Паевые инвестиционные фонды (ПИФЫ). Как это работает?

Все, что нужно знать о ПИФах

Данная статья разработана в рамках проекта Министерства финансов РФ по повышению финансовой грамотности

ПИФы — это инструмент инвестирования для обычных граждан, набирающий популярность в последнее время. Во многом это связано со снижением ставок по вкладам в банках. Поэтому граждане начинают присматриваться к другим альтернативным вариантам.

ПИФы — разновидность коллективных инвестиций. Другими видами подобного рода инвестиций являются фонды страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов, хедж-фондов и прочее.

ПИФы — одна из самых старых форм коллективных инвестиций, в основе которых лежит механизм Доверительного управления.

Из истории ПИФ

Изначально фонды не отличались сильным государственным регулированием, что привело к разорению некоторой их части. В настоящее время область ПИФов является самой зарегулированной. Это необходимо для увеличения доверия к этому инструменту со стороны мелких инвесторов. Сейчас в США 10 000 взаимных фондов обслуживает 90 млн. вкладчиков, а их активы превышают 9 трлн. долл.

Взаимные фонды получили широкое распространение более чем в 30 странах мира. В Америке фонды занимают второй сектор финансовых посредников после банков. В силу своей простоты и доходности, инвестиционные фонды стали более привлекательными для населения, чем банки. В США их называют «альтернативной американской банковской системой».

Первые ПИФы в России появились в 1996 году. В отличие от других форм коллективных инвестиций ПИФы стали создаваться только после того, как государство подготовило серьезную нормативную базу.

ПИФы пережили оба финансовых кризиса (1998 и 2008 года) — ни один из них не разорился и не прекратил свою деятельность, хотя существенно потеряли в цене. Управляющие компании в 1998 году в большинстве своем не обанкротились, положение пайщиков было лучше, чем вкладчиков банков.

Что такое ПИФ?

Основная идея ПИФа — диверсификация портфеля. Это необходимо для минимизации рисков. Профессиональные управляющие ПИФов отбирают максимальное количество объектов инвестирования. И таким образом, средства пайщиков распределяются между многочисленными источниками дохода, составляющими инвестиционный портфель. Диверсификация позволяет сохранить средства пайщика и инвестировать в более рискованные, но доходные инструменты, если какой-либо базовый актив повлек убыток, другие инвестиции его компенсируют.

Пайщики заключают с Управляющей компанией договор Доверительного управления и становятся владельцами инвестиционных паев.

Пай — бездокументарная ценная бумага, удостоверяющая право его владельца на часть имущества ПИФа. Паи равны между собой, но их количество у пайщиков может быть разным.

У пая нет номинальной стоимости. Стоимость пая открытого типа устанавливается каждый день. Количество принадлежащих пайщику паев выражается целым числом с дробным окончанием (4 знака после запятой).

Классификация ПИФов

— Открытые. Инвестор может купить, продать, обменять паи в любой рабочий день.

— Интервальные. Инвестор может купить или продать свои паи только в определенные сроки — интервалы.

— Закрытые. Создаются под какой-либо проект. И продавать (гасить) паи пайщики могут только после его завершения.

В зависимости от объекта инвестирования ПИФы делятся на:

— фонды денежного рынка.
— фонды облигаций.
— фонды акций.
— фонды смешанных инвестиций.
— фонды фондов.
— фонды недвижимости.
— индексные фонды.
— фонды венчурных инвестиций и прочие.

Наиболее популярными являются открытые фонды акций, облигаций и смешанных инвестиций. Подробную информацию о самых популярных и доходных фондах можно получить на ресурсе https://investfunds.ru.

По статусу инвестора ПИФы бывают:

— фонды, пайщиком которых может быть любой желающий.
— закрытые фонды квалифицированных инвесторов.

Как работают ПИФы

— Центральный Банк РФ. Осуществляет нормативное регулирование рынка ценных бумаг, в том числе инвестиционных фондов. Основной закон, регулирующий деятельность инвестиционных фондов, это Федеральный закон № 156-ФЗ от 29.11.2001 года. Закон устанавливает требования к Управляющей компании, контроль за её деятельностью, порядок выдачи и погашения паев, и многие другие принципиальные и важные правила.

— Управляющая компания. Управляет имуществом фонда, определяет основные направления инвестирования. Деятельность лицензируется и строго контролируется ЦБ РФ.

— Спец. депозитарий. Хранит имущество фонда и учитывает права пайщиков, следит за законностью действий Управляющей компании.

— Регистратор. Ведет и хранит реестр пайщиков.

— Аудитор. Проверяет ведение учета активов фонда.

— Брокер. Проводит сделки на рынке ценных бумаг. Оказывает операционную поддержку и техническое сопровождение.

— Банк. Осуществляет расчеты по операциям. Также является агентом по продаже, гашению и обмену паев.

Важное замечание: чтобы Управляющая компания не могла злоупотреблять средствами пайщика, Законом № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» устанавливается так называемый принцип обособления имущества ПИФа от собственных средств Управляющей компании. При банкротстве Управляющей компании имущество ПИФа не может пойти на уплату её долгов.

Как купить ПИФ

— Непосредственно в Управляющей компании, обратившись лично с паспортом.
— В организации — агенте (например, коммерческом банке — агенте).
— Через брокерскую компанию.
— Онлайн с сайта Управляющей компании, пройдя удаленную идентификацию и подписав документы ЭЦП (электронно-цифровой подписью), через Мобильный банк или Интернет банк обслуживающей кредитной организации, которая по совместительству является банком-агентом.

Важным документом для клиента являются Правила доверительного управления ПИФом. Они определяют правовые отношения между управляющей компанией и пайщиком. Договор доверительного управления (правила доверительного управления) является типовым для всех Управляющих компаний и содержит такие важные моменты, как:

— название ПИФа (краткое и полное);
— тип и категорию паевого фонда;
— полное наименование управляющей компании;
— полное наименование аудиторской компании, регистратора, депозитария;
— инвестиционную декларацию;
— права владельцев паев;
— права и обязанности Управляющей компании;
— порядок и срок формирования инвестиционного фонда;
— срок действия Договора доверительного управления;
— размер вознаграждений всех участников, задействованных в функционировании ПИФа;
— стоимость имущества, необходимого для формирования фонда и т. д.

При покупке клиент оформляет и подписывает Заявку на покупку паев, затем перечисляет денежные средства на специальный счет в Управляющей компании, предназначенный для покупки желаемых паев. В день зачисления средств на счет ПИФа, клиент становится пайщиком. Управляющая компания обязана уведомить клиента об этом факте любым возможным способом.

В то же время клиент становится также клиентом депозитария, который будет учитывать права собственности на ПИФ. Управляющая компания передает также информацию регистратору, который ведет реестр пайщиков. После покупки ценных бумаг они фиксируются на счете и передаются в депозитарий на хранение.

На что следует обратить внимание при выборе ПИФа:

— Продолжительность вложений (если необходим короткий срок, то предпочтительнее открытый ПИФ, так как его можно погасить в любой момент, и желательно самый консервативный вид фонда (обычно, это фонды Облигаций) — доход будет небольшой, но достаточно предсказуемый).

— Сумму инвестиций.

— Уровень приемлемого риска (он должен быть комфортным, чтобы вы могли спокойно спать по ночам).

— Ожидаемую доходность (сравните доходности разных ПИФов, размеры дополнительных расходов — скидок и надбавок (подробно рассмотрим ниже), проанализируйте доходность ПИФа на разных сроках — оптимально год, три и пять лет).

— Определитесь с фондом/фондами (рассмотрите структуру фонда, срок его существования, размер Стоимость чистых активов, скидки и надбавки конкретного ПИФа).

