Главный федеральный закон инвестора – “О рынке ценных бумаг”

Основной закон российского рынка

Основным нормативно-правовым актом, регулирующим отношения в сфере выпуска и реализации биржевых сертификатов является федеральный закон “О рынке ценных бумаг”. Первая его версия была принята Государственной Думой Российской Федерации 20 марта 1996 года, а одобрение Советом Федерации произошло 11 апреля. С тех пор все биржевые отношения попадают под государственный контроль.

После чего в него было внесено большое количество дополнений и правок, связанных, в первую очередь, с большой скоростью изменения биржевой среды а также внедрения технологических новшеств, которые также должны были быть узаконены в рамках данного документа. Существенные изменения встречаются редко, как например в 2015 году в рамках внесения поправок в 17 статью.

Структурно данный акт состоит из 6 разделов и 53 статей. Каждый из разделов посвящен отдельной стороне закона, его трактовке. К соблюдению данных сторон привязаны все участники биржевой торговли в России, как местные, так и иностранные лица. Как крупные корпорации, так и частные инвесторы представленные брокерам. Проведем обзор данного ФЗ.

Первый раздел

В первом разделе выражены общие положения нормативного акта. Согласно федеральному закону, описание его предназначения звучит как:

“Регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ЦБ в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.”

Вторая статья является неким глоссарием, в котором приводятся основные “действующие лица” – профессиональные участники, эмитенты и владельцы. Также детально трактуются понятия о самих объектах торговли.

Перечисляются как основные, классические товары: акции, облигации, векселя, так и производные – опционы, фьючерсы и прочее. Особое внимание уделяется как раз производному финансовому инструменту, так например следует следующее понятие:

“Производный финансовый инструмент – договор, за исключением договора репо, предусматривающий одну или несколько из следующих обязанностей”

Второй раздел

Второй раздел детально трактует понятия об участниках рынка. Федеральный закон о рынке ценных бумаг объясняет брокерскую деятельность, как деятельность по исполнению поручения клиента (в том числе эмитента эмиссионных активов при их размещении) на совершение гражданско-правовых сделок с сертификатами и (или) на заключение договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, осуществляемая на основании возмездных договоров с клиентом (далее – договор о брокерском обслуживании).

Брокер вправе использовать в своих интересах денежные средства, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании, гарантируя клиенту исполнение его поручений за счет указанных денежных средств или их возврат по требованию клиента.

Денежные средства клиентов, предоставивших право их использования брокеру в его интересах, должны находиться на специальном брокерском счете (счетах), отдельном от специального брокерского счета (счетов), на котором находятся денежные средства клиентов, не предоставивших брокеру такого права. Денежные средства клиентов, предоставивших брокеру право их использования, могут зачисляться брокером на его собственный банковский счет

Терминология второго раздела

Объясняется также дилерская деятельность, а также понятия о держателях акций:

• Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи документации от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ЦБ с обязательством покупки и/или продажи этих ЦБ по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам
• Номинальный держатель – депозитарий, на лицевом счете (счете депо) которого учитываются права на активы, принадлежащие иным лицам
• Деятельностью по управлению активами признается деятельность по доверительному управлению документарной собственностью, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ЦБ и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.
• Репозитарной деятельностью признается осуществляемая на основании лицензии Банка России деятельность по оказанию услуг по сбору, фиксации, обработке и хранению информации о заключенных не на организованных торгах договорах репо, договорах, являющихся производными финансовыми инструментами, договорах иного вида, предусмотренных нормативными актами Банка России, а также по ведению реестра указанных договоров (далее – реестр договоров)

Объясняется также и процесс размещения активов. Согласно закону, сертификаты допускаются к организованным торгам путем осуществления их листинга. Осуществление листинга допускается при условии соответствия таких ЦБ требованиям законодательства Российской Федерации, в том числе нормативных актов Банка России. Биржа вправе осуществлять листинг ЦБ путем их включения в котировальные списки, являющиеся частью списка допущенных к организованным торгам квитков.

