Вт. Ноя 30th, 2021

Оглавление

Инвестиционный фонд — Investment fund

Инвестиционный фонд является способом инвестировать деньги наряду с другими инвесторами, чтобы извлечь выгоду из преимуществ , присущих работы в составе группы , такие как снижение рисков инвестиций на значительный процент. Эти преимущества включают в себя возможность:

  • нанять профессиональных инвестиционных менеджеров, которые потенциально могут предложить лучшую доходность и более адекватное управление рисками;
  • выгода от эффекта масштаба , т. е. более низких транзакционных издержек;
  • увеличить диверсификацию активов, чтобы снизить несистематический риск.

Остается неясным, могут ли профессиональные активные инвестиционные менеджеры надежно повысить доходность с поправкой на риск на сумму, превышающую комиссионные и расходы по управлению инвестициями. Терминология варьируется в зависимости от страны , но инвестиционные фонды часто называют инвестиционных пулов , коллективного инвестирования , коллективные инвестиционные схемы , управляемые фонды , или просто средств . Регулирующий термин — это совместное инвестирование в переводные ценные бумаги или краткосрочное коллективное инвестиционное предприятие (см. Закон ). Инвестиционный фонд может принадлежать государству, например, паевому фонду , биржевому фонду , специализированной компании по приобретению или закрытому фонду , или он может быть продан только в рамках частного размещения , такого как хедж-фонд или частный фонд. акционерный фонд . Этот термин также включает специализированные механизмы, такие как коллективные и общие трастовые фонды, которые представляют собой уникальные управляемые банком фонды, структурированные в основном для объединения активов из соответствующих пенсионных планов или трастов.

Инвестиционные фонды продвигаются с широким спектром инвестиционных целей, нацеленных либо на конкретные географические регионы ( например, развивающиеся рынки или Европа), либо на определенные отрасли промышленности ( например, технологии). В зависимости от страны обычно наблюдается перекос в сторону внутреннего рынка из-за знакомства и отсутствия валютного риска. Фонды часто выбираются на основе этих конкретных инвестиционных целей, их прошлых инвестиционных результатов и других факторов, таких как сборы.

Содержание

  • 1 История
  • 2 Закон
  • 3 Общая информация — структура
    • 3.1 Конституция и терминология
    • 3.2 Стоимость чистых активов
    • 3.3 Открытый фонд
    • 3.4 Закрытый фонд
    • 3.5 Биржевые фонды
    • 3.6 Паевые инвестиционные фонды
    • 3.7 Механизмы и кредитное плечо
    • 3.8 Наличие и доступ
    • 3.9 Ограниченная продолжительность
    • 3.10 Пай или класс акций
  • 4 Общая информация — преимущества
    • 4.1 Разнообразие и риск
    • 4.2 Снижение торговых затрат
  • 5 Общая информация — недостатки
    • 5.1 Затраты
    • 5.2 Отсутствие выбора
    • 5.3 Утрата прав собственника
  • 6 Стиль
    • 6.1 Инвестиционные цели и сравнительный анализ
    • 6.2 Активное или пассивное управление
    • 6.3 Альфа, бета, R-квадрат и стандартное отклонение
    • 6.4 Типы риска
  • 7 Структура начислений и сборы
    • 7.1 Типы комиссий
    • 7.2 Модели ценообразования
  • 8 Международно признанные коллективные инвестиции
  • 9 рынок США
  • 10 коллективных инвестиций в Великобритании
  • 11 канадских коллективных инвестиций
  • 12 Коллективные инвестиции в Ирландии
  • 13 европейских коллективных инвестиций
    • 13.1 Франция и Люксембург
    • 13,2 Нидерланды и Бельгия
    • 13.3 Украина
    • 13,4 Греция
    • 13,5 Швейцария
  • 14 австралийских коллективных инвестиций
  • 15 Оффшорные коллективные инвестиции
  • 16 См. Также
  • 17 Ссылки
  • 18 Внешние ссылки

История

Первые (зарегистрированные) профессионально управляемые инвестиционные фонды или коллективные инвестиционные схемы, такие как паевые инвестиционные фонды , были созданы в Голландской Республике . Бизнесмен из Амстердама Абрахам ван Кетвич (также известный как Адриан ван Кетвич) часто считается создателем первого в мире взаимного фонда.

Закон

Термин «схема коллективного инвестирования» — это юридическая концепция, изначально вытекающая из набора Директив Европейского Союза, регулирующих инвестиции и управление паевыми фондами. В Предприятиях для коллективного инвестирования в директивах ценных 85/611 / ЕЕС с поправками, внесенные 2001/107 / EC и 2001/108 / EC (обычно известным как еврофонд для краткости) созданы на всю территории ЕС структуры, так что средства выполнения ее основное правила могут продаваться в любом государстве-члене. Основная цель регулирования схем коллективного инвестирования состоит в том, чтобы финансовые «продукты», которые продаются населению, были достаточно прозрачными с полным раскрытием характера условий.