— Проанализируйте надежность фонда (репутацию Управляющей компании, лицензии, рейтинги, отзывы).

Выкуп и продажу паев осуществляет Управляющая компания или её агенты. Агентами Управляющей компании могут быть только юридические лица, профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие соответствующую лицензию ЦБ РФ.

Как покупка, так и продажа паев осуществляется на основании заявки. В открытых фондах прием заявок осуществляется в любой рабочий день. Все заявки направляются в Управляющую компанию. Сроки исполнения заявок называются в правилах доверительного управления фондом. При первой покупке пайщик заполняет Анкету зарегистрированного лица.

Правила могут предусматривать и обмен паев одного фонда на паи другого фонда. Паи открытого ПИФа можно поменять на паи другого открытого ПИФа, а паи интервального ПИФа можно поменять на паи другого интервального ПИФа. При обмене дополнительные комиссии в виде надбавок и скидок не взимаются.

Владение паями подтверждается выдачей выписки из реестра пайщиков (либо по почте, либо в пункте приема заявок).

Погашение инвестиционных паев (внесение расходной записи в реестр пайщиков) осуществляется в срок не более 3 дней со дня приема Заявки на погашение паев. Выплата вознаграждения осуществляется в срок не более 15 дней со дня погашения открытого ПИФа.

В каждом фонде определена минимальная сумма вложений (как первоначальных, так и дальнейших пополнений). Она составляет от 100 рублей до нескольких миллионов. В открытых ПИФах минимальная сумма обычно составляет 5000 рублей.

Доходы пайщика

Нужно всегда помнить, что:

— Доходность ПИФа не гарантируется ни государством, ни Управляющей компанией.
— Управляющая компания не имеет права предоставлять гарантии, обещания или предположения о будущей доходности.

Владельцы паев не получают дивиденды или купоны (регулярные выплаты), как от владения ценными бумагами в чистом виде. Доход пайщик получит только при обратной продаже своих паев.

Расчетная стоимость пая открытого ПИФа публикуется Управляющей компанией ежедневно (чаще всего на сайте), закрытого ПИФа — ежемесячно. Стоимость пая определяется путем деления текущей стоимости чистых активов (СЧА) фонда на количество выданных паев. СЧА — это разница между активами (имущество) фонда и его пассивами (кредиторская задолженность и резервы предстоящих расходов и платежей). СЧА изменяется и за счет покупки/продажи паев пайщиками, но на цену пая это не влияет.

Расходы пайщика

— Надбавки,
— Скидки,
— Комиссии за управление,
— Налоги.

Управляющая компания в целях возмещения расходов, связанных с выдачей или погашением паев, может взимать надбавки к расчетной стоимости пая при их выдаче и скидки к расчетной стоимости пая при их погашении.

Надбавка при покупке (если есть) уменьшает количество паев и увеличивает стоимость пая. Скидка при гашении (если есть) уменьшает стоимость пая. Максимальный размер надбавки не может составлять более 1,5% от расчетной стоимости пая. Максимальный размер скидки не может составлять более 3% расчетной стоимости пая.

За счет стоимости имущества фонда выплачивается вознаграждение Управляющей компании, депозитария, регистратора, аудитора и их сумма не может превышать 10% от среднегодовой СЧА фонда. Это расходы пайщиков, но они уже учтены в расчетной стоимости паев.

Инвестор обязан уплатить налог с полученного с ПИФа дохода. Доход возникает только в момент погашения паев. Физ. лица — резиденты уплачивают НДФЛ по ставке 13%, нерезиденты — 30%.

Управляющая компания является налоговым агентом, то есть она сама исчисляет и взимает с пайщиков налог и перечисляет его в бюджет.

Налогооблагаемая база определяется как разница между суммой, полученной при продаже паев, и суммой расходов на их приобретение.

Можно воспользоваться налоговым вычетом, размер которого определяется как 3 миллиона рублей в год при владении паями свыше 3 лет.

Преимущества открытых ПИФов:

2) Доступность: минимальная сумма инвестирования составляет от 100 до 5000 рублей.

3) Диверсификация: доля 1 эмитента не должна быть более 15%.

4) Прозрачность: ежедневная отчетность перед пайщиками.

5) Простота: не требуются специальные знания, фондом управляет профессионал.

6) Надежность: благодаря многоуровневой системе контроля со стороны аудиторов, регистраторов, депозитария и ЦБ РФ.

7) Наличие налоговых льгот для долгосрочных вложений.

ПИФ можно оформить на несовершеннолетнее лицо с момента рождения. Пополнять его регулярно и к моменту совершеннолетия ребенка скопить приличную сумму денег. По достижению совершеннолетия ребенок сможет самостоятельно распорядиться денежными средствами из ПИФ.

Недостатки открытых ПИФов:

2) Возможное падение стоимости портфеля в периоды кризисов.

3) Дополнительные расходы пайщиков (комиссии за управление, надбавки, скидки, налоги).

4) Вложения в ПИФы не подпадают под закон № 177-ФЗ от 23.12.2003 «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».

5) Управляющая компания может самостоятельно ликвидировать или реорганизовать один фонд в другой. Она имеет право не только ликвидировать фонд, но и передать его под управление другой компании. Хотя никаких дополнительных издержек в данном случае пайщики не понесут, передача фонда таит в себе иную опасность: новый управляющий может оказаться не столь успешным и квалифицированным, как предыдущий. Впрочем, возможна и обратная ситуация. Таким образом, даже в случае ликвидации фонда деньги пайщики не потеряют: это гарантировано законодательством, да и история подтверждает. Однако определенные волнения пайщику подобная процедура все же принесет.

6) ПИФ нельзя продать или купить на бирже, только предъявить к погашению в Управляющую компанию или её агентам. С этой точки зрения более интересными являются БПИФы (биржевые ПИФы) и ETF (индексные биржевые инвестиционные фонды).

Итоги

Инвестору удобно, что покупая ПИФ, он покупает сразу портфель, состоящий из нескольких бумаг, то есть минимизирует первоначальные вложения и максимизирует их диверсификацию (снижает риск путем размещения средств в разные бумаги, а не в одну).

Ко всему прочему, деятельность ПИФов строго контролируется государством (ЦБ РФ), что снижает вероятность мошенничества.

Желаю вам удачи и финансового благополучия!

Консультант проекта Вашифинансы.рф Волкова Елена

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы)

О паевых инвестиционных фондах (ПИФах) я уже упоминал ранее в своих обзорах — и вот теперь добрался написать про них отдельную статью. Тема очень обширная — не знаю, сумею ли относительно кратко и в доступной форме дать объемное понятие об этом инструменте инвестора.

Содержание:

Устройство ПИФ

Что такое пай. Паи ПИФов

Виды и активы ПИФ

Доходность ПИФ

Налоги на ПИФы

Заключение

Устройство ПИФ

При инвестициях в любой инструмент первым делом встает вопрос о сохранности средств и неторговых рисках. Единственную денежную гарантию в России предоставляют банки; благодаря агентству по страхованию вкладов АСВ банковские вклады по-прежнему является самым популярным вариантом хранения средств у россиян. В паевых фондах такой гарантии нет, но они имеют многоступенчатую систему контроля риска, что хотя и не позволяет полностью исключить мошенничество, но все же ставит этот инструмент по надежности в один ряд с крупными брокерами.

При банкротстве управляющей компании ее активы должны быть просто переданы в другую подобную компанию, где их при желании можно будет продать. Случаев, когда активы вкладчиков пропадали из-за банкротства паевого фонда, мне не попадалось — ПИФы пережили даже кризис 1998 года, когда обанкротилось множество российских банков. Как же устроен ПИФ?

