Рентные фонды – стабильный доход

В этой статье мы разберем достаточно экзотический для большинства россиян способ получения пассивного дохода – участие в рентных фондах. На российском рынке действуют многочисленные фонды – Пифы облигаций, Пифы прямых инвестиций, Пифы акций и прочие. Однако самыми доходными сегодня остаются рентные фонды недвижимости. О них мы и расскажем.

Фонды не для всех

В отличие от банков, которые рады вас видеть в качестве клиента, даже если у вас тысяча рублей в кармане, паевой инвестиционный фонд (рентный) не так уж и открыт для всех желающих. Чтобы поместить деньги и начать получать дивиденды, член ПИФа должен обладать изрядной суммой накоплений и соответствовать ряду критериев и требований, которые рентный фонд предъявляет к своим вкладчикам. Кроме наличия больших денег вкладчик, или правильнее сказать, инвестор, должен быть готов вложить средства в фонд на длительный срок, обычно инвестиции принимаются на сроки в пределах 15 лет. За все это рентные фонды обещают прибыль в 10-12% годовых.

В качестве активов закрытого ПИФа, относящегося к рентным фондам, может быть:

• деньги, включая инвалюту, размещенные на банковских депозитах;
• различная недвижимость и право на ее аренду;
• государственные ценные бумаги, облигации, депозитарные расписки и т.п.;
• акции и паи российских рентных фондов, а также паи зарубежных инвестиционных фондов при условии соответствия нормативам Центробанка РФ.

Откуда берутся доходы ПИФов

Если банк занимает у вас и дает ваши деньги в долг кому-то, а с вами делится процентами от сделки, то рентные фонды недвижимости используют средства инвесторов иначе. Активами этих фондов являются собственные объекты недвижимости, они-то и приносят прибыль, которая поступает от сдачи зданий в аренду. Поскольку на рынке недвижимости наблюдается устойчивый рост цен, то обещания ПИФов инвесторам приличных годовых вполне правдивы.

Выгодно ли вкладываться в ПИФ?

В августе 2014 года закрытый рентный фонд недвижимости – организация Сбербанк Управление активами сумела привлечь свыше 2 млрд рублей от около 700 частных инвесторов. Этот пример показателен, поскольку при имеющемся общем сокращении вложений от частных инвесторов закрытые рентные фонды недвижимости, располагая высоким уровнем доходности, продолжают привлекать значительные средства. Однако усиливающийся экономический кризис и все новые санкции со стороны США и ЕС ставят под сомнение реализацию оптимистических планов по высокой прибыли от инвестиций в ЗПИФН. Для тех, кто не желает рисковать, существует возможность направить средства в фонды фондов, где разберутся, в каком направлении выгоднее будет сделать инвестиции.

Закон N214-ФЗ о нормах долевого строительства обеспечивает надежную защиту инвесторов розничных ПИФов, поскольку обязывает строительные фирмы выполнять обязательства перед инвесторами. Кроме Сбербанк Управление, активами подобные проекты осуществляют УК Евразия, Промсвязь, Капиталъ ПИФ и РВМ Капитал.

Помимо описанного выше способа вложения средств, существуют и другие формы извлечения доходов при помощи инвестиционных фондов. Мы предлагаем посмотреть таблицу, где перечислены основные виды ПИФов, доступных на российском рынке:

Как видите, средства сегодня можно вложить в различные фонды. Прежде чем осуществлять крупные инвестиции в ПИФы, мы рекомендуем ознакомиться с прогнозами экспертов, так как обстановка на отечественном финансовом рынке быстро меняется и за последнее время, к сожалению, не в лучшую сторону.

REIT — инвестиционные трасты | Простой способ инвестиций в недвижимость

Что вы знаете про REIT фонды? Это доступный способ инвестировать в недвижимость. По всему миру.

У большинства людей, вложения в недвижимость ассоциируются с покупкой квартиры и последующей сдачей в аренду.

Купить квартирку. Сдавать в аренду и обеспечить себя мало-мальски постоянным денежным потоком. Вот мечта многих.

Если финансы и возможности позволяют, то деньги вкладываются в коммерческие объекты. Здесь доходность будет повыше.

Проблема только в том, что на это «удовольствие» нет столько денег.