В Соединенном Королевстве основным статутом является Закон о финансовых услугах и рынках 2000 года , в котором части XVII, разделы 235–284 касаются требований для работы схемы коллективных инвестиций. В разделе 235 говорится, что «схема коллективного инвестирования» означает «любые договоренности в отношении собственности любого описания, включая деньги, цель или эффект которых состоит в том, чтобы позволить лицам, принимающим участие в договоренностях (будь то путем становления собственниками недвижимости. или любой его части или иным образом) для участия или получения прибыли или дохода, возникающих в результате приобретения, владения, управления или отчуждения собственности, или сумм, выплачиваемых из такой прибыли или дохода «.

Общая информация — структура

Конституция и терминология

Механизмы коллективного инвестирования могут быть созданы в соответствии с законодательством о компаниях , трастом или законом . Характер транспортного средства и его ограничения часто связаны с его конституционным характером и соответствующими налоговыми правилами для типа структуры в пределах данной юрисдикции.

  • Менеджер фонда или инвестиционный менеджер , который управляет инвестиционными решениями.
  • Администратор фонда , который управляет торговым, сверок, нормирование и ценообразование единицы.
  • Совет из директоров или попечителей , которые обеспечения сохранности активов и обеспечения соблюдения законов, норм и правил.
  • В акционеров или пайщиков , которые владеют (или имеют права) активы и связанные с ними доходы.
  • «Маркетинговая» или «распределительная» компания для продвижения и продажи акций / паев фонда.

Пожалуйста, смотрите ниже общую информацию о конкретных видах транспортных средств в различных юрисдикциях.

Стоимость чистых активов

Стоимость чистых активов или NAV — это стоимость активов транспортного средства за вычетом стоимости его обязательств. Метод расчета различается в зависимости от типа транспортного средства и юрисдикции и может регулироваться сложным образом.

Открытый фонд

Открытый фонд справедливо делится на акции, цена которых изменяется прямо пропорционально изменению стоимости чистых активов фонда . Каждый раз, когда инвестируются деньги, создаются новые акции или единицы, соответствующие преобладающей цене акций; Каждый раз, когда акции выкупаются, стоимость проданных активов соответствует преобладающей цене акций. Таким образом, на акции не создается спроса или предложения, и они остаются прямым отражением базовых активов.

Закрытый фонд

А фонд закрытого типа выдает ограниченное количество акций (или единиц) в первичное публичное размещение акций (или IPO ) или через частное размещение. Если акции выпускаются посредством IPO, они затем торгуются на фондовой бирже . или напрямую через управляющего фондом для создания вторичного рынка, подверженного влиянию рыночных сил .

Цена, которую инвесторы получают за свои акции, может значительно отличаться от стоимости чистых активов (NAV); он может быть с «премией» к NAV (т. е. выше, чем NAV) или, чаще, с «скидкой» к NAV (т. е. ниже, чем NAV).

В Соединенных Штатах на конец 2018 года насчитывалось 506 закрытых паевых инвестиционных фондов с совокупными активами в размере 0,25 триллиона долларов, что составляло 1% всей промышленности США.

Биржевые фонды

Биржевые фонды (ETF) сочетают в себе характеристики как закрытых, так и открытых фондов. Они имеют структуру открытых инвестиционных компаний или ПИФов. ETF торгуются на фондовой бирже в течение дня. Арбитраж механизм используется для поддержания торговой цены , близких к стоимости чистых активов из ETF холдингов.

В Соединенных Штатах на конец 2018 года насчитывалось 1988 ETFs с совокупными активами в 3,3 триллиона долларов, что составляет 16% всей промышленности США.

Паевые инвестиционные фонды

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) выпускаются для общественности только один раз при их создании. У ПИ обычно ограниченный срок жизни, установленный при создании. Инвесторы могут выкупить акции непосредственно в фонде в любое время (аналогично открытому фонду) или подождать, чтобы выкупить их после прекращения действия траста. Реже они могут продать свои акции на открытом рынке.

В отличие от других типов паевых инвестиционных фондов, паевые инвестиционные фонды не имеют профессионального инвестиционного менеджера. Их портфель ценных бумаг создается при создании ПИФ.

В США на конец 2018 года насчитывалось 4917 ПИФ с совокупными активами менее 0,1 трлн долларов.

Заработок и кредитное плечо

Некоторые механизмы коллективного инвестирования могут занимать деньги для дальнейших инвестиций; процесс, известный как передача или кредитное плечо . Если рынки быстро растут, это может позволить транспортному средству использовать преимущества роста в большей степени, чем если бы были инвестированы только подписанные взносы. Однако это предположение работает только в том случае, если стоимость заимствования меньше достигнутого увеличения роста. Если затраты по займам превышают достигнутый рост, достигается чистый убыток.

Это может значительно увеличить инвестиционный риск фонда из-за повышенной волатильности и подверженности повышенному риску капитала.

Заработок был одним из основных факторов, повлиявших на крах фондового инвестиционного фонда в Великобритании в 2002 году.

