Оглавление

Что такое индекс доходности инвестиций, его экономический смысл и расчет

Каждый инвестор, вкладывая средства в какой-либо проект, рассчитывает на получение дохода. Взвешивая все «за» и «против» предполагаемых капиталовложений, инвестор оценивает абсолютные и относительные показатели экономической выгоды проекта, в частности, затраты, которые необходимо понести для достижения поставленных целей. Расчет этих данных производится с применением специального показателя – индекса доходности инвестиций.

Индекс доходности позволяет понять, насколько эффективными будут инвестиции, вложенные в проект, и какую прибыль они смогут принести.

Данный показатель используется не только для анализа инвестиционных проектов, но и для оценки жизнеспособности бизнес-планов и бизнес-проектов. Применение расчетных формул на практике вызывает определенные сложности. Так, реально оценить предполагаемый объем денежных поступлений и ставки дисконтирования зачастую достаточно непросто.

На финансовые потоки могут оказывать влияние следующие факторы:

наличие спроса и предложений;
изменение стоимости сырья и материалов;
изменение ставок ЦБ России;
сезонные и другие внешние явления.

Тем не менее, используя для расчетов ориентировочные цифры, можно получить общую картину и ответ на вопрос – целесообразно ли вкладывать средства в выбранный проект.

Как рассчитывается индекс доходности

Индекс доходности представляет собой показатель, который основывается на соотношении вложенных средств и дисконтированной прибыли.

Определяется он по такой формуле:

где PI – показатель доходности инвестпроекта;
NPV – чистая дисконтированная прибыль;
n – период реализации проекта (количество лет);
r – процентная ставка дисконтирования;
CF – финансовый поток;
IC – первоначальные вложенные средства.

С помощью этой формулы можно определить планируемое увеличение денежного потока с расчетом на каждый вложенный рубль.

Если показатель больше 1, проект можно считать прибыльным, если же он равен единице – дело имеет нулевую доходность. В том случае, если индекс меньше 1, проект не стоит даже рассматривать, поскольку прибыли он не принесет, в отличие от затрат.

К проектам, индекс доходности которых равен единице или немного больше нее, следует относиться с осторожностью. Может случиться так, что внешние факторы (банковские проценты, отклонения от планируемого прироста стоимости и т. д.) уведут прибыль в отрицательную плоскость. Специалисты рекомендуют инвестировать только в те проекты, индекс рентабельности которых составляет 1,2 и более.

Расчет чистой дисконтированной стоимости

Для того, чтобы воспользоваться приведенной формулой, необходимо правильно рассчитать чистую дисконтированную стоимость проекта (NPV). Данный показатель определяется как разность между инвестицией и текущей стоимостью выплат.

NPV является абсолютным показателем, на который влияет изначально вложенная сумма инвестиций и структура распределения расходов. Чем больше издержек предполагается понести в процессе реализации проекта, тем большей будет сумма чистого приведенного дохода.

Это говорит о том, что высокое значение показателя не всегда свидетельствует об эффективном вложении финансовых ресурсов.

Читать статью Апгрейд» за 9 миллиардов

Для определения NPV используется следующая формула:

в данном случае FV – это дисконтированный финансовый поток,
IC – первоначальные капиталовложения,
t – период (год),
r – процентная ставка дисконтирования.

Существует множество других методов расчета дисконтированных ставок. К примеру, за основу может браться средневзвешенная стоимость капитала, прибыльность по депозитам и многое другое.

Пример расчета индекса доходности

Приведенная выше формула не единственная, по которой рассчитывается рентабельность проектов. Не обязательно использовать сложные методы расчетов: индекс рентабельности можно получить, просто разделив реальную стоимость дисконтированных финансовых потоков на размер вложенных инвестиций.

Рассмотрим простой пример расчета индекса рентабельности проекта. Допустим, для реализации проекта в области недвижимости в одном из городов требуется инвестировать один миллион долларов. Прогнозируемая прибыль, которую можно будет получить через 5 лет, составляет 50% от вложенной суммы. Из прибыли необходимо вычесть обязательные расходы (их ориентировочный объем), к примеру: оплата налогов (5%); оплата ухода за недвижимостью, стоимости коммунальных услуг во время нахождения объекта в режиме простоя (5%).

В итоге прибыль от реализации проекта составит 40%, или 1,4 миллиона долларов. 1,4/1 = 1,4 – в данном случае это и есть индекс доходности инвестиций, что является достаточно хорошим показателем.

Необходимо учитывать, что при расчетах должны использоваться цифры, максимально приближенные к реальности.

Рассмотренный пример продемонстрировал запас прибыльности, что является ключом к выгодным вложениям (особенно, когда речь идет о долгосрочных инвестициях).

Рентабельность инвестиций — что это? Индекс рентабельности инвестиций

Рентабельность инвестиций является одним из основных условий, которое учитывается, когда принимается решение о вложении средств в определённый инвестиционный проект. Цель инвестиционных вложений – получение максимально возможной прибыли. Поэтому необходимо понимание того, когда капиталовложения окупятся, и какую прибыль будут приносить в перспективе.