Во-первых сразу можно отметить, что по законодательству ПИФ является не юридическим лицом , а ″имущественным комплексом″ (кстати, поэтому сам фонд не платит налог на прибыль) — хранение средств и управление пифами осуществляется разными компаниями. Активы пиф учитываются в особом ведомстве — специализированном депозитарии, который хранит и контролирует все операции со средствами фонда. Любая покупка и продажа ценных бумаг заверяется подписью как руководителя компании, так и сотрудника депозитария.

Управляющая компания (″мозг″ паевого фонда) отвечает своим имуществом при любом нарушении правил, а депозитарий блокирует все подозрительные сделки. Оценкой имущества обычно занимается сторонняя компания-оценщик. При этом имуществом фонда спец. депозитарий распоряжаться не может, а лишь осуществляет его учет плюс контроль компании. Депозитарий также определяет стоимость и количество паев фонда.

Другой участник пиф — специализированный регистратор — учитывает права пайщиков на долю имущества в фонде при помощи реестра. Там записывается вся информация о владельцах инвестиционных паев и их количестве, а также сведения об общем числе выданных и погашенных инвестиционных паев, их приобретении, обмене или передаче. Правильность ведения учета и отчетности управляющей компании проверяет аудитор.

Таким образом, в управлении пифами участвует пять организаций, что обеспечивает надежность его работы. Причем управляющие компании, спецдепозитарии и спецрегистраторы имеют лицензии Центробанка России, а аудиторы – лицензии Министерства финансов. Принцип устройства ПИФа можно описать следующей схемой:

Если вы впервые приобретаете паи инвестиционного фонда в офисе (на ваше имя еще не открыт лицевой счет в реестре владельцев инвестиционных паев), то должны заполнить заявление на открытие счета и анкету зарегистрированного лица. При покупке онлайн как правило требуется учетная запись на портале Госуслуги.

Оплата за инвестиционные паи происходит посредством перечисления денежных средств с расчетного счета, указанного вами в заявлении, на реквизиты транзитного счета нужного вам фонда управляющей компании. В течение пяти дней эта компания должна перечислить средства на счет выбранного паевого инвестиционного фонда.

Таким образом, вы становитесь владельцем паев фонда не мгновенно (как при покупке акций на бирже), а в день поступления денежных средств на счет паевого фонда или в следующий за ним рабочий день. Специализированный регистратор должен направить вам подтверждение об операции в реестре владельцев инвестиционных паев.

Что такое пай. Паи пифов

Согласно определению, ″ инвестиционный пай является именной ценной бумагой , удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд″. При этом сам инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости, а их количество у одного владельца может выражаться дробным числом.

Другой важный показатель, связанный с паями — стоимость чистых активов (СЧА) . СЧА считается как стоимость всего имущества фонда (ценные бумаги, депозиты, денежные средства, дебиторская задолженность) минус кредиторская задолженность и резервы предстоящих расходов и платежей. Зная СЧА, можно вычислить расчетную стоимость пая:

Расчетная стоимость пая = СЧА / Количество паев

СЧА изменяется под воздействием двух факторов – в зависимости от того, как пайщики вносят и забирают деньги из фонда, и от того, как меняется рыночная стоимость ценных бумаг. Но расчетная стоимость пая зависит только от одного из этих факторов – изменения рыночной стоимости ценных бумаг в составе портфеля фонда, поскольку количество паев в составе открытого и интервального фонда может изменяться.

Говоря более простым языком: когда в открытый пиф приходит новый инвестор, фонд выпускает новые паи. В этот момент на счет пайщика записывается определенное число паев, которое определяется делением суммы средств, внесенной пайщиком, на расчетную стоимость пая на день внесения записи в реестр. СЧА при этом увеличивается пропорционально росту паев. Когда инвестор покидает фонд, то приобретенные им ранее паи погашаются (выкупаются) фондом — т.е. происходит сокращение числа паев, компенсируемое уменьшением СЧА.

Какой из этого вывод? Открытый фонд может оказаться в значительном убытке при массовом оттоке клиентов. Последние, паникуя в кризис, могут подать заявки на вывод и управляющая компания должна будет продавать паи по низким ценам. Дивиденды по ценным бумагам, находящимся в портфеле фонда, не выплачиваются (реинвестируются) и прибавляются к общему результату. Инвестор платит стандартный налог на прибыль (13%) только при продаже паев.

Существует так называемое первичное и вторичное обращение паев. Первичное обращение паев означает покупку и продажу непосредственно у управляющей компании (УК) или агента (инвестиционной компании, банка). Это схема открытых фондов, о которых шла речь выше. Вторичное обращение паев отличается от первичного тем, что операции с паями совершаются не через УК, а через других собственников паев и могут производиться на бирже. В этом случае говорят про закрытый паевой фонд.

УК получает здесь преимущество перед открытыми пифами — она не окажется в убытке при массовой панике, поскольку инвесторы должны продавать паи не ей, а друг другу. А значит, компания не должна продавать подешевевший актив. При наличии большого спреда (разницей между ценой покупки и продажи на бирже) операция с паями может быть просто невыгодной и фактически капитал в закрытых паевых фондах теряет ликвидность. Скажем, владелец такого пая хочет продать его за 3000 рублей, но максимальная заявка на покупку только 2500.

Другая особенность пифов в том, что УК запрещено зарабатывать на падении акций, вставая в короткие позиции — вместо этого акции можно только частично продать или в некоторых случаях захеджировать часть капитала на срочном рынке (фьючерсы, опционы).

Управление пифами

По типу управления капиталом ПИФы бывают активные и пассивные . Активные пытаются выбрать отдельные бумаги, а также подходящее время для их покупки и продажи — т.е. занимаются спекуляцией, используя технический или фундаментальный анализ. Пассивные фонды стараются просто как можно точнее следовать структуре индекса, поддерживая состав своих бумаг в соответствии с его составом. При этом часть российских пифов использует в своем составе ту или иную долю иностранных бумаг.

Если брать по капитализации, то к активному управлению принадлежит 98% паевых инвестиционных фондов. При этом почти все индексные фонды (остальные 2%, на сегодня около 20 штук) копируют индекс акций ММВБ. Есть только один ПИФ на индекс РТС и вообще нет пассивного фонда облигаций или же акций второго эшелона.

При этом по мировой статистике за 10 лет не более 20% фондов с активным управлением капиталом обыгрывают свой бенчмарк — в России число пифов с историей более 10 лет пока очень невелико, чтобы говорить о репрезентативных результатах. Один из вариантов сравнения доходности ПИФов с индексами приведен ниже:

Как отмечалось чуть выше, сравнение не вполне корректно, поскольку оно частично включает смешанные фонды, состоящие из акций и облигаций — а сравнение идет с индексами, состоящими из 100% акций. Однако результаты вполне объяснимы — в годы сильного роста российских акций (2001-03, 2005-07) наблюдается заметный проигрыш совокупности ПИФов более доходным акциям. В то же время в годы просадок акций — 2000, 2004 и 2008 — ПИФы, включающие в том числе смешанные продукты, выигрывают у индекса более чем в 50% случаев. Более осмысленная выборка, хотя и за меньший период, приведена здесь:

Хорошо видно, что за четыре года только чуть больше трети активных фондов акций смогли обыграть индекс, тогда как в случае индексных пифов это удалось почти четырем фондам из пяти.