Да и смотря правде в глаза — не такое это и выгодное дело сдавать квартиру в аренду. Расходы на содержание и коммунальные платежи, нужно платить налоги, с рентного дохода и с самой недвижимости. Возможные проблемы с арендаторами. То шторы прожгут, загадят всю квартиру, при съезде что-нибудь прихватят из хозяйского добра.

Плюс возможные простои квартиры и как следствие недополучение дохода. И много других нюансов, про которые люди, ни разу не занимавшиеся подобными «бизнесом» даже и не подозревают.

В итоге, чистая (реальная) доходность от сдачи падает практически в пол. В среднем, если удастся получать 4-5% прибыли в год (от стоимости квартиры), то это очень хорошо. Конечно, это примерные данные. Многое будет зависеть от региона, города и даже района нахождения арендной жилплощади. Но в целом получаем не слишком выгодное вложение средств с постоянными (или периодическими) головняками.

Рассмотреть альтернативы. В нашем случае фонды недвижимости или REITs.

1. Что такое REIT?
2. Виды трастов
3. Доходность, выгода и прочие плюсы
4. Примеры Reit
5. Как и где купить Reit в России
6. В заключение

Что такое REIT?

REIT — (Real Estate Investment Trust) — инвестиционные трасты недвижимости.

Загнивающий Запад придумал такую схему еще в середине прошлого века.

Фонд коллективных инвестиций. Собираются деньги пайщиков (или акционеров). Каждому инвестору выделяется определенная доля, пропорционально вложенным средствам. И все денежки вкладываются в недвижимость.

Совокупная стоимость недвижимости, которой владеют Reit превышает 3 триллиона долларов

По простому, REIT можно рассматривать как обычные акционерные компании. Со свободным обращением акций на фондовом рынке. То есть это такой же бизнес как и Газпром, Лукойл, Магнит или Pepsi, Disney, Apple. Только в секторе недвижимости.

Купить акции (вложиться в фонды) может любой инвестор, имеющий доступ на биржу и обладающей необходимой (к слову сказать весьма скромной) суммой.

Иными словами, Reit — это «инвестиции для нищебродов». Таких как я, вы и сотни миллионов других инвесторов не обладающих возможностями покупки недвижимости целиком. Практически в любой точке мира.

Виды трастов

Есть 3 основные категории фондов, разделенных по направлениям вложений в недвижимость.

Рентные или долевые (Equity REIT). Покупают или строят объекты недвижимости для последующей сдачи в аренду. С этого и идет основной доход. Интерес представляют обычно коммерческая, офисная, жилая и социальная недвижимость, гостиничный и отельный бизнес.

Все хлопоты, расходы, правоотношения с арендаторами берет на себя управляющая компания.

Доля рентных фондов составляет львиную (более 90%) часть.

Ипотечные Mortgage REIT, mREITs. Работают с закладными по ипотечным кредитам. Доход формируется в виде процентов по кредитам.

Их доля на рынке менее 10%.

Перед ипотечным кризисом 2008 года банки проворачивали хитроумные схемы. Выдавали ипотеку всем подряд, даже безработным неграм. Рынок недвижимости рос на десятки процентов в год. И считалось, что риски минимальны. Закладные на дома заворачивали в ценные бумаги (ипотечные облигации). И перепродавали дальше. Оставляя себе небольшую маржу.

Потом большой пул таких закладных бумаг снова заворачивался в другую упаковку и перепродавался. Покупателями выступали пенсионные и инвестиционные фонды в том числе.

Годовая доходность по таким бумагам могла составлять двузначные числа. Желающих «типа заработать» на надежных инвестициях было немерено.

Потом, как вы знаете, в кризис цены на дома упали. Негры не смогли оплачивать ипотеку. Да и смысла не было. Когда покупали дом, он стоил например $200 тысяч. А сейчас ему красная цена тысяч 80. Долг перед банком допустим 180 К. Проще было забить на это дело. Пусть банк забирает дом за долги.

И так по цепочке. Все начало рушиться. Выплаты переставали поступать по ипотечным бумагам. Инвесторы понесли колоссальные убытки.

В итоге, сейчас инвесторы очень осторожно относятся к такой теме. Отсюда и не высокая доля подобных фондов.

Гибридные (Hybrid REIT). Могут инвестировать одновременно в рентную недвижимость и владеть ипотечными бумагами. Как вид практически не встречается. Доля менее 1% от капитализации REIT.