При невысоком показателе рентабельности целесообразно рассмотреть другие объекты для инвестирования, так как в этом случае отношение риска к доходности будет слишком высоким.

Что такое рентабельность инвестиций

Инвестиции – это вложения капитала на долгий срок, основной целью которых является получение доходов в будущем. Один из показателей эффективности вложений — их рентабельность. Что такое простыми словами рентабельность инвестиций? Это уровень доходов от вложений, когда доходы не только возмещают расходы, но и приносят прибыль. Доходностью считается комплексное значение эффективности капиталовложений, выраженное соотношением полученного дохода к затратам.

Инвесторам необходимо учитывать рентабельность своих вложений. Для этого используется коэффициент рентабельности инвестиций (ROI), формулой расчёта которого считают чистую прибыль организации и размер инвестированных капиталовложений. Необходимо регулярное отслеживание динамики значений ROI и своевременное реагирование на изменения значений этого показателя. Этим можно добиться увеличения эффективности инвестиций, и минимизировать риски потери капиталовложений.

Рентабельность считается относительным финансовым показателем, характеризует доходность инвестирования и выражается как в процентах, так и как коэффициент рентабельности инвестиций. Зная эти показатели, можно определить целесообразность и эффективность использования капиталовложений:

При составлении расчётов нужно сравнивать полученный результат с плановыми цифрами. Если планирование правильное, будет приблизительное совпадение значений;
Необходимо учитывать рентабельность инвестиций за прошедшие периоды времени. Это поможет прогнозировать будущее или своевременно обнаружить существующие трудности;
Опытными инвесторами отслеживаются показатели деятельности других организаций в определённой отрасли для оценки уровня развития и конкурентоспособности своего предприятия.

Читать статью Акции Walt Disney подорожали на 10% после выхода квартальной отчетности

Как рассчитать рентабельность инвестиций

Существует несколько вариантов расчёта выгодности капиталовложений. Коэффициент рентабельности инвестиций рассчитывается по общей формуле:

ROI = Прибыль + (Стоимость продажи – стоимость приобретения) / Стоимость приобретения * 100%, где:

Прибыль – совокупные доходы за весь период инвестирования.
Стоимость продажи и приобретения – цены покупки и продажи актива.

Эту формулу можно использовать во всех направлениях деятельности. Для расчёта понадобятся значения себестоимости продукции, доходов компании, расходов на маркетинг и пр.

Индекс рентабельности инвестиций отражает способность доходов от реализации проекта оправдать капиталовложения. Чистую прибыль рассчитывают так:

ЧП = Общая прибыль – Себестоимость

Граничным показателем считается 100%. Если индекс больше или равен этому показателю – проект успешный и доходный, если меньше – убыточный. Индекс рентабельности инвестиций обозначается PI (Profitability index) и рассчитывается по следующей формуле:

PI = NPV / I

В этом случае обозначения означают:

NPV – чистая цена инвестиции (с учётом нормы дисконтирования и срока существования проекта).
I – сумма вложенных инвестиций.

Индекс рентабельности инвестиций является одним из самых наглядных и простых показателей, с наибольшей вероятностью определяющих эффективность капиталовложений в инвестиционный проект. При расчёте прибыльности инвестирования с помощью любой формулы определяется уровень отдачи капиталовложений. Полученный коэффициент важен в любой сфере и рассчитывается для определения рентабельности инвестиций (в производство, персонал и т.д.).

Очень важно правильно рассчитать коэффициент рентабельности инвестиций. Неточные расчёты могут привести к потере вложений.

Для чего рассчитывают рентабельность инвестиций:

Определяют судьбу каждого конкретного инвестиционного объекта. Перед запуском любого инвестиционного проекта необходим расчёт его эффективности, ликвидности и доходности.
Сравнивают проекты и выбирают самые перспективные и рентабельные.
Рентабельность инвестиций – универсальный инструмент, помогающий инвесторам в оценке финансовых рисков и размеров ожидаемых доходов.

Как определить доходность инвестиций

Доходность инвестиций оценивается абсолютными или относительными показателями. Абсолютные определяют доходы в денежных единицах, а относительные показывают прибыль в сравнении с затратами (материальными, финансовыми, трудовыми и т.д.). Для определения доходности капиталовложений нужен анализ всех имеющихся ресурсов. Для этого существует несколько этапов:

Расчёт финансового анализа фирмы по балансу и другим отчётам;
Расчёт объёмов капиталовложений;
Определение количества вкладов с учётом инфляции и других возможных трудностей.

Общая формула определения доходности вложений:

ROI = (прибыль от вложений / объёмы вкладов) * 100% (в этом случае важным является не абсолютное значение, а его динамика).

При анализе и расчётах необходимо учитывать внешние факторы, влияющие на точность показателей: экономическую и политическую ситуацию, инфляцию, колебания на рынках сбыта и другие факторы.