Виды и активы ПИФ

Свою российскую историю ПИФ начал с 1996 года, когда 21 марта был издан указ президента России «Об утверждении Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров». Годом ранее появился российский индекс РТС — почти весь век выпадая из рыночных механизмов, Россия в следующие 10 лет стремительно наверстывала позиции:

Отсюда видим, что за период 1997-2008 годов, который совпал с очень высокой доходностью российского фондового рынка, число открытых пифов выросло ровно в 100 (!) раз. Однако последовавший кризис и низкая доходность рынка в последующие годы немного уменьшили количество открытых фондов. Информацию об актуальном состоянии отрасли можно получить на этом сайте: investfunds.ru . Комиссии за управление в последние годы также претерпели тенденцию к снижению и на сегодня можно найти с десяток фондов, где она находится на уровне 1%. Актуальное состояние дел в отрасли такого:

Итого, активы ПИФ в основном сосредоточены у Сбербанка, Райффайзен и Альфа-капитал. Суммы в аналогичных американских фондах не сравнить с российскими: так, на конец 2013 года во взаимных и биржевых фондах суммарно находилось около 14 трлн. $. Прежде чем сделать анализ, разберемся с понятиями открытого, интервального и закрытого ПИФов.

1. Открытыми называются ПИФы , в которых управляющая компания продает и выкупает паи в любое время. Пользуются популярностью у обычных людей, потому что такой ПИФ позволяет вложить и забрать деньги без временных ограничений. Это накладывает ограничения на ликвидность активов ПИФ: в нем должны присутствовать лишь наиболее ликвидные акции и облигации. В фонды акций и облигаций должно быть инвестировано не менее 50% активов не менее 2/3 рабочих дней в квартале. В первом случае в фонде допускается не более 40% облигаций, во втором — не более 20% акций.
2. В интервальных ПИФах покупка и продажа паев заранее оговорены и осуществляются только в определенный период времени. К примеру, четыре раза по две недели в год. Интервальные ПИФы могут вкладывать до 50% активов в низколиквидные активы (например, акции второго и даже третьего эшелона).
3. Закрытые ПИФы предполагают выход только в конце периода своего существования, который обычно устанавливается от 3 до 15 лет. В закрытых пифах количество паев постоянно. Примеры: ПИФ недвижимости, прямых инвестиций, кредитные и ипотечные фонды, венчурные фонды, фонды художественных ценностей. Т.е. вплоть до самых экзотичных и неликвидных инструментов. Многие ПИФы этого типа доступны только квалифицированным инвесторам.
   

Если же говорить об обращении на Московской бирже, то там очень мало открытых и интервальных ПИФов — на сегодня всего лишь около десятка при общем количестве этого типа порядка 400. Это объяснимо — раз паи можно без проблем продать управляющей компании, то в биржевом обращении нет особой надобности. А вот закрытые паевые фонды можно продать только другому инвестору, и их на бирже гораздо больше.

Интервальные паевые фонды пользуются наименьшей популярностью — их число заметно меньше числа как открытых, так и закрытых фондов. Общее количество ПИФ перевалило за тысячу — но в последние три года почти не растет, что дает основание говорить, что рынок близок к насыщению. Стоимость чистых активов указывает на доминирование закрытых структур, которые как правило используются для инвестиций в недвижимость. Посмотрим теперь подробнее на виды и активы ПИФ, т.е. во что именно инвестируют держатели паевых фондов в России и США:

Итого, в России насчитывается более десятка различных видов ПИФ, из которых преобладающими являются фонды недвижимости и акций. При этом в плане выбора активов расхождение американских и российских инвесторов не такое большое, хотя россияне настроены более консервативно — облигации являются для них приоритетным инструментом, тогда как в США в акции инвестируют почти в два раза чаще. Однако если посмотреть на количество владельцев паев, то снова обнаружится громадное преимущество США:

Как сделать пополнение автоматическим?

Достаточно большое число пифов непосредственно связано с российскими банками. Например, Альфа банк имеет паевые фонды управляющей компании «Альфа капитал», а банк ВТБ24 — сразу три УК (в частности «ВТБ управление активами») с более чем десятком наименований. В этом случае можно оформить в банке автоматический перевод определенной суммы в ПИФ , скажем, раз в месяц. Схема практически та же, что и при открытии счета, но уже без заполнения анкет.

В общем случае необходимо посетить офис УК (с собой нужно иметь паспорт и ИНН), после чего с вашего банковского счета можно будет переводить выделенную сумму денег за транзитный счет этой компании. Через несколько дней произойдет зачисление денег на счет паевого фонда. Можно ли в этом случае оформить автоматическое списание суммы в установленный срок с вашего банковского счета, лучше уточнить в самой УК.

Доходность ПИФ

Чтобы понять перспективы инвестиционного инструмента, всегда полезно посмотреть на него в долгосрочном периоде, выделив наиболее значимые моменты. Российские активы представлены двумя основными индексами: ММВБ и РТС, номинированные в рублях и долларах соответственно.

Рассматривая индексы за период 1995-2015, их результаты удобно разделить на две фазы: до и после 2008 года. На первом отрезке происходил почти постоянный рост; на втором — падение с восстановлением, причем в случае РТС из-за падения курса рубля к доллару поведение индекса с 2012 года отличается от ММВБ. В 2008-09 годах котировки индексов упали в несколько раз (РТС упал на 85%), тогда как американский SP500 просел только в два (на 50%), что дает основание говорить о спекулятивности российских индексов.

Как проявилась эта спекулятивность на практике? Инвестор, соблазненный огромной прибылью на десятилетнем промежутке до 2008 года и вложившийся в индексный ПИФ ММВБ накануне кризиса, по рублевым активам за семь лет ничего не заработал, а по долларовым на начало 2015 года оказался в очень приличной просадке. Детальный анализ индекса ММВБ дает следующие результаты:

На графике представлен диапазон доходности индекса ММВБ с 1997 по 2015 годы — за год, три года, а также 5 и 10 лет. При этом годовой диапазон считался не только с начала до конца года, но и помесячно (т.е. например с марта 2005 по март 2006), что позволило охватить большее число вариантов. Дивиденды индекса ввиду дополнительной сложности расчета не учитывались. Лиловым цветом указана максимальная просадка, синим — максимальная прибыль. Зеленой линии соответствует среднее арифметическое значение всех возможных вариантов.

При этом видна четкая зависимость. В первый год разброс как возможной прибыли, так и убытка максимален — фактически от минус 80% до плюс 400 процентов. Т.е. вложение в ПИФ сроком на год гораздо больше напоминает лотерею, чем инвестицию. Через три года диапазон как убытков, так и прибыли становится меньше, через пять лет — еще меньше. Наконец, за десять лет любой момент вклада дал бы нам положительную доходность — в худшем случае она была бы меньше инфляции, но в лучшем составила бы чуть больше 50%.

Именно поэтому оптимальными сроками вклада в ПИФы являются интервалы как минимум пять, а лучше — 10 лет и выше. Хотя следует понимать, что большинство компаний стараются индекс обыграть, за что берут свою, и порой большую, комиссию. Поэтому результат управление может заметно отличаться от доходности рынка, но все же как правило заметно с ним коррелирует.

Указанная статистика вполне подтверждается американской, где индекс акций на протяжении 10 лет примерно в 80-90% случаев смог обыграть инфляцию. Причем в тех случаях, когда этого не происходило, в предыдущие годы на рынке был сильный позитивный тренд — как, например, в 1921-29 годах или же при надувании пузыря доткомов в 1995-2000 г. В этом случае следующее «плохое» десятилетие усредняло доходность индекса акций, возвращая ее к среднему значению.