Доходность, выгода и прочие плюсы

В чем привлекательность REITs для инвесторов?

В первую очередь это размер дивидендов.

Дивидендная доходность фондов недвижимости составляет от скромных 2-3 до 10-12% годовых (в долларах). «Средняя температура по больнице» — 4-5% в год.

Дивы платятся ежеквартально. Некоторые балуют своих акционеров ежемесячными выплатами.

Для сравнения. Текущий уровень средних дивидендных выплат по акциям американских компаний (входящих в индекс S&P) не превышает 2% годовых.

Учитывая высокий и постоянный дивидендный поток, практически все инвестиционные компании и пенсионные фонды имеют у себя в портфеле кусочек фондов недвижимости.

Откуда такая высокая доходность?

Reit должны следовать законодательству своей страны.

А оно обязывает:

не менее 90% дохода направлять на дивиденды. Взамен компания освобождается от корпоративного налога. Для США он составляет более трети с чистой прибыли.

Из основных показателей:

• Не менее 75% средств фонда должно вкладываться по назначению. То есть либо в недвижимость, либо в ипотечные бумаги.
• Прибыль от деятельности фонда должна минимум на 75% состоять от аренды или выплат по ипотечным закладным.

Второй фактор привлекательности — это рост стоимости недвижимости.

Цена подросла. Увеличилась капитализация Reits. Акции компании идут вверх. Инвесторы довольны.

Другие преимущества:

• Широкая диверсификация. Компания обычно владеет не одним-двумя домами (отелями), а широкой сеткой объектов недвижимости по стране и миру. Плюс никто не заставляет вкладываться только в один такой фонд. Можно прикупить несколько разных Reits, еще больше увеличив разнообразие. Как по отраслям, так и по странам.
• Высокая ликвидность. Как и обычные акции, покупать-продавать можно на бирже в любой момент. И главное по справедливой цене. Попробуйте провернуть этот фокус с реальной недвижимостью. Потратите несколько месяцев.
• Полностью пассивный доход. Вложил деньги и … все. Никаких отношений с арендаторами и прочей лабудой, с которой сталкиваются домовладельцы.

Третий фактор. Рост дивидендов. Плата за аренду со временем растет (хотя бы на величину инфляции). А 90% с прибыли компании на выплаты никто не отменял. Увеличение дивидендной доходности делает акции более привлекательными и порождает повышенный спрос. И снова это толкает котировки вверх.

Сколько стоит одна акция?

В пределах нескольких десятков баксов. Реже пара-тройка сотен. И вы в деле. Гордый владелец недвижимости.

Примеры Reit

Чтобы было понимание, рассмотрим пару фондов недвижимости. Это ни в коем случае не рекомендация. Просто пример. Что представляют из себя инвестиционные трасты, их масштаб, сфера деятельности и доходность.

Simon Property Group, Inc.

• капитализация — более 50 млрд. долларов (для сравнения, наше «национальное достояние» Газпром оценивается в 70 млрд.);
• текущая дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 5,9%;
• имеет недвижимость в США, странах Европы и Азии. Основное направление — строительно и сдача в аренду коммерческих объектов. В первую очередь торговые центры;
• общая площадь сдаваемой в аренду недвижимости превышает 25 миллиона квадратных метра.

Host Hotels & Resorts

• капитализация — 14 млрд. долларов (по стоимости, как два банка ВТБ).
• дивидендная доходность — 4,31% в год;
• сфера интересов — отельный бизнес. Во владении 96 отелей премиум-класса на 55 тысяч номеров.
• основная недвижимость находится в пределах США. Но есть несколько объектов в других странах: Австралия, Канада, Бразилия, Мексика. Ведется строительство в странах Европы.

Как и где купить Reit в России

Через американского или другого иностранного брокера

Так как большинство фондов недвижимости обращаются на фондовых мировых площадках, достаточно заиметь счет у иностранного брокера. И покупай все что душе угодно. Более 1 000 фондов недвижимости по всему миру.

Но здесь нужно помнить о торговых издержках. Капиталисты не любят давать услуги практически даром (в этом плане наши брокеры с их расценками просто красавцы). И за каждый чих хотят денег.

В России на бирже Санкт-Петербурга (СПБ).

Нам потребуется российский брокер с адекватными тарифами, предоставляющий доступ на СПБ.