Третий раздел

Третий раздел посвящен процессу выпуска активов и понятиям об эмиссии. Детально объясняется законный порядок проведения эмиссии, начиная от собрания акционеров до размещения бумаг на бирже. Также раскрывается суть циркуляции эмиссионных сертификатов в торговле, порядок обращения с ними, регистрации и прочие атрибуты.

• Эмиссионные ценные бумаги могут быть именными или на предъявителя. Именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме.
• На каждую эмиссионную ценную бумагу на предъявителя ее владельцу выдается сертификат. По требованию владельца может выдаваться один сертификат на две и более приобретаемые им эмиссионные ценные бумаги на предъявителя одного выпуска. Настоящее положение не применяется к эмиссионным ценным бумагам на предъявителя с обязательным централизованным хранением.
• Сертификат эмиссионных ценных бумаг на предъявителя должен содержать реквизиты, предусмотренные настоящим Федеральным законом. Требования к бланкам сертификатов эмиссионных ценных бумаг на предъявителя, за исключением бланков сертификатов эмиссионных ценных бумаг на предъявителя с обязательным централизованным хранением, устанавливаются нормативными правовыми актами Российской Федерации.
• Общее количество эмиссионных ценных бумаг на предъявителя, указанное во всех выданных эмитентом сертификатах, не должно превышать количество эмиссионных ценных бумаг на предъявителя в данном выпуске.

Четвертый и пятый разделы

Четвертый раздел данного нормативного документ РФ посвящен информационному окружению вокруг процессов связанных с эмиссией и торговлей активами. Так, например, согласно исследуемому законодательному акту, выпускающая компания обязана проводить полное информационно освещение своих процессов, в том числе и официальную открытую публикацию отчетностей.

Пятый раздел посвящен непосредственно регулированию биржевой торговли. Указываются государственные органы, имеющие полномочия для проведения любых из указанных мероприятий с целью раскрытия преступлений, предотвращения их а также регламентации конкретных моментов. В том числе прописываются и уполномоченные аппараты для трактовки постулатов данного документа.

Основы регулирования деятельности представляют собой следующий чек-лист:

• становления обязательных требований к деятельности профессиональных участников рынка ЦБ и ее стандартов;
• государственной регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных активов и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;
• лицензирования деятельности профессиональных участников торгов документацией;
• создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками торгов
• запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на торгах без соответствующей лицензии.

Особое внимание уделяется роли, функциям и задачам Банка России как официального представителя государственных структур в финансовых системах. 42 статья полноценно описывает весь функционал БР как уполномоченного юридического лица.

Шестой раздел

Последний раздел фиксирует непосредственный порядок вступления в силу исследуемого документа, а также отвечает на некоторые довольно важные вопросы, посвящая им следующие статьи:

• Статья 51. Ответственность за нарушения законодательства Российской Федерации о ЦБ
• 51.1. Особенности размещения и обращения в Российской Федерации ценных бумаг иностранных эмитентов
• 51.2. Квалифицированные инвесторы
• 51.3. Договор репо
• 51.4. Особенности заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами
• 51.5. Примерные условия договоров и генеральное соглашение (единый договор) на финансовом рынке
• 51.6. Особенности залога и обременения иным способом бездокументарных ЦБ

Что такое эмитент: разбираем экономическое понятие простыми словами

Продолжаю знакомить читателей нашего блога с базовыми экономическими терминами, которые помогут облегчить жизнь в интересном, но часто непонятном финансовом мире. В статье разберем простыми словами, что такое эмитент, какие он выполняет функции, его цели, права и обязанности.

Значение слов “эмитент” и “эмиссия”

Официальное определение эмитента есть в Федеральном законе № 39-ФЗ “О рынке ценных бумаг”. Означает юридическое лицо, исполнительный орган государственной власти, орган местного самоуправления, которые несут от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами.

В переводе на бытовой русский язык эмитент – это организация, которая от своего имени выпускает ценные бумаги и несет в связи с этим определенные обязательства перед держателями.