Наконец, о какой же средней доходности пифов может идти речь. Анализ рынков акций различных стран за 100-летний период показывает, что акции в среднем обыгрывают инфляцию примерно на 5-7% годовых . Возвращаясь к графику выше видно, что несмотря на разброс верхнего и нижнего значений, средняя доходность за 3, 5 и 10 лет — от 22.5% до 20% — отличается совсем несильно, приближаясь к асимптотическому значению. С сентября 1997, когда был запущен индекс ММВБ, до декабря 2014 средняя инфляция в России составила около 16% годовых.

Следовательно, можно говорить о том, что средняя актуальная доходность индекса примерно соответствует «справедливой». Другими словами, индекс не переоценен. Индекс РТС (номинирован в долларах) показал себя хуже, но ввиду заметно меньшей инфляции по доллару ожидаемая доходность американского индекса не более 10% годовых — и индекс РТС с момента запуска все еще немного его опережает.

При практическом инвестировании важным является выбор такого ПИФ, который смог бы по крайней мере отразить доходность индекса. Вот так выглядит доходность ПИФ Сбербанка по сравнению с индексом ММВБ:

Отсюда видно, что ПИФ акций оказывается примерно в 1.5 раза менее доходным, чем бенчмарк. В то же время, например, индексный ПИФ от БКС смог заметно обыграть индекс. Котировки указаны уже с учетом всех комиссий управляющей компании, но без налога на прибыль. При этом сам индекс облигаций появился в России только в 2003 году, а индексный ПИФ облигаций, пассивно повторяющий этот индекс, отсутствует и по сей день.

Что еще влияет на доходность пифов? Разумеется, комиссии УК — незначительная разница в годовом выражении через несколько лет будет причиной недополучения весьма значительной суммы. Посмотрим на такой график (добавлено в 2018):

Как видим, разница между верхним и нижним графиком за неполных 3.5 года более 15% прибыли — и со временем отрыв будет только нарастать.

Может ли ПИФ «слить» деньги инвестора?

Да, теоретически могут — торговых рисков вполне достаточно, чтобы порой полностью потерять капитал. Но происходит такое весьма редко. В качестве примера можно привести активно управляемый фонд «УК Горизонт — смешанные инвестиции», который по итогам кризисных 2008-09 годов дал просадку более 95%:

В 2010 году фонд под управлением данной УК прекратил свое существование и был передан компании «ОЛМА». Этот момент доказывает преимущество индексных ПИФов.

Повышение комиссий и смена стратегий ПИФов

Другой опасный для инвестора момент состоит в том, что российские компании могут внезапно поднять комиссии или начать инвестировать в совсем другой вид активов. Так, управляющая компания Газпромбанк с июня 2015 года повысила комиссии сразу по четырем своим фондам — в частности, для Газпромбанк — индекс ММВБ суммарная комиссия выросла с 1.7 до 4.1%! Примеры резкой смены стратегии УК приведены в таблице ниже:

Налоги на ПИФы

В отличие от банковских депозитов, доходность пифов облагается налогом в 13% . Однако платить этот налог нужно не ежегодно, если у инвестора образовалась прибыль, а только при обратной продаже паев управляющей компании, т.е. при выводе денег из данного инвестиционного инструмента. Если покупка и продажа паев производилась через российского брокера на бирже, то брокер, как налоговый агент, должен автоматически удержать налог.

Вывод

Он в том, чтобы четко представлять возможные риски и адекватно анализировать исторические данные, поскольку общие советы при инвестировании в ПИФы дать трудно. С одной стороны, никто не может предсказать рынок, так что инвестирование на год или два будет подобно спекуляции. С другой, при долгосрочном инвестировании большие комиссии активно управляемых ПИФов начнут заметно влиять на доходность, в результате чего выбор между активным и пассивным фондом может быть нелегкой задачей. Тем не менее ПИФы доступны и порой представляют неплохие возможности участвовать в росте российского рынка.

Заключение

В заключение еще раз все основные достоинства и недостатки пифов:

низкий порог входа (от 100 рублей);

относительно большой выбор фондов и направлений

доход может оказаться не просто ниже банковского депозита, но и быть отрицательным за несколько лет;

цена ПИФа определяется раз в день, так что по факту в течение дня вы продаете пай по неизвестной цене

Паевые инвестиционные фонды – как работают, как устроен ПИФ, риски

ПИФ — что это?

Это модель финансовых инвестиций, формируемая коллективным участием физических лиц, являющихся пайщиками. Цель данной финансовой организации – получить доход от совместных, объединенных в фонд денежных средств с дальнейшим распределением дивидендов между всеми участниками организации, т.е. пайщиками, пропорционально вложенным средствам. Вложения в паевые фонды исполняются с помощью приобретения конкретных долей, т.е. паев. Ответственность за все финансовые операции несет портфельный управляющий, который имеет опыт работы с ценными бумагами на фондовом рынке.

Схема работы ПИФа выглядит следующим образом:

1. Управляющая компания создает фонд, определяет сферу инвестиций и стратегию получения прибыли (с низкими, средними или высокими рисками).
2. Инвестор выбирает подходящий ему фонд и приобретает паи, передавая тем самым свои денежные средства в управление ПИФа.
3. Сформированный капитал из активов пайщиков вкладываются в различные инвестиционные инструменты в соответствии с выбранной стратегией.
4. Инвестор получает прибыль.

Как устроен ПИФ?

ПИФ это не юридическое лицо, а имущественный комплекс. Всеми его инвестициями, привлечением средств и т.д., занимается Управляющая компания (УК). УК может руководить несколькими ПИФами, но один ПИФ подчиняется только одной УК.

• Специальный депозитарий – следит за правильностью операций со средствами ПИФа.
• Специализированный регистратор учитывает права участников Фонда на паи.
• Агент занимается продажей и покупкой паев.
• Независимый аудитор контролирует правильность бухгалтерского учета в ПИФе.

Такая структура и государственный контроль защищает интересы пайщиков от злоупотреблений и ошибок со стороны Управляющей компании и других лиц.

Операции на бирже, покупку/продажу активов в интересах ПИФа совершает Брокер.

Определение и механизм

ПИФ простыми словами – инвестиционный инструмент на принципах доверительного управления, который представляет собой портфель (пирог, коробку, корзину), состоящий из имущества инвесторов для его вложения в акции, облигации, товары, недвижимость и т. д. с целью сохранения и приумножения. Не является юридическим лицом.

ПИФ – это сложенные вместе средства пайщиков, на которые управляющая компания приобретает ценные бумаги или другие активы, разрешенные к покупке по законодательству. УК может действовать только в рамках разработанных правил под строгим контролем Центробанка.

1. Пайщики – инвесторы, которые вложили деньги или другое имущество (ценные бумаги, недвижимость и пр.) в ПИФ путем покупки паев. Они владеют имуществом фонда в доле, равной купленному паю. Пайщики не указывают руководителям, что купить на эти деньги. Они просто доверяют им воспользоваться передаваемым в управление имуществом и надеются заработать на этом.
2. Управляющая компания (УК) – организация, которая принимает решение о создании ПИФа, осуществляет доверительное управление имуществом в интересах пайщиков, принимает решение о покупке и продаже активов и возвращает деньги участникам по их требованию.
3. Депозитарий – организация, которая хранит имущество фонда и следит за законностью сделок. Без его подписи нельзя совершить операции по покупке и продаже.
4. Банк России осуществляет надзор и контроль за всеми участниками инвестиционного процесса.
5. Регистратор ведет реестр пайщиков и фиксирует их права собственности.
6. Оценщики оценивают имущество, которое передается в ПИФ.

