Финансовые денежные инструменты: в чем разница между акцией и купюрой?

Основа биржи

Финансовые инструменты – это основа торговли на фондовом рынке. Они включают в себя все ценные бумаги, права на получение дивидендов, условия передачи активов, дополнительные производные инструменты, так называемые деривативы, и многое другое.

С этой терминологией предстоит познакомиться каждому начинающему инвестору, потому что выход на торги без подобное подготовки будет попросту непонятным непосвященному лицу.

Сразу же стоит определить, что речь в материале пойдет основываясь на взглядах фондового рынка. В обычных бытовых ситуациях применяемые механизмы могут иметь иное значение, либо вовсе противоположное.

Деньги

Реальные денежные средства, наличность – это инструмент расчета в мировой экономике, действующий на всех ее уровнях, начиная от международных торговых отношений и заканчивая банальной оплатой товара в супермаркете.

Денежные составляющие включают в себя непосредственную наличность и вариации ее передачи и расчета. Наличность, кэш (cash) – это те самые деньги, которые мы используем в быту. Это национальные валюты, выраженные в виде банкнот и монет. Их котировки регулирует национальный банк, опираясь на экономическое положение.

Сегодня, для передачи денег мы используем не только кошельки и банкноты, но и другие методы: пластиковые карточки, чеки, платежные системы онлайн. Относительно недавно появились криптовалюты. Пока еще они не регулируются законодательством и не считаются полноценными деньгами, но вполне возможно что в будущем они также займут место в этом списке.

Деньги на фондовом рынке

Если для обычного гражданина финансы выражаются в виде купюр, то на фондовом рынке они не являются полноценным инструментом. Здесь купюры выступают только в качестве обналичивания прибыли трейдеров и инвесторов.

Да, существуют валютные рынки, где товаром являются именно деньги. Но формально работа по ним осуществляется при помощи заключаемых контрактов и проходит без обналичивания средств.

Любой желающий может превратить свою ценную документацию в кэш, но для этого ему придется провести некоторые операции. Обратно же, кэш не может применяться на торгах сам по себе, являясь лишь индикатором фиксации прибыли и сравнения определенных ЦБ или их групп.

Товары на бирже

Полноценными инструментами работы на бирже становятся ценные бумаги, а также производные от них. Здесь уже процессы ведутся только по ним. При этом, одна отдельная документация может иметь за собой и поле для дополнительных операций, вроде деривативов.

Здесь важно начать с квалификации фондовых капиталов. Предполагаются 4 группы:

• Долгосрочные долговые обязательства. Это облигации и заемные средства. Они активно применяются на бирже и служат источником извлечения прибыли. На площадках также выдаются кредиты. Их определяет кредитная политика заимодавца, но чаще всего она больше 1 календарного года.
• Краткосрочные долги. Это векселя и депозитные сертификаты. Методы применения аналогичны облигациям, но с меньшим сроком погашения.
• Собственные активы, капитал. В первую очередь сюда попадают акции, самый популярный вид фондового капитала на торгах. Дополнительно по ним могут проводиться фьючерсы и опционы.
• Иностранная валюта. Формально деньги здесь не присутствуют, а суммы выражаются в виде контрактов. Популярный метод извлечения прибыли здесь – валютный спот.

Разбираемся подробнее

Чтобы исключить возможную путаницу, следует заострить внимание на том, что такое биржевые активы. Начнем от простого к сложному. И самое популярное здесь – акции. Акции – это сертификаты, подтверждающие право владельца на часть уставного капитала компании-эмитента. Доход образуется либо при помощи перепродажи по возросшей цене, либо дивидендами. Это часть прибыли компании, распределяемая среди держателей.

Облигации – другой популярный инструмент. Представляет собой долговые обязательства эмитента перед покупателем сертификата. Этот документ также может перепродаваться на торгах и из разницы появляется прибыль. Другой метод извлчения дохода – купонный. Эмитент периодически гасит свой долг, выдавая его с процентами.

Говоря проще, покупая акции, вы покупаете часть компании, выпустившей их. Поэтому претендуете на ее доходы. Взяв облигацию, вы даете сумму покупки в долг эмитенту, получаете ее с процентами, в установленные документом сроки.

Производные материи

Производные, это уже упомянутые деривативы. Это срочные контракты, которые заключаются не на конкретный актив, а на условия его покупки или поставки. Самый распространенный срочный дериватив – фьючерс.

