Инвестиционная стратегия предприятия на примере ООО

Оглавление

Введение

Долгосрочная эффективная работа любого предприятия, его экономический рост и развитие определяются правильным выбором стратегических ориентиров, позволяющих наилучшим образом использовать имеющиеся ресурсы. Сегодня инвестиционная стратегия предприятия – это основополагающий стержень в управлении предприятием, который должен обеспечивать устойчивый экономический рост и расширение бизнеса предприятия, повышение конкурентоспособности оказываемых услуг и производимой продукции. В условиях жесткой конкурентной борьбы и быстро меняющейся ситуации фирмы должны не только концентрировать внимание на внутреннем состоянии дел, но и вырабатывать долгосрочную стратегию поведения, которая позволяла бы им поспевать за изменениями, происходящими в их окружении.

Актуальность выбора темы работы определяется тем, что на сегодняшний день инвестиционное планирование – это основополагающий стержень в управлении предприятием, который должен обеспечивать устойчивый экономический рост и расширение бизнеса предприятия, повышение конкурентоспособности оказываемых услуг и производимой продукции. Одной из составляющих развития предприятия является усиление его инвестиционной активности. Инвестиции — центральное звено экономического роста в производственной и коммерческой деятельности. Любое предприятие, как государственное, так и частное, должно осуществлять инвестиционную деятельность. Данная деятельность не обязательно должна носить экономический характер, инвестиции могут осуществляться и с целью достижения социального эффекта. В любом случая, осуществляя инвестиции, предприятие развивается и способствует развитию экономики всей страны.

Необходимо отметить, что рассматриваемая тема исследования освещена в литературе в достаточной степени. Вопросам, направленным на рассмотрение разработки инвестиционной стратегии, в последнее время уделяли большое внимание следующие авторы: Н.И. Лахметкина, Н.Д. Стрекалова, Е.Р. Орлова, Г.П. Подшиваленко, Н.В. Киселева, Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокина, М. И. Ример и др.

Объектом исследования является ООО «Интернэшнл Экономик Энд Энерджи консалтинг Лимитед», а предметом – инвестиционная стратегия компании.

Практическая значимость данной дипломной работы заключается в разработке предложений по совершенствованию инвестиционной стратегии на примере «Интернэшнл Экономик Энд Энерджи Консалтинг Лимитед».

В качестве методологической основы в процессе исследования применялись такие методы научного исследования, как горизонтальный и вертикальный анализ, сравнение изучаемых показателей, метод финансовых коэффициентов, логический подход к оценке экономических явлений и др.

Информационной базой исследования являются данные бухгалтерской отчетности «Интернэшнл Экономик Энд Энерджи Консалтинг Лимитед».

Целью дипломной работы является разработка рекомендаций по совершенствованию инвестиционной стратегии ООО «Интернэшнл Экономик Энд Энерджи консалтинг Лимитед». В соответствие с поставленной целью в работе решаются следующие задачи:

— рассмотреть экономическую сущность и формирование инвестиционной стратегии;

— проанализировать цель и задачи инвестиционной стратегии;

— исследовать методы инвестиционного анализа и методы оценки эффективности инвестиций;

— представить организационно-экономическую характеристику предприятия ООО «Интернэшнл Экономик Энд Энерджи консалтинг Лимитед»;

— провести оценку финансовых результатов деятельности ООО «Интернэшнл Экономик Энд Энерджи консалтинг Лимитед»;

— проанализировать эффективность использования привлеченных инвестиций;

— предложить рекомендации по управлению инвестиционной привлекательностью компании;

— провести совершенствование структуры источников инвестиций;

— рассмотреть мероприятия по привлечению инвестиций.

Поставленные цель и задачи обусловили структуру дипломной работы, которая состоит из введения, трех глав, последовательно раскрывающих тему работы, заключения и списка использованной литературы.

Структурно дипломная работа состоит из трех глав. В первой главе рассматриваются теоретические аспекты инвестиционной стратегии предприятия. Во второй главе проведена Оценка реализации инвестиционной стратегии на примере ООО «Интернэшнл Экономик Энд Энерджи консалтинг Лимитед». В третьей главе предложены рекомендации по совершенствованию инвестиционной стратегии.

ГЛАВА 1. Теоретические и методические основы разработки и реализации инвестиционной стратегии предприятия

1.1. Экономическая сущность и формирование инвестиционной стратегии

В общем виде стратегия предприятия — это генеральный план или программа, осуществляемая руководством в какой-либо области деятельности (технической, финансовой, социальной, внешнеэкономической и др.) по достижению важнейших целей. В общей структуре стратегического развития предприятия инвестиционная стратегия занимает свое собственное место, она носит подчиненный характер по отношению к базовой стратегии экономического развития и должна согласовываться с ней по целям и этапам.

В литературе даются различные определения инвестиционной стратегии:

Инвестиционная стратегия — система долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения 1 .

Инвестиционная стратегия предприятия — система мероприятий, позволяющих обеспечить выгодное вложение и быструю окупаемость инвестиций в целях обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, высоких темпов развития в долгосрочной перспективе, повышения конкурентоспособности продукции 2 или укрепления их положения на рынке 3 .

Инвестиционная стратегия — составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала 4 .

Инвестиционная стратегия является эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью предприятия, представляет собой концепцию ее развития и в качестве генерального плана осуществления инвестиционной деятельности предприятия определяет:

— приоритеты направлений инвестиционной деятельности;

— формы инвестиционной деятельности;

— характер формирования инвестиционных ресурсов предприятия;

— последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей предприятия;

— границы возможной инвестиционной активности предприятия по направлениям и формам его инвестиционной деятельности;

— систему формализованных критериев, по которым предприятие моделирует, реализует и оценивает свою инвестиционную деятельность.

По характеру направленности инвестиционная стратегия классифицируется на агрессивную, умеренную и консервативную.

Агрессивная инвестиционная стратегия – стратегия инвестирования, направленная на достижение максимума дохода от инвестирования в объекты, отличающиеся высоким уровнем инвестиционного риска. Обычно это вложения в инновационные отрасли.

Умеренная инвестиционная стратегия — вариант стратегии осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

Консервативная инвестиционная стратегия – стратегия инвестирования, которая направлена на минимизацию инвестиционного риска при получении умеренного уровня дохода. Как правило, это связано с инвестированием традиционных отраслей народного хозяйства.

Необходимость разработки инвестиционной стратегии предприятия определяется изменениями условий внешней и внутренней среды. Эффективно управлять инвестициями возможно только при наличии инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, иначе инвестиционные решения отдельных подразделений предприятия могут противоречить друг другу, что будет снижать эффективность инвестиционной деятельности.

Изменение факторов внутренней среды предприятия может быть связано с кардинальными изменениями целей его операционной деятельности или с предстоящими изменениями в стадии жизненного цикла. Открывающиеся новые коммерческие возможности меняют цели операционной деятельности предприятия. В этом случае разработанная инвестиционная стратегия обеспечивает прогнозируемый характер возрастания инвестиционной активности предприятия и диверсификации его инвестиционной деятельности.

Поскольку каждой стадии жизненного цикла предприятия присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов, инвестиционная стратегия позволяет адаптировать инвестиционную деятельность предприятия к изменениям его экономического развития.

В современных условиях хозяйствования инвестиционная стратегия становится одним из определяющих факторов успешного и эффективного развития предприятия. Разработанная инвестиционная стратегия:

— обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития предприятия;

— позволяет реально оценить инвестиционные возможности предприятия;

— позволяет максимально использовать инвестиционный потенциал и активно маневрировать инвестиционными ресурсами;

— обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, которые неизбежно возникают в процессе изменений факторов внешней рыночной инвестиционной среды;

— позволяет прогнозировать возможные варианты развития внешней инвестиционной среды и уменьшить влияние негативных факторов на деятельность предприятия;

— обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, тактического (текущего) и оперативного управления инвестиционной деятельностью предприятия;

— отражает преимущества предприятия в конкурентном окружении;

— определяет соответствующую политику инвестиционной деятельности в рамках реализации наиболее важных стратегических инвестиционных решений. 5

Исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является общая стратегия экономического развития государства или регионов. По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчинённый характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечение эффективного развития в соответствии с избранной общей экономической стратегии.

Определение периода формирования инвестиционной стратегии

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности

Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности

Конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации

Оценка разработанной инвестиционной стратегии

Рис. 1.1. Этапы формирования инвестиционной стратегии.

Формирование инвестиционной стратегии состоит из этапов представленных на рис. 1.1.: определение периода формирования инвестиционной стратегии; формирование стратегических целей инвестиционной деятельности; разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности; конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации; оценка разработанной инвестиционной стратегии.