Методы анализа

Для анализирования рентабельности инвестиций применяются параметрические методы статистики. Анализ прибыльности вложений финансисты разделяют на два вида:

Дискретный метод.
Учётный метод.

Для максимально точных расчётов ROI инвестор или руководитель компании должен учесть каждый вид трат (на рекламу, продвижение продукции и т.д.). Тогда полученные результаты будут достоверными, а прогнозирование, сделанное на основе их анализа, правдоподобным.

Анализ коэффициента ROI помогает оптимально пользоваться финансовыми ресурсами. При этом могут быть решены две задачи рационального использования инвестиционных средств:

Когда объём инвестиций для проекта определён, надо стараться получить максимальный результат от использования этих средств;
При заданном результате, который необходимо получить за счёт инвестиционных капиталовложений, нужно минимизировать расходы инвестиционных средств.

Структура ROI подразумевает 4 категории возможной прибыли, которую можно получить при реализации проекта:

Снизить трудовые затраты (трудоёмкость);
Сократить капитальные затраты (на стоимость материалов, электроэнергию и т.д.);
Повысить производительность труда;
Увеличить бизнес-прибыль.

Читать статью Российский рынок ценных бумаг - Школа Инвестора

Показатели рентабельности инвестиций

Финансовые аналитики считают, что инвестиции следует вкладывать в компании или идеи с показателем рентабельности более 20%. Кроме этого, выгодность инвестиционных проектов оценивается по индексу PI:

В случае, если самостоятельно рассчитать PI сложно, можно обратиться к услугам специалистов, которые грамотно произведут точные расчёты. Необходимо рассчитывать рентабельность инвестиций и при выборе инвестиционного проекта, и при его завершении, для того, чтобы узнать, насколько правильны были прогнозы.

Значения показателей

Коэффициент прибыльности капиталовложений должен превышать возможную прибыль. В противном случае инвестору будет невыгодно вкладывать денежные средства в такой проект. Учёт прибыли производится не по стандартным ставкам (до выплат обязательных налогов), а учитывается после всех выплат.

Средний показатель рентабельности инвестиций составляет 15 – 25% и зависит от особенностей направлений предпринимательства. По некоторым отраслям экономики показатели примерно таковы:

Отрасль	Показатель рентабельности
В торговле	25% и больше
В строительном бизнесе	22% и больше
В промышленности	16% и больше
В сельском хозяйстве	12% и больше

Если показатели ниже нормативного значения, можно улучшить ситуацию с помощью следующих действий:

Увеличением эффективности продаж.
Оптимизированием себестоимости.
Повышением оборота активов.

Пример расчёта ROI

Например, фирма продаёт канцелярские товары и рекламирует свою деятельность в местной газете и на одной радиостанции. На рекламную кампанию тратиться 100 тысяч рублей в год. При обращении нового клиента, у него уточняют источники, из которых он получил информацию о фирме. Если из радио или газеты, общая стоимость его покупок заносится на специальный счёт.

По истечении года анализируют результаты. Если выяснилось, что за год все клиенты, которые пришли при помощи рекламы, принесли прибыль компании в сумме 300 тысяч рублей, то, зная эту сумму, можно рассчитать эффективность инвестиций (в этом случае, прибыльность вложений в рекламу):

ROI = Заработанные деньги / Затраты * 100% = 300 000 / 100 000 * 100% = 300%

Следовательно, каждый рубль, потраченный на рекламу, принёс фирме 3 рубля прибыли.

Коэффициент Romi

Для расчёта окупаемости вложений в рекламу применяется коэффициент Romi, так называемый маркетинговый ROI. Он отличается от ROI для бизнеса тем, что не учитывает себестоимость товара, расходы, логистику, фонд оплаты труда и пр. Коэффициент рассчитывает лишь расходы на рекламную кампанию, то есть маркетинговые вложения.

Romi = (Общая прибыль – Расходы на рекламу) / Расходы на рекламу * 100%

Чтобы рассчитать Romi необходимо учитывать:

Маржинальную рентабельность или наценку;
Бюджет рекламной кампании;
Прибыль от рекламной кампании.

Показатель больше 100% значит, что вложения в рекламную кампанию окупились и начали приносить прибыль. Если показатель равен 100% — полученная прибыль вдвое больше вложений в рекламу. Если значение показателя отрицательное – вложения в рекламную кампанию не эффективны.

Применение стратегии «Целевая рентабельность инвестиций в рекламу», сильно повышает ценность торговых компаний.

Сложности

На практике при расчётах рентабельности инвестиций могут быть некоторые трудности:

Оценка размеров будущих денежных поступлений может стать основной сложностью. Финансовая система зависит от многих факторов: колебаний цены сырья и материалов, процентных ставок регулятора, сезонности спроса и предложения и прочего;
Оценка ставок дисконтирования, то есть определение временной цены денежных средств, выражающее будущие денежные операции в единицах настоящего времени.