Закупив фьючерс, вы становитесь обладателем права на получения поставки сырьевого товара или другого актива в его рамках. По статистике, лишь 2-3 процента всех таких договоров доходят до поставок, остальные же futures перепродаются в спекулятивных целях. Это очень волатильный механизм, то есть, способный менять стоимость в короткие сроки. Потому и рисковый.

Другой представитель этой группы – опцион. Это право на приобретение товара по установленной заранее цене. Заработать на нем можно, если зафиксировать одну цену, уплатив сумму опциона, а выкупить товар когда он подорожает. После – продать с прибылью. Опцион является рациональным методом игры, так как возможные убытки известны заранее – они составляют лишь стоимость выкупа опционного права.

Другие рынки

Речь выше шла про рынок ценных бумаг. Но трейдеру доступны и другие пространства для попыток заработать. Причем здесь участвуют не только частные лица, но и компании и даже государства.

Кредитный маркет – это совокупность всех долговых обязательств экономики определенного сектора. Продаются бумаги на кредиторские и дебеторские задолженности. Например, здесь банки могут выкупать долги друг у друга. Отчасти, так проводится рефинансирование потребительских займов.

Страховой маркет торгует своими обязательствами. Здесь участвуют как страховые компании, так и участники финансовой отрасли. Эти сферы взаимно переплетаются друг с другом, потому такой маркет и образован. Помните, что в кредитных документах имеется пункт о страховке?

Драгоценные металлы и сырье. Работают уже описанные выше фьючерсные контракты. Поставляется нефть, газ, золото, сахар, пшеница и многое другое. Главный маркет для мировой промышленности, так как от цен местных товаров зависит и итоговая розничная стоимость.

Классификация по рискам

Важный пункт для начинающих инвесторов. Вкладывая деньги, они должны понимать, насколько рискуют. Рынок об этом тоже думает, поэтому делит разные вещи в соответствии с возможными потерями.

• Безрисковые потоки. Это государственные облигации, еврооблигации, банковские депозиты и сертификаты на них. Стоит отметить, что несмотря на такое название, риск имеется все равно. Банк может разориться, страну постигнуть дефолт и мгновенная инфляция. Депозиты страхуются, но сумма ограничена. Поэтому не рекомендуется оставлять слишком большие суммы на одном банковском вкладе.
• Минимальный уровень рисков. Это заемные бумаги от надежных и платежеспособных эмитентов. Векселя и чеки, в общем, краткосрочная документация, меньше чем на год.
• Умеренный уровень. Наиболее популярный с точки зрения среднего вкладчика актив. Это “голубые фишки”, то есть бумаги крупных корпораций, продукты страхования, иной вид государственных вкладов, ПИФы известных и надежных брокеров.
• Высокая опасность. Сюда можно отнести все спекулятивные попытки создать больше денег. Все, что “быстро и сверхприбыльно”. Игра на фьючерсах, венчурные вложения, акции молодых, но перспективных фирм, IPO и так далее. Последний внебиржевой тренд – криптовалюты.

Государственный контроль

Будет вполне справедливо высказывание, что рабочий, активный биржевой трейдинг страны – это основа ее экономики. Это тот метод наращивания капитала, который работает позитивно как для инвесторов, так и для бюджета страны. Вкладчики получают доход, государство – налоги с него. Также здоровое торговое положение привлекает иностранный капитал, что еще лучше сказывается на росте страны, как игрока экономического поля.

Соответственно, в такой ситуации становится очень важным именно контроль со стороны власти. В первую очередь – понятное, четкое, белое законодательство. Во-вторых – поощрение граждан к вкладам и попытки популяризации инвестирования. В третьих – личное присутствие.

Здесь имеется в виду не только аудит и налоговые проверки, но еще и наличие государственных компаний на торгах. В России, банковский сектор лежит на плечах Банка России, который также является участником трейдерской сессии. Он покупает долговые обязательства, продает, регулирует процентную ставку, кредитует надежных должников и осуществляет прочую динамическую деятельность.

Другой фактор – защита биржи от несостоятельных вкладчиков. Поэтому государственные законы запрещают частным лицам проводить самостоятельные операции с ЦБ. Взамен этого, они получают доступ к проверенным и лицензированным брокерским компаниями, которые и берут на себя обязательства по представлению интересов своего клиента на бирже.

