весьма опасно. Скорей всего, данный рынок ожидает глобальное падение.

Что касается приобретения недвижимости для последующей ее сдачи в аренду, то данное вложение (после изменения соотношения цен на квадратный метр и стоимости жизни вообще) снова стало демонстрировать приемлемый уровень доходности. Рассмотрим для примера следующую ситуацию:

• Пусть у инвестора присутствует в наличии однокомнатная квартира в пределах третьего транспортного кольца, стоимостью в 4 млн. рублей.
• Допустим, что он сдает ее по цене 40 тыс.р. в месяц (без учета коммунальных платежей).
• Тогда в год выходит 480 тыс.р. арендной выручки от квартиранта. Это составляет 12% годовых при том, что инвестор со своим активом (то есть, с квартирой) не расстается.

В общем виде присутствует следующая зависимость: при сокращении цен на недвижимость доходность сдачи площадей в аренду всегда увеличивается, так как цены на аренду совсем не так эластичны, как стоимость квадратного метра. А с учетом предыдущих выводов можно выдвинуть следующую рекомендацию: инвестиции в недвижимость в России должны быть направлены именно на то, чтобы данные объекты сдавать в аренду.

То есть, для максимальной надежности это должны быть наиболее дешевые квартиры (преимущественно, однокомнатные).

Драгоценные металлы

Рассматривая инвестиционные направления для капиталов «средней руки», невозможно обойти вниманием вложения в драгоценные металлы. И пожалуй, главным объектом таких вложений является золото. Инвестиции в золото иногда называют «бегством в убежище» просто потому, что это одно из самых консервативных направлений вложений, «тихая гавань» для капиталов. И именно этот факт делает цену на золото своеобразным маркером-индикатором экономического развития всего мира:

• Если стоимость металла увеличивается, это означает наступление кризисных времен (так как это является следствием повышенного спроса на желтый металл).
• Если же золото в цене припадает, то значит, пора инвестировать в наукоемкие и другие относительно рискованные проекты.

Впрочем, не нужно думать, что цена этого драгметалла зависит исключительно от общемировой экономической конъюнктуры. На стоимость тройской унции (31 грамм) влияет целый комплекс дополнительных факторов, наиболее значимыми из которых являются:

• уровень использования золота в промышленности;
• интенсивность использования золота ювелирной промышленностью;
• создание резервов Центральными банками разных стран.

Стратегический анализ графика цены

В течение 10 последних лет золото было для участников глобальных рынков как эталоном спокойствия и постоянства, так и демонстрировало миру рекордные амплитуды колебаний:

• наибольшая стоимость за период — $1838;
• наименьшая стоимость $

А после сентября 2009 года цены на тройскую унцию драгоценного металла не падали ниже $1000. Однако особенностью таких волн является то, что они происходят на «больших разбегах», то есть, на длительных временных промежутках. А прогнозирование движения цены на золото следует делать, полагаясь, преимущественно, только на фундаментальный анализ.

Инвестирование в золото – это стратегия для взвешенных и уравновешенных людей.

В настоящее время многочисленные аналитики рынка сходятся во мнении, что золото вошло в фазу долгосрочного роста. Рассмотрим причины такого роста подробнее.

Факторы роста

1. Добыча.

Крупнейшими производителями желтого металла на планете являются: Китай (455 т. за предшествующий год); Австралия (около 270 т.); Россия (почти 250 т.); США (210 т.); Канада (примерно 170 т.) (по данным интернет-ресурса goldomania.ru). Всего первичная добыча в мире составила 3211 т. (с учетом мелких производителей).

Потребление же по различных отраслях распределилось так: ювелирная промышленность – 2398 т.; ордена, медали, памятные монеты – 284 т.; электроника – 264 т.; стоматология — 19 т. Всего получилось 2965 т.

Казалось бы, на рынке должен был возникнуть избыток металла, но он не возник. Разницу (между 3211 тоннами производства и 2965 тоннами потребления) составили объемы, агрессивно скупленные правительствами разных стран для пополнения золото-валютных резервов своих Центральных банков (и первую скрипку здесь сыграл Китай).

Резюмируя, можно сделать следующие выводы:

• На мировом рынке присутствует значительно количество производителей и покупателей золота – рынок можно назвать конкурентным. А это значит, что ценовые манипуляции за счет злоупотребления участниками своим рыночным положением полностью исключены. В свою очередь, это означает, что цены на металл являются вполне объективными.
• Цены на золото подогреваются интервенциями правительств различных государств, которые стремятся нарастить собственные золото-валютные резервы.

Также следует отметить, что на данном рынке, разумеется, присутствуют и спекуляции, однако волатильность, превышающая, хотя бы, $100 за унцию, наблюдаются крайне редко. (В качестве примера можно привести движение от уровня $1214 до уровня $1347, которое заняло целых 2 месяца: с 09.07.2017г. по 07.09.2017г.).

Ретроспектива и прогноз цены на золото

1. Растущий тренд цены на рассматриваемый драгоценный металл стартовал после теракта 11.09.2001 года. Фондовый рынок США претерпел локальное обрушение и его участники «убежали» в золото. Только за одну неделю цены поднялись с $271 до $293 за т.у. Но это было только самое начало рывка: перманентный рост, сопровождающийся чередой незначительных снижений, происходил до 25.07.2011 г., когда цена на тот момент составила исторический максимум — $1837,68.
2. К началу 2003 года значительно изменилась стоимость евро по отношению к USD, а кроме того, продолжился общемировой политический кризис в Ираке. В этой связи золото выросло в цене с $320 до $385 за т.у.
3. Период 2005-2006 гг. в США характеризовался консервативным поведением инвесторов: отрасли высоких технологий оставались недоинвестированными, поэтому цена драгметалла возросла до $657 (22.04.2006 г.).
4. И наконец, на удорожание желтого металла оказало воздействие ралли на сырьевых рынках. С начала 2009 по 3 квартал 2012 года золото постоянно росло, изредка незначительно корректируясь.
5. С последнего квартала 2012 г. по настоящее время стоимость золота перманентно увеличивается в связи агрессивной скупкой металла правительством КНР, которое было спровоцировано угрозой торговых войн с США (и эта угроза постепенно реализуется на практике).

Агрегируя все вышесказанное, можно обоснованно предположить, что цена золота будет в обозримой перспективе подрастать и далее. Основным поддерживающим фактором для тренда является торговая война, начавшаяся между двумя мировыми сверхдержавами, которые теперь будут скупать металл на рынке более агрессивно. (А такие события быстро не проходят никогда).

Где можно купить золото

В первую очередь, имеется в виду, конечно же, организованный рынок со 100%-ной ликвидностью. Перечислим самые значимые площадки:

• Лондонская биржа металлов (LME)

Здесь ежедневно проводится аукцион LBMA (London Bullion Market Association) Gold Price (в 10.30 и в 15.00 по Гринвичу). В результате формируется мировая эталонная цена на металл – «фиксинг золота».

Здесь торговля фьючерсами на золото происходит на Нью-Йоркской Товарной бирже (COMEX), а также на Чикагской торговой бирже.

Фьючерсы на золото, номинированные в йенах, котируются на Токийской товарной бирже.

Фьючерсы на золото, номинированные в рублях, также можно купить или продать на Московской бирже.

Компания БКС «Брокер» осуществляет доступ клиентов к сегменту торговли фьючерсами на золото на Московской бирже. Причем доступ осуществляется в рамках единого клиентского лицевого счета.

Золото «в розницу»

Однако многим не нравится идея приобретения ценных бумаг на золото в рамках организованного рынка. Для таких инвесторов также существуют альтернативы:

1. Покупка слиткового золота в банке.
2. Открытие обезличенного металлического счета в банке.

В первом случае все заботы по хранению золота ложатся на его обладателя. Во втором — владелец обретает намного более ликвидный актив, потому что в рамках договора указанного счета банк обязуется выкупать металл по текущей рыночной стоимости (оставляя себе заранее оговоренный процент комиссии). То есть, такой счет можно назвать сублемированной игрой на бирже, только с помощью золота, ибо доход по счету будет формироваться, как разница между ценой покупки металла и текущей ценой.

Резюме

Если вы приняли решение вкладываться в золото, то такое инвестирование должно носить долгосрочный характер (вложения должны осуществляться на периоды, длительностью в год и более). Только в этом случае присутствует существенная вероятность зафиксировать значительную прибыль. Ну, и конечно же, изначально следует провести основательный фундаментальный анализ.

Предметы искусства, как направление для вложений

Антиквариат (наравне с недвижимостью) издавна был одним из излюбленных инструментов накопления богатств у граждан Российской Империи, Советского Союза и наконец, Российской Федерации. Такая ситуация сложилась из-за того, что в стране никогда не существовало в должной мере развитых организованных рынков с их изобилием высокодоходных и, что важно, не всегда более рискованных финансовых инструментов.

Поэтому предметы искусства, особенно старые (антиквариат), всегда являлись мерилом состоятельности. Но каковы же особенности данного рынка, и какие он способен принести дивиденды? Попробует разобрать ситуацию подробнее.

• Перманентный рост.

Антиквариат совершенно не склонен дешеветь. Темпы его роста могут быть различными (от долей до десятков процентов), но чтобы объект искусства стал дешевле, – это вряд ли. Весьма трудно оценивать стоимость старинных ценностей в советский период (из-за весьма условной ценности самих рублей), но что касается 30 лет новейшей российской истории, то здесь антиквариат только дорожал.