Наличие и доступ

Доступность инструментов коллективного инвестирования различается в зависимости от предполагаемой базы инвесторов:

  • Транспортные средства публичной доступности — доступны большинству инвесторов в пределах юрисдикции, которую они предлагают. Могут быть наложены некоторые ограничения по возрасту и размеру инвестиций.
  • Транспортные средства с ограниченной доступностью — ограничиваются законами, постановлениями и / или правилами для опытных и / или искушенных инвесторов и часто имеют высокие минимальные инвестиционные требования.
  • Транспортные средства для частных лиц — могут быть доступны только членам семьи или тем, кто учредил фонд. Они не торгуются на бирже и могут быть использованы для целей налогового или имущественного планирования.

Ограниченная продолжительность

Некоторые транспортные средства рассчитаны на ограниченный срок с принудительным выкупом акций или паев в указанную дату.

Единица или доля класса

Многие механизмы коллективного инвестирования разделяют фонд на несколько классов акций или паев. Базовые активы каждого класса эффективно объединяются для целей управления инвестициями, но классы обычно различаются по комиссиям и расходам, выплачиваемым из активов фонда.

Предполагается, что эти различия отражают разные затраты, связанные с обслуживанием инвесторов различных классов; например:

  • Один класс может быть продан через биржевого маклера или финансового консультанта с начальной комиссией (предварительная нагрузка) и может называться розничными акциями.
  • Другой класс может быть продан без комиссии (нагрузки) напрямую населению, называемый прямыми акциями.
  • Тем не менее, третий класс может иметь высокий минимальный лимит инвестиций и быть открытым только для финансовых учреждений и называется институциональными акциями.

В некоторых случаях, путем агрегирования регулярных инвестиций многих людей, пенсионный план (например, план 401 (k) ) может иметь право на покупку «институциональных» акций (и получить выгоду от их обычно более низких коэффициентов расходов), даже если ни один из участников план будет квалифицироваться индивидуально. Сюда также входят паевые трасты.

Общая информация — преимущества

Разнообразие и риск

Одним из основных преимуществ коллективного инвестирования является снижение инвестиционного риска ( риска капитала ) за счет диверсификации . Инвестиции в отдельный капитал могут быть успешными, но могут потерпеть крах из-за инвестиций или по другим причинам (например, Маркони ). Если ваши деньги вложены в такой неудачный холдинг, вы можете потерять свой капитал. При инвестировании в ряд акций (или других ценных бумаг) риск капитала снижается.

  • Чем более диверсифицирован ваш капитал, тем ниже риск капитала .

Этот инвестиционный принцип часто называют распределением риска .

Коллективные инвестиции по своей природе имеют тенденцию вкладывать средства в отдельные ценные бумаги. Однако, если все ценные бумаги принадлежат к одному и тому же классу активов или рыночному сектору, тогда существует систематический риск того, что все акции могут быть затронуты неблагоприятными рыночными изменениями. Чтобы избежать этого систематического риска, инвестиционные менеджеры могут диверсифицироваться на разные классы активов, не имеющих идеальной корреляции. Например, инвесторы могут держать свои активы в равных долях в виде акций и ценных бумаг с фиксированным доходом .

Снижение торговых затрат

Если одному инвестору пришлось купить большое количество прямых инвестиций, сумма, которую он мог бы вложить в каждый холдинг, скорее всего, была бы небольшой. Затраты на дилинг обычно основаны на количестве и размере каждой транзакции, поэтому общие дилинговые издержки заберут значительную часть капитала (что повлияет на будущую прибыль).

Общая информация — недостатки

Расходы

Управляющий фондом, принимающий инвестиционные решения от имени инвесторов, конечно же, ожидает вознаграждения. Эта сумма часто берется непосредственно из активов фонда в виде фиксированного процента каждый год или иногда в виде переменной комиссии (на основе результатов). Если бы инвестор управлял своими собственными инвестициями, таких затрат можно было бы избежать.

Часто стоимость совета, даваемого биржевым маклером или финансовым консультантом , встроена в автомобиль. Эта плата, которую часто называют комиссией или нагрузкой (в США ), может применяться в начале плана или в виде постоянного процента от стоимости фонда каждый год. Хотя эти затраты уменьшат вашу прибыль, можно утверждать, что они отражают отдельную плату за консультационные услуги, а не вредную особенность механизмов коллективного инвестирования. Действительно, часто можно купить паи или акции напрямую у поставщиков, не неся эту стоимость.

Отсутствие выбора

Хотя инвестор может выбрать тип фонда для инвестирования, он не может контролировать выбор отдельных холдингов, составляющих фонд.

Утрата прав собственника

Если инвестор владеет акциями напрямую, он имеет право присутствовать на годовом общем собрании компании и голосовать по важным вопросам. Инвесторы в системе коллективного инвестирования часто не имеют никаких прав, связанных с индивидуальными инвестициями в рамках фонда.