С термином связано понятие “эмиссия” – это процедура выпуска и размещения ценных бумаг. Например, акционерное общество провело эмиссию акций на фондовой бирже. Это значит, что оно выпустило ценные бумаги и разместило их на бирже, тем самым получив капитал на дальнейшее развитие или финансирование других задач, стоящих перед компанией. А инвесторы получили возможность совершать с ними сделки (покупка или продажа) и тем самым зарабатывать деньги и/или копить на свои цели.

Определения справедливы для эмитентов акций, облигаций, опционов и пр. Но сегодня используется более широко. Термины применяют по отношению и к другим инструментам. Ниже рассмотрим, что может выпускать эмитент, более подробно.

Основные функции, которые выполняет эмитент независимо от вида выпускаемого актива:

1. Эмиссия ценных бумаг и других инструментов.
2. Обеспечение прав владельцев этих инструментов, которые регулируются законодательством РФ.

Кроме функций, есть права и обязанности, которые также рассмотрим в статье отдельно по каждому виду эмитента.

Что подлежит эмиссии

Классификация эмиссионных активов выглядит так:

1. Ценные бумаги: акции, облигации, опционы, депозитарные расписки.
2. Деньги: банкноты и монеты.
3. Платежные инструменты: дебетовые и кредитные карты, векселя, дорожные чеки, сертификаты.

Кратко рассмотрим определения перечисленных выше активов:

• акции – это ценная бумага, которая наделяет ее владельца определенными правами: получение прибыли от деятельности компании и части дохода в случае ликвидации организации, участие в управлении;
• облигации – долговые ценные бумаги, покупка которых дает владельцу право через определенное время требовать от продавца возврата затраченных средств и выплаты купонов (платы за пользование деньгами покупателя);
• опционы – договор, который закрепляет право владельца купить или продать какой-то актив в будущем по цене, действующей в настоящий момент времени;
• депозитарные расписки – сертификат, который закрепляет право на владение ценной бумагой (акцией или облигацией), торгующийся на иностранной бирже (например, есть акции и депозитарные расписки Газпрома);
• деньги (банкноты и монеты) – платежный актив, который имеет право выпускать только Центробанк РФ;
• дебетовая карта – электронный платежный инструмент, на котором хранятся собственные деньги держателя для оплаты товаров и услуг (иногда позволяет зарабатывать небольшой доход в виде начисления процента на остаток);
• кредитная карта – электронный платежный инструмент, который позволяет использовать не свои, а банковские деньги для оплаты товаров и услуг (есть возможность сделать это бесплатно в льготный период);
• вексель – долговая ценная бумага, в которой закрепляется право держателя получить определенную сумму денег к конкретному сроку или по предъявлению от стороны, выпустившей этот документ;
• дорожный чек – платежный документ, который дает право его владельцу требовать к выплате обозначенную в документе сумму в любой момент времени;
• сертификат (сберегательный или депозитный) – документ, который фиксирует вложение денег в банк владельцем ценной бумаги на определенных условиях и право требования их выплаты через оговоренный промежуток времени вместе с начисленными процентами.

Виды эмитентов и их цели

Перечисленные выше эмиссионные инструменты могут выпускать разные эмитенты. Рассмотрим их основные виды и цели, которые преследуют, выпуская в обращение активы.

Государство в лице Министерства финансов и Банка России

Государство – самый большой и надежный эмитент. Выпускает облигации федерального займа (ОФЗ) и еврооблигации через Министерство финансов. Такие бумаги считаются низкорискованными и часто используются консервативными инвесторами для защиты от колебаний фондового рынка.

Доходность по ОФЗ всегда чуть выше инфляции. Если Минфин не может погасить их в назначенный срок, объявляется дефолт. Это крайний шаг, который надолго подорвет доверие к стране как со стороны собственного населения и бизнеса, так и со стороны зарубежных инвесторов, а также лишит ее возможности дальнейших крупных заимствований.

Цели, которые преследует государство процедурой выпуска ОФЗ:

• пополнение государственного бюджета;
• необходимость реализации крупных инфраструктурных проектов;
• необходимость исполнения повышенных социальных обязательств;
• сдерживание инфляции.