Инструментарий фондового рынка: Производные инструменты

Не так давно на Хабре был опубликован интересный пост «Как IT-специалисту сохранить свои финансы», к которому, в частности был прикреплен не менее интересный опрос. Его результаты показательны – большинство хабрапользователей не отличает фондовый рынок от рынка FOREX (хотя на самом деле различия есть), и даже идея инвестировать свои сбережения в стартапы куда более популярна, чем стать инвестором на бирже. Первое место, с огромным отрывом занимают банки, и это также можно понять – к сожалению, в нашей стране не так много людей действительно обладает обширными финансовыми знаниями, а в таком случае депозит в банке – это, пожалуй, лучшее, что можно придумать, чтобы сохранить свои средства.

Мы, однако, считаем, что это не единственный способ сохранить и преумножить свои финансы, поэтому продолжаем свою серию образовательных постов, посвященных фондовому рынку. И сегодня мы поговорим о том, без чего сложно себе представить функционирование любой биржевой площадки – производных инструментах.

В целом, все виды производных инструментов, или как их иногда называют – «вторичных ценных бумаг» — условно можно разбить на следующие классы:

• Депозитарные расписки;
• Варранты на ценные бумаги;
• Фьючерсные контракты;
• Форвардные контракты;
• Опционные контракты.

Депозитарные расписки

По своей сути наиболее близки к обычным акциям. Часто бывает, что какая-то иностранная компания (условный Ростелеком) хочет разместить в депозитарии Bank of New York свои акции и заключает с ним соответствующее соглашение. Банк под эти акции в дальнейшем выпускает в свободное обращение сертификаты ценных бумаг – американские депозитарные расписки (АДР). Одна АДР может соответствовать как одной, так и нескольким акций. АДР имеют номинал, выраженный в долларах США, и свободно обращаются на американских биржах. Что важно – курсовая стоимость АДР в пересчете на одну акцию и курс нацвалюты страны компании-эмитента акций, соответствует курсовой (рыночной) стоимости акций, лежащей в основе такой АДР.

Варранты на ценные бумаги

Термин «варрант »произошел от английского слова warranty – гарантия. Варрант – это право выкупить определенное количество акций предприятия в достаточно далеком будущем (от года до 5 лет).

Владелец варранта гарантированно получает право на выкуп определенного количества акций по определенной цене в будущем, следовательно, держатель варранта застрахован от размытия своей доли в компании (и, к примеру, от своего вывода из состава ее руководства). Варранты не торгуются на бирже, а обращаются, что логично, на внебиржевом рынке. Чаще всего они используются акционерами, которые хотят уберечь свою долю в компании, в случае дополнительных эмиссий акций, при слияниях и поглощениях компаний.

Фьючерсные контракты

Фьючерсы (от англ. futures) – это обязательство купить или продать определенный актив (его называют базисным) по определенной цене в определенную дату в будущем. При этом каждый фьючерсный контракт характеризуется количеством базисного актива (напр. штук акций), датой исполнения контракта (датой экспирации) и, собственно, ценой (цена страйк), по которой покупатель соглашается купить базисный актив, а владелец продать.

Таким образом, продавец обязуется продать определенное количество базисного актива в будущем по определенной цене, а покупатель по наступлении этого времени купить его по оговоренной цене. Гарантом сделки выступает биржа, которая берет с обоих участников сделки страховые депозиты.

Базовым активом могут быть:

• Определенное количество акций (фьючерсы на акции);
• Фондовые индексы (индексный фьючерс);
• Валюта (валютный фьючерс);
• Товары, торгующиеся на биржах, например, нефть (товарный фьючерс).
• Процентные ставки (процентный фьючерс).

Все фьючерсные контракты торгуются на специальных торговых площадках – срочных секциях фондовых товарных или валютных бирж. В России, к примеру, на Московской бирже есть срочный рынок, где торгуются фьючерсы и опционы.

Перед тем, как тот или иной фьючерсный контракт будет запущен в обращение биржа определяет условия торговли им, которые называются спецификация:

• Базисный актив, лежащий в основе срочного контракта.
• Количество единиц базисного актива в одном контракте.
• Дата экспирации (исполнения).
• Минимальный шаг изменения цены.
• Стоимость минимального шага цены.
• Гарантийный (залоговый) депозит, необходимый для открытия позиции по одному контракту.
• Способ определения расчетной цены контракта на каждый день торгов.
• Способ исполнения фьючерса – поставочный или расчетный.

Пример: фьючерсный контракт на Индекс РТС.

Он является расчетным, обозначается так – RTS- . , например RTS-3.14 (фьючерс активен три месяца, то есть в году четыре фьючерса). Базисным активом контракта является, собственно, индекс РТС, рассчитываемый Московской Биржей, а стоимость одного пункта индекса составляет 2 доллара США.

График фьючерса на индекс РТС-3.14 из терминала SmartX

Фьючерсы делятся на два типа – расчетные и поставочные. В случае поставочных разрешается физическая поставка базисного актива – от нефти до валюты. Если же такая поставка не разрешается, то фьючерс является расчетным, и в момент его экспирации стороны сделки получают разницу между ценой заключения контракта и расчетной ценой в день экспирации, умноженную на количество имеющихся контрактов. К таким, само собой, относятся фьючерсы на индексы, которые никак поставить невозможно.

При торговле фьючерсными контрактами возникает понятие вариационной маржи, которое подразумевает пересчет стоимости позиции по отношению к предыдущему дню с последующим списанием/зачислением денег на счет инвестора. Разница между ценой покупки/продажи фьючерса и расчетной ценой его экспирации ежедневно поступает/списывается со счета в виде вариационной маржи.

Форвардные контракты

«Форварды» — это обязательство купить или продать определенный товар в определенную дату в будущем по заранее оговоренной цене. На первый взгляд все очень похоже на фьючерсы, но есть существенная разница.

1. Форвардные контракты заключаются только на внебиржевом рынке между двумя конкретными контрагентами – они же и несут риск неисполнения условий контракта (в случае фьючерсов этот риск лежит на бирже).
2. Такой контракт может быть заключен на произвольную дату в будущем в отличие от фьючерса, который имеет стандартную дату исполнения.
3. В качестве базового актива форвардного контракта может быть что угодно, а не только активы, допускающие биржевую стандартизацию.
4. Такие контракты, как правило, не требуют гарантированных депозитов, и по ним не начисляется вариационная маржа.

Опционы

Это право купить или продать определенный базовый актив в будущем по определенной цене. Не обязательство, как в случае фьючерса, когда при наступлении оговоренной даты сделка обязательно состоится по определенным условиям. В случае опциона его исполнение – это выбор покупателя, он может своим правом воспользоваться, а может не реализовать его.

Опционы торгуются на тех же биржевых площадках и тех же секциях, где и фьючерсные контракты. У них также есть спецификация, куда входит и понятие базового актива. Что интересно, в качестве базового актива может использоваться и фьючерс. Есть у опционов и дата экспирация. Есть вариации на тему того, когда может быть исполнен опцион. Так называемые американские опционы могут быть исполнены в любой срок до даты экспирации, европейский – только в эту дату.

Опционы бывают двух типов – опционы call и опционы put.

• В случае опциона call его покупатель (держатель опциона), приобретает право купить базовый актив в будущем по определенной цене (страйк). Продавец (подписчик опциона), в свою очередь, это право продает за цену, называемую премией. Если покупатель потом решит воспользоваться своим правом, то продавец будет обязан продать ему базовый актив и получит деньги.
• Держатели опциона put покупают право продать базовый актив в будущем по цене страйк. Соответственно, продавец это право продают за определенную сумму.

Как и в случае фьючерсов, в качестве посредника и гаранта исполнения сделки выступает биржа, которая блокирует на счетах продавцов гарантийные депозиты, обеспечивающие поддержание позиций и исполнение игроками своих обязательств (гарантийное обеспечение). С покупателей биржа списывает премию и перечисляет ее продавцам.

Торговля опционами настолько специфична, что для удобства в большинстве торговых терминалов есть специальные «доски опционов», в которых собрана информация об интересующих инвестора опционах. Некоторые идут дальше и выпускают специальные терминалы, «заточенные» исключительно под торговлю опционами (часто они работают на прямом подключении).

Доска опционов терминала SmartX

На сегодня все, спасибо за внимание, будем рады ответить на вопросы в комментариях. В следующий раз мы поговорим о том, какое значение для фондового рынка имеют разные группы представленных на нем торговцев – в частности, о том, чего больше от алгоритмических торговцев, вреда или пользы.

http://news-hunter.pro/training/finansovye-denezhnye-instrumenty-v-chem-raznitsa-mezhdu-aktsiej-i-kupyuroj.pro
http://habr.com/ru/company/iticapital/blog/209810/