Стиль

Инвестиционные цели и сравнительный анализ

У каждого фонда есть определенная инвестиционная цель, чтобы описать полномочия инвестиционного менеджера и помочь инвесторам решить, подходит ли им фонд. Инвестиционные цели обычно относятся к широким категориям инвестиций в доход (стоимость) или инвестиций в рост . Инвестиции, основанные на доходе или стоимости, как правило, выбирают акции с сильными потоками доходов, часто более устоявшиеся предприятия. Инвестиции в рост выбирают акции, которые, как правило, реинвестируют свой доход для обеспечения роста. У каждой стратегии есть свои критики и сторонники; некоторые предпочитают смешанный подход, используя аспекты каждого из них.

Фонды часто различают по категориям активов , таким как акции , облигации , собственность и т. Д. Также, возможно, чаще всего фонды делятся по географическим рынкам или тематике .

  • Крупнейшие рынки — США , Япония , Европа , Великобритания и Дальний Восток часто делятся на более мелкие фонды, например, с большой капитализацией в США, с более мелкими японскими компаниями, с европейским ростом, со средней капитализацией в Великобритании и т. Д.
  • Тематические фонды — Фонды технологий, здравоохранения, Социально-ответственные фонды.

В большинстве случаев, какой бы ни была цель инвестирования, управляющий фондом выберет соответствующий индекс или комбинацию индексов для оценки своей эффективности; например, FTSE 100 . Это становится эталоном для измерения успеха или неудачи.

Активное или пассивное управление

Цель большинства фондов — зарабатывать деньги, инвестируя в активы, чтобы получить реальную прибыль (то есть лучше, чем инфляция). Философия, используемая для управления инвестициями фонда, различается, и существуют два противоположных взгляда.

Активное управление — активные менеджеры стремятся превзойти рынок в целом, выборочно удерживая ценные бумаги в соответствии с инвестиционной стратегией . Поэтому они используют динамические портфельные стратегии, покупая и продавая инвестиции с изменяющимися рыночными условиями, исходя из своей веры в то, что определенные отдельные холдинги или сегменты рынка будут работать лучше, чем другие.

Пассивное управление. Пассивные менеджеры придерживаются стратегии портфеля, определенной в начале фонда и не изменяемой впоследствии, с целью минимизировать текущие затраты на поддержание портфеля . Многие пассивные фонды являются индексными фондами , которые пытаются воспроизвести рыночный индекс, удерживая ценные бумаги пропорционально их стоимости на рынке в целом. Другим примером пассивного управления является метод « купи и держи », используемый многими традиционными паевыми инвестиционными фондами, в которых портфель фиксирован с самого начала.

Кроме того, некоторые фонды используют гибридную стратегию управления расширенной индексации , в которой менеджер минимизирует затраты, в целом следуя стратегии пассивного индексирования, но имеет право по своему усмотрению активно отклоняться от индекса в надежде получить умеренно более высокую прибыль.

Пример успешного управления

  • В 1998 году Ричард Брэнсон (глава Virgin ) публично поспорил с Никола Хорлик (глава SG Asset Management) на то, что ее фонд роста SG UK не превзойдет индекс FTSE 100 или его фонд Virgin Index Tracker в течение трех лет и не достигнет заявленной цели по превзойти индекс на 2% каждый год. Он проиграл и заплатил 6000 фунтов на благотворительность.

Альфа, бета, R-квадрат и стандартное отклонение

При анализе эффективности инвестиций для сравнения «фондов» часто используются статистические показатели. Эти статистические показатели часто сводятся к одной цифре, представляющей аспект прошлой деятельности:

  • Альфа представляет собой доходность фонда, когда доходность эталона равна 0. Это показывает эффективность фонда по сравнению с эталоном и может продемонстрировать добавленную стоимость управляющим фондом . Чем выше «альфа», тем лучше менеджер. Стратегии альфа-инвестирования, как правило, отдают предпочтениеметодам отбора акций для достижения роста.
  • Бета представляет собой оценку того, насколько переместится фонд, если его ориентир изменится на 1 единицу. Это показывает чувствительность фонда к изменениям на рынке. Бета инвестиционных стратегийправилов пользу модели распределения активов для достижения опережающей динамики .
  • R-квадрат — это мера связи между фондом и его эталоном. Значения находятся в диапазоне от 0 до 1. Идеальная корреляция обозначается 1, а 0 означает отсутствие корреляции. Этот показатель полезен для определения того, добавляет ли управляющий фондом ценность их инвестиционного выбора или действует как тайник, отражающий рынок и неимеющийбольшого значения. Например, индексный фонд будет иметь R-квадрат с его эталонным индексом, очень близким к 1, что указывает на близкую к идеальной корреляцию (комиссии индексного фонда и ошибка отслеживания не позволяют корреляции когда-либо равняться 1).
  • Стандартное отклонение — это показатель волатильности доходности фонда в течение определенного периода времени. Чем выше этот показатель, тем больше вариативность результатов деятельности фонда. Высокая историческая волатильность может указывать на высокую волатильность в будущем и, следовательно, на повышенный инвестиционный риск в фонде.

Виды риска

Тип «инвестиционного» риска зависит от характера инвестиций.

Обычно при любых инвестициях вы можете потерять вложенные деньги — свой капитал. Поэтому этот риск часто называют капитальным риском .