Механизм работы ПИФа:

1. Инвестор выбирает УК и интересующий его фонд из множества существующих на рынке. О критериях выбора мы поговорим позже. Изучает Правила доверительного управления (ПДУ), в которых прописаны условия сотрудничества.
2. Передает свое имущество (чаще всего деньги) в фонд, покупая пай. В ПИФе имущество одного пайщика объединяется с имуществом других участников, и образуется общее имущество, которое принадлежит каждому на праве общей долевой собственности. Пай – это именная ценная бумага, которая и фиксирует это право.
3. УК покупает ценные бумаги и иное имущество на имеющиеся у него в управлении средства. Специалисты компании по фондовому рынку анализируют, прогнозируют, рассчитывают и принимают решение, куда выгоднее всего вложить деньги пайщиков. В идеале приобретенные УК активы должны приносить доход, который выражается в увеличении стоимости пая. Но гарантировать его никто не может.
4. В зависимости от типа фонда пайщик может продать свои паи частному лицу по договору или на фондовой бирже, погасить в УК в любой рабочий день или в определенный период времени.

Первые фонды появились еще в 1924 году в США. Но только в 50-е годы они стали по-настоящему популярными, а до этого инвесторы только присматривались к новому инструменту. Сегодня набирают обороты индексные фонды (ETF), которые уже составили серьезную конкуренцию ПИФам.

Вознаграждения УК

Управляющая компания управляет имуществом не бесплатно. Зарабатывать помогают пайщики, поэтому чем их больше, тем богаче компания:

1. Надбавка – комиссия, которую берет УК при покупке инвестором пая. Ее размер может быть до 1,5 % от суммы сделки. Например, цена пая 1 000 руб. Но вы его купите за 1 015 руб.
2. Скидка – комиссия при погашении пая, может быть до 3 %. Конкретный размер зависит от срока владения ценной бумагой.
3. Расходы на управление – вознаграждение самой УК, оплата услуг депозитария, регистратора, аудитора, оценщика (до 5 % от СЧА).

Как работают фонды?

Фонд ведет деятельность, основываясь на внутренние правила и положения. Они регламентируют требования и условия, согласно им частные инвесторы доверяют сбережения в распоряжение управляющей компании. УК обязана иметь лицензионное разрешение на деятельность, дающее ей право на распоряжение собственностью, принадлежащей ПИФам. Разрешение выдается в органе Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. Управляющая организация имеет возможность создать несколько ПИФов. Сразу после получения разрешающей лицензии, управляющая структура обязывается подписать договор о сотрудничестве и совместной работе с депозитарием, независимым оценщиком, регистрирующим органом и аудитором. Внутренние правила и положения, принятые в конкретном ПИФе обязательны к внесению в реестры ФКЦБ.

Зарегистрировать в ответственной государственной структуре необходимо и особенное разрешение – Проспект эмиссии паев. Только после прохождения управляющей организацией всех процедур по регистрации и постановке на учет деятельности структуры возможно начало работы. Одним из первых этапов деятельности распоряжающейся организации является первичное размещение паев. В процессе этой работы организация обязана собрать наименьший объем капиталовложений, в противном случае производится ликвидация паевого фонда с дальнейшим возвратом вкладчикам денежных средств. Государство строго контролирует деятельность ПИФов через соответствующий орган – ФКЦБ.

Инвестирование в ПИФы, с чего начать

В первую очередь важно определиться со следующими критериями:

• свободная сумма для инвестирования;
• срок, на который вы готовы разместить активы;
• уровень риска, на который вы готовы пойти.

Относительно последнего пункта большинство ПИФов предлагают 3 стратегии:

• низкие риски и низкий доход;
• средние риски и средний доход;
• высокие риски и высокий доход.

После того, как вы определите для себя основные аспекты инвестирования, вам потребуется выбрать подходящую управляющую компанию и фонд. Калькулятор доходности ПИФов поможет вам составить инвестиционный план и спрогнозировать потенциальную прибыль. Этот инструмент поможет вам ответить на вопрос, в какие ПИФы вкладывать в 2017 году.

Стоит ли вкладывать в ПИФы: перспективы для инвесторов

Вклады в ПИФы — стоит или не стоит? Над этим вопросом задумываются все начинающие инвесторы.
Данная финансовая структура дает возможность заработка всем вкладчикам, вне зависимости от наличия опыта в сфере капиталовложений. Всю основную работу выполняют компетентные профессионалы. Эксперты организации, основываясь на своей компетенции и опыт, подбирают подходящие условия для вложения денежных ресурсов, вверенных им пайщиками. Главным преимуществом ПИФов является то, что они предлагают доходность выше, чем по банковским депозитам (от 10% и выше). Распоряжающаяся компания зарабатывает определенную долю от финансовых операций, реализуемых при распоряжении капиталом пайщиков.

Расчет доходности

Еще раз акцентирую ваше внимание на том, что доходность ПИФа негарантированная. Вложение в покупку паев – рискованные инвестиции. Вы можете заработать значительно больше, чем инфляция или депозит в банке, но можете получить 0 или уйти в минус.

Цена пая меняется ежедневно, зависит от активов, в которые УК вложила имущество пайщиков. Все стороны сделки заинтересованы, чтобы стоимость росла. В открытых фондах рыночная цена публикуется ежедневно, в биржевых ее можно отследить в режиме реального времени на сайте Мосбиржи. Закрытые и интервальные публикуют информацию о цене реже, раз в месяц.

Базовые показатели ПИФа:

1. Стоимость чистых активов (СЧА) – это стоимость имущества, рассчитывается как разность между стоимостью активов и стоимостью предстоящих платежей. Зависит от изменения цены активов, входящих в фонд, и от количества пайщиков.
2. Расчетная стоимость пая – отношение СЧА к количеству паев. В зависимости от того, как изменяется цена активов, образующих данный фонд, так меняется и расчетная стоимость ценной бумаги.

Инвестор зарабатывает на ПИФе при продаже своих паев. Нельзя забывать о налогах. Резиденты РФ платят 13 % с полученной прибыли при продаже, нерезиденты – 30 %. Но есть льготы: если вы владеете паями 3 и более лет, а прибыль не превышает 3 млн рублей, налог не взимается.

Рассмотрим на примере, как рассчитать доход инвестора.

У вас есть капитал 500 000 руб. Вы решили вложить их в ПИФ. Стоимость 1 пая – 1 000 руб., но при покупке УК взяла комиссию в 1 %. Следовательно, вы приобретете:

500 000 / (1 000 * 1,01) = 495 паев

Налогообложение будет зависеть от того, как быстро вы решите продать ценные бумаги. Если через 2 года, то придется заплатить НДФЛ 13 %. Допустим, стоимость пая выросла и стала равна 1 300 руб., а комиссия при продаже УК – 1 %.

Тогда ваша прибыль составит:

495 паев * 1 300 руб. * 0,99 = 637 065 руб.

637 065 – 500 000 = 137 065 руб.

Налог = 137 065 * 0,13 = 17 818,45 руб.

Таким образом, на руки вы получите: 637 065 – 17 818,45 = 619 246,55 руб.

Фактическая доходность = (619 246,55 – 500 000) / 500 000 * 100 % = 23,8 %

Если вы гасите свои паи через 3 года, тогда не платите НДФЛ, и доходность будет выше.

Виды ПИФов

ПИФы также имеют свою классификацию. Каждый тип обладает своей спецификой и соотношением доходности и рисков.

Выделяют 3 основных вида паевых инвестиционных фондов: открытые, закрытые и интервальные. Они отличаются по возможностям выдачи и погашения, а также максимальным количеством паев для одного вкладчика.

По объектам вложений выделяют индексные, недвижимости, ценных бумаг, рыночных финансовых инструментов, комбинированные и другие.

Рассмотрим подробнее, какие бывают ПИФы и в чем их отличия.