• Игнорирование макроэкономических кризисов.

Характерной особенностью данного рынка является то, что на него оказывают воздействие благоприятные новости (особенно, имеющие долгосрочный тренд), но он почти что абсолютно не восприимчив к событиям негативным.

• К числу благоприятных факторов можно отнести тот же рост цен на нефть, поднявший покупательную способность россиян.
• К числу негативных событий – дефолт 1998 г. и девальвация 2014 г.

Это означает, что цены на предметы искусства ускоряют свой рост во время благоприятных событий и, как минимум, не снижаются во время кризисных тенденций.

• В России в настоящее время наблюдаются сверхвысокие темпы роста рынка антиквариата.

Объем продаж возрастает на 20-30% по отношению к предыдущему периоду (по данным издания https://www.vedomosti.ru/). Что касается цен, то они также демонстрируют галопирующую динамику: по отношению к предыдущему периоду наблюдается ежегодное увеличение стоимости продающихся предметов на 15-40%. Это запредельно много.

В целом, это свидетельствует о том, что традиционные способы формирования сбережений (накоплений) в народе весьма сильны. Люди склонны доверять только вечным ценностям и «голосуют рублем» за предметы искусства, пусть даже их оборот и связан с потенциально высокими комиссионными потерями.

Тем не менее, не смотря на беспрецедентно высокие темпы роста данного рынка в России, с 2016 года имеется тенденция к сокращению платежеспособного спроса (ведь состоятельность граждан в России уменьшается). И можно с уверенностью утверждать, что рост рынка антиквариата очень скоро станет соответствовать внутреннему макроэкономическому положению РФ. То есть, цены на нем, может конечно, и не пойдут вниз, но вот объем транзакций (то есть, ликвидность рынка) безусловно, сократится.

Актуальные направления вложений для крупных инвесторов

Крупные инвесторы располагают слишком значительными активами, чтобы позволить им бессистемно «прохлаждаться», то есть, не приносить прибыли. Кроме того, поведение и финансовый инструментарий таких инвесторов существенно отличается от образа действий и устремлений мелких и средних участников рынка. В чем же состоят эти отличия?

• Объемы активов, которыми крупный инвестор оперирует на рынке.

Это, как минимум, на порядок и еще в разы больше тех объемов, которыми оперируют инвесторы «средней руки». Как следствие, активное поведение крупных инвесторов зачастую оказывает влияние на весь рынок в целом.

Пример 1 — скупка Еленой Батуриной 1% акций Газпрома в июле 2005 года, приведшая к росту капитализации отечественного гиганта в полтора раза.

Пример 2 – агрессивная покупка золота на рынке Правительством КНР для пополнения золото-валютных резервов своей страны.

• Крупные финансовые инвесторы предпочитают работать, преимущественно, на организованных рынках.

Причина здесь проста – 100%-ная ликвидность таких площадок. Когда объем активов измеряется сотнями миллионов долларов США, весьма затруднительно проводить «розничные» сделки за «наличный расчет».

• Крупные инвесторы предпочитают своими активами управлять – о пассивных вложениях здесь речь, как правило, не идет.
• Крупные инвесторы более других предпочитают работать на фьючерсных сегментах (то есть, используя финансовый рычаг).

Как следствие, другие участники организованного рынка могут встраивать свои стратегии «в кильватере» таких доминирующих игроков. Существует немало тех, кто неплохо заработал, во время всего периода отыгрывания рынком либерализации акций «Газпрома» в период с 2003 по 2006 год. Но среди них также есть и те, кто сумел «подняться» на маневре Батуриной. На каких же рынках предпочитают работать крупные капиталисты? Практика и анализ показывает, что это:

• рынок акций компаний.
• облигационный рынок.
• рынок ETF.

Отслеживание поведения крупных игроков должно быть приоритетным направлением анализа для игроков «средней руки». Помните – на эту тему есть одна старая американская биржевая истина: «Если вы выходите на рынок и при этом не знаете, кто на нем дурак, то это вы». Всегда следите за действиями фаворитов.

Резюме

Размышляя на тему, куда инвестировать свои деньги, чтобы заработать, многие обычно игнорируют одно весьма перспективное направление. Это вложение в поднятие квалификации самого инвестора, то есть, в вашу собственную. И не важно, о какой именно области применения знаний и навыков идет речь (разумеется, лучше изначально выбирать потенциально доходную сферу):

• повышайте уже имеющуюся квалификацию;
• получайте новые знания и опыт;
• опробуйте новые сферы деятельности (в том числе, посредством начала предпринимательской деятельности).

Здесь главным фактором является не просто 100%-надежность такого вложения, но также и его полезность, так как ваши собственные знания и умения никогда не оставят вас без средств для инвестирования.

http://life.ru/p/1348549
http://worldcrisis.ru/crisis/3503833