Если активы, в которые вы инвестируете, хранятся в другой валюте, существует риск того, что движение валюты само по себе может повлиять на стоимость. Это называется валютным риском .

Многие формы инвестиций могут быть нелегко реализованы на открытом рынке (например, коммерческая недвижимость) или рынок имеет небольшую емкость, и для продажи инвестиций может потребоваться время. Активы, которые легко продать, называются ликвидными, поэтому этот тип риска называется риском ликвидности .

Структура начисления и сборы

Типы комиссионных

В случае открытого фонда при покупке паев или акций может взиматься первоначальная плата, которая покрывает торговые издержки и комиссионные, выплачиваемые посредникам или продавцам. Обычно эта комиссия представляет собой процент от инвестиций. Некоторые автомобили не взимают первоначальную плату и вместо нее взимают плату за выезд. Через несколько лет это может постепенно исчезнуть. Фонды закрытого типа, торгуемые на бирже, облагаются брокерской комиссией , как и при торговле акциями .

Транспортное средство будет взимать ежегодную плату за управление или AMC для покрытия расходов на управление транспортным средством и вознаграждения инвестиционного менеджера. Это может быть фиксированная ставка, основанная на стоимости активов, или плата, связанная с производительностью, основанная на достижении заранее определенной цели.

Различные классы паев / акций могут иметь разные комбинации комиссий / сборов.

Модели ценообразования

Транспортные средства с открытым концом имеют либо двойную, либо единую цену .

Транспортные средства с двойной ценой имеют цену покупки (предложения) и цену продажи или (цену предложения). Цена покупки выше, чем цена продажи, эта разница известна как спред или спред между покупкой и предложением . Разница обычно составляет 5% и может быть изменена менеджером транспортного средства для отражения изменений на рынке; количество отклонений может быть ограничено правилами транспортных средств или нормативными правилами. Разница между ценой покупки и продажи включает начальную плату за вход в фонд.

Внутренняя работа фонда более сложна, чем предполагает это описание. Менеджер устанавливает цену за создание паев / акций и за аннулирование . Существует разница между ценой отмены и ценой предложения, а также ценой создания и предложения. Создаваемые дополнительные единицы помещаются в поле менеджеров для будущих покупателей. Когда происходят большие продажи, единицы ликвидируются из коробки менеджеров, чтобы защитить существующих инвесторов от увеличения торговых издержек. Корректировка цен покупки / продажи ближе к ценам отмены / создания позволяет менеджеру защитить интерес существующих инвесторов в меняющихся рыночных условиях. Большинство паевых инвестиционных фондов имеют двойную цену.

Одиночные оцененные транспортные средства умозрительно имеют единую цену для единиц / акций и эта цена такая же , если покупка или продажа. Поскольку транспортное средство с единой ценой не может регулировать разницу между ценой покупки и продажи с учетом рыночных условий, существует еще один механизм — сбор за разводнение . SICAV, OEIC и паевые инвестиционные фонды США имеют единую цену.

Разбавление взимает может заряжаться по усмотрению управляющего фондом, чтобы компенсировать стоимость рыночных операций в результате больших оон подобранных купить или продать заказы. Например, если объем покупок превышает объем продаж в конкретный торговый период, управляющий фондом должен будет пойти на рынок, чтобы купить больше активов, лежащих в основе фонда, что влечет за собой брокерскую комиссию и окажет отрицательное влияние. по фонду в целом («разжижая» фонд). То же самое и с большими заказами на продажу. Таким образом, там, где это необходимо, применяется сбор за разводнение, который оплачивается инвестором, чтобы отдельные крупные сделки не снижали стоимость фонда в целом.

Признанные во всем мире коллективные инвестиции

  • Биржевые фонды или ETF — открытый фонд, торгуемый котируемыми акциями на основных фондовых биржах.
  • Инвестиционные фонды в сфере недвижимости или REIT — закрытые фонды, инвестирующие в недвижимость.
  • Суверенные инвестиционные фонды

Рынок США

Инвестиционные фонды регулируются Законом инвестиционных компаний 1940 года , которая в целом описывает три основных вида: открытые фонды , закрытые фонды и паевые инвестиционные фонды .

Открытые фонды, называемые паевыми фондами и ETF, широко распространены. По состоянию на 2019 год на 5 ведущих управляющих активами приходилось 55% из 19,3 трлн инвестиций во взаимные фонды и ETF. Однако при активном управлении на пятерку лучших приходится 22% рынка, на 10 лучших — 30% и на 25 лучших — 39%. BlackRock и Vanguard являются двумя лидерами по пассивным инвестициям.

В топ-5 фондов активного управления в 2018 году вошли компании Capital Group (использующие бренд American Funds), Fidelity Investments , Vanguard , T. Rowe Price и Dimensional Fund Advisors ; в 2008 году в список вошли PIMCO и Франклин Темплтон .

Фонды закрытого типа встречаются реже: по состоянию на 2019 год под управлением находилось около 277 миллиардов активов, включая около 107 миллиардов долларов в акции и 170 миллиардов долларов в облигации; лидерами рынка являются Nuveen и BlackRock.