Открытые

Открытый инвестиционный фонд (ОПИФ) позволяют инвестору купить или продать пай в любое время, поэтому работаю только с высоколиквидными активами. Это наиболее распространенный тип паевых фондов, который отличает относительная надежность, но сниженная доходность, поскольку деньги можно забрать в любой момент.

Закрытые

Закрытый паевой фонд (ЗПИФ) позволяет купить пай исключительно на этапе формирования фонда, а погасить — только при его закрытии. Такие фонды создаются и функционируют для какой-то конкретной цели.

Пайщики — в основном крупные инвесторы, поскольку порог входа очень высокий (иногда от 1 млн руб.). Закрытым паевым фондам доступен более широкий выбор инвестиционных активов, чем открытым, и их характеризует более высокий уровень доходности. Однако, вкладывать деньги в закрытый ПИФ стоит лишь тогда, если вы знаете, что вложенные средства вам не понадобятся в течение пяти и более лет.

Интервальные

Интервальный паевой фонд (ИПИФ) — промежуточный вариант открытого и закрытого: купить или продать пай можно в лимитированный период времени (интервал), как правило, несколько раз в год. Примечательно, что вложенные в ИПИФ средства некоторое время недоступны для пайщика. Все для того, чтобы управляющая компания могла вкладывать деньги на долгосрок в инструменты с хорошей перспективой роста.

Количество инвестиционных паев открытого и интервального паевого фонда не ограничено, закрытого паевого фонда — лимитировано правилами договора доверительного управления.

Индексные

Индексные ПИФы представляют особый интерес для начинающих инвесторов. Они инвестируют в активы в пропорции, которая используется для расчета биржевых индексов (например, индекс ММВБ). Индексные фонды отличают низкие операционные издержки и затраты на аналитику, поскольку структура индекса и состав портфеля меняются редко.

Недвижимости

Паевые фонды для инвестирования в недвижимость считаются самыми надежными, поскольку имущество застраховано, а спрос на недвижимость есть всегда.
Инвестиции в недвижимость — это крупные долгосрочные вложения. Порог входа высокий, потому что недвижимость стоит дорого, и управляющей компании удобнее работать с несколькими крупными вкладчиками, чем с десятками мелких.

ПИФ недвижимости работает следующим образом. Инвестора с капиталом в 1 млн руб хочет приобрести недвижимость и получать доход со сдачи ее в аренду. Но у него нет достаточной суммы.

Он обращается в УК, которая находит еще 10 инвесторов с такими же целями. В итоге создается ПИФ, в который входят 11 инвесторов с общим капиталом в 20 млн руб, которые переходят в состав фонда. Ими начинает распоряжаться управляющая компания. На эти деньги приобретается недвижимость со стабильным арендным потоком (например, офис в бизнес-центре или помещение под склад).

При успешном управлении стоимость активов фонда растет вместе со стоимостью недвижимости, и каждый пайщик получает долю прибыли от аренды, а управляющая компания — вознаграждение за качественную работу.

Рыночных финансовых инструментов

ПИФы финансовых инструментов более рискованны, чем ПИФы недвижимости. Вероятность неполучения дохода или даже потери вложенных средств достаточно высокая. ПИФы рыночных финансовых инструментов работают с деньгами, ценными бумагами, долями в ООО, займами и другими финансовыми инструментами.

Ценные бумаги, в отличие от недвижимости, стоят не так дорого, не облагаются НДС и управлять ими легче. Для этого не нужен целый штат специалистов. Поэтому порог входа низкий — от 1000 рублей и даже ниже. Каждая УК сама определяет минимальную сумму вложений, чтобы с пайщиком было рентабельно работать.

Специалисты УК ежедневно отслеживают все изменения на рынке и динамику стоимости активов, продают активы, падающие в цене, и покупают растущие и перспективные. На разнице от покупки/продажи зарабатывают все: пайщики получают доход от инвестиций и выплачивают управляющей компании вознаграждение за успешное управление.

Комбинированные

Комбинированный тип появился на российском рынке недавно — в конце 2016 года. Такой ПИФ может создаваться под абсолютно любые инструменты, кроме наличных денег. Что управляющая компания пропишет в правилах фонда — то и можно включать в ПИФ. Самолеты, дороги, драгоценные металлы, камни, любые произведения искусства, марки и другие предметы коллекционирования, криптовалюты, зарубежные вклады, опционы на нефть и пшеницу и даже коллекционный алкоголь!

Правда, УК пока не спешат приобретать в комбинированные фонды все подряд и предпочитают более традиционные финансовые инструменты.

По возможности выдачи и погашения

• открытыми – выдача и погашение производятся в любое время
  (рабочий день). Большинство ПИФов
  открытые. ОПИФы инвестируют
  в активы с высокой ликвидностью. Вкладчикам предлагается пониженная доходность, т. к. они в любой
  момент могут забрать свои сбережения. Представлен ограниченный выбор инструментов
  планирования;
• интервальными – паи выдаются и погашаются в ограниченные сроки,
  установленные правилами,
  за год – минимум раз.
  Вложения в ИПИФы недоступны определенное время, что позволяет делать среднесрочные
  инвестиции, повышающие доходность;
• закрытыми – паи выдаются при открытии фонда и погашаются при
  закрытии. ЗПИФы организуются и работают для определенной цели. Обладают широким
  выбором активов для инвестирования, недоступных для открытых фондов. Имеют высокий порог инвестирования,
  потому инвесторами становятся крупные игроки.

По статусу инвестора

• ПИФы, пайщиками которых может
  стать любой желающий;
• ЗПИФы квалифицированных инвесторов.

Особенности управления ПИФами

Как и любая работа, управление активами должно оплачиваться. Управляющая компания вправе брать с инвестора следующие виды вознаграждений, которые выплачиваются вне зависимости от прибыльности вложения в ПИФ:

• Надбавка при покупке инвестором паев фонда, которая не может превышать 1,5%.
• Скидка при продаже паев — не более 3%.
• 0,5–5% от стоимости чистых активов в год.

Какой налог нужно платить с этого дохода?

Это зависит от того, как быстро вы решили продать паи и сколько на них заработали.

Если вы владели паями больше трех лет и полученный доход меньше 3 млн рублей в год, НДФЛ платить не нужно. В остальных случаях налог составит 13%.

Продолжим предыдущий пример:

Ваш налог составит

30 000 х 13% = 3900 рублей.

В результате вы получите

130 000 – 3900 = 126 100 рублей.

За год фактическая доходность после уплаты налогов составит

(126 100 – 100 000) / 100 000 = 26%.

Предположим, вы погасите паи не через год, а через 3 года и получите при продаже 190 000 рублей. Доход в размере 90 000 рублей налогом не облагается. И ваша фактическая доходность составит

(190 100 – 100 000) / 100 000 = 90%

за 3 года, или в среднем 30% за год.

ПИФ и пай: плюсы и минусы

Как и любой другой способ заработка на инвестициях, вложение средств в ПИФы имеет свои положительные и отрицательные стороны. Оценить, подходит ли вам такой тип вложений, можно только после изучения всех плюсов и минусов.

Основные преимущества ПИФов следующие:

1. Доступность широкой массе населения за счет минимального порога вхождения (в некоторых ПИФах он составляет всего 1000 рублей).
2. Грамотное управление средствами (конечно, при условии что управляющая компания была выбрана правильно). Вам не нужно становиться финансовым экспертом, чтобы получать прибыль.
3. Средства, которые находятся в ПИФе, не облагаются налогами. Только в том случае, если вы захотите вывести свои сбережения из фонда, вам придется заплатить подоходный налог. Если не выводить средства в течение трех лет, вы получите право на налоговый вычет (максимальная сумма для вычета составляет 3 миллиона рублей в год).
4. Вероятная доходность ПИФов значительно выше, чем депозитов в банке.
5. Высокая ликвидность паев (в открытых фондах), т. е. при желании вы можете в течение 1–3 дней продать свой пай и получить деньги.