Естественно, список доступных бумаг будет урезан, по сравнению с тем, что дают покупать буржуйские брокеры. Но того что есть (3 десятка фондов), хватит за глаза.

Посмотреть можно на сайте СПБ или по ссылке. В фильтрах поле «Сектор» выбирайте «Недвижимость».

Оба перечисленных способа подразумевают отдельную покупку фондов. И всевозможные «прелести» с этим связанные. Учитывая, что это такие же компании, они подвержены рискам. Снижение котировок, возможные финансовые проблемы, вплоть до банкротства.

В общем, перед покупкой нужно проанализировать финансовые показатели компаний. А не только размер дивидендов.

В первую очередь обратить внимание на закредитованность.

В период мирового финансового кризиса 2008, цена на недвижимость обрушились, рентный доход снизился. А платежи кредиторам никто не отменял. И некоторые компании, не справившись с долговой нагрузкой «приказали долго жить».

Для выхода из такой ситуации есть простое решение — покупка REITs в составе ETF или ПИФ.

По определенным критериям собирается пул из нескольких фондов, заворачивается в единый пакет ETF и продается инвесторам.

За адекватные деньги мы получаем в одном флаконе десятки Reits. Можно сказать фонд фондов.

В итоге, мы будем иметь некую среднерыночную доходность фондов недвижимости.

С одной стороны это хорошо. Это сразу избавляет инвестора от мук выбора. И вероятности ошибки при выборе (поставить на дохлую лошадь на скачках).

С другой стороны — отдельная покупка, позволяет точечно выбрать наиболее перспективные и прибыльные акции компаний. Но тоже не факт, что удачно.

Ок, где купить эти фонды фондов? И сколько это стоит?

И главный вопрос. Наверное придется платить двойную комиссию? Фонды фондов формируются не на общественных началах. И управляющие тоже кушать хотят.

Покупать ETF можно напрямую снова у иностранного брокера.

Ценник на акции ETF вполне сопоставимы с котировками на отдельные Reit. От нескольких десятков, до сотен долларов.

Дивиденды платят ежеквартально.

По поводу дополнительных комиссий.

У западных провайдеров плата за управление фондами недвижимости в среднем колеблется в пределах 0,1-0,2% в год от стоимости пая.

Думаю, это небольшая плата за возможность широкой диверсификации и спокойного сна с будущем.

Кстати о диверсификации. Знаете сколько reits входит в каждый ETF?

От нескольких десятков до несколько сотен. Например, в VNQ от Вангуард (инвестирующего в недвижимость на территории США) в составе 184 различных фонда. А ETF тоже провайдера, но с прицелом на другие страны, содержит 433 компании.

Если покупать отдельно даже по одной акции каждого фонда — пришлось бы выложить несколько десятков (а то и сотен) тысяч долларов.

Покупка REITs в составе ПИФ на российском рынке.

Плюсы данного вида инвестирования:

• цена входа в пределах 3-5 тысяч рублей за пай;
• не нужен брокерский счет;
• возможность покупки онлайн;
• управление фондом профессионалами;
• льготное налогообложение в рамках российского законодательства (освобождение от налогов при обмене паев или продажи после 3-х лет владения).

А теперь минусы (куда же без них, особенно в России).

Комиссии за управление и прочие расходы при покупки-продажи паев.

Для примера, ПИФ Открытие — Зарубежная собственность.

УК хочет в виде платы за управление 3,4% в год от стоимости ваших паев.

Плюс возможны расходы в виде скидок и надбавок.

От 1,3 до 1,5% вы заплатите за право вложиться в фонд.

И 2% с вас попросят при продаже. Если срок владения менее 1 года.

За хорошо сделанную работу в принципе можно и заплатить. Ребята стараются. Анализируют и выбирают фонды в портфель.

Смотрим, куда направляются деньги пайщиков. В какие финансовые инструменты?

И что вы видим? Основа нашего ПИФ — обычный иностранный ETF на фонды недвижимости. В приведенном примере это — SPDR Dow Jones Global Real Estate. С годовыми издержками для инвесторов в 0,25%.

Почти в 15 раз дешевле.

Хороший бизнес у ПИФ. Собрал деньги. Купил иностранный ETF. И получай ежегодную плату с пайщиков, за так называемое «управление портфелем».

Ну и последний минус.

В России ПИФ не выплачивают дивиденды пайщикам. Вся прибыль «типа» реинвестируется в стоимость паев.

И вся прелесть Reit в виде постоянного дохода в виде дивидендов испаряется.

Кто-то скажет, ну и пусть. Не такие это великие деньги за комиссии. Какие-то пара процентов.

Сравним главное — финансовый результат за несколько лет.

За период с 2013 года по 2019:

• Среднегодовая доходность: ETF +6,9%. ПИФ показал +4,9%.
• Общий рост котировок: +45% у ETF против 30% у ПИФ.

Разница в доходность в 1,5 раза. Всего за 6 лет!

И забьем последний гвоздь в ПИФ. Дивиденды. Иностранный ETF выплачивает их на руки акционерам. А ПИФ должен реинвестировать. За 6 лет примерно выходит еще 20% прибыли в виде дивов. И где все эти деньги? Это был риторический вопрос.

В заключение

Фонды недвижимости или инвестиционные трасты Reit входят в портфели 80% американских инвесторов.

Главная их фишка — высокая дивидендная доходность вкупе с умеренным ростом котировок. В совокупности, это дает доходность примерно аналогичную росту фондового рынка в целом.

Хорошо подходит для формирования денежного потока. И жизни на него.

Но не стоит выделять на REIT большую долю в портфеле. Все таки хоть это и класс акций, но представляют только одну отрасль — недвижимость.

Оптимально отдать максимум процентов 10-20 от капитала.

За обновлениями в этой и других статьях теперь можно следить на Telegram-канале: @vsedengy.

Рентный доход инвестиции

Manulife – крупнейшая международная страховая инвестиционная компания. Это одна из немногих международных.. компаний, которая принимает заявления на накопительное страхование жизни от граждан России и других стран СНГ. капитала инвестициям, наследованию, страхованию и другим аспектам личного финансового планирования.

Независимый финансовый советник. За и против.

12 Июля 2019

Мой опыт работы с Investors Trust Assurance SPC.

Несколько лет назад, в начале 2014 года, когда страховая компания Investors Trust только начала принимать заявления от клиентов из России и СНГ, мне, как финансовому советнику, несколько раз приходилось.

Групповое страхование для бизнеса в России

Инвестиции в фонды недвижимости REIT’s, как альтернатива традиционной недвижимости. В чем выгода для вас?

В нашей стране идея приобретения недвижимости с последующей сдачей ее в аренду не нова. Довольно большая часть населения нашей страны считает недвижимость хорошим инструментом для формирования личного капитала и получения пассивного (рентного) дохода. Но не каждый знает, как инвестировать в недвижимость с помощью фондов REIT.

Как можно получать рентный доход с недвижимости?

Существует несколько подходов к получению рентного дохода с недвижимости:

• сдача жилой;
• сдача коммерческой;
• инвестиции в REIT’s.

В первых двух случаях речь идет о сдаче недвижимости в аренду. Данная деятельность связана с большими трудозатратами и рисками.

По факту, это бизнес: необходимо следить за состоянием объекта недвижимости, искать арендаторов, следить за своевременной оплатой аренды. Плюс к этому, жилая недвижимость в России, сдаваемая в аренду, приносит небольшие доходы, на уровне 4-5% годовых в рублях. В случае коммерческой — до 15% годовых в рублях, но входной порог и сложность выше.

Что понимается под коммерческой недвижимостью: офисные, торговые площади, складские помещения и т.д. Данные способы не совсем подходят для использования их в качестве инструментов создания стабильного источника пассивного дохода. При этом они требуют значительного капитала.

Нюансы, которые следует учитывать при инвестиции в недвижимость с целью сдачи в аренду:

• Высокий порог входа.

Для того, чтобы приобрести недвижимость необходимо обладать довольно крупным капиталом.

• Отсутствие арендаторов.

Существует риск, что некоторое время недвижимость будет простаивать и, как следствие, вы потеряете часть прибыли.

• Низкая ликвидность

Если внезапно вам потребуются деньги, то может быть затруднительно в короткие сроки продать недвижимость по рыночной цене.

• Прочие затраты.

Налоги, обслуживание, ремонт и т.п.

Что такое REIT’s?

Что же делать, если вы желаете инвестировать в недвижимость, но не хотите постоянно об этом беспокоиться и управлять ею, если вы хотите использовать недвижимость как инструмент, который будет приносить вам именно пассивный доход, который не будет зависеть от того, делаете ли вы что-либо или нет.