Еще одним крупным игроком на рынке является Центробанк. Его главный эмиссионный инструмент – банкноты и монеты. Никто, кроме него, не имеет права осуществлять эмиссию денежных знаков. Цели понятны – предоставление удобного платежного средства всем желающим, а также поддержание приемлемого уровня цен и инфляции путем вливания в экономику денежной массы.

Муниципальные органы власти

Более рискованным, но все равно считающимся надежным вариантом являются муниципальные органы власти. Они выпускают облигации с доходностью чуть выше ОФЗ.

Ожидание минимального риска основано на том, что государство вряд ли даст объявить дефолт какому-нибудь региону. Всегда поддержит и поможет расплатиться с долгами. К тому же любое муниципальное образование обладает имуществом. В случае катастрофы его можно продать и погасить задолженность перед владельцами облигаций. Но возможен технический дефолт – когда погашение ценной бумаги по номиналу происходит не в то время, которое обозначено в проспекте эмиссии, а позднее.

Основными целями выпуска муниципальных облигаций являются получение дополнительных средств на развитие региона, выполнение социальных обязательств.

Банки

У банков широкий спектр эмиссионных инструментов. Это банковские карты, векселя, дорожные чеки, депозитные сертификаты, а также акции и облигации. С одной стороны, банковская эмиссия позволяет банкам получить капитал на свое развитие. С другой – обеспечить экономику современными и эффективными платежными средствами.

Не стоит забывать, что большинство банков являются коммерческими организациями, поэтому их главная цель – получение прибыли. Вспоминайте об этом, когда видите выгодные предложения по кредитным или дебетовым картам. Правила обращения ценных бумаг (акций и облигаций) одинаковы для всех эмитентов.

Коммерческие предприятия

Коммерческие предприятия выпускают ценные бумаги на фондовом и срочном рынках с целью финансирования своих инвестиционных проектов, увеличения уставного капитала.

Риск инвестирования в такие инструменты выше, чем в государственные. Однако степень риска имеет широкие границы. Например, акции и облигации голубых фишек считаются наименее рискованными, а ценные бумаги третьего эшелона имеют максимальную степень риска. Дефолты среди последних случаются с регулярной периодичностью, но и доходность по таким инструментам заметно выше. Инвестор самостоятельно должен принять для себя решение, стоит или не стоит вкладывать деньги в ценные бумаги эмитентов, предлагающих высокий доход.

Список голубых фишек состоит из 15 крупнейших компаний разной отраслевой принадлежности. В топ-10 входят Газпром, Сбербанк, Лукойл, Норникель и др. Полный список можно посмотреть на сайте МосБиржи.

Права и обязанности эмитента ценных бумаг

Эмитент имеет права и обязанности, связанные с выпуском инструментов.

1. Осуществление деятельности на фондовом или банковском рынке, которая не противоречит законодательству.
2. Получение прибыли от эмиссии и расходование ее на собственные цели.

1. Выполнение требований законодательства по регистрации выпуска.
2. Контролирование процесса размещения активов.
3. Предоставление покупателям прав, которые оговорены в эмиссии ценных бумаг или в договорах на банковское обслуживание.

Эмитенты ценных бумаг на фондовом рынке обязаны сделать свою деятельность прозрачной для потенциальных инвесторов. Это значит, что подлежит раскрытию существенная информация: финансовая отчетность, сведения о событиях, которые могут повлиять на стоимость активов (например, смена собственника, собрание акционеров, ликвидация предприятия и пр.).

Заключение

Эмитент – важнейший участник экономического процесса в любом государстве. Без него невозможно функционирование фондового или банковского рынка. А без эмиссии денег в лице Центробанка – и всей экономики в целом. При выборе инструмента, инвестиционного или банковского, надо прежде всего смотреть на надежность и эффективность деятельности каждого эмитента. В этом случае мы дадим заработать не только предприятию или банку, но и себе.

http://news-hunter.pro/important/4837.pro
http://iklife.ru/investirovanie/chto-takoe-ehmitent.html