Имеют ПИФы и существенные недостатки:

1. Чтобы выбрать управляющую компанию, нужны определенные знания, и даже анализ работы за предыдущие несколько лет не является гарантией удачного результата в будущем.
2. Во время серьезного кризиса доходность ПИФов уходит в минус.
3. Средства ПИФов не имеют государственной защиты, как банковские вклады.
4. Государство контролирует и накладывает определенные ограничения на формирование портфеля активов фонда.
5. При общем падении цен на рынке ПИФ не может избавиться от всех дешевеющих активов и перевести их в деньги, т. е. в такой ситуации вы не сможете вывести свои средства из фонда немедленно.
6. УК за управление активами получает вознаграждение ежемесячно, независимо от доходности ПИФа.

ВАЖНО! Несмотря на то что имущество ПИФов не имеет государственной защиты, как вклады, оно защищено по-другому. Дело в том, что все активы фонда находятся в специализированном хранилище – депозитарии. В нем все операции со средствами фиксируются, ведется учет пайщиков. Если что-то произойдет с УК, вам не придется искать доказательства того, что вы передавали ей деньги.

Как заработать на инвестициях в ПИФ

Если, оценив все преимущества и недостатки ПИФов, вы решили всё же стать пайщиком, вам помогут рекомендации для успешного заработка в этой сфере:

1. Внимательно отнеситесь к выбору управляющей компании. Изучите рейтинги и отзывы, проанализируйте результаты работы. Компания должна быть надежной, иметь хорошую репутацию и большой объем инвестируемых средств. В качестве такого примера могут служить крупные банки, с рейтингом которых можно ознакомиться на сайте “Банки.ру”.
2. Поскольку 100-процентную гарантию успешной работы УК вы никак не получите, самым правильным будет разделить средства и инвестировать их в несколько ПИФов разных направлений.
3. Определитесь со стратегией:

• пассивная – инвестор тщательно выбирает УК, приобретает паи и в дальнейшем просто ждет прибыль, не предпринимая каких-либо действий;
• активная – инвестор следит за состоянием рынка, анализирует разные отрасли и их перспективу, умело обменивает паи для получения максимальной прибыли;
• стратегия усреднения – инвестор не тратит время на изучение рынка, а просто с определенной периодичностью (например, раз в полгода) докупает паи, независимо от цены, такая стратегия работает эффективно только в долгосрочном периоде за счет усреднения цен в разные промежутки времени.

1. Внимательно изучайте правила ПИФов. В некоторых из них для привлечения пайщиков предусмотрены выплаты дополнительных вознаграждений и надбавок.
2. Относитесь к инвестициям в ПИФ как к долгосрочным вложениям (не менее, чем на 3 года, а лучше на 10–20 лет), потому что долгий период сглаживает краткосрочные падения цен и в результате приносит большую прибыль.

Диверсификация портфеля

Для минимизации рисков инвестиционный портфель диверсифицируется. Грамотные специалисты УК выбирают максимальное количество объектов для инвестирования средств. Иными словами, средства пайщиков распределяются между различными источниками дохода, составляющими инвестиционный портфель. Чем их больше, тем более диверсифицированным считается портфель.

• сохранить средства;
• инвестировать в более рискованные мероприятия, повышая доход. Если сделка сомнительна и влечет убыток, оставшиеся инвестиции компенсируют его.

Законодательство разрешает пайщикам иметь паи нескольких ПИФов.

Основные издержки

ПИФы – доступный инструмент
инвестирования. УК определяет минимальный порог инвестирования. В «Альфа-Капитал»
это 100 рублей. Инвестиции в паевые
фонды связаны с определенными расходами. Финансовыми издержками являются:

• надбавки – комиссионные сборы, взимаемые с инвестора при приобретении
  пая. Размер зависит от объемов сделки (чем выше инвестиции, тем меньше процент)
  и достигает 1,5 %;
• скидки – комиссионные сборы, взимаемые с инвестора при погашении.
  Размер зависит от срока владения, достигает 3 %;
• расходы на управление – взимаются ежегодно, достигают 5 %
  от объема чистых активов. Удерживаются, даже когда фонд терпит убытки.

При выплате денежной компенсации за погашение пая или его вторичной продажи УК взимает налог на доходы инвесторов. При этом она удерживает его с чистого дохода с учетом понесенных издержек. Ставка налога с частных лиц – резидентов составляет 13 %, с нерезидентов – 30 %.

Самые крупные и известные российские управляющие компании

• УК Сбербанк управление активами
• УК Открытие
• ВТБ Капитал управление инвестициями
• УК Уралсиб
• Райффайзен Капитал
• УК БКС
• Альфа Капитал
• Апрель Капитал
• МТС Инвестиции
• ТКБ Инвестмент Партнерс
• ГК Регион

У этих компаний хорошая репутация и большой опыт. Но при выборе смотрите на разницу в комиссиях. Даже 1% упущенной прибыли за 5 лет вырастает в приличную сумму.

Альтернативы заработку на ПИФах

Если, изучив тему инвестиций в ПИФы, вы поняли, что этот вариант вам не подходит, присмотритесь к альтернативным способам заработка на вложениях.

Одним из новейших и достойных инвестиционных проектов является ETF. Это новый вид ценных бумаг, которыми торгуют на бирже. Он представляет собой индекс, который отражает рыночную цену пакета акций либо других ценных бумаг, объединенных в общий фонд (может быть связан с конкретной отраслью или товарными активами).

То есть вы сами можете выбрать несколько перспективных отраслей в основных мировых экономиках и вложить средства, при этом риски будут минимальные.

ВНИМАНИЕ! ETF имеет существенное преимущество перед ПИФами. Он, как и ПИФы, дает возможность приобрести активы и получать с них прибыль, не вдаваясь в подробности состояния рынка и другие финансовые тонкости. Но в данном случае нет места посреднику, вы сами можете покупать и продавать акции онлайн через любого брокера.

Итак, хорошо заработать на ПИФах вполне реально, но не так просто и быстро, как может показаться на первый взгляд. Конечный доход состоит не только из дивидендов, на него влияют комиссионные сборы от купли-продажи паев. Вкладывать небольшие деньги на короткий срок не имеет смысла. Однако при удачном движении рынка доходность ПИФа может достигать 100%, поэтому такой способ инвестиций достоин внимания, но с учетом всех рекомендаций.

Заключение

ПИФ – один из самых доступных инструментов пассивного инвестирования, но у него есть серьезные недостатки. Для новичков сегодня доступны менее рискованные и понятные инструменты. Если вы в начале пути, то советую не торопиться, как бы вас не уговаривала управляющая компания вложить деньги.

Посмотрите подборку книг по инвестированию, есть замечательные бесплатные онлайн-курсы для начинающих. Вы должны нарисовать в голове картину всех имеющихся возможностей на рынке, а потом сопоставить ее с вашими финансовыми ресурсами и уровнем риска, на который готовы пойти.

Удачи на пути инвестирования! Мы с мужем сделали на него первый шаг всего полтора года назад, но нас уже не остановить, и результаты радуют. Главный миф, что инвестиции – это сложно. Это просто, надо только проявить немного терпения, все изучить и не вступать в сомнительные авантюры. Тогда все получится.

http://bankinform.ru/news/105895

Что такое паевой инвестиционный фонд?

http://uspeshnick.ru/paevye-investitsionnye-fondy-kak-rabotayut-kak-ustroen-pif-riski/