Определение общего периода формирования инвестиционной стратегии зависит от ряда условий. Главным является предсказуемость развития экономики в целом и инвестиционного рынка, в частности. Инвестиционная стратегия не может выходить за пределы периода, принятого для формирования общей экономической стратегии 6 .

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно исходить, прежде всего, из системы целей общей стратегии экономического развития.

Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности осуществляется по двум направлениям. Одно из них охватывает разработку стратегических направлений инвестиционной деятельности, другое — разработку стратегии формирования инвестиционных ресурсов.

Конкретизация инвестиционной стратегии по периодам её реализации предусматривает установление последовательности и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач.

Разработка инвестиционной стратегии осуществляется с соблюдением ряда принципов:

— нацеленность на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;

— оптимизация структуры источников инвестиционных ресурсов;

— правильный выбор методов финансирования инвестиций;

— формирование оптимальной структуры инвестиционного портфеля 7 .

Разработка инвестиционной стратегии предприятия охватывает следующие основные этапы:

1. Формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия в соответствии со стратегией его экономического и финансового развития.

2. Исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка.

3. Поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соответствия направлениям инвестиционной деятельности предприятия.

4. Обеспечение высокой эффективности инвестиций.

5. Обеспечение минимизации уровня рисков, связанных с инвестиционной деятельностью.

6. Обеспечение ликвидности инвестиций.

7. Определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры их источников.

8. Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия.

9. Обеспечение путей ускорения реализации инвестиционных программ.

Оценка разработанной инвестиционной стратегии осуществляется на основе следующих критериев:

1) Согласованность инвестиционной стратегии с общей стратегией экономического развития.

2) Внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии.

3) Согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой.

4) Реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала.

5) Приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии.

6) Результативность инвестиционной стратегии.

Таким образом, инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения. Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление (программу, план) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта. Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации. Разработка инвестиционной стратегии осуществляется с соблюдением нацеленности на достижение общих стратегических планов предприятия, оптимизации структуры источников инвестиционных ресурсов, выбора методов финансирования инвестиций, формирования оптимальной структуры инвестиционного портфеля.

1.2. Цель и задачи инвестиционной стратегии

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление (программу, план) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта.

Цель и задачи инвестиционной стратегии являются ее ключевыми элементами (рис. 1.2).

Рис. 1.2. Ключевые элементы структуры инвестиционной стратегии

Основными целями и задачами разработки инвестиционной стратегии являются следующие.

1) Обеспечение достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия. Эта задача реализуется путем определения потребности в объемах инвестирования для решения стратегических целей развития операционной деятельности предприятия на отдельных его этапах; обеспечения высоких темпов расширенного воспроизводства внеоборотных операционных активов; формирования эффективной и сбалансированной инвестиционной программы предприятия на предстоящий период.

2) Обеспечение максимальной доходности (прибыльности) отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне инвестиционного риска. Максимизация доходности инвестиций достигается за счет выбора предприятием наиболее эффективных (по показателю чистой инвестиционной прибыли) инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня доходности (чистой инвестиционной прибыли) достигается, как правило, при существенном возрастании уровня инвестиционных рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация уровня доходности (прибыльности) инвестиций должна обеспечиваться в пределах допустимого инвестиционного риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом менталитета их инвестиционного поведения (отношения к степени риска при осуществлении инвестиционной деятельности).

3) Обеспечение минимизации инвестиционного риска отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне их доходности (прибыльности). Если уровень доходности (прибыльности) инвестиций задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня инвестиционного риска отдельных видов инвестиций и инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) в целом, обеспечивающих достижение этой доходности (прибыльности). Такая минимизация уровня инвестиционного риска может быть обеспечена путем:

— диверсификации инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования;

— избегания отдельных видов инвестиционных рисков и их передачи партнерам по инвестиционной деятельности;

— эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.

4) Обеспечение оптимальной ликвидности инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий осуществления инвестиционной деятельности. Меняющийся инвестиционный климат страны, изменения конъюнктуры инвестиционного рынка в целом или отдельных его сегментов, изменение стратегических целей развития или финансового потенциала предприятия могут привести к снижению ожидаемого уровня доходности (прибыльности) отдельных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее доходные (прибыльные) объекты инвестирования, обеспечивающие необходимый уровень эффективности инвестиционной деятельности в целом. Важнейшим условием обеспечения возможностей такого реинвестирования капитала выступает оптимизация уровня ликвидности сформированной предприятием инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) в разрезе составляющих ее инвестиционных проектов (финансовых инструментов инвестирования). В данном случае речь идет об оптимизации, так как максимизация уровня ликвидности инвестиционной программы (портфеля), как правило, сопровождается снижением эффективности инвестиционной деятельности, а его минимизация приводит к снижению возможностей инвестиционного маневра и потере платежеспособности при нарушении финансового равновесия предприятия в процессе инвестирования.

5) Обеспечение формирования достаточного объема инвестиционных ресурсов в соответствии с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности. Эта задача решается путем сбалансирования объема привлекаемых инвестиционных ресурсов во всех их формах (денежной, товарной, нематериальной) с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности предприятия в сфере реального и финансового инвестирования. Важную роль в реализации этой задачи играет обоснование схем финансирования отдельных реальных проектов и оптимизация структуры источников привлечения капитала для осуществления инвестиционной деятельности предприятия в целом, а также разработка системы мероприятий по привлечению различных форм инвестируемого капитала из предусматриваемых источников.

— Поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия. Намеченные к реализации инвестированные проекты, входящие в состав инвестиционной программы предприятия, должны выполняться как можно быстрее, исходя из следующих мотивов:

— высокие темпы реализации каждого инвестиционного проекта способствуют ускорению экономического развития предприятия в целом;

— чем быстрее реализован тот или иной инвестиционный проект, тем быстрее начинает формироваться дополнительный чистый денежный поток предприятия в виде чистой инвестиционной прибыли и амортизационных отчислений;

— ускорение реализации инвестиционной программы предприятия сокращает сроки использования кредитных ресурсов (в частности, по тем инвестиционным проектам, которые финансируются с привлечением заемного капитала);

— быстрая реализация инвестиционных проектов, входящих в состав инвестиционной программы предприятия, способствует снижению уровня инвестиционных рисков, генерируемых изменением конъюнктуры инвестиционного рынка, ухудшением инвестиционного климата в стране, инфляцией и другими факторами.

6) Обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития. Оно является одним из важнейших условий осуществления предприятием эффективной инвестиционной деятельности. Это связано со значительным отвлечением в процессе инвестирования финансовых ресурсов в больших размерах и, как правило, на длительный период. Кроме того, денежные потоки по инвестиционной деятельности отличаются существенной неравномерностью. Поэтому, осуществляя инвестиционную деятельность во всех ее аспектах, предприятие должно заранее прогнозировать, какое влияние она окажет на уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, а также оптимизировать в этих целях структуру инвестируемого капитала и инвестиционные денежные потоки.

Все рассмотренные задачи управления инвестициями предприятия теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них носят разнонаправленный характер. Поэтому в процессе управления инвестиционной деятельностью предприятия отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для эффективной реализации его главной цели. Ранжирование отдельных задач управления инвестиционной деятельностью осуществляется путем определения значимости (задания весов) каждой из них, исходя из приоритетности с позиций развития предприятия и роста его рыночной стоимости.

Разработку системы целей инвестиционной деятельности целесообразно начать с идентификации инвестиционных возможностей фирмы. Для выявления инвестиционных возможностей фирмы можно использовать подход, называемый матрицей бизнес –стратегии, развитой Boston Consulting Group, которая устанавливает связь между положением компании на рынке и инвестиционной стратегией. Компании при этом делятся на группы: «звезды», «дойные коровы», «сомнительные» и «дворняги».

Самыми привлекательными являются проекты, обещающие высокую прибыль при малом риске, однако «звезды» могут позволить себе включить в инвестиционный портфель проекты, обещающие высокую прибыль при значительном уровне риска. Инвестиционные проекты с низким риском и низкой прибылью могут рассматриваться компаниями, если они соответствуют их стратегическим планам.

Компаниям, которых можно отнести к «сомнительным», доступны инвестиционные проекты с низким уровнем риска и относительно высокой доходностью, в которых не заинтересовались «звезды».

«Дойные коровы», контролирующие значительную долю медленно растущего рынка, могут рассчитывать только на инвестиционные проекты, имеющие малый риск и незначительную доходность, за исключением стратегии отраслевой диверсификации.

«Дворнягам» остаются инвестиционные проекты с относительно низкой доходностью и высоким риском.

Определить к какой категории относится компания помогут результаты SWOT и GAAP – анализов. SWOT – анализ позволит выделить сильные и слабые стороны компании на рассматриваемом этапе, а также поможет определиться с дальнейшими направлениями по всем видам деятельности, определив рыночные возможности и угрозы.

Следующим шагом в формировании системы целей инвестиционной деятельности должно стать формирование целевых установок – комплекса подцелей, направленных на реализацию инвестиционной стратегии. Целевые установки должны стать ориентирами на пути достижении главной стратегической цели и определить основные этапы ее достижения. Таким образом, должно сформироваться «дерево целей» инвестиционной деятельности. Количество второстепенных целей определяется возможными путями достижения главной цели инвестиционной деятельности и имеющимися инвестиционными ресурсами.

Соответственно, если главной целью стратегии инвестиционной деятельности «лидерства по затратам» является обеспечение устойчивого роста и конкурентоспособности за счет минимизации издержек, то целями второго уровня могут стать:

— приобретение активов, которые позволят увеличить производительность;

— принятие решений по неиспользуемым активам;

— повышение эффективности работы менеджеров, жесткий контроль над затратами и др.

При использовании стратегии дифференциации главной целью стратегии инвестиционной деятельности является обеспечение устойчивого роста и конкурентоспособности за счет расширения спектра предоставляемых услуг или привлечения новых клиентских групп, целями второго уровня могут быть:

— приобретение специализированных активов, необходимых для оказания новой услуги;

— принятие решений по неиспользуемым активам;

— подготовка персонала для оказания новой услуги;

— организация системы контроля качества;

— разработка специальных условий предоставления услуг для новых клиентских групп и др.

При этом система целей должна быть сформирована таким образом, чтобы цели были понятны каждому сотруднику компании, который будет участвовать в реализации инвестиционной стратегии. Инструментом, который позволит решить эту проблему, должна стать стратегическая карта, на которой будет обозначено место каждого сотрудника в системе реализации инвестиционной стратегии. Для компаний инфраструктуры транспорта, в силу высокой социальной значимости отрасли, стратегическая карта должна быть дополнена блоком социально — экономической составляющей, в котором должны найти отражение все внешние эффекты от реализации инвестиционной стратегии.

Следующим этапом должна стать разработка системы количественных индикаторов инвестиционной стратегии. Система количественных индикаторов должна базироваться на данных анализа инвестиционной деятельности и SWOT – анализа, в ней должны быть отражены все перспективы, которые есть у компании на рынке.

Оценка достижения поставленных целей и мониторинг инвестиционной стратегии проводится путем сравнения фактических и плановых показателей, а также с помощью определения критических значений ключевых показателей. Мониторинг основных показателей поможет избежать значительных потерь, так как при снижении показателей проекта до критической отметки руководство компании должно предусмотреть условия «выхода» из такого проекта.

Таким образом, цели и задачи являются ее ключевыми элементами. Инвестиционная стратегия является частью общей стратегии бизнеса и нацелена на эффективное использование имеющегося инвестиционного потенциала в условиях прогнозируемых изменений факторов внешней и внутренней инвестиционной среды. Разработка инвестиционной стратегии позволяет повысить эффективность инвестиционной деятельности, а также минимизировать риски принятия неверных решений.

1.3. Методы инвестиционного анализа. Методы оценки эффективности инвестиций

Формирование инвестиционной стратегии базируется на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности, то есть инвестиционного климата и конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов. При разработке инвестиционной стратегии предприятия рекомендуется учитывать следующие факторы:

— платежеспособный спрос на продукцию;

— конъюнктура рынка капитала;

— льготы, предоставляемые инвесторам на федеральном и региональном уровнях;

— условия страхования и получения гарантий по некоммерческим рискам;

б) на уровне предприятия:

— финансовое состояние предприятия;

— технический уровень производства;

— наличие собственных и возможности использования привлеченных средств;

— издержки предприятия на производство и сбыт продукции;

в) на уровне проекта:

— коммерческая эффективность реализуемых инвестиционных проектов,

— величина инвестиций в проект.

Г.С. Староверова, А.Ю Медведев и И.В. Сорокина дают рекомендации, в соответствие с которыми при разработке инвестиционной стратегии предприятия необходимо учесть:

— достижение экономического, научно-технического и социального эффектов от предполагаемых мероприятий;

— получение предприятием максимальной прибыли на вложенный капитал при установленном объеме инвестиций;

— рациональное использование инвестиций на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов (социальных, экологических и т.п.);

— минимизацию инвестиционных рисков реализации отдельных проектов;

— обеспечение ликвидности инвестиций и др. 8

Инвестиционная стратегия предприятия составляется на основе анализа рынка продукции, уточнения производственных возможностей и потребности в инвестиционных ресурсах. Для уточнения сроков проведения мероприятий в рамках инвестиционной стратегии и обеспечения их финансовыми ресурсами составляются бизнес-планы реализации инвестиционных проектов.

Оценка эффективности должна проводиться на всех стадиях и этапах инвестиционного процесса — начиная с эскизного проектирования и кончая освоением и реализацией проекта 9 . Методы оценки и система расчетных показателей для всех стадий и этапов инвестиционного процесса могут быть одинаковыми, едиными, но исходные данные для расчетов различаются по степени полноты информации, уровню достоверности и неопределенности, разнообразию источников. Это приводит к тому, что показатели эффективности инвестиций различаются по уровню точности и объективности. Это дает возможность регулировать инвестиционный процесс, внося изменения научно-технического, экономического, информационного и аналитического характера.

Применяемые в настоящее время методы оценки основаны на соотношении результатов и затрат, т. е. на сопоставлении полученного эффекта и затрат. Соотношение результатов (эффекта) и затрат может быть выражено в стоимостных и натуральных величинах. Отметим, что эффективность в инвестиционном процессе — это относительная величина.

При реализации инвестиционного проекта могут быть получены следующие виды эффекта: экономический, научно-технический, социальный и экологический. Каждый вид эффекта характеризуется комплексом показателей. Например, экономический эффект характеризуется прибылью, приростом объема продаж, улучшением использования ресурсов; социальный эффект — увеличением числа рабочих мест, повышением степени безопасности работников, улучшением условий труда; экологический эффект — снижением выбросов в атмосферу и воду вредных веществ, улучшением экологичности выпускаемых новшеств и др.

Различают потенциальный и фактический (коммерческий) эффект. В зависимости от временного периода оценивается эффект за расчетный период и годовой эффект. Расчетный период зависит от следующих факторов: продолжительности инвестиционного процесса, точности исходных данных, срока использования новшеств, ожиданий инвесторов. В настоящее время в практике расчетов эффективности инвестиций в основном определяется и учитывается лишь экономический эффект. Другие виды эффекта из-за отсутствия четких методических рекомендаций, недостаточности и недостоверности исходной информации, за редким исключением, количественно не оцениваются. Рассмотрим некоторые методы и систему показателей оценки эффективности инвестиций, нашедшие практическое применение.

В отечественной практике при оценке инвестиционных проектов в основном применяют «Методические рекомендации по оценке эффективности инновационных проектов и их отбору для финансирования», утвержденные Госстроем России, Министерством экономики, Министерством финансов РФ и Госкомпромом России от 31 марта 1994 г. 10 , и «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов», утвержденные Минэкономики, Минфином России, Госкомитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике, от 21 июня 1999 г. 11 Эти методические рекомендации предлагают учитывать следующие обобщающие показатели эффективности проекта: народно-хозяйственную экономическую эффективность, бюджетную эффективность и коммерческую эффективность. Народно-хозяйственная экономическая эффективность отражает эффективность инвестиционного проекта для всего федерального хозяйства, отдельных его субъектов (регионов) и отраслей. Бюджетная эффективность учитывает влияние результатов реализации проекта на расходную или доходную часть федерального (регионального) бюджета. Коммерческая эффективность оценивает финансово-экономические последствия для предприятий и организаций, участвующих в реализации проекта.

В зависимости от значимости, длительности и масштабов инвестиционного проекта коммерческая эффективность может быть определена лишь для одного предприятия или научно-производственного комплекса. При оценке экономической эффективности всех участников, независимо от размера предприятий (научно-производственный комплекс или малая инновационная фирма) и форм собственности, в первую очередь интересует коммерческая эффективность проекта (темы). Это вполне объяснимо с точки зрения финансового положения предприятия (организации), его финансовой устойчивости и в конечном счете его выживаемости.

В основе оценки эффективности инвестиций, как уже отмечалось, лежит сопоставление эффекта (доходов или денежных потоков) и затрат (инвестиций). Период жизненного цикла инвестиций, инфляция, изменения процентных ставок и налогов приводят к экономической неравноценности осуществляемых в разное время затрат и получаемых результатов (денежных потоков). Это требует приведения их в сопоставимый вид. Задача сопоставимости решается приведением затрат и результатов к одному моменту, например к году начала реализации инвестиционного проекта. Это называют методом приведенной стоимости, или дисконтированием. Дисконтирование основано на том, что сумма, которая будет затрачена или получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью. Дисконтированием учитывается фактор времени.

В практике, для того чтобы отразить разность между будущей и текущей стоимостью, используется коэффициент дисконтирования , который рассчитывается по формуле сложных процентов 12 :

где Е— норма дисконта (процентная ставка), %;

t — порядковый номер временного интервала реализации проекта.

При приведении к году начала реализации инвестиций формула принимает следующий вид:

Норма дисконта (дисконтирования) рассматривается как норма прибыли на вложенный капитал, т. е. как процент прибыли, который предприятие (организация) или инвестор планирует получить от реализации проекта. Норма дисконта иногда в финансовых вычислениях принимается равной банковской процентной ставке.

Коэффициент дисконтирования должен учитывать факторы инфляции и риска (научно-технического и коммерческого). Если они не учтены в норме прибыли и процентной ставке, то в соответствии с постановлением Правительства РФ от 22 октября 1997 г. «Об утверждении порядка предоставления государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств бюджета развития Российской Федерации» и «Положения об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов бюджета развития Российской Федерации» факторы риска и инфляции рекомендуется учитывать при помощи расчетов приведенного (скорректированного) коэффициента дисконтирования.

Коэффициент дисконтирования с учетом инфляции (но без учета риска) определяется по формуле 13

 И =1+Е 1 =((1+Е/100)/(1+ i /100)) — t , (2)

где Е— процентная ставка (устанавливается Центральным банком РФ), %;

i — темп инфляции на текущий год (устанавливается Правительством РФ), %;

Е 1 — норма дисконта с учетом инфляции. При отсутствии инфляции ( i = 0) процентная ставка равна норме дисконта, т. е. Е = Е 1 .

С учетом поправки на риск норма дисконта (Е 2 ) составит:

E 2 = E 1 + P /100, (3)

где Р— поправочный коэффициент, учитывающий риск, %. Величина поправочного коэффициента Р зависит от степени риска (низкий, средний и высокий) и рекомендуется при расчетах в пределах от 3 до 20%.

Общий коэффициент дисконтирования с учетом инфляции и риска определяется по следующей формуле:

В настоящее время для оценки коммерческой эффективности инновации могут быть применены различные системы показателей, основанные на учете дисконтирования и без дисконтирования.

К показателям эффективности без дисконтирования относятся коэффициент эффективности инвестиций, минимальные приведенные затраты, срок окупаемости дополнительных инвестиций и коэффициент сравнительной эффективности. К показателям эффективности, основанным на учете дисконтирования, относятся чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности и дисконтированный срок окупаемости инвестиций. Вторая группа показателей дает возможность более объективно оценить инвестиционный проект. Отметим, что в соответствии с рекомендациями Организации Объединенных Наций по промышленному развитию (ЮНИДО) в зарубежной практике при оценке эффективности инвестиций применяются в основном показатели второй группы. Рассмотрим более подробно эти показатели.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) представляет собой величину разности результатов (доходов) и затрат (капитальных и текущих) на инвестиции с учетом дисконтирования. Расчет чистого дисконтированного дохода можно представить в следующем формализованном виде 14 :

, (5)

где Э t — эффект (результаты) в t -м году;

3 t — затраты в t -м году, руб.;

Т p — расчетный период (срок реализации проекта), годы;

t — номер временного интервала;

 t — коэффициент дисконтирования.

Инвестиционный проект экономически эффективен при ЧДД > 0. Чистый дисконтированный доход имеет и другие названия: чистая текущая стоимость ( net present value , NPV ), чистый приведенный эффект и интегральный эффект.

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение разности доходов и текущих затрат к капитальным вложениям с учетом дисконтирования и рассчитывается по формуле 15 :

, (6)

где З тек. t — текущие затраты в t -м году, руб.;

K t — капитальные вложения в инвестиционный проект в t -м году, руб.

Инвестиционный проект считается эффективным, рентабельным при ИД>1. В этом случае сумма дисконтированных текущих доходов по инвестиционному проекту превышает величину дисконтированных капитальных вложений (инвестиций) 16 . Индекс доходности иногда называют также индексом рентабельности ( profitability index , p . i .) или индексом прибыльности.

Внутренняя норма доходности (ВНД) ( internal rate of return , IRR ) — это такая норма дисконта (Е ВН ), при которой величина приведенного эффекта (дохода) в процессе реализации инвестиции равна дисконтированным капитальным вложениям. Другими словами, внутренней нормой доходности является ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход по инвестиционному проекту равен нулю. Внутренняя норма доходности или норма дисконта ( E вн ) определяется по следующей формуле 17 :

. (7)

Внутренняя норма доходности характеризует предельно допустимую величину денежных средств, которые могут быть привлечены предприятием для финансирования инвестиционного проекта. Проект считается эффективным, если Е ВН равна или больше ожидаемой инвестором нормы дохода на капитал (нормы рентабельности). При финансировании проекта инвестиций за счет кредита банка значение Е ВН определяет верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки. Расчет внутренней нормы доходности можно использовать в качестве первого этапа количественного анализа инвестиций. В зарубежной практике по этому показателю выбирают те инвестиционные проекты, ВНД которых составляет не ниже 15%. В практике расчетов внутренняя норма доходности встречается и под другими названиями: норма рентабельности, норма возврата инвестиций, внутренняя норма прибыли и внутренняя норма окупаемости.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Т ок ) представляет собой период времени в годах, в течение которого общая сумма инвестиций в инновации (К ин ) погашается суммарными результатами (денежными потоками) — Э сум . Эти показатели определяются с учетом дисконтирования. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций определяется по формуле:

Т ок = К ин /Э сум . (8)

Решение об эффективности инвестиционного проекта принимается с учетом значений всех показателей и интересов участников проекта, а также его социальных и экологических последствий.

Таким образом, в заключение первой главы можно сделать следующие выводы:

1. Инвестиции в развитие бизнеса осуществляются посредством реальных инвестиций. Реализация инвестиций вызывает увеличение уровня объема производства и дохода.

2. Реализация любого инвестиционного проекта — от первоначальной идеи до эксплуатации состоит из трех фаз: предынвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной.

3. Методы оценки эффективности инвестиций можно разделить на две основные группы: методы оценки эффективности инвестиционных проектов, не учитывающие временную стоимость денег и учитывающие. Основное достоинство первой группы методов — простота расчета показателей. Главный недостаток заключается в игнорировании факта неравноценности одинаковых сумм поступлений или платежей, относящихся к разным периодам времени. Данный недостаток может быть устранен при использовании второй группы показателей.

Таким образом, международная практика оценки эффективности инвестиций существенно базируется на концепции временной стоимости денег. Основными показателями оценки инвестиционных проектов являются: чистая приведенная стоимость; внутренняя норма прибыли; дисконтированный срок окупаемости инвестиций; индекс доходности.

ГЛАВА 2. Оценка реализации инвестиционной стратегии на примере ООО Интернэшнл Экономик Энд Энерджи консалтинг Лимитед

2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия ООО Интернэшнл Экономик Энд Энерджи консалтинг Лимитед

Компании International Economiuc & Energy Consulting Ltd. (IEEC) является представителем консорциума IMC Montan. Образование в 2006 г. консорциума IMC Montan явилось результатом слияния трех крупных консалтинговых компаний, работающих долгое время в горнодобывающем секторе: Deutsche Montan Technologie GmbH (DMT), Германия, IMC Group Consulting Limited (IMCGCL), Великобритания и инженерной группы White Young Green Plc (WYG), Великобритания. Персонал этих трех компаний насчитывает более 3000 человек, а их общий оборот по всему миру составляет более 250 млн. евро в год.

Компании, входящие в консорциум IMC Montan, имеют опыт выполнения работ практически со всеми видами минерального сырья во многих странах мира. Среди клиентов есть широко известные компании, в частности, Xstrata, Kazakhmys, Mittal Steel, Rio Tinto, Mitsui, OKD, Samsung, Tata Group, Cambrian, ICL и AES, а также многие другие, имеющие интерес к работе в горнодобывающем секторе России и других стран СНГ.

Компания находится в тесном контакте со многими банками и финансовыми организациями, работающими с горнорудными предприятиями. Клиентами являются ведущие компании России и стран СНГ, например, Металлоинвест, Распадская угольная компания, Северсталь, РУСАЛ, Объединенная Промышленная Компания, Индустриальный Союз Донбасса, ЕвразГруп, Мечел, Южкузбассуголь, Русский уголь, СУЭК, Русская Медная Компания, Сибирский Антрацит, Кузбасская Топливная Компания и многие другие.

Для эффективного обслуживания клиентов в странах СНГ открыли головной офис в Москве и представительства в ряде стран Содружества. В распоряжении компании имеется постоянный штат международных и российских профессиональных экспертов, а также более 1000 ассоциированных экспертов, готовых предоставить свои знания и опыт для выполнения любых задач.

Компания IMC начала работать в России в 1992 г., и в 2006 г. был создан консорциум IMC Montan для предоставления консультационных услуг горнодобывающим и металлургическим предприятиям России, стран СНГ и Монголии. Инициаторами создания новой структуры выступили три крупные консалтинговые компании:

— Deutsche Montan Technologie GmbH (DMT)), Германия

— IMC Group Consulting Limited (IMCGCL), Великобритания

— White Young Green Plc(WYG), Великобритания

в лице своего представителя в России – компании International Economiuc & Energy Consulting Ltd. (IEEC)

Эти компании ведут отсчет своей деятельности в горнодобывающем секторе с 1947, 1970 и с 1992 г. соответственно.

Компания DMT GmbH (DMT) является крупной немецкой инженерной консалтинговой компанией, предоставляющей услуги горнодобывающим предприятиям в Германии, а также заказчикам в других странах через свое международное подразделение, компанию Montan Consulting. Более 25 лет эта компания оказывает независимую технико-экономическую помощь горнодобывающим компаниям во всем мире. Заказчиками компании Montan Consulting являются крупные международные горнодобывающие предприятия, международные финансовые учреждения, такие как Всемирный Банк, а также целый ряд правительственных организаций.

Компания IMC Group Consulting Limited (IMCGCL) является одной из крупнейших международных консалтинговых компаний с длительной историей деятельности. Более 60 лет компания предоставляет независимые консалтинговые услуги по всему миру. Компания IMCGCL базируется в Великобритании, имеет опыт реализации проектов по заказам многих крупных мировых горнодобывающих компаний и в полной мере знакома с передовой международной практикой в данном секторе. IMCGCL признается многими международными банками как профессиональная, независимая и опытная организация, работающая как с горнодобывающими компаниями, так и с банковскими учреждениями, финансирующими горные проекты.

Компания International Economic and Energy Consulting Limited (IEECL) является консалтинговой компанией в области горного дела и металлургии. Компания имеет офис в Москве и работает в странах СНГ уже более 15 лет. IEECL имеет штат международных и российских экспертов в области добычи и переработки минерального сырья. IEECL обладает особым профессиональным опытом реализации проектов в горнодобывающем секторе, который объединяет знание оптимальной международной практики и глубокое понимание специфики горного дела и металлургии стран бывшего СССР.

IMC Montan оказывает широкий спектр консалтинговых услуг как для действующих горнодобывающих предприятий, так и для развития новых проектов. IMC Montan является специалистами в области геологии, технологии добычи полезных ископаемых, процессов обогащения и переработки, экономико-математического моделирования и оптимизации горных работ.

При оказании услуг использует комплексное понимание практики горного дела, законодательства и регулирования в России и в странах СНГ в сочетании с международным опытом и знанием передовых технологий.

К услугам компании относятся:

— Инвестиционная поддержка (что и рассматривается в данной работе)

IMC Montan имеет большой опыт делового сотрудничества с международными финансовыми организациями и частными компаниями и инвесторами при реализации проектов в различных странах.

Многие крупные финансовые организации заинтересованы в финансировании горнодобывающих и перерабатывающих предприятий и предлагают для этого различные схемы. В том числе могут рассматриваться различные варианты привлечения финансирования – от стандартного кредитования до участия в уставном капитале предприятий. Обеспечением возврата могут быть существующие основные фонды или вновь приобретаемые основные фонды предприятий, прочие активы, включая непосредственно запасы полезных ископаемых. Экспертные заключения IMC Montan, в том числе бизнес-планы и обоснования эффективности привлечения инвестиций, являются независимым квалифицированным мнением, которое используется финансовыми структурами при принятии решения о финансировании предприятий.

Учитывая широкий опыт в горнодобывающем секторе, компании понятны и известны тенденции развития рынка и интересы его участников в расширении или сокращении своего бизнеса, освоении новых месторождений. При этом нами, безусловно, соблюдаются все условия о конфиденциальности предоставленной информации.

Важным преимуществом IMC Montan является то, что компания имеет большой опыт по управлению крупными проектами в различных секторах промышленности в России и странах СНГ. При реализации таких проектов компания активно вовлечена во все стадии их реализации, начиная с предварительного изучения вплоть до постпроектного консультирования и предоставления услуг по обучению.

При реализации проектов в горнодобывающем, горнообогатительном и в металлургическом секторах привлекают квалифицированных экспертов отдельно для каждой стадии развития проекта с целью обеспечить надлежащее качество выполнения проектов.

2.2. Оценка финансовых результатов деятельности ООО Интернэшнл Экономик Энд Энерджи консалтинг Лимитед

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в большей степени зависят от того, каким имуществом распоряжается предприятие, в какие активы вложен капитал и какой доход они приносят.

Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса предприятия представлен в таблице 2.1.

Горизонтальный анализ баланса

Показатель баланса

тыс. руб.

тыс. руб.

Отклонение к предыдущему году, тыс. руб.

Темп роста (2009 к 2008), %

тыс. руб.

Отклонение к предыдущему году, тыс. руб.

Темп роста (2010 к 2009), %

АКТИВ

1.Внеоборотные активы

35725184

42457149

6731965

42679398

222249

— основные средства

23229792

32599646

9369854

32372908

-226738

— нематериальные активы

— прочие внеоборотные активы

12495139

9857283

-2637856

10306325

449042

2. Оборотные активы (ОА)

14846790

15219313

372523

14399522

-819791

— запасы

5896204

5506382

-389822

5561065

54683

855232

479191

-376041

669439

190248

— дебиторская задолженность

7738261

7564915

-173346

5543725

-2021190

— денежные средства

188178

575903

387725

2258126

1682223

— краткосрочные финансовые вложения

168915

1092922

924007

367167

-725755

БАЛАНС (ВБ)

50571974

57676462

7104488

57078920

-597542

ПАССИВ

3. Капитал и резервы (СК)

28239960

29036761

796801

28878385

-158376

4. Долгосрочные кредиты и займы (ДИ)

11779419

13776691

1997272

10840060

-2936631

5. Краткосрочные обязательства (КО)

10552595

14863010

4310415

17360475

2497465

— кредиторская задолженность

6821239

7258022

436783

9758866

2500844

— краткосрочные ссуды и займы

2772173

6993211

4221038

6977885

-15326

— задолженность перед участниками

678325

545631

-132694

461852

-83779

— доходы будущих периодов

39136

34492

29950

— прочие обязательства

241722

31654

-210068

131922

100268

БАЛАНС (ВБ)

50571974

57676462

7104488

57078920

-597542

Проведенный анализ показал следующее. Общая величина имущества предприятия за 2009 г. выросла на 7104488 тыс. руб., за 2010 г. сократилась на 597542 тыс. руб. Основным фактором роста активов в 2009 г. является увеличение внеоборотных активов, а основным фактором сокращения в 2010 г. — является уменьшение дебиторской задолженности. Динамика активов представлена на рис. 2.2.

Рис. 2.1. Динамика активов

В пассивах баланса в 2009 г. наиболее существенный рост продемонстрировали долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы. В 2010 г. кредиторская задолженность продемонстрировала рост, долгосрочные обязательства, наоборот, сократились. Динамика пассивов представлена на рис. 2.2.

Рис. 2.2. Динамика пассивов

Исследование динамики изменения отдельных статей отчета о прибылях и убытках проводится в таблице 2.2.

Анализ динамики показателей отчета о прибылях и убытках

Наименование показателей

Изменение

Темп роста (2009 к 2008), %

Изменение

Темп роста (2010 к 2009), %

Темп роста (2010 к 2008), %

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (ВР)

47526951

58726102

11199151

70978021

12251919

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (СП)

37375998

47080119

9704121

57834058

10753939

Валовая прибыль

10150953

11645983

1495030

13143963

1497980

Коммерческие расходы

1673738

1630000

-43738

1880220

250220

Управленческие расходы

2631336

2986815

355479

3768188

781373

Прибыль (убыток) от продаж (ПР)

5845879

7029168

1183289

7495555

466387

Операционные доходы

4398471

29920599

25522128

35563168

5642569

Операционные расходы

5551739

31333287

25781548

40301997

8968710

Прибыль (убыток) до налогообложения

4692611

5616480

923869

2756726

-2859754

Налог на прибыль и иные обязательные платежи

1206312

1364483

158171

828667

-535816

Чистая прибыль (убыток) отчетного года (ЧП)

3323691

4096383

772692

1763778

-2332605

Согласно проведенному анализу выручка за рассматриваемый период имела тенденцию роста, темпы роста себестоимости опережали темпы роста прибыли. Это определило тенденцию итогового сокращения показателей прибыли.