Паевые инвестиционные фонды являются наименее распространенными, их активы на 2019 год составляют около 6,5 миллиардов долларов.

Коллективные инвестиции в Великобритании

  • Биржевые фонды (ETF) — открытые с корпоративной структурой.
  • Инвестиционные фонды — введены в 1868 году. Закрытые с корпоративной структурой.
  • Налоговые прозрачные фонды — введены в 2013 году.
  • Открытые инвестиционные компании (OEIC или ICVC) — введены в 1997 году. Открытые с корпоративной структурой.
  • Единичные трасты — введены в 1931 году. Открытые, с трастовой структурой.
  • Объединенные страховые фонды — введены в 1970-е годы. Открытый, со структурой жизненной политики.
  • Политика получения прибыли — неограниченная, со структурой политики жизни.
  • Неосновные объединенные инвестиционные фонды — введены в 2014 году. Закрытые или открытые.

Канадские коллективные инвестиции

  • Доходные трасты
  • Фонды, спонсируемые рабочей силой
  • Паевые инвестиционные фонды

Коллективные инвестиции в Ирландии

  • Общий договорный фонд (« CCF »)
  • Ирландская система коллективного управления активами (обычно именуемая « ICAV »)
  • Альтернативный инвестиционный фонд квалифицированного инвестора (QIAIF)
  • Альтернативный инвестиционный фонд для розничных инвесторов
  • Альтернативный инвестиционный фонд для получения ссуды (L-QIAIF)

Европейские коллективные инвестиции

  • SICAV
  • UCITS

Франция и Люксембург

  • Инвестиционные фонды
    • FCP ( Fonds commun de Placement ) (некорпоративный инвестиционный фонд или общий фонд)
    • SICAF (Société d’investissement à capital fixe) (Инвестиционная компания с основным капиталом)
    • SICAV (Société d’investissement à capital variable) (Инвестиционная компания с переменным капиталом)

Нидерланды и Бельгия

    • БЕВАК (Инвестиционная компания с основным капиталом)
    • БЕВЕК (Инвестиционная компания с переменным капиталом)
    • ПРИВАК (Закрытая инвестиционная компания)

Украина

    • Instytut spilnogo investuvannya, ISI (Investment Funds)
      • Частный инвестиционный фонд (Пайовый инвестиционный фонд)
      • Государственный инвестиционный фонд (Корпоративный инвестиционный фонд)

Оба фонда находятся в ведении Инвестиционной компании (КУА — компания з управления действиями). Фонды и компании, регулируемые и контролируемые ДКЦПФР (Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку)

Греция

Можно сказать, что паевой инвестиционный фонд — это совокупность денег, принадлежащая множеству инвесторов. В противном случае M / F является обычным кассиром для многих инвесторов, которые доверяют третьей стороне управление своим капиталом. Более того, они приказывают этой третьей стороне, которая в Греции называется AEDAK (Mutual Fund Management Company SA), размещать свои деньги во многих различных инвестиционных продуктах, таких как акции, облигации, депозиты, репо и т. Д. Эти компании в Греции могут предоставлять услуги в соответствии со статьей 4 Закона 3283/2004. Лица, владеющие паями (акциями) паевого инвестиционного фонда, называются держателями паев. В Греции держатели долей, которые являются лицами, участвующими в одних и тех же единицах M / F, имеют точно такие же права, что и держатели долей (согласно Закону о депозитах на общем счете 5638/1932). Держатели паев должны подписать и принять документ, в котором описывается цель Паевого инвестиционного фонда, порядок его работы и все, что касается фонда. Этот документ является регламентом M / F. Имущество каждого M / F по закону должно находиться под контролем банка, законно работающего в Греции (греческого или иностранного). Банк является хранителем M / F и, кроме попечительства фонда, также контролирует законность всех перемещений управляющей компании. Наблюдательным и регулирующим органом управляющих компаний MF и компаний портфельных инвестиций является Комиссия рынка капитала Греции . Он находится в ведении Министерства национальной экономики и контролирует работу всех M / F, доступных в Греции. Все инвесторы должны быть очень осторожны и относиться к риску, который они берут на себя. Они должны помнить, что все инвестиции имеют определенную степень риска. Безрисковых инвестиций не существует. Вы можете узнать больше о греческих паевых инвестиционных фондах на сайте Ассоциации греческих институциональных инвесторов или на сайте Греческой (греческой) комиссии рынка капитала.

Хедж-фонд: реалии СНГ инвестора

Что такое инвестиционный хеджевый фонд?

О том, что в мире не один десяток лет функционируют хедж-фонды, знают многие. Однако то, чем они занимаются, и что с их помощью можно получать прибыль, понимают далеко не все. Желая заполнить любые возможные пробелы, сегодня я хотел бы детально рассмотреть вопрос о том, что такое хедж-фонд, и каким образом он функционирует.