Для этого существуют фонды REIT’s (Real Estatement Investment Trust) — инвестиционные фонды недвижимости.

Это вид бизнеса, когда управляющая компания приобретает недвижимость в целях получения с нее рентного дохода. Объекты приобретаются за счет средств участников фонда, которые приобрели доли этого фонда (зачастую в виде акций). Это так называемое коллективное инвестирование. В большинстве своем, если эти фонды публичные, то акции торгуются на бирже и купить их можно в любое время работы биржи.

Существует 3 вида фондов:

1. Рентные, их более 90% от всего количества. В рентных фондах основным видом дохода для инвестора являются арендная плата за недвижимость, выплачиваемая в виде дивидендов.
2. Ипотечные, их примерно 7-8%. В данных фондах доход складывается из прямого кредитования населения для приобретения недвижимости. Таким образом, доход в данных фондах — проценты, получаемые в рамках ипотечного кредитования.
3. Гибридные. Таких фондов около 1% от общего числа. Они совмещают оба типа.

Преимущества REIT

1. Простота инвестирования.
   Для приобретения обычной жилой или коммерческой недвижимости необходимо провести ряд действий: подобрать, правильно оформить, подготовить к сдаче, найти арендаторов и следить за состоянием объекта недвижимости. В свою очередь, REIT’s предлагают минимальную вовлеченность инвестора в данный процесс. Все, что необходимо сделать — выбрать подходящие фонды и купить их паи
2. Низкий порог входа.
   Стоимость одного пая составляет 100-400 долларов, в зависимости от управляющей компании, что несравнимо меньше, чем приобретение целого объекта недвижимости.
3. Высокая ликвидность.
   Большинство REIT свободно обращаются на фондовой бирже. Таким образом, приобрести или продать свои паи возможно в любое время работы биржи.
4. Высокая доходность.
   При инвестиции в зарубежную недвижимость посредством фондов REIT доходность составляет

4-5% годовых в валюте, что обгоняет среднюю дивидендную доходность по акциям США.

Главным и, пожалуй, единственным недостатком REIT’s является зависимость от управляющей компании, так как она принимает решения по всем вопросам, касающимся выбора недвижимости, арендной ставке и так далее. Таким образом, в случае непрофессиональных действий управляющих, в первую очередь, пострадает инвестор.

Однако, не все так плохо. Деятельность каждого фонда строго регламентирована извне и со стороны законодательства, и регуляторов, которые защищают интересы инвестора.

Существуют определенные правила для создания такого фонда, основные из них:

• Как минимум 90% прибыли, которую получает управляющая компания, должна выплачиваться в виде дивидендов. Почему так: в данном случае компания освобождается от налогов по американскому законодательству.
• Не менее 75% средств, имеющихся в фонде, должны быть инвестированы в недвижимость.
• Не менее 75% дохода должны быть получены из источников, связанных с недвижимостью.

А что в России?

В России понятие «коллективное инвестирование в недвижимость» появилось не так давно. Аналогом зарубежных инвестиционных трастов имущества REIT являются ПИФы недвижимости, инвестирующие как в российскую, так и в зарубежную недвижимость.

Минимальная сумма инвестиций в большинство ПИФов составляет 1000 рублей. Стоит учитывать, что, как и в большинстве других финансовых инструментов, комиссии российских ПИФов недвижимости на порядок отличаются от REIT. Это снижает среднюю доходность инвестора.

Резюме

REIT’s — удобный и выгодный способ инвестиций в недвижимость. За небольшую сумму вы можете стать владельцем недвижимости в любой точке мира и получать доход от сдачи в аренду. Обо всем остальном позаботится управляющая компания.

О том, подходит ли этот вид инвестиций вам, поговорим на консультации.

С уважением,
Юрий Чудовский, независимый международный финансовый советник.

http://cleanbrain.ru/rentnye-fondy-stabilnyj-doxod/
http://vse-dengy.ru/upravlenie-finansami/pifyi/reit-investitsionnye-trasty-prostoy-sposob-investitsiy-v-nedvizhimost.html
http://logicplanninggroup.ru/investitsii-v-fondy-nedvizhimosti-reit-s-kak-alternativa-traditsionnoj-nedvizhimosti-v-chem-vygoda-dlya-vas/