Вертикальный анализ активов и источников финансирования предприятия представлен в таблице 2.3.

Что такое инвестиционная деятельность предприятия?

Инвестиционная деятельность предприятия – это комплекс мероприятий, выполнение которых сопряжено с вложением средств и направлено на получение прибыли. Под понятием инвестиции подразумевается вложение собственных средств в перспективные проекты с целью заработка. Инвестиционная деятельность (ИД) способствует развитию предприятия, повышает его конкурентоспособность.

Реализация ИД осуществляется в соответствии с федеральным законодательством. Закон «Об инвестиционной деятельности» определяет правила и особенности вложения средств, содержит информацию об экономических аспектах ИД.

Обратите внимание! В отличие от кредитов инвестирование сопряжено с определенными рисками для вкладчиков. Так, в случае вложения средств в бесперспективные и неприбыльные проекты инвестор может не только лишиться дополнительного заработка, но и потерять собственные средства.

Виды инвестиционной деятельности

Среди наиболее часто встречаемых видов ИД выделяют следующие:

1. вложение, при котором объектом инвестиций выступают деньги или ценные бумаги. Инвестор получает прибыль в виде процентов либо дивидендов. Никаких ограничений по данному виду инвестирования не установлено, то есть вкладчиком может стать любое лицо, обладающие достаточным количеством денежных средств;
2. вложение средств в процесс производства либо в выполнение определенных работ или предоставление услуг, так называемые реальные инвестиции. Особенностью данного вида инвестирования является тот факт, что помимо осуществления вклада, инвестор должен принимать участие в работе предприятия;
3. инвестирование в развитие предприятия, а именно во внедрение новых технологий, разработку изобретений. Данное направление считается наиболее рискованным, поэтому в его реализации принимают участие лишь отдельные инвесторы, а не предприятия.

Характеристика субъектов и объектов ИД

Составляющими компонентами ИД являются ее субъекты (СИД) и объекты (ОИД). Итак, к числу СИД относят:

1. инвесторов;
2. заказчиков;
3. подрядчиков;
4. лиц, пользующихся ОИД.

Остановимся на характеристике СИД более детально. В большинстве случаев ними выступают инвесторы. СИД могут стать как физлица, так и юридические лица. Нет ограничений в данном направлении и для зарубежных предприятий, зарегистрированных за пределами РФ.

Заказчиками могут выступать те же вкладчики или же другие лица.

Подрядчиком является лицо, выполняющее ряд определенных договором подряда работ. Согласно нормам действующего законодательства деятельность подрядчика подлежит лицензированию, то есть для реализации работ последний должен предварительно получить соответствующий разрешительный документ.

В категорию лиц, пользующихся ОИД, входят те СИД, для которых, собственно, и создавались представленные объекты.

К категории ОИД, как правило, относят:

• предметы, представляющие определенную ценность и имеющие материальное выражение. К числу ОИД относят движимое и недвижимое имущество;
• деньги;
• нематериальные ценности, права. Так, ОИД предприятия может выступить как лицензия или сертификат, так и авторское право.

Цели и задачи инвестиционной деятельности

Основная цель ИД заключается в получении прибыли и достижении успеха в бизнесе. Ее реализация осуществляется с помощью выполнения различных целенаправленных задач и проведения плановых мероприятий.

К перечню задач ИД относят:

• постановка целей таким образом, чтобы они способствовали реализации друг друга;
• трактование целей четко, коротко и недвусмысленно. Все участники инвестиционной деятельности должны понимать, в чем заключается ее суть;
• предоставление возможности корректировать цели ИД в случае необходимости;
• формулирование целей так, чтобы они стимулировали участников ИД к достижению высоких результатов;
• оценка внешней среды и потенциала предприятия перед формулированием целей. Это позволит максимально приблизить их к реальной ситуации;
• обеспечение взаимосвязи между целями ИД и целями предприятия.

Цели ИД, как правило, направлены на:

1. достижение высоких результатов в экономическом секторе, в частности повышение прибыльности предприятия;
2. формирование хорошей репутации, поднятие ее уровня.

Классификация целей ИД:

• основная цель направлена на улучшение финансового благополучия участников инвестиционной деятельности;
• внешние цели сопряжены с оценкой эффективности и результативности ИД;
• для решения проблем внутри компании, как правило, формулируются внутренние цели;
• стратегические цели направлены на развитие предприятия, расширение его потенциальных возможностей;
• сопутствующие цели имеют вспомогательный характер, ставятся для более эффективной реализации основных целей;
• реконструкционные цели направлены на замену объектов производства, а также на проведение необходимых ремонтных работ.

Основополагающие идеи ИД, их характеристика

В основе ИД лежит ряд базовых принципов, следование которым способствует достижению положительных результатов и получению прибыли.

Перечень основополагающих идей (принципов) ИД:

1. добровольный характер. Принцип добровольности заключается в том, что каждое предприятие самостоятельно принимает для себя решение, участвовать в инвестировании или нет;
2. законодательное обеспечение. Инвестирование регулируется соответствующими нормативно-правовыми актами и защищается законом;
3. равноправность. Все участники ИД имеют равные права, необоснованное ограничение которых не допускается;
4. свобода выбора. СИД вправе самостоятельно выбирать наиболее подходящие им критерии инвестирования;
5. независимость. Данный принцип очень важен в реализации ИД. Его суть заключается в том, что государственные органы, равно как и другие контролирующие структуры, не могут вмешиваться в процесс инвестирования и навязать участникам инвестиционной деятельности определенную манеру поведения. Исключение составляют случаи, когда СИД во время осуществления деятельности нарушают установленные законодательством нормы и правила.

Формы инвестиционной деятельности

Выбор формы ИД зависит от следующих факторов:

• организационно-правовой формы предприятия;
• формы собственности.

ИД осуществляется посредством реального и финансового инвестирования.

Формы реального инвестирования:

1. поглощение или приобретение иных предприятий. Данная форма оптимально подходит крупным компаниям, имеющим ресурсы, необходимые для поглощения других фирм. Такой организации не нужно строить новое предприятие, можно просто поглотить уже функционирующее;
2. создание нового предприятия;
3. реконструкция уже действующего предприятия;
4. совершенствование, модернизация производства. Модернизация – форма ИД, которая встречается наиболее часто.

Финансовое инвестирование характерно для тех компаний, которые или сами обладают крупными средствами, или же имеют возможность привлечь капитал со стороны.

Приемы и методы ИД

Метод инвестиционной деятельности (МИД) – это своеобразный инструмент, при помощи которого ее участники могут достичь поставленных задач.

К числу наиболее распространенных МИД:

1. вложение средств, принадлежащих непосредственно самому предприятию;
2. инвестирование путем выпуска акций либо осуществления долевого финансирования;
3. финансирование за счет бюджетов разного уровня.

Помимо этого, допускается использование смешанного МИД, что предполагает объединение нескольких направлений.

Каждый из представленных МИД имеет свои достоинства и недостатки. Какой из них использовать предприятие решает самостоятельно, в соответствии с используемой стратегией и программой инвестирования.

Этапы реализации инвестиционной деятельности

Реализация ИД включает прохождение определенных этапов.

Этапы ИД:

1. принятие решение о выделении средств для инвестирования. Данному этапу предшествует решение вопросов, касающихся целей инвестирования и направлений для вложения. Исследование избранного направления, проводимое для подтверждения целесообразности его выбора, во многих случаях позволяет заручиться поддержкой со стороны государства;
2. разработка и утверждение инвестиционной программы, выбор формы ИД, а также МИД;
3. реализация процедуры создания объектов для инвестиционной деятельности. На данном этапе разработанный ранее бизнес-план реализуется на практике;
4. переход к этапу окупаемости. Процесс занимает от 2 до 5 лет;
5. получение прибыли, формирование накоплений.

Обратите внимание! Накопленную прибыль со временем можно вложить в реализацию других инвестиционных проектов.

Как осуществляется регулирование инвестиционной деятельности

Управление ИД и ее регулирование происходит при взаимодействии всех управленческих структур предприятия. Главенствующую роль в данном направлении занимает руководитель предприятия, а также другие представители административного звена.

Стратегия регулирования ИД осуществляется следующим образом:

• путем проведения маркетинговых исследований;
• с помощью оценки технических возможностей самого предприятия;
• путем прогнозирования возможных финансовых рисков, а также анализа потенциала предприятия.

По итогам проведения перечисленных мероприятий составляется инвестиционный бюджет, содержащий сведения о предполагаемых доходах и расходах, которые будут иметь место в ходе осуществления ИД.

Инвестиционный проект: пример, риски. Оценка эффективности инвестиционных проектов

Инвестиционный бизнес-проект представляет собой комплекс мероприятий, направленных на выгодное вложение средств с целью получения прибыли в ближайшей перспективе. Число инвестиционных объектов весьма широко. Они могут отличаться в зависимости от разных критериев, таких как:

• объем финансовых ресурсов;
• масштабы;
• область деятельности;
• продолжительность и прочее.

Независимо от специфики проекта, ему обязательно будут свойственны четыре составляющие: период реализации, объем расходов, денежный поток и ликвидная стоимость. Интерес к направлению обуславливается взаимоотношением этих 4 составляющих.

Каждый проект имеет определенный перечень показателей его эффективности и оценок, которые рассчитываются на протяжении всего срока его существования. Общие данные должны в обязательном порядке содержать:

• Описание направления деятельности, состав предполагаемой к выпуску продукции или спецификацию услуг.
• Данные о расположении производства или компании.
• Информацию, связанную со спецификацией технологии производства или с особенностями предоставления услуг.
• Перечень необходимых ресурсов для реализации деятельности.

Любой проект должен сопровождаться бумагами, в которых четко описано направление движения инвестиций со сроками включительно. Важным параметром каждого объекта для инвестирования является сальдо материальных ресурсов. Оно рассчитывается на основании разницы между приходом денег и их расходом в течение каждого инвестиционного периода.

Разработка проекта для инвестирования

Любой инвестиционный проект активируется еще до момента реализации действий, предусмотренных в соответствующей документации. Его завершение также осуществляется гораздо позже предварительно установленных сроков. Существует всего две стадии инвестиционного цикла:

• Прединвестиционная, не имеющая четких временных рамок. На данной стадии осуществляются маркетинговые исследования, определяются источники ресурсов для реализации деятельности, проводятся активные переговоры с потенциальными партнерами, осуществляется юридическая регистрация предприятия. Итогом всего проделанного комплекса работ становится развернутый и детализированный инвестиционный план-проект, другими словами — бизнес-план.
• Эксплуатационная стадия. Она начинается вместе с первыми фактическими действиями. Это покупка оборудования, аренда или приобретение недвижимости, заключение партнерских договоров и прочее. Общие характеристики проекта напрямую связаны с продолжительностью этой стадии.

Многие специалисты настаивают на том, что инвестиционный проект имеет еще одну фазу, которая является переходящей между двумя описанными. Инвестиционная фаза – это широкий перечень задач, касающийся управления делом. Сюда можно отнести формирование финансовой и правовой основ, решение организационных задач. На этой стадии работы назначаются руководство и администрация, нанимается и обучается персонал.

Внешняя среда как один из факторов риска

Оценка инвестиционных проектов – это обобщенное понятие, которое довольно часто отделяется от внешней среды, в которой работает и развивается проект. Взаимосвязь компонентов отличается наличием двух важных последствий:

• Сотрудники или менеджеры проекта должны с легкостью приспосабливаться к любым изменениям независимо от времени их наступления.
• Менеджеры предприятия должны по возможности оказывать влияние на изменение внешней обстановки с выгодой для проекта.

Эффективность инвестиционного проекта также будет зависеть еще и от того, насколько детально и внимательно были оценены и проконтролированы внешние потенциально важные факторы воздействия. Специалисты рекомендуют обращать внимание на такие моменты, как инфляция и возможность реализации проекта в любой из валют мира, перспективы для видоизменения системы налогообложения и поднятие либо снижение процентных ставок. К числу второстепенных внешних факторов, на основе которых должна проводиться оценка эффективности инвестиционных проектов, стоит отнести инфраструктуру региона, где расположен объект, и нормативно-правовую региональную базу, отношение федеральных и муниципальных властей к реализации определенного вида деятельности.

Оценка проектов

Специфика, этапы и особенности использования значений экономической эффективности проектов постоянно меняются и требуют систематического изучения. Это обосновано двумя тенденциями. По одной из них, инвестиционный проект может выступать либо в качестве самостоятельной единицы для оценки, либо в формате элемента собственности, который в затратном варианте оценивается вместе с техническими ресурсами и интеллектуальными. Второе направление предусматривает оценку с целью в дальнейшем купить или продать собственность. Потенциальный владелец объекта рассматривает направление для инвестирования, сопоставляя предполагаемую сумму вложений с доходами, затратами и фактической ценой. Процесс дисконтирования в данной ситуации будет реализован в формате прибыльного подхода, который требует постоянной корректировки.

Оценка инвестиционных проектов может осуществляться на основании большого количества факторов. Это и ситуация на рынке инвестирования, и фактическое состояние дел в этой сфере, и профессиональные интересы и способности инвестора, и финансовая состоятельность самого проекта, и геополитические факторы, и многое другое. Это то, что связано с личными предпочтениями и интересами инвестора. На практике применяются универсальные схемы и формулы, которые в числовых значениях и в материальных показателях способны явно открыть привлекательность того или иного направления. Четкие расчеты позволяют получить объективный ответ на вопрос, способен ли проект, в который планируется вложить деньги, принести хорошую прибыль, с легкостью перекрывающую любые расходы.

Простая форма расчета инвестиций

Финансирование инвестиционных проектов с точки зрения владельца капитала – это отказ от получения сиюминутной прибыли ради более высоких доходов в будущем. Проблема оценки привлекательности направления заключается в многостороннем анализе вложений и денежного потока, который они должны обеспечить. Задача аналитика заключается в том, чтобы определить, насколько предполагаемые результаты деятельности конкретного объекта соответствуют ожиданиям самого инвестора. Принятие решения относительно инвестирования допускается только при наличии информации о полном возмещении расходов, о соответствии размера дополнительной прибыли уровню риска, о вероятности достижения поставленной цели.

Расчетные методы инвестиционных проектов подразделяются на простые (или статистические) и на усложненные, базирующиеся на изменении стоимости денег в определенном временном промежутке. Простые методы оценки были широко распространены в советской практике. Экономическая рациональность материальных вливаний основывалась на системе показателей, которые соответствовали фактическим условиям хозяйствования. Сюда можно отнести:

• Коэффициент эффективности вложений. Формула: эффективность проекта = годовая прибыль : размер вложений.
• Срок окупаемости. Формула: срок окупаемости = размер вложений : годовая прибыль.
• Сравнительная экономическая эффективность на базе минимизации затрат. Формула: экономическая эффективность = текущие расходы + нормативный коэффициент эффективности – капитальные вложения по каждому из вариантов.

Инвестиционный процесс имеет уникальную характеристику – разрыв во времени. От момента вложения средств до момента получения прибыли на руки должен пройти определенный промежуток времени. Расчет инвестиционного проекта по простой, отечественной схеме является необъективным, так как он упускает столь значимый аспект, как время.

Сложная форма расчета рентабельности проекта

Принятие рыночных отношений и новых законодательных актов в отношении инвесторской деятельности открыли перед вкладчиками новые просторы для деятельности:

• Широкий ассортимент объектов для инвестирования.
• Дополнительные критерии оценки направлений для вложения средств.
• Уникальные источники финансирования.
• Глубокие критерии объектов, позволяющие оценить эффективность инвестиционного проекта.
• Возможность разнопланово использовать итоги работы.

Отсюда простой вывод — при оценке любого проекта важно брать во внимание внешние факторы. Суть сложного метода оценки базируется на том, что денежные потоки на приход и на расход не оцениваются как единое целое, а являются вполне самостоятельными величинами. Объективная оценка возможна только тогда, когда затраты по конкретному проекту сопоставляются с прибылью на момент осуществления расходов. Таким образом, учитываются риски инвестиционных проектов, доходы дисконтируются. Экономическая оценка позволяет определить привлекательность направления по сравнению с другими отраслями, доступными для вложения средств. Оценка проекта по сложной методике предусматривает изучение таких показателей, как:

• Период окупаемости.
• Чистая стоимость доходов в данный момент времени.
• Ставка доходности (или коэффициент рентабельности).
• Внутренняя ставка прибыльности.
• Ставка прибыльности финансового менеджмента.

Рациональную оценку сферы инвестирования в современной экономике удается выставить только с учетом всего спектра показателей. Экономическая суть каждого направления разная. Аналитику доступна информация о разных гранях проекта, что делает возможным вынесение решения исключительно путем сопоставления всех значений.

Эффективность проекта: виды и специфика

Реализация инвестиционных проектов допускается только после их комплексной оценки, которая может проводиться на основе ряда критериев, начиная от масштабности и заканчивая заинтересованностью инвестора. Главным показателем рентабельности направления является эффективность. Рационализм позволяет в дальнейшем получить от инвестиций не только экономическую выгоду, но и внеэкономическую, в частности снятие социальной напряженности.

Эксперты рекомендуют по каждому из потенциальных направлений для вложения средств оценивать одновременно несколько типов эффективности, таких как:

• Общая эффективность, которая подразделяется на социально-экономическую и коммерческую.
• Эффективность участия, включающая эффективность для предприятий, для инвесторов, которые в перспективе будут приобретать акции, для крупных компаний и даже для государственных структур.

Что диктует современная рыночная экономика?

Любой инвестиционный проект в современных условиях рыночной экономики должен рассматриваться одновременно с большого количества сторон. Принципы и методы, которые позволяют провести аналитику направления, следующие:

• Моделирование потоков средств, ресурсов и продукции с услугами.
• Анализ рынка с финансовым состоянием предприятия включительно.
• Уровень доверия к руководству проекта.
• Воздействие реализуемого проекта на окружающую среду.
• Сопоставление грядущих расходов с результатами. Оно базируется на ориентации и на достижении нормы прибыли в соответствии с размером капитала.
• Расчет потенциальных расходов и доходов, их соизмеримость и экономическая ценность на начальном этапе реализации проекта и на финишной его стадии.
• Оценка вероятности воздействия на ситуацию инфляции. В том числе риски, связанные с задержкой платежей и прочие моменты, которые могут оказать прямое воздействие на ценность используемых материальных ресурсов.
• Рассмотрение неопределенности, включая риски инвестиционных проектов.

Комплексный анализ и минимизация рисков

После расчетов и создания бизнес-плана необходимо ответить на вопрос, способно ли предприятие в полном объеме реализовать задумку. Рациональный ответ помогает найти комплексный анализ экономической отрасли, в рамках которой и существует данный проект. Важна оценка конкурирующих организаций в данном направлении. Для стран Запада характерно для оценки отрасли в целом использовать следующие критерии:

• зрелость направления;
• место, которое предприятие занимает в конкретном сегменте деятельности.

Оценивая уровень конкурентоспособности проекта в целевом сегменте, получается не только определить его жизненный цикл. Перед инвесторами открываются максимально эффективные направления вложения средств, которые позволят поднять организацию на более высокий уровень. Стадия предварительной оценки объекта хоть и не затягивается на продолжительное время, но является весьма важной. При широкой разноплановости организаций общая схема предварительного анализа сводится к одному единственному сценарию, который предусматривает проведение ряда мероприятий, направленных на оценку коммерческой выполняемости проекта, технической и финансовой, а также экономической и институциональной. Последними анализируются риски. Если итоги анализа не соответствуют ожиданиям, направление не закрывается. Допускается внесение определенных корректировок с дальнейшим анализом, который будет осуществлен с самого начала. Подобная круговая схема оценки может повторяться до момента получения удовлетворительного результата расчетов.

Даже если показатели инвестиционного проекта получились положительными, их стоит сравнить с данными других проектов аналогичного типа. Есть высокая вероятность того, что другие направления окажутся более привлекательными, способными принести отдачу в более короткие сроки. Для того чтобы максимально точно определить выгодное направление для вложения средств, нужно проделать огромный объем работы. Когда разговор заходит об инвестировании в крупные коммерческие проекты, такие как заводы или перерабатывающие производства, процесс аналитики ситуации на объекте может затягиваться на полгода, а то и более. От точности и объективности расчетов будет зависеть прибыль инвестора и размер рисков.

Риски проектов

Абсолютно все экономические инвестиционные проекты имеют прямое отношение к рискам самого разного характера. Уровень их влияния на деятельность объекта может возрастать в связи с радикальными изменениями в экономике государства, в связи с волатильностью конъюнктуры рынка, вследствие появления многочисленного количества инновационных направлений для инвестирования. В основе интеграционного риска реального процесса инвестирования лежат проектные риски. Они связаны с фактическими действиями. В системе показателей оценки объектов уровень рисков занимает третью по важности позицию.

Реальные риски проектов подразумевают вероятность образования неблагоприятных финансовых обстоятельств в формате утраты ожидаемого инвесторского дохода при неопределенности его реализации. Оценка эффективности инвестиционных проектов невозможна без рассмотрения рисков, которые, в свою очередь, имеют характерные особенности:

• Интегрированный характер. Совокупный показатель риска состоит из большого количества коэффициентов, рассчитываемых по всем видам второстепенных рисков.
• Объективность возникновения. Риски свойственны для каждого из инвесторских направлений, независимо от спецификации деятельности и сферы.
• Разнообразная видовая структура. На каждом этапе реализации инвестиционного проекта могут возникать разнообразные типы рисков, которые стоит оценивать с ориентацией на разные стадии реализации деятельности.
• Крепкая связь с коммерческими вопросами.
• Привязка к продолжительности существования определенного объекта.
• Кардинальные изменения показателя относительно одноплановых проектов.

Тут же стоит добавить, что оценивать риски по конкретному инвестиционному проекту крайне проблематично в силу ограниченного количества информации. Более того, на рынке недостаточно индикаторов, которые бы помогли осуществить максимально точные расчеты, позволяющие оценить инвестиционный проект. Пример эффективного капиталовложения всегда подкрепляется дополнительными расходами на оценку ситуации, на аналитику, на привлечение аудиторских компаний. Не только документация по объекту должна быть в идеале, но и сама фактическая работа проекта должна соответствовать имеющимся данным.

Инвестиционный проект: пример

На практике инвестиционные проекты являются документами, которые детализировано описывают определенную бизнес-деятельность, начиная с этапа планирования и заканчивая получением определенных результатов.

В качестве примера инвестиционного проекта можно привести возведение жилого комплекса. Инвестирование будет осуществляться в строительство. Для вхождения в проект необходимо выделить средства на покупку земельного участка, на строительные материалы, оплату труда рабочих и прочие моменты. Прибыльность проекта будет сформирована путем реализации готовых к эксплуатации квадратных метров и продажи мест для парковки.

В качестве другого примера можно использовать вложение средств в завод пивоварения. Цель вложения будет заключаться в модернизации производственных линий и в дальнейшей реализации пива. Для достижения оптимальных показателей доходности стоит осуществить переоборудование, расширение старых и формирование новых рынков сбыта. Важные моменты – это расширение ассортимента и проведение комплекса маркетинговых мероприятий.

Центром инвестиционного проекта может выступить любая компания и любое предприятие. Главное, чтобы рационально оценить эффективность вложений, нужно применить все описанные выше показатели к приоритетному направлению.

http://other.refmag.ru/done/1/k/investicionnaya-strategiya-predpriyatiya-na-primere.htm
http://urlaw03.ru/business/article/investicionnaya-deyatelnost-predpriyatiya
http://www.syl.ru/article/171748/new_investitsionnyiy-proekt-primer-riski-otsenka-effektivnosti-investitsionnyih-proektov

Вам также может быть интересно

Инвестиции

Как выгодно обменять Dogecoin на рубли с помощью мониторинга обменников antiswap.info

Dogecoin (DOGE) — это популярная криптовалюта, которая была создана в качестве шутки в 2013

Инвестиции

Первый взгляд на новые грузовики Foton M4 серии S: Инновации и Надежность

В мире грузоперевозок появилось новое поколение техники, которое обещает стать вехой в сфере транспортировки

Инвестиции

Как выбрать качественную скорлупу для труб

Скорлупа для труб — это теплоизоляционный материал, который используется для защиты трубопроводов от теплопотерь,

Инвестиции

Акции Freedom Holding Corp Тимура Турлова обновляют свои максимумы

В 2019 году казахстанский предприниматель Тимур Турлов сделал значимый шаг в развитии своей инвестиционной

Инвестиции

Покупка аккаунта Discord в специализированном магазине

Discord — это многофункциональная платформа для общения в режиме реального времени, созданная для геймеров,

Инвестиции

Ставки на андроид и приложения БК

Еще несколько лет назад беттеры должны были ехать в пункты приема ставок, заключать пари

Добавить комментарий Отменить ответ

Имя *

Email *

Сайт

Комментарий

Сохранить моё имя, email и адрес сайта в этом браузере для последующих моих комментариев.