Хедж-фонд входит более широкое понятие — инвестиционный фонд. Инвестиционные фонды бывают следующих типов:

  • Паевой инвестиционный фонд — совместное инвестирование.
  • Взаимный инвестиционный фонд — совместное инвестирование.
  • Хеджевый инвестиционный фонд — частный инвестиционный фонд.
  • Торгуемый на бирже инвестиционный фонд (ETF) — открытый индексный фонд (акции такого фонда торгуются на бирже).

Итак, хедж-фонд является частно регулируемым финансовым институтом. Несколько меньше подвержен он законодательному влиянию, чем, к примеру, банк. Вложенный капитал инвесторов передается в управление профессиональным финансистам. В дальнейшем прибыль, которую они получат, распределяется между вкладчиками.

Интересно, что в США хедж-фонд, в соответствии с законом, может обслуживать лишь инвесторов профессионального уровня. Если речь идет о частных вкладчиках, то минимальный первый взнос для них ограничен суммой в 5 млн. долл., а если об институциональных, то «пропуск» для них будет стоить от 25 млн. долл.

Еще в 40-х годах прошлого века был создан хедж-фонд, ставший первым институтом такого типа. Однако широко распространились инвестиционные хедж-фонды после 80-х годов. Именно в то время формировался отдельный пласт финансовых организаций: они прогнозировали экономические и политические тенденции, и на основании этого создавали инвестиционные портфели. Интересно, что более 30% компаний такого типа расположены в столице Англии, несколько меньше – в США.

Легендарным стал инвестиционный фонд Джорджа Сороса, в 1992 году его хедж-фонд «Quantum Group» заработал 1 млрд. долл. (за 1 день!) на валютном рынке при падении британской валюты. Этот день в истории записан как «Чёрная среда (1992)». Стоит также отметить, что этими действиями Джордж Сорос откатил экономику Великобритании на несколько лет назад.

В наши дни хедж-фонд можно по праву назвать популярным институтом среди серьезных зарубежных инвесторов. Такая организация более свободно может распоряжаться привлеченным капиталом, не нарушая закон, что позволяет планировать различные стратегии и с большей вероятностью получать желаемую прибыль. Это не совсем соответствует ситуации в России, но справедливо для мирового пространства.

Поэтому, каждому начинающему инвестору следует знать, что такое инвестиционный фонд вообще, и хедж-фонд, в частности.

В этом разделе мы разобрали, что такое инвестиционный хеджевый фонд, а в следующем разделе мы рассмотрим, как он работает.

Как работает инвестиционный хеджевый фонд

Чтобы понимать принцип получения прибыли хедж-фондом, нужно разобраться в методах его работы. Пожалуй, этим мы и займемся. Как упоминалось, хеджевый фонд более свободен в выборе стратегий капиталовложения, чем другие финансовые институты. Это открывает доступ к более выгодным направлениям инвестирования, а значит, повышает вероятность успеха для компании, ведь можно выбирать лучшие инструменты из огромного финансового рынка.

Если многие другие институты могут позволить себе реализовывать стратегии размещения капитала, подпадая под многочисленные законодательные нормативные акты, то хедж-фонды действуют с «развязанными руками». Именно поэтому они часто делают прибыль не только на растущем, но и на падающем рынке.

Более того, хедж-фонд имеет возможность не только использовать практически любые инвестиционные стратегии, но и самостоятельно выбирать метод управления привлеченным капиталом. В силу такой свободы некоторые хедж-фонды создают доход даже путем документальной перепродажи активов на разных рынках с использованием ценовой разницы.

Капиталовкладчики, выбравшие тот или иной хедж-фонд, становятся совладельцами его портфеля. Стремление управляющих сделать прибыль на привлеченные средства очевидна, ведь это обеспечивает их доход.

Наконец, некоторые инвестиционные инструменты являются слишком дорогими для частного капиталиста. Приобрести их за свой счет не всегда удается. Хедж-фонды же путем создания пулов, способны работать даже с самыми дорогостоящими активами.

Так что инвестиционные фонды это ваша возможность приумножить свой капитал.

Хедж-фонды в России и Украине: реалии и тенденции

Если проанализировать ситуацию на отечественном финансовом рынке, то без труда можно заметить, что хедж-фонды в большинстве своем демонстрируют отрицательную доходность в последнее время. Связано это с падением на рынке ценных бумаг.

А это в свою очередь говорит о несовершенном менеджменте. Каждый российский хедж-фонд, находящийся в фазе спада в наши дни, теряет деньги вкладчиков. По определению же, хедж-фонды должны и способны приносить прибыль при любой рыночной ситуации, ведь выбор стратегий капиталовложений для них почти неограничен.

Даже из названия слово «hedge» говорит о том, что управляющий страхуется от потенциального убытка. И если на Западе хедж-фонд является надежным институтом, стабильно приносящим до 20% прибыли в год при ничтожном риске, то на территории СНГ ситуация не так красочна.

Во всем мире сегодня около 13 тыс. фондов такого типа. В их распоряжении находится капитал в 2,5 трлн. долл. В России же сейчас функционирует около шести десятков таких институтов. Это же количество их было в США еще по состоянию на середину 80-х годов прошлого века.

По сему, можно отметить, что рынок, где хедж-фонд будет основной инвестиционной структурой, только зарождается. В последние несколько лет в нашей стране, да и вообще в мире, управляющие активно организовывают собственные инвестиционные хедж-фонды, уходя из банков.

Около трех четвертей капитала среднего хедж-фонда – институциональные средства, а вкладчики – только инвесторы высшей квалификации. При этом стать совладельцем портфеля активов можно путем вложения суммы от 100 тыс. долл.

Законодательная база ограничивает деятельность компаний, не допуская использование большого количества стратегий распределения средств. По этой причине каждый второй российский хедж-фонд зарегистрирован в офшорной зоне.

Выходит, правительству необходимо усовершенствовать законодательство, чтобы отечественный хедж-фонд был способен использовать все доступные возможности инвестирования и создавать прибыль на привлеченный капитал.

Инвестиционные фонды Украины, похожи, по своей сути, на инвестиционные фонды России. Но для полноценного развития в Украине хеджевых фондов, необходимо появление развитого рынка деривативов.

Если задуматься над тем, почему СНГ хедж-фонды совсем не радуют своих вкладчиков, то можно выделить две основные причины:

  • Каждый третий (и даже второй) хедж-фонд работает по основной стратегии, которая была эффективна еще во время последнего мирового финансового кризиса. В то время происходила скупка активов по низкой цене вследствие их обесценивания. Затем хедж-фонд их удерживал на балансе и реализовывал на рынке в благоприятное финансовое время – когда их цены значительно повышались. В наши дни кризис, характерный для России, не принимает глобальные масштабы, поэтому подобная стратегия работает не совсем корректно. Необходимо сосредотачиваться на поисках рыночной неэффективности, развивать инфраструктуру.
  • Нынешний инвестиционный климат в РФ крайне неблагоприятный. Все меньше инвесторов приходят из других стран. Это неудивительно, ведь если в большинстве своем хедж-фонды России демонстрируют убыточные результаты в последнее время, вполне понятно стремление граждан найти надежные компании.

Тем не менее, в случае принятия ряда мер на законодательном уровне, среднестатистический хедж-фонд России способен стать организацией, стабильно приносящей прибыль на привлеченный капитал.

Хедж-фонд отзывы

С выше прочитанного вы должны были понять, что хедж-фонд — это самый популярный инвестиционный инструмент на Западе. Этим иногда пользуются и мошенники.

Самым известным случаем мошенничества можно считать аферу с хедж-фондом Мейдоффа. Его инвестиционный фонд был известен всему высшему обществу. Минимальный инвестиционный вход был несколько млн. долл., да еще и свою очередь нужно было выждать. Сначала хедж-фонд Мейдоффа действительно работал и приносил прибыль, но кризис 1995 принес убытки и Мейдофф решил превратить свой хедж-фонд в финансовую пирамиду.

На территории СНГ самой последней нашумевшей мошеннической схемой была ММСИС. Компания прикрывалась услугами доверительного управления на рынке Форекс, но, как оказалось, ничего общего с валютным рынком у этой компании не было. Рекомендую для прочтения мой обзор компании ММСИС.

Если вы наткнулись в интернете на хедж-фонд с минимальным инвестиционным входом до 50 000$, то это, с вероятностью в 95% — хорошо замаскированный хайп. На сайте могут быть положительные отзывы о этом «хедж-фонде» от якобы довольных инвесторов, но мы то знаем, что в информационный век «нарисовать» фальшивые отзывы о хедж-фонде, а точнее сказать отзывы о хайпе очень просто.

К чему я веду? При инвестировании в хедж-фонды также присутствуют неторговые риски. Кроме того, более-менее надежный зарубежный хедж-фонд принимает инвестиции от 100 000 долларов США. Это значит, что для формирования инвестиционного портфеля включая хедж-фонды, нужно иметь в своем кармане около 500 тыс. долларов.

Если подытожить все вышесказанное, то инвестиционные фонды это не только возможность сохранить свои средства, но и приумножить их, при условии правильного выбора фонда.

Мои рекомендации по инвестированию в хедж-фонд

В общих чертах хедж-фонд мало чем отличается от Псевдо ДУ, а убедится в подлинности регистрационных документов под силу не каждому инвестору. А значит существует большая вероятность наступить на грабли неопытному инвестору.

Поэтому я считаю, что инвестиции в зарубежные хедж-фонды для СНГ инвестора не актуальны. Для наших реалий больше подходят СНГшные инвестиционные фонды по типу доверительного управления и ПАММ-счета. С этими инвестиционными инструментами можно формировать портфель и при небольшом капитале. По сути, чтобы начать инвестировать в ПАММ-счета достаточно и 100-500$.

А люди, которые владеют капиталом от 500 000$ думаю и сами понимают, что для них намного рентабельнее будет вложить деньги в уже раскрученную франшизу реального бизнеса нежели в зарубежный хедж-фонд.

http://ru.qaz.wiki/wiki/Investment_fund
http://www.profvest.com/2014/11/hedge-fund.html

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *